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毫无缓和迹象！以色列与伊朗冲突进入第四天，会爆发大规模战争吗？

迹象表明双方即将取得突破。以色列总理内塔尼亚胡周日视察被导弹袭击的巴特亚姆市时称：“我们正处于一场生存战中。伊朗将为蓄意杀害我们的公民、妇女和儿童付出沉重代价。”他还表示，德黑兰政权现在本身就是打击目标。以军称其打击了伊朗多个军事目标，并击毙了伊斯兰革命卫队情报主管及其他高官。中东多国市场受影响，周日沙特、埃及和卡塔尔股市下跌。埃镑对美元贬值约1.8%。以色列防务公司Elbit Systems Ltd. 带动以色列股市上涨。周一亚洲市场重启交易时，投资者情绪谨慎。油价期货上涨约2%，延续上周五的涨势。美元兑G10国家货币全线走强，显示避险情绪增强。美股期货则小幅走低，此前标普500和纳斯达克100指数周五跌超1%。能源与核安全担忧升级伊朗报告说，周六与南帕尔斯巨型气田有关的一家天然气厂发生爆炸。尽管该国几乎没有出口天然气，而且以色列似乎也没有将其油田或原油运输设施作为攻击目标，但此举有可能进一步推高全球能源价格（上周五油价飙升）。联合国原子能机构（IAEA）表示，伊斯法罕的铀转化设施遭多次袭击，造成严重损坏。伊朗外交部副部长表示，将不再像以前那样配合IAEA。伊朗媒体称，议会关键委员会呼吁伊朗退出《不扩散核武器条约》（NPT），这是全球核查制度的基础性协议。不过目前尚不清楚伊朗政府是否会采纳这一提议。史上最严重的正面冲突以色列与伊朗长期以来处于“影子战争”状态，以色列被指曾发动网络攻击、暗杀伊朗科学家，而伊朗则资助地区反以组织。在伊朗支持的巴勒斯坦组织哈马斯（Hamas）于2023年10月7日袭击以色列后，紧张局势飙升。这导致以色列和伊朗去年两次向对方发射导弹和无人机。尽管如此，这仍然是他们之间最严重的冲突。以色列本轮空袭击毙了多位伊朗高级指挥官与核科学家，目的是阻止伊朗研制核武器。德黑兰称其核计划仅用于民用。对伊朗防御系统的攻击似乎使以色列获得对这个伊斯兰共和国（包括其首都）的空中优势。以色列军方已呼吁伊朗民众“立即撤离”武器生产设施附近区域，并“在另行通知前不得返回”。内塔尼亚胡表示，将打击“神权政权”的每一个目标。哈梅内伊则誓言以色列“将付出极其沉重的代价”。地区与国际社会关注加剧上周，这场冲突给全球市场带来了冲击波，投资者纷纷买入黄金等避险资产。伊朗取消了原定周日在阿曼与美方举行的下一轮核谈判。同日，特朗普重申美国并未参与以色列袭击，并称仍有望达成伊核协议。七国集团（G7）领导人正于加拿大举行会议，该冲突预计将成为会议焦点。以色列正呼吁美国与欧洲国家加入对伊朗的军事行动。虽然美国协助拦截伊朗导弹与无人机，但特朗普尚未表示美方是否会直接对伊朗动武。西方分析人士认为，以色列要彻底摧毁一些位于地下深处的关键设施，仍需美国军事支援。中东各国与俄罗斯总统普京不断发出警告，敦促以伊双方尽快平息事态。德国外交部长则表示愿意继续与伊朗谈判核问题，并呼吁地区国家与伊朗沟通。目前尚不清楚伊朗是否会出动“最后手段”，例如攻击霍尔木兹海峡的油轮（全球五分之一的石油运输途径）。这类行动可能会将美国卷入战争，而以伊朗当前经济（通胀接近40%）和公众情绪而言，德黑兰可能难以承受。

超启 1评论06-16 19:32

会员

“关闭霍尔木兹海峡”成为稻草人谬误？投行最新解读来了

伊拉克的设施。 “白宫可能已经试图劝阻内塔尼亚胡总理不要袭击哈尔克岛，因为这可能会切断90%的伊朗石油出口，”他们表示。“然而，这场冲突持续的时间越长，以色列寻求削减伊朗重建核计划所需资金的可能性就越大。” 以色列希望削弱德黑兰的核计划，并通过上周开始的攻击打击伊朗的军事和科学领导层，这使得全球基准油价布伦特原油在上周五飙升，创下三年来的最大涨幅，之后本周初略有上涨。此次危机促使投行分析多种可能的后果，包括霍尔木兹海峡的石油运输可能中断。 RBC的分析师表示：“如果政权更替成为以色列的战争目标，我们认为伊朗领导层可能不会优先考虑保持原油供应稳定。”不过，他们补充道：“我们认为‘关闭霍尔木兹海峡’已经成为最近市场中一种稻草人谬误。”

