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黄金股成为市场亮点：并购预期与避险情绪共振上行
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，也通过提供稳定的真实回报，提升配置的风险收益比。值得注意的是，美国10年期国债的期限溢价（Term Premium）由负转正，该指标代表投资者要求的长期美元资产风险溢价正在上升，也反映出市场对长期利率走势的担忧正在加剧。在这种趋势驱动下，黄金作为美元资产的对冲工具，则持续吸引中长期配置资金的加仓。原文链接
TradingKey04-14 18:17
聚焦航空航天主线，华夏基金航空航天ETF正在发行中
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2%及32.18%，高于市场主流宽基，风险收益比相对较高。从板块景气度来看，当前国证航天指数的配置价值同样值得关注。首先，2025年将是“十四五”收官之年，订单需求有望加速释放，以军机、导弹为代表的主战装备或将带动基本面边际改善；其次，随着“十五五”规划编制推进、落地，军工行业未来三到五年的发展指引将逐渐清晰，伴随新一轮景气周期开启，或将推动产业链整体景气度迎来复苏，从而给军工行业带来超额收益；再次，近年来军工央国企重大资产重组已在持续推进，随着市场并购重组步入活跃期，或将为军工板块表现提供支撑；最后，考虑到当前A股或正处于科技投资大周期中，航空航天作为硬核科技重要一环大概率不会缺席。综上，在经济转型背景下，新质生产力或为未来长期主线和主阵地。航空航天ETF（159227）也有望凭借高精尖硬科技特征，捕捉本轮板块加速发展的机遇。风险提示：基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。指数历史表现不代表基金产品表现。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。本资料中推介的产品由华夏基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。市场有风险，入市需谨慎。
金融界04-14 09:36
高盛：想要抄底？关注3个指标
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低的水平，历史上常常预示着高风险资产的风险收益比已改善 —— 从这一水平起未来12个月S&P 500上涨的命中率超过90%。最后，来看近期的回调幅度的历史参考：在二战以来的12次经济衰退中，S&P从峰值到谷底的中位跌幅为-24%。
金融界04-10 14:20
关税政策下债市策略深度解析，30年国债利率破位在即
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国债指数。超长期限国债的票息优势强，在风险收益比基本可控的前提下，高票息长久期品种的配置性价比正在逐步提升。 30年国债指数ETF具有四大优势——投资价值优、进攻性强、流动性好、工具性佳，产品同时兼具30年国债现券特征和场内ETF投资便利性，可为投资者提供一键配置30年期国债的投资工具。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-09 13:40
大涨超2%！低利率时代下，超长期限国债或迎配置窗口？
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国债指数。超长期限国债的票息优势强，在风险收益比基本可控的前提下，高票息长久期品种的配置性价比正在逐步提升。 30年国债指数ETF具有四大优势——投资价值优、进攻性强、流动性好、工具性佳，产品同时兼具30年国债现券特征和场内ETF投资便利性，可为投资者提供一键配置30年期国债的投资工具。基金有风险，投资需谨慎风险提示：以上内容基于公开信息整理，不构成投资建议。文中提及个股仅为指数成分股说明，不作为个股推荐。基金有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-07 14:00
关税超预期？海外风险资产大跌，债券市场走强！
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债指数，超长期限国债的票息优势较强，在风险收益比合理的前提下，高票息长久期品种的配置性价比正在逐步提升。博时上证30年期国债ETF具有四大优势——投资价值优、进攻性强、流动性好、工具性佳，产品同时兼具30年国债现券特征和场内ETF投资便利性，可为投资者提供一键配置30年期国债的投资工具。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-07 11:20
当下超长债投资性价比“大揭秘”
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债指数，超长期限国债的票息优势较强，在风险收益比合理的前提下，高票息长久期品种的配置性价比正在逐步提升。博时上证30年期国债ETF具有四大优势——投资价值优、进攻性强、流动性好、工具性佳，产品同时兼具30年国债现券特征和场内ETF投资便利性，可为投资者提供一键配置30年期国债的投资工具。备注：逢高布局指投资者可考虑在超长债收益率的高点（即价格相对低点）时进行投资配置。资料参考：《20250325-国海证券-国海证券债券研究周报：超长债性价比究竟如何》。风险提示：该基金主要投资于债券市场，利率波动可能导致基金净值变动。以上内容基于公开信息整理，不构成投资建议。基金有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-03 11:41
关税落地，紧货币窗口正式关闭，债牛逻辑彻底顺了？
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债指数，超长期限国债的票息优势较强，在风险收益比合理的前提下，高票息长久期品种的配置性价比正在逐步提升。博时上证30年期国债ETF具有四大优势——投资价值优、进攻性强、流动性好、工具性佳，产品同时兼具30年国债现券特征和场内ETF投资便利性，可为投资者提供一键配置30年期国债的投资工具。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-03 10:00
