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特朗普关税政策冲击全球市场：苹果成本增90亿，微软云业务逆势大涨
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Christine Lagarde（欧洲央行行长），2025年4月20日：“全球贸易壁垒上升对欧元区经济构成威胁，关税战可能导致通胀加剧，迫使央行收紧政策。各国应通过多边谈判缓解紧张局势。”信息来源：BBC中文。 Ray Dalio（桥水基金创始人），2025年4月15日：“中美关税战是地缘政治博弈的延续，短期内市场波动不可避免。投资者应增加对冲资产配置，关注黄金和债券。”信息来源：复旦大学智库报告。 Elon Musk（特斯拉CEO），2025年4月10日：“关税提高了特斯拉在中国的生产成本，但我们通过本地化供应链降低了影响。全球贸易需要更开放的政策，而不是壁垒。”信息来源：新浪财经。 Charlie Chan（摩根士丹利分析师），2025年5月1日：“科技巨头如台积电因AI需求强劲而受益，关税对半导体供应链的冲击被市场低估。投资者应关注供应链韧性强的企业。”信息来源：摩根士丹利报告。来源：今日美股网
今日美股网7小时前
国际油价飙升：WTI原油涨1.77%至59.24美元，布伦特原油突破62美元
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基准，交易于洲际交易所（ICE），影响欧洲及中东市场。参考ICE官网。 OPEC+：石油输出国组织及其盟友，协调全球石油供应政策，影响油价波动。参考Oilprice.com。风险溢价：因地缘政治或供应中断风险导致的油价额外成本。参考Investing.com。 2025年相关大事件 2025年5月1日：特朗普宣布对伊朗石油买家实施制裁，禁止其与美国交易，WTI原油涨1.77%至59.24美元/桶，布伦特原油涨1.75%至62.13美元/桶。参考X平台用户@Aberdeenamain及新华社。 2025年4月30日：沙特表示可承受长期低油价，WTI和布伦特原油期货跌超3%，分别报59.22美元和62.14美元。参考X平台用户@dylanzhao及央视财经。 2025年4月25日：美国原油库存减少270万桶，超出预期，油价短暂反弹后因OPEC+增产预期回落。参考Investing.com。 2025年4月11日：美国原油库存增加500万桶，WTI原油跌至60.48美元/桶，布伦特原油跌破65美元/桶。参考Oilprice.com。 2025年4月5日：美股崩盘引发大宗商品抛售，油价暴跌后因避险情绪回升，结束短期回调。参考X平台用户@Rumoreconomy。国际知名投行与专家点评 Natasha Kaneva（摩根大通分析师，2025年5月1日）：地缘政治风险和库存下降推动油价短期反弹，但OPEC+增产和需求疲软可能限制涨幅。预计布伦特原油2025年均价为65美元/桶。参考Investing.com及X平台数据。 Giovanni Staunovo（瑞银分析师，2025年4月30日）：美股上涨和伊朗制裁威胁为油价提供支撑，但全球库存高企仍是主要压力，建议投资者关注OPEC+会议结果。参考CME集团报告。 Rusty Braziel（RBN Energy首席执行官，2025年4月22日）：若OPEC+坚持增产计划，油价可能跌至50美元/桶，沙特的低价策略将加剧市场竞争。参考CNBC报道。 Ahmad Ghaddar（路透社记者，2025年4月30日）：沙特对低油价的容忍度显示其战略转向，短期内油价反弹依赖事件驱动，长期趋势需看需求复苏。参考路透社及X平台数据。 Tamas Varga（PVM Oil Associates分析师，2025年5月1日）：伊朗制裁和美股反弹推高油价，但供需基本面未变，市场需警惕OPEC+增产对价格的压制。参考Oilprice.com。来源：今日美股网
