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中国银河章俊谈关税冲击：既是挑战也是机会，中国具有巨大的储备政策空间，坚定看好中国市场
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段大大低于比我国人均GDP水平低很多的菲律宾、泰国、印度等国家，且纵向来看我国消费率在过去二十年的经济发展中并没有明显变动，说明我国消费的发展是落后于经济增长的，消费能力和潜力没有得到长足的释放，我国促消费、推动消费升级潜力巨大。此外，从政策层面来看近年顶层设计定位上消费的战略地位也在不断提高，今年3月《提振消费专项行动方案》发布，由于政策的高层级特征，未来对于消费的鼓励政策具有连贯性和一致性，政策效果会逐渐显现，扎实推进向消费驱动型增长转型。五、前瞻防范化解重大风险，经济发展更加平稳健康二十届三中全会要求“要统筹好发展和安全，落实好防范化解房地产、地方政府债务、中小金融机构等重点领域风险的各项举措”。应对外部冲击，中国已前瞻性部署一揽子政策，系统性化解来自房地产、地方政府债务、中小金融机构等风险。924出台的一揽子政策最大的贡献在于使得目前的一系列问题变得可控，在宏观层面显著降低不确定性。当下政策组合拳是在外部环境日趋复杂和严峻的背景下，为中国经济转型创造良好的内部环境和轻装上阵发展新质生产力。面对房地产下行可能引发的系统性风险， 2025年专项债收储配合城中村改造项目推广，有望助力地方政府形成商品房和土地供需调整的新模式。降低商品房库存和房地产风险，短期对房地产市场的供需调节亦有望稳定房价。针对地方政府隐性债务问题，二十届三中全会要求完善政府债务管理制度，建立全口径地方债务监测监管体系和防范化解隐性债务风险长效机制，加快地方融资平台改革转型”，可见中央对于继续防范化解隐性债务风险的力度和决心之坚。2024年10月份，中央已开启新一轮大规模化债置换，推出了总计约12万亿债务置换和展期计划方案，化债体量为历史最大，彰显决心。针对中小金融机构的风险化解也在加速推进。未来行业供给侧改革将持续推进，通过建立健全结构合理的金融市场体系和分工协作的金融机构体系，机构定位将持续得到完善，国有大型金融机构和中小金融机构的发展模式将逐渐展现差异化：头部券商通过并购重组等方式做大做强，多渠道补充资本金，全面完善各条业务线加强综合服务能力，做好服务实体经济的主力军和压舱石；中小金融机构通过深耕区域化或特色化业务形成竞争优势，核心关注自身风险防范和化解，保持对市场的敏感度和灵活性，在实现差异化发展的过程中及时调整打法，推动行业格局重塑。六、前期政策留有余力，政策空间大、储备工具丰富美国对华关税税率进一步提升，对国内出口和全年经济增长势必形成一定拖累。对此，我们在年初两会和预算草案公布时便提出：今年年初政策较为积极的基础上，亦留有“后手”应对可能出现的外部冲击。除了对应的反制措施外，内需政策加码亦将是应对美国关税政策的主要对冲手段。根据我们前期测算，今年加征54%关税幅度对我国出口增速整体拖累或超5-6.5个百分点，对GDP增速影响在1-1.5个百分点左右。我们认为4月政治局会议加码内需的概率进一步提高，涉及工具金额或有1.5~2万亿元。未来财政政策可能进一步加码内需对冲出口的拖累，新增规模可能在1.5-2万亿左右。财政政策方面，考虑到年初财政狭义赤字率已经大幅提升，实际上也已经部分提前对冲了外需冲击，未来财政支出力度可能进一步加码。目前已宣布尚未完全落地的逆周期政策包括育儿补贴、加力实施城中村改造等将加速落地，未来的储备工具还包括“两新”“两重”扩围扩容、服务消费补贴、加大商品房收储力度等。东稳西落的视角下，我国货币政策宽松预期也将打开，全面降准降息或在二季度到来，针对美国新一轮加征关税，央行也有可能创设稳外贸的结构性货币政策工具予以支持。目前人民银行已创设两项稳定资本市场的工具，未来还可能推出中国版“平准基金”，维护资本市场稳定运行。
金融界04-09 15:50
2008年金融危机来最惨一幕：亚股全线暴跌！市场最担心的是……
