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黄金月线收官之战美盘如何操作?晚间黄金价格走势分析
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强势,美联储6月份加息预期的升温和年内
降息
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降温,仍令黄金多头有所顾忌,本交易日需要关注美国4月JOLTs职位空缺、美联储官员讲话、美联储公布经济状况褐皮书,此外美国众议院就债务上限协议进行投票,需要重点关注。 黄金技术分析: 黄金,昨日探底回升,大阳收尾,并且最高触及到63一线,虽日内再次刷新了高点,但并没有延续,反而在欧盘形成了有序的回撤,欧盘的迟疑那么很有可能会导致美盘的动力不足,短线内也很有可能会再次形成*的效果,而目前继续维持于60下方整理,早间修正之后上行,欧盘则没有突破高点,那么美盘还是需要等待多空走出趋势之后才能做出方向性的决定,而目前黄金上方的压力则维持于60一线,此位置也将继续作为晚间的多空分水岭,一旦小幅度刺破之后,很有可能会回撤,而下方的支撑昨日的回撤低点50一线,同时此位置也是日线的短期均线的支撑,既然日内上行动力不足,晚间我们转向操作即可,则反抽见59-60附近做空,目标看45-40附近,损65.5. 行情策略分析撰写:风险控制技术部尧生论金团队。转载请注明出处,文章内容仅供参考。行情瞬息万变,文章建议只是一时思路,具有一定的时效性,盘中具体进出场点位可以添加老师咨询,届时会在线下临盘择机给出及时现价单!每天早7点至凌晨2点实时在线指导,无论是圈内还是群发策略,亦或者各大财经网站,团队老师都是现价喊单!每日分析团队技术指导群内实时公布每日行情走势推送,实时每单进场都有理丶有据、公开公明、操作不是很理想的朋友可以免费进群体验, 欢迎垂询。 体验群内免费福利: ①、每日更新:盘面走势、盘中提醒,建仓机会。 ②、特色栏目:私聊答疑,解τ,解析当天走势。 ③、福利放送:黄金短中线机会布局,持续跟踪(波段开仓)。 ④、新粉福利:交易战法《K线交易之王》,教你如何做好短线 文/尧生论金(薇:z1156729226) 寄语:总之不管市场怎么变,我们只有一变,即随机应变!行情瞬息万变,文章仅代表个人观点,文章具有一定时效性,具体进场点位以尧生论金实盘为准。以上分析内容仅代表作者个人观点,不构成具体操作建议,据此操作,盈亏自负,投资有风险,入市需谨慎。
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许浩说金
2023-05-31
陈健豪;黄金外汇今日美盘最新走势分析,团队开放体验名额
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强势,美联储6月份加息预期的升温和年内
降息
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降温,仍令黄金多头有所顾忌,金价目前仍受到10日均线的*,短线走势仍有较大的变动,需要同时提防金价重回跌势和进一步反弹的可能性; 黄金技术面解析;日线级别:震荡下跌后反弹;金价周二守住100日均线和近两个月低点的双重支撑位后反弹,K线录得类似“吞没”看涨信号,金价回升至5日均线和10日均线上方,KDJ金叉运行,短线看涨信号有所增加,金价后市有望扭转前期跌势,初步阻力在2079-1932跌势的23.6%回撤位1966.85附近,然后是1980关口阻力,布林线中轨阻力在1987.90附近,也可以参考38.2%回撤位1988.36附近位置,若能收复该位置,则增加后市看涨信号。由于MACD死叉信号仍在,仍需提防金价反弹受阻后延续跌势的可能性,下方初步支撑在5日均线1951.14附近,100日均线支撑目前在1937.21附近,若失守该位置,则增加后市看空信号;进一步支撑参考周二低点1931.96位置或者1930关口,3月17日低点支撑在1918.15附近。综合来看,今日黄金短线操作思路上陈健豪建议上方短期重点关注1965-1970一线阻力,下方短期重点关注1945-1940一线支撑, 原油行情走势分析; 5月31日(周三)欧市盘中,美原油交投于68.89美元/桶附近;美原油维持弱势,美联储6月份加息预期仍帮助美元维持强势,令油价承压,中国5月份PMI数据弱于市场预期,打压原油需求前景,隔夜油价大跌失守所有均线支撑并回落至布林线中轨下方,短线看空信号有所增强,后市面临进一步下行风险。不过,美国暂时搁置31.4万亿美元债务上限并避免灾难性违约的议案周二取得进展,共和党控制的众议院规则委员会以七票赞成、六票反对的投票结果决定将该议案提交众议院,周三进行全体表决。该因素缓解对经济危机的担忧情绪,偏向利多油价,仍有望给油价提供一些支撑。市场参与者还在等待北京时间周四凌晨出炉的美国石油协会(API)库存数据,受本周稍早美国假期影响,该数据推迟一天公布;原定于每周三出炉的EIA原油库存系列数据本周延迟至北京时间周四23:00公布。