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美媒独家爆料中国重磅消息！中国拟祭出松绑资本外流限制的关键步骤

据知情人士透露，中国监管机构正考虑将“债券通”(Bond Connect)南向通额度翻倍，扩大本地投资者配置离岸债的空间，彭博社称，这是中国进一步放宽资本流动限制的重要一步。 (截图来源：彭博社) 因细节保密而不愿透露姓名的知情人士表示，中国监管机构已就将所谓的“债券通”(Bond Connect)南向通额度扩大至1万亿元人民币(约合1390亿美元)进行了初步讨论。此次扩大将向非银行金融机构提供每年高达5000亿元人民币的额度，目前非银行金融机构尚未纳入南向通交易范围。任何此类举措都将允许境内公司增加对可通过香港交易所买进以美元等外币计价的国际债券。知情人士表示，中国最大的共同基金将是符合新额度资格的公司之一。知情人士表示，目前尚未做出最终决定，任何最终计划均需获得相关监管机构的批准。彭博社指出，该提议是北京方面日益增强的决心的最新体现，表明其致力于促进金融市场的双向流动，这可能最终增强人民币的国际吸引力。多年来，中国政策制定者一直严格控制投资流入和流出，以免给人民币带来压力。但随着美元今年暴跌，他们抓住了机会。南向通可能翻倍是在中国政府采取一系列举措之后实现的，这些举措包括扩大跨境支付系统、扩大外国人可以交易的合约范围，以及允许中国基金将更多资金投资于海外。针对彭博社消息，中国人民银行尚未立即回应置评请求。香港金融管理局拒绝置评。 “债券通”周年峰会将于周二在香港举行，不过没有迹象表明会在那里宣布有关南向资金计划的任何消息。彭博社指出，尽管南向债券通的扩大不会直接推进人民币的国际使用，但它可能有助于消除人民币怀疑论者的主要批评之一：中国的资本管制意味着其市场实际上对世界封闭，限制了人民币的吸引力。若南向通成功扩大，也可能刺激对离岸人民币债券市场(俗称“点心债”)的需求。由于离岸人民币债收益率通常高于境内同类债券，对本地投资者而言具备收益吸引力。中国央行行长潘功胜上个月发表讲话，概述了挑战美元在全球贸易体系核心地位的措施。他建议全球体系从依赖美元转向多种货币共同发挥作用。

tqttier昨天09:09

网商银行稳利宝二季度报告中，藏着近7成新用户复投的粘性法则

低风险产品，底层资产主要配置存款、优质债券等固定收益类资产。这种策略在利率下行周期显得尤为重要，通过避免高风险资产暴露，稳利宝为普通投资者提供了真正意义上的“避风港”，其收益跑赢行业的背后是严谨的风控体系和资产配置能力。用户的选择是最有力的背书。二季度数据显示，越来越多的投资者正在重新思考理财的本质，在预期收益率下调的背景下，安全性、稳定性反而成为首要考量。田径运动品牌“音速猫”联合创始人梁卓艺的实践颇具代表性：“我们将2000万经营回款放在稳利宝，年化收益超过2%，最关键是随时可赎回的特性不影响备货周转。”这种将流动性管理和稳健增值有机结合的模式，正切中广大中小企业主的真实需求。来自中国财富管理市场的宏观数据佐证了这一趋势：2025年上半年银行理财市场存续规模达31.22万亿元，较年初增长5.22%，成为利率持续走低背景下少见的暖色。在利率持续走低的通道中，大量稳健型投资者开始回归低风险理财的怀抱。而稳利宝凭借实实在在的业绩表现，已逐步建立起用户信任的正向循环——收益的可预期性带来首次尝试，而每一次如期兑现的收益则转化为更深层的信任和复购行为。在实体经济发展承压的当下，这种对资金安全性和流动性的双重保障，恰是千百万企业主和普通投资者最迫切的需求。