今日美股网7小时前
经济学人：围绕台湾的超级大国对抗即将到来
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调“以实力换和平”，并将他的贸易战和对欧洲的疏离，视为自己将中美对抗置于外交政策核心的证据。不幸的是，贸易战起到的却是反效果。2024年，特朗普曾表示如果中国大陆入侵台湾，他将加征关税：“我会对你征税，150%到200%。” 如今关税已达到145%。美国已无牌可出。这场贸易战成了一场谁更能忍受痛苦的较量，而中国认为自己能赢。保护主义也在伤害美国的盟友。台湾被征收了32%的关税，特朗普还在施压台积电将工厂迁往美国。澳大利亚、日本和韩国也面临关税与要求与中国“脱钩”的压力，而中国仍是这些国家的重要贸易伙伴。虽然亚洲国家不会立即放弃与美国的安全同盟，毕竟没有替代选项，但面对可能被卷入台海冲突，会变得更加犹豫。第二，北京对台的新计划避开了全面入侵的孤注一掷。中国大陆仍在准备武力夺岛，最近的“联合利剑”军演动用了38艘军舰对台湾进行包围，但也在演练更为严厉的新型“灰色地带”战术，这些手段不至于直接引发战争。其中最重要的包括对台湾周边水域船只的临时“检疫”和海关检查，依靠的是中国大陆扩编后的海警部队。北京的目标是削弱台湾的主权地位，同时让台湾民众对美国是否真会在战争中援助产生怀疑。许多私营船运公司可能会配合北京的“检疫”要求。而自2023年起，北京开展的一轮外交攻势也取得成效，已有70个国家表示支持“一切”统一努力，为从检查到入侵提供了外交掩护。北京这些“灰色地带”战术正是想要利用第三个因素：台湾政治的长期功能失调。尽管很少有台湾人愿意生活在共产党统治下，但台湾政治却被极化与自满情绪混合的毒药所困。自去年选举以来，中华民国总统赖清德必须与由亲统一的国民党主导的立法院，以及一个由对民进党失望的台湾年轻人支持的新党共同分权。这种僵局使中华民国无法果断采取措施，例如提高国防预算、减少对进口能源的依赖，或为危机做准备。赖清德打击中国大陆渗透的努力也适得其反，加剧了政治对立。即使特朗普在贸易问题上退让，这些因素仍可能在台湾内部形成恶性循环。如果美国削弱了对台湾防卫的承诺，台湾可能也会失去自我防卫的决心。但如果台湾不准备自保，美国也就更不可能出手相助。最终的风险是台湾在没有开火的情况下，逐步落入北京势力范围。虽然特朗普随时可能选择升级，但他可能会为了避免与北京发生核战争而让台湾悄然失守，或者达成实质上“放弃台湾”的交易。这意味着什么？这将是台湾民主的灾难。未来，中华民国甚至可能选出一个亲中的政府。西方芯片供应也将陷入恐慌。这不一定意味着美国在太平洋地区的主导地位终结，但要恢复这一地位将需要大量工作。中国人民解放军可以释放资源，加强其全球投送能力。美军将不得不从目前在第一岛链防御的姿态，后撤至连接日本和关岛的第二岛链。亚洲盟国若想获得保障，必须签署新的经济与军事条约，否则可能会发展核武器。特朗普想要展示实力。他的保护主义与对盟友的强硬原本是为了让美国更强大，但实际上正在削弱保护台湾的能力。北京不会忽视这种矛盾。不久前，习近平还可能认为应当等待时机夺取台湾。而如今，他可能会得出一个结论：这个机会不能浪费，必须尽快采取行动。来源：加美财经
加美财经7小时前
名字上不能吃亏，特朗普宣布把退伍军人节改为一战胜利日，欧洲胜利日改成二战胜利日
