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中国中铁收盘上涨5.43%，滚动市盈率5.00倍，总市值1392.97亿元

，上涨5.43%，滚动市盈率PE（当前股价与前四季度每股收益总和的比值）达到5.00倍，总市值1392.97亿元。从行业市盈率排名来看，公司所处的工程建设行业市盈率平均14.76倍，行业中值17.28倍，中国中铁排名第24位。截至2024年年报，共有479家机构持仓中国中铁，其中基金473家、其他6家，合计持股数1625763.89万股，持股市值1038.86亿元。中国中铁股份有限公司的主营业务是工程建造、设计咨询、装备制造、特色地产、资产经营、资源利用、金融物贸以及新兴业务。公司的主要产品是基础设施建设、设计咨询、装备制造、房地产开发。公司连续19年进入世界企业500强，位列《财富》世界500强第35位，《财富》中国上市公司500强第9位；连续16年获评上海证券交易所上市公司考核A级（优秀），其中连续11年获得上海证券交易所信息披露A类评价结果。最新一期业绩显示，2024年年报，公司实现营业收入11603.11亿元，同比-8.17%；净利润278.87亿元，同比-16.71%，销售毛利率9.80%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 24 中国中铁 5.00 5.00 0.46 1392.97亿行业平均 14.76 14.35 1.05 195.72亿行业中值 17.28 16.89 1.27 52.06亿 1 浙江建投 -3345.18 21.73 1.30 85.14亿 2 金埔园林 -264.60 62.59 1.17 13.28亿 3 成都路桥 -88.53 620.11 0.94 27.86亿 4 苏文电能 -43.17 38.99 0.99 30.57亿 5 *ST农尚 -28.42 -78.72 4.27 23.43亿 6 旭杰科技 -27.47 -27.47 5.38 8.29亿 7 重庆建工 -23.04 123.94 0.59 46.59亿 8 *ST围海 -22.44 -21.78 0.99 29.86亿 9 ST花王 -16.66 -21.56 11.05 39.37亿 10 文科股份 -15.40 -12.07 8.19 18.04亿 11 诚邦股份 -14.49 -11.98 1.77 12.95亿

金融界04-08 19:50

怡球资源收盘下跌3.78%，滚动市盈率58.56倍，总市值50.41亿元

，下跌3.78%，滚动市盈率PE（当前股价与前四季度每股收益总和的比值）达到58.56倍，总市值50.41亿元。从行业市盈率排名来看，公司所处的有色金属行业市盈率平均22.52倍，行业中值24.40倍，怡球资源排名第63位。股东方面，截至2024年9月30日，怡球资源股东户数81068户，较上次减少3587户，户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股。怡球金属资源再生(中国)股份有限公司主要业务包括铝合金锭业务、废料贸易业务。公司主要产品为铝合金(再生铝)和金属废料。公司是中国铝资源再生领域的龙头企业之一，生产和节能技术水平领先，是我国循环经济产业的典型企业，是工业和信息化部、财政部、科学技术部联合确定的资源节约型、环境友好型企业（即“两型”企业）创建工作的第一批试点企业，是国内仅有的少数几家铝合金锭产品在伦敦金属交易所（LME）注册并能实际交割销售的生产企业之一，产品质量符合国际市场的标准。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入50.40亿元，同比-1.86%；净利润7726.79万元，同比-37.73%，销售毛利率5.83%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 63 怡球资源 58.56 37.93 1.12 50.41亿行业平均 22.52 26.24 2.63 184.71亿行业中值 24.40 25.27 1.75 82.37亿 1 宏创控股 -149.91 -149.91 5.28 103.41亿 2 西藏珠峰 -116.20 -37.95 2.22 81.73亿 3 白银有色 -109.01 231.78 1.27 192.52亿 4 国城矿业 -102.46 -102.46 4.03 115.35亿 5 鹏欣资源 -40.01 -67.29 1.21 72.58亿 6 万顺新材 -36.51 -74.16 0.68 37.00亿 7 利源股份 -35.78 -35.84 6.82 64.97亿 8 罗平锌电 -23.25 -23.25 1.94 18.34亿 9 深圳新星 -13.78 -17.02 1.62 24.06亿 10 新疆众和 7.58 7.58 0.84 91.24亿 11 南山铝业 7.98 7.98 0.77 385.57亿