风起06-16 15:42

深夜反击！全球重金豪赌

直接威胁伊朗国家安全根基。以色列总理内塔尼亚胡确认称，以色列本次打击的目标为伊朗境内的核设施，且放话“行动将持续数日”。过去以色列虽偶有对伊朗本土的零星打击（如2024年4月袭击伊斯法罕机场），但此次行动重创伊朗军方与核力量，且明确将核科学家与军事高官列为“斩首对象”，彻底突破伊朗 “核设施不可侵犯”的红线。以色列防长卡茨将这场袭击行动称为：以色列国家历史上的一个“决定性时刻”。其讲话中称:“我们正处于一个关键时刻，如果我们错过，我们将无法阻止伊朗研制威胁我们生存的核武器。” 美国总统特朗普周五敦促伊朗尽快达成核限制协议，“避免进一步毁灭的第二次机会”。结果却是，伊朗退出与美第六轮伊核问题谈判。伊朗外交部发言人埃斯梅尔·巴哈伊却硬气表示，在以色列发动袭击后，与美国的进一步核谈判现在“毫无意义”。伊朗誓言要“采取强有力的行动”，深夜向以色列发射了数百枚弹道导弹。媒体统计，至少有200枚导弹进入以色列领空。伊朗军方的战报称，有“数十枚”导弹准确击中战略目标。刚刚，伊朗发动第4波导弹袭击，以色列北部多地拉响警报。目前市场都在观察伊朗后续的行动是否匹配得上“强有力行动”的狠话。原油市场正迎来继俄乌冲突后的最大暴涨，对资本市场而言，这个周末，无人敢做空原油！ 2 无人敢冒险做空油价原油市场的最大考验来了。即使许多人认为本次冲突不至于引发上世纪70年代石油危机，但关于伊朗将如何做出回应、以色列是否会发动进一步的袭击以及美国将如何反应等种种不确定性，正迫使交易员为各种可能的结果定价。尤其是目前尚不清楚德黑兰是否在考虑最后的选择，如封锁世界上最重要的石油动脉之一霍尔木兹海峡，这将对直接打乱全球石油供应。是以，无人敢在此时冒险做空油价。能源贸易公司AB Commodities的首席执行官安德里亚斯·拉斯卡拉托斯（Andreas Laskaratos）说： “当战争爆发时，没人愿意在周末做空任何资产。尽管供需基本面没有变化，但你没法在周末跟新闻作对。” 芝加哥商品交易所数据显示，周五当天，交易员狂买石油看涨期权，WTI原油2025年8月到期、行权价为80美元的看涨期权成交达33411份，创下今年1月以来的单日最高纪录。原油期货近月、远月合约期货曲线斜率陡然拉高，或意味着市场不再相信地缘风险会很快平息。 ICE数据显示，布伦特原油期货曲线结构剧烈扭转，关键时间价差指标创下2022年以来最大日内波动。 3 美元、美债避险功能消失？这次中东紧张局势再次暴露全球资本市场不同以往的一个变化。中东紧张局势下，传统避险资产美元和美国国债并未出现显著的“避险资产转移”，美元最先反应是下跌，随后略有回升。去年4月相同情况下，上演的可是“美元生，万物落”的情形。市场认为，在特朗普重塑全球贸易的冲击、财政赤字飙升以及美国优先转变的多重夹击下，美元、美债的传统避险光环正面临关键考验。形成鲜明对比的是，黄金冲破3400美元，国际油价暴涨。周五，有2.66亿资金净流入华安黄金ETF，军工ETF同样颇受资金青睐，国泰军工ETF、富国军工龙头ETF分别净流入2.25亿元和2.21亿元。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）不知道中东局势的突然升级，会不会导致全球资金对黄金ETF的需求再度提升。世界黄金协会数据显示，全球黄金ETF在5月遭遇18亿美元净流出，终结了连续五个月的资金涌入狂潮。全球黄金ETF的持仓量减少19吨至3541吨。其中，亚洲地区的黄金ETF遭遇4.8亿美元流出，为2024年11月以来首次月度净流出，中国投资者主导了这一流出趋势。欧洲地区的黄金ETF反而实现2.25亿美元的温和流入，成为唯一的净流入地区。往后来看，世界黄金协会指出，特朗普推出的“大漂亮”法案、穆迪对美国主权信用的降级，重新点燃了市场对美国债务可持续性的担忧，黄金ETF未必会一直遭资金净流出。

