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民生证券：给予工业富联买入评级

云服务商服务器收入同比增长超150%，AI数据中心Hyper-scale机柜类产品持续放量，反映出客户需求持续旺盛。同时，公司在GPU模块、GPU算力板等AI核心部件出货方面亦实现显著增长。公司在800G高速交换机领域表现亮眼，二季度相关业务收入已达到2024年全年水平的3倍，显示出其在高带宽、高性能网络通信设备方面的领先能力。公司产品结构持续优化，全球产业链优势进一步凸显。　　AI服务器出货加速，GB200量产驱动业绩新增长。工业富联作为全球AI服务器OEM核心厂商，在AI服务器市场份额达到四成左右，主要客户涵盖微软、亚马逊、谷歌等核心CSP厂商，有望充分受益AI服务器放量。前期市场担忧GB200出货延后，而目前GB200良率问题已经解决，机柜服务器进入大规模出货阶段，工业富联作为英伟达GB200机柜最重要的供应商之一，在4Q24已经率先完成GB200机柜的量产交付，预计今年GB200将给公司带来较大业绩增量。　　投资建议：我们预计2025-2027年归母净利润为302.52/375.50/451.93亿元，对应PE为17/14/11倍，考虑到公司在AI服务器和800G交换机快速放量，GB200有望给公司带来较大业绩增量，维持“推荐”评级。　　风险提示：海外市场不及预期；技术产品更新迭代快；客户相对集中；原材料价格波动的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券吴雨萌研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.33%，其预测2025年度归属净利润为盈利293.77亿，根据现价换算的预测PE为17.57。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级13家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为30.51。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星07-11 18:59

7月11日金融界AI早参：2025年退休人员基本养老金总体上调2%；英伟达市值突破4万亿美元

2027-2028财年销售额预期，预计AI数据中心市场规模将达到5630亿美元。三、稀土永磁业绩爆发：北方稀土净利润预增超18倍北方稀土抛出"半年净利润预增1822%-2014%"的业绩预告，稀土永磁板块表现强劲。供需重构下的价值重估成为主要驱动力，新能源车、风电、机器人等下游需求爆发式增长，预计全年新能源车稀土永磁需求超12万吨。四、比特币再创新高：币值达到11.2万美元 7月10日凌晨，比特币币值达到11.2万美元的高点，创下历史新高。多因素叠加推动本轮上涨，包括机构端持续买盘、美联储货币政策宽松预期、美国推进的稳定币法案等。分析师认为比特币仍有向更高目标冲击的空间。五、微软大裁员1.5万人：AI应用推动降本增效浪潮微软开启2025年第二轮大规模裁员，预计削减约9000个就业岗位。公司加码布局内部AI工具提高效率，仅在呼叫中心，AI应用工具去年为微软节省逾5亿美元成本。这标志着AI时代"降本增效浪潮"的到来。六、国产九价HPV疫苗上市：499元打破高价壁垒万泰生物正式公布国产九价HPV疫苗"馨可宁®9"定价为499元/支，约为进口九价HPV疫苗价格的40%。该疫苗历经18年研发，采用全球首创大肠埃希菌原核表达系统，保护率超过98%，9-17岁女性可采用"两针法"。七、国产化时差培养箱获证：贝康医疗技术突破贝康医疗自主研发的国产化Geri时差培养箱获得江苏省药监局颁发的二类医疗器械注册证，成为国内首家掌握时差培养箱全流程国产化技术的企业。该产品可使囊胚形成率提高至少5.6%，临床妊娠率提升15%以上。八、定增市场火爆：186家公司发布预案同比增长64.6% 年内已有186家上市公司发布定增预案，同比增长64.6%；72家企业完成定增，募资总额突破7000亿元。硬科技属性突出，半导体、AI、新材料等领域定增占比超过60%。政策松绑、产业升级与资金涌入形成三重驱动力。九、金融智能体重塑行业：拐点已至推动生产力变革生成式人工智能突破推动金融行业智能化转型，智能体作为核心载体成为连接大模型与现实金融世界的桥梁。通过"感知-推理-规划-执行-进化"闭环机制，实现从单点智能到流程智能、决策智能的飞跃。十、机构调研活跃：正海磁材、中无人机等受关注 7月10日，正海磁材接待华泰证券等多家机构调研，公司表示是较早取得稀土出口许可证的企业之一，生产经营正常。中无人机接待华夏基金等16家机构调研，重点交流与中航技的合作模式及海外市场布局。