格隆汇昨天09:08

关税风波再起，投资者或将加倍押注美国垃圾债券

0 天期限于周三结束时，曾吃过一次亏的债券投资者可能会通过增持高收益债券来加大风险敞口，而非像 4 月 2 日 “解放日” 关祱政策宣布后那样恐慌性抛售信贷资产。这些基金经理和银行家称，信贷市场机构整体可能不会对投资组合中风险最高的债券做出本能的抛售反应，反而会选择买入，因为他们认为关祱谈判中的任何僵局都只是通往弱化解决方案的过程，而非毫无商量余地的结果。德意志银行北美杠杆债务资本市场联席主管桑迪普・德赛（Sandeep Desai）表示：“投资者可能会从容应对任何关祱期限延长的消息，不会反应过度，因为本届政府总会有应对之策 —— 他们会像‘解放日’之后那样，为任何僵局找到某种解决方案。” “解放日” 当天，特朗普宣布对 57 个国家加征广泛关祱，此后几天内，高收益信贷利差（即企业相对于无风险国债所支付的溢价）触及两年来的最高水平。利差扩大意味着借贷成本上升，也反映出市场认为违约风险在增加。但据洲际交易所美银全球数据显示，这种负面情绪并未持续超过两周，截至上周收盘，利差已大幅收窄 149 个基点。周三，特朗普宣布美国已达成协议，对许多越南出口商品征收低于承诺的 20% 关祱，这让人们对达成某种协议的预期有所升温。利差的回落表明，信贷投资者并不担心关祱对宏观经济的影响会削弱大量信用评级最低的公司支付债务利息的能力。他们对这些公司基本面的信心非常坚定，以至于即便是极端的地缘政治事件 —— 包括 6 月下旬以色列和伊朗之间不断升级的战争 —— 也未能推高垃圾债券的信贷利差或扩大违约风险指标。 MidOcean Partners 的董事总经理兼流动性信贷联席主管迈克尔・莱维廷（Michael Levitin）表示：“显然，投资者在很大程度上忽视了新闻头条，以及在以往可能成为极端波动来源的事件。” 对于路博迈（Neuberger Berman）的全球非投资级信贷主管约瑟夫・林奇（Joseph Lynch）来说，这是投资者认可高收益债券市场质量改善的体现。他说，更多的债务得到了一定数量抵押品的担保，同时更多的公司将新交易的收益用于优化资产负债表，而非杠杆收购。宾夕法尼亚互惠资产管理公司的投资专家詹妮弗・哈兹（Jennifer Haaz）在最近的一份报告中指出，过去五年间，以实物资产甚至股票等作为抵押品的美国高收益债券占比从 20% 上升至近 35%。她补充说，在违约情况下，这些有抵押的债券比无抵押债券的回收率更高。抵押品带来的额外保障也帮助企业降低了债务成本，投资者认为这是企业更审慎地管理资产负债表的迹象。追逐收益垃圾级债券的收益率在 7% 至 8% 之间，考虑到基本面的改善，投资者认为这一收益率足以弥补任何违约风险。这增加了市场需求，进而造成了银行家们所说的供需失衡，并迫使利差收窄。伦敦证券交易所集团的数据显示，“解放日” 后的 4 月，美国高收益基金流出 84.2 亿美元。但自那以后，资金流向发生逆转，5 月 1 日至 6 月 25 日期间，高收益基金流入约 130 亿美元。但摩根大通上周五发布的研究显示，今年迄今为止，美国新发行的垃圾债券仅为 1498 亿美元，而去年同期这一数字超过 1655 亿美元。 Truist Securities 的债务资本市场主管皮尔斯・罗南（Piers Ronan）表示：“目前的情况是，债券供应跟不上需求。” 周三，利差可能会略有扩大，如果真的扩大，路博迈的林奇表示：“我们可能会向高收益债券配置更多资金。”

