景 台积电与英特尔合资疑虑消散 半导体关税不确定性 台积电股价表现与评级 编辑总结 名词解释 2025年相关大事件 国际投行与专家点评 摩根士丹利将台积电列为首选 根据 www.TodayUSStock.com 报道，2025年5月1日，摩根士丹利将台湾半导体制造公司（台积电）列为首选股票，称其受益于大型科技公司在人工智能（AI）领域的强劲资本支出。摩根士丹利分析师Charlie Chan指出，Meta和微软的AI投资热潮为台积电的先进封装技术CoWoS（晶圆上芯片再植入基板）提供了坚实需求支撑。受此提振，台积电美股（NYSE:TSM）周四盘中一度上涨4.6%，收盘涨3.62%，报173.79美元。摩根士丹利维持对台积电的“增持”（Overweight）评级，认为其2025年市盈率仅15.5倍，相较同行更具吸引力。Chan表示：“一旦市场疑虑解除，台积电股价有望迅速反弹。” 机构 评级 目标价（新台币） 摩根士丹利 增持 2,330 摩根大通 增持 下调（未披露具体数值） Bernstein 跑赢大市 未披露 AI需求推动CoWoS前景 摩根士丹利强调，Meta和微软的资本支出计划显示AI产品需求持续旺盛，缓解了市场对台积电CoWoS订单削减的担忧。Meta将其2025年资本支出计划上调约70亿美元，微软则调整支出结构，优先投资周期较短的服务器设备以支持数据中心建设。Chan在报告中表示：“我们最新的供应链调查显示，台积电CoWoS-L需求未变，市场担忧被夸大。”台积电预计2025年CoWoS产能将翻倍，2024年已实现产能翻倍，预计全年CoWoS收入超65亿美元，2025年将进一步增长至130亿美元。台积电首席执行官魏哲家（C.C. Wei）在2024年第三季度财报会上表示：“AI需求几乎疯狂，远超我们准备。” 年份 CoWoS产能（月晶圆） 预计收入（亿美元） 2024 32,000 65 2025 64,000 130 台积电与英特尔合资疑虑消散 此前，市场担忧台积电可能与英特尔（NASDAQ:INTC）成立合资企业，影响其独立性和盈利能力。摩根士丹利报告澄清，台积电管理层已明确排除合资可能性。台积电的2纳米制程将同时用于CPU和GPU生产，但与英特尔的18A节点共享部分产能，角色较为有限。Chan表示：“台积电在未来CPU生产中的参与度不会显著扩大，市场对合资的担忧已消退。”台积电更专注于满足客户需求，如为Nvidia、AMD和苹果生产先进芯片，而非与英特尔深度绑定。魏哲家在近期财报会上重申：“我们不考虑与任何公司共享技术或合资。” 半导体关税不确定性 美国半导体关税政策是影响台积电前景的重要变量。特朗普政府计划对半导体征收25%关税，预计5月7日公布最终决定。摩根士丹利指出，台积电已投资1650亿美元在亚利桑那州建设芯片工厂，可能因此获得关税豁免，降低成本压力。台积电首席财务官黄仁昭表示：“我们尚未看到客户因关税改变行为，2025年收入增长预期维持在20%-30%。”然而，关税若全面实施，可能推高芯片价格，影响终端需求。台积电正通过在美国和越南扩产分散风险，2025年资本支出预计为380亿至420亿美元。 情景 影响 股价变化（预计） 关税豁免 成本压力减轻 +7% 维持现状 收入增长稳定 +2% 关税加剧 需求放缓 -8% 台积电股价表现与评级 台积电美股周四收涨3.62%，市值达7340亿美元，反映市场对AI需求和摩根士丹利乐观评级的积极反应。摩根士丹利将目标价从2454新台币下调至2330新台币，但强调其估值吸引力。其他机构也对台积电持积极态度：Bernstein维持“跑赢大市”评级，称其封装技术是核心优势；摩根大通虽下调目标价，但保持“增持”评级；Stifel则因需求不确定性下调预期。台积电第二季度营收预计增长5%-8%，但全球经济放缓和关税风险可能压缩全年指引。魏哲家表示：“AI芯片收入2025年预计翻倍，占总营收的20%以上。” 日期 股价（美元） 变化 2025年5月1日（盘中高点） 约181.77 +4.6% 2025年5月1日（收盘） 173.79 +3.62% 编辑总结 摩根士丹利将台积电列为首选股票，凸显其在AI热潮中的核心地位。Meta和微软的强劲资本支出为台积电CoWoS技术提供了需求保障，英特尔合资疑虑的消散进一步提振信心。尽管半导体关税的不确定性仍存，台积电通过美国扩产和供应链优化有效对冲风险。股价上涨3.62%反映市场乐观情绪，但全球经济放缓可能限制上行空间。台积电凭借技术领先和客户多元化，预计将继续引领半导体行业。信息来源：摩根士丹利报告、路透社、台积电财报。 名词解释 CoWoS：晶圆上芯片再植入基板，一种先进封装技术，用于AI芯片的高性能连接。信息来源：摩根士丹利报告。 增持评级：分析师预计股票未来12至18个月表现将优于行业平均水平。信息来源：摩根士丹利报告。 2纳米制程：台积电的下一代芯片制造技术，提供更高性能和能效。信息来源：台积电财报。 2025年相关大事件 2025年5月1日：摩根士丹利将台积电列为首选股票，称Meta和微软AI支出缓解CoWoS订单担忧，台积电美股收涨3.62%。信息来源：摩根士丹利报告。 2025年4月17日：台积电发布第一季度财报，营收增长42%至255亿美元，AI芯片需求推动业绩超预期。信息来源：路透社。 2025年4月9日：美国宣布对半导体征收25%关税，台积电表示客户行为未变，维持2025年增长预期。信息来源：CNBC。 2025年3月4日：台积电宣布追加1000亿美元投资美国，计划在亚利桑那州建五座新工厂。信息来源：路透社。 2025年2月17日：摩根士丹利称台积电美国扩产基于客户需求，而非英特尔合资，维持增持评级。信息来源：Investing.com。 国际投行与专家点评 Charlie Chan（摩根士丹利分析师），2025年5月1日：“Meta和微软的AI资本支出显示需求旺盛，台积电CoWoS订单担忧被夸大，股价有望快速反弹。”信息来源：摩根士丹利报告。 Gary Tan（Allspring Global Investments经理），2025年4月17日：“台积电在芯片行业处于最有利位置，可将关税成本转嫁给客户，AI需求为其提供了缓冲。”信息来源：路透社。 Laura Martin（Needham分析师），2025年4月30日：“台积电的2纳米制程和CoWoS技术巩固了其行业领导地位，但关税可能推高终端产品价格。”信息来源：CNBC。 Dan Ives（Wedbush分析师），2025年4月15日：“台积电是AI革命的核心受益者，其美国投资降低了关税风险，长期增长潜力显著。”信息来源：Investing.com。 Toni Sacconaghi（Bernstein分析师），2025年5月1日：“台积电的封装技术是其战略资产，AI芯片需求将推动2025年收入增长20%以上。”信息来源：Bernstein报告。 来源：今日美股网lg...
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