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优蓝国际：产教融合，助推国家职业教育高质量发展

活服务业员工为主体的蓝领劳动者群体，是中国经济最坚硬的基石，也是实现高质量发展不可或缺的力量。据有关研究数据显示，作为我国就业市场的主要组成部分，蓝领劳动者群体是指第二、三产业的产业工人。从规模和结构看，2021年我国蓝领劳动者群体规模达4亿人以上，占二、三产业就业人口的69.4%，在我国7.47亿就业人口中占比超过53%。随着时代的发展，蓝领人才需求正呈现出由低技能群体向高技能群体转移的趋势，催生出巨大的蓝领人才服务需求。作为蓝领人才服务行业的领军企业，优蓝国际为学生、蓝领人才及企业客户提供蓝领终身服务，包括职业教育服务、人才招聘服务、雇员管理服务及市场服务，以帮助蓝领人才提升自身技能和实现终身职业发展。政策暖风频吹，职业教育步入发展快车道得益于就业市场对高素质劳动力的需求不断增加以及国家对职业教育的扶持政策，中国职业教育市场持续大幅增长，市场对具有专业及高素质技能的蓝领人才的需求稳步增长，庞大的市场增长空间，为优蓝国际等相关企业提供巨大的发展机遇。优蓝国际是首批进入蓝领服务市场的蓝领终身服务提供商之一，在蓝领服务市场上建立了先发优势。优蓝国际围绕着蓝领人才的独特属性，为其提供涵盖职业教育服务、人才招聘、雇员管理及市场服务的协同化全方位服务，帮助其实现从职业教育、实用技能培训和就业到持续的技能提升。在职业教育方面，优蓝国际为中国领先的中等职业教育服务提供商。截至最后实际可行日期，优蓝国际在委托管理模式下管理共23所职业学校及经营1所自营职业学校、37个专业共建项目及9所技能培训学校。在招聘服务方面，优蓝国际拥有以技术为导向的线上线下融合（“OMO”）招聘体系和遍布全国的服务交付点。截至最后实际可行日期，优蓝国际的服务已覆盖逾6，000家企业客户及公共单位，为超过1，900万名注册蓝领人才提供服务。在雇员管理服务方面，优蓝国际为企业客户提供灵活、全方位的人力资源解决方案，如蓝领外包服务。2021年，优蓝国际蓝领雇员管理服务所得总收入约为人民币5.02亿元，在中国蓝领雇员管理市场排名第三。领先的市场地位、卓越的服务也让优蓝国际在行业内获得了广泛认可。2017年，优蓝国际获颁发中国职业教育创新奖•声振寰宇奖，此外，优蓝国际连续四年被评为大中华区人力资源服务品牌100强。践行社会责任，彰显企业担当在中国，蓝领群体近4亿人，占全部中国非农人口的七成左右。作为蓝领人力资源服务行业龙头企业，优蓝国际一方面通过其提供的职业教育服务，向社会输出大规模高质量的蓝领人才，满足市场劳动力需求，促进就业，为国家“稳就业”贡献力量；另一方面，优蓝国际凭借在人才招聘及雇员管理业务中积累的敏锐的行业洞察力及对企业客户需求的深刻理解，能够更好地开发和调整其在职业教育业务中提供的课程，培养市场需要的蓝领人才，助推国家职业教育高质量发展。未来，优蓝国际将继续依托其全球蓝领终身服务数智平台，帮助越来越多的蓝领人才提高技能，谋求更好的人生发展，实现社会地位与社会关注度的有效提升，树立行业标杆企业形象，建立多方共赢的和谐生态圈。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-02-17

高盛对中国投资热情降温！增长基金加大对印度的押注

美元，至 590亿美元。更平衡虽然中国经济，在去年年底取消了防疫的限制后正在改善，但美国明年大选前持续的地缘政治紧张局势和政治博弈意味着，两国关系可能继续紧张。 Hui在采访中说：“两三年前，由于规模庞大，亚洲私募股权市场严重集中在中国。现在我们在地理上更加平衡。” Hui表示，在整个亚洲，高盛将进一步建立其医疗保健网络，并将资金投入到精选的企业软件业务和消费领域，同时对金融科技持更加谨慎的态度。她说，在中国，团队在“谨慎乐观”的同时，也根据大环境调整了重心。她补充道：“我们正在相应地进行调整。我们的重点是可持续性、医疗保健和企业软件，我们在消费者方面进行了投资，同时在技术方面进行了衡量。”