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特牺牲。他还宣布，将把5月8日纪念的欧洲胜利日改名为“第二次世界大战胜利日”，以强调“在第二次世界大战中，我们取得胜利所做的贡献远远超过其他任何国家”。 “我们赢得了两次战争，没有哪个国家在实力、勇气或军事才智方面能接近我们，但我们从未庆祝过任何事情，”特朗普写道，“那是因为我们已经没有懂得如何庆祝的领导人了！我们要重新开始庆祝我们的胜利！” 将退伍军人节改名的举动令人惊讶。这个节日最初是在第一次世界大战结束后设立的，名为停战日，用来纪念参与这场血腥战争的美国退伍军人。到了20世纪50年代，这个节日的纪念对象扩大，涵盖所有美国退伍军人，包括二战和朝鲜战争的老兵。退伍军人节于1968年成为联邦假日，现在的纪念活动也包括越南战争、海湾战争，以及阿富汗和伊拉克战争等其他美国军事行动中的服役人员。 5月8日确实是对纳粹德国战斗结束的日子。但美国在此之后仍持续与日本作战，直到1945年9月日本投降。日本是在美国对广岛和长崎两座城市投下原子弹后宣布投降的。不同于退伍军人节，欧洲胜利日并不是联邦假日。特朗普声称美国在第二次世界大战中为取得胜利付出最多，这一说法可能会遭到俄罗斯的强烈反对。俄罗斯长期强调在被称为“卫国战争”中的惨重牺牲，苏联有近900万士兵和1900万平民在抵御纳粹德国东线战场的军事行动中丧生。英国也在德国的空袭中承受了严重破坏。（Politico）来源：加美财经
加美财经7小时前
这位策略师表示，特朗普的关税就是“美国版脱欧”，他建议采取这样的投资操作
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幅降息，这对美国国债不利。相比之下，欧洲和其他地区的央行没有这种两难，可以更果断地降息，从而利好这些地区的债券。此外，乔希指出，“特朗普的关税可以类比为‘美国版脱欧’”。就像英国脱欧公投后英国国债失宠一样，现在“美国国债也将因为更高的通胀率和失去避险地位而遭殃”。 BCA表示，英国国债有望追回10年来相对美国国债的劣势，因此投资者应超配英国国债，相较于美国国债。乔希还表示，欧洲股市也比美国股市更具吸引力，这不仅仅是因为债券市场的动态，更关键的是美国市场中人工智能泡沫正在破裂。美国科技股因人工智能上涨的估值，基于两个值得怀疑的假设：一是美国公司将独占全部生产力提升的红利（类似Web 2.0时代）；二是当今的科技巨头将主导人工智能时代。而历史表明，“一种技术的最大赢家，很少是下一种技术的最大赢家”。目前欧洲股市相对美国的估值折让为35%，而长期平均为20%，这正好是人工智能泡沫的镜像。随着泡沫破裂，欧洲股指有望通过估值调整获得巨大相对收益。因此，BCA建议投资者应超配欧洲股票，特别是欧洲医疗保健行业，估值折让已创历史新高。最后，乔希指出，外国投资者抛售美国债券和股票的迹象，前所未有地加大了对美元的压力，并提出一个引人入胜的问题：在美元下跌中，哪种货币最有可能受益？ 4月带来了一个令人意外的答案——比特币。比特币首次成为资本逃离美元的主要受益者，BCA指出，这主要得益于作为“不可没收资产”的地位——是对抗通胀、银行系统崩溃和国家征收行为的保险。乔希说：“自‘解放日’以来的证据表明，投资者已对美元作为避险资产失去信心。他们在买黄金，但买比特币的力度更大。如果真是这样，那我设定的比特币20万美元以上的目标价实在太低了！应长期坚定持有比特币。”（市场观察）来源：加美财经
加美财经7小时前
关税是最大风险！摩根大通：投资者担心特朗普的哪些政策？
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示，59%的投资者来自美国，22%来自欧洲，9%来自拉丁美洲，5%来自亚洲，1%来自中东和北非，3%来自其他地区。
Lisa昨天22:55
特朗普突然“取消”中国关税豁免！彭博社：对中国大型零售商造成毁灭性打击