格隆汇06-16 14:08

以伊冲突难解，油价最高看到130！港、A油气股继续狂飙

停火可能会有点困难。最新，以色列总理内塔尼亚胡表示：“我们准备尽一切必要努力实现双重目标，消除两大生存威胁——核威胁和弹道导弹威胁。” 他还表示，如果伊朗接受美国提出的放弃其核计划的要求，以色列愿意停止其行动。而伊朗则告知调解方卡塔尔和阿曼，在遭受以色列袭击的情况下，伊朗不愿意进行停火谈判。油运重要通道或受影响以色列和伊朗之间事态的进一步升级，引发了人们对重要航运通道霍尔木兹海峡中断的担忧。伊朗伊斯兰革命卫队高级指挥官周六警告称，伊朗正在考虑关闭霍尔木兹海峡。据悉，全球约五分之一的石油消费量，即每天约1800万至1900万桶石油、凝析油和燃料，都要经过霍尔木兹海峡运输。对此，藤富证券分析师Toshitaka Tazawa表示：“持续的以伊冲突推动了原油购买，目前双方冲突尚无解决的迹象。但正如上周五所见，由于担心反应过度，一些抛售也随之出现。” Tazawa补充称，尽管市场正在关注以色列袭击能源设施是否可能对伊朗石油生产造成干扰，但对霍尔木兹海峡封锁的担忧加剧可能会大幅推高油价。高盛表示，关闭霍尔木兹海峡可能会将油价推高至每桶100美元以上。摩根大通更是预计，“最坏情境”下，油价可能飙升至120-130美元/桶。不过，封锁霍尔木兹海峡可能会扰乱伊朗自身的石油出口，从而减少其收入。 Kpler分析师Muyu Xu指出，从经济和政治角度来看，封锁这条水道毫无意义。

格隆汇06-16 11:38

美媒惊爆！以色列欲“斩首”伊朗最高领袖特朗普紧急拦下刺杀计划

色列也无意推翻伊朗现政权。以色列总理内塔尼亚胡(Benjamin Netanyahu)在福克斯新闻上表示：“实际上，有很多关于从未发生过的对话的虚假报道，我不想谈及这些。我们会做我们需要做的事情，我认为美国知道什么对美国有利。” 随后内塔尼亚胡的发言人更进一步否认相关报导，称“暗杀哈梅内伊的消息是假新闻”。特朗普日前于社交媒体发文警告伊朗，不可对美国目标进行报复攻击，并声称美方与日前以色列对伊朗的攻击“毫无关联”。特朗普强调，假如美方受到任何形式的攻击，美军将以史无前例的力量全面反击。

tqttier06-16 10:01

【TradingKey财经早餐】中东动荡持续升级，恐慌指数VIX暴增16%，油价周涨10%，美股受挫能源股军工股逆涨

兹海峡。以伊冲突缓和条件：以色列总理内塔尼亚胡表示，若伊朗放弃核计划，以方愿停止行动。伊朗总统表示，只要以色列继续袭击伊朗，伊朗就不会恢复与美国的谈判。黄金ETF遭流出：世界黄金协会数据显示，5月全球黄金ETF出现18亿美元净流出，为今年1月以来首次，亚洲买家出现去年11月以来首次月度净流出，而5月只有欧洲地区还在温和流入。美银美林评特朗普法案：美银美林研报认为，特朗普正在推进的减税和支出法案不仅难以实现财政收支平衡，而且对经济增长的提振作用非常有限。该报告援引联合税务委员会的预测数据，特朗普法案总成本2.3万亿美元，但或在未来10年内只能产生1028亿美元的收入反馈。无人驾驶监管料放宽：据报道，美国政府正在采取措施，拟简化汽车制造商部署自动驾驶汽车所需的联邦安全标准豁免的申请流程，现行政策处理时间长达数年。专家预计，这一流程可能会缩短至几个月内。稳定币发行商「扩员」：继摩根大通、美国银行、花旗、富国银行等华尔街机构有意发行稳定币后，据《华尔街日报》报道，零售巨头沃尔玛、亚马逊等公司也正在探索发行自家稳定币，以节省每年数十亿美元支付给Visa和万事达卡等机构的手续费。大摩评甲骨文：甲骨文最新一季财报和未来指引出彩，绩后股价两日飙升22%。摩根士丹利报道称，甲骨文财报表明，后台办公超级周期正从SAP生态系统扩展至更广泛的ERP市场。原文链接

