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突破美国贸易封锁！中美突发重大信号：中国找到规避特朗普关税的管道？

华关税外，中企还面临着美国进一步加强对英伟达(NVIDIA)低端H20芯片向中国出口的限制。外媒指出，从人工智能(AI)初创公司DeepSeek，到游戏开发商Game Science，中国科技初创企业试图通过香港来规避美国关税。新加坡海峡时报(The Straits Times)报道，香港特区行政长李家超最近访问了中国内地科技强省浙江，表明他致力于在全球贸易动荡中与中国内地城市进行更紧密的合作。 (来源:The Straits Times) 他在高级官员和商界领袖的陪同下，于4月底在越南访问了四天，寻找与业界合作的方法，以避免中美之间持续的关税战造成的干扰。尽管香港特首此行具有重大象征意义，但目前为止，在如何帮助企业实现供应链多元化方面，其具体表现相对较少。然而，分析人士表示，这是朝着制定更广泛战略迈出的第一步，旨在让香港与中国内地城市携手克服美国带来的贸易和商业障碍，包括特朗普最新对华征收的关税。此次访问期间，香港与浙江同意建立新机制，香港将提供量身定制的供应链服务，帮助中国内地企业绕过美国的封锁。李家超4月25日在浙江港口城市宁波举行的约600名政府和商界领袖出席的论坛上表示，香港“有能力为内地企业提供新的供应链服务，并引领这些企业开拓新兴市场，突破美国的封锁” 。他补充道：“利用香港作为国际贸易中心和跨国供应链枢纽的优势，以及浙江在数字经济方面的优势”将有助于中国企业实现投资多元化，摆脱对美国投资风险上升的影响。访问结束后，中国官媒发表了一篇评论文章，称李家超此举是对美国关税的明智之举，“审慎且积极主动的回应”。美国已对包括香港在内的中国商品征收高达145%的关税。香港《南华早报》(SCMP)的社论称，这是“香港一体化进程中又一重要里程碑”。该社论还补充道，香港和浙江“必将受益于新的合作机制、签署的广泛协议以及高科技领域的推动”。李家超还与浙江省签署了涉及科技创新、贸易、住房等十多个领域的50多个项目协议。此外，他还会见了浙江省顶尖科技初创企业(杭州六小龙)的代表，并参观了他们的两家工厂。 “杭州六小龙”指的是AI公司DeepSeek、制作了热门中国游戏《黑神话：悟空》的视频游戏开发商Game Science、机器人公司Unitree & Deep Robotics、脑机接口创新者BrainCo，以及空间设计软件制造商Manycore。关于李家超与这些科技初创公司的谈判细节尚未公布，也不知道合作具体涉及哪些内容。据了解，此次接触是为了让香港团队了解如何进行国际扩张，并减轻特朗普政府带来的干扰。李家超携7名香港高级官员一同访问，其中包括商务部长邱腾华和科技与创新部长孙东，彰显了此次访问的重要性。今年4月，美国进一步加强了对英伟达低端H20芯片向中国出口的限制。几个月前，浙江成立两年的科技新秀Deepseek于1月透露，它已经建立了一个由该芯片驱动的类似ChatGPT的AI语言模型。因事涉敏感而不愿透露姓名的风险投资家向外媒表示：“AI芯片是目前中国AI中心杭州最火爆的产业。” 这位投资者表示：“杭州的AI公司最大的需求是芯片及其整个芯片供应链中的配套设备。这将是香港能够提供帮助的主要方面，尤其是在美国一直在填补英伟达芯片出口管制漏洞，使中国公司更难获得这些芯片的情况下。” 他补充道，尽管香港与中国其他地区一样受到美国出口管制，“但香港出口商绕过繁文缛节和资本管制来买卖芯片仍然容易得多”。与中国内地不同，香港不设外汇管制，也不限制资金进出。加之贸易文件及其他贸易程序方面的规定较少，香港减少了内地常见的官僚主义，总体上使贸易交易更加便捷。

圈内人昨天13:38

突发语出惊人！特朗普：全面关税存在重大政治风险但不会仓促达成任何协议

司、丰田汽车公司、强生公司、礼来公司、英伟达公司和软银集团的领导人表示，他的关税措施正在刺激国内投资出现前所未有的增长。特朗普在活动上表示：“每家新工厂和每一个新创造的就业机会都是美国经济实力的标志，也是对美国未来充满信心的宣言。”

