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连连数字上半年财报解读：投行看好下的强劲增长
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，国内最大的独立数字支付解决方案提供商连连数字发布了公司2024年上半年的财报，展现出了强劲的财务表现和增长潜力。让我们一起看看公司的业绩情况。收入继续高增长，实现调整后的净盈利整体来看，连连数字在2024年上半年表现出了持续的高增长和不断改善的盈利能力。在收入端，2024H1实现收入6.17亿元，同比增长40.1%，增速依然保持较快，其中，公司的数字支付业务TPV达到1.57万亿元，同比更是大增120.1%。作为国内最大的独立数字支付解决方案提供商，连连数字将持续受益于跨境贸易扩张带来的全球支付规模的增长，从而保持连续的高增长。这一点在上半年的收入增长中进一步得到验证。从收入结构上看，2024H1，数字支付服务收入为5.42亿元，同比增长41.4%，数字支付服务收入占总收入的87.8%，其中国际支付贡献的收入为3.72亿元，占数字支付收入的比例达到68.7%，国际支付具有更高的毛利率，达到72.6%，能够带动公司整体毛利率的提升。另一方面，增值服务收入为0.67亿元，同比增长41.2%，增值服务占总收入的10.8%。公司的增值服务包括商业服务及技术服务，是在数字支付服务的基础上，为满足用户多样化需求而提供的，能够为客户提供更全面、更个性化的解决方案。增值服务收入高速增长是公司一体化数字平台建设下的必然趋势，也有助于公司规模的加速增长。在毛利端，2024H1，连连数字实现毛利3.25亿元，同比增长20.3%，毛利率为52.6%，同比有所下降，主要是由于收入组合的变化，低毛利的国内支付收入贡献增加，不过从绝对值来看，公司的毛利率仍然处于较高水平，保持了较高的盈利能力。而且国际支付业务具有更高的毛利率，随着公司海外业务持续扩张，公司整体的毛利率预计将基本保持稳定。在费用端，为保持规模持续扩张，公司的销售费用为1.09亿元，同比增长28.2%，其增长幅度低于收入增幅，说明规模效应下，销售费用的利用效率有所提升。公司的研发费用为1.47亿元，同比增长23.5%，持续保持公司在技术领域的领先地位。公司的管理费用为2.90亿元，同比增加88.8%，增幅较大，但主要跟股份薪酬开支和上市开支有关，而新战略举措贡献了34.3%的增幅。最终，在利润端，公司实现净亏损3.50亿元，同比收窄8.5%，EBITDA为-3.24亿元，同比收窄10.3%，调整后的EBITDA为-1.88亿元，同比大幅收窄39.9%。在调整了股份薪酬开支、费用化的上市开支后，调整后的净亏损为2.15亿元，而如果再将连通相关的亏损2.02亿元及与上市有关的其他支出剔除，连连数字的日常经营业务将会实现0.17亿元的净利润。由于调整的项目并不影响公司的实际运营，这一指标也具有一定的合理性，也说明了连连数字商业模式进入可持续增长阶段。扩大全球牌照布局，不断完善一体化数字平台截至2024年6月30日，公司的全球牌照布局包括65项支付牌照及相关资质，全球支付网络覆盖超过100个国家及地区并支持使用超过130种货币进行交易。连连数字在上市后继续扩大支付体系。 5月份，连连数字获得卢森堡金融业监管委员会颁发的EMI（Electronic Money Instituion，即电子货币机构）牌照，可面向几乎整个欧洲市场开展更多类型的支付活动，这是公司在深耕欧洲市场、推进全球化战略的过程中取得的又一个实质性突破，有助于进一步扩大欧洲市场份额。EMI牌照相当于是PI牌照的升级，且更加稀缺，在跨境支付上更具优势。获得EMI牌照的企业可以面向整个欧洲市场开展更多类型的业务活动，包括资金存储和出金服务，以及联合行业优质生态伙伴，开展电子钱包、汇兑等更广泛的类似商业银行的完整跨境金融服务。连连数字在获得EMI牌照后，将会吸引到更多的跨境交易的企业伙伴，从而扩大欧洲市场的市场份额。 3月份，连连数字对旗下跨境航旅品牌进行全新升级，为航旅企业带来全新的航旅支付解决方案，7月份，连连数字的全球航旅支付解决方案亮相深圳国际旅游产业博览会，其全球航旅支付解决方案全面覆盖了覆盖了出境游、入境游和境外游三大场景，适用于机票代理商、酒店代理商、出境社、入境社、租车公司、批发商、在线旅游提供商（OTA平台）、商旅服务商（TMC）等多种旅游产业链相关企业，并且支持最快实时到账，纯线上操作仅需两步即可完成付款，大大提高了支付效率。此外，它还实现7×24小时多币种实时汇兑，全程0汇损，以及VCC卡OTA全场景支付，0门槛返佣，助力航旅企业高效低成本解决支付难题。凭借全球牌照的持续扩张，连连数字正在不断完善自身的一体化数字平台。目前，连连数字通过全球牌照布局、专有技术平台以及广泛的合作方网络，构建了一个一体化数字平台，为客户提供综合的数字支付解决方案。该平台内置了稳定、安全、灵活的系统，覆盖了支付与资金转账、全球资金分发、智能外汇处理、智能风险管理等功能，能够满足商户及企业的核心需求。凭借一体化数字平台，连连数字建立了强大的支付壁垒，持续提升自己的竞争优势，提高市场份额。行业空间大，布局新兴市场带动更快增长数字贸易作为推动全球经济一体化的关键力量，正重塑着全球产业链、供应链和价值链。据海关总署统计，2023年跨境电商增速高达15.6%，远超货物贸易的0.4%增长率。随着全球贸易的扩大和跨境电商的快速增长，预计到2027年中国数字支付市场的TPV将达到353.6万亿元，CAGR达到14.3%，其中跨境支付将保持年复合25.2%的增长。