市场预期均值显示,截至5月26日当周,美国原油库存料减少约120万桶。本交易日还将出炉美国4月JOLTs职位空缺,多位美联储官员将发表讲话,投资者需要予以留意。 原油技术面解析;日线级别:震荡下跌;MACD红色柱萎缩有死叉迹象,KDJ死叉运行,油价失守所有均线支撑和布林线中轨支撑,短线看空信号有所增加,短线偏向下探布林线下轨68.67附近支撑,也可以参考5月5日低点68.47附近位置,如果进一步下破,则油价可能会加速下跌;进一步支撑参考3月24日低点66.81附近位置,3月20日低点支撑在64.10附近。不过,目前布林线轨道接近水平运行,如果油价能够守住布林线下轨支撑,后市多头仍有一定的机会,而且隔夜油价大跌后,也需要提防油价超跌反弹的可能性,初步阻力在70整数关口附近5月17日低点也该位置附近,5月25日低点阻力在71.00附近,在收复该位置前,后市仍偏向空头,布林线中轨目前在71.75附近,若强势收复该位置,则削弱后市看空信号。综合来看,原油今日短线操作思路陈健豪建议上方短期重点关注71.5-72.0一线阻力,下方短期重点关注68.0-67.5一线支撑。 在这样一个高风险高收益的行业,投资者想赚钱,还是需要具备很多因素,并不是谁扔几百万进来就可以赚几百万出去,最重要的是需要找一个专业,负责,有风险控制意识的老师。投资三大禁忌:不带止损、重仓操作、频繁操作。我们分析师做的就是为客户控制风险,从而来稳健的盈利,不是所谓的一夜暴富。一般陈健豪会根据客户的资金量来制定一个操作计划,是适合做短线还是中线,还是短中线的一个结合,这样合理安排资金才能做到最大利润。 文章只能给你一时的方向和思路,至于具体进场的点位和止盈时机,添加好友获取。目前手上有低位空单和高位多单不知道如何处理或者近期出现严重亏损可添加陈健豪指导V【wy39749】寻求帮助,我会抽空给予我粉丝最大的帮助。 希望陈健豪的文章能给你带来收获,在接下来的投资里顺风顺水。陈健豪专注于现货市场十载有余,市场经验丰富,稳健操作,让你的资金得到合理的掌控和赢利,欢迎广大黄金投资者前来交流。 全方位指导时间:早7:00┄次日凌晨2:00(周末也从不停歇,可供随时咨询) 如果你没有好的操作计划,可以咨询本人陈健豪(vx:wy39749)申请现价喊单群,现价喊单群内全是免费,准确率百分之八十五。群内(亚欧美盘)的实时行情推送以及(本人私下)现价单欢迎大家考察(进场有理有据、公开公明,可考察)
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陈健豪
2023-05-31
尧生论金:黄金呈探低反弹结构,测试思路小幅推进
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强势,美联储6月份加息预期的升温和年内
降息
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降温,仍令黄金多头有所顾忌,本交易日需要关注美国4月JOLTs职位空缺、美联储官员讲话、美联储公布经济状况褐皮书,此外美国众议院就债务上限协议进行投票,需要重点关注。 黄金技术分析: 黄金昨日收中阳线,整体呈探低反弹走势,不过整体上来看,这一波的反弹走势并未形成连续性看涨预期,短期内震荡洗盘的概率较大。其中,昨日黄金最高触及1962.0,最低触及1931.8,开线1945.7,收线1961.9位置,最大运行区间30.2美元,最终涨幅16.2美元。日线走势上,黄金昨日呈探低反弹走势,行情低位触及1931一带,已经击穿了此前走势低位1940一带,短期空头走势预期较强,不过后续反弹行情一路冲破1950/1960位置*,高点触及1962.0位置,呈秒破状态,诱盘洗盘意图明显。今日以来,行情换线之后走震荡回落模式,短期内呈调整状态,至此低位仅触及1953一带,回撤幅度并不大,结构内的变数空间较大,需提防洗盘风险。 波段走势上,黄金昨日呈探低反弹走势,结构性的反转信号出现在欧盘时段,之所以强调欧盘时段,是因为反弹行情击穿1945一带才是带动整个日内偏空走势转向的关键步伐所在。从昨日早间开线到欧盘开盘时段,行情走的是震荡回落模式,运行区间1946——1931之间;午间时段行情放量击穿1940一带下行,才是整个结构预期转弱势的关键一步,后续的反弹行情没有越过1945一带之前,短期走势指标上依旧呈现出承压偏空状态。欧盘时段,反弹行情放量击穿了1945一带上行,结构性的反转破位信号出现,也直接带动了一波追高行情涌现,金价也是由此连续放量冲击1960一带,短期结构由此转强。昨日美盘以来,回撤修整行情始终守住了1950一带,行情短线偏多形势犹在,不过大势上尚未出现更加明确的转多结构信号,短线需提防往复震荡洗盘风险。 操作思路: 黄金回撤调整模式,当前行情运行概率区间1900——1930——1950——1968——1984;目前金价位于1957一带,波段处于滞涨调整节奏之中,警惕往复震荡洗盘风险; 策略上,黄金1941和1948一带最轻仓分批测试震荡多,防守1934一带,目标1960——1976一带; 行情策略分析撰写:风险控制技术部尧生论金团队。