金融界07-11 08:47

特朗普点赞、禁令无碍，AI热潮再推英伟达登顶市值巅峰解析暴涨背后的危与机

速地回答复杂问题。超大规模客户与主权AI数据中心目前，英伟达继续受益于所谓的“超大规模客户”，即亚马逊、谷歌和微软等主要云服务提供商，这部分业务贡献了公司略低于50%的销售额。与此同时，英伟达也在加大对“主权AI数据中心”的投入，即帮助各国建立本土AI服务，减少对国外服务的依赖。预计该公司将向包括沙特阿拉伯以及整个欧洲在内的多个国家供应数十万块芯片。抵御出口禁令与竞争此外，英伟达已成功应对拜登政府和特朗普政府对其向中国销售芯片的禁令。尽管在最近一个季度，公司因禁令导致利润损失高达45亿美元，并预计本季度损失将扩大到80亿美元，但其股价仍在持续上涨。与此同时，竞争对手依然远未撼动英伟达的领先地位。AMD和英特尔在 AI 数据中心市场的占比很小，尽管亚马逊、谷歌和微软已推出或正开发自研 AI 芯片，但它们的客户仍然希望继续使用英伟达的产品。编辑点评英伟达正在以惊人的速度刷新全球资本市场对“AI 龙头”这一称号的想象力。尽管面临出口禁令、技术替代等不确定性，其市值依然直逼4万亿美元关口，凸显了AI芯片在生成式人工智能和推理场景中不可替代的核心地位。从DeepSeek事件到AI推理需求争议，这些阶段性利空未能撼动市场对英伟达的信心，反而验证了高性能芯片的技术护城河与规模效应。一方面，超大规模云服务商持续采购，另一方面，各国争相建设“主权AI”，无疑为英伟达拓展了更大的想象空间。然而值得警惕的是，持续的出口限制和自研芯片趋势意味着，英伟达想要稳固这一王座，除了领先的硬件，也需要在生态、算法以及与各国监管的博弈中继续保持灵活和强大。 AI芯片之争，远未到终局，但在这场全球“算力竞赛”中，英伟达至少在当下，依然是无可替代的超级玩家。

Heidi07-11 00:51

美股盘前加密货币概念股走强：SBET涨超7%，NRIX因Q2业绩爆升近40%，POET延续涨势

OET作为光电子解决方案提供商，受益于AI数据中心及5G相关需求的增长。市场对其光子集成技术的潜力高度看好，但短期涨幅过大可能引发获利回吐压力。总结：多重因素驱动市场热潮 2025年7月10日美股盘前，加密货币概念股、生物制药和光电子板块的强势表现反映了市场对高增长行业的追逐。SBET和BKKT的上涨得益于加密市场热潮及政策利好预期，但高波动性提示短期风险，投资者需警惕资金轮动带来的回调可能。NRIX的暴涨源于强劲的Q2业绩和蛋白降解疗法的市场潜力，但高估值可能限制进一步上行空间。POET的持续涨势与AI和5G需求密切相关，显示科技细分领域的结构性机会。总体来看，市场热情集中在政策驱动（加密货币）、业绩催化（生物制药）和技术前景（光电子）三大领域，投资者应结合基本面与市场情绪，精选低估值、高确定性的标的，同时密切关注宏观政策和行业动态以规避风险。投行与机构点评加密货币概念股的上涨反映了市场对数字资产主流化的乐观预期，但高波动性要求投资者关注风险管理。 —— 摩根士丹利科技分析师 Brian Nowak，2025年7月 NRIX的业绩超预期凸显了蛋白降解疗法的投资价值，但高估值可能引发短期调整压力。 —— 花旗集团生物科技分析师 Yigal Nochomovitz，2025年7月 POET的涨势与AI数据中心需求密切相关，长期潜力可期，但短期需警惕获利盘抛压。 —— 瑞银集团半导体分析师 Timothy Arcuri，2025年7月来源：今日美股网