作为中国跨境电商的重要支撑，连连数字作为行业领导者，有望持续抢占市场份额，实现长期增长。图：中国数字支付服务市场TPV快速增长除了在欧美发达市场以外，越来越多的中国制造业公司走向新兴市场国家，也促使公司向新兴市场开拓，也将会成为公司新的增长点。在新兴市场，连连数字专注于支持两类主要的出海企业群体。一类是面向当地市场消费者的企业，而另一类则是中国制造业及其相关上下游供应链中的出海企业。随着全球生产网络的重构，这些出海的制造业企业正面临日益增长的跨境和本土支付需求。为了更好地服务这些企业，连连国际不仅在新兴市场取得了合法运营的牌照，还构建了一支规模可观的本地化服务团队。这支团队凭借深入的市场洞察和专业的服务能力，为出海企业提供定制化的支付解决方案，助力它们在复杂的国际商业环境中稳健前行。通过这样的本土化战略，连连国际正成为越来越多中国企业走向国际市场、实现全球布局的可靠伙伴。在服务跨境支付中，合规保障将会是连连数字的“护身符”。鉴于国际支付的复杂性，支付公司必须深入理解并熟悉海外市场的合规性要求和法律框架，这也是公司在全球支付领域中构建竞争优势的关键。连连数字长期以来秉承合规先行的原则，在应对全球贸易错综复杂的法律和监管环境过程中，已经积累了丰富经验、专业知识及能力，并将其固化在一体化平台中，从而达到高水平的合规要求，获得客户的信任。投行看好，估值存在提升空间连连数字的发展前景也得到了知名投行的认可，德银和摩根大通均对连连数字发布了看好的研究报告。根据德银的研报，连连数字凭借一站式综合解决方案平台、广泛的全球业务合作伙伴、全球牌照布局和监管合规框架以及为复杂的全球商业交易设计的专有技术平台能够抓住跨境支付的行业机遇，实现持续的高增长。德银预计连数字的总支付额（TPV）在2023年到2026年的期间将以22%的复合年增长率增长，按照三阶段DCF模型，德银对连连数字的估值是110亿元人民币，对应目标价为11.20港元，相对当前股价有16%的上涨潜力。图：连连数字DCF估值摩根大通则是给出了“增持”评级，将目标价定在了12港元。摩根大通同样认为连连数字将从中国快速增长的跨境电子商务市场中受益，并且预测公司在2023至2025年间将实现22%的收入复合年增长率。摩根大通还认为，连连数字是美国运通在中国的战略合作伙伴，公司在2017年与美国运通成立了合资企业（连通）。这是中国首家获得银行卡清算许可的中外合资企业。连连数字将从其在尚待开发的高端信用卡市场的参与中获益，从而带来额外增长。摩根大通采用了相对估值法分别对连连数字的核心业务和连通进行估值，其合计估值为16亿美元，对应2024年的目标价为12港币。图：连连数字相对估值此次财报也能够验证投行们对连连数字增长的预测，并支持公司获得更高的估值。随着连连数字继续扩大全球业务布局并深化一体化数字平台，公司有望实现持续的高增长，并为投资者带来可观的回报。长期来看，连连数字可以作为投资者们进行价值投资的优选标的之一。 $连连数字(02598)$
老虎证券2024-08-23
连连数字(2598.HK)中期业绩：业绩验证多元业务高成长性逻辑，开启经营正向循环
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，也形成快速发展的态势。 8月20日，连连数字(2598.HK)发布2024年中期业绩，向好的核心数据验证了这一趋势。2024年上半年，公司实现收入6.17亿元，同比增长40.1%。毛利为3.25亿元，同比增长20.3%。回归行业视角来看，当前行业稳步增长的同时，集中度也在提升，马太效应愈发凸显。连连数字能够从中脱颖而出，打出差异化优势，到底又具备了怎样的底层逻辑？业绩验证多业务成长性，发展正向循环或已形成连连数字的主要收入来自全球支付、境内支付和增值服务三大部分，从最新成绩单来看，各细分业务齐头并进，从而带动收入快速增长。其中，今年上半年，全球支付服务收入同比增长21.9%至3.72亿元，境内支付收入同比大幅增长117.8%至1.70亿元。这直接得益于境内外支付业务总支付额(TPV)的亮眼表现，同比增长120.1%至1.57万亿元。这体现出连连数字越来越强的客户认可度，而且客户看中连连数字的产品服务为自身经营带来的价值，会建立长期稳定的合作，驱动连连数字的收入保持增长。而归功于支付业务增长所带来的流量贡献，增值服务收入也快速提升，同比增长41.2%至0.67亿元。进一步结合外部市场环境，以及过去几年公司的收入表现来看，连连数字在经营层面呈现持续健康发展的趋势，是可以明确的。而且从反映核心经营情况的Non-IFRS利润数据来看，连连数字日常业务产生经营盈利为1666万元，释放出相当积极的信号。通过一系列良好的业绩数据可以判断，连连数字在数字支付领域的竞争优势正逐步扩大，行业中的领先地位不断巩固。目前连连数字商业模式的可行性完成验证，后续则能够去期待其展现出强大的变现潜能。目前来看，以跨境电商为代表的外贸新业态新模式，表现出极强的韧性，尤其是各行各业涌现的出海浪潮，对于连连数字来说，或许永远不会缺少可抓住的成长机遇。 2024年上半年，中国跨境电商进出口达1.22万亿元，同比增长10.5%，高于同期我国外贸整体增速4.4个百分点。根据《“十四五”电子商务发展规划》提出的目标，到2025年，跨境电商交易额将达到2.5万亿元。在国内打造对外贸易新引擎的大背景下，开展跨境贸易，随之对高效、便捷、安全的支付解决方案的需求自然迎来爆发，连连数字未来持续释放业绩潜能，就已经具备坚实的基础支撑。值得一提的是，连连数字上半年投入1.47亿元的研发费用，继续保持强研发方面的投入，由此可以期待连连数字在技术、产品及服务等方面做出更多升级和创新，从而强化自身业务的市场竞争力，带来更强的客户粘性。