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FX168财经报社(欧洲)讯美国总统特朗普决定自周五(5月2日)起，正式取消对中国内地和香港最低限度商品的关税豁免。美媒称，这将冲击价值约为230亿美元的小包裹市场。行业人士警告，这将对中国大型零售商造成毁灭性打击。#中美关系# 到目前为止，符合最低限度标准的包裹都有一个巨大的好处：无需报关，也无需缴纳关税。尽管每个最低限度包裹都很小，但它们却被Shein和Temu等中国零售商大量运往美国。根据特朗普发布的行政命令，一旦建立“迅速处理和征收”关税的系统，来自中国内地和香港以外地区的最低限度包裹也将失去关税豁免。 (来源:Bloomberg) 要符合美国最低限度免税的条件，一个包裹的零售价必须不超过800美元——与其他国家相比，这个价格偏高。举例而言，在加拿大，这个价格约为40美元，在欧元区约为150美元。2016年，时任美国总统奥巴马政府将最低限度免税的零售价从200美元提高到了800美元。这项豁免可以追溯到1938年，当时美国国会修改了关税规则，免除关税，以避免不必要的开支，而回报却微乎其微，或者用一位前财政部官员的话来说，“花1美元收5毛钱”。这项豁免最初为1美元，持续了几十年，1990年升至5美元，1993年升至200美元，2015年又跃升至800美元。中国方面，一般对包裹免征最高约7美元的关税，而电子商务公司的货物只有在价值约700美元或以上且满足特定条件的情况下才需缴纳关税。现在来自中国和香港的此类包裹是如何征税的？目前，来自中国内地和香港、价值不超过800美元的包裹要么按其价值的120%征收税款，要么缴纳固定费用。费用起价为100美元，并将于6月1日起增至200美元。具体细节已在4月9日发布的最新行政命令中公布。美国最低限度漏洞造成了什么影响？由于美国的门槛很高，2024年每天大约有400万个申请最低限度豁免的小包裹进入美国。这些包裹通常未经检查就被转移到卡车上，直接送到消费者家门口。到目前为止，这帮助美国人购买了中国电商零售商，例如Temu和Shein销售的大量廉价商品。但它也给全球供应链带来了压力，推高了空运成本，并给边境执法工作带来了不堪重负。此外，这些包裹被认为是芬太尼等非法药物走私到美国的途径之一，也是其他货物进入美国的途径之一，这些货物违反了禁止从人权侵犯地区进口的规定。在2024年11月竞选连任失败之前，拜登总统的政府已经在严厉打击滥用最低限度豁免的行为，因此特朗普取消豁免的决定并不完全令人意外。最低限度规则对多少贸易产生了影响？数量和金额都相当可观，而且呈指数级增长。这类套餐过去仅限于T恤和小型电子产品，但现在已扩展到价格更高的商品，例如售价799美元的电动自行车。根据白宫2024年的一份情况说明书，每年向美国申请最低限度豁免的个人货运数量超过10亿件，高于十年前的约1.4亿件。尽管中国官方报告去年向美国出口的小包裹价值约为230亿美元，但野村控股公司估计，来自中国的运往美国的包裹价值高达460亿美元。之所以存在差异，是因为包裹数量众多，官方统计数据很难全部统计。无论如何，这都是一笔不小的数目。但这仅占美国商品进口总额的一小部分，去年美国商品进口总额超过5.3万亿美元。因此，预计暂停最低限度豁免不会对美国经济产生重大影响。特朗普新规定对美国消费者意味着什么？取消对来自中国内地和香港的进口商品的最低限度免税政策并不意味着美国人不能从Shein或Temu购买商品。但现在这些商品需要通过海关，并产生关税，这些成本至少在一定程度上转嫁给了消费者。 Shein和Temu都提高了面向美国买家的产品价格。Temu一些从中国发货的产品现在附加的税费超过了原价。来自中国的电子商务配送速度也可能变得更慢。增加的成本将使空运——本来就是一种非常昂贵的货运方式——成为低成本商品的潜在无利可图的运输方式。因此，一个包裹可能需要乘坐集装箱船从中国到美国西海岸，而不是乘坐飞机几天才能到达。哪些公司将受到这一变化的最大影响？中国Temu、Shein和阿里巴巴旗下的全球速卖通(AliExpress)等低成本在线零售商多年来一直利用最低限度豁免在美国扩张业务——这一趋势因新冠疫情时期电子商务的繁荣而得到进一步推动。