转载请注明出处,文章内容仅供参考。行情瞬息万变,文章建议只是一时思路,具有一定的时效性,盘中具体进出场点位可以添加老师咨询,届时会在线下临盘择机给出及时现价单!每天早7点至凌晨2点实时在线指导,无论是圈内还是群发策略,亦或者各大财经网站,团队老师都是现价喊单!每日分析团队技术指导群内实时公布每日行情走势推送,实时每单进场都有理丶有据、公开公明、操作不是很理想的朋友可以免费进群体验, 欢迎垂询。 体验群内免费福利: ①、每日更新:盘面走势、盘中提醒,建仓机会。 ②、特色栏目:私聊答疑,解τ,解析当天走势。 ③、福利放送:黄金短中线机会布局,持续跟踪(波段开仓)。 ④、新粉福利:交易战法《K线交易之王》,教你如何做好短线 文/尧生论金(薇:z1156729226) 寄语:总之不管市场怎么变,我们只有一变,即随机应变!行情瞬息万变,文章仅代表个人观点,文章具有一定时效性,具体进场点位以尧生论金实盘为准。以上分析内容仅代表作者个人观点,不构成具体操作建议,据此操作,盈亏自负,投资有风险,入市需谨慎。
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许浩说金
2023-05-31
国际黄金晚间实时行情走势预测及黄金独家指导操作建议
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强势,美联储6月份加息预期的升温和年内
降息
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降温,仍令黄金多头有所顾忌,金价目前仍受到10日均线的*,短线走势仍有较大的变动,需要同时提防金价重回跌势和进一步反弹的可能性;相对而言,震荡下行的可能性更高一点。本交易日需要关注美国4月JOLTs职位空缺、美联储官员讲话、美联储公布经济状况褐皮书,此外美国众议院就债务上限协议进行投票,需要重点关注。留意德国5月份CPI数据和欧洲央行官员讲话。 黄金技术面分析:黄金昨日先抑后扬,日线下探回升收盘中阳K线,先行下探1931.7附近启稳,欧美盘时段回升收复失地,并将上周五的高点收复。最高触及1963.6.且尾盘在高位,日线伴随下探回升后收回高位。打破了此前的弱势台阶,同时短线也收在台阶通道之上。日线进入反弹修正。周线轻微启稳中轨之上。短期不破中轨1930暂时下行空间受限。4小时图一波低位连阳回升,打破了此前的弱势阴跌,同时收盘在下行通道之上。目前布林道下轨收口,昨日触及下轨启稳回升,短线走反弹。今日亚盘先看一波延续性的反弹。上方空头临界留意1985.下跌浪形的尾端起涨口,此位收复则反转。目前在此位之下的反弹暂时还 是当作修正。局部可能进入拉锯震荡,一步一停顿的走法,多空持续性不强,操作上尽量卡点以超短线应对。综上所述,黄金今日操作思路上王启蒙建议以回调低多为主,反弹高空为辅,上方重点关注1970-1975一线阻力,下方短期重点关注1945-1940一线支撑。关于今天的操作,王启蒙在线wqm56778指导已经公布在朋友圈,每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向,准确率百分之九十以上,全是免费。目前对黄金白银(纸黄金/白银、T+D黄金/白银)外汇投资感兴趣的、刚步入金市但资金遭到严重缩水,收益不理想的朋友,仓位上有套单的朋友,都可 以找王启蒙聊聊。 行情每天都是千变万化,我们有强大的分析团队做的每一单都是经过深思的判断,要保证每单都能获利出局!每天两到三单的操作不求一夜暴富,只求落袋为安!利润十分,我独取九分,一分靠运气,八分靠实力!一天两天是运气,那一周呢?两周呢?无论是圈内还是群发策略,亦或者各大财经网站,团队老师都是现价喊单!每日分析团队技术指导群内实时公布每日行情走势推送,实时现价喊单 每单进场都有理丶有据、公开公明、可免费进群体验考察! 非本人实盘客户,提供大致方向及预期,每天会在朋友圈更新趋势分析和操作思路,需要考察实力的可以去看,需要看建议的可关注(王启蒙)自行去看就可以了,又不收费,你考虑好了就跟实盘操作,觉得我帮不了你或者你有疑问你就再继续考察,免得耽误大家彼此的时间,毕竟时间是宝贵的,不是用来浪费的。 王启蒙老师这里没有100%正确,只有稳健的操作思路。大仓做趋势,小仓做波段,自己控制好比例。没有不赚钱的投资,只有不成功的做单!是否赚钱在于买涨买跌时机的把握,赚钱靠机会,投资靠智慧,理财靠专业。 文/王启蒙(微信:wqm56778) 一个人能走多远,要看他与谁同行;一个人多么优秀,要看他身边有什么样的朋友;一个人能有多大的 成就,要看他有谁指点。谁说女子不如男!你若诚意信我,我必拿命相待!我就是我,低调而又有实力的王启蒙!佛祖曰心中有法,万法自然,佛门中人,万物皆可渡,万物皆不可渡,渡的不过是心中层层枷锁,我只渡有缘人!
