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巴菲特坦言寿命有限，透露继任计划，缅怀芒格，展望伯克希尔未来前景

龄，并回顾了已故的朋友和商业伙伴查理·芒格。芒格去年去世使继任问题成为今年股东大会上许多投资者关注的焦点。#2024年巴菲特股东大会# 巴菲特，即将在8月份年满94岁，他似乎在思考自己的有限寿命，即使他说自己感觉良好，可以继续经营业务。他在奥马哈内布拉斯加州的CHI健康中心的主席台上发言，那里举行了这次会议，与他的副手格雷格·阿贝尔（Berkshire Hathaway能源公司主席，巴菲特的继任者）以及保险业务副主席阿吉特·简（Ajit Jain）一起。 "我们将看到下一届管理层如何在伯克希尔发挥作用，幸运的是，你不必等太久，"巴菲特说道，"我感觉良好，但我对精算表有所了解。" "我不应该签订任何四年的雇佣合同，就像这个世界上的一些人正在做的那样，在一个你不能确定未来四年自己身在何处的年龄。"他补充道。伯克希尔的未来巴菲特对未来伯克希尔的领导结构提供了比以往更多的清晰度，例如，透露阿贝尔将在涉及伯克希尔投资决策时拥有最终决定权。 "我会把资本配置留给格雷格，他非常了解企业，"巴菲特说道，"如果你了解企业，你就会了解普通股。" 阿贝尔向投资者保证，伯克希尔的文化将保持不变，并将继续吸引新人。"我认为我们在伯克希尔拥有一个非常特别的公司，"他说，并补充说，"这不会改变。" 伯克希尔的缔造者芒格在今年的股东大会上让许多投资者深切感受到他的缺席。这位商业巨人以其机智和智慧而闻名，几十年来，他以许多幽默的话语引起了观众的一阵阵笑声。在今年会议开始时的一个视频致敬中，一些他的讽刺和见解被突出展示出来。例如，在2015年的会议上，他观察到，"沃伦，如果人们不经常犯错，我们就不会如此富有。"当短片结束时，体育馆的灯光亮起，成千上万的投资者起立鼓掌。巴菲特在上午和下午的会议中经常提到芒格，将他称为伯克希尔成功的"缔造者"。这两位男士将伯克希尔从曾经的一家纺织厂发展成了一个价值900亿美元的企业集团。他还提到了他最欣赏芒格的特点，比如他的诚实。"当你在生活中遇到这样的人时，你会珍视这些人，然后你会有点忘记其他的人，"他说。在问答环节中的某个时刻，巴菲特把坐在他左边的阿贝尔称为已故的芒格，引起了观众的笑声。"我已经习惯了这种情况，"巴菲特说他在会议期间可能会"再次失误"。巴菲特的指定继任者阿贝尔回答道："这是一种伟大的荣誉。" 巴菲特还花了一些时间来表彰卡罗尔·卢米斯，这位财经记者从1977年起编辑了他的股东信，一直到最近的伯克希尔报告。"卡罗尔是最好的商业作家，"巴菲特说，并补充说，"没有人能赶上她，她是从零开始的。" 尽管会议更为庄重，但巴菲特似乎打算尽其所能继续掌舵。在结束2024年股东大会时，这位投资者对股东们说："我不仅希望你们明年再来。我也希望我明年再来。"

佳华1682024-05-06

马斯克：巴菲特应该考虑投资特斯拉

而易见的。巴菲特和他已故的合伙人查理·芒格此前曾称赞过马斯克，芒格说：“特斯拉在汽车行业的成就是一个小小的奇迹。”不过，特斯拉的财务状况通常不会吸引巴菲特。据FactSet的数据，特斯拉的股价是明年收益的66倍，是账面价值的9倍，是现金流的57倍。虽然与同行业其他公司相比仍然偏高，但与特斯拉自身历史相比，这些数值相对较低。