TradingKey06-16 09:17

美官员：特朗普拒绝以色列刺杀伊朗最高领袖计划

关注其所在政党的政治变化。以色列总理内塔尼亚胡周日上午在接受媒体采访时，被问及有关该计划的报道时表示：“有太多关于从未发生过的对话的虚假报道，我不会对此置评。” 内塔尼亚胡的一位发言人称，有关特朗普拒绝以色列计划的报道是 “假的”。即便冲突升级，政府官员仍明确表示，他们愿意继续与伊朗进行核谈判，希望尽管可能性极低，仍能挽救和平解决方案。知情人士称，以色列已与美国讨论可能增加其参与程度，不过一位以色列官员警告称，这些对话尚未涉及更详细的 “实际” 讨论。消息人士称，尽管特朗普希望避免可能进一步破坏中东的长期稳定，但政府内部一些人认识到，美国的军事援助可能帮助以色列更快实现其目标。 “我们没有参与其中。我们有可能会参与，但目前我们没有参与，” 特朗普周日上午告诉媒体。自以色列于周五清晨发动首次袭击以来，美国已向以色列提供防御支持，拦截伊朗的猛烈报复性打击。但特朗普远未加入以色列拆除伊朗核设施的军事行动。他在周六的一条社交媒体帖子中表示，他认为冲突 “应该结束”，同时继续对达成一项遏制德黑兰核野心的谈判协议抱有希望，尽管原计划本周末在阿曼举行的美伊谈判团队会谈已被取消。关键在于特朗普作为全球和平缔造者的承诺 —— 或者如他在 1 月份的就职演说中对人群所说，要 “为一个充满愤怒、暴力和完全不可预测的世界带来新的团结精神”。这一誓言已因他无法结束乌克兰冲突和阻止加沙战斗的努力而受到考验。现在，当一个新的爆发点在特朗普任期内有可能失控时，特朗普正试图限制美国的参与。 “美国与今晚对伊朗的袭击无关，” 特朗普在周六晚该地区新一轮袭击期间于 Truth Social 上写道，“如果我们以任何方式受到伊朗的攻击，美国武装部队的全部力量将以前所未有的规模打击你们。然而，我们可以轻松促成伊朗和以色列之间的协议，结束这场血腥冲突！！！” 这条帖子传达的信息是，特朗普更直接介入以色列袭击的底线是美国在该地区的设施或人员受到攻击。除此之外，美国迄今为止在冲突中的角色主要是防御性的。据白宫和以色列官员称，以色列对伊朗的行动预计将持续 “数周，而非数天”，并在得到美国默许的情况下推进。一位以色列官员称，特朗普政府在私下讨论中未对这一数周的时间框架提出批评。一位白宫官员表示，政府知晓并默许支持以色列的计划。当被问及冲突可能持续多久时，该官员表示，这取决于伊朗的反应。 “特朗普政府坚信这可以通过继续与美国谈判来解决，” 该官员称，并补充说，美国不会指示以色列做任何事情，除了自卫。美国军事规划者长期以来一直准备好美以联合行动打击伊朗设施的方案，以防美国总统最终决定尝试摧毁伊朗的核设施，其中一些设施深埋地下。然而，几乎没有迹象表明特朗普已接近批准此类方案，而且据一位以色列官员称，美国对以色列在伊朗境内打击提供进攻性支持的可能性尚未在 “实际基础上” 进行讨论。 “实际上，我们还没到那一步，” 这位以色列官员称，“如果在某个时候，美国决定扮演进攻性角色，我认为我们不会试图说服他们放弃 —— 但这不是我们的要求，” 该官员补充说，这样的举措将是美国的主权决定。该官员解释称，最终目标是确保伊朗因其核计划和弹道导弹计划，“不再对以色列构成生存威胁”。“如果与盟友合作完成，那很好，但如果不与盟友合作完成，我们必须自己做，” 该官员称。据多名知情官员透露，白宫内部对进一步卷入冲突仍存在严重怀疑。这些官员称，特朗普仍然担心被拖入一场他未发动且想避免的战争，并敏锐地意识到其中复杂的政治因素。尽管他在周五袭击前公开警告以色列不要对伊朗发动袭击，但他事后表示支持这一努力，并清楚地知道该计划正在酝酿中。伊朗德黑兰南一座石油设施似乎被以色列袭击后，巨大的烟雾升起。特朗普长期以来一直承诺不参与海外 “国家建设” 冒险，谴责他的前任们派遣美国军队在几乎没有给美国带来好处的战争中牺牲。 “至少二十年来，两党政治领导人都将我们的军队拖入了本不该参与的任务，” 特朗普上个月在西点军校对毕业学员说。 “他们派遣我们的战士在那些与我们无关的国家进行国家建设远征，由那些在遥远土地上一无所知的领导人带领，” 他说，发誓永远不会重蹈覆辙。然而，现在他面临一些共和党盟友要求采取更强硬干预主义角色的压力。 “如果外交失败，全力支持以色列表明美国作为可靠盟友和反对压迫的强大力量回归。这将加强我们在世界各个角落的地位，以及我们面临的所有其他冲突，” 参议员林赛・格雷厄姆上周在 X 上写道。

