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港股通科技ETF(159262)今日重磅上市，锚定AI时代“纯科技革命”

“七巨头” 的名单包括：小米、联想、比亚迪、中芯国际、阿里巴巴、腾讯、美团等，均是中国科技核心资产，受到投资人关注。中信证券指出，行业配置上，建议关注：1）受益AI产业催化的科技巨头企业，尤其是互联网板块；2）创新+医保+出海催化的创新药板块；3）技术进步和迭代催生的消费新方向；4）强β属性的非银金融，尤其是保险；5）优质的高股息资产仍是资产配置的压舱石，关注银行、电信、公用事业板块；6）稳增长政策持续出台亦将催化地产板块的投资机会。港股通科技ETF(159262)，一键锚定AI时代“纯科技革命”发展机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-07 08:37

宁王：港股溢价超 20%，锂电龙头要来价值重估了？

但从宁王自身在国内的市占率趋势来看（去比亚迪计算，主要自供为主），宁王在国内的市占率仍然呈现持续的下行趋势，而下行的根本原因仍在于 LFP 电池的市占率持续下滑。在行业层面，低价 LFP 电池占比持续提升（LFP 电池在国内装车量中的比重占比从 2024 年 75% 已经提升到 2025 年 1-5 月 82% 左右），背后仍然是国内终端卖车的极度内卷，导致对性价比车型的高需求，而车企在对低定价下的需求下只能以采购 LFP 电池去实现毛利率和定价端的平衡。但宁王自身在战略上因为不打价格战（和新能源车龙头比亚迪采取的战略基本相反），在终端汽车行业对于低价 LFP 电池需求的高增下，以及 LFP 电池本身的壁垒不高情况下，宁王在国内 LFP 电池上仍然还在持续丢份额的状态。但在政策面可能对电池价格战也会加以管控，以及行业整体供需关系相对平衡的情况下，预计宁王 2025 年市占率基本仅相比 2024 年有可能存在小幅下滑。二、海外动力电池：欧洲要惊艳一把？从海外电动车两个最大的市场来看，美国因为政策原因，宁王目前只能以其资产技术授权（LRS）的方式去输出，海豚君估算下来，欧洲很可能是宁王海外动力电池超预期的市场： 1. 欧洲新能源车渗透率反扑从欧洲新能源汽车渗透率来看，2025 年 1-5 月欧洲市占率呈现相对明显的提升趋势，从 2024 年 23% 提升到 2025 年 1-5 年 25.5%，而 5 月单月的新能源车渗透率达到了 27%。欧洲新能源汽车 CO₂碳排放合规方案虽然在时间期限上有所放宽，从原先的 2025 年单年度考核，调整为 2025-2027 年的平均考核、给了三年的窗口期。但即使是宽限了一下，但 2025 年会实质性进入合规排放要求的第一年，带动欧洲车企从燃油车向新能源车的加速转型，尤其是为了满足排放标准，必须推高纯电车型占新能源车占比提升（纯电车型相比插混车型 CO₂排放量更低），因此欧洲新能源车渗透率和单车整体带电量都有提升趋势。 2. 宁王自身在欧洲市场份额呈现扩张趋势：而从宁王在欧洲市占率来看，宁王 2025 年以来的市占率也呈现了持续扩张的趋势，从 2024 年 35% 提升到 2025 年 1-4 月 44%。而从欧洲几大玩家的市场份额来看，宁王持续侵蚀 LG/SK On 的份额，一方面在于欧洲电动车补贴的逐步退坡后，经济型电动车需求会持续提升，而宁王 LFP+ 三元路线双布局，相比 LG/SK On/SDI 主要以三元为主，LFP 处于刚起步阶段，宁王的 LFP 电池更具备低价优势，更能满足欧洲对经济型电动车的需求。同时，宁王也在欧洲加速建厂，规避关税和物流成本，使在欧洲的动力电池价格更具备竞争力，抢占欧洲 2025-2027 年碳排放法规对于新能源电车需求持续提升的时间窗口。所以由此看出，在国内动力电池市场竞争激烈，欧洲市场反而对于中国电池厂商是非常好的布局机会，宁王也既可以享受到欧洲市场的新能源车市场份额增长，同时也实现了市占率扩张趋势。海豚君预计在 2025 年欧洲新能源车整体渗透率 28%-30%，宁王在欧洲市占率继续提升至 48% 的情况下（2024 年 35%），欧洲市场能给宁王 2025 年贡献的动力电池出货量增量在 40-50Gwh 之间。相比 2024 年的 380Gwh 总出货量，这相当于贡献了 13 个增长点，且出货欧洲 wh 单价接近国内两倍，因此这个出货量对应的收入增长还更高。三、如何看宁王目前估值？由此看出，国内虽然宁王很难有提市占率的的 alpha 逻辑，但国内动力行业整体供需关系仍然相对稳定，只是政策层面反内卷之后，带着整个产业链的竞争格局预期改善。宁王在基本面上可能会超出市场预期的地方，主要是欧洲地区，在正式进入排放要求落地阶段，纯电渗透率加速提升，从而带动动力电池需求提升；同时宁王在自身较全的产品布局和前瞻的产能布局下，又有市占率提升的希望。估值角度，按照海豚君预期的今年出货量 620-630Gwh 的假设下（已经包括对欧洲的增量假设），宁德港股对应目前 2025 年的 P/E 倍数在 22 倍左右。而在乐观情绪演绎下（25 年 630 Gwh 出货量、单 wh 0.11-0.113 元净利、25XPE）可能相对目前港股股价大概也就 15%-20% 上行空间，它估值继续提升空间并不大。资产属性上，在海外资金眼中，欧洲市场因存量海外对手产品线配置不足，多数国内对手还没有在海外地区有规模性产能，看起来似乎有一定科技属性，但海豚君认为这种宁王海外相比对手的优势，仍然偏产能时间错配，不算真正意义上的科技资产，要拿到 25XPE 上的科技估值，可能还有难度，没有本质上的估值逻辑变化。四、如何看待宁王 A/H 股溢价？ ① H 股发行结构与流通盘小：宁德时代 H 股盘子仅占总股本 3.4%，其中约 70% 由前 25 大机构投资者持有，50% 被基石投资者锁定 6 个月，实际流通盘相对较小。 ② 宁德时代标的稀缺性：宁德时代是全球动力电池龙头，港股市场同类标的稀缺，H 股上市成为资金追逐的核心资产，带动溢价。 ③ 被动资金与指数纳入预期宁德时代 H 股已经被纳入 MSCI 指数，市场预期对宁王快速纳入恒生指数有一定预期，会吸引大量被动资金配置，从而提升 H 股估值。