金融界2024-05-06

投资界春晚来袭！巴菲特“满手现金”应入局比特币？美国上市巨鲸发话了……

哈撒韦公司成立以来，第一次在没有查理·芒格(Charlie Munger)的背景下召开会议。芒格是巴菲特的长期商业伙伴兼副总裁，他在2023年去世。#2024年巴菲特股东大会# 据伯克希尔·哈撒韦公司公布第一季财报，显示该公司当季大幅削减13%苹果持股，同时现金储备达到1889.90亿美元，创下公司纪录。延伸阅读：巴菲特大砍13%苹果股票“满手现金”！他向美国市场发出一个重磅警告巴菲特和芒格一直是比特币的批评者，巴菲特曾将这种加密货币称为“老鼠药的平方”。尽管他们批评比特币，但比特币在金融界取得了长足进步，2023年超过了伯克希尔·哈撒韦公司的市值。目前，伯克希尔哈撒韦公司的市值约8620.50亿美元，而比特币的市值约为1245020193429美元。塞勒的推文暗示，比特币可能是伯克希尔哈撒韦公司的潜在投资机会。 (来源:Twitter) 作为美国上市巨鲸，塞勒领导的微策略自2020年8月以来一直在稳步购买比特币。 4月，微策略以780万美元的价格额外购买了122枚比特币，使其总持有量达到214400枚，价值约132.2亿美元。由于其对比特币的投资以及从股东那里筹集的购买更多比特币的资金，微策略的市值现在达到215.70亿美元。自周末以来，比特币已从59000美元回升至64000美元上方。 (来源:FX168) 塞勒的建议意味着伯克希尔·哈撒韦公司可能会从类似的投资策略中受益。

小萧2024-05-06

巴菲特青睐的投资策略 A股投资者如何布局？

红利是不可忽视的关键要素之一。查理·芒格就曾在2023年10月公开表示，巴菲特在疫情期间出人意料地押注日本股市，是因为“日本的利率是每年0.5%，为期10年。你可以提前10年借到所有的钱，你可以买股票，这些股票有5%的股息，所以有大量的现金流，不需要投资，不需要思考，不需要任何东西。” 实际上，巴菲特很喜欢投资高分红的公司，比如可口可乐、喜诗糖果，他也多次在致股东的信中赞美这些公司的管理层能够创造利润并且源源不断地分红，他曾明确谈及，“1994年我们从可口可乐公司获得的现金分红是7500万美元。2022年，股息已经增加到7.04亿美元。成长每年都在发生，就像生日一样确定无疑，且我们预计分红很可能会继续增加。” 耐心等待公司的成长，享受分红回报带来的复利，的确是慢慢变富的底仓配置方案，这也得到了越来越多投资者的认可。例如根据Wind数据，截至2023年3季度末，统计红利相关指数产品，规模总计528.8元，较2020年年末增长139% 图表统计数据涵盖红利相关指数产品，基准包括上证红利、中证红利、红利低波100、中证红利低波、深圳红利不过，在中国这样尚在不断完善的市场中，震荡程度与周期性更强，低波动标准也被广大投资者所关注。于是，将低波动引子纳入择股体系的红利低波策略，或许是另一种“更适合中国宝宝体质”的产品。比如，在2023年底成立的天弘红利低波动ETF（159549），在当年年底规模为2.3亿，截至今年一季度末已达到25.89亿，规模翻了10倍多。（数据来源：wind，基金定期报告） A股分红刷新历史记录，估值体系重塑利好红利低波策略据Wind数据和证券时报报道，截至4月底，2023年年度（含当年季报、半年报、年报现金分红）共有3855家上市公司披露现金分红方案，占A股总数比例超七成，年度累计分红金额达2.24万亿元，刷新历史记录。实际上，这或许是4月新出炉“国九条”的威力初显。新“国九条”对分红水平的重视程度大大提高，包括明确加大上市公司分红与回购力度，并对分红力度不足者进行风险警示，因此被许多业内人士认为将重塑A股的估值体系。而后续，随着经济增长中枢下移，以及央企市值管理时代推进，越来越多公司实现稳定分红，红利相关主题基金有望迎来长期布局机遇。以红利低波100指数为例，其指数成分股主要覆盖银行、基建、交通运输等板块，长期以来都是“分红大户”，近3年来，股息率均超过7%，现金分红总额超过6000亿元。红利低波100指数成分股历史现金分红情况（资料来源：同花顺iFinD）而在政策鼓励下，其分红有望保持稳定增长，估值的提升也有望为这些公司带来更为可观的成长性。在当下无风险利率不断走低的背景下，当前红利策略仍未得到充分配置，红利策略仍具有配置价值，有望跑赢大盘。对红利低波策略感兴趣的投资者，可以关注天弘中证红利低波100（A：008114，C：008115），一键布局巴菲特青睐的投资策略。支付宝、天弘基金APP、天天基金、京东金融等平台均可购买。风险提示：投资有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