疫情期间，Shein率先推出2美元上衣和10美元衬衫的销售模式，瞄准注重成本的美国人。Temu则在2022年左右凭借“像亿万富翁一样购物”的广告语进军这一领域。新冠疫情期间，国内消费者支出暴跌，且至今仍未真正恢复，跨境电商对许多利润微薄的中国工厂来说，堪称救命稻草。电子产品在线零售商、跨境电商媒体平台Waimaojia创始人Andy Guo表示，随着这一漏洞被堵上，可能会“在三个月内出现严重的运输延误和一波工厂倒闭潮”。他表示：“除非中国政府宣布有效措施进行反击，否则小包裹暂停的危害将对Temu和Shein等在线平台以及小工厂造成毁灭性打击。”
圈内人 1评论昨天18:18
中美重磅！彭博社：中国大型零售商“放弃”中国进口战略特朗普关税施压转向
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FX168财经报社(欧洲)讯中国大型零售商Temu正在放弃廉价中国进口商品为中心的模式，尽管这种模式使其在美国取得了成功，但为了规避美国总统特朗普对华叠加的145%超高关税，新目标是在可预见的未来只向美国消费者销售当地商家的商品。#中美关系# Temu在电子邮件声明中表示，该公司正在积极招募美国商家，并将只销售其本地商品。预计此举将使这家中资公司避开关税，并表示计划保持美国商品价格不变。 (来源:Bloomberg) 彭博社报道，Temu的转变正值Shein和阿里巴巴集团控股有限公司等零售商面临严峻挑战之际，他们不仅要应对进口税飙升，还要应对所谓的小包裹最低限度关税豁免制度的取消。在此之前，Temu和Shein等电商巨头在美国的商品价格飙升。特朗普颁布了关税法案，试图迫使中国方面寻求达成一项能够大幅削减双边贸易逆差的贸易协议，并表示他预计中国将“承担”这些关税。 Temu表示：“此举旨在帮助本地商家吸引更多客户，发展业务，这是Temu持续改进服务水平的举措之一。” 截至上周，拼多多(PDD Holdings)旗下的电商平台似乎已将特朗普新征收的进口税几乎全部转嫁给了美国消费者，方式是向买家在结账时加收一笔明确标注的附加费。快时尚巨头Shein也提高了其在美国的产品价格，某些商品的涨幅超过300%。 Temu早在2月份就要求中国工厂将货物批量运往美国仓库，采用所谓的“半托管”模式，即只负责线上市场。然而，随着美国库存逐渐减少，如果对中国进口商品的关税维持在145%的高位，当工厂补充库存时，价格最终可能会上涨。美国主要零售商尚未提高货架商品价格。但由于中国供应商拒绝承担关税，且额外关税将持续多久的不确定性日益增加，他们陷入了困境。沃尔玛(Walmart)和塔吉特(Target)等公司也可能面临地缘压力，需要承担部分成本上涨，这可能有助于缓解对购物者的直接影响。亚马逊的例子凸显了美国消费品零售商的困境。在白宫严厉批评这一举措、特朗普也向杰夫·贝佐斯(Jeff Bezos)提出投诉后，亚马逊于周二表示，不会公布美国加征关税产品的成本。但显而易见的是，如果他们不转嫁成本上涨，利润率就会缩小，并拖累其股价。
圈内人昨天18:11
起底“汇旺集团”杀猪盘！特朗普政府：拟切断进入美国银行系统权限涉加密货币洗钱
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FX168财经报社(欧洲)讯美国总统特朗普政府在周四(5月1日)声明指控，汇旺集团(Huione Group)帮助朝鲜支持的Lazarus Group洗钱加密货币，计划切断其进入美国银行系统的权限。美国财政部金融犯罪执法网络(FinCEN)提议禁止美国金融机构为汇旺集团，或是代表该集团开设或维持代理账户或通付款账户。美国财政部长斯科特·贝森特(Scott Bessent)在周四声明中表示，汇旺集团已成为Lazarus集团等“恶意网络犯罪分子的首选市场” ，这些犯罪分子从普通美国人手中窃取了数十亿美元。 “今天提出的行动将切断汇旺集团的代理银行业务，削弱该集团洗白不义之财的能力。” (来源:FinCEN) 据CoinTelegraph报道，汇旺集团已建立了一个业务网络，其中包括支付服务平台Huione Pay PLC、加密货币交易所Huione Crypto，以及提供非法商品和服务的在线市场Haowang Guarantee。金融犯罪执法局在其规则制定提交文件中指出，尽管该企业集团没有在美国金融机构开设代理账户，但它在开设代理账户的外国公司开设了账户。拟议规则在生效前需经过30天的公众意见征询期。 (来源:FinCEN) 美国FinCEN声称，汇旺集团在2021年8月至2025年1月期间洗钱了至少价值40亿美元的非法收益，其中包括来自加密“杀猪盘”骗局的3600多万美元。美国财政部表示，至少有价值3700万美元的加密货币洗钱与朝鲜的“网络盗窃”有关。财政部表示，Haowang Guarantee已将汇旺集团打造为犯罪分子清洗通过非法活动获得的加密货币的“一站式商店”，并最终将其转换为法定货币。该集团还创建了与美元挂钩的稳定币——美元Huione(USDH)，FinCEN表示，该货币无法冻结，有助于开展洗钱活动。柬埔寨国家银行表示，支付公司不得在该国交易数字资产，并于3月份吊销了该公司的当地银行执照。据Elliptic Research此前透露，Huione Guarantee是一个基于Telegram的市场，为东南亚的诈骗分子提供服务，其中包括那些实施所谓“杀猪”骗局的诈骗分子。 (来源:Elliptic) 该平台上的商家出售技术、个人数据和洗钱服务。交易总额至少达240亿美元，是有史以来最大的非法在线市场。 Elliptic已经确定了数千个与汇旺集团企业，以及在Huione Guarantee上运营的非法供应商相关的钱包地址，可使加密客户能够保护自己免受此类活动的侵害。 2024年7月，Elliptic曝光Huione Guarantee是一个价值数十亿美元的网络诈骗者市场，其中包括那些负责所谓杀猪骗局的人。这个中文市场隶属于汇旺集团，其是一家与柬埔寨统治者洪森家族有联系的柬埔寨企业集团。 Elliptic研究人员在该平台上发现了数千名供应商，他们提供洗钱服务、被盗个人数据、技术和其他进行大规模网络诈骗所需的物品。报道称：“我们甚至发现了用于诈骗园区工人的电镣铐，其中许多人被贩卖到该国。该市场似乎是跨国有组织犯罪集团对全球受害者实施诈骗的关键推动者。” 在研究报告发布后，Huione Guarantee试图与汇旺集团保持距离。例如，该平台最近更名为Haowang Guarantee。汇旺集团的支付业务Huione Pay也删除了其网站上专门介绍该平台的部分，该部分将Huione Guarantee描述为子公司。尽管如此，Huione Guarantee仍确认汇旺集团仍然是其“战略合作伙伴和股东”。 Huione Guarantee上提供的商品和服务似乎基本保持不变，业务也蓬勃发展。Elliptic最新的分析显示，Huione Guarantee及其供应商使用的加密货币钱包已收到至少240亿美元的资金。自7月发布研究报告以来，月流入量增长了51%，用户数量飙升至90多万。此外，近60亿美元的加密货币通过一个主要用于Huione Guarantee在线赌博的Telegram机器人流入。对该平台投注的初步分析表明，其中很大一部分可能构成洗钱。这些数据表明，Huione Guarantee已然成为有史以来规模最大的网络非法交易市场。它甚至超过了史上最大的暗网市场Hydra，后者在六年的发展历程中吸纳了约50亿美元的加密货币。这反映出，与迄今为止大多数暗网市场关注的重点——网络非法毒品交易相比，网络诈骗的规模更为巨大。 Huione Guarantee上的数百名商贩继续提供非法商品和服务，包括洗钱等所谓的杀猪诈骗所得。