秉哥说市昨天12:03

华为突传重大突破！英伟达：中国AI发展同步美国 “特朗普须取消对华芯片限制”

自家人工智能(AI)芯片，其性能甚至比英伟达的高性能AI处理器H100还要强大。英伟达首席执行官黄仁勋(Jensen Huang)表示，中国AI发展同步美国，呼吁美国总统特朗普取消对华芯片限制。随着中美AI实力竞争加剧，黄仁勋在周三(4月30日)表示，“中国在AI领域并没有落后于美国”。据彭博社等报道，黄仁勋在华盛顿特区举行的一场科技会议上与记者见面时表示：“中国现在可能紧随美国之后，但差距并不大。”#中美关系# (来源:Chosun Biz) 他指出，“我们(美国和中国)非常接近”，并补充道，“这是一场长期且无休止的竞争”。他还评价华为是“全球最强大的科技公司之一”。他解释说：“华为在计算和网络技术方面拥有令人难以置信的实力，而这些技术对于推动人工智能发展至关重要。” 他还补充说，华为在过去几年中取得了巨大的进步。《华尔街日报》最近报道称，华为正在开发自己的AI芯片，其性能甚至比英伟达的高性能AI芯片H100还要强大。黄仁勋呼吁改变特朗普政府限制美国AI芯片出口的法规。他强调：“我们需要加速美国AI技术在全球的传播，政府政策必须积极支持。” 尽管英伟达占据了尖端AI芯片市场90%的份额，但由于出口限制，该公司无法向中国销售芯片。特朗普政府最近还限制了低规格H20芯片的出口，这些芯片的性能低于之前可以出口的H100芯片。黄仁勋表示：“我们需要在这个行业保持竞争力”，并表示有必要制定能够加速AI技术发展的政策。针对特朗普的关税政策，黄仁勋认为，“必须有能够促进、支持、加速国内制造业的政策”。他坚称：“我有信心，凭借我们的意志和国家资源，我们(美国)一定能够实现国内制造”。

