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为什么整个市场都在等降息这个利好？最快何时降息？
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交易货币，一但利率变动，就会影响全球的资金流动和金融稳定。因此，各国市场都相当关注美国的升降息政策。降息会对造成什么影响：资金重回市场！市场就会涨！为什么全球投资市场不分类型，从年初开始就一次一次盯着FOMC 的会议结果？因为降息相当于降低借贷成本，有利于促进消费和投资。银行间借贷利率下降后，商业银行会降低对企业和个人的贷款利率，整体来说就是借贷一样的金额，但要还的钱变少了，变相会鼓励更多的借贷和支出，而消费者和企业也因此更容易获得资金，进而增加消费支出和企业投资，促进经济成长。在这样低利率环境下，借钱杠杆的成本变低，也会让投资者倾向寻求更高收益的资产，如股票和房地产，或是加密货币这种带有更多投机机会的市场，有利于推动资产价格上升。所以每次FOMC 发表谈话的前后，也会是市场出现大幅震荡的时间，只要有即将降息的迹象或是预期降息的次数可能增加，对投资市场来说都是一大利好！（反之，只要短期内没有降息的可能性，可能会导致市场短暂下跌）。怎样美国才会降息？有了降息预期，投资人们就会为市场可能的成长做好准备，那，究竟要满足哪些条件，美国才会正式开始降息？ 1、经济成长放缓：通常如果经济成长显示出放缓迹象，像是GDP（国内生产总额）加速下降、CPI（消费者物价指数）和企业投资的增长速度减缓时，政策制定者就会感到有必要通过降息来刺激经济成长。 2、失业率上升、非农数据下降：失业率反映的是就业市场的状况，而非农数据则是劳动市场健康状况的重要指标，如果失业率上升而非农数据下降，代表经济疲软，劳动市场状况恶化，可能会透过降息来改善就业市场表现。 3、通膨压力减弱：通膨率是衡量经济过热或疲软的重要指标，而抑制通膨是疫情后美国不断升息的主因，联准会通常会将目标通膨率设定在2% 左右，如果通膨率持续下降，接近或低于零，美联储会倾向于降息来刺激经济，推动物价上涨，以防止通缩。 4、全球经济环境：全球经济成长放缓，中美贸易战等国际事件对美国经济产生了负面影响。这些国际因素增加了经济的不确定性，迫使联准会采取降息措施来保护国内经济。总结来说，以FOMC 的几个关键数据来看，GDP 下降、CPI 下降、通膨率下降、失业率上升、非农数据上升，都会提升降息的可能性。截止年底为止，今年还有四次FOMC 会议，分别在7 月、9 月、11 月和12 月。今年降息的可能性和时程根据最新一次的FOMC 结果，市场预估2024 年可能只会降息一次，至多两次且不会超过两次，值得注意的是上次会议有近半数官员预期今年至少降息三次，而这次没有人持相同看法。而2025 年预期降息4 次，高于先前预期的3 次。大多的预测是：最快9 月开始降息。降息对加密货币市场的影响普遍预期，降息可能会让资金加速流入加密货币市场。因为降息会导致传统金融市场像是存钱在银行或国家债券的回报率下降，因此投资者可能会寻求更高回报的投资管道，加密货币因此成为一个有吸引力的选择。比特币等加密货币再加上ETF 的推波助澜，可能有更多的资金流入，推动价格上升。后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。来源：金色财经
金色财经2024-06-22
20多亿美元比特币遭抛售、受伤的又是山寨、流血的又是散户