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启蒙理财
2023-05-31
中国利多大浪来袭!美元冲破104.50大涨 荷兰国际集团:JOLTS、非农前“买盘保持需求”
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非农就业报告,其中也包括工资。上个月的
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得到了一剂强心针,职位空缺意外减少,但就业数据继续走强,ING展望:“我们预计,投资者将对追逐较低的债券收益率持谨慎态度。” 10年期美国国债收益率距离3月初区域银行业危机之前达到的峰值还有60个基点以上,由于通胀方面缺乏进展,美联储一直在推行更加强硬的路线,但2023年底的Sofr期货价格仍比3月初的峰值低50个基点。 至少到目前为止,这并不像是对市场宏观观点的全面重新评估,尽管美联储在6月14日的会议上进行更有力的沟通,可能会加息和更高的2023年底中点,可能会使我们更接近年利率的峰值。 (来源:ING) 欧元:很难将欧洲央行利率预期推得更高 来自中国的严峻数据无助于欧元/美元摆脱看跌陷阱,该货币对在短暂反弹后回到1.0700下方。在国内,从欧洲央行的角度来看,欧元区的通胀数据非常重要。 周二,西班牙CPI从4.1%降至3.2%,降幅超过预期,核心通胀率也连续第三个月下降,达到6.1%。法国和德国的数据今天公布,预计通胀也将普遍减速,而整个欧元区的数据将于周四公布。 ING强调,欧元目前面临的一个问题是,市场完全消化欧洲央行在9月之前再加息两次的可能性,并且可能需要通胀数据出现相当大的意外上行,才能将鹰派预期推高至该点之上。如果有的话,今天的风险似乎偏向于一些鸽派的重新定价,以及对欧元的负面影响,如果法国和德国效仿西班牙,显示通胀放缓速度快于预期。 “现阶段,鉴于美元持续走强,欧元/美元可能很快测试1.0600。”
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小萧
2023-05-31
张津镭:黄金意外反弹,日内回落不变
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强势,美联储6月份加息预期的升温和年内
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降温,仍令黄金多头有所顾忌,金价目前仍受到10日均线的压制,短线走势仍有较大的变动。现在局势很难在走大幅单边下跌了。 周三(5月31日)美国债务上限协议的乐观情绪打击美元和美债收益率,美债收益率从两个半月高位大幅回落,给金价反弹提供机会,地缘局势紧张也吸引了一些逢低买盘支撑金价。今晚关注美联储官员讲话、美联储公布经济状况褐皮书,此外美国众议院就债务上限协议进行投票,需要重点关注。 昨日黄金走了一个探底回升行情,开盘震荡回落,反弹1942附近做空进场,随后下跌,最低是到了1931美元一线,但是马上开始反弹,空单立马在1933小赚离场。后续黄金开始不断升高,于美盘刷新日内高点至1963美元,最终则是收盘于1959美元,日线收于一根阳线。
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黄金分析张津镭
2023-05-31
尧生论金:黄金昨日如期大幅修正,后续关注冲高回落
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强势,美联储6月份加息预期的升温和年内