金融界04-08 19:50

粮食、畜牧板块掀起涨停潮，反关税概念火了！

，盘面开始出现积极转变。截至收盘，A股沪指涨1.58%，创业板受涨1.83%，共有116个股涨停。抄底粮食和畜牧成为全市场共识度最高的板块，继昨日逆势大涨后，今日粮食、畜牧板块继续掀起涨停潮，粮食ETF(159698)跟踪的国证粮食指数大涨超8%，而畜牧ETF(159867)跟踪的中证畜牧指数涨幅7.6%。回顾特朗普首次上任后，2018-2019年期间不断针对中国升温贸易关税摩擦，粮食、畜牧相关股则成为期间表现较为亮眼的重点方向：从2018年6月16日美国正式公布对华征税清单到2020年1月15日中美正式签署第一阶段贸易协议，国证粮食指数期间累计上涨31.65%，畜牧ETF(159867)跟踪的中证畜牧指数上涨70.89%。如今新一轮关税摩擦来势汹汹，粮食和粮食板块的上涨逻辑也再次重现。那么，当前粮食上涨逻辑有哪些？ 01 中美关税摩擦升温助推粮食和畜牧板块成为市场最看好的反关税概念首先，面对贸易摩擦，我国准备了至少6大招，其中前两项为（1）大幅加征美大豆、高粱等农产品关税；（2）禁止美禽肉输华。来看看具体中美贸易数据：中国从美国进口的商品结构里，农产品占据了极为显著的位置，占比约达35%，在各类进口商品中占比最大。就具体品类而言，2024年大豆的进口量约为2,213.4万吨，涉及金额120.43亿美元。大豆作为重要的基础农产品，主要流向食用油和饲料加工领域，对我国食品和畜牧产业的稳定运行起着关键作用。在谷物方面，玉米和小麦在2024年的进口额总计约120亿美元，这些进口谷物在补充国内粮食储备、保障粮食安全方面发挥了重要功效，其中美国玉米在中国总进口量中占比27%。从贸易结构来看，目前大豆是国内对美进口依赖度最高的农产品（进口比例超85%，美国占比20%），在过去，中国长期是美国大豆的最大买家。所以在过往数轮贸易摩擦中，农产品始终是中国针对美方采取反制举措的关键领域。而中方反制后必然导致美国进口量减少，从而推升豆粕价格。2018年7月中国对美国大豆加征25%关税后，国内大豆进口成本上升。美国大豆占中国进口量的34%（2017年数据），关税实施后中国转向巴西、阿根廷等国采购，导致国际大豆价格从2018年6月的930美分/蒲式耳涨至2019年1月的1060美分/蒲式耳，国内豆粕价格则同步上涨约15%。此外，玉米，高粱也有较大的比例从美国进口，其价格传导机制与美国大豆一致，也会因此被提高。而对于畜禽养殖行业，如猪饲料主要以玉米和豆粕为主成分，后者价格的上涨也将将直接造成畜牧养殖成本的提升，进而推升猪价上涨，进而对饲料企业，以及有规模化成本优势的上市猪企收益，助推行业景气周期上涨。多家券商机构认为，反制关税措施出台后，预计中国从美国进口的大豆、玉米、高粱的进口量将锐减，对国内的粮食行业带来利润修复契机。同时，本轮关税风暴凸显粮食安全的极端重要性，种源自主可控成为保障国家粮食安全的重中之重，种业板块或将再受政策强力支持。而我国畜禽肉品进口对美国依存度不足1%，关税加征对畜禽肉品价格的直接影响较小，但叠加未来扩内需的相关政策提振，畜牧产业链供需利好也有望得到共振。 02 国家队+企业回购等大资金重磅入场近两日，“国家队”开始频频释放重磅支持信号。昨晚，中央汇金果断出手，大量购买多只宽基ETF，给市场注入救市信号。今天在盘前，中央汇金公司再次联合央行、国家金融监管总局一同发声，给稳定市场信心带来重磅支撑：中央汇金公司表示，中央汇金公司一直是维护资本市场稳定的重要战略力量，是资本市场上的“国家队”，发挥着类“平准基金”作用。下一步，将坚定增持各类市场风格的ETF,加大增持力度，均衡增持结构。央行表示，坚定支持中央汇金公司加大力度增持股票市场指数基金，并在必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持，坚决维护资本市场平稳运行。国家金融监管总局发布通知称，将部分档位偿付能力充足率对应的权益类资产比例上调5%。机构测算险资若用足权益资产比例上限，可带来1.66万亿增量资金。盘后，全国社会保障基金理事会也重磅表示，近日已主动增持国内股票，近期将继续增持。