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易者一直是主要甚至是唯一的买家。他们的资金流动将比特币推回了区间顶部，再加上较低的 CPI 数据，风险/回报比例倾向于比特币的突破。较低的通胀数据、美国大选和美股反弹是支撑今年晚些时候比特币价格上涨的非加密市场催化剂。但没有更多的稳定币铸造量、比特币 ETF 资金流入以及期货杠杆的增加或其他流动性（市场结构）指标的出现，比特币多头可能会错失上涨机会。每次价格尝试突破失败或比特币交易回到上一轮周期的历史高点（68, 300 美元作为分界线）以下时，我们需要重新定义一个水平线以对持仓头寸进行风险管理。不要盲信那些毫无根据的说辞，要更加信赖数据反映的信息。而从市场参与者（包括早期持有者、比特币 ETF 购买者、矿工、稳定币发行商等角色）的数量并未明显增加这方面来看，市场现状令人担忧。因此，每个人都需要自行决定自己的风险承担能力。将风险管理和数据分析二者予以结合，交易者才能“不下牌桌”。市场每天都会开启，这意味着我们总会有下一次机会、下一个周期。后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私来源：金色财经
金色财经2024-06-21
决策分析：中国又打3000点保卫战！日元大跌逼近干预危险区，警惕月末资金流动
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，我认为我们应该看到更多月末和季度末的资金流动。从中期来看，我认为市场将继续支持那些科技和人工智能领域的赢家，”Sycamore说。货币市场方面，由于日本央行在7月会议前暂未减少债券购买刺激措施，日元持续走弱至158.91，接近4月末的水平，当时日本当局介入市场以遏制货币的快速贬值。美元指数在隔夜上涨0.41%，达到八周新高，推动日元跌破159大关。欧元收复一些失地，目前上涨0.2%至1.0718美元，而英镑就没那么幸运，被钉在1.2662美元，这是五周以来的最低水平。相比之下，澳洲联储仍然持强硬态度的利率前景推动澳元兑日元本周大涨1.8%，至17年高点。美债本周料将处于不利地位。两年期国债收益率本周上升6个基点，至4.7407%，而10年期国债收益率也上升5个基点，至4.2593%。油价周五盘整，本周稍早触及七周高位。布伦特原油期货下跌0.1%，至每桶85.59美元，美国原油期货也下跌0.1%，至每桶81.19美元。金价小幅上涨0.1%，至2,362.20美元。
云涌2024-06-21
黄金技术面出现重大变化！FXStreet高级分析师最新金价分析美国PMI恐点燃行情
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这反过来可能会影响金价走势。此外，周末资金流动和头寸调整也将在周五晚些时候主导金融市场。黄金最新技术分析 Mehta指出，从日线图上可以看出，黄金价格终于突破区间，周四收于关键汇合点2344美元/盎司上方。该水平是下跌趋势线阻力位和50日简单移动平均线(SMA)的交叉点。此外，金价确认突破长达一个月的对称三角形，使趋势转向对黄金买家有利。 14日相对强弱指数(RSI)守在50上方，目前接近55，暗示仍有更多上行空间。 Mehta称，这些看涨的技术指标抵消了上周在21日移动均线下穿50日移动均线后确认的看空交叉。上行方面，Mehta表示，金价需要突破两周高位2366美元/盎司，以进一步升至下一障碍，即6月7日高位2388美元/盎司。黄金卖家的最后一道防线可能是2400美元/盎司关口。 (现货黄金日线图来源：FXStreet) 另一方面，Mehta补充道，如果卖家反击并获得控制权，那么金价最初的支撑区域预计在2344美元/盎司，即上述阻力位-支撑位的汇合点。 21日移动均线2335美元/盎司将立即拯救黄金买家。假如持续跌破上述水平，金价可能测试三角形支撑位2322美元/盎司。若黄金进一步下滑，那么金价将挑战2300美元/盎司。北京时间15:43，现货黄金报2360.75美元/盎司。
风枫2024-06-21
苏银理财：抢滩运营数智化转型“新战场”
