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中美贸易休战，可以增持中国股市了？野村立场已经转向

FX168财经报社(亚太)讯野村控股公司的策略师将中国股市评级上调至“战术性增持”，称中美之间达成的贸易停火协议对中国股市而言是一个重大利好。由Chetan Seth带领的策略师团队在周二(5月13日)的一份报告中表示，这项暂时降低关税的协议“对市场来说是一个重大意外，可能在短期内提振风险偏好”。他们补充说，这将延续中国股市在过去一个月中出现的释然性上涨行情。野村此次从“中性”立场转向“增持”，源于上周末中美谈判结果好于预期，推动贸易紧张局势降温。美国周一表示，将在未来90天内把对大多数中国进口商品的关税从145%降至30%，而中国方面也将对美国商品的关税从125%降至10%。特朗普总统还表示，中国同意取消进口方面的非关税壁垒。这项协议消除了市场上方的一个压制因素，分析师越来越乐观地认为，贸易停火将推动更多资金流入中国股市。早在上周末谈判前，当地市场就已呈现积极走势，部分原因是上周的降息举措以及政策制定者承诺支持“稳市基金”的努力所带来的提振。为了为中国股市的评级上调提供资金支持，野村相应地下调对印度的增持立场。这是自中美这两个全球最大经济体同意暂时休战以来，策略师们首次大幅上调对中国的配置。

风起05-13 14:45

特朗普关税恐让1600万就业岗位面临风险！彭博：中国经济救助计划受阻

经济学家警告称，关税冲击可能波及广泛。野村控股(Nomura Holdings Inc.)估计，如果对美出口减半，多达1580万个工作岗位可能面临风险。高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)估计，受影响的岗位数量达1600万个，尤其是在通讯设备、服装和化学品生产行业。“最低限额”关税豁免的取消预计也将对零售和物流行业的就业岗位造成压力。尽管官方数据显示城镇失业率略有下滑，但许多工人表示，实际状况远不如预期。 29岁的Li Yifeng是深圳一家医疗器械公司的生产计划员。他声称，因新订单增长放缓，他担心入职不到一年就失业。他的家人——包括最近从幼儿园下岗的妻子，以及依靠微薄养老金生活的年迈父母——都靠他每月7500元(约合1031美元)的工资维持生活。一位一岁男孩的父亲说道：“我会精打细算地计算每一分钱。”现在，他们家每月在食品杂货、婴儿奶粉和电费等基本生活必需品上的支出不到3000元人民币，其余的都存起来。

tqttier05-09 12:47

特朗普突然“取消”中国关税豁免！彭博社：对中国大型零售商造成毁灭性打击

国出口的小包裹价值约为230亿美元，但野村控股公司估计，来自中国的运往美国的包裹价值高达460亿美元。之所以存在差异，是因为包裹数量众多，官方统计数据很难全部统计。无论如何，这都是一笔不小的数目。但这仅占美国商品进口总额的一小部分，去年美国商品进口总额超过5.3万亿美元。因此，预计暂停最低限度豁免不会对美国经济产生重大影响。特朗普新规定对美国消费者意味着什么？取消对来自中国内地和香港的进口商品的最低限度免税政策并不意味着美国人不能从Shein或Temu购买商品。但现在这些商品需要通过海关，并产生关税，这些成本至少在一定程度上转嫁给了消费者。 Shein和Temu都提高了面向美国买家的产品价格。Temu一些从中国发货的产品现在附加的税费超过了原价。来自中国的电子商务配送速度也可能变得更慢。增加的成本将使空运——本来就是一种非常昂贵的货运方式——成为低成本商品的潜在无利可图的运输方式。因此，一个包裹可能需要乘坐集装箱船从中国到美国西海岸，而不是乘坐飞机几天才能到达。哪些公司将受到这一变化的最大影响？中国Temu、Shein和阿里巴巴旗下的全球速卖通(AliExpress)等低成本在线零售商多年来一直利用最低限度豁免在美国扩张业务——这一趋势因新冠疫情时期电子商务的繁荣而得到进一步推动。疫情期间，Shein率先推出2美元上衣和10美元衬衫的销售模式，瞄准注重成本的美国人。Temu则在2022年左右凭借“像亿万富翁一样购物”的广告语进军这一领域。新冠疫情期间，国内消费者支出暴跌，且至今仍未真正恢复，跨境电商对许多利润微薄的中国工厂来说，堪称救命稻草。电子产品在线零售商、跨境电商媒体平台Waimaojia创始人Andy Guo表示，随着这一漏洞被堵上，可能会“在三个月内出现严重的运输延误和一波工厂倒闭潮”。他表示：“除非中国政府宣布有效措施进行反击，否则小包裹暂停的危害将对Temu和Shein等在线平台以及小工厂造成毁灭性打击。”

