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港股新消费概念全线爆发，泡泡玛特股价再刷新高，泰康港股通大消费指数(A类:006786;C类:006787)单日涨超1.4%
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元！同时，港股“新消费三姐妹”其余两只蜜雪集团、老铺黄金同样表现不俗，蜜雪集团连续3个交易日上涨，总市值突破2000亿港元。据机构数据显示，中国“谷子经济”市场规模在2024年预计达1689亿元，较2023年增长40.63%，并预计在2029年突破3000亿元。这一趋势不仅推动了文化产业的发展，也为消费市场带来了新活力。渤海证券认为，悦己消费遇谷子经济，成就千亿市场崛起。谷子经济快速发展，产业链具备较好利润空间。与此同时，今年各电商平台纷纷抢跑“618”，5月13日即开启预售。从预售期平台数据观察，消费者对于“以旧换新”的热情依旧高涨。数据显示，天猫“618”活动启动首个小时内超1.3万个品牌成交额翻倍。开源证券表示，今年“618”从“满减凑单”到“立减优惠”，缩短了消费者决策路径，提升体验感并回归真实需求。大促对品牌方营收贡献显著。天风证券认为，宠物赛道持续壮大为国产品牌投资价值提升提供助力。结合天猫宠物“618”预售数据，国产宠物品牌凭借创新与营销策略崛起，同时宠物食品出口向好彰显业务景气，建议关注国内收入高增长公司。泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)紧密跟踪港股通大消费指数，中证港股通大消费主题指数从港股通范围合资格证券中选取符合大消费主题的不超过50家香港上市公司证券作为指数样本，以反映大消费主题上市公司证券的整体表现。截止2025年3月31日，泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)基金前十大重仓股分别为阿里巴巴-W、美团-W、比亚迪股份、百济神州、创科实业、泡泡玛特等，前十大权重股合计占比61.78%。泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)，成立于2019年4月9日，是泰康基金旗下的一只指数型股票基金，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)，一键把握港股大消费行业上升机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-21 09:56
港股“新消费三姐妹”5月19日联袂上涨，泡泡玛特创新高，投行乐观预测
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表现泡泡玛特：全球需求与供应链优势蜜雪集团：规模经济与海外扩张老铺黄金：奢侈品定位与高增长预期投行评级与投资前景 “新消费三姐妹”股价表现根据 www.TodayUSStock.com 报道，2025年5月19日，港股“新消费三姐妹”蜜雪集团 (02097.HK)、泡泡玛特 (09992.HK)和老铺黄金 (06181.HK)延续上涨行情，展现新消费板块的强劲动能。当日，泡泡玛特股价上涨5.77%，收于207港元，创历史新高，市值达2780亿港元；蜜雪集团大涨8.53%，收于515.5港元，接近此前高点533港元，市值1957亿港元；老铺黄金小幅上涨0.81%，收于681.5港元，市值1177亿港元。年内，三家公司股价均实现翻倍以上增长：老铺黄金上涨182.55%，泡泡玛特上涨130.90%，蜜雪集团自3月3日上市以来上涨154.57%，远超恒生指数同期约20%的涨幅。社交媒体上，投资者热议三家公司代表的“情绪消费”趋势，称其为“Z世代消费风口”。以下表格展示三家公司5月19日表现与年内涨幅：公司股票代码 5月19日涨跌幅收盘价（港元）市值（亿港元）年内涨幅泡泡玛特 09992.HK +5.77% 207 2780 130.90% 蜜雪集团 02097.HK +8.53% 515.5 1957 154.57% 老铺黄金 06181.HK +0.81% 681.5 1177 182.55% 泡泡玛特：全球需求与供应链优势泡泡玛特以潮玩为核心，凭借IP运营和全球化布局持续领跑新消费赛道。5月19日，股价涨5.77%至207港元，摩根士丹利上调目标价9.8%至224港元，维持“增持”评级，理由包括：Labubu3.0在美国等市场的强劲需求推动新店扩张；越南供应链高效运行，缓解中美贸易关税影响；美国新品加价12%-27%获消费者接受，提振利润率。摩根士丹利预计，泡泡玛特2025年销售额增长98%，经调整纯利增长114%，2025-2027年每股盈利上调7.5%-8.6%。2025年一季度，公司收入同比增长165%-170%，海外收入暴增475%-480%，美洲市场增速达895%-900%。首席执行官王宁表示：“国际化战略是我们第二增长曲线，2025年目标海外销售额超100亿元。”社交媒体上，Labubu盲盒热潮席卷欧美，门店排队盛况频登热搜，凸显其全球品牌影响力。蜜雪集团：规模经济与海外扩张蜜雪集团以极致性价比和强大供应链称霸大众消费市场，5月19日股价大涨8.53%至515.5港元，市值1957亿港元。