金融界2024-05-06

巴菲特青睐的投资策略红利低波一键布局

红利是不可忽视的关键要素之一。查理·芒格就曾在2023年10月公开表示，巴菲特在公共卫生防控期间出人意料地押注日本股市，是因为“日本的利率是每年0.5%，为期10年。你可以提前10年借到所有的钱，你可以买股票，这些股票有5%的股息，所以有大量的现金流，不需要投资，不需要思考，不需要任何东西。” 实际上，巴菲特很喜欢投资高分红的公司，比如可口可乐、喜诗糖果，他也多次在致股东的信中赞美这些公司的管理层能够创造利润并且源源不断地分红，他曾明确谈及，“1994年我们从可口可乐公司获得的现金分红是7500万美元。2022年，股息已经增加到7.04亿美元。成长每年都在发生，就像生日一样确定无疑，且我们预计分红很可能会继续增加。” 耐心等待公司的成长，享受分红回报带来的复利，的确是慢慢变富的底仓配置方案，这也得到了越来越多投资者的认可。例如根据Wind数据，截至2023年3季度末，统计红利相关指数产品，规模总计528.8元，较2020年年末增长139% 图表统计数据涵盖红利相关指数产品，基准包括上证红利、中证红利、红利低波100、中证红利低波、深圳红利不过，在中国这样尚在不断完善的市场中，震荡程度与周期性更强，低波动标准也被广大投资者所关注。于是，将低波动引子纳入择股体系的红利低波策略，或许是另一种“更适合中国宝宝体质”的产品。比如，在2023年底成立的天弘红利低波动ETF（159549），在当年年底规模为2.3亿，截至今年一季度末已达到25.89亿，规模翻了10倍多。（数据来源：wind，基金定期报告） A股分红刷新历史记录，估值体系重塑利好红利低波策略据Wind数据和证券时报报道，截至4月底，2023年年度（含当年季报、半年报、年报现金分红）共有3855家上市公司披露现金分红方案，占A股总数比例超七成，年度累计分红金额达2.24万亿元，刷新历史记录。实际上，这或许是4月新出炉“国九条”的威力初显。新“国九条”对分红水平的重视程度大大提高，包括明确加大上市公司分红与回购力度，并对分红力度不足者进行风险警示，因此被许多业内人士认为将重塑A股的估值体系。而后续，随着经济增长中枢下移，以及央企市值管理时代推进，越来越多公司实现稳定分红，红利相关主题基金有望迎来长期布局机遇。以红利低波100指数为例，其指数成分股主要覆盖银行、基建、交通运输等板块，长期以来都是“分红大户”，近3年来，股息率均超过7%，现金分红总额超过6000亿元。红利低波100指数成分股历史现金分红情况（资料来源：同花顺）而在政策鼓励下，其分红有望保持稳定增长，估值的提升也有望为这些公司带来更为可观的成长性。在当下无风险利率不断走低的背景下，当前红利策略仍未得到充分配置，红利策略仍具有配置价值，有望跑赢大盘。对红利低波策略感兴趣的投资者，相关产品天弘中证红利低波100（A：008114，C：008115），一键布局巴菲特青睐的投资策略。支付宝、天弘基金APP、天天基金、京东金融等平台均可购买。风险提示：投资有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-05-06

