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中药板块王者归来，投资机遇如何把握？

6891,C类:016892），布局中药价值回归，把握板块投资机遇。相关产品中药ETF（159647.OF）中证中药ETF联接A（016891.OF）中证中药ETF联接C（016892.OF）风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-08-12

万店巨头老百姓董事长被查，股价半年跌近50%，手中持股怎么办？

均低45%"的降价策略，一举推动长沙市药价下降约20%，引发全国药品降价大潮。这一举措不仅让老百姓受益，也为公司赢得了良好的口碑和市场份额。在谢子龙的带领下，老百姓大药房迅速扩张。截至2023年底，公司已覆盖全国18个省、150余个地级市，拥有1.36万家门店网络。2023年，公司实现营业收入224.37亿元，同比增长11%；净利润9.29亿元，同比增长18%。这样的业绩让老百姓成为医药零售行业的佼佼者，谢子龙也因此被称为"药店首富"。二、"留置调查"引发的连锁反应：股价暴跌与质押危机然而，谢子龙被留置调查的消息传出后，老百姓的股价遭遇重创。从2024年5月14日至7月31日，公司股价从27.09元/股跌至13.89元/股，跌幅高达48.66%。股价暴跌不仅导致公司市值蒸发，还引发了质押危机。老百姓医药集团和泽星投资的多笔质押均已跌破预警线和平仓线。其中，老百姓医药集团累计质押4560.04万股，占所持股份比例22.97%；泽星投资累计质押1.34亿股，占所持股份比例高达80%。这种情况下，公司面临着巨大的财务压力和股权稳定性风险。三、反思与启示：医药零售行业的合规之路谢子龙事件给医药零售行业带来了深刻的启示。作为一家覆盖面广、影响力大的医药零售企业，老百姓的经营行为直接关系到千家万户的用药安全和健康权益。这次事件再次凸显了医药行业合规经营的重要性。对于老百姓真正关心的老百姓而言，他们最关心的是能否买到质优价廉的药品。作为行业龙头，老百姓大药房有责任也有义务维护公众利益，确保药品质量和价格的合理性。如何在激烈的市场竞争中既保证利润，又履行社会责任，是每一家医药企业都需要深思的问题。

金融界2024-07-31

股价“腰斩”背后丨老百姓（603883.SH）董事长谢子龙遭立案调查，近1.8亿股质押已达平仓线！

低45%”的降价大旗，很快就使长沙市的药价下降了约20%，随后引发了全国性的药品降价大潮。经过20多年的发展，截至到2023年底，老百姓已进入了万店行业。老百姓年报数据显示，截至2023年12月31日，老百姓已构建了覆盖全国18个省、150余个地级市，共计1.36万家门店的营销网络，其中直营门店9180家、加盟门店4394家。其中2023年新增门店3388家，其中直营新增门店1802家（自建1471家，并购331家）、加盟新增门店1586家。数据显示，2023年老百姓营业收入224.37亿元，同比增长11%；归母净利润9.29亿元，同比增长18%；扣非归母净利润8.44亿元，同比增长15%。2024一季度，老百姓营业收入55.39亿元，同比增1.81%；归属母公司股东的净利润3.21亿元，同比增10.27%。不过亮眼的业绩背后，与老百姓药房在资本市场的表现，形成巨大反差。 5月中旬，老百姓的股价开始一路走跌，从2024年5月14日至2024年7月30日，公司股价从27.09元/股跌至14.63元/股，期间股价跌幅达到了45.99%。受董事长谢文龙被留置的影响，7月31日老百姓收盘报价13.89元/股，跌幅达到5.06%。截至到7月31日收盘，自5月14日起，老百姓股价累计跌幅达到48.73%，两个多月时间，股价接近“腰斩”。值得注意的是，随着老百姓的股价持续下跌，公司的多笔质押达到预警线和平仓线。 Choice数据显示，老百姓控股股东老百姓医药集团有3笔质押，股东泽星投资有1笔质押，都已经跌破预警线和平仓线。其中老百姓集团合计累计质押4560.04万股，占所持股份比例22.97%，占公司总股本比例4.62%。而泽星投资累计质押1.34亿股，占所持股份比例80%，占公司总股本比例13.60%。据了解，泽星投资有限公司注册于香港，其背后所有人与谢子龙关系暂未可知，而老百姓医药集团股份有限公司的股东只有两人，即谢子龙、陈秀兰夫妇。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-07-31