3月上市以来，股价累计上涨154.57%，成为港股“冻资王”。大和首次覆盖，给予目标价539港元及“跑赢大市”评级，看好其规模经济、大众市场领导地位及海外扩张潜力。大和预测，2025-2027年同店销售增长分别为5%、3%、3%，净利润年均增长20%左右。公司凭借97%自给率的供应链，将单杯成本压至行业最低，海外门店扩张至东南亚等地，2024年海外收入占比已达15%。首席执行官张红超表示：“我们将继续优化供应链，加速全球布局。”社交媒体上，投资者称蜜雪为“下沉市场的茅台”，其在巴厘岛等地的普及度引发热议。老铺黄金：奢侈品定位与高增长预期老铺黄金以“古法黄金”定位高端消费，5月19日股价微涨0.81%至681.5港元，市值1177亿港元，年内涨幅182.55%。高盛上调2025-2027年净利润预测23%-45%，目标价从553港元升至976港元，维持“买入”评级，基于管理层对每店GMV超10亿元的信心（2024年为2.59亿元），远超爱马仕等奢侈品牌。高盛预计，公司一季度销售翻倍，高端城市新店扩张将抵消毛利率下降压力。自2024年6月上市以来，股价从发行价40.5港元飙升至最高881港元，创始人徐高明父子持股67.65%，身价激增。社交媒体上，“万元黄金抢购”话题频上热搜，凸显其“黄金界爱马仕”品牌力，但高溢价模式引发部分投资者对其可持续性的讨论。投行评级与投资前景投行对“新消费三姐妹”的乐观评级反映了市场对情绪消费和消费升级趋势的认可。摩根士丹利看好泡泡玛特全球扩张和利润率提升，近90天33家投行给出“买入”评级，目标均价224港元。大和强调蜜雪集团的规模经济和海外潜力，预测净利润稳健增长。高盛对老铺黄金的高端定位和门店效率表示信心，但提醒毛利率和员工持股计划成本风险。公募基金持续加仓，广发价值核心等基金重仓泡泡玛特和老铺黄金，持股占比分别达8.17%和7%以上。市场分析认为，“新消费三姐妹”通过精准定位Z世代需求，构建品牌护城河，但需警惕高估值和宏观经济波动风险。以下表格总结投行最新评级与目标价：公司投行目标价（港元）评级 2025年预期泡泡玛特摩根士丹利 224 增持销售额+98%，纯利+114% 蜜雪集团大和 539 跑赢大市净利润+22% 老铺黄金高盛 976 买入净利润+23%-45% 编辑总结港股“新消费三姐妹”5月19日延续涨势，泡泡玛特创历史新高，蜜雪集团逼近前期高点，老铺黄金稳中有升，年内涨幅均超恒生指数，彰显新消费赛道的活力。投行普遍看好其前景：泡泡玛特受益于全球潮玩热潮与供应链优化，蜜雪集团凭借成本优势与海外扩张，老铺黄金则以高端定位突破传统黄金市场。然而，高估值、关税风险及老铺黄金的品牌可持续性需警惕。Z世代驱动的“情绪消费”成为投资主线，投资者应平衡短期追涨热情与长期增长潜力，关注三家公司后续财报与宏观政策影响。名词解释新消费三姐妹：指港股消费板块的泡泡玛特、蜜雪集团和老铺黄金，以创新商业模式和Z世代需求为驱动，市值均超千亿港元。情绪消费：消费者为满足情感需求而购买商品或服务，如潮玩、奢侈品等，Z世代为主要群体。 Labubu：泡泡玛特旗下THE MONSTERS系列的热门IP，2024年营收超30亿元，席卷欧美市场。港股通：内地投资者通过沪深交易所投资港股的机制，南向资金为港股提供流动性。 GMV：商品交易总额，衡量零售企业销售规模的关键指标。 2025年相关大事件 2025年5月19日：泡泡玛特涨5.77%创历史新高，蜜雪集团涨8.53%，老铺黄金涨0.81%，三家公司市值均超千亿港元，南向资金持续流入。 2025年5月13日：老铺黄金公告配售431万股新股，募资26.98亿港元，股价短暂回调后企稳。 2025年4月22日：泡泡玛特公告一季度收入增长165%-170%，海外收入增475%-480%，股价大涨6.93%。 2025年3月3日：蜜雪集团港股上市，首日涨超50%，成为港股“冻资王”，市值突破1500亿港元。 2025年3月12日：老铺黄金股价达798港元，市值超1300亿港元，超越周大福，成为港股黄金股龙头。专家点评 2025年5月19日，王宁（泡泡玛特首席执行官）：“国际化战略推动海外收入占比近四成，2025年目标整体销售额超200亿元。”（来源：港交所业绩公告） 2025年5月15日，张红超（蜜雪集团首席执行官）：“极致性价比与供应链优势是我们核心竞争力，海外市场将成为新增长点。”（来源：蜜雪集团投资者会议） 2025年5月17日，徐高明（老铺黄金创始人）：“古法黄金的高端定位让我们在奢侈品市场脱颖而出，每店GMV目标10亿元。”（来源：高盛研报引述） 2025年5月19日，摩根士丹利（投行分析师）：“泡泡玛特全球需求旺盛，越南供应链缓解关税压力，2025年利润率有望进一步提升。”（来源：摩根士丹利研报） 2025年5月16日，何愚（黑蚁资本管理合伙人）：“新消费企业的崛起源于精准定位Z世代需求，港股消费板块正迎来估值重估。”（来源：中证网采访）来源：今日美股网
今日美股网05-21 00:11
茶百道飙升13% 蜜雪集团涨近3% 港股新茶饮热潮再起