反映在业绩层面，这将助力连连数字不断释放出充足的增长动能。所以在产业环境不断向好的大背景下，连连数字的业绩保持增长，带动研发上持续投入，产品服务升级创新，进而带来更强的变现潜能，公司发展的正向循环已然形成。竞争壁垒深厚，行业头部抓住更多市场成长机遇随着中国企业出海，品牌全球化进程加速，第三方跨境支付服务商所面临的下游需求正呈现多样化趋势。长期来看，这将为市场不断带来新的变量，而连连数字作为头部，拥有牢固的客户群体以及广泛的品牌影响力，其价值释放会迎来大量的机遇。具体来说，我们可以看到，出海企业的经营需求愈发精细化，越来越多的中国外贸企业进入多平台、多地区市场。接着会涉及到收款服务的完善，还有对物流、金融、数字化运营等服务的升级需求。其次还有外部环境的变化，如平台管控的趋严和境外市场合规要求的提升，中国外贸企业对跨境支付机构有了更多潜在需求。以诸多品牌商家拓展海外市场的主要路径——独立站为例，有统计显示，跨境支付是出海业务面临的最为核心的问题，超三分之一独立站商家面临的痛点正是在支付运营上。因此在品牌全球化的趋势下，在跨境收款资金安全、支付服务体验、一站式解决方案以及数字化能力上领先的跨境支付企业，将享受到更多市场红利。立足于此，连连数字已形成了深厚的竞争壁垒，具体体现在以下几个方面：面向全球支付，连连数字作为独立第三方，和电商平台不构成利益冲突，而能够在与客户达成深度合作的过程中协同发展。这使得公司对比其他行业竞对，在独立性上更加具备差异化优势。同时，连连数字在牌照上具备显著优势，目前已建立由65项支付牌照及相关资质组成的全球牌照布局。今年上半年，公司拿到卢森堡EMI牌照，进一步强化了欧洲市场的布局，这意味着连连数字的全球化服务能力进一步增强，具备更优质、本土化能力更强的跨境贸易一站式服务能力。连连数字在数字技术、跨境服务、资源集聚方面的能力和价值正得到广泛认可，通过携手跨境电商综试区等多方共同打造良好的贸易生态，公司由此拓展更多客户，在区域和平台方面形成了纵向延伸。面向境内支付，连连数字同样展现出丰富的产品能力积累和技术创新实力，市场地位得到巩固。财报显示，公司2023年创新产品在完成初期孵化后在2024年上半年大幅放量。并且今年仍持续创新，推出企业钱包，随着产品不断服务越来越多国企、上市公司及中小企业，帮助打通境内外付款壁垒，渗透率提升将带来公司业务潜力释放。面向增值服务，连连数字顺应当前客制化趋势，以全面的增值服务，解决痛点并提升客户忠诚度。与数字支付业务构成生态闭环，随着支付流量和增值服务渗透率的快速提升，具有极大的增长潜力。此外，连连数字携手中远海、杭州普泰合资建立物流公司，横向业务布局，进一步增强公司的差异化优势。由此公司将有望提供更完善的物流解决方案，帮助客户更高效地获取由第三方物流提供商提供的国际物流服务。可以看到，基于深厚的竞争壁垒，连连数字的业务表现出稀缺价值，未来品牌竞争力有望不断提升，全球支付品牌的形象进一步强化。长期来看，非头部企业面临行业准入、合规、技术、资金和品牌等多重阻碍，其生存空间可能会进一步缩小，资源有望逐渐向连连数字等头部企业集中。由此行业向更高效、更便捷的方向发展，连连数字将实现更好的发展，保持住行业领先地位。价值投资的黄金机遇，受益于跨境支付产业持续繁荣回归价值投资的角度，连连数字作为投资标的，其质地究竟如何？作为投资者，不妨自上而下来探讨。其一，看政策。今年政府工作报告、《关于拓展跨境电商出口推进海外仓建设的意见》等政策上利好跨境电商等外贸新业务发展，以及在国家战略层面，比如“一带一路”建立完善的配套体系来助力企业出海。这些为第三方跨境支付带来良好的发展条件，随着政策红利持续释放、外部环境不断改善，连连数字将面对越来越多的发展机遇。其二，看市场。外贸新业态新模式加速演变，跨境电商、市场采购、外贸综合服务企业如雨后春笋般出现。2023年外贸新业态进出口规模就超过3.2万亿元，占外贸的比重超过8%。这意味着，外贸转型升级并迈入高质量发展，跨境支付行业或许永不缺少想象空间。加上东南亚、中东、拉美等新兴市场当前强劲的消费需求与发展红利，也为跨境支付服务提供肥沃土壤。连连数字作为行业头部，有望率先抓住更多的新增量。其三，看商业。当前数字经济蓬勃发展，AI掀起新一轮科技革命。从趋势来看，AI时代重塑了跨境支付场景，AI技术赋能为跨境电商降本增效，也将是跨境支付机构技术实力和竞争力的有力体现，带来跨境支付产业链价值提升和体验优化，产生新的商业价值，拉开和行业其他竞对的差距。长期以来，连连数字都是以科技创新为驱动力，推动产业转型升级。如以技术实力链接SaaS服务商、数字科技解决方案提供商、金融机构、跨境贸易服务，持续创新构建一整套生态服务体系。结合多年在AI、云计算及区块链等技术领域的积累，连连数字开发的专有技术平台，覆盖支付、资金转账、全球资金分发、智能外汇处理、智能风险管理、智能反洗钱评估和交易真实性核査提供安全、灵活的系统支持。这意味着在一站式跨境贸易解决方案之外，连连数字可快速响应新的行业垂直和业务场景的需求，并持续升级和创新解决方案。目前，连连数字已通过业绩，验证了公司以技术驱动业务发展取得成功，公司已累计服务了约490万家来自电商、服务业及制造业等各行业的商户及企业，受到市场广泛认可。所以，在多重积极因素影响下，跨境支付产业“水下的冰山”没有完全显现。展望未来，随着连连数字持续提升产品服务水平、加强技术创新、拓展全球市场，不断完善跨境支付网络，将满足日益旺盛的客户需求，为中国企业的成长以及降本提质贡献价值。基于公司已形成并不断提升的业务经营实力、牌照获取实力、技术实力，连连数字有足够的能力保持行业领先地位，打开广阔的想象空间。总结：随着产业政策红利的落地显效，外贸基本盘稳固，跨境支付长期向好的发展态势明确，市场规模有望再创新高。连连数字以技术创新为主要驱动力，赋能企业全球化，将充分享受到市场发展红利。当前，连连数字的变现潜能已经浮现，成长姿态也是清晰的，对投资者来说，会是难得的长期机会。