Linlin2023-02-16

中国重振经济放大招！明确表示将制定政策刺激消费、扩大内需

由于零COVID-19防疫政策的打击，中国经济增速已跌至近半个世纪以来最弱的水平。分析师预计未来几个月将宣布刺激措施，并指出数据显示经济出现一些复苏迹象，但仍远未开足马力。中国财政部部长刘昆在求是写道：“经济复苏的基础还不牢固，财政收入存在很大不确定性，今年财政收入虽然会增长，但增速不会太高。” 中国国家计划制定者，国家发展和改革委员会表示，将制定增加收入的计划，提高中低收入公民的消费能力，并鼓励在住房、新能源汽车和养老服务方面的支出。财政部表示，政策制定者将寻求鼓励和吸引更多私人资本进入市场，同时采取措施遏制隐性债务的增加，防止非法和不规范的举债。工业和信息化部部长金壮龙也在求是中写道，中国将加快关键技术的研发。

Linlin2023-02-16

贝壳研究院：1月“企业强、居民弱”的信贷结构只是表象，一季度居民信贷有望迎来明显拐点

　　导语：1月信贷数据一出，媒体端对中国经济、房地产市场走势众说纷纭。大家是不是不敢花钱了？是不是更爱存钱了？信贷增长对经济有什么影响？一季度楼市会怎么走？对于种种问题，贝壳研究院结合宏观与市场数据给出了分析与解答。　　核心观点　　1月“企业强、居民弱”的信贷结构只是表象，一季度居民信贷有望迎来明显拐点。　　1月社融主要由信贷驱动，信贷主要靠企业贷款驱动，对公贷款增长亮眼，而居民端信贷数据较弱。1月居民贷款同比少增并非主观意愿收缩，而是疫情过峰叠加春节前置导致消费场景被动减少的结果。1月的工作日较少，居民信贷已接近去年的月度均值水平，仅明显低于季末信贷冲量的特殊月份（3/6/9月），居民信贷并不算弱。考虑疫情和春节效应，更为合理的观测居民信贷的时间维度应该是将1-2月的累计数据与过往对比。22年1-2月累计新增居民贷款为0.5万亿元，今年1月已实现去年1-2月一半左右的水平，今年1-2月的累计居民贷款需求很可能有所回升。　　1月居民存款高增并不代表预防性储蓄仍在增加，随着经济活动修复，过去居民存款多增部分有望向消费逐渐转化。　　从历史规律看，春节当月居民存款与企业存款一直存在此消彼长的关系，春节前企业集中发放薪酬奖金，企业存款向居民存款转移，并不能将居民存款高增归因于储蓄意愿增强。从居民和企业存款的联动关系看，1月居民与企业存款均实现同比多增，结束了22 年四季度以来居民存款持续多增、企业存款持续少增的趋势，反映出消费复苏背景下，居民存款初现向企业存款转化的迹象。　　居民在消费端尤其是居住消费相关的修复或将成为全年经济的压舱石以及信贷社融增长的引擎。　　对信贷社融可持续性的最大分歧在居民端，尤其是地产相关的消费能否企稳，我们基于两个主要因素判断信贷开门红的可持续性较好。1）多地房价已实现较为充分调整，考虑市场景气度拐点领先价格的规律，接下来房价预期持续企稳的可能性较高。2）前期政策的累积效应，以及当下各地的精准施策将对接下来房地产市场平稳健康运行发挥重要作用。　　2月10日，央行公布1月金融数据。1月新增信贷4.9万亿，同比多增约0.9万亿元，创下自2001年有记录以来单月增量新高；新增社融6万亿，同比少增约0.2万亿元；广义货币（M2）同比增长12.6％，增速分别比上月末和上年同期高0.8个和2.8个百分点，增速创6年新高。新增信贷、新增社融、M2同比数据均超Wind市场一致预期。　　图1：贷款、社融及M2同比增速（％）　　　　资料来源：Wind，贝壳研究院　　图2：新增人民币贷款（亿元）　　　　资料来源：Wind，贝壳研究院　　总量上看，1月金融数据实现开门红，市场主流机构对1月金融总量数据的看法较为积极。结构上看，1月社融主要由信贷驱动，信贷主要靠企业贷款驱动，对公贷款增长亮眼，而居民端信贷数据较弱，甚至出现收缩之嫌。