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降温,仍令黄金多头有所顾忌,金价目前仍受到10日均线的*,短线走势仍有较大的变动,需要同时提防金价重回跌势和进一步反弹的可能性; 黄金技术分析: 回顾昨日黄金市场细节表现,在早间开盘后价格先延续性下跌,随后价格短线刺破近期低点1936区域,随后于1931.81位置再度获得支撑,我们也强调价格在关键区域,我们需要防止价格后续的向上拉升行情,随后价格在1931.81位置获得支撑开启大幅拉升,价格最高拉升至1963.35位置,昨日价格大阳收尾,目前看黄金价格还有一定的向上行情,上方我们需要再度关注1970-1985区间关键阻力,价格到达此区域后我们仍需要关注价格再度的承压。 从周线级别看: 周线上看价格经过前期的冲高回落,最近价格一直处于承压下跌的状态,目前连续三周弱势下跌,价格最近几天价格触及至周线级别关键支撑位置及大级别趋势线支撑区域,目前市场出现向上修正的表现,但是从目前市场看价格短线修正后依旧需要关注价格进一步的承压下跌行情,如若价格后期再度承压下跌则需要关注价格进一步的破位行情,当价格后续破位1930位置则就有望测试1830区域,空间上还是比较大的,后续重点关注。 从日线级别看: 日线上昨日价格进行探底回升,价格出现向上拉升,市场也是符合我们的预期,日线上目前我们暂时需要关注1970区域上方的*,具体位置先关注1970位置,上方还需要关注1980-1985区间,由于昨日收盘大阳今日我们等待价格在此上攻后再进行布局,后续承压下跌在关注力度问题即可。 从四小时级别看: 四小时上昨日我们强调价格出现严重背离现象,并且明确提醒谨防价格出现向上拉升行情,果不其然价格进行探底回升,最终价格也是破位四小时关键支撑1948位置,目前看四小时价格的多头还没有走完,暂时先关注价格进一步的向上修正行情,上方暂时关注1970区域阻力,当价格触及至此可以继续布局空,另外价格在1985下方则关注空头即可,目前价格上涨近作为大周期的二浪修正,后续则关注三浪的持续下跌行情。 从一小时级别看: 一小时上经过昨日价格的向上强势拉升,目前市场需要关注1963位置得失,价格短线有进一步修正的状态,暂时不去追多,另外市场多头仅仅是修正,所以对于多单我们获利到达风险区域则离场,接下来等待价格到达1970区域布局空即可,另外也需要关注1980区域的阻力*。 操作建议: 黄金1980-81区间空,防守10美金,目标1950-1930-1900(激进者于1970先空一单) 行情策略分析撰写:风险控制技术部尧生论金团队。转载请注明出处,文章内容仅供参考。行情瞬息万变,文章建议只是一时思路,具有一定的时效性,盘中具体进出场点位可以添加老师咨询,届时会在线下临盘择机给出及时现价单!每天早7点至凌晨2点实时在线指导,无论是圈内还是群发策略,亦或者各大财经网站,团队老师都是现价喊单!每日分析团队技术指导群内实时公布每日行情走势推送,实时每单进场都有理丶有据、公开公明、操作不是很理想的朋友可以免费进群体验, 欢迎垂询。 体验群内免费福利: ①、每日更新:盘面走势、盘中提醒,建仓机会。 ②、特色栏目:私聊答疑,解τ,解析当天走势。 ③、福利放送:黄金短中线机会布局,持续跟踪(波段开仓)。 ④、新粉福利:交易战法《K线交易之王》,教你如何做好短线 文/尧生论金(薇:z1156729226) 寄语:总之不管市场怎么变,我们只有一变,即随机应变!行情瞬息万变,文章仅代表个人观点,文章具有一定时效性,具体进场点位以尧生论金实盘为准。以上分析内容仅代表作者个人观点,不构成具体操作建议,据此操作,盈亏自负,投资有风险,入市需谨慎。
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老刘点金
2023-05-31
欧美银行业还存在哪些潜在风险点?