金融界昨天08:57

基金早班车丨单日31只新基金启动认购，权益类产品成主力

金融界昨天08:27

全球资本“投票”港股：IPO排队200家、千亿资金涌入，陈茂波：这只是开始！

裁欧冠升分析，香港允许发行商锚定股票、债券、大宗商品、数字资产甚至碳排放权等多元标的，并通过杠杆、反向、合成等结构满足风险对冲需求。例如，盈富基金（2800.HK）近一月净值增长1.18%，单日成交突破125亿港元；华夏恒生生科ETF（3155.HK）近一年涨幅达86.04%，成为全球生物科技投资的风向标。高盛亚洲股票资本市场主管王亚军指出：“当全球投资者寻求中国资产配置时，港股ETP提供了低成本、高透明度的工具。今年以来，通过‘港股通’流入的北向资金中，超30%流向了ETF产品。” IPO“超级周期”：200家企业排队，中东资金加速入场如果说ETP激活了存量市场，IPO则打开了增量空间。2025年上半年，港股IPO数量同比激增47%，募资额暴涨699%，总集资额达2808亿港元，其中不乏“巨无霸”项目：某中东主权基金旗下的新能源平台募资超200亿港元，东南亚电商独角兽X集团募资150亿港元，而某内地生物科技公司更以“未盈利上市”机制募得120亿港元。 “这仅是开始。”陈茂波透露，目前港交所IPO申请队列已达200家，较年初翻倍，其中30%来自中东、东南亚等新兴市场。“中东资本正通过港股布局中国科技与消费升级，而东南亚企业则看中香港的国际化平台与资金池。”摩根大通香港上市部主管白思佳表示。制度创新是IPO爆发的底层逻辑。2024年以来，中国证监会与港交所推出一系列改革：允许特专科技公司“未盈利上市”、优化第二上市规则、缩短招股周期至T+2……这些措施使港股成为中概股回归与新兴企业融资的首选地。数据显示，2025年上半年，通过“18C章”特专科技机制上市的企业达8家，累计募资超300亿港元。全球资本“再平衡”：港股从“边缘市场”到“核心资产” 港股的狂飙，本质上是全球资本对中国资产的重估。王亚军分析，随着美联储进入降息周期，国际资金正从美元资产向新兴市场转移，而港股凭借“中国资产+国际规则”的独特定位，成为跨市场配置的枢纽。 “港股通”数据印证了这一趋势：2025年上半年，南向资金净流入超5000亿港元，较去年同期增长200%；而通过“互联互通”机制流入的海外资金达3000亿港元，创历史新高。其中，科技、医疗、高股息板块成为资金“聚集地”：腾讯控股（0700.HK）上半年涨幅达35%，药明生物（2269.HK）涨幅超50%，而恒生高股息率ETF（3110.HK）近一月吸金超50亿港元。 “全球投资者正在用脚投票。”陈茂波强调，香港正通过三大举措巩固优势：一是推动ETF产品多元化，覆盖创新科技、碳中和、生物医药等主题；二是加强海外市场推广，近期已在迪拜、新加坡举办多场路演；三是优化交易机制，计划将“港股通”标的扩展至未盈利生物科技公司与特专科技公司。挑战与机遇：流动性盛宴能否持续？尽管港股势头强劲，但挑战依然存在。野村证券警告，若美国重启贸易战或地缘政治风险升级，外资可能阶段性撤离；而内地经济增速换挡也可能影响企业盈利预期。不过，多数机构对港股长期前景保持乐观。 “港股的流动性革命具有结构性支撑。”中金公司研究部负责人指出，一方面，中国经济的转型升级将催生更多优质企业，为市场提供“源头活水”；另一方面，香港作为国际金融中心的制度优势难以替代，其普通法体系、资本自由流动与监管透明度仍是全球资本的“安全港”。欧冠升透露，港交所正研究推出“新股通”机制，允许国际投资者在IPO阶段直接参与港股打新，并计划将衍生品市场与ETP联动，打造“一站式”资产配置平台。“我们的目标是到2030年，将港股日均成交额提升至5000亿港元，管理资产规模突破10万亿港元。” 结语：港股的“黄金时代”才刚刚开始从日均成交翻倍到IPO募资暴增，从ETP创新到全球资本涌入，港股正以一场“流动性革命”重塑亚太金融格局。在这场变革中，香港不仅证明了自己作为“中国窗口”的价值，更以开放与创新的姿态，成为全球资本配置中国资产的核心枢纽。正如陈茂波所言：“当全球投资者寻找增长时，他们会发现，港股市场既有中国经济的韧性，又有国际规则的保障——这是独一无二的组合。”而这场盛宴，或许才刚刚拉开帷幕。

