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本周看到了非常戏剧性的反应，美国国债和股票上涨，这让我不像许多人那样确信遏制通胀的任务已经完成、战争已经结束。”

金融界2023-11-04

能进一步收紧，而广度指标疲弱——指的是股票上涨的数量——反映多数公司的盈利仍然面临风险。这位策略师表示，股市正在注意到，美联储收紧政策的影响才刚刚开始在整个经济体中显现，对利率敏感的股票近几个月表现不佳，而防御型股票和能源股开始表现出色。 “这种表现反映出，市场越来越担心经济增长，而不是利率上升和估值本身，”他表示。

金融界2023-10-31

摩根士丹利策略师Wilson：美股年底上涨的可能性不大

能进一步收紧，而广度指标疲弱——指的是股票上涨的数量——反映多数公司的盈利仍然面临风险。这位策略师表示，股市正在注意到，美联储收紧政策的影响才刚刚开始在整个经济体中显现，对利率敏感的股票近几个月表现不佳，而防御型股票和能源股开始表现出色。 “这种表现反映出，市场越来越担心经济增长，而不是利率上升和估值本身，”他表示。

金融界2023-10-30

黄金终将迎接辉煌的一天！知名金融历史学家：50年美元货币体系失败正启动“数十年债券熊市”

可以可靠地预期债券和股票的走势相反，即股票上涨，债券下跌，反之亦然。因此，债券为股票风险提供了良好的对冲或缓冲。很长一段时间都是这种情况，当债券产生一定收益时，这种情况尤其有吸引力。事实上，最近1984年的长期国债收益率为14%，最近的1987年则高达10%。因此，在过去40年的大部分时间里，债券不仅提供了投资组合平衡，而且还提供了大量利息一路上的收入。但来到当前，在长期的零利率和量化宽松期间，这种有利的安排结束了，或者至少变得不那么有利了，即债券的收益率非常低，如果股市下跌，债券可能会提供一些缓冲。但长期以来，持有债券头寸并没有获得大量利息收入。然而今天，债券和股票有可能同时下跌，就像上次债券熊市多年来的情况一样，从60年代末开始一直持续到80年代初。因此，相关性可能会改变。格兰特提到：“流行的60/40投资组合(60%股票、40%债券)可能会带来令人失望的回报，而不是持续有吸引力的回报，这也将是投资环境的重大变化。” 至于投资机会，格兰特说道：“当您四处寻找一种货币时，如果你想以某种形式持有货币，真的确定要以美元或竞争性法定货币持有吗？在这方面，我可能在之前的谈话中曾提到过一两次黄金。所以我想对苏黎世的侏儒们说，不要忘记是什么让你们来到这里的，不要背弃黄金。” “但说实话，我认为黄金终将迎来辉煌的一天。在我看来，它确实还没有到来，”他展望称。最近几周，黄金经历了强劲的上涨，针对未来是否会出现进一步的收益，格兰特在受访的最后向投资者发出信号：“我认为黄金不应该作为通胀对冲工具进行交易，而应该作为对货币混乱的投资，而我们在世界上的货币混乱已经足够多了。所以问题是让人们对问题感兴趣，然后对解决方案感兴趣。” “如果你想回顾一下长周期，可能就是布雷顿森林体系结束和美元与黄金兑换结束以来的50多年，这个周期正在结束。从历史学家的回顾角度来看，纸币可能是一种失败，世界将因央行无限制的信贷创造和无限制的主权借贷而受到指责。也许，这是看待它的一种方式。这就是我看待这些事情的方式，即长期的、历史的趋势，而货币历史的50年只是一眨眼的时间。”

秉哥说市 1评论2023-10-30

基金投顾观察：当前全A指数估值分位为低估区间

盘，中证全指收涨1.45%，4049只股票上涨，85只股票涨停，沪深两市成交额9644亿，北向资金净买入46.68亿。行业方面，医疗服务、化学制药、生物制品等医药生物板块涨幅居前。中欧财富分析，当前全A指数估值分位为低估区间（见下图）。

