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天弘基金胡超：美越关税落定，福兮祸兮？
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合我们的预期（20%-25%）。考虑到英国作为美国传统盟友以及对美贸易逆差国，仍然最终加征10%的关税，我们预计越南关税水平将落在英国的10%，与中国的30%之间。20%的关税水平符合预期。 --美国将对越南的转口贸易加征40%的关税，这一点偏中性。此前，我们预计，美国可能会根据越南出口商品中来自他国的含量来确定阶梯式的关税水平，当然这在实际执行层面的成本较高。最终一刀切40%，也算是不确定性落地。这条规定的针对性比较明显，短期越南需要平衡与两个大国之间的关系。【考虑到越南总理6月底来中国参加达沃斯论坛，并拜访中国，我们预计中越双方就此协定已经提前通过气】长期来看，我们预计更多制造业环节产能将继续搬迁至越南，以尽量降低直接的转口贸易。 --越南对美国商品完全开放至0关税水平，这一点偏负面。虽然此前苏林呼吁美越双方共同将关税降至0，但前提是“共同降低关税”。现在美国对越南依然加征关税，但是越南对美国完全开放，这体现了越南在关税谈判中的姿态是非常低的。特朗普发文中提到，美国的SUV可能进入越南市场，实际确实如此。目前越南对美国进口汽车的关税依然在32%以上，未来国内的类似汽车一样的产业或将受到美国冲击。此外，越南加大自美国进口，对于外汇储备及汇率都会形成压力。衍生解读： --越南是继英国之后第二个正式与美国达成关税协定的国家。英国作为美国传统盟友，被加征了10%，中国目前是30%，越南是20%。三个国家基本代表了全球大部分国家可能面临的关税协定范本。我们预计未来几天（7月9日前），仍有国家会与美国达成协议；未能达成协议的国家或将重新回到对等关税水平。越南此次完全开放市场，是个重要信号，预计美国会对其他国家也提出类似要求，各个国家国内当前受到保护的产业可能存在冲击。 --越南为何完全开放市场？我们觉得主要可能有这几方面原因：一是美国是越南最大的出口目的地，越南无法承担46%的对等关税，能让步的都会让步，而希望获得相对能接受的关税水平；二是越南自美国进口规模体量很小（2024年大概就150亿美元），越南人均收入相对较低，对于美国商品的需求并不强烈，这150亿美元的商品目前对于国内产业冲击并不大，放开也就放开了；三是越南2026年1月即将召开14大，确定下一届政府的人选，苏林政府的政治抱负尚未完全施展，需要在14大之前营造相对稳定的内部和外部环境。越南主要出口市场及对美出口品种，数据来源：越南海关，US Trade，HSC --市场怎么走？我们认为这份协定（仅根据特朗普发文）对市场影响是中性偏积极。积极的一点在于，不确定的关税问题终于落地。中性是因为，20%的绝对关税水平并不能说明太多问题，还需要看周边东南亚国家的关税税率。越南在制造业上相比周边国家大概有10%左右的成本优势，只要最终相对关税不高于周边国家10%以上，那么越南的竞争优势依然存在。我们再过几天就可以知道。提示：关于美越协定，我们尚未看到正式官方信息，以上均基于特朗普发文解读。多说一句，关注越南投资机会的投资者，可以了解天弘越南市场股票（QDII）（A：008763；C：008764），把握越南快速发展的红利。风险提示：市场有风险，投资需谨慎。如基金主要投资于境外证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还将面临汇率风险、境外证券市场风险等特殊投资风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-03 10:37
债市早报：首批10只科创债ETF集体获批；月初资金面愈显宽松，债市延续强势
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p至2.62%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行7bp、6bp、6bp和17bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至7月2日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
金融界07-03 10:27
中美贸易关系回暖最新大信号！美国正式解除对华出口这一重要商品的限制