华鑫证券：给予扬农化工买入评级

需求的持续增长以及供给格局重塑将带动农药价格逐步回升，公司作为国内拟除虫菊酯龙头主业有望充分受益。预测公司2024-2026年收入分别为130.2、151、175.8亿元，EPS分别为4.12、4.86、5.68元，当前股价对应PE分别为12.8、10.8、9.3倍，维持“买入”投资评级。　　风险提示　　经济下行风险；产品价格大幅波动风险；项目建设不及预期风险；受环保政策开工受限风险；大股东单一销售占比较大的风险；下游需求不及预期的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券张峰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达83.21%，其预测2024年度归属净利润为盈利16.23亿，根据现价换算的预测PE为13.18。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级11家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为72.64。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-07-29

政策春风劲吹，中药配置时机将至？

6891,C类:016892），布局中药价值回归，把握板块投资机遇。相关产品中药ETF（159647.OF）中证中药ETF联接A（016891.OF）中证中药ETF联接C（016892.OF）风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-07-22

特朗普得罪了谁？

用繁琐条文牟利的集体宣战。 6.改革医药价格体系。美国沿用了100多年的医药流通体制（当然不止是美国），必须经过层层扒皮，形成了盘根错节的中间商集团。导致同样的药，美国售价全世界最贵。空有全球最发达的制药业，民众却享受不到物美价廉的产品。特朗普要求药降价，就是在动医药公司和中间商的基本盘。 7.提出医疗服务价格透明化。长期以来，换着看医生或住院，必须在治疗后、接到账单后，才知道费用。而特朗普要求所有非急性治疗都透明化，让患者在治疗之前就知道自己要花多少钱，才能货比三家。但这样一来，医生、医院、保险公司的利益循环，势必被打破。 8.反移民，不强调政治正确。美国有3000w非法移民，这些移民不用按照法律规定的最低工资和工作时间来发放待遇，因为他们不是美国人。他们为社会提供了难得的廉价劳动力，也抢了许多底层普通人的工作。而特朗普最重要的票仓就是广大的“红脖子”，自然是坚决反对非法移民，主张本国人优先。更关键的是，特朗普在说“本国人命贵”的同时，没有强调“黑命贵”。好巧不巧，他还是林肯的fans，很多黑人和白左都认为推动黑奴解放的林肯是个种族主义者。美国先贤们的很多雕像都被拆除，特朗普强烈反对，不仅没用，反而立刻被左派媒体打成种族主义者。林肯像被推倒，来源：推特 9.主张改变美国出钱出人的结盟模式，拒绝当冤大头。北约很多国家都认为，美国出钱保护他们是天经地义的。但特朗普是个商人，投资必须要有回报。保卫你可以，但是必须出钱，不能让美国为他国免费自带武器看家护院。这又就得罪了德法英日韩这些受保护的国家。 10.反对战争，反对军方腐败，主张削减不堪重负的军费。肯尼迪拒绝扩大越南战争后不久，就遇刺身亡。如今五角大楼大概也不想特朗普活下去。特朗普曾经派遣审计人员对军方的贪腐查账，然后审计人员没了，自己也被赶下台与同行们相比，特朗普是真的和平主义者，任内没有发动一次对外战争，积极缩减军费，剩余的盟友出。之前阿富汗战争20年花了20万亿刀美元，特朗普叫停了，损失何其巨大。现在好不容易才挑起俄乌战争，军火才卖了2年，结果特朗普又多次公开表态：若当选，将在一天之内结束俄乌战争。他当然不可能一天就打败俄罗斯，但用一天时间，将用于战争的资金撤回，却是可以做到的。对此，普京最近也明确了态度，期待特朗普当选。不打仗，怎么赚钱？他在上一任期已经与军方近乎决裂，成为在国会山事件时被美军抛弃的“三军总司令”。这次大选又大占上风，他们还坐的住吗？对普通人而言，特朗普的这些罪状，每一项都是利国利民的好事。但对利益集团而言，与其说他是总统，不如说是造反头子...... 03 尾声事实上，特朗普并不是一个横空出世的人物，他的反移民、反全球化的理念，也不新奇。但他的崛起，似乎顺理成章。有本书曾经在经济学理论圈、政界、商界甚至普通民众当中都引起轰动，书名叫《21世纪资本论》，里面搜集了百年以来的历史数据，作者通过考察数据发现：排除通胀因素后，资本净收益率长期保持在5%左右，而国民收入的增长率，长期稳定水平只有1%。换句话说，贫富差距的扩大是不可避免的。一个国家的发展，会因为这样那样的问题，走到一个“人心思变”的节点。的确，经济扩张会掩盖掉一些问题，但如果将其忽视，只会在未来以更尖锐的形式爆发。摆着面前的就是一个最好的例子，当这种思潮开始涌现，就会出现所谓的“天选之子”。过去有，现在又，未来依然会有。彼处有，此处呢？