不同机构对于金融数据背后的结构质量和可持续性判断上存在分歧。　　分歧1 　　企业贷款需求强，居民贷款需求弱？　　1月企业贷款同比多增1.3万亿元，居民贷款同比少增近0.6万亿元，企业端和居民端信贷出现了明显背离，故主流判断为企业贷款需求强，居民贷款需求弱。具体归因为，企业贷款多增主要源于22年四季度银行储备项目的集中释放、结构性货币政策的支持以及企业发债融资减少的替代效应，居民贷款少增主要受地产销售低迷、提前还贷等拖累，并由此得出居民部门观望情绪依然较重的结论，对此我们有不同看法。　　事实上，1月居民贷款少增并非主观意愿收缩，而是疫情过峰叠加春节前置导致消费场景被动减少的结果。1月前半月，全国多地疫情快速过峰压缩了居民活动半径，加上房企普遍提前放假，新房销售数据下降是自然结果，而同期二手房表现已经开始边际改善。　　1月的工作日只有16天，居民信贷已接近去年的月度均值水平，仅明显低于季末信贷冲量的特殊月份（3/6/9月），居民信贷其实并不算弱。考虑疫情和春节效应，更为合理的观测居民信贷的时间维度应该是将1-2月的累计数据与过往对比。22年1-2月累计新增居民贷款为0.5万亿元，今年1月已实现去年1-2月的一半左右的水平，今年2月新增居民贷款大概率会超过1月，1-2月的累计居民贷款需求不会下降，反而会有所回升。　　图3：新增居民贷款（亿元）　　　　资料来源：Wind，贝壳研究院　　因此，我们认为“企业强、居民弱”的信贷趋势并不成立，企业和居民贷款需求均在边际改善，一季度居民信贷有望迎来明显拐点。　　分歧2 　　居民存款高增，预防性储蓄仍在增加？　　1月居民存款增加6.2万亿元，创历史同期新高。一些观点认为居民购房等大额消费意愿低迷，预防性储蓄还在增加，阻碍了居民存款向企业存款的回流。　　从历史规律看，春节当月居民存款与企业存款一直存在此消彼长的关系，春节前企业集中发放薪酬奖金，企业存款向居民存款转移，并不能将居民存款高增归因于储蓄意愿增强。从居民和企业存款的联动关系看，1月居民与企业存款均实现同比多增，结束了22 年四季度以来居民存款持续多增、企业存款持续少增的趋势，反映出消费复苏背景下，居民存款初现向企业存款转化的迹象。另一个佐证来自1月M1与M2剪刀差收窄，表明资金活化意愿提升，宽信用对经济的提振效应有所增强。　　图4：M1与M2剪刀差收窄（％）　　　　资料来源：Wind，贝壳研究院　　随着经济活动修复，预防性储蓄动机将减弱，过去居民存款多增部分有望向消费逐渐转化。　　分歧3 　　信贷开门红可持续性存疑？　　对信贷社融可持续性的最大分歧仍在居民端，尤其是地产相关的消费能否企稳。一些观点认为，居民对收入和房价预期短期难有实质改善，加上居民部门有较强顺周期性，居民信贷疲软可能会惯性延续。　　上述看法忽略了两个重要事实。　　一是多地房价已实现较为充分调整。自21年下半年以来，全国多地房价陆续进入调整期，至22年末，市场成交缩量跌价较为充分，不少城市价格出清近尾声跌幅已自然收窄。从贝壳平台业主端调价行为（景气度）来看，代表消费预期的业主快速降价行为已在去年10-11月筑底。根据景气度拐点领先价格的规律，接下来房价预期企稳的可能性较高。　　图5：贝壳50城二手房价格指数与景气度¹：景气度拐点领先价格2-5个月　　　　资料来源：贝壳研究院　　二是前期政策的累积效应。22年市场调整期多地陆续出台了支持刚性和改善性住房需求的多项举措。尽管在整体市场下行期政策效果持续性欠佳，伴随市场量价筑底和预期修复，前期支持政策以及当下各地的精准施策将对接下来房地产市场平稳健康运行发挥重要作用。　　展望全年，居民在消费端尤其是居住消费相关的修复或将成为全年经济的压舱石以及信贷社融增长的引擎。