圈内人昨天11:52

业绩前瞻 | 伯克希尔Q1韧性检验：巨额现金储备筑牢护城河，看巴菲特如何直面关税风暴？

指数 (.SPX.US)$跌超5%，$英伟达 (NVDA.US)$跌近19%，$苹果 (AAPL.US)$跌超15%，巴菲特旗下伯克希尔是今年美股万亿市值公司中唯一正收益的公司。机构观点表示，该公司股价今年逆市走强，主要得益于其在保险、能源和非控股业务等多个领域的业绩表现，以及巴菲特分散投资的投资策略。值得一提的是，$伯克希尔-A (BRK.A.US)$股价在今年一度突破80万美元，创下历史新高。市场关注焦点： 1、现金配置方向；巴菲特在2025年股东大会前夕强调“等待合理价格”，市场预计其可能继续增持美债或寻求大型收购（需标的规模足够影响资产负债表）。 2、关税与宏观经济影响；特朗普关税政策对供应链成本的压力仍存，但伯克希尔通过多元化业务布局（如能源、铁路）对冲风险；巨额现金储备筑牢护城河，分散投资策略抵御市场风险受特朗普关税政策反复以及经济衰退预期影响，美股三大指数及科技股今年迎来了大幅回调，而巴菲特似乎早已预测到这次股市危机，早在2024年就减持了1340亿美元的股票，更是大幅减仓苹果。 2024年底，伯克希尔哈撒韦公司持有3340亿美元的现金储备创历史新高，充足的现金储备不仅降低了投资组合的市场波动风险，同时也为未来的投资机会做好准备。巴菲特将拥有丰富的选择机会，他不仅可以增持已经跌下来估值更合理的科技股，还能拥有充足的资金直接收购公司。截至2024年底，伯克希尔的前五大持仓占股票投资组合的64%，分别为$苹果 (AAPL.US)$、$美国运通 (AXP.US)$、$可口可乐 (KO.US)$、$美国银行 (BAC.US)$以及$雪佛龙 (CVX.US)$，分别占持仓的28.12%，16.84%，11.19%，9.32%以及6.43%。同时新建仓$星座品牌 (STZ.US)$，增持$达美乐比萨 (DPZ.US)$、$Sirius XM (SIRI.US)$、$Pool Corp (POOL.US)$、$西方石油 (OXY.US)$以及$威瑞信 (VRSN.US)$。从行业上看其能源、消费等防御性板块持仓占比提升，形成了金融、科技、消费和能源并存的分散式投资策略，增强了投资组合的抗风险能力。尤其在2025年美股科技股重挫背景下，使得伯克希尔的投资组合规避了一定的风险。此外，伯克希尔也进一步丰富其投资配置，使得投资组合更加多元化。巴菲特于2025致股东信中透露，截至去年底，伯克希尔对日本五大商社的投资为235亿美元，未来对其所有权可能会有所增加，预计格雷格及其最终继任者将持仓几十年。保险业务收益增长韧性显现，山火或致Q1承压伯克希尔保险业务为公司提供了稳定可靠的收入来源，其保险业务包括GEICO、伯克希尔哈撒韦再保险集团(Berkshire Hathaway Reinsurance Group)和伯克希尔哈撒韦主要集团(Berkshire Hathaway Primary Group)。公司保险承保业务在2024年产生了90亿美元税后收益，收益主要受益于GEICO经营业绩的大幅改善。受短期投资利息收入增加的推动，保险投资收益的税后收益在2024年增加了41亿美元，预计2025年Q1仍将贡献稳健收益。 2025年1月南加州爆发多起山火，导致数千座建筑物被毁或受损。初步估计保险集团可能因这些山火而遭受约13亿美元的税前损失。拥有保险业务也使伯克希尔·哈撒韦公司因其浮动资金而拥有独特的优势，截至2024年12月31日，浮存金约为1710亿美元，浮存金成本以税前承保收益与浮存金余额的比率衡量。合并保险业务在2024年和2023年均实现了税前承保收益，且每年的平均浮存金成本均为负值。过去二十年，伯克希尔的保险业务通过承保创造了320亿美元的税后利润，相当于每1美元的销售额税后利润约为3.3美分。浮存金也从460亿美元增长到了1710亿美元。随着时间的推移，浮存金很可能还会略有增长。实体业务营收表现或分化 2024 年伯克希尔公司公用事业和能源业务的税后利润较2023年增加了14亿美元。其中，铁路运营收入较2023年下降0.5%，主要原因是燃油附加费收入下降及业务结构变化，2024年铁路利润的增长得益于运量增长和生产力提高带来的运营成本降低。伯灵顿北方圣达菲铁路公司（简称“BNSF”）运营着北美最大的铁路系统之一，BNSF 2024 年的税后盈利同比下降1.1%，2024年的盈利受益于单位货运量增加、员工生产率提高以及其他运营成本降低，但受到 2024 年第四季度与劳动协议相关的费用以及与正在进行的法律案件相关的诉讼费用的负面影响。劳工成本及法律费用可能压制Q1利润率。伯克希尔服务和零售业务涵盖多个细分行业和板块，2024年公司制造、服务和零售业务的盈利较2023年下降2.2%，盈利下降反映了服务和零售业务盈利的下降。受特朗普关税影响，消费需求或将进一步下降，零售业务或延续疲软。 2024年航空服务收入增长 9.1%，航空服务收入的增长主要得益于共享飞机所有权计划中飞机数量的增加，以及NetJets旗下各计划飞行小时数的增加。零售业务方面大多数地区、市场和产品线的销售额均出现下降，零售业务分部2024年收入较2023年下降1.2%至192亿美元，原因是供应链库存过剩，导致销量下降和价格压力加大。Q1受特朗普关税政策的影响，叠加竞争加剧和消费者需求低迷，预计Q1零售业绩表现或将进一步承压。历次业绩日股价如何表现？回测过去11个季度业绩日，$伯克希尔-B (BRK.B.US)$在业绩发布当天涨跌概率均衡，股价平均变动为±2.51%，最大跌幅为-3.42%，最大涨幅为+4.11%。从期权波动率偏度来看，市场情绪对$伯克希尔-B (BRK.B.US)$后市走势看跌。