格隆汇2024-07-14

急需耐心资本的创新药，转机就在眼前？

板块似乎成为了市场上的“冷门”，被诸如药价过低、医保集采压缩企业利润、国内行业前景黯淡等宏观因素所笼罩。这些论调让长期关注医药产业的投资者感到沮丧，不禁让人疑问：这一切难道仅仅是一个“故事”吗？然而，答案显然是否定的。市场的割裂走势实际上预示着中国医药产业趋势的深刻变化。从长远来看，笔者始终坚信，中国的创新药产业必将得到大力扶持。但过去那种高度依赖海外药企的模式可能并非最佳选择。中国创新药的崛起，必然伴随着产业新体系框架的构建。这一过程并非一蹴而就，需要时间的积淀。正如春风拂面，创新药产业的发展也需要耐心和平常心去呵护。何为“创新药”？医药行业广阔无垠，其中“创新药”一词常令人困惑。创新并非目的，而是手段。其根本目的在于满足“未被满足的临床需求”，即研发出真正能够治病救人的药物，这样的药物拥有更广阔的市场空间。另一目的则是为了获取定价权和竞争优势，从而减轻降价压力。前者象征着广阔的市场前景，后者则代表着丰厚的利润。第三代EGFR 抑制剂上市以来，其销售额在 EGFR 抑制剂市场的占比迅速上升，从当年的7%增至 2021H1 的 54%，超过第一代抑制剂并不断压缩其市场份额；CDK4/6抑制剂也面临同样的境遇，尽管有5款产品获批上市，但市场主要被三款先发产品占据；明星降糖靶点SGLT-2的全球上市产品多达11款，然而市场份额依然集中在最早上市的3款产品中。商业化竞争最激烈的PD-(L)1产品也同样如此，在2022年的387.63亿美元市场中，四款主要产品占据了92.5%的市场份额，而后上市的其他PD-(L)1产品仅占不到8%的市场。在美国市场，速度最快或疗效最优是新药市场的潜规则。经历过成熟市场的海外大型医药公司非常注重时效性，即使临床试验完成，也会因充分竞争而砍掉没有明显竞争优势的创新药。进度前三、疗效最优或具有足够的差异化优势是创新药明显的特征。早期国内创新药因开发成本低而受益，但随着医保控价和创新药研发热潮的兴起，该行业进入了高质量发展阶段。因此，目前的中国药企需强化自身之风险管理与应对能力，以应对可能出现之各种挑战与风险。例如，透过多元化融资渠道、优化供应链管理等方式降低资金风险；透过加强知识产权保护、提升品牌影响力等方式增强市场竞争力。国内创新药市场依旧有机遇一谈到医药，很多人就会提到集采，认为这是一个无法破解的难题。我们必须承认，如果只做国内市场，创新药的空间确实是有限的。但是，即使是国内市场，政策也在发生变化。 2022年市场最为悲观的时候无疑是PD-1医保谈判的结果。价格的大幅下降使得市场对整个创新药行业都产生了悲观预期。同时，2021-2022年相继出台的政策限制了普通创新药的优先审批，收紧了单臂2期附条件上市的门槛，并要求PD-1类产品需要头对头试验才能上市。这些政策叠加当年医保谈判的名场面频出，给创新药行业带来了不小的压力。然而，2023年医保局修改了谈判续约政策，减缓了创新药在医保内的降价预期，并对最低价进行托底，防止无序价格战。今年七月，国务院常务会议召开，《全链条支持创新药发展实施方案》获审议通过，朦胧酝酿数月的创新药产业最大利好政策而今揭开面纱。整体来看，政策上稳定了创新药医保降价的预期。目前来看，国家药品监督管理局(CDE)在审批上的策略紧跟美国食品药品监督管理局(FDA)的标准，这也意味着未来国内市场将更优待“真”创新的药物。