金融界06-16 07:57

以色列袭击致伊朗近130人死亡！特朗普:美国或介入冲突金价大涨近20美元

非独自拥有如此强大的火力。以色列总理内塔尼亚胡在接受福克斯新闻采访时，拒绝回答是否向美国请求3万磅(约1.7吨)的穿透炸弹的问题。但他表示，“还有其他计划”，以色列“还有不少‘锦囊妙计’，并不一定需要美国的直接帮助”。内塔尼亚胡说：“我们绝对决心消除这一威胁。当我们消除他们的核能力时，这种威胁就会结束——我们一定会的。” 据半官方的法尔斯通讯社报道，伊朗周日也声称尚未对以色列使用其先进武器。特朗普称美国可能介入冲突当地时间周日，美国总统特朗普(Donald Trump)表示，美国有可能介入以色列与伊朗的冲突。 (截图来源：彭博社) 特朗普周日接受美国广播公司(ABC)采访时表示：“我们有可能介入。”他指出，美国“目前尚未介入”。有尽管共和党同僚表示，伊朗对美国利益的任何攻击都可能引发此类干预，但特朗普并未表示立即准备这样做。美国在交战国附近部署了喷气式战斗机、舰艇和地面防空系统，以协助应对伊朗对美国资产或人员的任何袭击。美国尚未公开协助以色列进行打击，但已帮助以色列进行自卫。特朗普在“真相社交”的另一篇文章中表示，双方目前已就这个问题进行多次通话和会谈，“以色列和伊朗之间很快就会实现和平！” 特朗普在谈到与俄罗斯总统普京(Vladimir Putin)上周六的通话时告诉ABC，他“愿意”让普京调解这场冲突。特朗普说：“他已经准备好了。他打电话给我谈了这件事。我们进行了一次长谈。” 俄罗斯是伊朗的战略盟友。两国在叙利亚和伊拉克战争中共同对抗美国。特朗普没有提供任何有关会谈的细节或和平进展的证据。他的言论与以色列总理内塔尼亚胡的言论相矛盾。内塔尼亚胡上周六表示，以色列将加大对伊朗的打击力度。