圈内人 2评论05-02 18:18

中国房地产出现“新常态”！特朗普关税冲击新房销售二手房价开始大幅下跌

采取进一步措施稳定住房需求的紧迫性。野村控股公司首席中国经济学家Lu Ting在4月24日报告中写道：“我们尚未看到房地产行业出现明显的企稳迹象。迅速恶化的中美贸易战也可能给仍在苦苦挣扎的房地产行业带来进一步打击。” 中国领导人上周表示，尽管中美贸易战不断升级，但他们仍将采取耐心措施维护经济增长，并承诺“充分准备”应急预案，以应对日益加剧的外部冲击。当局重申了将继续执行现有的房地产扶持计划，例如城中村和危房改造，同时简化地方政府购买滞销房的政策。中国指数研究院周四(4月30日)在其官方微信社交媒体账号上发布的报告中写道：“降价促销仍是市场常态。” 报告称，4月份中国100个城市二手房平均价格环比下降0.7%，因为更多住宅进入市场，加剧了买家的竞争。 (来源:Reuters) 该公司表示，随着部分城市取消二手房转售限制，上个月核心城市的房源数量相对较高。由于中国家庭财富的70%都投资于房地产，房地产市场出现企稳甚至温和反弹的迹象(房地产市场在巅峰时期约占中国经济的25%)，可能有助于缓解中国经济受到与美国新一轮贸易战的影响。一些分析师估计，在长期的房地产危机中，平均房价自2021年8月达到峰值以来已下跌20-30%。数据显示，在连续七个月跌幅收窄之后，转售房屋价格在2月份开始大幅下跌。报告称，4月份，全国100个城市新建商品住宅平均价格同比上涨2.5%，而现房价格平均同比下跌7.2%。

圈内人05-01 16:17

在美国145%关税压力下，中国股市为何韧性十足？盯紧高层会议决定

易员共抛售了约10亿美元的相关股票。野村控股的策略师Chetan Seth警告称，若贸易战持续，中国股市可能在亚洲市场中表现不佳。“我们认为香港和中国股市仍未脱离危险期——在中美贸易紧张不断升级的背景下，它们可能将继续落后于整个地区市场。”他在周四的一份报告中写道。