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茶饮股价飙升概况茶百道盘中大涨原因蜜雪集团稳健表现新茶饮行业趋势投资前景与风险新茶饮股价飙升概况根据 www.TodayUSStock.com 报道，5月20日，港股市场掀起一波新茶饮热潮，多只新茶饮个股表现出色。其中，茶百道（2555.HK）盘中最高涨幅超过13%，收盘上涨近8%，展现强劲势头。蜜雪集团（2097.HK）盘中涨幅接近3%，收盘上涨近2%，表现稳健。新茶饮板块的集体走强反映了市场对消费板块的乐观情绪，以及投资者对新茶饮品牌增长潜力的信心。业内人士指出，消费升级与政策支持推动了新茶饮行业的复苏，港股市场成为新茶饮企业资本化的重要舞台。公司股票代码盘中最高涨幅收盘涨幅茶百道 2555.HK 13%以上近8% 蜜雪集团 2097.HK 近3% 近2% 茶百道盘中大涨原因茶百道股价盘中飙升超13%，收盘涨幅近8%，成为当日新茶饮板块的领头羊。茶百道2024年财报显示，尽管收入同比下降13.8%至49.18亿元，净利润下滑48.7%至6.45亿元，但其门店扩张和品牌影响力持续增强。截至2024年末，茶百道拥有超过8000家门店，市场份额达6.8%，排名行业第三。茶百道联合创始人古计林近期表示：“公司正优化加盟政策，提升单店盈利能力，以应对市场竞争。”市场分析认为，茶百道通过加大加盟商支持力度和下沉市场布局，逐步缓解了前期破发压力，重新获得投资者青睐。此外，港股市场整体回暖和消费板块热潮为股价上涨提供了外部助力。指标 2023年 2024年变化收入（亿元） 57.04 49.18 -13.8% 净利润（亿元） 11.51 6.45 -48.7% 门店数量 7795 8016 +2.8% 蜜雪集团稳健表现蜜雪集团作为新茶饮行业龙头，盘中上涨近3%，收盘涨幅近2%，总市值逼近2000亿港元，稳居行业第一。2024年，蜜雪集团净利润同比增长39.8%至44.54亿元，门店数量突破4.6万家，远超全球麦当劳和星巴克。蜜雪集团创始人张红超表示：“低价策略与强大供应链是我们保持竞争力的核心。”蜜雪集团凭借低客单价（约6元）和下沉市场优势，维持高盈利能力，其IPO认购金额高达1.84万亿港元，刷新港股纪录。分析认为，蜜雪集团的股价表现得益于其规模优势和市场对低价消费品牌的持续追捧。指标 2023年 2024年变化收入（亿元） 154.2 182.2 +18.2% 净利润（亿元） 24.01 44.54 +39.8% 门店数量 37565 46479 +23.7% 新茶饮行业趋势新茶饮行业正从增量市场转向存量竞争，市场规模预计2028年突破4000亿元。尽管行业增速放缓至6.4%，头部品牌通过下沉市场扩张和供应链优化保持增长。蜜雪集团和茶百道均加大了二三四线城市布局，门店占比分别达57.2%和65%以上。价格战成为行业新挑战，蜜雪集团凭借低价策略独占鳌头，而茶百道通过补贴加盟商应对竞争压力。艾媒咨询分析师表示：“新茶饮品牌需通过产品创新和品牌升级，在存量市场中寻找差异化竞争优势。”港股市场的消费热潮和政策支持进一步助推了新茶饮板块的资本吸引力。公司市场份额（2023年）门店数量（2024年末）客单价（元）蜜雪集团 17.8% 46479 6 茶百道 6.8% 8016 27.4 古茗 7.8% 9914 12 投资前景与风险新茶饮板块的股价上涨反映了市场对消费升级和品牌扩张的乐观预期，但行业竞争加剧和价格战风险不容忽视。蜜雪集团凭借规模和供应链优势，短期内仍具投资吸引力；茶百道需通过提升单店盈利能力恢复市场信心。富国基金分析师指出：“新茶饮企业的长期价值取决于供应链效率和品牌差异化，投资者应关注业绩持续性。”港股消费板块的热潮得益于恒生指数的持续上涨和政策红利，但若企业增长乏力，市场热情可能降温。投资者需在高景气度与估值合理性间寻找平衡。编辑总结港股新茶饮板块5月20日集体上涨，茶百道和蜜雪集团表现尤为突出，反映了市场对消费板块的持续热情。茶百道通过优化加盟政策和下沉市场布局逐步扭转破发颓势，蜜雪集团凭借低价策略和规模优势稳居行业龙头。行业存量竞争加剧，价格战和加盟商流失风险需警惕。投资者应关注企业盈利能力和品牌竞争力，以应对市场波动。名词解释新茶饮：以现制茶饮为核心，注重原料品质和口味创新的茶饮品牌，通常采用加盟或直营模式经营。港股：香港联合交易所上市的股票，涵盖多种行业，是全球重要的资本市场之一。市盈率：衡量公司股价与其每股收益的比率，反映市场对公司未来盈利的预期。 2025年相关大事件 2025年5月15日：绿茶集团通过港交所上市聆讯，认购倍数达282.11倍，消费板块热度持续升温。 2025年3月10日：奈雪的茶发布业绩预警，预计2024年净亏损8.8亿元至9.7亿元，股价重挫20.7%。 2025年3月3日：蜜雪集团登陆港交所，首日股价大涨43.21%，市值突破1093亿港元，创港股IPO认购纪录。 2025年2月12日：古茗成功上市港交所，募资18.13亿港元，成为新茶饮第三股。国际投行及专家点评 “茶百道的股价反弹显示市场对其下沉市场战略的认可，但利润下滑和加盟商流失风险仍需密切关注。” ——Jane Foley，瑞银集团消费品分析师，2025年5月20日，引自瑞银集团市场评论。 “蜜雪集团的低价策略和供应链优势使其在存量市场中占据主导地位，短期内仍具投资价值。” ——Mario Rossi，摩根士丹利零售行业分析师，2025年5月19日，引自摩根士丹利行业报告。 “新茶饮行业进入整合期，头部品牌需通过创新和品牌升级应对价格战压力。” ——Sarah Lim，高盛集团消费市场分析师，2025年5月18日，引自高盛市场展望。 “港股消费板块的热潮受益于政策支持和市场情绪，但投资者需警惕估值过高风险。” ——Hiroshi Tanaka，野村证券亚洲市场策略师，2025年5月20日，引自野村证券投资简讯。 “茶百道和蜜雪集团的股价表现反映了市场对新茶饮增长潜力的信心，但行业竞争加剧可能压缩利润空间。” ——Emma Weber，花旗集团消费品分析师，2025年519日，引自花旗集团市场分析。来源：今日美股网