其中一项洗钱服务继续由汇旺集团的另一家公司Huione Pay提供——正如Elliptic之前的研究中所述。另一家洗钱服务提供商声称代表并运营一个被举报的诈骗场所，该场所被称为金财富科技园(Golden Fortune)。据报道，被贩卖的越南、马来西亚和中国公民被迫在金运科技园进行网络诈骗。在其他发展方面，汇旺集团最近推出了自己的加密和通信基础设施，这可能会减少对Telegram和USDT稳定币等第三方服务的依赖。 2024年9 月，Huione推出了美元支持的稳定币USDH。其网站上称，USDH的优势在于“避免了传统数字货币常见的冻结和转账限制”，并且“USDH不受传统监管机构的限制”。 USDH稳定币宣传其缺乏监管监督和没有资产冻结是其主要优势。其他稳定币，例如Tether的USDT，具有内置功能，允许代币发行者“冻结”账户，如果用户从事非法活动。事实上，Huione Pay的一个账户在2024年7月被Tether冻结。这似乎是因为这个钱包收到了与朝鲜Lazarus Group盗窃案有关的资金，而不是因为与Huione Guarantee有关。 Huione Guarantee目前广泛使用USDT作为支付机制，而推出USDH的部分动机可能是为了降低类似资产冻结的风险。该市场最近开始向其用户推广稳定币。
秉哥说市昨天18:05
【一周科技动态】为何微软是那个“大意外”？推理的风“再吹”NVDA？贝森特为降息提供理论支撑
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行业虽有竞争，但仍有明显优势。例如，欧洲客户虽倾向本地化，但缺乏合适的替代方案，微软凭借M365渗透率保持优势；不少客户虽然减少了长期承诺，但实际消费未明显下滑；从谷歌财报的增量给市场错觉，VMware的部分客户因 $博通(AVGO)$ 涨价转向Azure， $赛富时(CRM)$ 在定价和AI集成上竞争力下降；而同是推理优势方的AWS和Google在AI领域加速追赶，且上周谷歌的财报中公布GCP增速在28%，也让不少投资者错判Azure的增量。期权观察家——大科技期权策略本周我们关注：NVDA等来推理的风？英伟达目前的动作并不少：加速推动亚洲客户提前下单，规避出口限制，并公开批评新规可能损害美国技术竞争力。因为它也是非常担心限制法案可能削弱美国企业在全球AI市场的份额，促使竞争对手加速自主创新。此外，近期大型语言模型对推理芯片的需求飙升，尤其是token生成量自年初增长5倍以上，导致GPU资源紧张。与训练需求不同，推理需求由实际应用和商业化驱动（如API调用、用户增长），证明AI模型的扩展是真实存在的，短期内GB200/300等新型号短期内无法满足爆炸性需求。这使得目前市场对NVDA的再度乐观起来。 5月30日（财报当周）到期的未平仓期权中，120-130的CALL占据了极大比例，且最大痛点目前在130 再给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超 $标普500ETF(SPY)$ 的，总回报达到了2149.76%，同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报224.67%，超额收益1925.10%。今年以来大科技股出现回调，回报为-12.11%，不及SPY的-4.42%；过去一年组合的夏普比率上升至0.9，SPY为0.53，组合的信息比率0.96。 $纳斯达克(.IXIC)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $纳指三倍做多ETF(TQQQ)$ $纳指三倍做空ETF(SQQQ)$
老虎证券昨天17:46

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