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%；马来西亚KLCI指数下跌5.6%；菲律宾PSEi指数下跌4.1% 美国10年期国债收益率下降6个基点彭博美元指数上涨0.2% 美国WTI原油下跌2.5%，至每桶60美元欧元下跌0.3% 需要关注的板块：苹果供应商在中国的股票下跌，因市场担心关税带来运营成本上升及需求放缓。涉及中国反制措施的相关行业公司股价上涨，投资者在押注国产替代将带来的潜在利好。显著个股变动：泡泡玛特（Pop Mart）在港股最多下跌15%，为2022年7月18日以来最大跌幅，因市场担心全球衰退影响消费需求。台积电在台湾恢复交易时跌停，追随全球因特朗普关税而引发的抛售潮。任天堂和索尼在东京股市跌幅超过10%，特朗普近期关于大范围关税的言论加剧了日本市场的抛压。市场观察人士观点摘要： Eastspring Investments香港亚洲股票投资专家Ken Wong表示：当前市场波动性过大，现在还不是“抄底”中国股票的时机。高盛下调日本Topix指数目标，因贸易政策不确定性超预期，经济前景堪忧。摩根大通策略师建议在初步冲击后，可以短线买入印度、中国和新加坡股票以寻求交易性反弹机会。杰富瑞全球策略师Christopher Wood表示：特朗普同时推动加税和减税的矛盾政策可能促使国际投资者转向非美资产。
风起04-07 12:59
会员
中美重磅！彭博:特朗普给习近平罕见良机来赢得受关税打击的世界的支持
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还首次在澳大利亚附近海域行动。中国和菲律宾正因南中国海问题关系紧张之际，中国周四宣布已逮捕三名涉嫌从事间谍活动的菲律宾人。菲律宾是少数欢迎特朗普征收关税的政府之一，贸易部长克里斯蒂娜·罗克(Cristina Roque)表示，她对17%的关税持“谨慎乐观”的态度。欧盟也可能对拥抱中国持谨慎态度，尽管欧盟一些领导人希望在特朗普回归后采取更温和的对华策略。西班牙首相佩德罗·桑切斯(Pedro Sanchez)是欧盟中最温和的领导人之一，他将于下周访问中国和越南。 “尚无定论” 龙洲经讯(Gavekal Dragonomics)中国研究部副主任Christopher Beddor表示，将中国描绘为可靠合作伙伴的努力可能会遭到欧洲部分地区的怀疑。 Beddor说：“我认为，现在很难判断北京这种姿态能产生多大效果。私下里，欧洲官员经常很快指出，无论他们与特朗普存在多大分歧，但对中国的经济政策依然有诸多严重不满。” 中国还需要谨慎对待新兴市场，因为最新的关税将加剧人们对中国商品充斥全球并夺走服装等行业就业机会的担忧。但由于世界各国都在努力应对美国贸易战，它们对中国征收新关税的动机较弱。全球化智库创始人王辉耀表示，归根结底，特朗普的关税将使贸易伙伴团结在一起，而美国则受到损害。王辉耀表示：“特朗普的举动将促使占全球人口或经济总量80%的国家，加强彼此之间的贸易往来，这将使美国陷入孤立。长期来看，这将推动各国之间的全面合作。”
tqttier04-06 17:29
金风科技：4月3日进行路演，瑞银证券、大和证券等多家机构参与
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，公司海外新增订单创历史新高，同时突破菲律宾、纳米比亚、格鲁吉亚等8个国家，累计实现签单国别47个。截至2024年12月31日，公司海外在手外部订单共计7,031.82MW。问：2024年公司在绿色供应链方面的进展情况？答：2024年，公司更新发布了《绿色供应商评价规范》及《供应商绿电使用评价规范》，确保企业标准积极准确跟进国家最新政策要求。公司全年风力发电机组主要零部件供应商绿色审核覆盖率为100%。同时，公司全年对合作的供应商开展绿色供应商评价规范及绿电使用评价规范培训，帮助供应商提高绿色生产意识和提升低碳环保能力。公司积极影响和带动供应链企业使用绿电等可再生资源，逐年提升绿电覆盖率及生产金风产品绿电比例。2024年，主要供应商生产金风产品绿电比例达78%。对于绿电使用比例高的供应商，公司在订单采购时会优先选用并给予相应的政策优待，鼓励供应商持续增加绿电使用量。金风科技（002202）主营业务：风机制造、风电服务、风电场投资与开发三大主营业务以及水务等其他业务。金风科技2024年年报显示，公司主营收入566.99亿元，同比上升12.37%；归母净利润18.6亿元，同比上升39.78%；扣非净利润17.77亿元，同比上升38.26%；其中2024年第四季度，公司单季度主营收入208.6亿元，同比下降1.32%；单季度归母净利润6833.4万元，同比下降2.71%；单季度扣非净利润30.52万元，同比下降99.88%；负债率73.96%，投资收益19.62亿元，财务费用9.07亿元，毛利率13.8%。