金融界昨天10:56

美股上演V型逆转！消息称美方通过多种渠道主动与中方接触，希望与中方就关税问题进行谈判

3%，亚马逊跌超1%，Meta、谷歌、英伟达等也小幅收跌。不过，微软和苹果分别收涨0.31%和0.61%。与此同时，热门中概股也涨跌不一。纳斯达克中国金龙指数收跌0.95%，4月累计下跌9.79%。贝壳跌超2%，百度、极氪跌超1%，满帮、腾讯音乐、京东等小幅下跌，而金山云涨超9%，万国数据涨逾5%，名创优品涨超2%。美联储面临两难抉择，市场预期降息经济数据的低迷让美联储陷入了两难困境。一方面，美国经济增长失速将促使美联储考虑降息；另一方面，通胀的同步上行或许会让美联储官员们踌躇不前。尽管美联储主席鲍威尔和其他官员近期纷纷表态，美联储在调整政策之前可能会持谨慎态度，但交易员们目前预计该央行将在今年年底前降息整整100个基点。经济学家认为，疲弱的经济数据可能推动美联储降息，而数据的疲软也可能鼓励特朗普放松关税政策，加快达成贸易协议。不过，鲍威尔强调，美联储需要确保关税不会导致通货膨胀持续上升，他警告称，美联储可能不得不在控制物价压力和支持劳动力市场之间做出选择。展望未来，市场仍面临诸多不确定性。贸易谈判的进展、美联储的政策走向以及经济数据的变化都将是影响市场走势的关键因素。投资者在当前环境下需保持谨慎，密切关注宏观经济数据和政策动态，合理调整投资组合，以应对市场的波动。

金融界昨天08:06

A股头条：证监会副主席王建军任上被查，深交所修订创业板指数编制方案，美国经济出现2022年以来首次萎缩

大的智能算力解决方案，部分指标甚至超越英伟达的机架级方案。华为AI芯片凭借规模化解决方案已领先于英伟达和 AMD 当前市售产品，对于降低中国对英伟达GPU的依赖具有重要意义。标的：天源迪科(sz300047)、亚康股份(sz301085) 两大部门发文全面加快电力现货市场建设 4月29日，国家发展改革委办公厅、国家能源局综合司发布关于全面加快电力现货市场建设工作的通知。其中文件表示，2025年底前基本实现电力现货市场全覆盖，全面开展连续结算运行，充分发挥现货市场发现价格、调节供需的关键作用。标的：天正电气(sh605066)、四方股份(sh601126) 公告精选【重大事项】卧龙地产：拟将证券简称变更为“卧龙新能” 海南机场：拟23.39亿元收购美兰空港50.19%股权东珠生态：仅参股迪洛斯10%股权与其暂无实质业务合作海天味业：公司H股发行上市已获中国证监会备案紫金矿业：筹划境外子公司分拆上市珈伟新能：控股股东收到深圳证监局警示函寒武纪：拟定增募资不超过49.8亿元用于面向大模型的芯片平台项目等复旦张江：盐酸多柔比星脂质体注射液价格降价幅度不低于35% 天力锂能：终止收购江苏大摩半导体科技有限公司控制权天铁科技：控股股东、实控人变更事项终止奥来德：子公司与成都京东方签订6.55亿元销售合同乖宝宠物：股东拟转让1200.1万股占总股本3% 通光线缆：预中标1.42亿元国家电网采购项目华康洁净：联合体预中标1.67亿元项目新元科技：部分董事无法保证2024年年度报告等议案真实、准确、完整 ST新潮：因无法在法定期限内披露定期报告公司股票自5月6日起停牌【增减持】江波龙：国家集成电路产业基金拟减持不超过1%公司股份家联科技：股东张三云拟减持不超过3%公司股份凯伦股份：持股5%以上股东卢礼珺计划减持不超过900万股中科信息：部分董事、高级管理人员提前终止减持计划万通发展：拟减持不超过1916.91万股已回购股份【回购】金证股份：拟出售已回购股份不超500万股日科化学：拟变更回购股份用途