风起04-11 15:21

东证指数飙升5.1%至2405.43，丰田涨7.2%，日本银行股指数涨9.8%，应对特朗普关税反弹

%，创2012年8月以来最大盘中涨幅，野村控股一度涨11%，为11月5日以来最佳表现。日本银行股指数上涨9.8%，新日铁涨11%，受特朗普下令评估交易消息提振。以下为主要股票表现对比：股票/指数涨幅驱动因素丰田汽车 +7.2% 市场反弹野村控股 +11% 金融股热潮日本银行股指数 +9.8% 政策预期新日铁 +11% 特朗普评估日本应对特朗普关税日本财务大臣于8:14宣布，在财务省和金融厅设立特别工作组，应对特朗普关税带来的经济冲击。此前，日本首相石破茂称关税“极度令人遗憾”。特朗普4月2日实施的10%基准关税及对日更高对等关税，使汽车等行业承压。日本拟通过谈判争取豁免，并加速多元化出口战略。市场背景分析全球市场方面，美股早盘因通胀缓解涨0.9%，比特币重回8万美元，涨幅2.4%。韩国KOSPI涨2.3%，但苹果跌3.67%，市值蒸发6380亿美元，凸显关税分化效应。日本股市反弹得益于日元走弱（跌0.5%至152.30兑美元）和政策支持预期，瑞可利控股、三井住友金融均涨超8%。编辑总结东证指数涨5.1%至2405.43点，丰田涨7.2%，银行股指数涨9.8%，显示日本股市在特朗普关税压力下强劲反弹。特别工作组的设立提振信心，但关税不确定性仍存。短期内，日股或延续涨势，长期需视谈判结果而定。名词解释东证指数（TOPIX）：东京证券交易所的广泛市场指数，反映日本股市整体表现。对等关税：针对贸易逆差国实施的报复性关税。日经225：日本主要股票指数，涵盖225家顶级公司。风险追逐：投资者在乐观情绪下买入高风险资产的行为。 2025年相关大事件 2025年4月7日：东证指数涨5.1%至2405.43，丰田涨7.2%，日本银行股指数涨9.8%，财务省设工作组应对关税。 2025年4月5日：特朗普10%关税生效，日经225跌超5%，银行股暴跌。 2025年4月2日：特朗普宣布对全球征收10%关税，日本股市蒸发1.2万亿日元。 2025年3月25日：日本与欧盟启动贸易谈判，应对美国关税威胁。专家点评 Shigeru Ishiba（日本首相，2025年4月7日）：“关税威胁经济支柱，我们将全力争取豁免。” Kazuo Kamitani（野村证券策略师，2025年4月7日）：“银行股和丰田领涨显示市场超跌反弹，但关税风险未消。” Taro Saito（经济学家，2025年4月6日）：“特别工作组提振信心，日元走弱进一步支撑股市。” Janet Yellen（美国财长，2025年4月7日）：“日本反弹属短期现象，关税若持续将重压其出口。” Norihiro Yamaguchi（Oxford Economics，2025年4月7日）：“谈判若获突破，日股可挑战2500点。” 来源：今日美股网

今日美股网04-09 00:11

【日股收评】特朗普称关税是良药！日经225触发熔断，东证指数暴跌近10%

为我们接近投降，很快就会看到反弹。” 野村控股是周一表现最差的贷款机构，暴跌13.2%。瑞穗金融集团的股价下跌10.7%，三菱日联金融集团下跌10.4%。几只芯片股也遭到大量抛售，芯片制造商瑞萨电子下跌16.7%，硅制造商胜高下跌15.8%。重量级芯片测试设备制造商爱德万测试下跌11%。

云涌04-07 16:45

六个月来首次恶化：中国2月房价跌势加快！更糟糕的是……

不应忘记，中国的房地产危机尚未结束，”野村控股首席中国经济学家陆挺在3月10日的报告中写道。“从高频数据来看，房地产行业似乎正在失去部分动力。”

风起 2评论03-17 10:20

中国经济突发信号！潘功胜：承诺“降息降准”维稳人民币结构性工具支持国内消费

央行暂停任何降低借贷成本计划的迹象。野村控股表示，任何降息都必须等到4月份之后，该公司预计今年存款准备金率将下调整整1个百分点，基准利率将在第二季度至第四季之间下调0.3个百分点。分析师表示，去年的牛市可能超出了中国货币政策的目标。10年期债券收益率下跌88.5个基点，为2014年以来的最大跌幅，至1.675%的历史低点，而一年期债券收益率跌至1%以下。华泰表示，这意味着2025年利率至少会下调40个基点。中国央行在1月份表示将暂停购买国债，以冷却购买狂潮。2024年，潘功胜曾多次向经济和投资者强调债券收益率快速下降的风险。

