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2月21日证券之星午间消息汇总：财政部发文！实施更加积极的财政政策

方面积极因素转化为发展实绩。一是提高财政赤字率，加大支出强度、加快支出进度。二是安排更大规模政府债券，为稳增长、调结构提供更多支撑。三是大力优化支出结构、强化精准投放，更加注重惠民生、促消费、增后劲。四是持续用力防范化解重点领域风险，促进财政平稳运行、可持续发展。五是进一步增加对地方转移支付，增强地方财力、兜牢“三保”底线。 2、《广州开发区(黄埔区)科技创新创业投资母基金直接股权投资实施细则的通知》正式发布。《通知》显示，在资金用途上，国资母基金的直投资金以对项目开展直接股权投资为主要运作模式，包括种子直投、天使直投、产业直投。其中，种子直投、天使直投的金额合计不超过直投资金规模的30%。直投资金不得投资房地产、落后产能、高环境风险等类型项目。在风险容忍机制方面，建立直投资金风险容忍机制，在受托管理机构尽职尽责前提下，按照投资阶段，允许种子直投、天使直投、产业直投分别出现最高不超过各类别投资总额50%、40%、30%的亏损，种子直投、天使直投单项目最高允许出现100%亏损，按照直投资金投资整个生命周期进行考核。 3、美联储博斯蒂克表示，预计美联储今年将降息两次。未来可能发生很多事情，从而导致降息幅度增多或减少。目前的基准利率处于适度紧缩状态，相较于3%-3.5%的中性利率。由于即将到来的政策变化，经济放缓是一个重大关注点，但企业预期2025年将是一个稳健的年份，截至目前，经济依然表现出韧性。 02. 行业新闻 1、为进一步推动深圳市功能型无人车产业规模化发展，《深圳市关于进一步扩大试点范围加快推进功能型无人车高质量发展的指导意见(试行)(公开征求意见稿)》公开征求意见。其中提到，统筹推进，试点先行。发挥市级层面统筹协调作用，整体推进功能型无人车运营试点管理工作。加快搭建功能型无人车监管平台，基于平台实现功能型无人车运行数据的统一接入，强化安全管理，保障道路交通安全。市级层面结合功能型无人车应用场景，统筹做好功能型无人车规模引导工作，逐步提高功能型无人车在城市物流、环卫等领域夜间作业车辆的占有率，实现提质增效。 2、据科创板日报消息，在“智启新元·数造未来——2025智能产业生态论坛”上，全国首部街道级《人工智能产业生态蓝皮书》发布。蓝皮书指出，截至目前，中关村街道共有人工智能企业86家，包括字节跳动、深度求索等人工智能领域的领军创新企业。此外，该地区企业发展规模以中小型为主，小型及微型企业共计58家，占比近七成(67.4%)。 3、北京市数据标准化技术委员会成立大会暨第一次全体委员会议在京召开。会上，北京市市场监督管理局宣读北京市数标委成立公告，明确北京市数标委在数据领域从事标准化工作，北京市政务服务和数据管理局在地方标准立项论证、起草、初审、实施效果评估和复审等工作中提供技术支撑。 4、全国白酒标准化技术委员会发布关于征求《白酒质量通则》国家标准(征求意见稿)意见的通知。此次修订首次建立了面向消费者的白酒品质表达标准化语言，更加直观地了解和识别中国白酒的特性，丰富和完善标准技术内容，创新产品标准的表达形式，推动白酒产业的标准化、国家化、规范化发展。《白酒质量通则》旨在从我国白酒标准体系的顶层设计出发，提出白酒品质表达新形式，建立我国白酒统一形象，增强民族和文化自信，推动和加快白酒的国际化进程。 03. 产业观点 1、中金公司指出，在国内新能源车以旧换新政策托底以及海外储能抢装需求逐步释放下，1Q25产业链排产淡季不淡、补库意愿较强，各环节头部厂商稼动率维持高位、支撑盈利韧性，部分环节如6F、铁锂正极等涨价落地、有望释放更大盈利弹性，看好25年全年产业链单位盈利逐步迎来拐点向上。 2、华泰证券指出，2024年，中国电视品牌继续强化海外消费者认知、提升全球份额，华泰证券认为中国电视产品的高质量、创新力正逐步改变海外年轻消费群体对中国家电产品的刻板印象，迭代更快的电视产品有望通过Mini LED背光电视，率先突破“性价比”的固有标签，在众多家电品类中脱颖而出。随着2025年面板价格压力缓解叠加国内以旧换新政策驱动产品结构升级，电视板块有望迎来盈利改善周期。 3、中国银河证券研报表示，新型电力系统可以依托人工智能技术卓越的数据处理能力、学习能力和决策能力，对海量电力数据进行实时分析、精准预测和智能决策，显著提高电力系统灵活性、智能性和开放性。对于发电企业，AI能够助力电厂设备智能诊断并减少停机时间、降低煤耗、提高新能源功率预测精度、优化电力市场交易算法等方式受益。看好较强运行管理能力的龙头发电企业。