金融界昨天08:06

【美股收评】美国GDP数据意外萎缩美国股市触底反弹主要股指小幅收复失地

ta跌0.98%，谷歌A跌0.85%，英伟达跌0.09%，微软则收涨0.31%，苹果涨0.61%。4月份，Meta累计下跌4.75%连跌三个月，苹果跌4.34%，亚马逊跌3.07%连跌三个月，亚马逊涨0.50%，谷歌A涨2.69%，微软涨5.29%（此前连跌四个月），特斯拉涨8.87%。此外，礼来收涨1.55%，台积电ADR涨1.34%——4月份累计上涨0.42%，AMD涨1.34%，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦则收跌0.25%。 “特朗普关税输家”指数收跌0.25%，报84.28点，4月份累计下跌5.71%。4月份，Fluence Energy累跌74.24%，HELE、纽威、e.l.f. Beauty至少累跌超50.7%，Wayfair跌超31.9%，Five Below跌27.7%，耐克跌约25.1%，百思买跌约21.3%，Gap跌超5.8%。“特斯拉劲敌”Rivian则累涨超2.7%，3M涨超8.1%，蔻驰涨超8.6%，美元树涨超9.1%，孩之宝涨超11.9%。市场结束了动荡的4月，期间特朗普的关税政策与近期对谈判的乐观立场令股市剧烈震荡。与中国官方电视台关联的社交媒体账号发文称，美国已主动寻求与中国就关税问题进行谈判，助推美股脱离盘中低点。周三早盘，美国经济分析局发布的初估数据显示，美国一季度国内生产总值（GDP）按年率计算萎缩0.3%。这一下滑主要反映进口激增，因特朗普力推关税打击了信心，企业争相囤积库存。经济学家此前预期增长将下降0.1%。2024年四季度，实际GDP增长2.4%。在GDP数据出炉前，ADP公布的四月私营部门就业报告显示，在该报告所称企业普遍"不安"构成的"困难"环境下，招聘活动有所放缓。通胀方面，美联储青睐的通胀指标显示上月物价涨势缓和，但投资者正为特朗普关税议程实施后价格压力回升做准备。与此同时，一季度通胀数据高于预期，令美联储的政策路径更趋复杂。剔除波动较大的食品和能源类别的"核心"个人消费支出指数一季度上涨3.5%，高于预期的3.2%及前季的2.6%。本周财报季进入高潮，标普500成分股中约三分之一公司将披露业绩。周三盘后，市场聚焦软件巨头微软和Facebook母公司Meta Platforms的季报。这两家公司是本周即将发布财报的"美股七巨头"成员，苹果和电商巨头亚马逊将于周四盘后公布业绩。焦点个股星巴克股价下跌近6%，该咖啡连锁品牌全球同店销售额连续第五个季度下滑，扭亏策略成效不彰。工业巨头Caterpillar 涨幅0.61%，一季度利润下滑，经济不确定性导致需求疲软。 Norwegian邮轮重挫7.8%，该公司一季度盈利不及预期，并因需求走软下调全年调整后净利润指引。 AI服务器制造商超微电脑暴跌11.5%，因客户支出延迟下调三季度营收及利润预期，加剧市场对AI投资收缩的担忧。 Snapchat母公司Snap大跌12.43%，尽管一季度营收超预期，但以宏观经济不确定性可能压制广告需求为由拒绝提供业绩指引。盘后财报高通第二季度经调整营收108.4亿美元，高于预期。高通第二季度经调整营收108.4亿美元，预估106.4亿美元；第二季度调整后每股收益2.85美元，预估2.81美元；公司预计第三季度营收99亿美元至107亿美元，市场预估103.3亿美元；公司预计第三季度调整后每股收益2.60美元至2.80美元，市场预估2.66美元。微软第三季度营收700.7亿美元，高于市场预期。微软第三季度营收700.7亿美元，预估684.8亿美元；第三季度每股收益3.46美元；第三季度智能云业务营收268亿美元，预估259.9亿美元。美股盘后涨超6%。 META第一季度营收423.1亿美元，高于预期。META第一季度营收423.1亿美元，预估413.8亿美元；第一季度经营利润175.6亿美元，同比增长27%；第一季度每股收益6.43美元，预估5.25美元；第一季度广告收入413.9亿美元，同比增长16%。美股盘后涨超4%。