国务院国资委表示，将全力支持推动中央企业及其控股上市公司主动作为，不断加大增持回购力度，切实维护全体股东权益，持续巩固市场对上市公司的信心，同时，加大对央企市值管理工作的指导。上市公司方面也做出了非常积极的应对。数据显示，据不完全统计，从4月7日到今天收市，两市就总共有超100家公司相继发布回购公告或增持公告，初步统计投入资金总额已高达数百亿元。同时，昨晚到今天，还有大量上市公司开始发布靓丽的一季度业绩以刺激股价。 03 顶层设计文件支持落地，长达十年的规划昨日，国务院发布中长期农业顶层设计文件《加快建设农业强国规划（2024-2035年）》，聚焦粮食安全与科技创新，明确驱动畜禽产业向规模化、标准化、一体化转型，同时强调生物育种技术（如基因编辑、良种选育）的突破，培育高产、高效、绿色新品种，降低对外依存度。同时规划为种业、粮食种植等板块提供了中长期政策红利。文件相关政策指引，也为股市相关概念带来了非常巨大的政策利好炒作空间。据wind主力资金数据显示，今日机构，主力等资金开始重新出现了百亿级的回流，也反映市场信心开始回稳。农林牧渔行业今日主力净流入85.45亿元，近5日净流入超149亿元，显著领先其他板块。 04 确定的估值修复契机回顾2018年-2019年，特朗普首次上任后对我国开打关税贸易战后，中央也及时针对农业出台了大量支撑政策，农林牧渔指数在2018年10月触底后持续上涨，并在2019年累计涨幅达48.97%，显著跑赢上证指数(22.3%)。其中，农业的子行业中，畜禽养殖(+120%)、饲料(+80%)、种业(+40%)更是涨幅居前。所以对比来看，最近的粮食、畜牧板块虽然整体表现前景，但相对当年的强势表现，仍有较大的差距。农业板块的另一个能逆势大涨的底气还在于自身的行业低估值状态。近几年由于市场关注题材焦点集中在AI、芯片、计算机、机器人等热门新产业赛道上，同时由于猪行业产能出清延后导致新周期迟迟推迟，导致对于农业板块缺乏足够关注，估值不断被低估。以中证畜牧养殖指数为例，截至4月8日，在连续两日大涨后，该指数的当前市盈率也只是到了18.5倍，位于近十年的18.7%分位点。而代表粮食种业概念的国政粮食指数在两日大涨后，最新市盈率也只是22.76倍，位于在近十年的27.9%分位点。但这两个行业的业绩暖流迹象已经出现。中证畜牧养殖的2024年及2015年一季度的净利润增长率开始出现显著攀升。也就是说，关税因素刺激，叠加政策扶持，以及行业自身低估值和业绩出现修复的多重利好驱动下，今年的粮食、畜牧概念的估值修复行情期望已经非常确定。复盘历史行情，粮食板块、畜牧板块的相关ETF在贸易冲突期间表现较好。从2018年6月16日美国正式公布对华征税清单到2020年1月15日中美正式签署第一阶段贸易协议，在此期间，畜牧ETF(159867)跟踪的中证畜牧指数上涨70.89%，粮食ETF(159698)跟踪的国证粮食指数上涨31.65%，大幅跑赢沪深300指数(同期涨幅11.01%)。粮食ETF(159698)作为全市场同类规模最大的ETF，近两日持续受到资金申购，其跟踪国证粮食指数，涵盖种子、种植、加工及贸易等粮食全产业链环节，权重股包括大北农、隆平高科、北大荒、荃银高科、苏垦农发、农发种业、海大集团、亚盛集团、登海种业等。畜牧ETF(159867)跟踪中证畜牧养殖指数，聚焦畜牧业全产业链，覆盖饲料、养殖、动物疫苗等领域，前五大权重股海大集团(11.38%)、温氏股份(10.22%)、牧原股份(10.20%）、新希望(9.03%)、梅花生物(8.90%)均为行业龙头，集中度高达49.72%。 05 尾声基于特朗普目前的态度，我们可以预计中美关税的局势变化还较为不明朗，但肯定是趋严趋紧。结合汇金频频下场抄底、上市公司开启回购潮，以及有关部门不断喊话支持提振股市的一系列联合动作来判断，救市的举措已经在徐徐开展。而且央妈、财爸及地方政府层面还有更多更重磅的工具后手还没亮出来，说明上面对于稳住市场是足够底气的。在这种环境下，以养殖、粮食种业板为代表的反制和自主替代相关的产业将是当下较为适合布局的重点方向。若综合安全性和确定性因素来考虑的话，关注相关的ETF基金是更好的策略。（全文完）