中国创新药发展急需耐心资本如何发展好创新药，我们可以从已有的成功案例中来探寻。百利天恒，这家在科创板表现突出的医药企业，在短短两年内实现A+H双重上市。截至2024年3月末，公司的现金及现金等价物已达58.12亿元人民币，而到6月末，其在科创板的市值更是突破了600亿元人民币。尽管如此，百利天恒仍计划赴港融资，主要目的是为其包括BL-B01D1在内的多条管线在美国及全球的临床开发储备资金。 BL-B01D1的对外授权被誉为中国Biotech史上的标志性事件。2023年末，百利天恒与BMS达成了一项协议，首付款达8亿美元，潜在总交易额最高可达84亿美元。这笔交易不仅金额创新高，更重要的是，百利天恒并没有放弃美国市场的权益，而是选择与BMS共同开发，共同承担成本和利润分成。这种交易结构与传奇生物和强生的交易类似，意味着百利天恒未来将在美国市场获得更高比例的利润分成。 BL-B01D1是百利天恒开发的靶向EGFR/HER-3双抗ADC，用于治疗实体瘤。ADC的开发成本极高，从研发到IND阶段的投入接近1亿元人民币。将ADC管线推进至临床2期，花费更是成倍增长。尽管百利天恒一直有仿制药收入为创新药业务输血，但融资仍是创新药开发资金的重要来源。 BL-B01D1自2019年5月进入管线以来，已迅速推进至临床2期，覆盖多种瘤种。其卓越的临床数据吸引了众多潜在合作方，并最终与BMS达成了破纪录的BD交易合作。在这一过程中，百利天恒获得了三笔重要的资金支持。首先，创始人朱义早在2017年就开始从外部寻求资金，为创新药进入临床做准备。其次，2023年1月，百利天恒成功在科创板上市，净募资8.84亿元人民币。最后，朱义还成功说服了一家成都的国有商业银行，为百利天恒提供了5亿元人民币的临床研究指向贷款。在资金的支持下，百利天恒凭借突出的临床数据吸引了众多跨国药企的目光，并最终与BMS达成了合作协议。BL-B01D1的阶段性成果是创新药资金接力的典范，从自有资金到VC、IPO，再到银行借贷，这种持续的资金投入在生物医药融资市场普遍缺乏信任、信心与理解的当下显得尤为宝贵。创新药的持久战迎来新阶段创新药研发是一场持久战，需要历经十余年的深耕细作才能收获丰硕成果，这要求我们必须具备足够的耐心。当前，政策层面正释放出转暖的信号，许多投资者敏锐地捕捉到了这一机遇，纷纷提前布局。然而，整个创新药产业的转型并非一蹴而就，而是一个长期且持续的过程。图：2024年上半年License-out交易一览，来源：锦缎研究院在此之前，医药产业整体经历了长时间的低谷，创新药作为其中的重要板块，股价更是遭遇了重创。要从这种悲观的氛围中走出，既需要时间，也需要耐心。据统计，今年上半年，有近20家中国创新药企成功完成了License-out交易，其中瑞博生物、安锐生物、舶望制药、恒瑞医药、宜联生物、亚盛医药等企业的交易总金额均超过了10亿美元，且合作对象中不乏罗氏集团、阿斯利康、诺华、武田制药等国际知名药企。中国创新药企业实则已然有所动作，还是那句话，中国创新药仍然需要一点时间。政策转向带来的最大利好，并非直接改善药企的基本面，而是改变了投资者的预期。当投资者看到盈利的希望时，他们更愿意投资创新药公司，这使得企业融资变得更加便捷。当前，中国创新药正处于价值观重构的新阶段。因此，我们需要给予中国创新药更多的时间和空间。《全链条支持创新药发展实施方案》获审议通过，这个事件是自上而下顶层体系设计的指引，或许标志着整个产业开始走出低谷。