丰雪鑫99昨天04:59

英伟达CEO震撼喊话白宫：紧盯万亿市场机会敦促特朗普修改AI芯片出口规则

FX168财经报社(北美)讯英伟达公司（Nvidia Corp）首席执行官黄仁勋（Jensen Huang）表示，他希望特朗普政府修改从美国向全球出口人工智能（AI）技术的相关法规，以便美国企业能更好地抓住未来的机遇。 “我们需要加速美国AI技术在全球的扩散，”黄仁勋在与媒体的简短会面中表示，“政府的政策和鼓励措施必须真正支持这一点。” 英伟达目前主导着用于训练AI模型（包括OpenAI）的尖端AI芯片市场，但其向中国客户销售最先进产品的渠道已被切断。拜登政府此前曾提出一项关于AI技术扩散的额外政策，即根据三个资质等级限制向全球各国出售AI技术。 “我不确定新的扩散规则会是什么样，但无论结果如何，它必须认识到，自上一版扩散规则发布以来，世界已发生根本性变化，”黄仁勋说。他还警告称，中国正成长为技术领域的强劲竞争对手，并特别提到中国电信巨头华为技术有限公司——该公司已扩展至自主设计AI芯片领域。 “中国并不落后，”他说，“他们比我们领先吗？中国紧随我们之后。我们之间的差距非常、非常小。” 黄仁勋的上述言论发表在其华盛顿之行期间。此行包括出席科技领袖与美国立法者齐聚的“山与谷论坛”（Hill and Valley Forum）。当被问及特朗普的关税政策时，黄仁勋表示：“政策应当始终支持、推动并加速我们实现本土生产制造的能力。” 英伟达依赖其生产合作伙伴台积电（Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.），后者已开始在美国亚利桑那州生产部分芯片。长期以来，台积电始终在台湾地区为英伟达制造最先进的产品。 “凭借美国的意志力和资源，我相信我们能够在本土实现制造，”黄仁勋表示。

佳华168昨天03:13

标普500六连涨创三年纪录，特斯拉飙升2.15%，超微电脑盘后暴跌20%

（苹果、微软、亚马逊、谷歌、Meta、英伟达、特斯拉），因其市值和影响力巨大而得名。数据来源：智通财经 2025年相关大事件 2025年4月23日：美股三大指数集体高开，特斯拉上涨超7%，受放宽自动驾驶监管和Robotaxi计划提振。纳斯达克中国金龙指数上涨2.73%。数据来源：中华网 2025年4月10日：美股创历史性反弹，纳指暴涨12.16%，标普500指数上涨9.52%，科技七巨头市值增加1.85万亿美元。数据来源：21经济网 2025年3月14日：标普500指数跌入调整区间，英特尔逆市上涨14%，黄金期货首次突破3000美元。数据来源：每日经济新闻 2025年3月6日：贸易紧张局势缓和，美股反弹，纳斯达克中国金龙指数暴涨6.4%。数据来源：财联社 2025年2月5日：美联储维持利率不变，美股三大指数全线下跌，英伟达下跌4.03%。数据来源：网易新闻专家点评 2025年4月28日，摩根士丹利首席策略师Michael Wilson表示：“标普500的连涨受贸易乐观情绪驱动，但经济数据疲软可能限制上行空间。投资者应关注科技股的结构性机会，如特斯拉和Meta，同时警惕超微电脑等高估值股票的回调风险。”数据来源：财联社 2025年4月27日，高盛集团经济学家Jan Hatzius指出：“美债收益率的下降反映了市场对美联储2025年降息的强烈预期，但美元指数的反弹可能对人民币汇率形成压力，短期内离岸人民币的波动性将加剧。”数据来源：华尔街见闻 2025年4月26日，Wedbush证券分析师Dan Ives评论：“特斯拉的股价表现得益于其在自动驾驶领域的领先地位，Robotaxi计划可能成为2025年的关键增长点，但通用汽车的指引撤销显示传统车企面临更大挑战。”数据来源：智通财经 2025年4月25日，瑞银集团科技分析师Laura Martin表示：“Meta的六连涨与其AI广告技术的进步密切相关，但Snap的业绩疲软表明中小型科技公司在广告市场的不确定性中更加脆弱。”数据来源：每日经济新闻 2025年4月24日，巴克莱银行首席经济学家Christian Keller分析：“美债收益率创三周新低与就业数据疲软直接相关，美联储可能在2025年第二季度启动降息，但贸易政策的不确定性仍是市场的主要风险。”数据来源：财联社来源：今日美股网