格隆汇04-08 19:42

类“平准基金”，正大量涌入A股

经过昨天的大跌，今天A股迎来反弹。开盘后，各大指数都翻红，上午全市场便有超3200只个股上涨，成交额超过1万亿。盘面上，涨势较好的，依然是反制概念，像农业、内需消费等等，下跌的则是受关税影响较大的板块，如苹果概念。而随着国家多方面出手稳定市场，另外一个概念板块，可能会陆续出现不错的配置机会。这个概念板块，究竟是什么？ 01 类“平准基金”，来了昨天下午临近尾盘，一个消息在投资圈里流传开来：权威人士称，中央汇金公司正在积极开展稳市操作。之后，中央汇金公司公告称，中央汇金公司坚定看好中国资本市场发展前景，充分认可当前A股配置价值，已再次增持了交易型开放式指数基金(ETF)，未来将继续增持坚决维护资本市场平稳运行。在此消息刺激下，A股止住了向下的走势，反而有了一个小型反弹。而今天，消息面的刺激进一步加码，不仅汇金，金监、央行同时出手，释放出明确信号：坚决维护资本市场平稳运行！其中，中央汇金公司在盘前就公开表示，将坚定增持各类市场风格的ETF，加大增持力度，均衡增持结构。将继续发挥好资本市场“稳定器”作用，有效平抑市场异常波动，该出手时将果断出手。中央汇金公司有关负责人就2025年4月7日公告答记者问时，提到中央汇金公司一直是维护资本市场稳定的重要战略力量，是资本市场上的“国家队”发挥着类“平准基金”作用。自2008年以来中央汇金公司多次参与维护资本市场稳定工作，积极提升资本市场的内在稳定性。央行也跟进表态，称坚定支持中央汇金公司加大力度增持股票市场指数基金，并在必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持，坚决维护资本市场平稳运行。另外，国家金融监督管理总局也发布《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》，优化保险资金比例监管政策，加大对资本市场和实体经济的支持力度。大家一定会关心这些资金规模有多大？以保险资金为例，数月前证监会负责人就在记者会上表示：在现有基础上，引导大型国有保险公司增加A股投资规模和实际比例，从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股；未来三年公募基金持有A股流通市值每年至少增长10%；推动第二批保险资金长期股票投资试点在2025年上半年落地，资金规模将不低于1000亿元。方正金融也做过测算：假设保费增速0%~10%、投资A股比例15%~30%，以新增保费测算，每年大型上市头部保险公司的保费规模接近2.5万亿元，增量资金为3700-8300亿元；以新单保费测算，新单保费规模接近6000亿元，增量资金为1000-2200亿元。如果加上汇金等其他稳定市场的资金，整体规模还是比较大的。大家一定很关心，这批资金会去哪里？ 02 类“平准基金”，都在买什么？从历史经验看，汇金也好、险资也好，当然也包括养老金、公募基金等，重仓的方向多是大盘蓝筹股、白马股，以及各行业龙头公司等等。这些都不是秘密，早已公之于众，且有迹可循。如2024年三季报的数据显示，按持仓市值大小排名，险资前十大重仓股中，银行股独占7席，通信、交通板块也是重点持仓对象，如中国联通、中国电信、招商公路等。从数量上看，险资重仓股最多的10大行业，科技含量较高，其中头5位中，电子、医药生物、计算机占据3席，是当下最为热门的科技行业。又如汇金，在市场低迷时期，中央汇金曾多次出手增持。如2008年9月18日，时值全球金融海啸期间，中央汇金公司宣布在二级市场自主购入工商银行、中国银行、建设银行股票承诺期一年。 2015年7月5日，时值15年股市冲高后大幅下跌，中央汇金公告，已于近期在二级市场买入交易型开放式指数基金(ETF)，并将继续相关市场操作。随后，中央汇金在7月8日表示，汇金坚决维护证券市场稳定，在股市异常波动期间，承诺不减持所持有的上市公司股票。 2023月10月23日、2024年2月6日，也是市场较为低迷的时期，中央汇金公司买入交易型开放式指数基金(ETF)，并表示将在未来继续增持，坚决维护资本市场平稳运行。 Wind数据显示，截至2024年末，中央汇金及其全资子公司合计持有23只ETF产品，总市值达1.04万亿元。具体来看，汇金持有的ETF多为大盘宽基类，如沪深300、上证50等。 03 什么资产适合逢低加购？来势汹汹的加关税问题，使得市场出现了恐慌，资本也进入了避险模式，此时的投资者，最想知道的，莫过于到底哪些资产才能帮助自己安然度过？答案当然有不少，比如避险之王黄金，还有稳定收益的债券，还有一些反制概念如稀土、农业等，甚至还包括提振内需概念板块。这些都是有逻辑支撑的，这些资产价格的上涨，也说明了一切。如果从更长远的视角去看，投资者也可以考虑另外的资产，这些资产应该具备以下几个特点：第一，应该是符合国家长远发展战略方向的资产，比如科技创新、高质量发展等等；第二，资产本身具有较高的基本面，在过去多年也已经向市场证明了自己的价值，并一直得到市场的认可；第三，估值处于合理区间，如果有一定程度的错杀，就更好了。换句话说，真正好的资产，应该是进可攻、退可守的，在市场出现回撤时相对抗跌，在市场复苏时也能够顺势修复、上涨。以上三个条件中，第一个条件支撑起长线的、底层的逻辑，第二个条件支撑起优质的公司基本面，第三条则是性价比，这些条件共同实现进可攻、退可守。同时，这些条件也能够帮助投资者有效过滤风险，甚至规避可能出现的黑天鹅。符合这些条件，可以是公司，也可以是公司的组合，如某个指数。对于既想逢低布局把握核心资产行情又追求均衡配置、相对稳健的投资者来说，A500指数ETF(159351)或许是一举两得的较优解。 A500指数ETF跟踪A500指数，其实现了杠铃策略，既有大盘偏价值、历史分红较好、长期稳健的成熟行业龙头优选，也较高配置了成长性较好、新质生产力相关领域的龙头企业。长期维度看，A500指数的成长性和投资性价比高，波动性相对于单纯行业或主题指数小，适合追求均衡配置的投资者一键布局A股百业龙头。全市场追踪A500指数的基金较多，其中，A500指数ETF(159351)备受投资者青睐，年内资金净流入额30.89亿元，位居同类第一，最新规模144.97亿元，年内日均成交额达23.52亿元，流动性好。该基金在合同中设置了季度分红机制，即每季度最后一个交易日，对基金相对标的指数的超额收益率进行评价，满足条件即可分红。 A500指数ETF(159351)也有对应联接基金(A类：022453；C类：022454)，方便投资者场外布局。 04 又到了抄底时刻？尽管关税问题给经济和资本市场都造成了很大的打击，而且鉴于世界从未遭遇过如此剧烈的贸易摩擦，很难预知未来究竟会发生什么，究竟还有多少利空，所以难免感到迷茫，应对起来也颇有难度。但是，回顾历史，世界遭遇的危机，有不少的破坏程度比贸易战更大，如一战、二战，流行病、全球性的金融海啸等等。一开始大家也是非常恐慌、迷茫，市场的剧烈下跌，更放大了这种恐慌情绪，结果是实体、金融相互传染，螺旋式下跌。然而，一旦价格下跌充分计价利空因素，市场就会逐渐见底，加上各种应对措施逐渐产生效果，市场就会进入估值修复状态，等到实体经济数据复苏，市场就会重新进入新一轮的上升周期。 97年亚洲金融危机、00年科网股泡沫破裂、08年金融海啸、20年疫情、22年战争+高通胀等等，都遵循这样一个步骤。而那些在大幅下跌之后，看准时机积极抄底的资金，普遍都获得了正收益。这一次，也不太可能偏离这样的路径。对于大多数的投资者而言，在开始时迷茫、恐慌，采取避险模式，无可厚非，但随着市场下行，不少资产会逐渐显示出不错的配置价值，这个时候，需要回归平静、回归理性，积极地寻找当中的抄底机会。而采用一些进可攻、退可守的金融工具，则可以减少抄底过程中的风险，放大可能获得的潜在收益。不妨参考汇金等机构，布局优选核心宽基指数，投资者可以多关注一下A500指数ETF(159351)。（全文完）