格隆汇2024-08-21
格隆汇公告精选(港股)︱快手-W(01024.HK)第二季度经调整净利润达47亿元毛利率增长至55%以上 AI矩阵已无缝嵌入多个业务场景
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65亿元拟派中期息每股0.13港元连连数字(02598.HK)公布中期业绩数字支付业务TPV增长120.1% 进一步拓展全球业务布局归创通桥-B(02190.HK)公布中期业绩非《国际财务报告准则》经调整溢利7820万元国际业务飞速发展同程旅行(0780.HK)2024年Q2财报：用户价值持续提升，二季度收入42.5亿元创新高金山软件(03888.HK)第二季度扣除股份酬金成本前营运溢利8.76亿元同比增长14% 药明合联(02268.HK)中期拥有人应占纯利4.88亿元同比劲增175.5% 华住集团-S(01179.HK)二季度营收同比增长11.2%至61亿元上调2024年全年开设酒店的指引百富环球(00327.HK)中期溢利为4.6亿港元同比下降30.3% 中石化油服(01033.HK)：上半年净利润4.52亿元同比增长38.6% 康基医疗(09997.HK)中期纯利增加11.9%至2.86亿元越秀服务(06626.HK)中期净利2.78亿元同比增长12.1% 万国国际矿业(03939.HK)中期净利同比增加约72.9%至2.54亿元诺诚健华(09969.HK)公布中期业绩第二季度奥布替尼销售收益增加48.8% 丰富的在研产品线取得重大进展民生教育(01569.HK)中期溢利减少约63.1%至约1.13亿元大成糖业(03889.HK)中期由亏转盈1.66亿港元中广核新能源(01811.HK)中期权益股东应占溢利1.8亿美元同比减少7.3% 味丹国际(02317.HK)中期扭亏为盈至833.1万美元金猫银猫(01815.HK)预期上半年净亏同比有所收窄鸿承环保科技(02265.HK)盈喜：预期中期溢利上升约90.5%至约95.2% 【运营数据】中国移动(00941.HK)：7月移动业务客户总数累计达10.008亿户中国电信(00728.HK)发布7月运营数据：7月5G套餐用户达3.3975亿户中国联通(00762.HK)发布7月运营数据：5G套餐用户累计到达2.79亿户【医药创新】翰森制药(03692.HK)：B7-H3靶向抗体药物偶联物HS-20093获FDA突破性疗法认定【收购出售】京能清洁能源(00579.HK)拟1.83亿澳元出售京能清洁能源澳洲40%股权顺泰控股(01335.HK)拟5000万元出售江苏金格润科技100%股权世纪建业(00079.HK)拟738万港元出售香港物业【股权激励】极兔速递-W(01519.HK)授出8599.4万股B类奖励股份【回购注销】腾讯控股(00700.HK)8月20日耗资10.01亿港元回购270万股友邦保险(01299.HK)8月20日耗资1.9亿港元回购370万股汇丰控股(00005.HK)8月19日耗资1.31亿港元回购197.64万股渣打集团(02888.HK)8月19日耗资822.8万英镑回购107.7万股快手-W(01024.HK)8月20日耗资5000万港元回购112.9万股贝壳-W(02423.HK)8月19日耗资299.37万美元回购59.45万股恒生银行(00011.HK)8月20日耗资2097万港元回购22.8万股中石化油服(01033.HK)拟于公开市场以自有资金回购H股股份保诚(02378.HK)8月19日耗资385.4万英镑回购58.3万股福莱特玻璃(06865.HK)8月20日耗资1505.71万元回购86.43万股A股新秀丽(01910.HK)8月20日耗资1445.6万港元回购72.8万股永达汽车(03669.HK)8月20日注销3566.5万股
格隆汇2024-08-20
向上融科(TIGR.US)一季度总营收为7890万美元，净利润实现扭亏为盈
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香港的IPO，包括"康宁医疗集团"和"连连数字科技"。在我们的员工股权激励计划(ESOP)业务中，我们在第一季度新增了22个客户，截至2024年3月31日，服务的ESOP客户总数达到557家。"
格隆汇2024-06-05
赋能中国企业全球化，连连数字(2598.HK)打造全球“支付基建”标杆