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美关系#FX168财经报社(亚太)讯英国路透社周四(7月4日)报道称，美国已正式解除对向中国出口乙烷的限制，这表明美中贸易休战正在按计划进行。美国政府当地时间周三致函能源企业Enterprise Products Partners和Energy Transfer，通知取消对乙烷出口中国的相关限制。在指责北京方面放缓对汽车制造商和其他行业至关重要的稀土出口后，美国于5月底和6月初对乙烷以及大量其他产品对华出口实施了限制。在美国和中国上周解决了有关向美国运送稀土矿物和磁铁的问题之后，周三的信函取消了许可要求。美国商务部上周迈出了取消限制的第一步，向Enterprise Products、Energy Transfer以及乙烷贸易商Satellite Chemical USA 和Vinmar International发出信函，告知这些公司，他们可以在开往中国的船只上装载乙烷，但未经授权不得在中国卸载乙烷。 Vinmar和Satellite尚未回应路透社置评请求。美国商务部和白宫也尚未回应置评请求。船运数据平台Kpler显示，自许可证要求出台以来，美国6月对中国的乙烷出口全面中断，出口量从5月的日均25.7万桶骤降。美国乙烷出口约有一半销往中国。乙烷是从美国页岩气中提取的，主要用作石化原料。乙烷出口暂停将对美国生产商和中国石化制造商造成损害。中国石化企业使用乙烷作为原料，因为它比石脑油便宜。由于美国国内天然气供应过剩，美国油气生产商需要中国购买其液化天然气。周三，至少有八艘船只驶往中国，此前这些船只在6月份因限制措施而在滞留在美国墨西哥湾沿岸港口。6月份，至少有一艘通常往返于美国和中国之间的船只驶往印度，因为企业正在寻找替代市场。 Vortexa分析师Samantha Hartke 在谈到周三的信函时表示：“一切照旧。”她还补充说，她预计7月份乙烷出口量将回升至季节性正常水平，即每天约24万桶。美国商务部长卢特尼克上周四宣布，美中两国已就上月在日内瓦达成的贸易协议达成最终共识，只要中国向美国出口稀土，美国即解除对华贸易反制措施。
tqttier07-03 09:56
邦达亚洲：经济数据表现疲软欧元小幅收跌
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对英镑构成了一定的打压。此外，投资者对英国财政可持续性的担忧也是施压英镑回落的重要因素。今日关注1.3750附近的压力情况，下方支撑在1.3550附近。英镑/美元欧元昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于1.1800附近。除获利回吐对汇价构成了一定的打压外，美元指数在空头回补和美债收益率反弹的支撑下止跌反弹是施压欧元回落的主要原因。此外，时段内欧元区公布的经济数据表现疲软也对汇价构成了一定的打压。不过，美联储的降息预期升温限制了汇价的回调空间。今日关注1.1900附近的压力情况，下方支撑在1.1700附近。欧元/美元美元指数昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于96.70附近。除空头回补对汇价构成了一定的支撑外，美债收益率走高也对汇价构成了一定的支撑。不过，时段内美国公布的“小非农”数据大幅不及市场预期升温美联储的降息预期限制了汇价的反弹空间。今日关注97.20附近的压力情况，下方支撑在96.20附近。美元指数今日需要关注的数据有，澳大利亚5月商品及服务贸易帐、英国6月SPGI服务业PMI终值、美国6月非农就业人口变动季调后、美国5月贸易帐、美国截至6月28日当周初请失业金人数、加拿大5月贸易帐、美国5月耐用品订单月率修正值、美国5月工厂订单月率和美国6月ISM非制造业PMI。另外，欧盟统计局周三公布的数据显示，欧元区20国5月失业率为6.3%，较4月的6.2%小幅上升，超出经济学家预期的6.2%‌。尽管失业率有所上升，但仍然维持在历史低位附近。5月份失业率上升的主要原因是由意大利推动的，该国的失业率从4月份的6.1%上升到了6.5%。过去两年，意大利国内生产总值(GDP)每年仅增长0.7%，政府预计今年将增长0.6%。然而，经济前景的不确定性表明，未来劳动力市场将出现更多波动。特朗普政府提高了贸易壁垒，中东地缘政治持续动荡，油价不断上涨，这意味着企业有时难以提前计划，它们更愿意留住员工，而不是招聘新员工。周三，ADP Research公布的数据显示，美国6月ADP就业人数减少3.3万人，预期9.8万人，而5月份的数据在向下修正后仅增加了2.9万人。具体来看，在5月小幅减少2000个就业岗位后，商品生产企业在6月增加了3.2万个就业岗位。然而，服务业就业在6月份减少了6.6万个就业岗位，主要归因于专业和商业服务以及医疗保健和教育领域的下降。ADP首席经济学家Nela Richardson在一份声明中表示： “尽管裁员依然罕见，但上个月的就业损失反映出企业在招聘方面的犹豫不决，以及不愿填补离职员工空缺的现象。”
