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华西证券：给予东方财富买入评级

投入，持续优化智能客服、智能推荐、智能选股、智能投资助手、智能投顾、智能交易等功能。公司整合相关业务及研发力量，筹建人工智能事业部，重点加强金融领域大模型建设，通过强大金融科技能力为用户创造价值。　　投资建议　　基于基金市场依然较为疲软以及基金降费对于公司尾随佣金收入的不利影响，我们下调公司2023-2025年营业总收入143.4/166.2/195.8亿元的预测至123.2/146.0/172.6亿元；调整2023-2025年EPS0.61/0.73/0.85元的预测至0.56/0.68/0.82元，对应2023年8月11日16.12元/股收盘价，PE分别为29.0/23.6/19.6倍。　　我们长期看好财富管理赛道，看好公司在互联网券商及财富管理方面的突出优势，公司筹建AI事业部，加强金融大模型的建设有望进一步提升客户体验。维持“买入”评级。　　风险提示　　市场交易萎缩、基金保有规模大幅下滑、公司市占率提升不及预期、基金降费政策超预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长江证券吴一凡研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达88.19%，其预测2023年度归属净利润为盈利98亿，根据现价换算的预测PE为26.08。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级7家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为27.45。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-08-13

北向资金单日净卖出超百亿元，7位基金经理发生任职变动

资策略以及投资风格，基金经理出色的择时选股能力和调研预测能力是基金业绩的有力保证，所以基金经理是投资者在选择基金产品时的重要依据；基金经理的变动很大程度上会影响到基金产品未来的表现，是一个需要特别关注的信息。　　根据巨灵统计的数据显示，近30天（7.12-8.11）共有396只基金产品的基金经理发生离职变动。　　新基金经理上任方面，华夏基金孙蒙现任基金资产总规模为140.43亿元，管理过的基金多为股票型，任职期间回报最高的产品是华夏智胜价值成长A（002871），为股票型基金，在任职的3年又147天时间内获得74.79%的回报，新上任华夏创业板指数增强A、华夏创业板指数增强C这2只基金产品的基金经理。　　近一个月（7月12日-8月11日），嘉实基金参与公司调研的数量最多，共调研77家上市公司，然后调研较为活跃的还有汇添富基金、南方基金、华夏基金，分别调研55家、53家、50家上市公司；从调研行业上来看，基金公司对通用设备行业的上市公司调研次数最多，共有338次，其次是化学制品行业，基金公司调研了321次。　　从个股调研情况上来看，最近1个月（7月12日-8月11日）最受公募基金关注的是京东方A，属于光学光电子行业，主营业务为制造电子产品、通信设备，共有70家基金管理公司参与调研，其次是宏发股份和科德数控，分别接受70家、66家基金管理公司的调研；　　将时间周期缩短到最近一周（8月4日-8月11日）来看，基金调研数量第一的公司是宏发股份，属于电子元件行业，主营业务为研制、生产和销售继电器、低压电器、接触器、自动化设备及相关的电子元器件和组件、机电产品、机械设备，共被70家基金机构调研；然后被调研数量较多的股票是百济神州、彩讯股份、维力医疗，分别接受58家、52家和49家基金机构的调研。

金融界2023-08-11

浙商证券：券商板块估值仍有修复空间

们认为估值仍有30%的修复空间。具体的选股思路包括：1）低估值龙头央国企，最潜在受益于活跃资本市场改革举措：推荐中信证券、华泰证券、中金公司H，建议关注招商证券。2）经纪业务弹性标的，受益于成交额放大：推荐东方财富，建议关注国信证券、招商证券。3）财富管理收入占比高、参控股优质基金公司的券商：推荐广发证券、东方证券。4）业绩高增长：推荐东方证券，建议关注东吴证券。