低利率时代，让久期，成为期待的期
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债指数，超长期限国债的票息优势较强，在风险收益比合理的前提下，高票息长久期品种的配置性价比正在逐步提升。博时上证30年期国债ETF具有四大优势——投资价值优、进攻性强、流动性好、工具性佳，产品同时兼具30年国债现券特征和场内ETF投资便利性，可为投资者提供一键配置30年期国债的投资工具。风险提示：该基金主要投资于债券市场，利率波动可能导致基金净值变动。以上内容基于公开信息整理，不构成投资建议。基金有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-02 14:29
对比视角看，为何选择国证自由现金流指数？
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波动率也较低，夏普比率达到24.8%，风险收益比突出。在不同的市场环境下，国证自由现金流展现出了张弛有道、能扛能打的特征。在上行市中，国证自由现金流指数有较大的弹性，在下行市中也有较强的韧性。以2021初至2024年初的下行市为例，期间国证自由现金流指数上涨超100%。表：不同市场环境中的自由现金流指数业绩表现对比数据来源：Wind，截至2025年3月10日自由现金流指数的表现是基于其通过自由现金流率进行企业筛选的独特编制规则。首先，自由现金流指数有严格的负面剔除机制，只有ROE稳定性较好、长期经营活动现金流为正且经营活动现金流占营业利润比例高的实体经济（剔除金融地产）企业才能进入样本池. 在此基础上，进一步指数从样本池中筛选出自由现金流率选取排名最高的100只证券作为指数样本，从而为投资者提供了这只长期收益突出的投资标的。二、为有源头活水来：理解自由现金流指数的底层逻辑 1. 自由现金流率：企业“造血能力”的标尺自由现金流衡量的是企业能够自由支配的现金，计算公式通常为【自由现金流 = 企业经营活动产生的现金流 – 资本性支出】。自由现金流这一概念于1986年由美国西北大学拉巴波特以及哈佛大学詹森等学者提出，经历多年发展和验证，已成为市场主流的企业评价指标之一。稳定的正向自由现金流说明企业具有一定的竞争壁垒和管理优势，且收现能力较强，能够及时将其提供的服务或商品转化为现金。而为了保证不同企业的自由现金流可比，我们一般采用自由现金流率，即【自由现金流/企业价值】。图：自由现金流率计算公式自由现金流与企业发放红利、回购股票的股东回报行为息息相关。传统的高股息策略聚焦于股息率，可能会陷入“价值陷阱”，即高股息实际是由于基本面下行后股价下行推升的，后续分红持续性未必强。而自由现金流策略则聚焦公司真正的“造血”能力，充沛的自由现金流将为股东回报带来更多保证。图：对比500亿元市值以上企业的自由现金流率与回购比例，现金流率更高企业的回购行为更明显数据来源：Wind，截至2025年3月10日 2. “天生”哑铃策略：兼具高股息与成长性自由现金流指数在行业分布上，既覆盖了石油石化（13.7%）、煤炭（8.7%）等传统高股息行业，也纳入了电力设备（7.1%）、通信（5.5%）等成长类行业，同时还包括汽车（16.3%）、家电（13.8%）等兼具成长性与高股息的板块。这种分布，就像一个“哑铃”，一端是稳定的高股息资产，另一端是充满潜力的成长性资产。图：不同申万一级板块营收增速与股息率比较（气泡大小为自由现金流指数的行业权重）数据来源：Wind，截至2025年3月10日在当前国内宏观环境低波动、科技产业快速更迭的背景下，这种“哑铃”策略尤为重要。一方面，投资者对股息的偏好提高；另一方面，成长类行业符合政策导向，具有广阔的发展空间。自由现金流指数能够在二者之间达到一种平衡。 3.根据自由现金流率季度调仓：实现高抛低吸在调仓节奏上，国证自由现金流指数以季度调仓保证自由现金流率指标的时效性，尽可能保证成份股均是每个财务年度现金流率较佳的公司。同时，指数的选股方式同时考虑了估值因素和财务因素，也即每个季度均在进行估值切换。由于企业市值是自由现金流率分母的一项，企业估值过高时，自由现金流率相应降低，估值回落时，自由现金流率相应升高，所以自由现金流指数每次调仓时，均能够实现“高抛低吸”，为投资者创造收益。例如，在2024年12月的指数调样中，调入的成份股PCF中位数为8.55倍，低于调出的9.30倍。三、对比来看，国证自由现金流指数有何独特性？自由现金流策略在投资长期回报上的优势令人称赞，而当前市场中也推出了多只以自由现金流策略构建的指数，而国证自由现金流指数在其中有着哪些独特性呢？ 1.长期业绩表现优秀国证自由现金流指数近10年的收益率达到186.8%，高于沪深300自由现金流指数的93.0%和中证全指自由现金流指数的165.8%。图：不同自由现金流指数业绩表现数据来源：Wind，时间区间为2014-12-31至2025/3/18 2.行业分布更偏重消费国证自由现金流指数的行业分布更侧重于汽车、家电等消费类行业，而沪深300自由现金流指数更偏向石油石化、通信等重资产板块，中证全指自由现金流指数则偏向煤炭、交通运输等行业。消费类行业的相对稳定性，为指数提供了更坚实的收益基础。图：不同自由现金流指数行业权重情况数据来源：Wind，截至2025/3/18 3.权重集中度更低，中小企业覆盖度更高国证自由现金流指数的成份股权重集中度相对较低，且对中小企业的覆盖度更高。国证自由现金流指数前十大成份股权重集中度为56%，100亿元以下市值的企业占比达到52%，100-500亿元的企业占比37%。这样的分布，使得指数更具活力和潜力，能够捕捉到更多成长型企业的机会。表：不同自由现金流指数市值分布情况数据来源：Wind，截至2025/3/18 国证自由现金流指数，聚焦企业的“造血”能力，构造天然哑铃策略，通过季度调样实现“高抛低吸”，以其独特的编制规则和出色的表现，为投资者提供了一种能够穿越市场周期起伏，长期收益表现优良的投资工具。易方达国证自由现金流ETF（代码：159222）现已公开发售！以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-01 09:50

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