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日晚上17点以后。为了进一步满足客户对资金流动性的需求，苏银理财推出了“T+0.5”赎回兑付模式，即管理人根据客户赎回订单，在T+1日一早申请资金先行划付，使客户资金赎回到账时间最快提前至第二天中午。这种方式可以使客户尽早赎回资金用于当日交易，避免资金闲置，有效提升客户的获得感。 “产品改进的一小步，就是客户服务的一大步。”不论是“理财夜市”，还是“T+0.5”赎回兑付模式，都凝聚着苏银理财为“以客户为中心”服务理念所做的努力与创新，而正是在此推动下，苏银理财全面提升各项经营和服务能力，产品管理规模持续稳居城商系理财机构首位。多项数智融合手段：运营效率与质量“双提升” 要解决客户痛点，除了要始终秉持“以客户为中心”的初心，还要有优秀能力的加持，苏银理财积极利用数智化手段，推动运营管理效率和质量不断提升。例如，苏银理财推出全新的头寸监控大屏和智能头寸管理系统，为理财投资交易的全生命周期管理提供了坚实的支持。头寸监控大屏作为运营管控平台的核心，实时监控产品资产交易状态、资金流动等关键业务环节，实现了对理财产品全生命周期的精细化管理。其多场景应用功能，如实时交易跟踪、异常预警提醒等，提升了运营效率与风险防控能力。又如，为进一步提高银行理财产品的估值准确性和时效性，苏银理财着手构建自动化估值体系。该体系覆盖了数据上传、清算、智能风控、发送对账的完整流程，并采用标准化和自动化的触发策略，实现了各类产品的自动化估值。该体系在估值的前、中、后各个环节均嵌入自动化流程，确保了估值过程的准确性和高效性。同时，运营驾驶舱的实时展示功能为管理者提供了直观的工作进展和潜在问题的洞察。该自动化估值体系统一了估值标准，大幅减少了日常重复操作时间，降低了人工操作风险，显著提高了估值工作的效率和质量，并加强了风险控制能力，成为苏银理财数智化转型和业务发展的重要支撑。值得注意的是，为持续提升客户理财投资体验，在积极践行数智化转型的过程中，苏银理财还引入了数字员工，运用RPA、AI等技术实践于开户自动化、网银流水自动下载、系统自动跑批等运营场景，自动化执行固定业务流程，有效减少人工错误，降低操作风险，缩短处理时间，极大地提高了工作效率和服务质量。深耕数智化转型，做好数字金融大文章 2023年10月召开的中央金融工作会议指出要做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”，对数字金融高质量发展提出了新要求。如何抓住数智化转型机遇期，做好“数字金融”这篇大文章，是每一家金融机构需要回答的命题。苏银理财长期以来持续深耕数智化建设，响应资管新规要求，不断提升服务效率、优化客户体验。理财夜市、“T+0.5”赎回、数字员工、自动化估值等均是该司在长期探索过程中书写的精彩答卷。苏银理财相关负责人表示，展望未来，公司正以数智化创新为动力，不断提升金融服务的普惠性。苏银理财将继续深耕数智化转型，致力于打造更加智能、安全、高效的理财服务生态和运营管理模式，践行“金融为民”使命，做好“数字金融”文章。
金融界2024-06-21
中行广东省分行：2024年6月20日汇市观潮
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08水平。周三美国市场假期令交投兴趣和资金流动偏低。虽然美国现货公债收益率再次下滑：两年期公债收益率为4.715%，10年期公债收益率为4.2178%，但日本进口商和其他参与者逢低承接美元的支持下，美元/日元仍旧谨慎小幅试高。况且套利交易的吸引力尚未消退，也是继续给到美元支撑。尽管美元/日元继续在接近今年升势的峰值附近交易，但是我们要警惕市场的影响因素或会开始产生变化。近阶段，10年期美国和日本债券之间的利差自4月以来急剧收窄，接近2月创下的年内低点。如果日本央行在7月加息并开始逐步加大削减债券购买规模，那么美元/日元反弹的阻力将大大增加。再加上预期美国首个降息预测会在9月，预期的宽松幅度也增加了一倍。长久以来的套利交易兴趣或会因此逐步退潮，日元的贬值压力也将大大减轻。届时日元在空头回补提振下，颓势或能得以扭转。从日线图上观察，短线美元/日元仍处在上试轨道重，但上行能动显得有限。各类技术指标暂时在均衡线偏上，但指向性仍不太明朗。