格隆汇04-08 19:41

被低估的“政策标的”，英特尔能否弯道超车？

自2月份以来，英特尔的股价从约19.50美元上涨了1.74%，显著跑赢标普500指数16.6%的跌幅。有外国分析师认为，关税正在悄然重塑芯片战争，而英特尔有望通过美国回流、国防合同和本土晶圆厂获益最多。作者：Yiannis Zourmpanos 英特尔的悄然复苏尽管面临诸多业务问题，英特尔在客户CPU市场仍占据主导地位，截至2024年第四季度，其全球PC市场份额约为 70%。这一市场份额为公司提供了稳定的收入基础，尽管竞争对手如AMD和基于 ARM 的处理器正在加剧竞争。英特尔在PC市场保持如此强劲地位的护城河源于其长期的生态系统合作、品牌认知度和架构改进。英特尔的 x86 架构在企业和消费者计算中至关重要，基于数十年的软件优化和硬件兼容性。这种嵌入式的行业地位使英特尔能够度过 PC 需求的周期性低迷。但展望未来，公司可以在AI PC 等增长市场中获益。因此，公司战略性地利用其生态系统优势，从 AI PC 的采用中获取收入，计划到2025年底累计出货超过1亿台 AI PC 系统。这一目标得到了英特尔酷睿 Ultra 处理器的支持，包括 Meteor Lake、Arrow Lake 和 Lunar Lake，这些处理器集成了专用的 AI 加速功能。随着企业和消费者对设备上 AI 处理的需求日益增加，例如实时语言翻译、内容创作和安全增强等应用，AI PC 市场代表着一个重要的增长方向。英特尔与200多家独立软件供应商合作，优化了400多种 AI 功能，进一步巩固了其在 AI PC 处理器市场（复合年增长率超过 42%）的护城河。来源：TechInsights Panther Lake和Lip-Bu Tan能否引发真正的AI复兴？展望未来，英特尔的 Panther Lake CPU 将于 2025 年上半年在英特尔 18A 工艺节点上推出，这可能巩固其在 AI PC 市场的地位。Panther Lake 将成为英特尔 18A 上的首个量产产品，为内部和外部客户提供了证明点。公司通过从 Meteor Lake 到 Arrow Lake、Lunar Lake 和 Panther Lake 的多个产品代际扩展 AI 优化的 CPU，表明其在工艺技术和架构方面的进步。这一多代际路线图可能使英特尔在 AI PC 开发的前沿保持相关性。此外，英特尔在企业数据中心的传统优势，其 Xeon 处理器约占工作负载的 90%，可能继续提供稳定的收入基础。公司还通过咨询小组重新参与 x86 生态系统，探索半定制和定制服务器解决方案的机会。这种方法类似于 AMD 在为超大规模客户提供定制服务器芯片方面的领先地位。对于英特尔来说，超大规模市场是其必须渗透的领域，以重新获得动力。在 AI 领域，英特尔专注于基于 CPU 的推理，因为其 Xeon 处理器在本地和边缘部署中仍然相关。公司还通过停止 Falcon Shores 作为商业产品，并将资源转向 Jaguar Shores（一种机架级 AI 解决方案），简化了其加速器路线图。尽管英特尔在云 AI 加速器方面落后，但其对TCO和异构计算的重视可能提供收入增长的可能性。有趣的是，Lip-Bu Tan 被任命为英特尔 CEO 标志着公司转型的一个重要里程碑。在2025年3月的上任之前，Tan 在担任 Cadence Design Systems CEO 期间，监督了公司令人瞩目的转型，其股价在其任职期间（2009年1月-2021年12月15日）上涨了约 4,370%。因此，英特尔仍有希望按照同样的蓝图进行转型。从根本上说，Tan 对半导体生态系统（从设计到制造）有着深刻的了解，他可以引导英特尔完成从集成设备制造商到像英伟达这样的 AI 企业的复杂转型。来源：YCharts 英特尔能否在本土赢得芯片战争？转向特朗普总统的关税政策，英特尔可能直接从政府和国防部门对美国制造的半导体日益增长的偏好中受益。公司与国防部的 Secure Enclave 计划使其能够利用对敏感应用中本土制造芯片需求的增加。这可能导致高利润率合同和更稳定的收入。