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通胀、就业、经济等关键指标都将对加息或
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产生重要影响,但这些指标演绎路径均面临较大的不确定性,超预期的变化将加剧全球利率和汇率市场的意外波动,从而引发利率和外汇合约市场价值的剧烈波动,成为部分银行风险暴露的触发点。由于超过90%的衍生品集中在大型银行,因此衍生品风险是目前各项指标看似“无恙”的欧美大型银行的潜在重要风险隐患。 (五)欧洲银行业衍生品信用风险敞口扩大 美国货币监理署(OCC)和欧洲央行均公布了各自银行体系衍生品信用风险敞口,我们用衍生品信用风险敞口占总资本的比例,来衡量银行所承担的信用风险相对于其资本实力的大小,该比例越高说明银行资本抵御信用风险的能力越低,反之则相反。 根据OCC数据,2008年金融危机以来,美国银行业衍生品信用风险敞口明显下降,从2009年二季度的12250亿美元降至2022年末的8783亿美元,期间降幅达28.3%,远高于同期衍生品名义规模6.1%的降幅,显示出2008年以来美国银行业强化监管的成效显著。同时信用风险敞口占总资本比例由2009年二季度的115.8%降至2022年末的44.2%,表明美国银行资本对衍生品信用风险的抵御程度不断提高(见图21)。 欧洲银行方面,疫后欧洲银行衍生品风险敞口规模总体提升,从2020年末的6667亿欧元提高至2022年末的8269亿欧元,同期其衍生品风险敞口占总资本比例由43.3%提高至49.8%,欧洲银行业资本对衍生品风险的抵御程度有所下降(见图22)。此外,分规模看,欧美两大经济体衍生品信用风险均呈现出“大型银行高于整体”的结构性特征,但疫后欧洲全球系统性重要银行衍生品风险敞口占总资本的比例有所下降,与整体表现背离,显示出疫后小型银行衍生品信用风险上升较快,值得关注。 四、欧美银行两大潜在风险点二:商业地产调整风险集中在小型银行 商业地产(CRE)是专门用于商业目的或提供工作场所的地产,主要包括办公、工业、多户出租、零售等类别,是银行信贷的重要抵押品和系列资产证券化产品的底层资产。作为利率敏感性资产,加息周期和需求下降将会对商业地产价格形成冲击,进而影响拥有较高CRE贷款和商业地产抵押贷款支持证券(CMBS)敞口的金融机构的资产质量及其信贷扩张能力,可能引发银行爆发新的风险。由于数据可得性,这里主要分析美国商业银行体系面临的商业地产风险。 (一)商业地产价格继续回落压力加大 随着2022年美联储进入超级加息周期,商业地产价格逐渐步入下行周期。根据MSCI数据,2023年3月RCA美国商业地产价格指数同比下降8%,远低于2008年金融危机时期超20%的最高降幅(见图23)。但是,预计在美联储继续加息或将利率保持高位的情况下,未来房价将延续下降趋势,商业地产价值缩水风险在增加。 一是2008年全球金融危机后美国商业地产价格涨幅是名义GDP涨幅的2倍,该比值高于金融危机前水平,偏离基本面的房价预示房地产市场调整压力加大。根据BIS数据,2009年-2021年期间美国商业地产价格累计上涨131.9%,虽然低于金融危机爆发前181.1%的累计涨幅(见图24),但与同期名义GDP涨幅相比,2009-2021年美国商业地产价格累计涨幅是名义GDP涨幅的2倍左右,高于金融危机前1.84倍的水平,说明美国商业地产价格偏高,偏离基本面较多,未来调整压力大。 二是利率上行将从估值、现金流和融资三个方面冲击商业地产市场。首先,利率上升会降低拥有固定现金流收入(租金收入等)的商业地产的现值,一方面直接削弱企业将其作为抵押品获取融资的能力,另一方面增加存量商业地产贷款的违约风险,因为一旦商业地产估值低于贷款金额,借款人大概率会选择违约。其次,更高更久的加息周期将导致美国经济衰退风险增加,商业地产现金流收入或持续承压。如美国商业地产 REITs 净经营收入同比增速已从2021年二季度的23.8%快速回落至 2022 年末的6.8%(见图25),预计面对通胀强韧性、融资环境收紧、金融风险暴露的叠加冲击,2023年这一趋势将延续,不排除进一步加速的风险。最后,利率上行将会增加商业地产企业再融资的成本和难度。如根据 Trepp 数据,2023年一季度美国商业地产抵押贷款支持证券(CMBS)发行量降至59.8亿美元,同比下降超79%,为2012年以来单季度最低值(见图26)。CMBS一级市场低迷,意味着地产企业再融资难度有所增加,抵御风险的能力明显下降。与此同时,美联储高级信贷员调查显示,2022年底约58%的美国商业银行报告收紧商业地产信贷标准,比例上升较快且接近前几次商业衰退时期的水平(见图27),说明当前商业地产信贷条件明显收紧,地产企业融资难度大幅增加。 (二)银行部门商业地产抵押贷款敞口大 根据美联储数据,2022年末美国商业抵押贷款(非农非住宅+多户家庭抵押贷款)规模约5.6万亿美元,占名义GDP的比重为21.5%(见图28),虽然低于2008年金融危机时期水平,但明显高于1980年代储贷危机时期,说明当前美国商业抵押贷款规模处于偏高位置,地产价格大幅调整会给金融体系带来系统性冲击。