金融界2023-08-11

降低高价股交易成本，沪深交易所出手！活跃资本市场，券商如何选股？

深交易所推出多项举措激发市场活力。目前沪市主板股票、基金及深市股票、基金的申报数量为100股(份) 或其整数倍拟调整为100股 (份) 起、以1股 (份) 为单位递增。该机制调整有利于降低投资者交易高价股的成本，便利投资者分散化投资，提高投资者资金使用效率，降低基金管理人的投资管理难度、降低产品跟踪偏离度，对股票、基金等市场的活跃度和流动性起到积极促进作用。截至8月10日收盘，沪市主板和深市分别有18只和31只“百元股”，其中贵州茅台的股价达到1875元，爱美客、吉比特超过400元。另外，沪深交易所还在研究ETF引入盘后固定价格交易机制，将成为盘中连续交易的有效补充，不仅可以满足投资者在竞价撮合时段之外以确定性价格成交的交易需求，也有利于减少被动跟踪收盘价的大额交易对盘中交易价格的冲击。华创证券近期指出，板块策略上，立足中期视角，当前券商板块无论从政策落地，还是板块行情等维度出发，仍有较高的配置价值。短期估值虽有回升，但无需有过度的估值焦虑，当前持有胜率仍然较高；个股上，建议关注有逻辑催化的个股，券商板块推荐方正证券、指南针、国联证券、中金公司(H)、华泰证券、东方财富，建议关注

金融界2023-08-11

民航板块走高，9位基金经理发生任职变动

资策略以及投资风格，基金经理出色的择时选股能力和调研预测能力是基金业绩的有力保证，所以基金经理是投资者在选择基金产品时的重要依据；基金经理的变动很大程度上会影响到基金产品未来的表现，是一个需要特别关注的信息。　　根据巨灵统计的数据显示，近30天（7.11-8.10）共有400只基金产品的基金经理发生离职变动。其中今天（8.10）有4只基金产品发布基金经理离职公告，从变动原因上来看，有1位基金经理是由于工作变动而从管理的2只基金产品中离职，有1位基金经理是由于产品到期而从管理的2只基金产品中离职。　　惠升基金卓勇现任基金资产总规模为317.98亿元，管理过的基金多为债券型，任职期间回报最高的产品是惠升和悦债券A（009763），为混合-债券型基金，在任职的1年又97天时间内获得67.72%的回报。　　新基金经理上任方面，中信建投基金张燕现任基金资产总规模为13.15亿元，管理过的基金多为混合型，任职期间回报最高的产品是中银证券瑞益灵活配置混合A（003980），为混合型基金，在任职的4年又361天时间内获得101.08%的回报，新上任中信建投价值增长A、中信建投价值增长C这2只基金产品的基金经理。　　近一个月（7月11日-8月10日），嘉实基金参与公司调研的数量最多，共调研79家上市公司，然后调研较为活跃的还有汇添富基金、南方基金、鹏华基金，分别调研54家、54家、52家上市公司；从调研行业上来看，基金公司对化学制品行业的上市公司调研次数最多，共有336次，其次是通用设备行业，基金公司调研了312次。　　从个股调研情况上来看，最近1个月（7月11日-8月10日）最受公募基金关注的是科德数控，属于通用设备行业，主营业务为五轴联动数控机床及其关键功能部件、高档数控系统的研发、生产、销售及服务，共有71家基金管理公司参与调研，其次是京东方A和宏发股份，分别接受70家、70家基金管理公司的调研；　　将时间周期缩短到最近一周（8月3日-8月10日）来看，基金调研数量第一的公司是宏发股份，属于电子元件行业，主营业务为研制、生产和销售继电器、低压电器、接触器、自动化设备及相关的电子元器件和组件、机电产品、机械设备，共被70家基金机构调研；然后被调研数量较多的股票是百济神州、维力医疗、广和通，分别接受58家、49家和46家基金机构的调研。

金融界2023-08-10

Ultima Markets：【交易课堂】看看股神巴菲特和庞氏骗局麦道夫的持仓

文件为投资者提供了巴菲特这类华尔街顶级选股者的持股情况，许多规模较小的投资者试图将这些文件作为自己投资策略的指南。但13F的报告实际上存在些许问题，需要投资者谨慎考虑。最大的问题当属审查问题，美国证交会任何部门或办公室都不会对表格13F中的数据进行任何定期或系统的审查。作为美国历史上最大的诈骗案制造者，臭名昭著的骗子伯纳德·麦道夫，在设立基金公司后尽职尽责地每个季度提交13F表格。根据美国证监会早些时候的数据显示，直到2008年一月份为止，麦道夫的基金一共管理着171亿美元的资金。虽然2008年的形势不断的恶化，但麦道夫依然在向投资者报告说——他的基金依然在稳健的增长当中，这一增长数字直到2007年11月依然高达每月5.6%，而当时的标普指数已经下跌37.7%。正是由于美国证交所没有审核其持仓情况，导致越来越多的投资者相信麦道夫基金稳定的回报率。整体来看，在越来越规范的美股市场，骗子生存空间确实越发狭窄，个人投资者依旧可以通过13F报告，观察每季度基金公司持仓情况。但无论如何，一个季度的延迟总归时效性要打折扣。古人言尽信书，不如无书，投资者需要保持自己的交易策略和逻辑。不要盲目跟从，毕竟盈亏终归是自己的钱财。免责声明本文所含评论、新闻、研究、分析、价格及其他资料只能视作一般市场资讯，仅为协助读者了解市场形势而提供，并不构成投资建议。Ultima Markets已采取合理措施确保资料的准确性，但不能保证资料的精确度，及可随时更改而毋须作出通知。Ultima Markets不会为直接或间接使用或依赖此等资料而可能引致的任何亏损或损失（包括但不限于任何盈利的损失）负责。