今日美股网昨天00:11

超微电脑Q3业绩暴雷：EPS仅0.29美元，拖累戴尔、惠普、英伟达盘后大跌

电脑第三财季业绩暴雷拖累戴尔、惠普、英伟达盘后下跌客户决策延迟与库存压力超微电脑近年波折与AI热潮 2025年增长展望与市场反应编辑总结名词解释 2025年相关大事件专家点评超微电脑第三财季业绩暴雷根据 www.TodayUSStock.com 报道，超微电脑（SMCI）周二盘后公布第三财季（截至2025年3月31日）初步业绩，数据远低于市场预期，引发股价重挫。调整后每股收益（EPS）为0.29-0.31美元，远不及分析师预期的0.53美元；营收为45亿至46亿美元，低于市场预期的53.5亿美元。公司下调了此前指引，营收同比增长仅18%，相较于去年同期200%的增速大幅放缓。受此影响，超微电脑盘后股价一度暴跌20%，收盘跌16%，报36.00美元，市值缩水至175.14亿美元。此次业绩暴雷主要源于客户需求波动和内部运营挑战。超微电脑在声明中指出，部分客户因平台决策延迟推迟采购，导致销售顺延至第四财季。此外，老旧产品库存增加和加急费用进一步压缩了毛利率，初步数据显示毛利率较上一季度收窄220个基点。以下为超微电脑与市场预期的关键财务数据对比：指标实际值市场预期去年同期调整后EPS（美元） 0.29-0.31 0.53 0.76 营收（亿美元） 45-46 53.5 38.5 毛利率变化 -220基点持平 +50基点数据来源：公司公告、财联社拖累戴尔、惠普、英伟达盘后下跌超微电脑的业绩暴雷对服务器和半导体行业产生连锁反应。盘后交易中，戴尔科技（DELL）下跌近5%，报123.45美元；惠普（HPQ）下跌约2%，报35.80美元；英伟达（NVDA）一度下跌2.9%，报125.10美元。这些公司与超微电脑在AI服务器供应链中密切相关，超微电脑的业绩疲软引发市场对行业需求的担忧。尤其是英伟达，作为超微电脑服务器芯片的主要供应商，其股价波动反映了市场对AI硬件需求的重新评估。以下为受影响公司的盘后表现对比：公司盘后跌幅收盘价（美元）市值（亿美元）超微电脑 -16% 36.00 175.14 戴尔科技 -5% 123.45 870.00 惠普 -2% 35.80 350.00 英伟达 -2.9% 125.10 30800.00 数据来源：实时金融数据、智通财经客户决策延迟与库存压力超微电脑在公告中明确指出，第三财季业绩不佳的核心原因是部分客户推迟平台决策，导致订单顺延至第四财季。此外，公司面临老旧产品库存积压和高昂的加急费用，这直接导致毛利率大幅收窄。行业分析显示，AI服务器市场在2024年经历快速扩张后，部分企业开始重新评估采购计划，以应对宏观经济不确定性和高利率环境。超微电脑首席执行官梁见后（Charles Liang）近期表示：“客户预算调整和供应链波动是短期挑战，但AI服务器的长期需求依然强劲。” 与此同时，超微电脑的库存问题与其快速扩张策略有关。2023年，公司因AI热潮实现营收激增，但未能及时优化库存管理，导致老旧产品滞销。相比之下，竞争对手如戴尔科技通过更灵活的供应链管理，部分缓解了类似压力。超微电脑的毛利率下滑也引发市场对其盈利能力的担忧，短期内需通过优化运营和加速新品推出以重获投资者信心。超微电脑近年波折与AI热潮超微电脑近年来经历了大起大落。2023年，搭乘AI热潮，公司凭借销售搭载英伟达芯片的服务器，股价一度暴涨三倍，市值突破600亿美元。然而，2024年下半年，公司因财务报告延迟和做空机构的负面报道，股价暴跌超80%。2023年，超微电脑因治理问题失去审计机构安永，后于2024年11月任命德豪会计师事务所（BDO）为新审计机构。2025年2月，公司赶在纳斯达克最后期限前提交了2024财年及2025财年前两季的财务报告，避免了摘牌风险。尽管面临挑战，超微电脑在AI服务器市场的技术优势仍被部分分析师看好。2023年的成功得益于其与英伟达的紧密合作，产品广泛应用于数据中心和云计算领域。然而，治理问题和库存管理的失误使其在2024年失去市场信任。