证券之星2024-07-12

美联储降息，这个板块可能是最大赢家

本和市场准入上，政策也发大力气完善创新药价格形成机制，激发源头创新，并统筹用好投融资政策，以支持创新药的商业化和市场准入。目前，我们国家正处于新旧发展模式的交替期，处在从中低端生产力向高端生产力转变的关键时期，这会奠定未来数十年甚至更长时间发展的基础。对于符合国家高质量发展大方向的行业，政策扶持、资金扶持等等的利好，会持续不断，而有了政策的支持，有利于增加行业和公司抵御风险的能力，创新药正属于此类行业之一。虽然医保控费、集采等，一度打击了市场对于创新药发展的信心，但这些因素造成的影响逐渐消退，市场对于创新药的信心正持续修复。 02 底部+流动性刺激创新药板块的大幅回调，虽然很惨烈，但并没有消灭创新药的长线价值，反而将估值打到比较低的位置。以中证港股通医药卫生综合指数为例，经过四年充分调整后，市盈率低至23倍，处在近3年1.22%分位；市净率1.49倍，处于近3年1.21%分位。可以说，已经充分释放市场的悲观预期，创新药的至暗时刻很可能已经过去。从股价上看，众多的创新药公司仍然处于比较低的位置。以信达生物为例，历史高位是107港元，目前为40港元左右，尚没有回到腰斩的位置。因为很多创新药公司尚未实现盈利，通过市研率，即市值/研发费用，发现它们同样处在历史性的低位。尽管市值回撤比较大，但我们也看到众多优质的创新药公司，如百济神州、信达生物，并没有降低研发费用，反而是一路增加的。因为这个行业非常重视研发，只有将药物研发出来，之后的商业化才可以推进。增加研发费用，为的是以后获取更好的商业回报。长期上看，创新药能够深度受益中国庞大的消费人群，特别是深度老龄化，有强大的刚需做保证。同时，医药行业也是一个已经被证明能穿越周期的行业，创新药也就具备了长线价值。也就是说，分子端是有长期确定性的。短期上看，除了估值底部，有较好的安全边际外，还有一个很重要的刺激因素。这个因素来自分母端，也就是美元的降息预期。这段时间，美股市场也在交易降息预期。所以看到美股科技股，特别是大型科技公司，mag 7涨势非常好。但随着隔夜这些大型科技公司步入回调，资金开始切换到小盘股、中概股，当然也包括生物医药。 SPDR标普生物科技ETF，也就是大家熟悉的XBI，上涨2.6%，涨幅超过纳指中国金龙指数，美股夜盘延续升势，并带动港股创新药上涨。投资者可能会问，这一次资金回流，能持续多久呢？ 03 重现港股4月升势？今年4月份下旬，港股迎来强势反弹，一直持续到5月中旬。恒生指数、恒生科技指数，以及港股医药板块，涨幅都非常好。究其原因，一个是整体港股确实处在历史性的低位，性价比非常有优势；一个是政策利好不断，有房地产刺激政策，也有支持港股市场发展的政策；还有美元降息预期。当时，资金在经历了美股、日股新高之后，特别是美国科技股大幅上涨之后进入回调，存在高低切换的需求，港股属于全球价值洼地，自然成为资金非常好的一个选项。加上当时，外资行业集中唱多港股，外资大幅流入，造就了港股的一个小阳春。这一次，我们看到很多类似的迹象。如同样是美股、日股刚刚创出历史新高，同样是美国科技股涨幅过大，进入回调阶段。相比之下，港股过去两个月，回调幅度接近10%，仍然属于全球性的价值洼地，能够很好地满足资金高低切换的需求。而广受关注的大会，将于下周召开，市场对这次大会的预期比较好，寄希望于它能够为下一步经济复苏奠下总基调。另外，中国经济的老大难--地产，也出现了不少改善的迹象，包括销售数据环比好转，房企债务问题继续得到缓解等。最新的CPI数据，虽然略低于预期，但没有像去年那样出现负值，以美元计，中国6月的出口数据，同比8.6%超预期。这些数据虽然没有证明中国经济马上反转，但目前大环境下，有边际改善，就会利好市场信心的修复。因此，资金有可能再次出现4月份那样流入港股的情况。不同的是，港股科技板块，在经历了4、5月份的反弹之后，并没有太大的回调，很多公司的股价目前正处于年内或者接近年内高点的位置。相较之下，经历了2个月的调整，调整幅度也比较大的医药板块，性价比优势更明显。换句话说，这个板块，很可能会成为资金重点关注的方向。 04 结语做投资，买在低位，卖在高位，是通用的原则。但同时，投资又是极度反人性的。真正到了低位的时候，大多数人反而习惯延续惯性思维，会担心继续下探，没有最低，只有更低。这个时候，需要静下心来，通过理性分析，看清真相，发现真正的价值。创新药板块目前处在低位，虽然股价相较2021年的位置有所反弹，但如前文所述，估值依然处于历史上非常低的位置，所以下行空间很有限。换句话说，具备比较好的安全边际。同时，因为长时间处在底部，弹性也比较充足，只要有利好刺激，反弹起来也会比较大。而随着一系列利好刺激因素的出现，正在带动港股创新药板块反弹。在过去，已经证明自身拥有优质基本面的创新药公司，值得投资者重点关注。当然，追踪具体公司，要求比较高，投资者也可以关注一些持仓优质港股创新药公司的ETF，如跟踪中证港股通医药卫生综合指数的港股通医药ETF(513200)。除了持仓优质的港股创新药公司，港股通医药ETF(513200)的费率也很低，管理费仅为0.15%，远低于同类ETF的0.5%；托管费率为0.05%，也是行业平均水平0.1%的一半，这个费率是目前ETF市场最低费率了。正如巴菲特所说，对于绝大多数投资者来说，成本费率低的指数基金就是股票投资的最佳选择。