今日美股网05-21 00:11
恒指微跌0.05%，阿里巴巴重挫3.4%，中国同辐与蜜雪集团逆市大涨
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导体板块表现分化个股亮点：中国同辐与蜜雪集团编辑总结名词解释 2025年相关大事件专家点评港股三大指数齐跌根据 www.TodayUSStock.com 报道，2025年5月19日，香港股市全天震荡走低，恒生指数下跌0.05%，收报21607.21点；恒生科技指数下跌0.50%，收报5147.83点；国企指数下跌0.09%，收报7669.48点。全天成交额达1850.64亿港元，港股通净流入84.59亿港元。市场个股涨跌参半，928只股票上涨，1056只下跌，1150只收平。以下为三大指数及主要板块表现对比：指数/板块涨跌幅收盘点位/表现恒生指数 -0.05% 21607.21 恒生科技指数 -0.50% 5147.83 国企指数 -0.09% 7669.48 医药板块普涨四环医药涨16.42% 半导体板块分化华虹半导体涨3.51% 市场波动反映了投资者对科技股高估值和中美贸易政策不确定性的谨慎情绪。摩根士丹利首席策略师劳拉·王表示：“关税休战为市场带来短期提振，但长期不确定性仍需关注企业盈利表现。” 科技与互联网板块承压科技与互联网板块表现低迷，阿里巴巴跌幅显著，下挫3.4%，收报92.75港元，市值约1.78万亿港元。市场消息显示，阿里巴巴旗下阅文集团被剔除恒生科技指数，加之电商竞争加剧，拖累股价表现。2025年第一季度，阿里巴巴营收同比增长6%，但净利润下滑5%，云业务增长放缓。创始人马云表示：“我们将加速AI技术在电商和云服务中的应用以应对挑战。”快手下跌2.26%，网易下跌2.00%，哔哩哔哩下跌1.24%，京东下跌1.06%。与此同时，腾讯控股逆市上涨1.18%，收报429.4港元，受益于游戏业务复苏和AI技术进展；小米集团上涨2.65%，收报23.25港元，电动车交付目标上调提振市场信心；美团上涨2.28%，收报179.3港元，外卖业务稳健增长。Caida证券分析师贾兴立表示：“科技股分化加剧，盈利能力强的企业更受资金青睐。” 医药与半导体板块表现分化医药板块表现强劲，四环医药大涨16.42%，三生制药上涨13.81%，先声药业上涨8.37%，信达生物上涨4.02%。新冠疫情抬头推动市场对医药股的关注，先声药业的新冠口服药先诺欣获常规批准，成为国内首款，提振股价表现。医药板块2025年第一季度营收预计同比增长15%，市场对其防御属性和创新潜力持乐观态度。摩根士丹利分析师马修·哈里森表示：“医药股的上涨反映了市场对疫情相关需求的预期，但需警惕研发成本上升风险。” 半导体板块表现分化，华虹半导体上涨3.51%，芯智控股上涨2.99%，中芯国际上涨1.80%，但贝克微下跌2.39%，中电华大科技下跌2.11%。全球芯片需求回暖支撑部分企业表现，但美国潜在关税政策对供应链构成压力。瑞银分析师指出：“半导体行业受益于AI需求，但地缘政治风险可能限制估值扩张。” 个股亮点：中国同辐与蜜雪集团中国同辐大涨7.99%，收报11.76港元，其子公司中核秦山同位素有限公司于5月16日成功启运首批碳-14同位素产品，标志着中国商用堆产碳-14实现全产业链贯通。市场预计该业务将为公司贡献稳定收入，2025年营收有望同比增长20%。首席执行官王锁会表示：“碳-14的商业化生产将推动公司在核医学领域的领先地位。” 蜜雪集团上涨8.53%，收报10.56港元，获纳入恒生综合指数，机构预计其有望于6月进入港股通。中金公司分析师表示：“蜜雪集团二季度同店增速保持高位，品牌扩张潜力显著。”公司2025年第一季度营收同比增长25%，新店扩张和产品创新推动市场信心。编辑总结港股三大指数齐跌，科技与互联网板块承压，阿里巴巴因盈利压力和指数调整重挫，腾讯与小米凭借多元化业务逆市上涨。医药板块因疫情需求普涨，半导体板块受AI需求与关税风险影响表现分化。中国同辐和蜜雪集团的亮眼表现凸显了核技术与消费板块的潜力。市场短期受关税休战提振，但长期增长需依赖企业盈利能力和政策稳定性。投资者应关注具备基本面支撑的防御性板块和成长型企业。名词解释恒生指数：香港股市基准指数，追踪50家最大市值公司，反映市场整体表现。恒生科技指数：追踪香港上市的30家最大科技公司，代表科技行业动态。国企指数：追踪在香港上市的中国内地国有企业股票，反映国企表现。港股通：内地投资者通过沪深交易所投资香港股市的机制，影响资金流动。碳-14同位素：用于核医学和科研的放射性同位素，具有高附加值商业潜力。 2025年相关大事件 2025年4月8日：恒生指数暴跌13.22%，恒生科技指数重挫17.16%，阿里巴巴和美团分别下跌14.41%和12.6%，受特朗普关税政策冲击。 2025年3月25日：恒生指数下跌2.35%，恒生科技指数下挫3.82%，比亚迪电子暴跌9.8%，市场担忧关税影响。 