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里，一家具备互联网和科技属性的公司——连连数字，正式在港股挂牌上市，成为“跨境支付第一股”。截止5月16日收盘，连连数字报价9.300港元/股，发行以来的表现算不上惊喜。经历快速探底后目前走势横盘，颇有些蓄势的意味。以这样的情况看，连连数字后续机会如何？正好其不久前发布了2023年的年报，或许我们可以更多去关注它的价值潜力。高成长赛道带来广阔成长空间要找到是否有价值潜力的投资标的，判断往往遵循三个要素：好的赛道、好的公司、好的价格。好的赛道能引导你走在正确的投资道路上，好的公司可以让你在这条道路上领先他人，而好的价格能够让你在适当的时机以较小的风险获得较高的收益。遵循这一逻辑，要评估连连数字的价值，首先需要了解它所在行业的前景。中国跨境支付行业主要受益于外贸市场的稳健增长。今年一季度，外贸进出口总值首次突破10万亿元，同比增长5%。具体到跨境电商这一新业态，增长更快，增速达到9.6%。而在政策层面，去年国务院办公厅发文，支持外贸企业通过跨境电商等新业态新模式拓展销售渠道。《“十四五”电子商务发展规划》提出，到2025年，跨境电商交易额将达到2.5万亿元。由此可见，服务中国企业“出海”，中国跨境支付行业也是非常明显的朝阳行业，连连数字正处在一个高成长的赛道之上。有研究报告指出，以总支付额计算，中国跨境数字支付服务行业2023年市场规模达到5.9万亿元，2019年至2023年的复合增长率为27.97%。2024年，中国跨境数字支付服务行业的市场规模将达到7.5万亿元。进一步来看，我们还需要对目前中国企业“出海”的模式明确以下三点新的认知：一是现在跨境电商产业全球布局以及中国产能通过跨境电商在海外加速攻城略地，充分支持了消费需求高速增长的欧美成熟市场，同时也满足了东南亚、南美、中东等快速兴起的新兴市场的需求。而跨境电商的“小额+高频”的线上交易场景，会更加明显地驱动第三方支付行业的发展。二是近几年全球经济和社会环境变化，网购、外卖、在线游戏、在线娱乐等需求爆发增长，个人和家庭的消费方式加速“线上化”，中国游戏和泛娱乐产品也在加速“出海”。而这部分主要是第三方支付机构的目标市场。三是中国企业“出海”的目的地已经不仅仅在欧美市场，中东、东南亚、拉美等新兴市场也成为大家的主攻方向，中国跨境支付服务机构覆盖的市场范围进一步扩大。这共同决定了，中国企业加速全球化，那么在第三方跨境支付上，交易规模和交易频次逐渐提升是必然趋势。那么可以预见，连连数字未来会有更加广阔的成长空间。清晰的盈利路径支撑高业绩增长我们再来看连连数字2023年财报，会发现其在业绩方面已经走出持续提速的趋势。从核心业务结构来看，数字支付服务是连连数字主要的收入来源，同时以支付为核心不断拓展增值服务。凭借支付服务+增值服务组成的业务结构，连连数字打造属于自己的技术平台，向客户提供一站式解决方案, 更加精准地把握客户需求，更重要的在于，一旦客户体验到优质的产品和服务，往往会建立起长期合作，形成连连数字的核心竞争壁垒。上述布局会带来客户规模的扩张以及活跃度的提升，驱动交易额和收入的快速增长。从连连数字的财报来看，其数字支付服务总支付额（TPV）达到人民币 2.0 万亿元，同比增长73.5%，2023年活跃客户数量达到130万家，同比增速50.8%，增速迅猛，体现了极强的客户认可度和客户粘性。在收入方面，2023年连连数字的收入为10.28亿元，而回顾2020年-2022年，收入分别为5.89亿元、6.44亿元、7.43亿元，保持着稳健增长。其中，全球支付服务作为主要收入来源，2023年该部分收入为6.56亿元，同比大幅增长37.1%。来自增值服务的收入增长更加迅速，同比增长46.7%至1.34亿元。（图源：连连数字2023年财报）在盈利能力方面，连连数字的财报中释放出一个十分积极的信号。连连数字的年内亏损大幅收窄28.5%，由截至2022年12月31日止年度的人民币916.9百万元收窄至截至2023年12月31日止年度的人民幣654.2百萬元。其中，连连数字分占连通的净亏损人民币664百万元，股权激励费用人民币191百万元以及上市费用人民币59百万元，而连连本身的非公认会计原则盈利人民币16百万元。这说明，抛开战略投入，股份支付和上市费用，连连数字去年在主营业务上实际上已实现了扭亏为盈。也就是说，连连数字的经营状况正在逐步改善，结合当前行业发展前景和公司业绩增长趋势，连连数字的自我造血能力还将进一步增强。与此同时，连连数字不断加大在研发方面的投入，2023年研发费用同比增长27.5%至2.68亿元，这将助力公司在技术、产品及服务等方面的创新。加上连连数字成功上市，获得更强的融资能力，未来还有更充足的资金实力投入研发创新以及全球布局上。这有望强化连连数字在第三方跨境支付市场中的竞争力，为长期业务发展带来强有力的支撑。所以站在中国企业“出海”的大逻辑下，连连数字瞄准的赛道具备巨大的市场机会，业绩增长路径比较清晰。同时，公司也在不断向外界证明它的变现能力，这些对于倾向价值投资的资金来说极具吸引力。三大价值机会浮现目前，新兴市场加快数字化转型的步伐有目共睹，全球的数字支付市场将会打开前所未有的想象空间。在中东，改变原本以油气为主的单一产业结构成为趋势，ICT、数字基建、智能制造以及AI等数字和科技产业，有望成为其未来的经济支柱。在拉美，数字经济成为后疫情时代的经济增长亮点，存在巨大的数字化需求，机构预测2025年数字经济价值将达到7000亿美元。在东南亚，数字经济GMV呈现持续上升趋势，数字支付在交易中的占比已正式突破50%。而这些都是连连数字未来布局的重点区域和市场。（图片：东南亚主要国家电商规模，单位：十亿美元）在全球科技和数字经济加速发展的大背景下，服务中国企业“出海”，以连连数字为代表的第三方跨境支付服务机构拥抱的是空前的时代机遇。而不同于行业竞对，连连数字在牌照方面则明显具备了领先优势。截至2023年底，连连数字已经在全球获得了64张支付牌照，并在全球范围内构建了覆盖100个国家和地区的支付服务网络。更关键的在于，连连数字目前是唯一在美国50个州全境持牌的中国支付公司，也是境内外全面持牌用牌的第三方支付机构。当前随着中国外贸市场不断扩大，监管日趋完善，“以监管为师”的支付行业迎来加速洗牌。而从需求角度来看，合规化经营早已是中国企业“出海”的必要条件。