Ultima_Markets2023-08-10

赚钱了！你知道红利+低波动策略类型基金吗？

低波动　　沪深300红利低波动指数在选股策略中加入了低波动率因子，对于大多数投资者来说投资体验更佳。　　数据来源：Wind，截至2023.8.3 　　2、高股息　　沪深300红利低波动指数股息率相对其他主流宽基指数优势明显，投资者可以享受到较好的分红体验。　　数据来源：Wind，截至2023.8.3 　　3、低估值　　沪深300红利低波动指数相对于其他主流宽基来说估值较低，投资性价比更高。　　数据来源：Wind，截至2023.8.3 　　沪深300红利低波指数相关基金：沪深300红利低波动ETF联接基金A（007605）、沪深300红利低波动ETF联接基金C（007606）。（嘉实基金供稿）

金融界2023-08-09

医疗耗材供应链SPD板块走高，17位基金经理发生任职变动

资策略以及投资风格，基金经理出色的择时选股能力和调研预测能力是基金业绩的有力保证，所以基金经理是投资者在选择基金产品时的重要依据；基金经理的变动很大程度上会影响到基金产品未来的表现，是一个需要特别关注的信息。　　根据巨灵统计的数据显示，近30天（7.10-8.9）共有430只基金产品的基金经理发生离职变动。其中今天（8.9）有4只基金产品发布基金经理离职公告，从变动原因上来看，有1位基金经理是由于工作变动而从管理的2只基金产品中离职，有1位基金经理是由于个人原因而从管理的2只基金产品中离职。　　新基金经理上任方面，中欧基金曲径现任基金资产总规模为63.29亿元，管理过的基金多为股票型，任职期间回报最高的产品是中欧互通精选混合E（001884），为混合型-偏股型基金，在任职的6年又90天时间内获得122.13%的回报，新上任中欧国企红利混合C、中欧国企红利混合A这2只基金产品的基金经理。　　近一个月（7月10日-8月9日），嘉实基金参与公司调研的数量最多，共调研74家上市公司，然后调研较为活跃的还有南方基金、鹏华基金和汇添富基金，分别调研53家、52家、51家上市公司；从调研行业上来看，基金公司对化学制品行业的上市公司调研次数最多，共有336次，其次是通用设备行业，基金公司调研了312次。　　从个股调研情况上来看，最近1个月（7月10日-8月9日）最受公募基金关注的是科德数控，属于通用设备行业，主营业务为五轴联动数控机床及其关键功能部件、高档数控系统的研发、生产、销售及服务，共有71家基金管理公司参与调研，其次是京东方A和宏发股份，分别接受70家、70家基金管理公司的调研；　　将时间周期缩短到最近一周（8月2日-8月9日）来看，基金调研数量第一的公司是宏发股份，属于电子元件行业，主营业务为研制、生产和销售继电器、低压电器、接触器、自动化设备及相关的电子元器件和组件、机电产品、机械设备，共被70家基金机构调研；然后被调研数量较多的股票是百济神州、广和通、家联科技，分别接受58家、46家和42家基金机构的调研。