金融界昨天07:59

外储连续19个月稳定3.2万亿美元以上，6月增322亿美元，央行连续8个月增持黄金

推动力。6月份，以美元标价的已对冲全球债券指数上涨1.0%，标普500股票指数更是实现5.0%的涨幅。债券和股票等全球资产价格的上涨为外汇储备规模提供了有力支撑。这种资产价格变化与汇率折算的双重效应，共同促成了当月外汇储备规模的上升。市场对美国财政纪律和货币政策中立性的担忧持续升温，美元信用受损现象愈发明显。全球去美元化趋势的加速发展，进一步削弱了美元指数的表现。美国推进相关法案的举措引发市场对美元信心的再度动摇，这些因素综合作用下，推动了6月份外储规模的较大幅度增长。央行黄金储备的持续增持策略央行连续8个月增持黄金的举措体现了对国际储备结构优化的战略考量。尽管6月份的增持量为7万盎司，与前几个月相比处于相对低位，但这一持续增持的节奏符合市场预期。5月以来国际经贸摩擦态势有所降温，避险需求的弱化导致国际金价出现小幅调整，但整体仍维持在高位水平。从国际储备结构的角度分析，截至6月末，我国官方国际储备资产中黄金占比为7.0%，这一比例明显低于全球平均水平的15%左右。这种结构性差异为未来持续增持黄金储备提供了空间和必要性。黄金作为全球广泛接受的最终支付手段，央行增持黄金能够增强主权货币的信用基础。当前全球政治经济形势的新变化使得国际金价在相当长时间内可能易涨难跌。从控制成本角度考虑，暂停增持黄金的必要性有所下降，而从优化国际储备结构角度增持黄金的需求则在上升。黄金储备的持续增加不仅有助于分散投资风险，还能在全球经济不确定性增加的背景下，为国家经济安全提供更加坚实的保障。

金融界昨天07:58

高利率并非永恒？美联储研究报告警示：经济前景不明近零利率风险犹存政策缓冲区或将再度启用

经济刺激，决策者不得不诉诸于颇具争议的债券购买计划（量化宽松），以压低长期利率，这也使得美联储的资产负债表规模大幅扩张。此外，美联储还不得不依赖沟通策略（前瞻指引），希望能增强低利率的刺激效力。美联储货币政策回顾联邦基金利率目标处于近零水平通常与经济陷入困境及其后续复苏期有关。2008年金融危机爆发后至2015年底，美联储将短期利率目标长期维持在近零水平。2020年3月，受新冠疫情冲击，美联储再次降息至该水平，随后自2022年春季起，为应对数十年来最严重的通胀，美联储开始大幅加息。近期两次进入近零利率阶段，发生在过去数十年利率持续下降和通胀压力长期减弱的背景下。过去几年的经历为美联储带来了全新的政策环境。疫情推动的高通胀水平已显著降温，但当前4.25%至4.5%的目标利率区间，相较近年经验依然属于较高水平。同时，由于贸易政策前景存在较大不确定性，美联储也面临更多未知数。截至6月，美联储官员预计到2027年将利率目标降至3.4%，并计划从今年开始逐步调整。此外，特朗普也向美联储施压，要求其采取更为激进的宽松措施。与此同时，官员们也上调了对经济“中性利率”的预期。目前，这一水平已升至3%。结合6月的预测，这意味着美联储相较过去几年，未来在降息时有更大的“缓冲区”，不易迅速逼近零利率。研究报告指出，其分析基于利率衍生品市场，尽管目前存在缓冲，但利率前景依然复杂。作者写道：“近零利率的风险通常随着预期利率水平的上升而下降，但当利率不确定性上升时，该风险又会增加。” 编辑点评这篇由纽约联储与旧金山联储联合发布的研究，向市场发出了一个并不那么“舒适”的信号：尽管当前利率仍处于十多年来相对高位，但在全球不确定性、贸易政策反复、以及美国内部赤字与债务压力的多重背景下，美联储在未来几年内“被迫重回近零利率”的可能性依旧存在。从政策层面看，近零利率意味着传统货币工具的可用空间被大幅压缩，美联储可能再度依赖非常规工具如大规模购债、前瞻指引，甚至不得不面对资产负债表持续扩张的结构性压力。这不仅会重新点燃资产泡沫和债务杠杆的讨论，也会放大市场对未来货币环境的博弈。对于投资者而言，这份研究报告提醒市场，利率高点不代表“利率长期维持高位”，长期配置思路仍需关注全球政策周期的可能逆转，以及潜在的避险资产配置价值。无论是股债平衡，还是黄金、美元和高质量信用资产，都值得在后续全球政策波动中保持灵活和前瞻性。