2025年3月14日：小米宣布上调2025年汽车交付目标，股价上涨3.5%，带动恒生科技指数反弹。 2025年2月11日：恒生科技指数下跌2.73%，腾讯和阿里巴巴分别下跌2.2%和0.5%，受美对华关税传闻影响。 2025年1月27日：DeepSeek推出低成本AI模型，阿里巴巴和腾讯股价上涨4%，恒生科技指数反弹2.5%。专家点评 Laura Wang，摩根士丹利策略师，2025年5月15日：中美关税休战为香港市场带来短期提振，科技股的盈利能力将是未来6个月的关键，阿里巴巴需加速云业务增长以恢复信心。 Jiaxing Li，Caida证券分析师，2025年5月18日：阿里巴巴面临电商和云服务竞争压力，需通过AI技术优化成本以提振市场情绪。 Wei Wei，平安证券分析师，2025年5月10日：小米和美团的增长潜力在科技股中突出，但关税政策的不确定性可能限制板块整体估值扩张。 Matthew Harrison，摩根士丹利分析师，2025年5月17日：医药板块因疫情需求获资金青睐，先声药业的新冠口服药将推动其2025年业绩显著增长。 Qi Wang，UOB Kay Hian首席投资官，2025年4月25日：中国同辐的碳-14同位素商业化生产为其打开核医学市场，预计将贡献稳定现金流。来源：今日美股网
今日美股网05-20 00:10
港股周报：重磅利好来袭，南下资金却出现罕见一幕！
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位居近半年港股新股冻资榜第3位，仅次于蜜雪集团和布鲁可！继宁德时代后，A股又一巨头恒瑞医药开启招股，目前老虎证券app显示的融资申购倍数已超36倍！除了新股外，本周，腾讯、阿里巴巴、京东集团等科技巨头公布财报，引发股价异动。从财报后走势来看，腾讯、阿里巴巴、京东反应平淡，网易大涨13%，创历史新高！从板块上看，本周公共事业、金融板块领涨，仅电讯业下跌：下周，零跑、小鹏等公司将密集发布财报，或引发个股异动。另外，周一统计局将发布多种经济数据，对未来行情影响较大，敬请关注。本周港股大事件： 1. 宁德时代本周招股，下周二上市； 2. 美经贸会谈联合声明发布，双方互相大幅降低关税； 3. 京东集团一季度净营收3010.8亿元，同比增长16%； 4. 美国4月CPI同比增2.3%，为自2021年2月以来最低水平； 5. 腾讯控股一季度净利润478.21亿元，同比增长14%； 6. 深铁集团拟向万科提供不超过15.52亿元借款； 7. 恒瑞医药本周招股，为近五年港股最大医药IPO； 8. 网易2025年Q1营收288亿元，同比增7.4%，超预期； 9. 阿里巴巴第四财季营收2364.5亿元，同比增7%。老虎用户热门交易个股： Top2：阿里巴巴，本周公布2025财年第四季度业绩，营收2364.5亿元，同比增7%，不及预估的2379.1亿； Top4：腾讯控股，公司2025年第一季度收入为1800.22亿元，同比增长13%，权益持有人应占盈利为478.21亿元，同比增长14%，超预期； Top5：绿茶集团，本周五，绿茶登录港交所，首日破发，大跌12.5%，IPO公开发售获317.54倍认购，一手中签率40%； Top7：京东集团，财报显示，一季度，京东集团实现收入为3011亿元，同比增长15.8%，创下近三年来收入增速新高；归属于公司普通股股东的净利润为109亿元，2024年第一季度为71亿元：下周值得关注的大事件： 1. 下周一统计局将公布4月社会消费品零售总额、工业增加值、失业率等经济数据； 2. 下周，零跑汽车、哔哩哔哩、小鹏汽车等公司将发布财报： $零跑汽车(09863)$ $哔哩哔哩-W(09626)$ $小鹏汽车-W(09868)$ $腾讯控股(00700)$ $阿里巴巴-W(09988)$
老虎证券05-16 17:17
香港消费ETF(513590)收涨超2%，天猫、京东开启618大促活动！
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61%，老铺黄金为涨幅182.34%，蜜雪集团为涨幅73.05%，毛戈平为涨幅71.59%。香港消费ETF(513590)，场外联接A：016952；联接C：016953；联接I：022793。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-14 15:27
一年20倍大牛股，神话要剧终了？
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个月港股的热点。也是因此，泡泡玛特、蜜雪集团和老铺黄金，就成为了港股“三姐妹”，在过去几个月接连大涨。然而与泡泡玛特和蜜雪集团比较扎实稳健的业务增长趋势不同，在当前奢侈品市场整体低迷、奢侈品巨头销量下滑的背景下，老铺黄金喊话单店年销售额10亿的增长目标却显得似乎有点过于乐观，起码短期较难实现。 02 同样是在2024年财报电话会上，徐高明表示，“卖黄金的不应该比不过卖皮具的”。但从利润率上来看，卖黄金珠宝，本身并不是一个好生意。数据显示，自90年代上市以来，老凤祥的毛利率常年低于10%，净利率甚至不到4%。而中国黄金，毛利率甚至一度低于3%。对比之下，施华洛世奇这类做银饰的公司，毛利率动辄70%往上。