邦达亚洲07-03 09:17
【TradingKey财经早餐】美国小非农失利！市场预期美联储更早降息，科技股暴涨，特斯拉飙升近5%
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9%，德国DAX30指数涨0.49%，英国富时100指数跌0.12%。商品：现货黄金（XAUUSD）涨0.55%，报3357.15美元/盎司；现货白银（XAGUSD）涨1.46%，报36.54美元/盎司。伊朗暂停与联合国核监督机构的合作，美国和越南达成贸易协议，两油价格飙升。 WTI原油（USOIL）涨2.82%，报66.37美元/桶；布兰特原油涨2.7%，报68.73美元/桶。【原油价格走势图（30分钟），来源：Tradingkey】外汇：美元指数小幅反弹，涨0.13%，报96.77；美元兑日圆跌0.1%，报143.53；欧元兑美元涨0.05%，报1.1805；英镑兑美元涨0.1%，报1.3653。加密货币：加密市场全线上涨，比特币（BTC）大涨3.37%，暂报108,885美元；以太币（ETH）涨7.45%，报2,576美元；瑞波币（XRP）涨3.24%，报2.23美元。【BTC价格走势图（30分钟），来源：Tradingkey】市场要闻美国6月ADP就业人数减少3.3万人，为2023年3月以来最大降幅特朗普宣布与越南达成贸易协议：征收20%关税，越南市场将对美国全面开放里士满联邦储备银行主席巴尔金：目前没有改变政策的迫切性英国央行货币政策委员泰勒：我认为2025年需要有五次降息特斯拉第二季汽车交车量跌13%至38,4122辆，低于市场预期的38,9407辆今日关注中国6月财新服务业PMI 瑞士6月CPI月率法国、德国、英国以及欧元区6月服务业PMI终值美国6月失业率美国6月季调后非农业就业人口中国商务部召开7月第1次例行记者会欧洲央行公布6月货币政策会议纪要纽交所、芝商所因美国独⽴纪念⽇提前休市原文链接
TradingKey07-03 08:57
贝森特称美联储可能在 9 月或 “更早” 降息
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哪个方向走的时候再行动，” 博斯蒂克在英国的一次谈话中表示，“对我来说，这需要比我们现在掌握的更多信息。”
金融界07-03 07:57
隔夜美股全复盘(7.3) | 特斯拉涨近5%，Q2全球汽车销量小幅不及预期，未现“最坏情况”
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25%关税以及50%的钢铝关税。 2、英国：钢铝关税仍未谈拢。美国与英国的框架协议已开始生效，美国对英国飞机发动机、零部件等商品原10%的关税取消；英国对美出口汽车配额内的关税降至10%。不过，有关钢铝关税的争议尚未解决，目前英国出口这些产品仍面临25%的关税，若双方未能达成一致，该关税可能会翻倍至50%。 3、加拿大：向美国“屈服”？白宫发言人近日声称，加拿大向美国“屈服”了。起因是加拿大拟对科技公司征收3%的数字服务税，华尔街日报估计美国科技公司可能“因此损失数以十亿计美元”。当加方提出该税收将自6月30日生效后，特朗普威胁称美国决定立即停止与加拿大的所有贸易谈判。最终加方取消这一征税。 4、日本：聚焦汽车关税。日本与美国已进行了七轮贸易谈判，外加一场首脑会晤。日本相继拿出多项筹码，包括扩大进口美国能源和农产品、反向进口美国车，以及分享造船技术、稀土资源等。美方仍拒绝降低汽车关税，谈判陷入僵局。特朗普暗示，可能对从日本进口的商品征收30%或35%的关税，远高于4月初宣布的24%。 5、韩国：“努力争取延期”。韩国民众已多次举行示威，抗议美政府滥施关税。路透称由于韩美两国已签署自由贸易协定，韩国对美国进口商品几乎实行零关税，因此美国将注意力集中在汇率和国防成本等其他问题上。韩国高级官员称韩方正寻求延长关税暂缓期。 6、印度：谈判进入“加时赛”。印度代表团最初计划在美停留两天，但截至7月1日，美印谈判已进入第六天。贝森特称美印“非常接近”达成一致。消息称双方因为在汽车零部件、钢铁和农产品进口关税问题上的分歧陷入僵持，农业和乳制品是印度在谈判中的“重要红线”。 7、东盟：“混合”策略。越南、印度尼西亚、泰国、菲律宾和马来西亚都表示愿做出调整，争取同美国进行谈判与合作。越南总理预计在谈判期限到来前，两国将达成协议。印尼6月30日放宽了部分商品的进口许可要求，泰国则提出包括降低自身关税、购买更多美国产品以及增加投资等方案。东盟正在采取“混合”策略应对美国关税上涨：一方面保持区域内部团结，另一方面允许各成员国灵活地与美国进行双边谈判，以保障各自利益。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）20:30 美国6月非农就业人口