证券之星02-21 11:49

马斯克领军DOGE的部门再出奇招，总统特朗普竟然全力支持！

与「新冠刺激支票」不同，后者是透过增加财政赤字融资的。（2）该支票只发放给纳税家庭，这些家庭有将额外收入用于储蓄（而非消费）的倾向。原文链接

TradingKey02-20 14:30

特朗普和马斯克又要搞大事：DOGE或给全民“发红包”，每家5000美元

与“新冠刺激支票”不同，后者是通过增加财政赤字融资的。其次，该支票仅发放给纳税家庭，这些家庭有将额外收入用于储蓄（而非消费）的倾向。他强调，DOGE分红与过去的刺激支票（如2021年美国救援计划）不同，因为只有纳税家庭才能获得。纳税家庭更有可能储蓄（而非消费）像DOGE分红这样的“意外红包”，因为消费在他们收入中的占比较低。此外，Fishback还指出，“DOGE分红”也不会增加赤字。他解释称，该分红支票以开支削减为前提。它实际上是一种退税，完全通过开支削减来融资。而且中期来看，这实际上可以通过提高税收士气和恢复纳税人与政府之间的信任来增加税收收入。最后需要注意的是，虽然5000美元支票的前景可能会让很多人兴奋，但实际上，即使DOGE实现2万亿美元的节省目标，它是否可以在未经国会批准的情况下发放这些退税仍不清楚。事实上，许多共和党人更希望将这笔钱用于偿还国家债务，而另一些人则希望用这笔钱来支持即将到期的减税措施延期。