Heidi昨天02:17

前海开源嘉鑫混合C连续5个交易日下跌，区间累计跌幅7.42%

金融界昨天00:27

港股内房股强势反弹：融创中国涨超5%揭示中国楼市政策宽松新信号

接推动了融创中国等房企的融资环境改善，债券收益率下降，市场对内房股的信心显著增强。与此同时，恒大集团的清算进程在2024年1月基本完成，其部分优质资产被其他房企收购，进一步稳定了行业生态。根据市场数据，2025年上半年，全国商品房销售面积同比增长3.2%，为近三年来首次正增长。融创中国和新城发展通过聚焦一二线城市的高端住宅项目，订单量同比增长超10%，显示出行业复苏的初步迹象。然而，恒大危机的影响仍未完全消退，投资者需警惕行业债务风险的潜在波动。内房股市场表现数据对比公司名称股票代码 2025年7月7日涨幅市盈率（P/E，2025年6月）核心驱动因素融创中国 01918.HK 5.2% 12.5 债务重组、一线城市项目新城发展 01030.HK 4.5% 10.8 低估值、区域市场扩张富力地产 02777.HK 4.3% 11.2 资产优化、流动性改善中国金茂 00817.HK 3.6% 14.3 高端物业、政策支持金辉控股 09993.HK 3.2% 13.8 中小城市布局、稳健财务投行与机构点评内房股的反弹反映了政策宽松对行业信心的提振，但债务风险仍需密切关注。 —— 摩根士丹利中国市场策略师 Laura Wang，2025年6月融创中国和新城发展在债务重组后的估值修复潜力较大，适合中长期配置。 —— 瑞银亚洲区房地产分析师 David Lee，2025年7月中国楼市复苏仍处于早期阶段，投资者应优先选择财务稳健的房企以规避风险。 —— 高盛首席经济学家 Jan Hatzius，2025年6月总结与展望 2025年7月7日港股内房股的强势反弹，源于中国政府持续推出的房地产支持政策以及行业龙头企业流动性改善的积极信号。融创中国、新城发展和富力地产凭借债务重组和区域市场优势领涨板块，而中国金茂和金辉控股则通过高端定位和稳健财务获得市场青睐。数据表明，内房股的市盈率普遍低于历史均值，显示出一定的投资价值。然而，恒大集团清算的后续影响及行业整体债务压力仍构成潜在风险，投资者需保持谨慎。展望未来，中国楼市复苏的持续性将取决于政策支持力度和宏观经济环境。融创中国等头部房企在一二线城市的项目布局使其在复苏周期中具备先发优势，而中小房企如金辉控股则通过深耕三四线城市展现潜力。建议投资者重点关注财务改善显著且估值较低的房企，同时密切跟踪房贷利率和限购政策的进一步调整。长期来看，房地产行业的结构优化和城市化进程将为内房股提供新的增长机遇，但需警惕全球经济波动和地缘政治风险对市场信心的影响。来源：今日美股网