金融界2023-02-16

兴业投资：库存增加拖累油价下跌，但IEA乐观月报限制跌势

乐观情绪。一旦美联储真的停止加息，同时中国经济复苏取得进展，或许全球经济显示出触底的迹象，那么美元下跌的下一个阶段应该会出现——下跌，我们预计这将从2023年第一季度和第二季度末开始，并持续到2024年。在下’阶段，我们还认为汇率行为可能发生变化，不再以美元为中心。技术分析美国原油日图：保利加通道收敛，油价升穿中轨；14日均线升穿20日均线，后者看跌；随机指标走低。 4小时图：保利加通道收敛，油价升穿中轨；14和20均线趋平；随机指标走高。 1小时图：保利加通道扩散，油价跟随上轨发展；14和20小时均线看涨；随机指标走高。综述：预计日内油价将在77.45-80.60区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2月14日高点79.60，突破后将上探2月12日高点80.00，然后是2月13日高点80.60和1月23日低点81.05，以及1月19日高点81.45和1月26日低点82.10；而下方支持留意2月16日低点78.45，跌破后将下探2月3日高点78.00，然后是2月14日低点77.45和2月15日低点77.20，以及2月9日低点76.50和2月1日低点76.05。布伦特原油日图：保利加通道趋平，油价靠近中轨发展；14日均线看涨，20日均线持平；随机指标走低。 4小时图：保利加通道收敛，油价升穿中轨；14和20均线看跌；随机指标走高。 1小时图：保利加通扩散，油价紧随上轨发展；14和20小时均线看涨；随机指标在超买区走高。综述：预计日内油价将在84.10-87.35区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2月14日高点86.40，突破将上探2月13日高点86.90，然后是1月30日高点87.35和1月26日高点88.00，以及1月24日高点88.70和1月23日89.05；而下方支持留意2月16日低点85.15，跌破将下探1月30日低点84.60，然后是2月15日低点83.90和2月8日低点83.50，以及2月9日低点83.00和2月1日低点82.35。周四关注：美国1月营建许可美国1月新屋开工美国每周申请失业金人数美国2月费城联储制造业指数美国1月生产者价格指数(PPI) 克利夫兰联储主席梅斯特发表讲话 2023-02-16