海豚投研07-05 19:57

鹏华中证港股通科技ETF连续5个交易日下跌，区间累计跌幅1.44%

3%）、阿里巴巴-W（10.96%）、比亚迪股份（10.48%）、腾讯控股（8.83%）、美团-W（6.75%）、中芯国际（4.80%）、百济神州（4.59%）、快手-W（3.57%）、小鹏汽车-W（3.26%）、理想汽车-W（3.20%）。

金融界07-04 23:57

小米SU7强势崛起撼动Model 3霸主地位！特斯拉中国销量6月止跌，但季度仍下滑

作为对比，特斯拉在中国最大的竞争对手比亚迪公司（BYD Co Ltd）全球销量在6月同比增长11%，达到377,628辆。今年早些时候，特斯拉在其位于上海的最大制造基地实现了刷新版Model Y的历史最快量产节奏，仅用六周便实现全面投产。尽管如此，特斯拉在中国与欧洲的销售增速持续放缓，同时面临来自竞争对手的压力与针对首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）的政治抵制情绪，市场需求受到抑制。 2024年第二季度（4月至6月），特斯拉中国制造车型销量同比下滑6.8%，为连续第三个季度下跌。根据统计，今年第一季度，特斯拉在中国制造的电动车占其全球交付量的51.3%。这家美国电动车制造商预计将在周三晚些时候公布全球季度交付量再度下滑的业绩数据。根据Counterpoint Research的预测，2025年全年，特斯拉全球电动车销量预计将下降10%，市场份额降至13%；而比亚迪有望同比增长45%，全球市场份额将提升至20%，创下历史新高。与此同时，小米公司（Xiaomi）推出的新款SUV YU7，起售价为25.35万元人民币（折合35,396美元），比5月中国最畅销SUV Model Y价格低近4%，在上市初期即获得强劲订单。此外，小米的首款电动车——SU7轿车，自去年12月起月度销量已连续超过特斯拉Model 3，强势搅局市场。尽管市场猜测特斯拉可能会进一步下调在华售价以应对YU7的竞争，但其最新动作却是将Model 3长续航版在中国的售价上调3.6%，并将续航里程提升40公里至753公里（约468英里）。（注：1 美元= 7.1618元人民币）