关税还可能加速关键供应链的回流，可能为英特尔带来新的晶圆厂客户，因为汽车公司和制造企业转向本地芯片制造以规避关税。同时，关税可能打击英伟达和 AMD 的供应链。来源：theguardian.com 总体而言，随着依赖外国制造的竞争对手面临成本通胀，竞争格局可能向英特尔倾斜。像 AMD 和英伟达这样严重依赖台积电等海外晶圆厂的公司可能会提高价格或吸收更高的成本（毛利率下降），从而为英特尔提供潜在的定价权和供应优势。关税公告后美元走弱也可能通过使英特尔的出口更具吸引力来提升其国际业务。这些基本面可以帮助英特尔在 AI PC 和数据中心领域获得市场份额，同时为其美国本土晶圆厂业务建立市场动力。关税和领先转型优势对英特尔收入的影响尚未被华尔街的估计所考虑。然而，2025 年至今的股价波动清楚地表明，市场更倾向于英特尔而非英伟达和 AMD。在关税方面，上述好处可能影响半导体制造，因为英特尔依赖像阿斯麦和东京电子这样的外国公司提供EUV光刻工具。如果出现报复性关税，这些设备的成本可能大幅上升，可能推迟英特尔的晶圆厂扩张计划。此外，对于依赖全球供应链的英特尔先进封装技术（如 Foveros 和 EMIB），基板材料成本上升可能会减缓生产。所有这些都可能对英特尔在 AI 和数据中心市场的竞争力造成更大打击。尽管英特尔已获得78.6亿美元的芯片法案资金以支持美国晶圆厂建设，但对进口设备的关税仍可能损害进展。此外，在需求方面，对进口电子产品（笔记本电脑和服务器）征收 10% 的关税可能打击消费者和企业支出，直接影响英特尔的客户端计算事业部（CCG）和数据中心与人工智能事业部（DCAI）。中国对美国技术出口征收的报复性34%关税进一步复杂化了业务问题，因为中国约占英特尔收入的25%-30%。如果由于宏观经济不确定性企业推迟IT升级，英特尔的数据中心销售可能会下降，因此现有的市场份额损失可能会继续对 AMD 和基于 ARM 的竞争对手造成影响。来源：英特尔晶圆厂赌博和 AI 转型能否在时间耗尽前奏效？英特尔晶圆厂仍然是主要的财务负担，2024 年的毛利率为负，运营亏损达 130 亿美元。尽管收入为 180 亿美元，但该部门无法实现盈利，反映了结构性低效，包括高折旧成本（可能在 2025 年增长约 10%）和产能利用率不足。公司目标是在 2027 年实现运营盈亏平衡，但这在很大程度上取决于将晶圆生产从旧节点（英特尔 7）转移到基于 EUV 的先进节点（英特尔 18A）。然而，外部晶圆厂的采用仍然缓慢，英特尔承认与客户建立信任是一个需要多年的过程。此外，英特尔晶圆厂的 EUV 晶圆收入从 2023年的1%增长到2024年的刚刚超过5%，这表明向更高利润率工艺的转变缓慢。尽管英特尔预计 2025 年 EUV 晶圆的占比会有所改善，但该部门的盈利能力仍然不确定。为什么？因为与台积电正面竞争每年需要超过 200 亿美元的资本支出。最后，英特尔的数据中心和人工智能（DCAI）部门在云 AI 工作负载中持续失去市场份额。尽管英特尔 CPU 仍然为大多数 AI 服务器主机提供动力，但该公司在基于云的 AI 加速器市场中缺乏明显的影响力，而英伟达和 AMD 在这一市场中表现突出。取消 Falcon Shores 作为商业产品的决定，并重新专注于 Jaguar Shores 作为机架级解决方案，表明英特尔在高性能 AI 硅领域已经面临竞争困境。在传统服务器领域，英特尔承认 Granite Rapids 只部分缩小了与竞争对手的差距，而基于英特尔 18A 的 Clearwater Forest 因封装问题推迟到 2026 年初。公司预计 2025 年将是稳定市场份额的一年，但如果没有明确的重新夺回领先地位的时间表，英特尔可能会面临更多市场份额的流失，而基于 ARM 的服务器（如 AWS Graviton 和 Ampere）正在获得 traction。总结关税正在重新绘制半导体地图，而英特尔可能悄然成为最大的受益者。凭借美国回流的势头、国防合同和对海外竞争对手的定价压力，英特尔的本土优势正在获得战略价值。在波动和转型中，这一挑战者可能提供市场尚未完全定价的不对称上行空间。 $英特尔(INTC)$