金融界02-20 11:39

日本和中国减持美债合计369亿美元，全球金融市场或面临新挑战

美债，反映了全球经济格局的变化。美国的财政赤字和债务负担逐渐加重，可能影响美债的市场需求。二、日本减持美债的原因和影响日本是全球最大的美债持有国之一，其减持美债的决策引起了广泛关注。2025年12月，日本的美债持有量下降了273亿美元，降至1.06万亿美元。以下是日本减持美债的主要原因：日元贬值风险：日本央行的宽松货币政策和日元贬值压力促使日本政府减少美元资产。国内需求变化：日本国内的投资需求增加，资金逐渐流向本国市场。国际经济形势变化：全球经济的不确定性促使日本重新审视其外汇储备配置。日本的美债减持可能带来以下影响：可能导致美债市场的流动性下降，影响美国政府的融资能力。减缓美元的需求，从而影响美元汇率。加剧全球资本流动的不确定性，影响全球金融稳定。三、中国减持美债的背景和动机 2025年12月，中国的美债持有量下降了96亿美元，降至7590亿美元。中国减持美债的原因复杂，主要涉及以下几个方面：经济结构调整：中国政府推动金融市场多元化，减少对美元资产的依赖。国内金融市场需求：随着中国金融市场的进一步开放，国内投资需求持续上升。美中关系的不确定性：美中贸易战等地缘政治因素加剧了中国政府对美国国债的谨慎态度。中国减持美债的举措可能带来的影响包括：减少美元资产的依赖，增强人民币国际化的潜力。短期内可能对美国国债市场产生一定压力，尤其是在其他国家不愿意补充这一缺口的情况下。长远来看，中国或许会在其他国际金融市场中寻求更多的投资机会。四、全球金融市场的反应与未来走势日本和中国的减持行为反映了全球经济环境的不稳定性，全球金融市场可能会面临新的挑战。具体表现为：国家/地区减持金额（亿美元）减持后美债持有量（亿美元）减持原因日本 273 10600 日元贬值压力、国内需求变化中国 96 7590 金融市场多元化、减少对美元依赖未来，美债市场可能面临更多的供需不平衡，影响全球资本流动的稳定性。与此同时，全球主要经济体可能会逐步加大对非美元资产的投资，进一步推动全球金融市场的多极化发展。五、结论与市场展望日本和中国的减持美债现象反映了全球经济结构变化的趋势，也暗示着国际金融市场的未来走势将发生调整。随着美债市场的不稳定性增加，全球投资者可能会寻求更多样化的投资组合，以应对潜在的市场波动和风险。编辑观点：美债市场未来可能会面临更大的压力，特别是如果其他国家纷纷效仿日本和中国的减持举措。美债市场的流动性可能会受到挑战，美元汇率也可能面临一定的贬值压力，全球经济可能进入更加复杂和多变的阶段。美债：指的是美国政府发行的债券，是全球金融市场中最为重要的债务工具之一。日元贬值：指的是日元在外汇市场上的贬值现象，通常与日本的货币政策和经济形势相关。人民币国际化：指的是人民币逐渐成为国际贸易和投资中的主要货币。非美元资产：指的是除美元以外的其他资产类别，如欧元、日元等货币和黄金等。 2025年相关大事件： 2025年1月：日本和中国在2025年继续调整外汇储备，减持美债，导致美债市场面临供应不足的风险。国际知名投行、分析师点评： "随着全球经济的不确定性加剧，国家和投资者逐渐转向非美元资产，减少对美债的依赖。" — 高盛分析师，2025年2月。 "日本和中国的减持行为标志着国际资本市场结构的转变，未来市场波动性可能进一步加剧。" — 摩根士丹利分析师，2025年2月。来源：今日美股网

今日美股网02-20 00:12

金价“狂飙”，黄金牛市还能走多远？黄金ETF基金(159937)今年涨超11%

场避险情绪持续，宏观经济不确定性、美国财政赤字恶化以及地缘政治风险，都可能继续支撑黄金价格上行。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云 1评论02-19 16:37

瑞银：2025年下半年黄金价格有望突破3200美元，黄金ETF基金(159937)近6日吸金超16.88亿元

场避险情绪持续，宏观经济不确定性、美国财政赤字恶化以及地缘政治风险，都可能继续支撑黄金价格上行。来自美国银行的大宗商品策略团队表示，随着全球央行黄金购买主导市场，全球投资需求只需增加1%，黄金就能达到美国银行预测的3000美元基准目标，投资需求超预期增加10%则将使金价升至每盎司3500美元。美国银行指出，中国市场是愈发充满活力和看涨情绪愈发浓厚的全球黄金市场的其中一个核心支柱。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-19 13:36

港股开盘：恒指涨0.21%、科指涨0.36%，科网股、汽车股多数上涨

乐观，地产周期经历1年半加速出清+广义财政赤字扩张，有望带动港股市场盈利周期企稳。光大证券：DeepSeek-R1带来的突破有机会持续完善，推出性能更强力的模型。R1的模式有助于激发现有模型潜力，如对阿里Qwen2.5等模型进行微调。DeepSeek的成功或有望促使各大互联网公司加大对AI大模型的战略投入。R1多项创新性技术突破路径已开源，其或可被复刻至各大互联网公司旗下AI模型中，带来模型能力的提升，进一步加强对内赋能、对外输出能力。