此次业绩暴雷进一步加剧了投资者的担忧，超微电脑需在未来几个季度证明其盈利能力和运营稳定性。 2025年增长展望与市场反应超微电脑首席执行官梁见后在2月电话会议中表示，若供应链问题得到解决，公司2025年全年增长有望重现甚至超过2023年的水平。市场对此持谨慎乐观态度。2025年初，超微电脑股价上涨18%，跑赢科技板块整体表现，显示部分投资者对其长期潜力仍抱有信心。然而，第三财季的业绩暴雷可能导致短期股价承压，市场预计公司将在5月6日的电话会议中进一步阐述恢复计划。行业分析指出，AI服务器市场仍具增长潜力，预计2025年全球需求将同比增长15%。超微电脑若能优化库存管理和加速新品交付，或在第四财季实现业绩反弹。与此同时，英伟达的芯片供应能力和戴尔科技的竞争策略将对超微电脑的市场表现产生重要影响。投资者需密切关注公司后续的运营调整和市场反馈。编辑总结超微电脑第三财季业绩远低于预期，EPS仅0.29-0.31美元，营收同比增速大幅放缓，暴露出客户决策延迟、库存积压和运营效率低下的问题。受此拖累，戴尔、惠普、英伟达等相关企业盘后股价下跌，反映了市场对AI服务器行业需求的担忧。尽管超微电脑在AI热潮中曾取得辉煌成就，但近年来的治理问题和业绩波动使其面临信任危机。2025年，公司需通过优化供应链和提升盈利能力重塑市场信心。短期内，投资者应关注5月6日电话会议的最新指引，同时警惕宏观经济对科技行业的潜在冲击。数据来源：公司公告、财联社、智通财经、每日经济新闻名词解释调整后EPS：每股收益剔除非经常性损益后的数值，反映公司核心盈利能力。数据来源：财联社毛利率：公司收入减去直接成本后占收入的百分比，衡量盈利效率。数据来源：每日经济新闻 AI服务器：专为人工智能任务设计的服务器，广泛用于数据中心和云计算领域。数据来源：智通财经供应链：企业从原材料采购到产品交付的完整流程，影响生产效率和成本控制。数据来源：华尔街见闻纳斯达克：美国主要证券交易所，专注于科技和成长型企业。数据来源：财联社 2025年相关大事件 2025年4月23日：英伟达发布新一代AI芯片H200，超微电脑宣布首批搭载H200的服务器将于Q4上市，股价盘中涨5%。数据来源：财联社 2025年4月10日：美股科技板块大涨，纳斯达克指数暴涨12.16%，戴尔科技因AI服务器订单增长上涨8%。数据来源：21经济网 2025年3月14日：超微电脑提交2025财年第二季财报，营收同比增长25%，股价盘后涨3%。数据来源：每日经济新闻 2025年2月15日：美国半导体行业协会警告供应链瓶颈，英伟达和超微电脑股价盘中下跌4%。数据来源：智通财经 2025年1月20日：超微电脑完成纳斯达克合规审查，避免摘牌风险，股价上涨6%。数据来源：华尔街见闻专家点评 2025年4月29日，摩根士丹利分析师Erik Woodring表示：“超微电脑的业绩暴雷反映了AI服务器市场短期需求波动的风险，但其与英伟达的合作仍具长期潜力。投资者应关注第四财季的订单恢复情况。”数据来源：财联社 2025年4月28日，Wedbush证券分析师Daniel Ives指出：“超微电脑的库存问题和毛利率下滑凸显了运营效率的挑战，戴尔和惠普的盘后下跌表明市场对行业增长的信心受挫。”数据来源：智通财经 2025年4月27日，高盛集团科技分析师Toshiya Hari评论：“英伟达的股价波动与超微电脑的业绩直接相关，AI芯片需求的放缓可能在2025年持续影响供应链企业。”数据来源：华尔街见闻 2025年4月26日，瑞银集团分析师David Vogt分析：“超微电脑需通过新品推出和供应链优化扭转颓势，5月6日的电话会议将是关键转折点。”数据来源：每日经济新闻 2025年425日，巴克莱银行科技分析师George Wang表示：“超微电脑的治理问题和业绩预警可能导致短期估值承压，但AI服务器市场的长期需求为公司提供了反弹机会。”数据来源：财联社来源：今日美股网

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