这样来看，连连数字的稀缺价值将会进一步凸显，牌照优势将帮助其扩大在全球的市场份额，连连数字能够抓住支付行业步入全面合规化监管的趋势机会。此外，目前中国企业“出海”的需求持续升级，不再简单寻求单一服务，而是需要一站式的跨境专业服务覆盖成长全周期，驱动生意增长。而连连数字已具备强大的一站式服务能力，也有望抓住更多行业的增量机会。去年，连连数字成功携手中远海运物流、普泰科技成立合资公司，以便为客户提供更好的物流服务，再次增强一站式服务的能力，提升客户的认可度，使得连连数字可以手握更多的市场资源，行业龙头地位进一步巩固。结合当前的业绩表现来看，连连数字已经有了规模优势，而一旦有企业获得规模优势，市场将加速走向资源集中，玩家之间的“决胜”时刻很快到来，具备规模效应的企业往往会胜出。因此笔者认为，连连数字很可能会在新兴市场上，创下辉煌成果。同时连连数字将会很快迈过高投入的阶段，进入到收获期，未来的盈利弹性或将会更强。抛开应占联营公司的亏损，上市费用及股权激励费用，去年连连数字本身已经实现盈利，如果连连数字后续在业绩上能够不断验证自己的增长潜力，以上价值机会和成长逻辑也得到了验证。往后看，连连数字呈现可持续的价值提升，也将是大概率事件。结语总的来说，笔者认为，当下或是一个关注连连数字的合适时机。连连数字作为中国第三方跨境支付机构，业务含金量较好，而且已经形成核心壁垒，逐渐掌握少数头部玩家才有的竞争力。连连数字已经按下了业绩加速键，加上现在港股科技股面临不错的内外部环境，未来表现很可能势如破竹，走出上扬的曲线。
格隆汇2024-05-17
赋能中国企业全球化，连连数字(2598.HK)打造全球“支付基建”标杆
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里，一家具备互联网和科技属性的公司——连连数字，正式在港股挂牌上市，成为“跨境支付第一股”。截止5月16日收盘，连连数字报价9.300港元/股，发行以来的表现算不上惊喜。经历快速探底后目前走势横盘，颇有些蓄势的意味。以这样的情况看，连连数字后续机会如何？正好其不久前发布了2023年的年报，或许我们可以更多去关注它的价值潜力。高成长赛道带来广阔成长空间要找到是否有价值潜力的投资标的，判断往往遵循三个要素：好的赛道、好的公司、好的价格。好的赛道能引导你走在正确的投资道路上，好的公司可以让你在这条道路上领先他人，而好的价格能够让你在适当的时机以较小的风险获得较高的收益。遵循这一逻辑，要评估连连数字的价值，首先需要了解它所在行业的前景。中国跨境支付行业主要受益于外贸市场的稳健增长。今年一季度，外贸进出口总值首次突破10万亿元，同比增长5%。具体到跨境电商这一新业态，增长更快，增速达到9.6%。而在政策层面，去年国务院办公厅发文，支持外贸企业通过跨境电商等新业态新模式拓展销售渠道。《“十四五”电子商务发展规划》提出，到2025年，跨境电商交易额将达到2.5万亿元。由此可见，服务中国企业“出海”，中国跨境支付行业也是非常明显的朝阳行业，连连数字正处在一个高成长的赛道之上。有研究报告指出，以总支付额计算，中国跨境数字支付服务行业2023年市场规模达到5.9万亿元，2019年至2023年的复合增长率为27.97%。2024年，中国跨境数字支付服务行业的市场规模将达到7.5万亿元。进一步来看，我们还需要对目前中国企业“出海”的模式明确以下三点新的认知：一是现在跨境电商产业全球布局以及中国产能通过跨境电商在海外加速攻城略地，充分支持了消费需求高速增长的欧美成熟市场，同时也满足了东南亚、南美、中东等快速兴起的新兴市场的需求。而跨境电商的“小额+高频”的线上交易场景，会更加明显地驱动第三方支付行业的发展。二是近几年全球经济和社会环境变化，网购、外卖、在线游戏、在线娱乐等需求爆发增长，个人和家庭的消费方式加速“线上化”，中国游戏和泛娱乐产品也在加速“出海”。而这部分主要是第三方支付机构的目标市场。三是中国企业“出海”的目的地已经不仅仅在欧美市场，中东、东南亚、拉美等新兴市场也成为大家的主攻方向，中国跨境支付服务机构覆盖的市场范围进一步扩大。这共同决定了，中国企业加速全球化，那么在第三方跨境支付上，交易规模和交易频次逐渐提升是必然趋势。那么可以预见，连连数字未来会有更加广阔的成长空间。清晰的盈利路径支撑高业绩增长我们再来看连连数字2023年财报，会发现其在业绩方面已经走出持续提速的趋势。从核心业务结构来看，数字支付服务是连连数字主要的收入来源，同时以支付为核心不断拓展增值服务。凭借支付服务+增值服务组成的业务结构，连连数字打造属于自己的技术平台，向客户提供一站式解决方案, 更加精准地把握客户需求，更重要的在于，一旦客户体验到优质的产品和服务，往往会建立起长期合作，形成连连数字的核心竞争壁垒。上述布局会带来客户规模的扩张以及活跃度的提升，驱动交易额和收入的快速增长。从连连数字的财报来看，其数字支付服务总支付额（TPV）达到人民币 2.0 万亿元，同比增长73.5%，2023年活跃客户数量达到130万家，同比增速50.8%，增速迅猛，体现了极强的客户认可度和客户粘性。在收入方面，2023年连连数字的收入为10.28亿元，而回顾2020年-2022年，收入分别为5.89亿元、6.44亿元、7.43亿元，保持着稳健增长。其中，全球支付服务作为主要收入来源，2023年该部分收入为6.56亿元，同比大幅增长37.1%。来自增值服务的收入增长更加迅速，同比增长46.7%至1.34亿元。（图源：连连数字2023年财报）在盈利能力方面，连连数字的财报中释放出一个十分积极的信号。