该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级7家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为10.1。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2.36亿，融资余额增加；融券净流入8.59万，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星04-03 22:39
穿越周期的战略定力：解码第一太平(00142.HK)财报中的逆势增长密码
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网络入屋总户上升至1.85千万户，覆盖菲律宾73%城镇及91%的省份，光纤网络总长度达到120万缆索千米。其数码银行Maya于菲律宾具领导地位，银行客户数目于2024年增加71%至5.4百万名。总存款金额及借款人分别增加59%至6.793亿美元及99%至1.6百万名。Maya于数码银行支付处理、商户收单和消费者应用程式均排名第一。Maya银行在2024年第二季度达致正现金流，Maya整个集团则于2024年12月录得净利润。 MPIC基建板块表现亮丽，受Meralco能源销售强劲增长、旗下Maynilad水务业务的水价上调和用水量增以及MPTC收费公路车流量提升带动的收入上升等利好影响，2024年MPIC来自营运业务的利润同比上升16%，达到了4.95亿美元，核心利润净额及利润贡献均创新高。二、财务结构稳健，业务多元化铸就长期分红底气聚焦到第一太平的投资稳健性上，其投资的“胜率”更为值得重视。首先，从财务健康度方面来看，第一太平展现出审慎的资本管理能力和战略布局的前瞻性。在保持健康的财务状况的同时，现金管理成效显著。数据显示，其现金利息覆盖倍数维持在4倍以上。值得关注的是，总公司在维持15亿美元债务规模下，通过置换低成本长期融资，将平均利率从5.4%降至5.1%，平均债务到期年限延长至3.5年，有效缓解利率上行压力。对于投资者担心的菲律宾披索及印尼盾贬值等问题，从财报可以看出，菲律宾披索及印尼盾贬值对第一太平业务的影响主要体现在财务报表的货币折算层面，但实际盈利能力与增长前景受结构稳固支撑。数据显示，在过去六年，菲律宾披索贬值9%，印尼盾贬值11%，但集团核心业务仍实现盈利持续增长, 并屡创新高。图片来源：公司官网这背后有三重逻辑：首先，本地化运营能够形成自然对冲；其次，财务结构优化缓冲风险；再者，食品、基建、电讯板块的需求受宏观经济影响相对较低，因此增长动能覆盖汇率影响。综上，本地货币收入与债务结构适配、核心业务刚需扩张及稳健财务构成三重防护，汇率波动不改变长期增长逻辑。财务状况稳健、手握现金充足，为第一太平持续分派奠定了基础。在与财报一同公布的分派公告中显示，董事会建议之末期分派每股13.5港仙，同比提升8%。分派总额自2023年每股23.0港仙上升11%至2024年每股25.5港仙, 与经常性溢利上升11%同步。兼顾业务扩展需求与投资者利益。进一步来看，若以当前股价估算，第一太平的分派率长期维持在5%-8%区间，远超银行存款及多数固定收益产品。对于追求稳定收益的投资者而言，其高分红特性能够有效对冲市场不确定性，同时享受资本增值潜力。那么，若站在当前节点继续往后推演，第一太平能否长期维持如今的分派金额和频率？笔者认为大概率是可以的。首先，其分红历史具备持续性与稳定性特征，这充分体现了管理团队对股东回报机制的高度重视，对公司的发展也有精准的战略定位与高效的执行力。这一点通过回顾第一太平的发展历程也能看出来，毕竟能够顺利度过各经济周期及金融危机，到如今实现超200亿港元市值的跨越式发展，没有一个优秀的管理团队是做不到这一点的。其次，第一太平的运营状况稳健。2024年，穆迪确认第一太平“Baa3”的发行人评级，展望维持稳定。标普亦给予第一太平BBB-的评级，展望评为稳定。持续获得两大国际知名机构的正向评级，凸显市场对财务韧性的认可。这样来看，第一太平增长有确定性和可持续性是“明牌”了，这符合“好的公司”特征，值得我们给予第一太平更高的期待。三、结语在周期波动与产业变革交织的复杂环境中，第一太平以其战略纵深诠释了“韧性生长”的真谛。 2024年，第一太平不仅实现了利润质量与运营效率的双向提升，更锻造出穿越经济迷雾的长期价值锚点。受惠于大部份核心业的盈利增长势头强劲，第一太平在资本配置、产业布局与股东回报间建立的良性循环，正为价值投资者树立新时代的标杆。注: 本次调研文章为有偿服务。