金融界02-18 09:32

A股“春季攻势”驱动因素有哪些？

部署今年的经济目标及工作，GDP目标、财政赤字目标等重要数字有望披露。近期，围绕人工智能和人形机器人的产业政策发布较多，持续对市场风险偏好形成支撑。货币政策方面，连续性降准降息可期。一方面，海外美国新任财政部长强调要将“十年期美债收益率打下来”，近期美债利率持续走弱，人民币汇率压力缓解；另一方面，国内相关部门2025年1月召开年度工作会议，延续经济工作会议“适度宽松”的政策基调，2025年连续性降准降息可期。A股市场风险偏好有望随之提升。三、基本面海外关税政策落地后，从消费、投资、出口三驾马车来看，出口或将面临压力，内需消费亟需加速复苏，以对冲出口的下行压力。春节期间消费数据表现较为火爆。据统计，2025年春节期间，国内重点零售和餐饮企业销售额预计突破1.6万亿元，同比增长12%。春节假期8天中，全国国内出游5.01亿人次，同比增长5.9%；国内出游总花费6770亿元，同比增长7%。此外，我国春节档电影票房突破百亿大关创下历史新高。整体来看，内需复苏的趋势在春节期间得到阶段性验证，为企业一季度盈利带来良好预期。图：2025年春节档票房远超2023年和2024年同期水平（信息来源：国海证券）相关产品：A500ETF（159339）风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

金融界02-18 09:22

美股高位的“隐忧”：华尔街攀爬“忧虑之墙”

.00%，则可能引发股市抛售。此外，财政赤字问题可能会推高收益率。如果特朗普政府进一步实施减税政策，而未能通过削减支出来平衡财政，则可能导致债务融资需求增加，从而推升国债收益率。同时，贸易战也可能成为推高债券收益率的另一因素。索斯尼克表示:“要知道，外国投资者持有大量美国国债。如果贸易或地缘紧张局势恶化，导致海外投资者减少购买美债，那么光是这一因素就可能推高收益率。” 技术面发出的“卖出信号” Carson Group首席市场策略师瑞安·德特里克（Ryan Detrick）表示，技术面上的卖出信号已经闪现，市场可能面临回调压力。其中，“12月低点指标”在今年1月发出了警告信号。当标普500指数在第一季度收盘低于前一年12月的最低收盘价时，该信号便会触发。今年1月10日，标普500指数收于5,827点，较12月最低收盘价5,867点低50点，触发了这一指标。自1950年以来，该指标共出现37次，而历史数据显示，其后市场全年表现通常较弱：德特里克在一份研究报告中写道：“在过去，这一信号出现后的全年回报率明显偏低，平均为-0.2%，而上涨概率（Win-Ratio）仅为48.6%。”“这无疑是我当前市场忧虑的一部分。” 市场估值过高，投资者应寻找低估机会 Catalyst Funds投资组合经理查理·阿什利（Charlie Ashley）认为，当前股市估值已超历史均值，构成潜在风险。阿什利表示，目前“超大盘科技股”的上涨势头已经到了“强弩之末”，因此投资者应该考虑配置估值较低的市场领域，如小盘股或等权重标普500指数基金，以分散风险。总结尽管标普500指数仍处于高位，但市场仍存在诸多隐忧：贸易战、债务赤字、AI投资的可持续性、市场惯性逢低买入、债券收益率上升影响，以及技术面发出的卖出信号等。投资者需要谨慎应对市场波动，避免在市场可能出现更大调整时盲目追高。

Dan197702-18 05:28

港股开盘：恒指涨0.6%、科指涨1.32%，科网股普遍走高腾讯涨超6%、快手涨近5%

乐观，地产周期经历1年半加速出清+广义财政赤字扩张，有望带动港股市场盈利周期企稳。光大证券：DeepSeek-R1带来的突破有机会持续完善，推出性能更强力的模型。R1的模式有助于激发现有模型潜力，如对阿里Qwen2.5等模型进行微调。DeepSeek的成功或有望促使各大互联网公司加大对AI大模型的战略投入。R1多项创新性技术突破路径已开源，其或可被复刻至各大互联网公司旗下AI模型中，带来模型能力的提升，进一步加强对内赋能、对外输出能力。

金融界02-17 09:32

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