金融界2023-10-29

金融风云变幻：牛市末期何时到来？

，而不是在牛市初期。牛市通常被定义为股票上涨20%，而标普500指数现在距去年10月的收盘低点仅上涨不到20%，但远高于当日低点。然而，除了技术定义，真正的牛市不仅仅是股票暂时上涨。在牛市中，它们应该在多年内趋势上升，就像从1990年到2000年、从2002年到2007年、从2009年到2020年以及从2020年到2022年一样，只有短暂而相对较浅的下跌。如果这次的牛市最终瓦解，那么它可能只是上一年初开始的熊市中的一次大幅反弹。另外两个特点是相互关联的：银行表现不佳和没有经济衰退。在前四次牛市的第一年，银行引领市场上涨，因为投资者预期之前伤害了银行股的经济衰退将结束。而这一次，银行继续下跌。他们经历了去年的暴跌后又度过了一个糟糕的一年。不断上升的债券收益率导致硅谷银行和其他银行爆发了银行危机。这次银行危机标志着分歧的点。从2022年10月到3月，美国股市紧密相连，几乎所有规模的股票，包括小盘、中盘和大盘股，大科技股和银行，表现都几乎相同。也许这是一次牛市，也许是一次死猫跳，但无论哪种情况，投资者在他们的购买上都是不加区分的，因为对经济衰退的担忧已经减轻。但在硅谷银行失败后，市场表现出分歧。随着人工智能热潮的到来和他们的现金储备让它们看起来更加安全，大型科技公司飙升。银行和较小的股票大幅下滑，标普500指数的平均股票侧向交投。现在，只是因为这次牛市不像过去的近期牛市，这并不意味着它不会持续。《熊市解剖：从华尔街四次大底汲取的教训》的作者Russell Napier表示，这次的牛市实际上是国家和中央银行的支持。股市在秋季达到低点，当时英国养老基金杠杆过高，由于政府短暂计划的未经资金支持的减税措施导致债券收益率飙升，英格兰银行提供了支持，与此同时，瑞士国家银行借数十亿美元从美联储供应其银行（瑞士信贷最终还是失败了）。然后从3月开始，美联储以宽松条件直接向国内银行提供了1000多亿美元的贷款，以防止进一步的银行危机。美联储的"保护"回来了，有点回来了。 "风险社会化是正在发生的事情，" Napier说。 "这会提高你的长期利率风险，但降低私营部门信贷风险。" 但是不能确定这能否解释牛市的奇怪结构。当政府承担信贷风险时，它应该对风险更高的借款人和放贷人更有利。但赢家们实际上是那些坐拥大量现金储备的大型科技公司。也许前英国首相哈罗德·麦克米兰（Harold Macmillan）对为什么发生事情的解释最适合过去的一年："事件，亲爱的朋友，事件。"秋天的低点是因为衰退和金融危机的双重恐惧，随着经济持续增长和中央银行提供支持，这些恐惧消失了。然后在3月份，新的银行危机和人工智能的热潮引发了市场分歧，恰好人工智能的赢家如此之大，他们的收益提高了标普指数。按照Napier的观点，投资者应该买入从政府新政策（或称产业政策）中获益的公司，同时出售那些会受到由政府借款引发的更高贷款成本挤压的公司。如果10月的极端情况和随后的反弹只是由一系列不幸事件引发的，那么每个事件都需要进行分析。人工智能是否能够达到期望？银行和较小公司会因较高的利率而受到多大冲击？经济最终会受到较高利率的影响吗？无论哪种情况，过去的一年都不符合新牛市的标准模式，这应该引起乐观主义者的思考。

Heidi2023-10-21

历史罕见，2周内暴拉160美元！大宗商品周报：黄金大涨不仅仅是避险需求驱动

。造成当前疲软的原因是近期交易所监控的股票上涨，表明供应充足——这种观点得到了期货溢价上升的支持，再加上当前人民币疲软，短期前景看起来面临挑战。我们正在关注每磅3.54 /55美元区域的关键支撑，跌破该区域可能会引发抛售。

Linlin2023-10-21

中东硝烟再起，全球股债汇商如何“应战”？

公司股票指数下跌约5%。航空航天和国防股票上涨近6%。

金融界2023-10-19

美股高点还未到来！债券价格即将触底分析师：重点关注这些行业股票

为，股市的涨幅范围正在扩大，即有更多的股票上涨而不是下跌，这是Russell 2000指数、SPDR S&P零售ETF和SPDR S&P地区银行ETF的买入信号。这位技术策略师还表示，现在是购买交通运输股票的时机，航空公司股票处于熊市低点且处于超卖状态，同时铁路公司的股价也触底，货运公司的股价持续上涨。在科技领域，他建议购买半导体股票，它们在11月平均上涨7%，而英伟达最近受到了一些压力。此外，他还喜欢一些软件公司的股票，包括微软、Zscaler、MongoDB、Intuit、甲骨文、Adobe、CrowdStrike和Palo Alto Networks。（来源：Evercore/Bloomberg）

楼喆2023-10-19

金融市场应对中东策略解析：如何保全投资组合免受冲击

的航空股指数下跌约5%。航空航天和国防股票上涨了近6%。

丰雪鑫992023-10-18

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