今日美股网昨天00:11

Kyla Scanlon警示Gen Z“金融虚无主义”：投资不足与信用卡债务威胁财富积累

未具体披露高风险高回报，分散投资债券未具体披露固定收益，降低波动性黄金未具体披露避险资产，对冲地缘政治风险 Scanlon强调，她并非提供投资建议，但建议普通投资者通过“买入并持有”策略减少交易风险。她每月固定向S&P 500投资50美元，并在资金充裕时增加投入，以实现长期资本增值。市场动态 2025年市场经历显著波动，标普500指数（S&P 500）年初因特朗普贸易战政策引发暴跌，一度逼近熊市，但随后反弹，截至7月7日年内上涨约7%，创历史新高。然而，欧洲（STOXX 600上涨12%）和中国（沪深300上涨15%）市场表现优于美国，反映全球资金流动的区域差异。以下为2025年主要市场表现数据：市场指数年内表现（截至2025年7月7日）备注 S&P 500 +7% 从年初低点反弹，创历史新高 STOXX 600 +12% 受益于欧元区经济复苏沪深300 +15% 中国刺激政策推动 Scanlon指出，尽管市场波动和头条新闻（如贸易战）可能引发投资者恐慌，但长期投资视角能够有效应对短期不确定性。她鼓励Gen Z关注代际财富积累的潜力，而非被“日复一日的新闻流”吓退。投资建议针对Gen Z的金融困境和市场环境，投资者可参考以下建议：建立定投习惯：每月固定投资低成本指数基金（如S&P 500 ETF），以平滑市场波动风险，建议最低50美元/月。多元化投资：结合股票、债券、黄金和少量加密货币，降低单一资产类别风险，但需警惕加密货币的高波动性。推荐黄金ETF（如GLD）以对冲地缘政治风险。债务管理：优先偿还高息信用卡债务（平均年利率超20%），避免长期财务压力。警惕网络误导：避免追随社交媒体上的“快速致富”建议，优先选择可靠的金融教育资源，如SEC官网或晨星（Morningstar）。长期视角：以10-20年为投资周期，利用复利效应积累财富，尤其适合Gen Z的职业早期阶段。投资者应密切关注2025年下半年的贸易政策和利率走势，特别是特朗普政府8月1日起实施的关税可能推高通胀，影响债券和黄金价格。总结 Kyla Scanlon的观点揭示了Gen Z在金融决策中的困境：对经济前景的失望导致“金融虚无主义”，表现为高信用卡债务和低储蓄率。这种心态不仅阻碍了代际财富的积累，还增加了年轻人陷入财务困境的风险。Scanlon通过自身多元化的投资组合（涵盖S&P 500、个股、黄金等）展示了长期投资的潜力，强调定投和“买入并持有”策略对普通投资者的适用性。尽管2025年市场波动加剧，标普500年内上涨7%，但全球经济的不确定性（如贸易战）仍可能对Gen Z的信心构成挑战。从长期看，Gen Z需克服“虚无主义”，通过金融教育和纪律性投资建立财富基础。政策层面，政府和金融机构应加强对年轻人的金融素养支持，推出低门槛的退休储蓄计划，以缓解其经济焦虑。Scanlon的案例表明，理性投资和长期视角能够帮助年轻人摆脱财务困境，但前提是警惕网络误导并采取行动。未来，Gen Z的投资行为可能在全球经济复苏和政策调整中逐步改善，但短期内仍需应对债务和市场波动的双重压力。机构点评 Gen Z的金融虚无主义反映了经济不确定性对年轻人的深远影响，长期投资教育是解决这一问题的关键。 —— 摩根士丹利财富管理首席策略师 Lisa Shalett，2025年6月年轻人应优先考虑低成本指数基金投资，定投策略可有效降低市场波动的心理压力。 —— 富达投资个人理财主管 Alexandra Taussig，2025年7月信用卡债务的快速增长正在侵蚀Gen Z的财务健康，政策需聚焦于提供更多低息贷款和储蓄激励。 —— 美国消费者金融保护局主任 Rohit Chopra，2025年5月来源：今日美股网

今日美股网昨天00:11

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