tqttier06-16 07:41

泰晤士报：爆炸声中，双城震撼，伊朗和以色列公民面对痛苦的现实和不确定的未来

，对这种冲突威胁并不陌生。尽管如此，当内塔尼亚胡宣布袭击伊朗核设施时，恐惧感仍然弥漫全国。 “我再次请求大家严格遵守国土防卫司令部的指示，”这位总理在周五凌晨对全国发表讲话时说，“你们很可能需要在避难所内停留很长时间，远远超过以往的经验。” “请务必储备好生活物资、食品、衣物等——我相信你们已经开始准备了。但最重要的是，储备耐心，对我们事业正义性的信念，以及对我们胜利的信心。” 然而，在周五凌晨3点03分，当全国人民被一声刺耳的新手机警报声惊醒时，信心已变得极为稀缺。在特拉维夫，如果你问当地人半夜听到警报时会怎么做，可能有人会坦白说，他们会迷迷糊糊地关掉手机，然后翻个身继续睡觉。但这一次，由于来自伊朗的直接威胁，城市林荫大道上的公寓纷纷亮起灯光，父母在打开电视后叫醒孩子。特拉维夫许多老式包豪斯建筑（源自德国包豪斯学派的现代主义建筑风格。强调简约、功能性、几何造型，通常使用平顶、白色墙面、大窗户和钢筋混凝土结构，摒弃多余装饰，讲求“形式追随功能”）没有家庭防护室或楼内加固的地下室。新建住宅的门通常会在袭击时敞开，让需要避难的人能进来。但时间至关重要。 “从预警到警报响起的时间根本不够我们起床、准备再逃到安全地点，”纪录片导演伊丽特说。她和丈夫、两个孩子以及一条狗住在特拉维夫附近，附近没有避难所。他们只得躲到地下停车场。 “到了第三次袭击，我们甚至没收到预警，就只听到警报响起。等我们收拾好自己时，已经是在街上，整个袭击期间都只能待在外面。”她说。此时，导弹落在哪儿完全靠运气。以色列国防军表示，首日袭击中，伊朗革命卫队包括最高指挥官在内的三名军事指挥官被击毙。袭击持续到了整个周末，内塔尼亚胡誓言将继续数日甚至数周，以“消除”伊朗的核能力和弹道导弹能力。在德黑兰，同样面临着致命的新现实。长期以来，伊朗首都许多人虽见证了伊朗政权在黎巴嫩和加沙与各类民兵组织的战争，但生活本身相对远离战火。然而周五的袭击改变了这一切。阿明在德黑兰市中心一家甜品店工作，住在伊朗最高领袖哈梅内伊住宅附近。第一次爆炸时，他还半睡半醒。 “我一开始没当回事，以为像之前一样，是在打德黑兰周边的军事目标。但突然一声巨响震动了整个房子，不只是窗户，连墙壁都在晃，就像地震一样。我赶紧穿好衣服坐到门口。然后我意识到，他们是在打整个伊朗，”他在电话中说，背景中还能听到另一声爆炸。 “我开始恐慌，全身发抖。我抓起背包，把证件、硬盘和笔记本电脑塞进去。脑子一片空白，根本不知道该怎么办。” 阿明一直坐在门口直到早上九点，然后才去上班。街上，他看到大量安全部队骑摩托车在城里集结。他说，气氛非常紧张，但咖啡馆、商店和餐厅仍照常营业。加油站排起长队，但人们还是继续着日常生活。对伊朗很多人来说，这些袭击也暴露出他们领导人的虚伪。伊斯兰共和国官员公开宣称他们作为虔诚的革命者过着朴素的生活。伊朗最高领袖举行讲话和会面时，使用的是没有椅子和家具的简陋大厅，以展示简朴的作风。但以色列袭击了德黑兰北部和东北部部分地区的豪华顶层公寓，揭开了政权和伊斯兰革命卫队高层在最昂贵城区的奢华生活面纱。这些街区几乎看不到道德警察巡逻，是德黑兰精英和政权官员的居住地，他们不受通货膨胀、制裁或危险的影响。奢侈品店出售路易威登和萧邦的商品，经常能看到政权官员的子女开着宝马和保时捷在街上兜风。