干货满满！九方智投汇总2024巴菲特股东大会要点

有连云2024-05-06

巴菲特大砍13%苹果股票“满手现金”！他向美国市场发出一个重磅警告……

观点是一致的，这种观点导致奥马哈先知和芒格对经济领域的新发展深表怀疑，尤其是比特币。

秉哥说市 1评论2024-05-06

芒格走后，巴菲特看上了哪些机会？

龙上。今年的股东大会尤其特殊，自去年芒格离世后，94高龄的巴菲特要带上钦定的接班人格雷格·阿贝尔和阿吉特·贾恩进行问答环节。这样的组合，同样不知道能继续多少年。没有芒格的伯克希尔哈撒韦股东大会，巴菲特如何表现？ 01 老巴对科技股投资是极为谨慎的，看懂了才下手，比如现在火热的AI，伯克希尔连碰都没碰。问答一开始就抛出了一个非常尖锐的问题：既然看好苹果，为何大幅减持？伯克希尔哈撒韦一季报显示，对苹果的持股价值从1743亿美元降至1354亿美元，相信不少人想借由这个问题窥探巴菲特对苹果护城河变化的看法，巧的是，今天苹果公司CEO蒂姆库克也在场。既然来了，苹果作为伯克希尔持股比例中唯一，也是断层式领先的最大市值公司，今年的业绩表现的确出现了一些危险信号。苹果贡献最大收入的iPhone在这个季度同比下滑10.5%，大中华区的营收下滑8%；根据IDC数据，第一季度苹果手机出货量同比下降9.6%，在中国市场则下滑了6.6%。不过苹果近期立即宣布了史无前例的1100亿美元股票回购，比去年提高了22%，将股息提升至每股25美元，这种条件下还想减持，投资者担心也有一定道理。关于这个问题，巴菲特给出了结论，“除非发生真正改变资本配置的戏剧性事件，否则我们将把苹果作为最大的投资。” 减持的初衷在于背负巨大财政赤字的美国政府未来可能靠提高联邦税率来填补，伯克希尔当前的税率还处于较低水平，卖出苹果是应对未来高税率的避税措施。时下火得一塌糊涂的AI，是老巴避让不开的话题，尽管他对AI的认知表示谦虚，同时提出了可能具有的双刃剑特性，影响力堪比核武器。他提到， AI既有潜力做好事，也有可能被用于不良目的，如欺诈等。他提到了生成式AI可能被用于创建逼真的假图像或视频，用于诈骗等非法活动。就像核武器，当二战美方拿它来终止战争，也知道它能够终止文明，最终还是选择将“精灵从瓶子释放出来”。并且，在被问及伯克希尔的哪项业务在AI面前有最大风险时，巴菲特指出任何劳动密集型行业都可能面临AI的威胁。他认为AI技术可能会改变工作的性质，提高效率，但也可能导致劳动力的重新分配。更聚焦一些，问到了被AI赋能的自动驾驶对汽车保险业务的影响，假如特斯拉的无人驾驶业务能够顺利开展，相比人类自己开车，危险程度可以降低一半，那是否意味着汽车保险业务量的锐减。巴菲特认为，自动驾驶目前还没有完全落地，数据经验的准确性还需要验证。即使特斯拉的数据是准确的，也不意味着平均风险发生率会降低，而且特斯拉也说他们自己要卖保险，但这个模式是否能成功目前还没法看清楚。对待新能源汽车这个行业，巴菲特并没有在减持比亚迪的事情上过多解释，改变是艰难的，新能源汽车能否成为唯一趋势，存在不确定性，但显然现在并非他们的下注选择。巴菲特表示，比亚迪的投资和五年前购置日本五大商社比较相似，都是在美国以外做比较大手笔的投资，他们必须要谨慎地选择标的。而美国以外，巴菲特又是如何考虑全球市场的呢？ 02 这一次股东大会巴菲特在对投资日股方面未作详细说明让不少人有所失望，因为这个投资在这近来收益巨大且动作不懂，早就引起了市场的密切关注。可以说，这是巴菲特在海外市场最大规模的一次投资布局。伯克希尔从2019年9月开始就在日本在不断融资，以信用方式借日元买日股。其在2020年8月开始宣布对五家日本商社（丸红、三菱、三井、住友、伊藤忠）持股约5%，按披露时的收盘价估算，当时持股总市值达到62.5亿美元。此后，伯克希尔又连年增加了对这五家商社的持股。到今年2月，伯克希尔已经持有这五家日本商社约9%的股份。而这些商社的股价自伯克希尔开始投资以来平均涨幅超过1.9倍（如果从2020年算起来，丸红、三菱、三井、住友、伊藤忠分别上涨了508%、431%、387%、264%和220%），伯克希尔从五大商社获得的利润已超过120亿美元。