Dan197707-04 20:22

上海物贸收盘上涨2.28%，滚动市盈率98.02倍，总市值51.09亿元

模居全球城市第一。上汽、特斯拉、蔚来、比亚迪、吉利等163家车企的2755款新能源车型在上海市场销售。累计建成各类充电桩91.3万个、换电站225座，车桩比约1.8:1，在全国处于领先地位。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入4.72亿元，同比-45.21%；净利润674.21万元，同比30.58%，销售毛利率14.05%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 7 上海物贸 98.02 101.08 4.22 51.09亿行业平均 57.77 57.40 2.45 53.75亿行业中值 59.43 71.50 2.44 36.79亿 1 建邦科技 19.05 20.17 3.44 21.48亿 2 中国汽研 20.48 20.72 2.60 188.07亿 3 国机汽车 23.50 24.16 0.82 94.83亿 4 中汽股份 47.12 48.70 2.82 81.16亿 5 友车科技 50.58 34.03 1.43 27.46亿 6 申华控股 68.28 95.31 4.55 36.79亿 8 漳州发展 98.84 94.30 1.85 50.37亿 9 北巴传媒 190.82 176.38 2.07 36.53亿 10 德众汽车 269.51 237.34 2.82 13.14亿 11 浩物股份 852.11 -121.42 1.56 24.29亿

金融界07-04 18:48

创世纪收盘下跌2.38%，滚动市盈率49.49倍，总市值136.85亿元

行业领先地位。目前公司数控机床产品已与比亚迪电子、富士康、领益智造、立讯精密、长盈精密、中国中车、上汽通用、中航工业、宇树科技等诸多知名品牌客户展开良好合作,并获得客户高度认可。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入10.48亿元，同比22.37%；净利润9825.88万元，同比66.51%，销售毛利率23.03%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 创世纪 49.49 57.67 2.66 136.85亿行业平均 76.22 75.55 4.56 61.20亿行业中值 39.80 41.68 3.26 45.92亿 1 鲍斯股份 6.28 6.17 2.02 51.36亿 2 景津装备 10.89 10.10 1.85 85.66亿 3 汉钟精机 11.11 10.74 2.15 92.61亿 4 鑫磊股份 12.10 100.16 3.64 52.44亿 5 凌霄泵业 12.59 12.87 2.35 56.94亿 6 中集集团 12.60 14.55 0.90 432.48亿 7 海容冷链 13.29 12.89 1.08 45.60亿 8 巨星科技 13.80 14.09 1.92 324.54亿 9 力聚热能 14.09 12.24 1.64 35.64亿 10 陕鼓动力 14.41 14.59 1.67 152.01亿 11 大元泵业 14.52 14.43 2.26 36.84亿 12 四方科技 15.73 15.54 1.41 36.85亿

金融界07-04 17:17

中证A100指数上涨0.25%，前十大权重包含招商银行等

2.92%）、紫金矿业（2.73%）、比亚迪（2.47%）、中信证券（2.2%）。从中证A100指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比65.69%、深圳证券交易所占比34.31%。从中证A100指数持仓样本的行业来看，工业占比21.38%、金融占比17.25%、信息技术占比14.76%、原材料占比9.76%、可选消费占比8.37%、主要消费占比8.22%、医药卫生占比7.64%、通信服务占比5.34%、公用事业占比3.63%、能源占比2.55%、房地产占比1.09%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相1具体做法：每步选样时，计算指数样本一级行业自由流通市值占比，确定相较样本空间市值占比最低的行业，选取该行业自由流通市值最大证券作为指数样本，重复该步骤直至样本数量达到100只。同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。每次调整的样本比例一般不超过20%。定期调整设置缓冲区，选样方法（4）中的入选顺序在前80名的新样本优先进入，在前120名的老样本优先保留。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。当沪股通或深股通证券范围发生变动导致样本不再满足互联互通资格时，指数将相应调整。