兴业投资2023-02-16

邦达亚洲：美联储加息预期升温黄金刷新6周低位

。IEA表示，在中国优化防疫措施之后，中国经济也将迎来复苏，这将恢复其作为全球石油需求增长主要引擎的既定角色，这也是IEA上调全球石油需求预期的主要原因。　　另外，2022年中国进口黄金1343吨，为2018年以来的最高进口水平，全年黄金进口总量比2021年增长64％。中国是世界上最大的黄金消费国。世界黄金协会称，中国的黄金需求在去年下半年猛增，12月进口了157吨黄金。据世界黄金协会称，中国黄金市场的强势一直持续到今年1月份，因中国经济活动在1月份复苏，这推动了黄金市场的繁荣。上海金较伦敦金溢价温和反弹，止住了去10月以来的跌势，其中1月份黄金需求走强是关键。据中国黄金协会统计，从大年初一到元宵节的15天时间里，中国黄金消费量同比增长18％。　　今日需要关注的数据有，美国1月营建许可月率初值、美国1月新屋开工年化月率、美国截至2月11日当周初请失业金人数和美国1月PPI年率。　　黄金/美元　　黄金昨日大幅下挫，失守1840关口并刷新6周低位，现汇价交投于1838附近。日前美国表现良好的通胀数据和时段内表现良好的零售销售数据升温美联储年内继续加息的预期，支撑美元指数攀升的同时是施压黄金下挫的主要原因。此外，黄金在跌破1850关口的支撑后，部分多单被迫止损也加剧了黄金的跌势。今日关注1850附近的压力情况，下方支撑在1830附近。　　澳元/美元　　澳元昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于0.6910附近。除获利回吐对汇价构成了一定的打压外，美元指数在良好经济数据，美联储官员鹰派言论等利好因素的支撑下攀升也是施压澳元下滑的重要因素。此外，大宗商品原油，国际铜价格下滑也对商品货币澳元构成了一定的打压。今日关注0.7000附近的压力情况，下方支撑在0.6800附近。　　美元/加元　　美元/加元昨日震荡上行，刷新3个交易日高位，现汇价交投于1.3380附近。除空头回补对汇价构成了一定的支撑外，美元指数在良好经济数据和美联储官员鹰派言论升温美联储继续加息预期而走高也是支撑汇价反弹的重要因素。此外，原油价格下滑也对汇价构成了一定的支撑。今日关注1.3450附近的压力情况，下方支撑在1.3300附近。

金融界2023-02-16

HYCM兴业投资原油日评：库存增加拖累油价下跌，但IEA乐观月报限制跌势

乐观情绪。一旦美联储真的停止加息，同时中国经济复苏取得进展，或许全球经济显示出触底的迹象，那么美元下跌的下一个阶段应该会出现——下跌，我们预计这将从2023年第一季度和第二季度末开始，并持续到2024年。在下’阶段，我们还认为汇率行为可能发生变化，不再以美元为中心。　　技术分析　　美国原油　　日图：保利加通道收敛，油价升穿中轨；14日均线升穿20日均线，后者看跌；随机指标走低。　　4小时图：保利加通道收敛，油价升穿中轨；14和20均线趋平；随机指标走高。　　1小时图：保利加通道扩散，油价跟随上轨发展；14和20小时均线看涨；随机指标走高。　　综述：预计日内油价将在77.45-80.60区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2月14日高点79.60，突破后将上探2月12日高点80.00，然后是2月13日高点80.60和1月23日低点81.05，以及1月19日高点81.45和1月26日低点82.10；而下方支持留意2月16日低点78.45，跌破后将下探2月3日高点78.00，然后是2月14日低点77.45和2月15日低点77.20，以及2月9日低点76.50和2月1日低点76.05。　　布伦特原油　　日图：保利加通道趋平，油价靠近中轨发展；14日均线看涨，20日均线持平；随机指标走低。　　4小时图：保利加通道收敛，油价升穿中轨；14和20均线看跌；随机指标走高。　　1小时图：保利加通扩散，油价紧随上轨发展；14和20小时均线看涨；随机指标在超买区走高。　　综述：预计日内油价将在84.10-87.35区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2月14日高点86.40，突破将上探2月13日高点86.90，然后是1月30日高点87.35和1月26日高点88.00，以及1月24日高点88.70和1月23日89.05；而下方支持留意2月16日低点85.15，跌破将下探1月30日低点84.60，然后是2月15日低点83.90和2月8日低点83.50，以及2月9日低点83.00和2月1日低点82.35。　　周四关注：　　美国1月营建许可　　美国1月新屋开工　　美国每周申请失业金人数　　美国2月费城联储制造业指数　　美国1月生产者价格指数（PPI）　　克利夫兰联储主席梅斯特发表讲话