而这些投资，巴菲特可以说完全是“空手套白狼”，几乎没有花自己的什么钱，伯克希尔自2019年发行首只日元债券以来，就是如同上瘾一样，不断发行日元债，有数据统计其过去40次债券发行中有32次都是发日元债，去年9月份，发行的日元债券约为76亿美元。在今年4月18日，伯克希尔再次发行发行了2633亿日元（约17.1亿美元）日元债券。这些日元债，期限有的多达30多年，而且利率超低，利率仅有0.5%，可以说是恰好赶在了日本结束负利率最后窗口期。现在日本央行有意进入加息周期，以后就再也没有那么便宜的资金了。而巴菲特把这些超低成本的资金，都用于购买五大商社。而后者不仅大概能给伯克希尔的收购带来14%的收益，每年还有非常可观的股息分红（有报道说平均年股息率5%），和回购股票来提升股票价值。而这五大商社在日本乃至全球都具有非常重要的经济地位，几乎控制了日本90%的产业，且经营扎实稳健，不用担心经营风险。也就是说，伯克希尔用0.5%利率成本的资金去购买5%回报的资产，单是这样以来就可以躺赚至少4%的差价收益。无论是发债利率与股息率的利差，还是用日元债购买五大商社获得巨大市值增长回报，巴菲特投资日股都是铁定的超级躺赚。即使日元相对美元从2020年至今贬值了50%，总回报也依然极其可观。毕竟这本身就是几乎没有成本的“空手套白狼”。从巴菲特的回答中，似乎也证实了他对继续投资日股的看好，加上前不久又发了一大笔日元债，不排除会继续加码日股。 03 截至一季度末，伯克希尔的现金储备高达1890亿美元，创历史新高。而它去年的管理规模是3473.58亿美元。这意味着，其的仓位规模只有6成出头。很早之前，伯克希尔的现金储备就超过了千亿，在近年来也一直没有大笔出手。即使是现在大举投资日股，也是用了借鸡生蛋的方式，基本不用花自己的资金。很多人一直都在疑惑，巴菲特一直持有如此巨额的现金流是否过于谨慎保守，白白浪费了千亿美元现金资产，没有让它发挥更好的价值。老巴的解释是“我们很想花这笔钱，但我们不会花，除非我们认为我们正在做的事情风险很小，而且能给我们带来很多钱。” 这其实很符合老巴“棒球理论”，等待风险很小、回报丰厚的好时机，然后在正确的时候挥杆一击。如果没有这样的机会，他宁愿不出手。而现在美国的经济环境的不仅不确定性和压力以前大得多，而且目前5.4%的利率水平也处于明显高位，在这种环境下，即使是长期坚定押注美国国运的巴菲特也找不到多少让他感到舒服的出手机会。巴菲特透露，伯克希尔在评估加拿大的投资机会。但他相信印度有大把机会，甚至可能有类似日本投资类似的机遇，只是伯克希尔对印度的见解还不够深刻，还没有探索到明确的机会。而目前的美元利率水平，现金这种无风险资产的本身回报率也足够高。这也是为什么巴菲特一边持有巨额的美元现金资产，一边巨额发美元债去买日股的原因。这样的操作，可以说是把基金风控、国际汇率差红利、杠杆投资都完美拿捏到了。另一方面，伯克希尔这样的手握巨额现金资产和投资以安全稳健为先的理念，也让其获得更多的其他投资机构无法比拟的隐藏好处。伯克希尔这种比美国银行还稳的风控管理，可以让它形成强大的品牌价值，方便它旗下保险和其他公司业务经营开展时处于更有利地位，比如融资和收购谈判，它可以更低成本拿到手。比如日本投资之所以几乎不花什么钱就可以空手套白狼，背后就是基于其强大的品牌价值背书。要不然其他国际投行要向以同样的手段套日本资产肯定不那么容易，至少五大商社不会轻易配合。相对来说，国际大投行很多，但能做到它如此大规模和持续成功的，几乎没有。比如软银集团，孙正义确实在互联网领域成功投资了很多超级独角兽，但在遭遇逆风时动辄出现数百亿美元的巨额亏损也是让投资人感到胆战心惊。所以孙正义更多是被投资者认为是基金投资的“赌徒”，而不是“股神”，软银的股东大会，也不会引起全球股民的关注。专门押注科技赛道的木头姐也一样。虽然她每一次的操盘动作都会引起市场的热议，但人们关注的焦点也只是她又在“下赌注”，仅此而已。更不用说在我们国内的各种押注单一赛道一炮而红又很快跌落神坛的明星基金经理。无论是理念、见识、操守和布局手法，他们与巴菲特的差距鸿沟，确实可见的巨大得难以跨越。