现在，他们不得不直面战争现实。德黑兰东北部家庭主妇玛丽亚姆说：“我们附近一栋楼被炸毁。爆炸威力巨大，整个窗户都在震动……我到现在都不敢相信导弹击中了我们邻巷，我亲眼看到街上的尸体。我们可能就死在那里。” 伊朗其他地区的袭击影响也开始显现。在伊朗铀浓缩项目核心城市纳坦兹，以色列的袭击确认击中了一个地下核设施。通往纳坦兹的所有道路均已封锁，当地约5万人几乎被困。政府没有发布任何关于应对化学或放射性暴露的公共指引。一名家人来自纳坦兹的女子表示，她担心那里会变成伊朗的切尔诺贝利。第二个夜晚到周五晚上，伊朗的防空系统开始回应以色列的袭击，引发外界质疑为何前一夜的轰炸中这些系统未能启动。整夜，导弹袭击、无人机和防空炮火的震耳欲聋声响彻天空。接受采访的人表示，根本无法入睡。周六早晨，德黑兰笼罩在死亡阴影中。空气中弥漫着灰尘，警察要求商店和企业主关门。这座城市在爆炸和空袭中仿佛进入实际封锁状态，四处受袭，无处可藏。在以色列，损失相对较小。周五晚的伊朗导弹袭击造成三人死亡，76人受伤。军方警告公民做好准备，应对可能持续数日的持续袭击。他们表示，以色列领空可能关闭数周。一户英国家庭原本是来特拉维夫参加婚礼的，结果被困。大卫·西尔说，他们的旅行从在涅夫·泽德克老城区悠闲漫步——他形容那里是“海边的肖尔迪奇”，午夜时分餐厅仍人声鼎沸——变成了面对伊朗“地狱之火”的战区。周五晚上，婚礼取消，西尔和妻子及女儿躲进他们所住酒店的防空洞。 “我们又拿起手机查看情况，发现特拉维夫部分区域严重受袭，有伤亡，建筑被毁。所以我们很担心，但那是凌晨十五分钟的事。回到楼上，却无法安心入睡，因为你不敢真正进入深度睡眠，怕错过警报。所以早上六点醒来时，疲惫不堪，说实话，非常担忧。那就是我们整晚的经历。” “我现在很想回家，但我看不到我们很快能离开的希望，”西尔说，他还补充，英国使馆在救援本国公民方面“毫无作为”。未来几天长期呼吁对伊朗核设施发动大规模打击的内塔尼亚胡，周五呼吁伊朗人民起来反抗政权，“伊朗人民，是时候团结在自己的旗帜和历史遗产之下，为摆脱这个邪恶且压迫的政权而挺身而出了。” 这一反复呼吁在伊朗国内引发了许多人的愤怒，哪怕是那些厌恶政权的人。记者兼电影人米娜·阿克巴里在Instagram上写道：“我们这一代是在两伊战争中长大的，听着警报跑向避难所。那些说要用战争拯救伊朗的人，不是没读过历史，就是从毁灭中获益。” “民主不会乘着战斗机而来。军事打击只会带来更严厉的镇压、压制异见、推迟自由。民主是靠基层运动建立的，不是靠精确导弹。战争只会造出更多坟墓。” 在以色列国内，内塔尼亚胡的支持率也远未过半。每当他的政府岌岌可危时，他就会发起战争。以色列社会对战争早已厌倦。大多数人希望达成停火协议，换回人质，结束加沙冲突。尤其在特拉维夫，海岸线另一端加沙的死亡与苦难，与本地舒适的海滩、大量的工作机会、热闹的酒吧和咖啡馆之间，长期存在着一种难以言说的不协调。但最近几天，一切都变了。火箭袭击的偶发威胁，以及对哈马斯地下隧道中被劫持平民的持续忧虑是一回事。但如今对未知的恐惧和不确定，是完全不同的体验。周六傍晚，这座城市再度准备在夜幕中封锁自己，不知会发生什么。 “接下来要发生的事情更加可怕，因为情况会越来越糟。我们越是暴露在这些袭击中，恐惧和焦虑就越深，”伊丽特说。“现在根本无法想象未来几天会是什么样子，我们该如何面对这个新现实。这一切就像世界末日，完全的不确定。” 来源：加美财经