从持有人结构看,2022年末银行等存款机构持有50.6%商业地产抵押贷款(见图29),加上银行还持有大量以商业地产为底层资产的商业地产抵押贷款支持证券(CMBS),美国银行体系对商业地产债务的敞口更高。 根据国际货币基金组织(IMF)2021年4月份发布的《全球金融稳定报告》,商业地产行业往往是不利宏观金融冲击的来源或放大器,其价格的下行将通过银行偿付渠道、抵押品渠道和非银金融机构渠道等三大渠道冲击以银行为主体的金融体系(见图30),容易与当前银行体系自身的金融风险发生共振,引发更大范围的金融风险暴露。 (三)近七成商业地产贷款风险集中在小型银行 2012年以来,美国国内银行商业地产贷款规模持续攀升,其中小型银行为增长主力,而大型银行持有规模整体平稳。从份额看,当前美国国内银行商业地产贷款规模约2.78万亿元,其中小型银行占比从2004年年中的52%提高至2023年4月份的69.6%左右(见图31),表明小型银行对商业地产贷款的敞口更大。从银行资产结构看,大型银行、小型银行商业地产贷款规模占各自总资产的比重分别为6.4%和28.7%(见图32)。与大型银行相比,商业地产贷款是小型银行的主要资产,若商业地产市场剧烈下跌,小型银行将遭遇巨大的信贷损失。 (四)办公地产是商业地产领域的潜在风险点 一是办公地产空置率高。2022年末美国商业地产股权REITs空置率降至6.4%,较2019年底回落0.1个百分点,但不同类别商业地产空置率分化明显。其中,办公地产空置率较2019年末提高4.2个百分点至10.7%,而公寓、零售、工业等其他类型商业地产的空置率上升幅度不大,甚至略有下降(见图33)。 二是办公地产CMBS信用风险上升较快。CMBS拖欠率和特殊服务率是衡量商业地产信用风险的两个关键指标。拖欠率指贷款拖欠金额占贷款总余额的比例,该比例越高,CMBS违约风险越大;特殊服务率指正在接受特殊服务商服务的贷款总量占证券化贷款总量的比例,即当底层资产发生违约或发生事前设定的风险事件时,特殊服务商将代表投资者接手处理后续相关风险,因此该指标可以用来评估CMBS的信用风险。 2023年4月份美国CMBS的拖欠率和特殊服务率分别录得3.09%和5.63%,分别较2022年低点回升17和83个基点,但距离金融危机时期和疫情期间的峰值水平仍有较大差距(见图34),说明当前美国 CMBS 的信用风险边际恶化,但恶化速度和风险水平均不高。分类别看,近期办公地产CMBS的拖欠率和特殊服务率上行较快,而其他类别地产两项指标均表现平稳(见图35-36),说明办公地产的风险较高,是商业地产领域的潜在风险点。 三是办公地产交易量大幅下降、需求萎缩迹象明显。受疫后办公习惯可能发生永久性变化、经济衰退预期增强等因素影响,办公地产交易量大幅下降。如根据WFH Research数据,2023年4月美国远程办公比例高达28.4%,尽管低于疫情期间水平,但该比例是疫情前水平的数倍(见图37);同时2023年一季度美国商业地产销售额降至疫情前长期趋势水平附近,但中央商务区和郊区的办公地产销售额大幅低于2005-2019年同期的平均水平(见图38)。这两个数据均表明,美国办公地产需求下降,未来价格和交易量继续下跌是大概率事件。
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金融界
2023-05-30
FXTM富拓:【财历焦点】非农数据将考验美元强势能否延续
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美元多头目标瞄准3月份达到的年内高点。
降息
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已显着减弱,市场目前预测到今年年底基准利率接近5%,远高于5月初押注的4.25%。市场还认为,美联储6月份更有可能加息25个基点,而不是暂停加息。 通胀仍然过高、债务上限问题悬而未决、经济保持相对韧性推动美元反弹,周五出炉的非农就业报告将考验美元能否维持强势。美元大幅上涨后,市场有些超买,人们的注意力将集中于上月重新提速的薪资数据。本月薪资增速将保持黏性还是有所放缓呢?看上去经济学家一直在低估劳动力市场的紧张程度,初值数据连续超过预期,所以投资者也同样关注上月数据的修正值。 美股上周五集体收涨,大型科技股和生成式人工智能(AI)概念股带动纳斯达克指数大幅上扬,达到去年4月以来的最高水平,较1月份低点上涨逾30%。加息预期通常会打击股市,科技股对加息更是敏感。但AI带动的乐观情绪和债务上限谈判进展有望为股市提供支持。 美元持续走强令欧元承压,欧元/美元寄希望于在1.07心理关口获得支撑。德国经济陷入技术性衰退,与此同时,物价压力仍居高不下,这可能令欧洲央行决策者陷入两难境地。市场又回到了央行将进一步加息两次以上的预期,预计存款利率峰值将达到略低于3.75%的水平。本周的焦点是德国和欧元区的通胀数据。预测显示通胀压力有所降温,但核心指标可能仍处于高位,相对于欧洲央行的目标仍太高。