格隆汇2024-05-05

假期重磅事件！信息量大

尔股东大会在奥马哈举行，巴菲特谈到好友芒格、减持苹果和现金储备等问题。假期中国资产大幅拉涨，纳斯达克中国金龙指数一日大涨6%；恒生指数连续9个交易日收涨，创2018年以来最长连涨纪录；外资情绪大转向；巨无霸基金增持贵州茅台... 1 巴菲特谈减持苹果、现金储备 2024年伯克希尔年度股东大会当地时间5月4日在奥马哈举行，本届股东会也是老搭档芒格去世之后，股神巴菲特首次单独亮相，比尔盖茨、库克等多位商界大佬现身大会现场。数万名股东涌向奥马哈，相约一年一度的投资界春晚。巴菲特受到众多投资者追捧，源于其创造的投资神话：1965年至2023年，伯克希尔累计涨幅超4万倍，相当于年化回报率19.8%，远超同期标普500指数的表现。巴菲特2023年大动作：加码日本股市，伯克希尔在日本五大商社的持股比例已经从2020年的5%升至9%；近几个季度持续加仓西方石油和雪佛兰等能源股；减持苹果。伯克希尔在2023年第四季度减持了约1000万股苹果后，一季度继续减持1.16亿股。伯克希尔一季度末持有价值1354亿美元的苹果股票，相当于7.9亿股，较2023年末的9.06亿股下降12.8%。尽管如此，苹果仍然是伯克希尔的第一大持仓。在股东问答环节，巴菲特表示，苹果的CEO库克和乔布斯一样出色，iPhone是最伟大的产品之一，而且可能是有史以来最伟大的产品。到2024年底，苹果极有可能仍然是伯克希尔持有数量最大的股票，除非发生重大事件，否则苹果将继续是伯克希尔在股票领域的最大投资。至于为何减持苹果，巴菲特指出是由于投资获得可观收益后的税收原因，而不是对苹果这只个股长期内有什么判断。巴菲特说，我认识的几乎所有人都把注意力放在怎么不交税上，避税当然是合理的，我们不介意纳税，我们现在的联邦税率税率是21%，而苹果面临的税率是35%、甚至52%。库克多次出席伯克希尔股东会，今年也来了，和苹果首席财务官卢卡·梅斯特里坐在前排。对于伯克希尔减持苹果，库克对外媒表示，他和巴菲特讨论过减持的事宜，他们进行了长时间谈话，伯克希尔仍然是苹果最大的股东，苹果公司迄今为止仍是伯克希尔公司的最大持仓，他对此感觉很好。库克强调，有伯克希尔这样的股东是一种荣幸。尽管管理规模在去年末高达3473.58亿美元，但巴菲特持仓相当集中。伯克希尔一季度末大约75%的股权投资公允价值集中在五家公司：苹果、美国银行、美国运通、可口可乐、雪佛龙。五大重仓股排名在一季度没发生变化，持仓市值有所变动。苹果的持股价值从1743亿美元降至1354亿美元；美国银行从348亿美元增至392亿美元；美国运通从284亿美元增至345亿美元；可口可乐从236亿美元增至245亿美元；雪佛龙从188亿美元增至194亿美元。伯克希尔一季度末现金储备达1890亿美元，创历史新高。对于创纪录的现金储备，巴菲特回应称： 1.我认为在本季度末，我们的现金和国库券将达2000亿美元，这是一个合理的假设。我们很想花这笔钱，但我们不会花，除非我们认为正在做的事情风险很小，而且能给我们带来很多钱。 2.我们不会在现在5.4%利率的情况下用这个钱，现在利率这么高，我们只在正确的时候在挥杆，但是现在好多人不管什么时候都在挥杆，因为他们觉得之前不停挥杆都打空，觉得总打就打到正确标的。我们对回报不会像以前那样需要超过多少，现在找不到那么多机会。现在没有足够有吸引力的标的让我配置那么多资产，看之后是否有变化。