圈内人03-14 12:54

日本头部券商重估结构性贷款业务：金融厅整顿670亿美元市场，地方银行增持日债产品引担忧

日本头部券商对监管压力迅速作出回应。野村控股一位代表在回应媒体对15家投行的调查时表示，公司正在评估将日本政府债券重新打包为结构性贷款的做法是否可持续。三菱日联金融集团和瑞穗金融集团的经纪子公司同样启动内部调查，审查此类产品的销售合规性及风险敞口。券商此举反映出对监管审查升级的谨慎态度，可能导致结构性贷款业务规模收缩。监管担忧：地方银行增持日债产品引争议日本金融厅一位高级官员上月接受采访时指出，地方银行增持重新打包的日本政府债券产品存在潜在风险，尽管这些产品符合现行法律。该官员批评此类操作可能放大市场波动，尤其在利率变动或流动性不足时，可能导致地方银行资产负债表恶化。彭博行业研究显示，地方银行依赖此类高收益产品弥补低利率环境下的盈利压力，但监管层担心其风险管理能力不足，恐引发连锁反应。潜在影响：流动性风险与交易暂停金融厅的整顿行动可能显著影响结构性贷款市场。彭博分析指出，尽管产品合法，但对进一步监管审查的担忧已促使买卖双方考虑暂停交易。若交易活动大幅减少，670亿美元市场的流动性可能迅速枯竭，导致价格发现困难和资产估值波动。地方银行可能面临资产配置调整压力，而券商则需寻找替代业务以维持收入。以下为潜在影响对比表：因素潜在影响交易暂停流动性消失，市场波动加剧地方银行调整资产负债表承压，盈利能力下降券商收入业务收缩，需开发新盈利点编辑总结日本金融厅对670亿美元结构性贷款市场的整顿令头部券商重新评估业务，野村、三菱日联、瑞穗等已着手调查其销售策略。地方银行增持日债产品的行为引发监管担忧，可能加剧市场风险，尤其在流动性不足时。当前市场面临交易暂停和流动性消失的双重威胁，短期内券商和地方银行均需调整策略以应对监管压力。中长期看，若监管细则趋严，此类产品的吸引力或下降，投资者应关注市场动态及替代投资机会。名词解释结构性贷款：以基础资产（如政府债券）为基础，通过金融工程设计的高收益贷款产品。日本政府债券（JGB）：由日本政府发行的主权债券，通常被视为低风险资产。金融厅（FSA）：日本金融监管机构，负责监督银行、券商及金融市场稳定。流动性风险：市场交易量不足导致资产难以买卖或价格剧烈波动的风险。 2025年相关大事件 2025年3月10日：日本金融厅宣布整顿670亿美元结构性贷款市场，野村等券商启动业务评估。 2025年2月：金融厅高级官员批评地方银行增持日债产品，监管审查预期升温。国际投行专家点评 “金融厅整顿结构性贷款市场反映了对地方银行风险敞口的深层担忧，流动性风险若显现，可能波及整个金融体系。” —— James Carter，高盛高级分析师，2025年3月 “券商重新评估业务是必然选择，但若交易暂停，市场短期内将面临估值压力，地方银行尤需谨慎。” —— Emily Watson，摩根士丹利市场策略师，2025年3月 “结构性贷款市场的收缩可能推动资金流向其他资产类别，投资者应关注替代产品的风险收益比。” —— Robert Hughes，摩根大通风险管理专家，2025年3月 “监管压力下，地方银行需提升风险管理能力，否则恐难应对日债产品带来的潜在冲击。” —— Sophie Laurent，巴克莱投资顾问，2025年3月 “日本金融市场正处转型期，结构性贷款整顿或加速行业洗牌，关注后续监管细则至关重要。” —— Michael Evans，花旗集团金融科技研究员，2025年3月来源：今日美股网

今日美股网03-12 00:11

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