若短期内美元/日元收盘不能企稳158水平之上，仍要防范大幅回撤风险的发生。货币：澳元/美元周三（6月19日），澳元兑美元AUD涨0.29%至0.6675美元，这得益于澳洲央行总裁布洛克在周二央行利率决议后发出的鹰派信息。澳洲央行总裁布洛克(Michele Bullock)在公布决议后的媒体见面会上说：“如果我们要把通胀率拉回到2-3%的目标区间，我们需要做很多事情。”鉴于通胀存在上行风险，澳洲央行在周二的政策会议上就是否加息进行了辩论。在结束6月政策会议后，澳洲央行连续第五次将利率维持在4.35%的12年高位不变，但强调需要对通胀保持警惕。澳洲央行货币政策委员会在声明中称：“虽然近期数据喜忧参半，但这些数据增强了我们对通胀上行风险保持警惕的必要性。”澳洲通胀率目前位于3.6%，仍然远高于澳洲央行的目标区间。澳洲央行周二发布的政策报告听起来鹰派，导致市场将今年降息的可能性从本周初的64%降至36%。尽管其他大多数央行要么已经开始降息，要么已经接近降息。市场目前认为，在明年4月之前，澳洲央行都不太可能采取宽松政策。息差上的优势支撑着澳元无论直盘还是兑低息货币（如日元）的交叉盘中都提升了其买盘的兴趣。日线图上观察，澳元/美元维持着区间震荡的走势。上方阻力位在0.6675、0.6715，下方支撑位在0.6635、0.6610。整体震荡区间还是主要维持于0.6580-0.6710较阔区间；突破后震荡区间将再扩大至0.6550-0.6750。仅为个人观点，不代表所在机构观点中国银行广东省分行王刚 2024-06-20
Cherry2024-06-20
场内ETF资金动态：昨日科技30ETF上涨
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0.00 2.66 1.12 细分到资金流动情况上来看，2024年06月19日净申购金额最大的为科创板50（588080），当日净申购金额为2.59亿元。排名靠前的科创50（588000）、工银300 （510350）、医疗ETF （512170），申购金额为2.41亿元、2.00亿元、1.61亿元。基金代码基金简称净申购金额（亿) 涨跌幅（%）收盘价流通份额（亿） 588080 科创板50 2.59 -0.65 0.77 471.98 588000 科创50 2.41 -0.88 0.79 949.44 510350 工银300 2.00 -0.16 3.83 11.37 512170 医疗ETF 1.61 -1.28 0.31 713.95 561230 A50 1.30 -0.40 1.00 29.36 513630 香港红利 0.93 2.27 1.17 18.28 515220 煤炭ETF 0.75 -0.31 1.27 22.58 515080 中证红利 0.72 -0.33 1.53 34.62 159992 创新药 0.64 -1.53 0.64 103.21 512000 券商ETF 0.58 -1.12 0.80 259.07 512690 酒ETF 0.52 -0.48 0.62 154.21 159592 中证50 0.51 -0.50 0.99 28.08 512890 红利低波 0.45 0.38 1.05 84.05 510310 HS300ETF 0.45 -0.23 1.73 774.62 512200 地产ETF 0.43 -0.65 0.46 97.82 资金流出方面，2024年06月19日净赎回金额最多的是1000ETF （512100），赎回金额5.43亿元。排名靠前的中证1000（159845）、科创芯片（588200）、芯片ETF（159995），赎回金额分别为3.64亿元、2.31亿元、2.25亿元。