在伯克希尔年会的最后，巴菲特要求工作人员为已故的芒格打开会场上的灯，会议室里约有3万名股东起立为芒格鼓掌，向巴菲特60多年的商业伙伴致敬。巴菲特说今天只回答了大概30多个问题，谢谢大家不远万里来到这里参会，巴菲特开着玩笑跟众人约定，欢迎大家明年也来参会，当然首先要确保自己明年还能来参会。 2 中国资产大涨！外资情绪转向中国资产大涨。纳斯达克中国金龙指数5月2日大涨6.01%，近3个交易日涨幅达8.47%，创去年11月底以来新高。纳斯达克中国金龙指数近10个交易日累计上涨约15%，创2023年1月以来最大连续两周涨幅。假期港股继续暴涨，恒生指数连续9个交易日收涨，创2018年以来最长连涨纪录。过去两周时间，恒生指数涨超13%，成为全球表现最佳的主要指数。有分析称，港股上涨的本质原因是全球股市动荡引发外资再平衡；短期来看，港股仍有上涨惯性；从中期角度来看，港股调整的时间和幅度历史罕见，风险溢价显著高于海外股市。今年4月以来，全球资金加大对中国资产的关注，外资情绪大转向。国际金融协会4月下旬发布报告，2024年3月份中国股市和债市自去年6月以来首次同时获得外国资金的净买入，分别获17亿美元、21亿美元的外资净买入；2024年3月份也是近3年以来新兴市场中的中国和非中国股债市场首次同时出现月度流入。高盛称，近期纽约投资者几乎都在讨论香港，之前投资人在亚太区域基本只关心日本和印度的投资机会，而这一次则是聚焦于中国内地及中国香港的投资机会。美国银行在一份报告中表示，中国股市阶段性优异表现，得益于先前流行的“做多AI、做多日本、做空中国”策略的平仓。高盛首席中国股票策略师Kinger Lau认为，A股和港股估值现阶段都具备吸引力；近期出台的新规更加强调监管和高质量发展，有利于中国资本市场进一步提高违法违规成本，提升上市公司质量，吸引更多长期资金入市。 3 巨无霸基金增持贵州茅台美国资管巨头资本集团旗下旗舰基金——欧洲太平洋成长基金增持贵州茅台。资本集团是全球知名的长线投资机构，最新管理规模超过2万亿美元。欧洲太平洋成长基金在1984年成立，由13位资深的基金经理共同管理，最新规模约1370.13亿美元，折合9921亿元人民币。 2024年一季度末，欧洲太平洋成长基金持有490.98万股贵州茅台，较2023年底的452.29万股增加38.69万股。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）截至目前，欧洲太平洋成长基金是全球持有贵州茅台股份数最多的主动管理公募基金产品。值得注意的是，欧洲太平洋成长基金通过互联互通机制持有，持仓被统计在香港中央结算公司名下。‍‍‍ 北向资金一季度也在增持贵州茅台，通过香港中央结算公司增持了412.50万股贵州茅台，市值约70亿人民币。截至一季度末，持有贵州茅台股份数最多的公募基金为华夏上证50ETF，持有1052.05万股贵州茅台，一季度增持281.17万股。华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF也持有较多的贵州茅台。一季度谁在卖出茅台？易方达蓝筹精选是境内持有贵州茅台最多的主动管理公募基金产品，其在一季度减持了贵州茅台14.95万股。截至一季度末，易方达蓝筹精选持有贵州茅台225.05万股，少于欧洲太平洋成长基金的490.98万股。截至今年一季度末，金汇荣盛三号私募证券投资基金、瑞丰汇邦三号私募证券投资基金均从贵州茅台前10名无限售条件股东名单中消失。