格隆汇2024-07-12

生物农药市场份额、市场占有率、行业市场研究

环洋市场咨询2024-07-12

0702收盘：美股三大指数收高，标普500首次收在5500点上方，特斯拉功不可没

德和其他制药公司拒绝大幅降低我国的处方药价格并结束他们的贪婪，我们将尽一切努力为他们结束这种贪婪。诺和诺德必须大幅降低Ozempic和Wegovy的价格。” 苹果公司将在OpenAI董事会担任观察员，进一步巩固了这两个公司之间的关系。据知情人士透露，Robinhood公司正在考虑在未来几个月内在美国和欧洲提供加密货币期货。在强劲的企业盈利、人工智能热潮以及利率下降预期等因素的推动下，股市无视悲观论调。从2022年10月12日的收盘低点开始，标普500指数目前的牛市行情已使市值增加了16万亿美元。由于没有出现任何有意义的回调，多头坚信反弹是可持续的。 RBC Capital Markets的洛里·卡尔瓦西纳表示，由于经济实力超过市场风险，标普500指数将在年底前飙升至新的峰值。尽管市场“有点超前”，但她仍将年底目标从5300点上调至5700点，成为华尔街最高目标点位之一。 “我们相信2024年的经济最终会变得足够强劲，足以支撑标普500指数全年强劲上涨，”卡尔瓦西纳说道。据富国银行投资研究所预测，今年晚些时候，七大科技公司的盈利增长预计将放缓，而标准普尔500指数其余成分股的“盈利扩大”可能从2024年第四季度开始。富国银行全球股票策略师克里斯·哈弗兰德表示，虽然近期科技相关反弹的部分原因是对人工智能未来潜力的乐观态度，但盈利增长仍然“超乎寻常”。这种模式可能会在即将到来的第二季度财报中继续，但彭博的共识预期预计，标普500指数将从第四季度开始到2025年“扩大盈利能力”。鉴于信息技术和通信服务行业年初至今的上涨，这位策略师建议投资者减少对这些科技相关行业的投资，并利用能源、医疗保健、工业和材料行业近期的疲软。这些板块的盈利增长率，在今年晚些时候和2025年可能高于标准普尔500指数，哈夫兰德在周二的报告中写道：“我们看到了持续的需求前景和诱人的风险回报率。” Comerica Wealth Management分析师表示，如果看历史数据，华尔街可能会再经历六个月的强劲增长。自1990年以来，标准普尔500指数只有10次在上半年实现超过10%的回报率。由首席投资官约翰·林奇领导的Comerica分析师团队表示，在每种情况下，大盘股基准指数在今年下半年都获得了正回报，未来六个月的平均回报率为10.8%，未来12个月的平均回报率为14.2%。与此同时，分析师在周一的一份报告中表示，总统选举年，特别是现任总统竞选连任的年份，也为股市提供了顺风。“连任年份通常受益于财政刺激，这为股市提供了缓冲。