老虎证券04-08 19:41

渤海汽车收盘下跌2.56%，最新市净率0.64，总市值28.99亿元

构持仓渤海汽车，其中基金13家，合计持股数82.41万股，持股市值0.03亿元。渤海汽车系统股份有限公司主要从事活塞及组件、轻量化汽车零部件、汽车轮毂、汽车空调、减震器、排气系统、油箱、启停电池等多个产品的设计、开发、制造及销售。公司主要产品包括活塞、汽车铝制结构件、轮毂、汽车电池等。公司是国内最大的活塞生产企业,多年来一直稳坐国内活塞产品产销量第一的宝座,是国内极少数具备大批量生产欧V以及国VI标准活塞产品能力的企业之一。作为全国内燃机标准化技术委员会活塞环分委员会的主持单位，公司负责活塞产品国家和行业标准的制定和修订工作，近年来共主持或参与制定、修订国家、行业标准9项，其中包括主持制定了我国活塞行业唯一的产品验收标准。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入33.07亿元，同比-5.80%；净利润-189653071.11元，同比-77.70%，销售毛利率7.50%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 27 渤海汽车 -10.29 -14.58 0.64 28.99亿行业平均 36.63 40.69 3.20 70.71亿行业中值 28.47 29.65 2.36 37.94亿 1 苏常柴A -1757.25 32.65 1.03 35.43亿 2 北方长龙 -502.53 239.22 2.45 27.61亿 3 奥联电子 -413.45 381.58 2.78 19.93亿 4 光洋股份 -407.11 -48.55 3.25 56.77亿 5 兴民智通 -176.89 -9.84 2.72 32.64亿 6 瑞玛精密 -172.52 40.40 2.59 20.88亿 7 襄阳轴承 -167.98 -89.49 5.90 48.08亿 8 *ST威帝 -111.80 -99.64 2.02 15.68亿 9 跃岭股份 -104.94 -48.13 2.56 24.55亿 10 西菱动力 -74.17 -39.89 2.62 42.15亿 11 成飞集成 -71.37 -71.37 2.02 53.59亿

金融界04-08 19:41

新天绿能收盘上涨4.12%，滚动市盈率17.80倍，总市值297.76亿元

，上涨4.12%，滚动市盈率PE（当前股价与前四季度每股收益总和的比值）达到17.80倍，总市值297.76亿元。从行业市盈率排名来看，公司所处的燃气行业市盈率平均25.24倍，行业中值16.26倍，新天绿能排名第23位。股东方面，截至2024年12月31日，新天绿能股东户数44082户，较上次减少1433户，户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股。新天绿色能源股份有限公司的主营业务是新能源发电业务及天然气销售业务。公司的主要产品是天然气销售业务、风力/光伏发电业务、接驳及建设燃气管网业务、租赁及设备使用服务。公司累计获得授权发明专利72项、实用新型专利380项，取得软件著作权177项，在国家级期刊及各类会议上发表论文85篇。最新一期业绩显示，2024年年报，公司实现营业收入213.72亿元，同比5.38%；净利润16.72亿元，同比-24.24%，销售毛利率19.67%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 23 新天绿能 17.80 17.80 1.37 297.76亿行业平均 25.24 20.21 1.95 82.03亿行业中值 16.26 16.65 1.39 41.65亿 1 长春燃气 -69.67 -37.50 1.35 25.40亿 2 ST升达 -35.18 -1470.30 7.19 16.18亿 3 南京公用 -24.37 -34.39 1.17 31.05亿 4 德龙汇能 -6.69 -7.07 1.96 17.07亿 5 首华燃气 -5.77 -7.81 0.78 19.20亿 6 ST金鸿 -3.79 -5.13 7.32 11.43亿 7 九丰能源 9.16 11.99 1.78 156.60亿 8 新天然气 9.55 9.55 1.39 113.19亿 9 陕天然气 11.91 16.65 1.33 90.63亿 10 洪通燃气 12.15 16.64 1.33 25.49亿 11 皖天然气 12.24 11.60 1.28 39.90亿

金融界04-08 19:40

维远股份收盘上涨1.40%，滚动市盈率76.45倍，总市值75.57亿元

4月8日，维远股份今日收盘13.74元，上涨1.40%，滚动市盈率PE（当前股价与前四季度每股收益总和的比值）达到76.45倍，总市值75.57亿元。从行业市盈率排名来看，公司所处的化学原料行业市盈率平均35.10倍，行业中值30.41倍，维远股份排名第70位。截至2024年三季报，共有13家机构持仓维远股份，其中基金13家，合计持股数5.38万股，持股市值0.01亿元。利华益维远化学股份有限公司的主营业务为“苯酚、丙酮-双酚A-聚碳酸酯-改性产品”产业链有机化学新材料产品的研发、生产与销售。主要产品包括苯酚、丙酮、双酚A、聚碳酸酯和异丙醇等。公司荣获了中国创新品牌500强、中国上市公司品牌500强、山东省新材料领域“十强”产业集群领军企业、山东省高新技术企业、首批山东省制造业领航培育企业、全市重点产业链“链主”企业等多项荣誉。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入72.14亿元，同比46.39%；净利润8787.03万元，同比0.27%，销售毛利率1.64%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 70 维远股份 76.45 76.63 0.88 75.57亿行业平均 35.10 36.95 3.17 96.87亿行业中值 30.41 31.67 1.59 46.96亿 1 中毅达 -575.04 -575.04 122.16 80.99亿 2 亚星化学 -137.25 288.14 3.36 18.34亿 3 金能科技 -74.58 -74.58 0.51 43.16亿 4 天原股份 -62.90 130.61 0.67 52.20亿 5 华塑股份 -56.29 251.09 1.24 75.76亿 6 恒光股份 -33.48 -69.15 1.94 25.97亿 7 华润材料 -31.27 25.93 1.45 98.84亿 8 新金路 -18.77 -13.11 1.70 23.15亿 9 金浦钛业 -16.72 -11.79 1.42 18.95亿 10 东方盛虹 -15.99 72.19 1.60 517.66亿 11 奥克股份 -14.68 -11.82 1.30 36.52亿