基金代码基金简称净赎回金额（亿) 涨跌幅（%）收盘价流通份额（亿） 512100 1000ETF 5.43 -1.32 2.09 118.27 159845 中证1000 3.64 -1.51 2.09 64.66 588200 科创芯片 2.31 0.41 0.99 61.09 159995 芯片ETF 2.25 -0.22 0.89 259.96 588220 科创鹏华 1.58 -1.77 0.78 59.27 159915 创业板 1.45 -1.30 1.75 305.23 560010 1000基金 1.31 -1.33 2.08 56.08 510300 300ETF 1.05 -0.28 3.55 563.42 512480 半导体 0.93 0.13 0.75 294.33 510100 SZ50ETF 0.81 0.25 1.20 28.85 159593 A50指数 0.73 -0.30 1.00 46.60 512500 中证500 0.65 -1.02 2.81 45.90 159801 芯片基金 0.65 0.00 0.44 50.66 159558 半导体E 0.65 0.20 1.00 0.81 159629 1000ETF 0.58 -1.37 2.09 27.33
金融界2024-06-20
OP_CAT：BTC L2 缺失的部分？
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件。契约和智能合约都是控制区块链网络中资金流动的机制，但它们的运作方式不同。契约目的：限制资金在未来交易中的使用方式。功能：实施特定的支出限制，例如限制地址或设置资金转移条件。复杂性：通常涉及更简单、确定性的逻辑，没有循环或复杂的计算。实施：可以使用比特币脚本和 OP_CAT 等增强功能来实现。智能合约目的：实现各种流程和交易的自动化。功能：处理去中心化交易所、代币发行和多方协议等复杂任务。复杂性：支持复杂的条件逻辑，包括循环和复杂的计算。实现：通常使用高级编程语言在以太坊等平台上实现。为什么 OP_CAT 对比特币 L2 如此重要？ OP_CAT 对于推进比特币 L2 解决方案至关重要，因为它增强了更复杂和无需信任的比特币基础设施所需的脚本编写能力。首先，OP_CAT 允许契约，从而能够构建更复杂的脚本。这对于创建 L2 解决方案所需的高级交易条件和功能至关重要。此外，使用 OP_CAT，用户可以单方面从共享 UTXO 中提取资金，确保他们可以在无需其他方同意的情况下收回资产。这对于无需信任的 L2 协议也至关重要。例如，Taproot Wizards 提出的 CatVM 将使用 OP_CAT 构建在 L2 环境中锁定和提取资金的机制。它利用 OP_CAT 连接数据和验证 Merkle 树分支的能力，促进安全的提款流程。OP_CAT 还可以创建欺诈证明，就像optimistic rollups一样，以防止双重支付并确保链下交易的完整性，这是比特币 L2 的另一条非常有前景的道路。 OP_CAT 会被激活吗？比特币社区目前正在讨论重新激活 OP_CAT。虽然它的潜在好处得到了大力支持，但比特币对协议变更的保守态度意味着在激活之前，彻底的测试和建立共识是必要的步骤。但是，如果重新启用 OP_CAT 的提议获得批准，则可以在六个月到一年内实施，具体取决于社区的共识和测试阶段的结果。此外，如果 OP_CAT 被激活，StarkWare 等项目将随时准备在其基础上进行开发。StarkWare 计划利用 OP_CAT 为比特币带来零知识 (ZK) 扩展，以在网络上启用高级金融工具和应用程序。StarkWare 的参与凸显了更广泛的生态系统已准备好利用 OP_CAT 将引入的增强功能。因此，随着社区继续探索和测试围绕该提案的可能性，比特币 L2 的未来前景光明，潜力无限。此时，重新激活 OP_CAT 似乎只是时间问题而不是是否的问题！来源：金色财经
金色财经2024-06-20
RWA赛道杀出的新黑马：重磅动作不断的TrueFi如何改变Web3？