连连数字的年内亏损大幅收窄28.5%，由截至2022年12月31日止年度的人民币916.9百万元收窄至截至2023年12月31日止年度的人民幣654.2百萬元。其中，连连数字分占连通的净亏损人民币664百万元，股权激励费用人民币191百万元以及上市费用人民币59百万元，而连连本身的非公认会计原则盈利人民币16百万元。这说明，抛开战略投入，股份支付和上市费用，连连数字去年在主营业务上实际上已实现了扭亏为盈。也就是说，连连数字的经营状况正在逐步改善，结合当前行业发展前景和公司业绩增长趋势，连连数字的自我造血能力还将进一步增强。与此同时，连连数字不断加大在研发方面的投入，2023年研发费用同比增长27.5%至2.68亿元，这将助力公司在技术、产品及服务等方面的创新。加上连连数字成功上市，获得更强的融资能力，未来还有更充足的资金实力投入研发创新以及全球布局上。这有望强化连连数字在第三方跨境支付市场中的竞争力，为长期业务发展带来强有力的支撑。所以站在中国企业“出海”的大逻辑下，连连数字瞄准的赛道具备巨大的市场机会，业绩增长路径比较清晰。同时，公司也在不断向外界证明它的变现能力，这些对于倾向价值投资的资金来说极具吸引力。三大价值机会浮现目前，新兴市场加快数字化转型的步伐有目共睹，全球的数字支付市场将会打开前所未有的想象空间。在中东，改变原本以油气为主的单一产业结构成为趋势，ICT、数字基建、智能制造以及AI等数字和科技产业，有望成为其未来的经济支柱。在拉美，数字经济成为后疫情时代的经济增长亮点，存在巨大的数字化需求，机构预测2025年数字经济价值将达到7000亿美元。在东南亚，数字经济GMV呈现持续上升趋势，数字支付在交易中的占比已正式突破50%。而这些都是连连数字未来布局的重点区域和市场。（图片：东南亚主要国家电商规模，单位：十亿美元）在全球科技和数字经济加速发展的大背景下，服务中国企业“出海”，以连连数字为代表的第三方跨境支付服务机构拥抱的是空前的时代机遇。而不同于行业竞对，连连数字在牌照方面则明显具备了领先优势。截至2023年底，连连数字已经在全球获得了64张支付牌照，并在全球范围内构建了覆盖100个国家和地区的支付服务网络。更关键的在于，连连数字目前是唯一在美国50个州全境持牌的中国支付公司，也是境内外全面持牌用牌的第三方支付机构。当前随着中国外贸市场不断扩大，监管日趋完善，“以监管为师”的支付行业迎来加速洗牌。而从需求角度来看，合规化经营早已是中国企业“出海”的必要条件。这样来看，连连数字的稀缺价值将会进一步凸显，牌照优势将帮助其扩大在全球的市场份额，连连数字能够抓住支付行业步入全面合规化监管的趋势机会。此外，目前中国企业“出海”的需求持续升级，不再简单寻求单一服务，而是需要一站式的跨境专业服务覆盖成长全周期，驱动生意增长。而连连数字已具备强大的一站式服务能力，也有望抓住更多行业的增量机会。去年，连连数字成功携手中远海运物流、普泰科技成立合资公司，以便为客户提供更好的物流服务，再次增强一站式服务的能力，提升客户的认可度，使得连连数字可以手握更多的市场资源，行业龙头地位进一步巩固。结合当前的业绩表现来看，连连数字已经有了规模优势，而一旦有企业获得规模优势，市场将加速走向资源集中，玩家之间的“决胜”时刻很快到来，具备规模效应的企业往往会胜出。因此笔者认为，连连数字很可能会在新兴市场上，创下辉煌成果。同时连连数字将会很快迈过高投入的阶段，进入到收获期，未来的盈利弹性或将会更强。抛开应占联营公司的亏损，上市费用及股权激励费用，去年连连数字本身已经实现盈利，如果连连数字后续在业绩上能够不断验证自己的增长潜力，以上价值机会和成长逻辑也得到了验证。往后看，连连数字呈现可持续的价值提升，也将是大概率事件。结语总的来说，笔者认为，当下或是一个关注连连数字的合适时机。连连数字作为中国第三方跨境支付机构，业务含金量较好，而且已经形成核心壁垒，逐渐掌握少数头部玩家才有的竞争力。连连数字已经按下了业绩加速键，加上现在港股科技股面临不错的内外部环境，未来表现很可能势如破竹，走出上扬的曲线。
格隆汇2024-05-17
深度解读连连数字财报：强劲增长背后的实力与潜力
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在当今的数字经济时代，连连数字作为国内最大的独立数字支付解决方案提供商，其财报数据一直是市场关注的焦点。4月25日，连连数字公布了公司最新财报，展现出强劲的财务表现，让我们一同深入解读这份财报，探寻其背后的实力与潜力。一、强劲的财务表现营业收入的显著增长是连连数字财报的一大亮点。财报显示，2023年，连连数字实现营业收入10.28亿元，同比增长了38.4%。这一增长态势反映了连连数字核心业务的强大竞争力和市场需求的持续增长。图：连连数字收入加速增长从收入结构上看，数字支付服务收入占总收入的 85.0%，增值服务占总收入的 13.0%。随着增值服务的不断推广以及跟数字支付服务的协同效应，增值服务贡献的收入占比不断提升，从2020年的1.3%提升到2022年的12.3%，并且进一步提升到2023年的13.0%。连连数字的增值服务多数与支付相关，包括商业服务及技术服务，是在数字支付服务的基础上，为满足用户多样化需求而提供的，能够为客户提供更全面、更个性化的解决方案，伴随着公司支付流量和增值服务渗透率的快速提升，具有极大的增长潜力。图：连连数字增值服务收入占比持续提升此外，连连数字的毛利率水平也保持着稳健态势。2023 年的毛利率达到 56.1%，彰显了公司的高壁垒和差异化竞争优势。更值得注意的是，连连数字的经营状况在持续改善。