金融界04-08 19:40

爱柯迪收盘下跌9.97%，滚动市盈率13.64倍，总市值128.13亿元

，下跌9.97%，滚动市盈率PE（当前股价与前四季度每股收益总和的比值）达到13.64倍，总市值128.13亿元。从行业市盈率排名来看，公司所处的汽车零部件行业市盈率平均36.63倍，行业中值28.47倍，爱柯迪排名第49位。截至2024年年报，共有301家机构持仓爱柯迪，其中基金296家、其他4家、社保1家，合计持股数62901.53万股，持股市值102.53亿元。爱柯迪股份有限公司的主营业务是为客户提供汽车轻量化解决方案，主要从事汽车用铝合金、锌合金精密压铸件的研发、生产及销售。公司的主要产品是汽车雨刮系统、汽车动力系统、汽车热管理系统、汽车转向系统、汽车制动系统及其他系统、新能源汽车三电系统、汽车结构件、汽车智能驾驶系统等适应汽车轻量化、电动化、智能化需求的铝合金精密压铸件。公司子公司优耐特模具连续被中国铸造协会连续评选为“中国压铸模具生产企业综合实力20强”；2021年5月，被《铸造工程》杂志社评选为“第三届中国压铸模具生产企业成长之星”；2022年11月，公司获中国铸造协会授予的“半固态技术应用卓越贡献奖”；2024年10月，公司半固态技术获北美压铸协会CASTER奖项。最新一期业绩显示，2024年年报，公司实现营业收入67.46亿元，同比13.24%；净利润9.40亿元，同比2.86%，销售毛利率27.65%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 49 爱柯迪 13.64 13.64 1.58 128.13亿行业平均 36.63 40.69 3.20 70.71亿行业中值 28.47 29.65 2.36 37.94亿 1 苏常柴A -1757.25 32.65 1.03 35.43亿 2 北方长龙 -502.53 239.22 2.45 27.61亿 3 奥联电子 -413.45 381.58 2.78 19.93亿 4 光洋股份 -407.11 -48.55 3.25 56.77亿 5 兴民智通 -176.89 -9.84 2.72 32.64亿 6 瑞玛精密 -172.52 40.40 2.59 20.88亿 7 襄阳轴承 -167.98 -89.49 5.90 48.08亿 8 *ST威帝 -111.80 -99.64 2.02 15.68亿 9 跃岭股份 -104.94 -48.13 2.56 24.55亿 10 西菱动力 -74.17 -39.89 2.62 42.15亿 11 成飞集成 -71.37 -71.37 2.02 53.59亿

金融界04-08 19:40

雪天盐业收盘上涨4.77%，滚动市盈率15.16倍，总市值82.86亿元

，上涨4.77%，滚动市盈率PE（当前股价与前四季度每股收益总和的比值）达到15.16倍，总市值82.86亿元。从行业市盈率排名来看，公司所处的化学原料行业市盈率平均35.10倍，行业中值30.41倍，雪天盐业排名第28位。股东方面，截至2024年9月30日，雪天盐业股东户数44127户，较上次减少2160户，户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股。雪天盐业集团股份有限公司主营业务以从事盐及盐化工产品的生产、销售为主。公司的主要产品为食盐、工业盐、烧碱、畜牧盐、芒硝。公司“雪天”注册商标为中国驰名商标、湖南省著名商标；“天鹅”牌工业盐、食用盐被授予湖南省名牌产品称号。多品种盐生产技术开发方面，公司先后研究开发的“安全环保高效去农残果蔬清洗盐配方及生产技术”、“环境友好型氯盐融雪剂配方及生产技术”、“新型高效制盐专用阻垢剂配方及生产技术”、“无草酸型龙虾专用清洗盐配方及生产技术”、“减钠盐关键技术”等新产品、新技术在全国同行业处于领先地位。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入41.58亿元，同比-5.97%；净利润3.39亿元，同比-32.39%，销售毛利率27.22%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 28 雪天盐业 15.16 11.69 1.08 82.86亿行业平均 35.10 36.95 3.17 96.87亿行业中值 30.41 31.67 1.59 46.96亿 1 中毅达 -575.04 -575.04 122.16 80.99亿 2 亚星化学 -137.25 288.14 3.36 18.34亿 3 金能科技 -74.58 -74.58 0.51 43.16亿 4 天原股份 -62.90 130.61 0.67 52.20亿 5 华塑股份 -56.29 251.09 1.24 75.76亿 6 恒光股份 -33.48 -69.15 1.94 25.97亿 7 华润材料 -31.27 25.93 1.45 98.84亿 8 新金路 -18.77 -13.11 1.70 23.15亿 9 金浦钛业 -16.72 -11.79 1.42 18.95亿 10 东方盛虹 -15.99 72.19 1.60 517.66亿 11 奥克股份 -14.68 -11.82 1.30 36.52亿

金融界04-08 19:40

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