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性和市场响应能力，还为用户提供了更多的资金流动途径和投资策略。相比之下，传统的中心化借贷平台通常受制于严格的市场接入限制和监管要求，难以提供同样程度的金融创新和市场包容性。 4、融资成就与未来展望：在融资方面，TrueFi 的独特设计和强大的社区支持使其在 DeFi 领域脱颖而出。TrueFi 已成功获得3250万美元的融资，显示出投资者对其业务模式和发展前景的高度信心。TrueFi 的目标是成为一个市场驱动的、自动化的信用评级和借贷系统，这需要超越严格、保守的限制，如最小/最大 APY 和高 TRU 参与系数，同时需要用户承担更高级别的责任，特别是在预先批准的白名单之外的新借款人以及批准新贷款类型方面。总的来说，TrueFi 通过其去中心化、透明和整合性的特点，不仅提升了用户体验和交易效率，还为全球用户提供了更广泛的金融服务和创新机会。随着 DeFi 生态系统的不断发展，TrueFi 将继续在推动金融包容性和技术创新方面发挥重要作用。 Trinity协议和TRI代币的加持，TrueFi能否借此完成质变？ TrueFi 最近推出了 Trinity 协议，这一创新举措旨在提高链上现实世界资产（RWA）的资本效率。该协议使用以美元为基础的 TRI 代币，并由抵押资产支持，为用户提供简便的杠杆获取和风险对冲方式。计息的 tfBILL，即代币化的短期美国国库券产品，是支持 TRI 的首批抵押资产之一。此外，TrueFi 池中的其他资产、不同协议的 RWA 以及加密原生资产也可以作为抵押品使用。 Trinity 协议允许用户使用 tfBILL 或其他资产在协议上铸造 TRI 代币，然后通过自动做市商将其兑换为稳定币。用户可以通过智能合约反复铸造 TRI 并兑换稳定币，从而实现高达 15-20% 的净收益。另一种选择是将稳定币换成 TRI 并存入 sTRI 保险库，以接近或高于国库券利率的收益赚取费用。TRI 代币还可以在二级市场上交易，增加了用户操作的灵活性和收益潜力。 Trinity 协议已经在 Optimism Sepolia 测试网上线，完成审核后将选出初始用户参与。TrueFi 计划在 Coinbase 的第 2 层 Base 网络上推出 Trinity，尽管最初阶段美国用户无法使用。该公司指出，Base 包含大约 150,000 个经过验证的地址，可以确认用户不在美国，并且机构已列入白名单。自 2020 年推出首个协议以来，TrueFi 一直在不断创新和扩展，至今已发放了 10 亿美元的贷款。Trinity 协议的推出展示了 TrueFi 在链上资产交易领域的雄心，并且为用户提供了更多的财务工具和机会。TrueFi 的无抵押借贷模式通过去中心化自治组织（DAO）模式实现信用评估，借款人提交借款申请后，由 TRU 代币持有者通过投票决定是否放款。这种模式不仅减少了中介风险，还利用集体智慧进行决策，提高了平台的透明度和信任度。然而，尽管 TrueFi 展示了强劲的增长和创新潜力，链上 RWA 市场的未来仍然充满不确定性。市场规模从 2022 年 4 月的峰值下降到目前的三分之一，这反映了市场波动和挑战。TrueFi 是否能够通过 Trinity 协议引领 RWA 资产的资本效率提升，将取决于市场的发展和 TrueFi 在应对这些不确定性方面的表现。TrueFi 的创新能否最终改变 DeFi 市场的格局，迎来一个更加开放、安全、充满可能的未来？时间将会给出答案。来源：金色财经
金色财经2024-06-20
加密结束了？币圈 618？这轮行情的主要问题是什么？