金融界2023-08-09

临近变盘？创业板成长ETF（159967）再探前期低点

4%。业绩方面，上市以来在成长、动量选股策略加持下创业板成长ETF表现好于创业板指数，截止最新累计涨幅74.13%，同期创业板指数46.14%，超额收益近28%。随着近两年市场连续调整，2021年12月至今创业板成长ETF（159967）累计下跌幅度超40%，当前ETF所跟踪的创成长指数PE（TTM）33.91倍，5年分位3.45%，经过连续调整相较于2020年7月的104倍估值，已回归机会区域。展望下阶段，A股有望开启新一轮以成长风格为主导的投资周期。首先，产业政策将数字经济的定位拔到了新高度；其次半导体周期四季度有望见底、AI+应用逐步落地、以及造车新势力销量7月销量向好，新能源可能逐步企稳，成长风格的相对景气将上升；最后美有关部门加息尾声，全球货币政策未来具备宽松空间，叠加中国货币政策趋于放松，均有利于提升成长股的相对估值。建议投资者现阶段可保持成长价值的均衡配置，下阶段逐步增加成长风格的配置。招商证券认为进入8月，政策落地情况和半年报是影响市场的两个关键变量。综合考虑政策、流动性以及企业盈利拐点，8月A股有望继续上行。当前北上资金是A股重要边际增量，同时随着政策暖风带动市场风险偏好改善，融资资金有望回流，可能更有利于A股中小风格的表现；综合加息预期、美债供给增加等因素，预计美债收益率短期高位震荡、上行空间可控，对A股影响有限；叠加上市公司业绩披露期担忧落地，中小成长风格有望接力价值，重回占优。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-09