格隆汇04-03 16:41
特朗普暴击全球贸易，东南亚成“重灾区”，苹果概念已溃不成军！
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在中国、东南亚（越南、泰国、马来西亚、菲律宾等）、印度，美国、日本、欧洲也有少量组装工厂。这和特朗普关税牌子上的所有高关税地区，基本“完美适配”上了。来源：Kimi据公开资料制图而这些地区的消费电子产品制造，几乎涵盖了所有苹果iPhone、AirPods和Apple Watch等产品的组装和制造。其中，中国、越南、印度等都是其最重要的生产基地之一。国内具有代表性的企业，包括歌尔科技、蓝思科技等都是其重要的供应链；另外，立讯精密、歌尔科技等也均在越南等地设有工厂。这也就是为什么今天港A股苹果概念、消费电子概念大溃败的原因。为此，韦德布什全球技术研究主管Dan Ives认为，特朗普大规模关税措施对市场的影响比预期的要糟糕。由于关税的影响，科技股将面临“重大”压力，投资者对需求破坏、供应链感到焦虑。对于英伟达和其他与供应链有重大关系的芯片企业来说，担心的将是定价和利润率受到影响，以及这对未来全球供应链意味着什么。同时，苹果也值得关注，因为该公司大部分的iPhone生产都是在外国进行的。
格隆汇04-03 15:10
中国联塑(2128.HK)2024年财报：塑管龙头基本面稳健，技术赋能开辟全球增量
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亚基建需求旺盛，当前东南亚五国（印尼、菲律宾、马来西亚、泰国、越南）平均城镇化率仅为55.7%，相当于中国2014年水平，未来城镇化加速将催生大量基建需求，涵盖市政工程（供水、排污、燃气管道）、交通设施（铁路、高速公路）及公共建筑等领域。国际货币基金组织预测，东南亚2024-2025年GDP增速将持续高于全球平均水平。随着“一带一路”政策深化，期待中国与当地更多基建合作项目加速落地，进而为塑料管道提供长期需求支撑。截至2024年末，中国联塑已在印尼、柬埔寨、泰国、马来西亚及越南等国家建立生产基地，实现了本土化生产，并进一步深度融合当地需求打造产品，还将根据市场容量稳步推进海外业务保持扩张。据了解，针对印尼多雨、地质松软的特点，印尼工厂特别优化了HDPE双壁波纹管的抗压性能；同时，通过设立本地研发团队，开发适配热带气候的耐高温PPR管道，产品市占率迅速提升至区域前三，可见中国联塑在当地市场凸显出强大的产品和品牌影响力。除了东南亚市场之外，在非洲市场，不久前中国联塑的坦桑尼亚生产基地正式启用，产品涵盖建筑给排水、市政管道、农业灌溉等多个领域，年生产能力将达到3万吨左右，该举措标志着其全球化布局进一步深化。从市场环境来看，最新统计数据显示，过去五年，非洲塑管市场以每年15%的增速持续扩张。具体到地区，南非政府主导3万亿兰特（约合1,600亿美元）基础设施投资计划，覆盖能源、交通和数字基础设施领域；而肯尼亚的农业现代化政策高度契合其"2030愿景"国家战略，灌溉系统升级已成为提升农业产值的关键举措；在尼日利亚，快速的城市化进程和人口增长对基础设施建设形成了迫切需求，有预测指出，其基础设施赤字预计将在2026年内达到8780亿美元，这将进一步放大当地塑管市场的潜力。因此可以看到，非洲市场的成长潜力不容小觑，而中国联塑以坦桑尼亚为支点，通过本地化生产加强区域供应能力，能够快速响应当地需求，未来有望服务坦桑尼亚周边国家市场，最终在这片蓝海中建立起长期优势，打开更为广阔的成长空间。结语通过聚焦主业、降本提质及海外扩张，中国联塑2024年财报交出一份韧性十足的答卷。核心主业毛利率持续提升，凸显出规模效应，海外收入保持高速增长，则凸显本土化战略在新兴市场的巨大成功。综合考虑公司龙头地位、稳健的财务状况、以及对智能制造和技术创新的持续投入，中国联塑的市场地位将越来越稳固。加上政策端激发下游需求爆发，公司的远期成长确定性正在不断提升。因此，对于投资者而言，中国联塑无疑是一个值得重点关注的投资标的。