格隆汇07-03 06:47
【欧股收评】欧股收涨再现亮点，可再生能源与奢侈品板块领跑
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巨头LVMH、意大利的Moncler与英国的Burberry股价均上涨约4%，成为当日推动指数上涨的主要动力。瑞银集团上调对欧洲奢侈品板块的评级，从“减持”上调至“基准配置”，并表示近期该板块的股价表现不佳，反而创造了战术性买入机会。资源类板块表现强劲，钢铁股涨幅居前，其中阿塞洛米塔尔（ArcelorMittal）和蒂森克虏伯（Thyssenkrupp）领涨。汽车板块上涨1.6%，欧元区银行股也上涨1.5%。可再生能源板块表现尤为突出，受益于美国参议院通过的新预算案，新方案对风能产业更为有利，优于此前版本。晨星公司高级股票分析师坦克雷德·富洛普（Tancrede Fulop）表示：“这一政策转向，加上Equinor公司位于纽约沿海的Empire Wind风电项目复工，表明在特朗普政府主导下，可再生能源行业最糟糕的情形可能不会发生。” 风电巨头维斯塔斯（Vestas）大涨10.1%，领涨STOXX 600，Ørsted上涨1.8%。英国市场承压，财政疑虑再起与欧陆市场表现形成对比的是，多家在伦敦上市的英国公司股价下跌，拖累STOXX 600表现；英国本土中盘股指数（FTSE 250）下跌1.3%，反映出对国内经济的更高敏感度。英镑、英国股市及国债均承压，原因是英国财政大臣雷切尔·里夫斯（Rachel Reeves）在议会中含泪露面，而前一日政府对福利改革计划**“急踩刹车”**，引发市场对英国财政状况的新一轮担忧。贸易消息提振市场，西班牙银行并购吸睛在国际贸易方面，特朗普周三表示，美国已与越南达成一项贸易协议。他周二还明确表示，不考虑延长7月9日与各国谈判贸易协议的最后期限。与此同时，欧盟贸易专员本周将在华盛顿与美方进行谈判，力图阻止美国提高关税。个股方面，英国烘焙连锁企业Greggs股价暴跌15.2%，此前公司预警称其年度营业利润或将低于去年水平。西班牙银行萨瓦德尔银行（Banco Sabadell）股价上涨5.2%，此前桑坦德银行（Santander）宣布已与其达成协议，收购其英国子公司TSB银行。
Dan197707-03 03:24
“零关税准入”换20%关税转运也不行！特朗普与越南贸易协议曝光
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截止日期临近，特朗普政府目前仅与中国和英国达成了修订后的贸易框架，尽管政府多次表示，美国已接近与更多国家达成协议。据报道，越南对美出口去年约占其GDP的30%，因此对特朗普的关税尤其敏感。特朗普不可预测的关税政策招致批评者警告，认为这将制造经济不确定性，并导致美国消费者面临更高价格。特朗普政府及其支持者则反驳称，关税不会导致通胀，并指出总统的关税已为美国政府带来数十亿美元的收入。零售咨询公司Alix Partners本月为CNBC制作的定价模型显示，美国对越南商品征收10%关税，将导致进口男士毛衣价格上涨约8%；若按特朗普最初对越南征收的46%关税，同一件毛衣价格将上涨约35%。美国联邦储备主席杰罗姆·鲍威尔周二表示，官员们预计特朗普关税的影响将在夏季期间更加明显地显现出来。据CNBC报道，由于关税的影响，部分商品如服装和鞋类的价格已经开始小幅上涨。一些分析师认为，美国物价尚未大范围受到影响，部分原因是企业在关税生效前提前大量囤货，以及这些关税传导到经济中需要时间。
佳华16807-03 01:02
美联储主席鲍威尔力挺美元互换额度：全球金融稳定的关键支柱
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报》专栏 Mark Carney, 前英国央行行长, 2025年4月30日：美元的主导地位短期内难以动摇，但各国央行应通过区域合作和多元化储备减少对美元的过度依赖。——摘自世界经济论坛发言 Ray Dalio, 桥水基金创始人, 2025年3月25日：美元互换额度是全球金融的“救生艇”，但其局限性表明，未来需要一个更加多极化的货币体系来分散风险。——摘自桥水基金官网博客来源：今日美股网
今日美股网07-03 00:11

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