加美财经06-16 00:00

伊朗怒了：动刀霍尔木兹海峡？

导弹都没对准核设施。二来，以色列总理内塔尼亚胡先先“跑路”到了希腊躲避袭击，并关闭了全球所有使馆。从这个维度看，以色列方面都不太认为伊朗报复仅限于此。当然，对全球金融市场影响非常大的还有这一条——6月14日，伊朗议会安全委员会成员科萨里表示，伊朗正在认真考虑是否封锁霍尔木兹海峡。来源：百度地图倘若伊朗真封锁了霍尔木兹海峡，全球石油市场会有怎样的爆发力？要知道，霍尔木兹海峡是全球石油运输咽喉，每日超2000万桶原油（占全球海运石油贸易的30%）和20%的液化天然气通过该海峡。其中，沙特、卡塔尔、巴林等海湾国家，其90%的石油出口依赖该通道。一旦封锁，虽然沙特可通过东西输油管道部分替代，但伊拉克、科威特等国无替代路线，实际缺口仍达1000万桶/日以上，加之运输成本与保险费用激增，油价很可能会一飞冲天。摩根大通预测，若海峡完全关闭，油价或飙升至120-130美元/桶，极端情况下达150美元。此外，伊拉克副总理兼外长侯赛因则预测，这将导致石油价格可能会上涨到每桶200-300美元。目前，伊朗处于口头威胁，但实际上想要封锁霍尔木兹海峡，面临重重阻力。以史为鉴，在第二次石油危机期间（1979-1981年），伊朗和伊拉克的石油双双大停产，也没有封锁海峡。在两伊战争期间（1980-1988），伊朗对波斯湾油轮发动袭击，并在霍尔木兹海峡布设水雷，导致多艘油轮受损。最近的一次，2011-2012年，因美欧对伊朗石油禁运，伊朗多次举行军演并威胁封锁海峡，导致油价大幅上涨，但也未实际封锁。从逻辑上讲，封锁海峡对伊朗十分不利。在内部，伊朗80%的石油出口和70%的民生物资进口依赖该海峡，一旦封锁，将让自己的经济雪上加霜。在外部，这条海峡并非伊朗能完全掌控，而是牵扯了大部分中东产油国，一旦封锁将遭到这些国家的强烈反制。美国压力也会很大，因为特朗普一直想要降息稳经济、稳国债利息支出，油价飙涨了，通胀上来了，一切都会化为泡影，对伊朗也会有巨大压力。因此，伊朗单方面警告封锁，多有威胁之义，落实封锁概率较低，全齐油市可能暂时不会认真交易这一重大潜在风险。总体来看，以伊冲突难以在短时间结束，中东地缘政治风险反而有进一步上升的风险，油价大概率是易涨难跌。但中期维度，OPEC+增产计划、全球经济增长放缓对油市存潜在利空，但不是目前交易的重点。 02 最近几年，国际原油价格波动剧烈。 2020年4月，油价受新冠疫情冲击一度打到负数，而后又持续攀升至2022年的130美元上方，后高位波折下跌。在今年美国对等关税冲击之下，油价一度下探至55美元。油价上蹿下跳，但国内优秀石油企业逆势爆发。尤其是中国海油曾在2022—2024年7月期间大幅上涨300%，之后才迎来一波调整。 2021—2022年，中国海油因石油开采业务量价齐升，归母净利润分别大增182%、102%。但2023年以来，业绩受到油价疲软冲击，并未延续高增态势。但对比其余“两桶油”，中国海油盈利能力明显偏强。截止2025年一季度末，公司销售毛利率为53.6%，远超中国石油的22.6%、中国石化的15.5%。再看净利率，中国海油为32.8%，其余两家分别为6.3%、1.9%。 “三桶油”盈利能力悬殊之大，主要源于以下两个方面。一方面，中国石油有大量下游炼油及化工业务，2024年油气开采业务占比约为30—50%。中国石化更低，占比不足10%，但中国海油占比高达85%以上。要知道，石油产业链越靠上游越赚钱，比如开采石油进行销售，毛利率最高，而下游炼油、化工等业务毛利率水平很低。因此，油气业务占比最低的中国石化，盈利能力最差。另一方面，中国海油开采成本优势较为明显。 2024年，中国海油全年桶油主要成本28.5美元/桶，同比下降1.1%，较十年前累计下降超过40%，而中国石油、中国石化成本大致在40美元左右。中国海油这一成本可以打平部分OPEC产油国，位于全球成本曲线的35%分位，比雪孚龙、埃克森美孚、西方石油、壳牌等全球石油巨头都要低。这得益于新技术应用与资源结构优化，使其作业费、折旧/折耗和摊销费用保持下降趋势，进而导致整体开采成本保持较好优势。这也是最近两年油价波折下滑，而中国海油毛利率水平却能保持上行的重要原因。除价格维度外，中国海油还有油气销量持续增长的预期。 2024年，中国海油石油净产量为726.8百万桶，同比增长7.2%，连续六年刷新历史记录。全年销量为712.3百万桶，同比增长9%，对冲了油价下跌。2025年，公司石油产量目标为760至780百万桶，较2024年增长4.6%—7.3%。另外，我们可以通过资本开支来推测油气产销量长期趋势。2016年，该公司资本开支不足500亿元，到2024年已经攀升至1233.6亿元，保持每年扩张态势，而中国石化资本开支持续萎缩。这些资本开支主要用于油气勘探与开发，公司储量持续增长（2024年为72.7亿桶，再创历史新高），寿命保持在10年。这一数据也奠定了中国海油未来销量持续增长具备基础。综上看，中国海油成本下降明显，不管是国际油价处于景气、或不景气周期，盈利水平都维持较高水平，且产销量不断抬升，业绩成长性较好，为“三桶油”中最强。当然，除中国海油外，港A两市还有大量油气公司，可以重点挖掘具备技术优势、海外市场突破或困境反转的企业。 03 如果接下来中东局势继续升温，油价保持上行趋势的话，那么港A两市油气板块将迎来景气共振，尤其是市值较小的油气股弹性可能会更好，大市值油气股也会上涨，但强度会很弱。如果伊朗接下来继续认“怂”妥协，那么前几日大涨油价有回落风险。最新消息是，伊朗已联系阿曼和卡塔尔，请求两国在美国与伊朗之间进行斡旋，以阻止以色列持续的空袭并重启核谈判。若继续朝着这个方向走，那么油气板块难以形成共振。但中国海油为首的龙头，可能会是更好选择。一方面，因成本持续下降，业绩受到油价扰动影响相对较小。另一方面，公司分红率高，具备一定红利属性，而目前大市整体风险偏好收敛，红利龙头反而备受追捧。伊以冲突是持久战，还是伊朗嘴炮认怂，不了了之，还需要多观察一段时间。但不管怎样，油气板块值得一看，同时留意潜在风险。（全文完）

格隆汇06-15 19:27

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