格隆汇04-03 12:30
特朗普“对等关税”震动全球！日韩股市大跌，黄金狂飙
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，韩国25%，日本24%，欧盟20%，菲律宾和以色列17%，澳大利亚10%，巴西10%，英国10%…… “对等关税”宣布后，美股市场盘后跌幅放大，纳斯达克指数期货暴跌逾4%，标普500指数期货下跌3.5%。而美国7大科技巨头公司股票，跌幅尤为明显，苹果公司盘后一度大跌超7%。日韩股市大跌，黄金创新高在今天的亚洲交易时段，日韩股市主要股指均出现大幅下跌。富时中国A50指数期货一度跌超2%。日经225指数跌2.83%，跌幅一度扩大超4%；日本东证指数下跌3%。而韩国综合指数跌1.37%，韩国KOSPI指数跌0.67%，开盘一度下跌超2%。港A股集体走低。港股中，恒指跌1.48%，国指跌1.38%，恒生科技指数跌2.08%，出口型企业股价走低，其中，申洲国际跌超17%；A股中，深证成指、创业板指数均跌超1%。债市方面，国债期货集体高开，30年期大涨。利率债全线飘红。随着避险情绪持续升温，黄金价格再度走高。 4月3日，现货黄金短暂突破3160美元/盎司，续刷历史新高，随后短线下挫，现报3150美元/盎司，涨幅收窄至0.5%。华联期货表示，周三夜盘黄金高位震荡，美国开征对等关税超预期，预计黄金将继续强势。提前消化美国开征对等关税利好，短期谨防盘面大幅波动。短期继续关注关税和中东问题引起的避险情绪变化。 “比最坏情况更糟糕” 德意志银行高级美国经济学家布雷特·瑞安（Brett Ryan）表示：“关税肯定比我们预期的更糟糕。” 瑞安表示，他的团队原本预计有效关税税率将在 15%-20% 之间。周三的公告表明，所有美国进口产品的实际关税税率将接近 25%-30%。 Evercore ISI 的策略师在周三晚些时候的一份报告中将实际关税税率定为29%。这预计美国关税税率将达到一个多世纪以来的最高水平。 “我不会说这是彻底的经济衰退。”瑞安补充道。“我会说这肯定会增加经济衰退的风险。” Renaissance Macro 经济学主管 Neil Dutta 将这些声明描述为“对经济的巨大冲击”。随着投资者消化最新的征税措施，市场仍面临一个问题：特朗普将执行这些关税多久，以及其他国家是否会进行报复或谈判。鉴于美国和一些合作伙伴之间可能出现的针锋相对，华尔街策略师认为，周三不会成为“清算事件”，关税风险不会通过一次性的全面抛售而被迅速消化。花旗美国股票交易策略主管斯图尔特凯泽 (Stuart Kaiser) 周三晚些时候在给客户的一份报告中写道，关税公告比投资者的预期更糟糕，他不建议目前买入逢低股票。 Kaiser写道：“负面新闻、最后期限推迟和实施情况好于预期的模式似乎可能会持续下去，而且总统的声明还包括根据双边谈判结果进行撤销的可能性。” “我们认为，关税可能会继续成为持续的阻力。”
格隆汇04-03 11:30
中证中国东盟180指数报1968.28点，前十大权重包含贵州茅台等
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%、马来西亚证券交易所占比2.85%、菲律宾证券交易所占比2.09%、胡志明市证券交易所占比0.76%。从中证中国东盟180指数持仓样本的行业来看，金融占比26.74%、工业占比17.61%、信息技术占比11.74%、主要消费占比7.42%、原材料占比7.05%、可选消费占比7.05%、医药卫生占比6.01%、通信服务占比5.70%、公用事业占比3.22%、能源占比3.19%、房地产占比0.85%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。当中证A100指数和中证东盟80指数调整样本时，指数样本随之进行相应调整。
金融界04-02 16:10
日本发骇人警告！潜在大地震恐造成近30万人死亡财产损失270万亿日元
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，称南海海槽周边发生大地震的风险较高，菲律宾海板块在此俯冲到欧亚大陆板块之下。
tqttier04-01 13:41

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