金融界2023-02-16

邦达亚洲: 美联储加息预期升温黄金刷新6周低位

黄金市场的强势一直持续到今年1月份，因中国经济活动在1月份复苏，这推动了黄金市场的繁荣。上海金较伦敦金溢价温和反弹，止住了去10月以来的跌势，其中1月份黄金需求走强是关键。据中国黄金协会统计，从大年初一到元宵节的15天时间里，中国黄金消费量同比增长18%。国际能源署(IEA)周三上调了今年全球石油需求预期，在中国优化防疫政策之后，将显著提振今年石油需求。同时IEA预测今年下半年将会出现供应短缺。IEA在月度报告中指出，今年的全球石油需求将飙升至创纪录的1.019亿桶/日，几乎完全得益于亚洲的旺盛需求，这一预期比IEA上个月的数据要高出20万桶/日。上述数据也意味着，今年的石油需求预计将增长200万桶/日，其中亚洲国家将占到140万桶/日，仅中国一国就占到了90万桶/日。IEA表示，在中国优化防疫措施之后，中国经济也将迎来复苏，这将恢复其作为全球石油需求增长主要引擎的既定角色，这也是IEA上调全球石油需求预期的主要原因。

邦达亚洲2023-02-16

FLOKI会是下一个爆炸性的 Meme 代币吗？

loki 团队认为，预计 2023 年中国经济的强劲增长将转化为加密货币采用率的增加，这反过来又可以帮助 Floki 增加其用户数量。该团队寄希望于中国的大量游戏玩家和该国蓬勃发展的游戏行业。作为其中国营销计划的一部分，Floki 已与当地社交媒体平台 Btok 达成协议，Floki 广告将在 Btok 平台上显着展示，为期 3 个月。此外，根据官方帖子，Floki 将开展独家加密货币空投活动： “我们将与 Btok 一起开展为期 3 个月的 Floki 空投活动。这会将 Floki 介绍给数百万原本不会发现它的中国用户。” 该活动于 2023 年 2 月 13 日开始，将持续 3 个月。自活动开始以来，FLOKI 的价格上涨了 75% 以上。 FLOKI上线KuCoin 毫无疑问，FLOKI 获得关注的另一个重要原因是即将在KuCoin加密货币交易所上市。据官方消息，FLOKI/USDT和FLOKI/USDC交易对将于2月17日开启交易，次日即2月18日上线提现。此次上市将向数百万新的潜在投资者介绍 FLOKI，这对于 meme 硬币项目的近期未来可能是一个非常乐观的迹象。推特上的热门话题早些时候，Floki 团队发布了一条推文，称该项目一直在推特上流行。有趣的是，在此之前，推特CEO、世界第二富豪埃隆·马斯克曾晒出一张狗冒充推特CEO的照片，并称：“推特的新CEO太棒了。” Floki 团队利用这个机会给马斯克贴上标签，希望能接触到新用户。似乎马斯克的最新推文引发了各种模因币的看涨活动，包括 Siba Inu 和 Dogecoin，它们分别上涨了大约 +8% 和 +5%。然而，Floki 以其 +60% 的涨幅成为迄今为止最大的赢家。这不是马斯克第一次在模因币中引发反弹，因为他的“doge”模因一再导致看涨飙升，尤其是狗狗币的价格。 Floki Inu 团队一直在尝试利用炒作，并利用其趋势地位来突出 FLOKI 的实用性。这是他们写的： “Floki 最近受到了很多关注，我们目前在 Twitter 上成为最热门的加密货币之一。我们认为，向刚刚发现我们的新用户强调 $FLOKI 的实用性和基本原理非常重要！” 他们将用户指向一个 Twitter线程，该线程记录了 Floki 提供的各种功能和实用程序。 Floki Inu 到 2023 年底增长 500%？根据 Floki 价格预测，模因币可能会在未来几个月内大幅升至最高点。具体来说，我们的算法预测 Floki 到 10 月 15 日将从其当前价值 0.00003630 美元增加 566% 至 0.000243 美元。该预测基于截至 2 月中旬的技术指标状态，有 25 个技术分析指标发出看涨信号，1 个发出看跌信号。请记住，未来的价格走势可能与我们的预测有很大差异，尤其是在市场情况发生意外变化的情况下。尽管如此，与 Shiba Inu 相比，Floki 似乎更有可能达到 1 美分甚至 1 美元的里程碑，后者几乎没有机会达到 1 美分。底线：Floki Inu 可能是下一个追随 Shiba Inu 脚步的模因代币由于最近在市场上取得成功，Floki Inu 可能会追随柴犬的脚步，柴犬是一种模因代币，在 2021 年引发了最令人印象深刻的市场反弹之一，但此后有所降温。 Floki Inu 可能成为下一个爆炸的模因硬币的一个原因是它在中国市场的广泛推动。其次，Floki 拥有超过 400,000 名 Twitter 粉丝的强大社区，在社交媒体上推广该项目，这是项目潜在成功的重要指标。请记住，投资加密货币，尤其是模因硬币，可能会非常冒险。如果您正在寻找更稳定的投资，我们建议您进群交流，我们会分析什么加密货币值得购买。来源：金色财经