金融界07-04 15:27

ETF市场日报 | 游戏、银行相关ETF领涨！10只科创债ETF将于下周一同步开募

港股通范围内50家汽车产业链企业，重仓比亚迪、小鹏、理想等新能源车企，行业以可选消费和工业为主，兼具高弹性与电动化浓度。 2、创业板新能源指数（399266）选取创业板上市的50家新能源及新能源汽车企业（如宁德时代、阳光电源），覆盖光伏、动力电池等领域，涨跌幅20%，以成长型创新企业为主。 3、恒生港股通科技主题指数（HSSCITI.HI）精选港股通30家纯科技龙头（前十大权重76%），剔除医药/汽车/家电，聚焦互联网（小米、腾讯）和硬件（中芯国际），科技纯度高。 4、恒生港股通创新药精选指数覆盖港股通创新药研发企业，聚焦生物科技、制药等细分领域，受益于海外合作拓展（如诺和诺德、默沙东）及医保政策支持，当前处于估值修复阶段。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-04 15:18

资金逆势布局！恒生科技ETF(513130)连续两日获资金净流入！

W、网易-S、腾讯控股、阿里巴巴-W、比亚迪股份，均为具有核心竞争力的互联网及科技制造业龙头。（数据来源：恒生指数公司，Wind，涉及个股仅供展示指数前五大成份股，非个股推荐，也不构成任何投资建议）此外，当前恒生科技指数最新PE（TTM）为19.86倍，横向来看与纳斯达克100（35.48倍）等美股同类型科技指数的估值仍有差距，纵向来看也仅处于近5年7.39%的较低分位水平，或仍有估值抬升潜力。（数据来源：Wind，截至25/7/3）消息面上，根据港交所信息披露，国内人形机器人龙头公司已在港交所递交招股书，拟在香港主板IPO上市，有望吸引更多增量活水流入港股市场，在资金的扩散效应下以人工智能为代表的科技产业链发展或可得到更坚实的支撑。华泰证券近日研报表示，在美元走弱，国内地产调整进入后半场的大背景下，外资已不再流出香港市场。从国际中介持股口径看，2~3月及4月以来的港股两段行情中外资也有增持，但后半段行情增持幅度相对南向更低。结构上，年初科技行情期间外资增持AI科技及新消费（0.8pct、1.1pct），4月以来趋势进一步强化。在人民币不再走弱甚至有升值预期的大背景下，外资在中国资产进行分散性配置的需求并不悲观。（资料来源：华泰研报《港股行情和轮动的资金面线索》-25/6/29）往后看，外资回流、南向加仓有望为港股科技板块提供资金增量，科技变革驱动产业周期步入加速阶段，布局港股科技核心资产可关注支持场内T+0交易的恒生科技ETF（513130）及其场外联接基金（A类015310/C类015311）。注：场内T+0为交易所交易机制风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。市场有风险，投资需谨慎，风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-04 14:38

固态电池量产上车进入倒计时，电池ETF(159755)规模创近3月新高，近一周日均成交同类第一！

权重股分别为宁德时代(300750)、比亚迪(002594)、亿纬锂能(300014)、三花智控(002050)、华友钴业(603799)、赣锋锂业(002460)、国轩高科(002074)、格林美(002340)、先导智能(300450)、欣旺达(300207)，前十大权重股合计占比65.51%。消息面方面，7月4日，安徽安瓦新能源科技有限公司重磅宣布，其自主研发的全球首条GWh级新型固态电池生产线首批工程样件成功下线。此前，宝马、广汽、长安等车企计划将在2026-2027年进行固态电池大批量装车，国内企业加速布局。赣锋锂业、宁德时代等电池企业推进研发，为未来小批量或大规模生产奠定基础。东吴证券指出，近半年固态电池产业链发展超预期，比亚迪、国轩高科、一汽集团车规级电芯已下线，比预期快了半年。如今第一波设备陆续到位调试，预计今年下半年到明年上半年，行业将进入中试线落地关键期，进行设备升级改造，固态电池有望进入测试+设备迭代关键期。国泰海通证券研报表示，固态电池具备高能量密度、高安全性，能够满足车端、低空、人形机器人等领域的特殊需求。当前半固态电池已实现装车，产业化进程早于全固态电池。人形机器人、低空等成本敏感度相对较低的领域，固态电池应用早于车端。目前看固态电池行业产业化进程加速，迭代正式开启，正在从0到1加速迈进。随着固态电池性能不断提升以及产业化加速落地，长期看好固态电池发展。电池ETF(159755)：紧密跟踪国证新能源车电池指数，国证新能源车电池指数反映沪深北交易所中新能源车电池产业上市公司的市场表现。场外联接(A：013179；C：013180)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-04 14:37

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