格隆汇2024-05-05

巴菲特谈减持苹果和伯克希尔创纪录的现金储备

4日在奥马哈举行，本届股东会也是老搭档芒格去世之后，股神巴菲特首次单独亮相，比尔盖茨、库克等多位商界大佬现身大会现场。数万名股东涌向奥马哈，相约一年一度的投资界春晚。巴菲特受到众多投资者追捧，源于其创造的投资神话：1965年至2023年，伯克希尔累计涨幅超4万倍，相当于年化回报率19.8%，远超同期标普500指数的表现。巴菲特2023年大动作：加码日本股市，伯克希尔在日本五大商社的持股比例已经从2020年的5%升至9%；近几个季度持续加仓西方石油和雪佛兰等能源股；减持苹果。伯克希尔在2023年第四季度减持了约1000万股苹果后，一季度继续减持1.16亿股。伯克希尔一季度末持有价值1354亿美元的苹果股票，相当于7.9亿股，较2023年末的9.06亿股下降12.8%。尽管如此，苹果仍然是伯克希尔的第一大持仓。在股东问答环节，巴菲特表示，苹果的CEO库克和乔布斯一样出色，iPhone是最伟大的产品之一，而且可能是有史以来最伟大的产品。到2024年底，苹果极有可能仍然是伯克希尔持有数量最大的股票，除非发生重大事件，否则苹果将继续是伯克希尔在股票领域的最大投资。至于为何减持苹果，巴菲特指出是由于投资获得可观收益后的税收原因，而不是对苹果这只个股长期内有什么判断。巴菲特说，我认识的几乎所有人都把注意力放在怎么不交税上，避税当然是合理的，我们不介意纳税，我们现在的联邦税率税率是21%，而苹果面临的税率是35%、甚至52%。库克多次出席伯克希尔股东会，今年也来了，和苹果首席财务官卢卡·梅斯特里坐在前排。对于伯克希尔减持苹果，库克对外媒表示，他和巴菲特讨论过减持的事宜，他们进行了长时间谈话，伯克希尔仍然是苹果最大的股东，苹果公司迄今为止仍是伯克希尔公司的最大持仓，他对此感觉很好。库克强调，有伯克希尔这样的股东是一种荣幸。尽管管理规模在去年末高达3473.58亿美元，但巴菲特持仓相当集中。伯克希尔一季度末大约75%的股权投资公允价值集中在五家公司：苹果、美国银行、美国运通、可口可乐、雪佛龙。五大重仓股排名在一季度没发生变化，持仓市值有所变动。苹果的持股价值从1743亿美元降至1354亿美元；美国银行从348亿美元增至392亿美元；美国运通从284亿美元增至345亿美元；可口可乐从236亿美元增至245亿美元；雪佛龙从188亿美元增至194亿美元。伯克希尔一季度末现金储备达1890亿美元，创历史新高。对于创纪录的现金储备，巴菲特回应称： 1.我认为在本季度末，我们的现金和国库券将达2000亿美元，这是一个合理的假设。我们很想花这笔钱，但我们不会花，除非我们认为正在做的事情风险很小，而且能给我们带来很多钱。 2.我们不会在现在5.4%利率的情况下用这个钱，现在利率这么高，我们只在正确的时候在挥杆，但是现在好多人不管什么时候都在挥杆，因为他们觉得之前不停挥杆都打空，觉得总打就打到正确标的。我们对回报不会像以前那样需要超过多少，现在找不到那么多机会。现在没有足够有吸引力的标的让我配置那么多资产，看之后是否有变化。在伯克希尔年会的最后，巴菲特要求工作人员为已故的芒格打开会场上的灯，会议室里约有3万名股东起立为芒格鼓掌，向巴菲特60多年的商业伙伴致敬。巴菲特说今天只回答了大概30多个问题，谢谢大家不远万里来到这里参会，巴菲特开着玩笑跟众人约定，欢迎大家明年也来参会，当然首先要确保自己明年还能来参会。

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