金色财经2023-02-16

陆金所申双重上市预告疫情招致亏损

　　疫情冲击客户　　小微企业一直是中国经济增长的重要推手，截至2021年末，中国约有1.4亿家小微企业，对GDP总量的贡献率超过60％。截至去年9月末，陆金所已为约660万名小微企业主提供服务，其赋能的零售信贷余额高达6,365亿元。　　不过，在三年疫情期间，中国经济急转直下。基于资源所限，许多小微企业主无法实现远程工作，只能依靠传统店内客流量来创造销售额，业务受到严厉防疫封控措施的沉重打击，因此削弱其借款意愿及还款能力，而缓解小微企业的生存危机，成为疫后经济复苏的当务之急。　　陆金所指出，去年前9个月，小微企业贷款（不包括消费金融）占赋能的新增贷款85％，随着逾期率不断恶化、信用减值损失及增加信用成本不断，令盈利能力受损。期内，新增贷款总规模同比下降15.9％至4,176亿元，小微企业的贷款违约增加，信用减值损失也不断扩大，相关金额高达102.9亿元，同比大增150％，占期内收入高达22.5％。　　为了减低风险敞口对贷款业务的不利影响，陆金所减少贷款中利用自有资金的比例，但金融监管及征信政策不断变化，为其信贷业务带来不确定性。　　招股文件显示，自2020年12月《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》发布后，陆金所已经停止旗下三家小额贷款子公司为新增贷款提供资金。去年陆金所接连注销位于深圳和湖南的小额贷款子公司，还将重庆子公司的业务范围转变为线下小额贷款。　　目前陆金所主要与商业银行、信托等资金提供方合作，通过联合贷款的方式出资，再由平安财险的“信用保证保险”和旗下的平安普惠融资担保公司，对贷款进行“增信”，以符合出资方的风控要求。至去年9月底，平安财险为平安普惠旗下70.6％贷款余额提供保险或担保。据天眼查显示，平安普惠融资担保公司在中国29省份设立了分公司，成为其贷款增信的重要方式。　　面临政策风险　　然而，人民银行在2021年12月规定，融资担保公司等6类金融组织被视为“地方金融组织”，有可能影响平安普惠以省分公司进行融资担保的布局，因为原则上地方金融组织不得跨省开展业务，而跨省级行政区域开展业务的地方金融组织，将由国务院金融监督管理部门明确过渡期安排。　　陆金所指出，基于《地方金融监督管理条例》何时被采纳并生效具有不确定性，不排除融资担保公司未来须取得额外的牌照、许可、备案或批准。　　此外，对于助贷业务中涉及的数据共享等个人征信业务，监管要求必须在今年中前通过征信牌照才能开展，所以陆金所与360数科一直积极争取个人征信牌照。公司指出，由于征信业监管环境不断变化及缺乏具体诠释，零售信贷赋能业务或被视为征信业务，甚至可能会被要求就征信业务取得批准或许可，以致公司不得不更改业务模式，将产生较大成本、分散资源及扰乱公司运营，从而对财务状况产生重大不利影响。　　由此可见，与其他金融平台一样，陆金所面对的最大风险是监管政策，其次才是宏观经济表现。以目前的市值约65亿美元（440亿元）计算，并乐观假设四季度净利润为零，其预测市盈率约4.6倍，与业务相近、但规模较小的360数科的4.8倍接近。该股在港股挂牌后，能否协助吸引更多投资者以提高估值，将成为市场关注的焦点。（来源：bambooworks）

金融界2023-02-16

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