2023年，公司的经营性现金流转正，达到了0.95亿元，而2022年为净流出0.33亿元，这一指标的转正意味着公司的经营状况正在显著改善，具备更强的自我造血能力。截至2023年年底，公司账上的现金及现金等价物增长至1.90亿元，同比增加了30.5%，这也是部分得益于公司经营状况的改善。同时，连连数字的亏损也大幅收窄，年内亏损收窄28.6%，亏损的主要原因是来自于分占连通公司的净亏损，以及股权激励费用和上市费用，而如果将连通公司的亏损剔除，连连本身的Non-GAAP盈利则是达到1600万元，已经实现Non-GAAP下的扭亏为盈。总之，利润端的改善进一步彰显了公司盈利能力的提升和经营效率的改善，也能给市场带来积极信号，有助于吸引更多投资者。图：连连数字业绩摘要二、全球业务广泛布局连连数字在全球业务布局方面展现出了卓越的成就。截至 2023 年 12 月 31 日，公司已建立由 64 项支付牌照及相关资质组成的全球牌照布局，提供服务范围覆盖超过 100 个国家及地区，并支持使用超过 130 种货币进行交易。根据弗若斯特沙利文的资料，在所有中国的数字支付解决方案提供商中，连连数字拥有最广泛的全球业务布局及牌照覆盖范围，且是唯一一家在美国所有州均持有货币转移牌照的公司。这一独特的优势为连连数字在全球市场的拓展提供了坚实的基础。除了全球牌照布局外，连连数字还开发了针对全球贸易复杂性而设计的专有技术平台，能够为支付、资金转账、全球资金分发、智能汇兑处理、智能风险管理、智能反洗钱评估及交易真实性核查提供稳定、安全、灵活的系统支持，且具有良好的可扩展性。此外，连连数字还提供的一体化解决方案，帮助客户实现商业成功，其客户覆盖了电商、服务业及制造业等各行业的商户及企业。监管合规是企业可持续发展的必要条件，也是公司成为国内最大的独立数字支付解决方案提供商的强大基石。连连数字长期以来秉承合规先行的原则，致力于成为具有强大风险管理能力的数字支付解决方案提供商。公司在上市招股书中也强调，多年来，公司在应对全球贸易错综复杂的法律和监管环境过程中，积累了丰富经验、专业知识及能力。三、快速增长且高粘性的客户群连连数字的客户群呈现出快速增长和高粘性的特点。截至 2023 年 12 月 31 日止年度，公司的数字支付服务总支付额（TPV）达到人民币 2.0 万亿元，同比增长 73.5%，服务的活跃客户数量达130万家，同比增长 50.8%，增长速度非常喜人。总的来看，连连数字快速增长且高粘性的客户群充分证明了连连数字在市场上的竞争力和客户的认可度，高粘性的客户群也为公司的持续发展提供了有力支撑。图：连连数字活跃客户数高速增长四、未来发展展望凭借其强劲的财务表现、全球业务的广泛布局和快速增长且高粘性的客户群，连连数字有望在未来继续保持良好的发展态势。一方面，公司将继续加大技术创新和产品研发投入，提升服务质量和用户体验，满足客户不断增长的需求。另一方面，连连数字将进一步拓展全球市场，加强与合作伙伴的合作，不断扩大业务规模和市场份额。而在行业层面，随着全球贸易的扩大，尤其是跨境电商的快速增长，中国跨境和境内数字支付市场也在飞速增长，预计到2027年其TPV将达到353.6万亿元，5年CAGR达到21.1%，相应的增值服务需求规模也将增加到883亿元，5年CAGR达到21.1%，市场参与者也将会有极大地成长机会。最近，胡润研究院发布了《2024全球独角兽企业榜》，连连数字实力登榜，也是其连续第六次入选，这一成就反映了其在数字支付领域的卓越表现和强大实力。随着数字经济的不断发展，连连数字有望在跨境支付、金融科技等领域发挥更大的作用，为用户提供更加便捷、高效的支付解决方案，持续抢占全球支付市场的份额。总之，连连数字的财报展现了其在数字支付领域的领先地位和强大实力。未来，可以期待连连数字继续保持强劲增长态势，为投资者和用户带来更多惊喜。 $连连数字(02598)$
老虎证券2024-04-29
连连数字(02598.HK)拟实施H股全流通
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格隆汇4月26日丨连连数字(02598.HK)公布，公司近日收到若干股东通知，将公司若干未上市股份转换为H股。鉴于指引，公司已于2024年4月26日向中国证监会提交申请，内容有关将未上市股份转换为H股。于取得所有相关批准（包括中国证监会及联交所的批准）及遵守所有适用法律、法规及规则后，该等未上市股份将转换为H股，而公司将申请该等H股于联交所主板上市及买卖。
格隆汇2024-04-26
连连数字(02598.HK)拟任命魏萍为执行董事
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格隆汇4月25日丨连连数字(02598.HK)公告，于2024年4月，薛强军因拟投入更多的精力于其他管理事务提呈辞任彼于公司担任执行董事及财务总监职务。薛强军将继续担任公司副总经理。2024年4月25日，董事会决议建议任命魏萍为执行董事。该任命须经股东于年度股东大会上批准。于同日，董事会决议任命魏萍为公司财务总监，自2024年4月25日起生效。
格隆汇2024-04-25
连连数字(02598.HK)建议任命魏萍为执行董事
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连连数字(02598.HK)发布公告，于2024年4月，薛强军因拟投入更多的精力于其他管理事务提呈辞任他于公司担任之执行董事及财务总监职务。薛强军将继续担任公司副总经理。
金融界2024-04-25

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