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来爆款？这轮牛市给人最直接的感受就是资金流动性不足，赚钱效应较差，并没有百花齐放的状态， ETF 的通过给 BTC 注入了超强流动性，然而这种流动性并无法蔓延至不同的赛道和板块，虽说有美联储降息的预期，但是依旧不能保证市场千辛万苦等来的降息会对加密市场的现状大幅改善。我们需要知道，降息流出的资金可能并不会第一时间注入加密市场，也有可能会先填补股市和楼市的流动性，等这些市场的流动性溢出之后，才会流入加密市场。因此，在资金流动性不足的情况下，迭加 ETF 的通过，就会出现一种极端情况即核心资产上涨，其他市值不变甚至下跌，而 MEME 受到短线热钱的情绪影响迎来了上涨。但是 Meme 板块的这种上涨也并非长期可持续的上涨，有时候只能持续几天甚至几小时，这也是资金不足的一种表现。资金不足：为什么会出这种资金不足？根本原因是资金的流动和传导发生了结构性的改变， ETF 注入的资金只能传导给 BTC 和 ETH ，而无法像蓄水池一样层层溢出。我们可以理解为目前的加密市场是一个蓄水池，不同的板块和赛道都是一个蓄水池，只有上一层的蓄水池加满了水才会溢出给下一层。根据上一轮牛市的时间节点来看，我们可以简单剖析出一轮行情中资金流向的不同状态。只有当市场资金在当前领域无法再选择或者饱和的时候，市场才会寻找价值更低，下一层去寻找更多机会，而资金的向下多半是迫不得已或是市场资金归于饱和的情况下。因为每向下一层，即代表目前层级的赚钱效应变弱，所带来的风险会逐步上升。二级市场带崩一级市场：让我们再以最近的zk为例，多少人三年的心血被反撸。这也是一种资金不足的表现，即目前的一级撸毛空投市场并无法容纳这么多人。归根结底在目前二级市场流动性和资金并不充裕的情况下，很多人从二级市场来到一级市场寻求机会，但是很多人没想过，没有二级市场的接盘，一级市场的意义何在呢？散户目前想在一级市场上赚钱真是难上加难。撸空头比不过专业工作室，而且还容易被女巫，可以说目前的一级市场普通人难以存活，已经是科技战场。其次，天价市值的代币不断上所也进一步压榨了流动性，从之前的 BB 和 Not ，到最近的 io 和 zk ，包括未来的Blast，其高估值在最开始就压榨了上涨空间。新币上市后，资金或多或少也会选择流入到这些币里，从而进一步压榨了山寨币的流动性。其实从最近上新币第一天的表现来看，就能看出现在市场太缺钱了，开盘价比预期的都低，甚至出现了 Not 当天买都能赚50%的情况，可见市场普遍对目前新币的价值存疑。高FDV导致不接盘：根据2024年5月Binance Research的报告《高估值、低流通代币现状观察及思考》中我们可以发现其目前的 MC/FDV为近三年最低，其今年前5个月发行代币的 FDV 就已接近2023年全年总和。币安表示，如果未来代币想要维持目前的价格，则需要800亿美元的流动性。在需求量不变的情况下，低流通量可以轻松的在短期内拉高币价，从而推高 FDV 。以昨天上线的 zk 为例，市值接近10亿美元，但这依旧是大量未解锁的情况下，其估值是不是有点太“高”了？那么高FDV对谁有利？从项目方角度来看，高 FDV 可能会推动市值的上涨，未来潜在收益机会增加从VC的角度来看，高 FDV 带动的潜在高估值代表着 VC 业绩表现和指标从交易所的角度来看，高 FDV 并不影响交易所本身从散户的角度来看，高 FDV 一般代表着项目持续运营的时间长，跑路的可能性低。但是这进一步导致了散户并不愿意接盘高 FDV 的代币，而转而全流通更有意思的 Meme 代币，如 Not 就是个很好的例子。因此我们陷入了一种互不接盘的牛市，即散户不接盘 VC 币，其原因是高 FDV 造成的天量解锁。机构不接盘 Meme币，其低价值和剧烈波动导致机构认为没有投资价值。导致大家各玩各的，市场无法形成统一的共识。三、总结目前市场的基本面和前几年相比已经发生了变化，之前沿用的投资逻辑也需要调整和改变，我们认为资金不足和高估值低流通的情况是本轮牛市赚钱效应较差的核心原因，从而导致二级市场传导给一级市场的表现不佳，迭加一级市场的女巫情况和工作室集群，赚钱效应进一步减少。我们无法给出准确的答案来判断目前加密市场究竟走到哪一步，也不知道 BTC 是否真的会突破十万。不过目前我们理性分析出的市场问题是当下最需要解决的问题，或许市场只有将这些问题逐渐解决和改变之后，真正的加密狂暴大牛市才会到来。来源：金色财经
金色财经2024-06-19

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