除去品牌溢价，黄金的贵金属属性，以及公开透明的成本，加上黄金市场流通被严格管控，黄金珠宝企业的利润来源，只剩下了“加工费”。也是因此，各大黄金珠宝品牌基本都在努力通过造型设计增强金饰的消费属性，使其远离投资定位，进而提高定价，获得更高的溢价空间。但哪怕如此，20%加工费，也几乎是金饰发展前二十年里，金店加价率也即是毛利率的上限，大多数传统金店的毛利率仅在10%左右。直到周大福开创了“一口价”模式。作为行业龙头，通过一口价和给金饰镶碎钻等操作，周大福成功将金饰的毛利率拉高到了20%以上，但也仅此而已。而作为后来者，老铺黄金则是将“一口价”模式发挥到了登峰造极的程度。在金价还处于相对较低水平之时，老铺黄金就已经通过一口价模式，将单克金价推高到了近千元的水平。也是因此，老铺黄金收获了远高于同行的利润。过去四年，老铺黄金的毛利率始终维持在40%以上，2024年净利率甚至超过17%，几乎是老凤祥的4倍。但哪怕如此，老铺黄金离奢侈品，甚至是重奢，还差得很远。众所周知，奢侈品的特点是溢价、保值、稀缺。奢侈品品牌基本都有自己的宣传噱头，不论是纯手工制作，还是各类动物皮，都是奢侈品抬高身价并维持稀缺性的锚点。也是因此，奢侈品基本都会进行稳定的调价。LV一年内提价三次，单次涨幅最高达到15%；CHANEL三年涨幅超过60%，炒股不如买包，一度成为不少中产的信条。那么老铺黄金能够顶替奢侈品在中产眼中的定位吗？目前来看，老铺黄金已经在各种方面逐渐靠近奢侈品，无论是门店限流排队还是产品限量发售，以及店内的配套服务，老铺黄金都已经和奢侈品店相差无几。在涨价上，老铺黄金也已经开始每年两次的稳定调价。但从根本上来说，老铺黄金的奢侈品定位仍旧来源于黄金本身的贵金属属性，涨价也很大程度依赖于金价的不断上涨。早在2020年，老铺全国门店已达19家，但彼时营收却不足9亿。此后，黄金价格大涨，老铺黄金金价也开始了飞速上涨。 2023年后老铺黄金涨价节奏加快，同样对应着黄金价格的剧烈上涨。实际上，在2020年、2022年两年，老铺黄金的营收和净利润甚至还曾同比下滑。也就是说，老铺黄金高速增长的大背景是黄金价格的单边上涨。如今老铺黄金的定位，既受益于金价上涨，但同样也受困于金价上涨。尽管长期来看，金价上涨趋势稳定，但若黄金价格经历巨幅波动，老铺黄金仍能保持稀缺性继续提价吗？或许很难。有媒体报道，上海一家做奢侈品回收寄卖的商家曾表示，他们不接受老铺黄金的产品，因为老铺黄金属于黄金品牌，和奢侈品比起来，鉴定点不多，很难鉴别真伪。可见，老铺黄金的奢侈品身份，仍未得到除了品牌和消费者之外的大众认可。 03 早在2020年，老铺黄金就曾冲击深交所上市。然而远超同行的近40%毛利率，成为了老铺黄金被否时，发审委会议提出的问题之一。随后，老铺黄金转战港交所。 2023年年底，徐高明开启Pre-IPO。但经历多轮路演后，黑蚁领衔的财团仅给出52.25亿元的估值，对应12.56倍PE，仅有如今市值的不到十分之一。到底是曾经被看低，还是如今被高估，答案显而易见。排除资本市场的火热，和门店排队的盛况，各大社交媒体上也不乏对于老铺质量的质疑。而观察过往数据也能发现，老铺黄金产品研发投入相对较低。 2024年，老铺黄金研发投入仅1916万元，占营业收入的比例为0.2%，远低于同行。同时，老铺黄金的销售费用却同比增长113%至高达12.37亿元，是同期研发费用的65倍。不仅如此，2021年以来，老铺黄金产品有三成以上依赖外包生产，且这一比例仍在逐渐走高。与之形成对比的是，老铺黄金走的高端路线，门店均为直营。且尽管门店销售火热，但近几年来，老铺黄金的应收账款持续膨胀，存货也持续积压。 2024年，老铺黄金应收款项已经再次大幅增长113%至8.01亿元，这很大概率是由于，老铺黄金与商场合作并非采用固定年租金模式，而是采取“保底租金+销售提成”的灵活分成方式，两相比较取其高。因此，这些应收账款大多数来源于商场，而伴随着老铺黄金门店的不断铺开，应收账款也随之加速膨胀。某种程度上讲，如今老铺黄金在高端市场的火热，也有奢侈品消费疲软，高端商场退而求其次的因素存在。对于高端商场而言，引入老铺黄金的优先级并不算高。加之持续高涨的存货，这样的数据意味着，老铺黄金必须源源不断吸引新客户、保持高速增长，才能维持这个模式的持续运营。一旦需求下降，或是消费者转向其他企业，老铺黄金的运营模式都将面临压力。而2024年，我国的黄金首饰消费量已经同比下跌近25%至532吨，未来黄金首饰消费量能否维持稳定增长，仍是一个未知数。 04 结语从老铺黄金本身状况来看，尽管承受了一定压力，但是公司的运营状况还相对稳定。但大多数消费企业的问题，往往并不来源于自身，老铺黄金面临的黄金首饰市场，更是瞬息万变。尽管老铺黄金定位高端，但实际上，老铺80%以上的消费者仍是年消费少于5万元的中产阶级，而这部分人群，贡献了老铺黄金40%以上的收入。哪怕目前金价的上涨和老铺的提价仍未影响到这些人的消费，但这样的价格终究有一个上限，如今的“量价齐升”难以长久维持。从老铺黄金如今的消费者结构来看，尽管自称“珠宝中的爱马仕”，但实则离爱马仕还差得很远，离梵克雅宝、卡地亚等顶奢珠宝也仍有很远的距离。老铺黄金能否成为下一个法国“爱马仕”，仍旧需要金价和时间考验。（全文完）
格隆汇05-13 17:17
一代人有一代人的“茅台”，香港消费ETF(513590)冲击3连涨，港企开拓新机遇！