事实上，自1944年以来，标准普尔500指数在每个总统连任年都有所上涨，但今年的表现仍将“脱颖而出”，因为股市在选举年的早期“通常并不强劲”。美国股市的创纪录上涨主要由美国科技巨头推动，这再次引发了人们对华尔街之前繁荣与萧条周期的对比。但到目前为止，如果以历史为鉴，与互联网时代和过去股市狂热的相似之处被夸大了。尽管自2019年以来标普500指数上涨了约85%，期间也出现了一些下跌，但20世纪的大牛市仍远超这一回报。根据彭博社情报的数据，在世纪之交互联网泡沫破灭前的五年里，美国股票基准指数飙升了220%，而在“咆哮的二十年代”同期则飙升了238%。德意志银行策略师预计，受大型股和科技股推动，美国第二季度盈利将增长13%，高于平均水平。预计这将是连续第六个季度超出平均水平。然而，由宾基·查达领导的团队预计，由于股市在季度前已经上涨，市场反应将较为平淡。他们指出：“股票超配表明反弹力度有限。” 美国股市和债市将于周三提前休市，周四因独立日休市。周五将恢复交易，届时美国劳工部将发布6月份就业报告。但由于华尔街部分人士选择度过一个更长的周末，交易可能会持续低迷。在拜登上周在大选辩论灾难性的表现之后，华尔街已开始考虑特朗普政府连任可能带来的影响。近几天，投资者抛售了美国政府债券，认为特朗普提出的减税等政策可能会推高赤字和通胀。如果共和党同时拿下白宫和国会，一些投资者认为，大量新债务可能会给债券市场带来压力，抬高借贷成本。两年期美国国债收益率回落至4.737%，十年期国债收益率降至4.435%。美联储主席杰罗姆·鲍威尔承认在降低通胀方面取得了进展，但并未承诺在9月降息，此后债券收益率走低。职位空缺和劳动力流动调查也显示，5月份职位空缺有所增加。凯投宏观表示，美国5月份职位空缺小幅上升，但“大局”表明劳动力市场状况继续缓慢正常化。美国劳工统计局周二在一份报告中表示，美国5月份的职位空缺从4月份的790万个小幅上升至810万个。尽管职位空缺有所增加，但“职位空缺仍处于逐渐下降的趋势”。凯投宏观北美经济学家奥利维亚·克罗斯周二在一份报告中表示。“低辞职率仍然表明工资增长急剧放缓。” 布伦特原油价格周二在4月份以来的最高价附近趋稳，收于每桶86.24美元。由于美国支持的以色列和伊朗支持的黎巴嫩真主党之间紧张局势再次引发人们对更大规模冲突的担忧，交易员们最近几周抢购石油。有记录以来最早的5级飓风贝丽尔，也引发了人们对强飓风季节的恐惧，这可能冲击美国墨西哥湾沿岸的能源港口。比特币下跌 2.2% 至 61,874.51 美元，以太币下跌 1.5% 至 3,410.95 美元。西德克萨斯中质原油下跌 0.4% 至每桶 83.03 美元，现货黄金几乎没有变化。来源：加美财经

加美财经2024-07-03

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