大模型浪潮涌向投顾，业内首位智能投顾数字人是如何炼成的？

答各类证券投资问题，跟踪证券行业动态、选股诊股，提供数据支持辅助用户投资决策。 AI数字人正在以一种全新的方式深度入局金融行业。大模型浪潮涌向投顾 AI数字人技术——包括其背后的大模型和AIGC能力要想真正落地，找到合适的应用场景是关键。如何为AI数字人“求职”，了解其核心能力是关键一步。而具备创造性的对话能力，是生成式AI相较于传统AI展现出的突破性能力。传统AI在回答问题时往往对上下文的理解欠缺，导致答案相关性较低，表达机械化，而生成式AI则能够理解更长的上下文，并进行拟人化的思考和回答，与人类进行更自然的对话沟通。在“创造”能力方面，传统AI只能按照预设任务输出答案（如分类、数值预测），而生成式AI能够自动生成自洽的图形、文字创作甚至代码。在此基础上，辅以还原真人的虚拟形象，AI数字人有望媲美真人。而大模型还可以为其提供更广泛的知识和信息支持，从而提高其在金融场景中的应用能力，AI数字人可以更加专业。从需求端来看，在财富管理转型时代，投资顾问可能是当前金融业最“缺人”的细分行业。中证协数据显示，截至6月10日，中国证券市场的投资顾问群体数量74570人，同期A股投资者人数约为2.18亿人。这也就意味着，一位投资顾问要服务2900多位A股投资者。超负荷覆盖庞大客户群体的另一面是，投资顾问难以深入了解客户，精细化服务则无从谈起。很多投资者只能接受通用的投资组合建议，无法根据自身需求做出更精准的投资决策。可以说，在全行业财富管理转型提速的大背景下，中国持牌投顾人数远远不能满足庞大的投资者需求。此外，缺乏科技支持是投资顾问另一大不足。传统的投顾业务主要依靠人工咨询和分析，这使得投顾行业的服务效率低下，无法满足客户对实时、精准投资建议的需求。如此看来，基于大模型等AIGC技术实现的智能投顾数字人，有望在解决投资顾问缺口问题上发挥重要作用。不过这一创新仍然面临着一系列痛点，包括技术门槛高，导致生产及运营成本高；技术层面上，无法真正接近人的真实自然；金融行业专业化知识要求高，数字人需要不断更新语料库内容并加以模型训练，难度较大。智能投顾数字人能带来什么？在供需两端的共同作用下，智能投顾数字人终于应运而生。首个“吃螃蟹”的是九方财富（09636.HK），这家港股上市公司近日推出了数字人“九哥”，而这位由九方财富、华为云以及科大讯飞三方培育的智能投顾数字人，已经可以一定程度上扮演专业人类投顾的角色。公开资料显示，号称港股“证券投教第一股”的九方财富（09636.HK）拥有具备证券从业人员资质的雇员超千人，具备证券投资顾问资质的雇员超百人，截至2023年1月，在81家有证券投资顾问资质的公司中排名第一。在8月8日晚间的发布会上，九方财富展示了“九哥”的一系列能力。笔者也在“九方诊股”APP上亲身体验了数字人的诸多功能。概括来说，九方智能投顾数字人拥有大盘分析、板块挖掘、热点追踪、个股诊断、策略生成、金融百科、事件推理、情绪陪伴八大核心能力。比如，如何解决投资者没时间看盘的问题？“九哥”可以获取实时的指数走势、异动板块及个股、北向资金动向等市场动态，为投资者提供A股全景市场及行业趋势分析。再如，在“常温超导”、“大模型”等新技术新概念层出不穷的当下，为什么某一事件的影响面巨大？“九哥”则可以融合事理图谱、产业链图谱等知识内容，对热门资讯、重大事件进行深度影响脉络梳理，从中挖掘投资机会。又如，投资者总是冲动割肉怎么办？“九哥”即可以采用多种互动对话方式，识别和理解用户情绪，为用户提供心理支持和鼓励，帮助用户应对市场波动，并在关键时刻发送风险预警，避免因情绪波动造成的投资失误。起到情绪陪伴的作用。可以说，每项能力都直接回应投资者的具体诉求和痛点。九方CEO才子表示，“九哥”将市场分析体系划分出技术面、基本面、资金面、消息面四大市场主流分析体系，涵盖了几十种分析维度、近千种诊股因子，360度全方位扫描全市场上市公司。同时“九哥”还能结合市场主流的分析维度和九方特色指标，进行深度分析，并通过自然逼真的相处体验、简单易懂的表达方式为投资者提供诊断结论。事实上，九方财富早已经是证券投顾领域数字化转型的弄潮儿。 2019年，第一代文本对话机器人“AI旺财”发布；2020年，推出业务风险洞察、九方OCR模型、金融虚假舆情识别、用户情感分析、金融实体识别及纠错模型等“一揽子”人工智能工具；2021年，又推出AI巡查官、AI监测官，实现一体化智能合规审核；2022年，则自研推出“智能创造工坊”，实现了一键智能创作。探路AI数字人数字人并非是一个行业新概念，具有高度还原真人的虚拟形象在元宇宙概念里早已实现，但是数字人“九哥”的创造性在于，其依托了九章证券领域大模型的基础能力。可以说，音视频合成、唇形同步等数字人交互技术创造其“肉身”，而九章证券领域大模型赋予其“灵魂”，后一步更为关键。但是横亘在金融大模型眼前的有两大问题。一方面，证券业与其他行业相比，大模型的稳定性、准确性、数据安全、合规性等方面要求更高。而以ChatGPT为代表的大模型方案显然还不能做到“不犯错误”。另一方面，是用大模型还是小模型——或者说是通用大模型还是行业大模型的问题。对于已有的通用大模型，如何连接、使其发挥作用，这是“用法”的问题。但是如果大模型本身有局限性，无法满足证券行业的需求，并且这种局限性通过“用法”无法克服，则需要自建或者推动建设一个专门适用于证券行业的大模型。而在数字人“九哥”的案例中，其内核是九章证券领域大模型，而这一证券行业大模型则脱胎于科大讯飞星火认知大模型，后者结合宏观数据、行情数据、资讯数据、公告数据等行业通用知识库以及深度研报、特色指标、政策解读、市场分析、热点题材、课程教学、首席诊股、公告掘金等九方特色知识库，进行了大模型证券行业知识增强训练。简言之，基于通用大模型锻造出了更加专业的证券行业大模型。而华为云在这一步中扮演的角色也尤为关键。众所周知，建设和训练大模型的成本和难度高企，灵活弹性的华为云智能计算底座为以上的大模型训练提供了算力保证。前文提及的智能投顾数字人创新中的诸如技术门槛高、模型训练难度大等一系列痛点也得以解决。从这个意义上看，数字人“九哥”的核心价值在于，作为一个成功的应用案例，不仅展示了数字人在证券大模型领域的巨大潜力。九方财富（09636.HK）与科大讯飞、华为云的合作，更是展示了金融机构在进行大模型探索和数字人应用时值得采取的可行路行。归根到底，数字人的使命是要回归金融行业的本质，切实解决用户的金融需求，以更智慧、更安全、更准确的形式，向用户传递信息并提供服务。以“九哥”为代表的大模型加持下的AI数字人正在努力接近这一本质诉求，其无疑将在投顾行业中得到更广泛的应用和发展，甚至重塑行业生态。（本文首发钛媒体App ，作者 | 蔡鹏程）风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-09

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