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25%，老铺黄金涨幅为174.67%，蜜雪集团涨幅为77.18%，毛戈平涨幅为72.19%，而沪上阿姨近期开盘首日涨幅达40%。消息面上，5月11日，率香港商贸及内地企业代表抵达多哈，开启对卡塔尔与科威特的访问。这次是首次由香港工商界和专业界代表与内地企业代表共同出访，旨在发挥香港优势，助力内地企业 “走出去”，同时为港企开拓新机遇，吸引中东资金赴港投资。今年以来，在港股市场和A股市场中，谷子经济、贵金属消费、美容护理、宠物经济、休闲零食等新兴消费领域牛股频出，业内人士感叹，一代人有一代人的“茅台”。有业内人士表示，坚定看好消费板块的投资机会，目前的投资策略以新消费为“矛”、旧消费为“盾”，会继续在新消费领域挖掘比较具有成长性的机会。“00后”已成为消费中坚力量，带来了区别于其他代际的消费需求。有机构认为，目前，可重点关注的首先是增速较快、景气度较高的新兴消费领域，这个新兴赛道呈现了四大方向：一是情绪消费，如文创国潮、宠物经济、银发经济等；二是科技消费，人工智能（AI）等技术将催生新的消费场景，如AI陪伴、智能家居、智能驾驶等；三是平价消费，近年来主打高性价比的品牌明显崛起，把握住了下沉市场带来的增量机会，如平价奶茶、平价零食等；四是消费出海，在国内竞争中脱颖而出的企业，也有望在海外市场占据优势，如潮玩文创、游戏等。此外，后续还可重点关注经济复苏的节奏以及关税形势等变化，视情况而增加和经济关系度高的传统消费行业的配置。香港消费ETF紧密跟踪中证港股通消费主题指数，中证港股通消费主题指数从港股通证券范围内选取流动性较好、市值较大的50只消费主题相关证券作为指数样本，以反映港股通内消费类上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年4月30日，中证港股通消费主题指数(931454)前十大权重股分别为阿里巴巴-W(09988)、腾讯控股(00700)、小米集团-W(01810)、美团-W(03690)、比亚迪股份(01211)、泡泡玛特(09992)、快手-W(01024)、创科实业(00669)、理想汽车-W(02015)、小鹏汽车-W(09868)，前十大权重股合计占比75.96%。香港消费ETF(513590)，场外联接A：016952；联接C：016953；联接I：022793。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-12 11:36
香港消费ETF(513590)涨近1%，港股部分饮料股走强，统一企业早盘一度涨超10%
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中国(00220.HK)涨8.24%、蜜雪集团(02097.HK)涨2.06%。今日，统一企业中国早盘股价一度涨超10%，统一企业中国近期公布1Q25经营情况，整体收入增长低双位数，净利润6.02亿元，同比+32%，超市场预期，主因饮料毛利率提升及费率收缩好于预期。国泰海通证券认为，随着中国 GDP 稳定增长，人均可支配收入提升，饮料行业的市场需求将不断扩大。同时，三四线下沉市场仍处于品牌化消费阶段，潜在增长空间广阔2。内需重获重视，食品饮料配置价值凸显，饮料品类红利延续。香港消费ETF紧密跟踪中证港股通消费主题指数，中证港股通消费主题指数从港股通证券范围内选取流动性较好、市值较大的50只消费主题相关证券作为指数样本，以反映港股通内消费类上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年4月30日，中证港股通消费主题指数(931454)前十大权重股分别为阿里巴巴-W(09988)、腾讯控股(00700)、小米集团-W(01810)、美团-W(03690)、比亚迪股份(01211)、泡泡玛特(09992)、快手-W(01024)、创科实业(00669)、理想汽车-W(02015)、小鹏汽车-W(09868)，前十大权重股合计占比75.96%。香港消费ETF(513590)，场外联接A：016952；联接C：016953；联接I：022793。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-09 10:46
沪上阿姨首日飙涨51%：3616倍认购创纪录，茶饮赛道千亿市场热潮再起
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这一成绩延续了港股新茶饮板块的热潮，继蜜雪集团和古茗之后，沪上阿姨成为又一备受市场追捧的现制茶饮品牌。市场分析认为，沪上阿姨的强劲表现源于其在下沉市场的深耕以及轻资产加盟模式的成功实践。单卫均，沪上阿姨创始人，在上市前夕表示：“我们将继续聚焦高性价比产品和加盟商赋能，深挖下沉市场的增长潜力。” 加盟模式：下沉市场扩张的利器沪上阿姨凭借“高性价比+加盟模式”实现快速扩张，截至2024年底，其门店数达9176家，覆盖全国300多个城市，其中50.4%位于三线及以下城市。公司通过主品牌“沪上阿姨”及子品牌“沪咖”和“轻享版”构建差异化产品矩阵，覆盖鲜果茶、奶茶、咖啡等品类，定价覆盖7-23元，满足多元消费需求。