若通胀回落程度超过预期,则欧元/美元可能下探1.07关口。 了解更多信息,请访问:FXTM 免责声明:本书面/视频材料为个人观点和想法,不应被理解为包含任何类型的投资建议和/或任何交易的邀请。它并不意味着有义务购买投资服务,也不保证或预测未来的业绩。FXTM富拓及其网络联盟商、代理机构、董事、管理人士或职员不保证任何信息或数据的准确性、有效性、时效性或完整性,对基于以上信息进行投资造成的损失不承担任何责任。 风险警示:差价合约(CFD)是复杂的交易品种,由于杠杆原因,存在快速亏损的高风险。应该仔细考虑您是否理解了CFD的原理以及您是否能够承担亏损的高风险。 编者按: FXTM富拓品牌:ForexTime Limited 受CySEC 监管(执照号:185/12),获得南非FSCA许可, FSP编号46614。Forextime UK Limited获得FCA授权和监管 (执照号:777911)。Exinity Limited受毛里求斯金融服务委员会监管,执照号C113012295。 作者:FXTM富拓市场分析师Lukman Otunuga 2023-05-29
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FXTM 富拓
2023-05-30
兴业投资:原油连续两周轻微反弹 本周迎关键节点
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经济数据显示,美国通胀依旧顽固,美联储
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持续降温,而加息预期在上周受数据推动飙涨至60%以上,尽管持续激进加息不利于美国经济前景,但加息本身意味着美国经济仍有韧性,这又对原油构成支持。 再次,IEA和OPEC等国际机构均对中国需求前景预期乐观,IEA甚至认为,2023年全球最大的石油进口国中国将占全球需求增长的近60%。但随着一季度快速恢复之后, 5月中国市场有明显回落迹象,这在原油需求层面并不是一个好消息。 最后,5月前两周,美国EIA原油库存均超预期上涨,但上周公布的截至5月19日当周原油库存意外大幅下降1245.6万桶。值得一提的是,库欣地区当周库存增加176.2万桶。这仍不能成为油价上行强有力的推手。 供应方面,OPEC+在4月意外宣布自愿减产令市场措手不及。数据也显示,OPEC+在5月兑现了减产承诺,5月迄今,参与减产的8个OPEC+国家出口量下降150万桶/日,其中俄罗斯减少40万桶/日。 不过,OPEC+对是否进一步减产,内部存在矛盾。比如上周沙特能源大臣就警告押注油价下跌的投资者“小心”,暗示更多减产的可能性,但此前伊拉克石油部长预计不会在6月份会议进一步减产。俄罗斯则是先表示不太可能在6月的会议上采取任何新的措施,但随后又澄清,如果必要可能在6月会议上做出决定。 在不确定性前,国际原油走势无序震荡,涨跌频繁切换。本周原油市场将有望迎来关键节点,一旦供需任何一方迎来压倒性预期,预计油价将迎来一波较为明显的趋势行情。 需求方面,首先将关注中国公布的5月官方制造业、非制造业和综合PMI,市场可以从中窥探全球原油需求增长引擎的经济状况。其二,美国国会将于本周三就周末两党达成的债务上限延长协议进行投票。若协议得以通过,意味着美国违约风险解除,市场不必担心因此而引起的经济衰退风险,对原油将构成明显利好。反之,若协议未能得到国会的确认,随着债务违约的X日到来,国际原油也将受到重创。 供应方面,周末召开的OPEC+第35届部长级会议将决定是否再度减产。需要注意的是,在此之前,产油国将可能继续释放各类烟雾弹,引起原油市场短线的剧烈波动。任何引起OPEC+减产预期升温的言论,都将可能提振油市;反之,任何打压OPEC+更多减产预期的言论,都将有望打压原油价格。 技术面上看,美油周图在MA200企稳后维持窄幅震荡行情,随机指标受上升趋势线支持,初步阻力位于MA20,若向上突破,将有望进一步指向83.50。该档是油价能否在63.60一线构筑底部的关键。日图在大跌后迎来修正,短线多头略占主导,但上行动能不强,初步阻力75.50,进一步阻力78.00。初步支持71.00,进一步支持67.00。综述,本周略倾向震荡偏强,寻求低多机会,但因仍未明确结束长期跌势,应注意及时结利。 布油周图在MA200企稳后维持窄幅震荡行情,整体动能有限,初步阻力位于80关口,若向上突破则有望指向87.50,该档是能否在70一线构筑底部的关键。日图在前期低点70上方企稳温和走高,多头略占主导,但整体上行动能不强。初步阻力位于78.50,进一步阻力位于80.00。初步支持位于75.00,进一步支持位于71.40。综述,本周略倾向仍有进一步上行空间,寻求低多机会,在上破80关口前以快进快出为主。 2023-05-29
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兴业投资
2023-05-29
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