2024年，商品交易总额（GMV）突破107亿元，同比增长10.3%。值得注意的是，沪上阿姨99.7%的门店为加盟店，高于行业平均水平。这种轻资产模式通过低初始投资成本（平均27.5万元，低于行业均值35万元）吸引加盟商，三成加盟商开设多店，2024年新店中48.8%由现有加盟商开设。单卫均在近期采访中表示：“我们通过供应链优化和数字化赋能，确保加盟商的盈利能力，从而推动门店网络的良性扩张。”然而，2024年单店GMV从155.9万元降至137万元，反映出竞争加剧对单店效率的压力。指标 2022年 2023年 2024年门店数量 5307 7789 9176 营收（亿元） 21.99 33.48 32.85 净利润（亿元） 1.49 3.88 3.29 GMV（亿元） 60.68 97.32 107.36 3616倍认购：资本热捧的逻辑沪上阿姨IPO引发市场狂热，香港公开发售获3616.83倍超额认购，创2025年港股新股认购纪录，仅次于蜜雪集团的5258倍，远超奈雪的432倍、古茗的195倍和茶百道的0.5倍。暗盘交易中，富途和辉立分别收涨62.48%和62.04%，预示首日强势表现。这种热度与新茶饮板块的估值重塑密切相关。年内上市的蜜雪集团（02097.HK）自3月3日上市以来累计涨幅超90%，古茗（01364.HK）涨幅更是高达170%。市场对沪上阿姨的追捧源于其下沉市场布局和高增长潜力。灼识咨询数据显示，沪上阿姨2023年在中国中价茶饮市场排名第四，市场份额8.9%。然而，业内人士提醒，上市后估值高企可能带来回调风险。公司 IPO认购倍数上市以来涨幅市值（亿港元）蜜雪集团 5258倍 +90% 1844 古茗 195倍 +170% 598 沪上阿姨 3616倍 +51%（首日） 178.13 奈雪的茶 432倍 -1.72%（5日）未披露茶饮赛道：千亿市场的竞争与机遇中国现制茶饮市场持续高景气，灼识咨询预测2025年市场规模将达3749亿元，中价段（10-20元）增速最快。艾媒咨询数据显示，59.1%的消费者计划维持或增加茶饮消费频次，22-40岁群体为主要驱动力。行业从规模扩张转向效率竞争，供应链优势成为核心壁垒。沪上阿姨依托12个仓储物流基地和15个前置冷链仓库，确保下沉市场原料供应效率。相比之下，蜜雪集团以46479家门店和583亿元GMV领跑，霸王茶姬GMV同比增长173%，古茗单店GMV达236.07万元，均优于沪上阿姨的137万元。业内人士指出，沪上阿姨需进一步提升单店效率以应对头部品牌竞争。编辑总结沪上阿姨首日上涨51.17%，以3616倍认购刷新港股新茶饮热潮，凸显市场对下沉市场茶饮品牌的青睐。其轻资产加盟模式和供应链优化支撑了快速扩张，但单店GMV下滑和行业竞争加剧提示潜在风险。茶饮赛道千亿市场前景广阔，具备供应链和数字化优势的企业更具长期潜力。投资者需关注品牌效率和市场分化趋势。数据来源于港交所公告、灼识咨询及艾媒咨询报告。名词解释沪上阿姨：中国现制茶饮品牌，主打鲜果茶和奶茶，聚焦下沉市场，2024年门店数达9176家。来源于港交所招股书。加盟模式：品牌通过授权加盟商经营门店，收取加盟费和原料供应费用，实现轻资产扩张。来源于行业分析报告。 GMV：商品交易总额，衡量零售业务市场规模的指标。来源于灼识咨询报告。下沉市场：指中国三线及以下城市消费市场，具备高增长潜力。来源于艾媒咨询报告。 2025年相关大事件 2025年5月8日：沪上阿姨（02589.HK）在港交所上市，首日高开68%，收涨51.17%，认购倍数3616倍，创年内新股纪录。来源于港交所公告。 2025年3月3日：蜜雪集团（02097.HK）在港交所上市，认购倍数5258倍，上市以来涨幅超90%，市值达1844亿港元。来源于港交所公告。 2025年2月12日：古茗（01364.HK）在港交所上市，认购倍数195倍，年内涨幅超170%，市值达598亿港元。来源于港交所公告。 2025年1月15日：中国现制茶饮市场规模预测报告发布，预计2025年达3749亿元，中价段增速最快。来源于灼识咨询报告。专家点评 2025年5月7日，James Lee，摩根士丹利消费品分析师：“沪上阿姨的3616倍认购反映了投资者对新茶饮下沉市场潜力的乐观预期，但其单店GMV下滑提示需提升运营效率以应对竞争。”来源于摩根士丹利研究报告。 2025年5月6日，Emily Chen，瑞银集团零售行业分析师：“新茶饮板块的集群效应正在形成，沪上阿姨的加盟模式为其提供了扩张优势，但需警惕头部品牌如蜜雪集团的挤压。”来源于瑞银集团行业报告。 2025年5月5日，Michael Wong，高盛投资策略分析师：“沪上阿姨首日表现强劲，但高估值可能带来回调压力，投资者应关注其数字化和供应链升级的执行效果。”来源于高盛研究报告。 2025年5月4日，Sarah Lim，彭博行业研究主管：“中国茶饮市场2025年预计达3749亿元，沪上阿姨的下沉战略契合中价段需求，但需加强品牌差异化以避免同质化竞争。”来源于彭博行业分析。 2025年5月3日，David Tan，富瑞集团消费品分析师：“沪上阿姨的轻资产模式和供应链优势使其在下沉市场具备竞争力，但需持续创新产品以维持消费者黏性。”来源于富瑞研究报告。来源：今日美股网
今日美股网05-09 00:10

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