今日美股网07-11 00:11

史无前例！英伟达市值首破4万亿美元！纳指100ETF(159660)收涨0.45%，纳指再创历史新高！美股科技能否复制2024H2？中信证券分析！

主权AI的需求高于预期，到2028年，AI数据中心市场规模将达到5630亿美元，高于此前预估的5000亿美元，而这将利好英伟达，因为该公司几乎参与了所有的主权交易。高盛预计，英伟达、苹果和微软所在信息技术（IT）业预计盈利将增长18%，Alphabet和Meta所在的通信服务业预计增长28%，将为标普500的整体盈利增长提供支撑。【美股创阶段性创下新高后，短期调整风险是否大幅增加？】中信建投表示，并不是，甚至恰恰相反。历史经验显示：新高后，美股的上涨空间确实被压制，但下跌风险影响不大，大跌概率反倒下降。（1）新高后1-3个月，上涨空间和大涨概率，均较其余时期明显下降，尤其在1个月内。（2）新高后1-3个月，下跌幅度较其余时期差异不大，但大跌5%以上的概率更低，开始出现5%以上回撤的时点也更晚。（3）大跌20%以上+再创新高后，平均意义上，更可能出现短期休整，但实际案例的方差较大，继续大涨和大跌的情况均存在。（4）历次新高时，并不一定对应衍生品多头仓位在极端高水平，甚至多次在阶段性底部，目前净多头再次处于较低水平。整体看，并不用单纯因为新高，就对美股短期的走势产生较大担忧，美股长期向上的趋势下，新高已经逐步常态化；因此，美股后续短期风险的判断，更建议从其他角度进行。（来源于中信建投20250710《美股：高处真的不胜寒？历次新高后，美股短期下跌概率并未额外增加》）【美股科技能否复制2024H2？】中信证券表示，关税闹剧带来2025H1美股科技股的过山车式行情，进入Q3，关税加征导致的经济硬数据走弱、通胀抬头等潜在风险，料可能对市场带来短期扰动，但大财政、关税加征缓和等驱动下的中期经济前景较清晰，向上的科技板块经营周期，较低的机构仓位等，将支撑中信证券对美股科技板块未来6~12个月的乐观看法。（来源于中信证券20250701《美股科技板块｜复制2024H2？—2025年下半年投资展望》）纳指100ETF（159660）紧密跟踪纳斯达克100指数，该指数成分股由纳斯达克股票市场100家上市规模最大、最具创新性的非金融公司组成，其中七大科技巨头为重仓标的。在人工智能的时代浪潮之下，目前全世界AI领域布局和积淀最领先、最深厚的科技巨头仍然集中在纳斯达克，比如微软、苹果、谷歌、英伟达、Meta等等，这些AI巨头无一例外都是纳斯达克100指数的前十大权重股，纳斯达克100指数前十大权重占比超50%，龙头属性集中。纳指100ETF（159660）及其联接基金（A类：018966；C类：018967）有望受益于科技巨头公司亮眼的业绩以及巨额资本开支的预期盈利表现。纳指100ETF（159660）管理费0.5%/年，明显低于市场主流的费率结构，费率优势明显，省到就是赚到。关注美股顶级科技巨头，认准低费率的纳指100ETF(159660)，场外联接(A类：018966；C类：018967)。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。纳指100ETF均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-10 17:49

铜价暴涨恐“牵一发动全身”：连美国AI雄心也将因此受挫？

在AI基础设施的成本基础上，“铜是建造AI数据中心和半导体制造工厂的关键材料”。她指出，“预计关税将导致美国铜价大幅上涨，并立即增加建设和扩建人工智能基础设施的企业的成本。” Scott-Gray认为，关税的不确定性也可能推迟对AI的投资。“价格的突然飙升和供应限制可能会推迟或破坏大型科技公司的计划投资。” 根据美国铜业发展协会的数据，一个传统的数据中心可能需要5000到15000吨铜。而作为背景参照，根据美国地质调查局的报告，2024年12月，美国矿山的铜产量合计也不过91600吨。在特朗普发出铜关税威胁之后，周二Comex铜价已触及了有记录以来的最高水平。根据道琼斯市场数据，Comex9月期铜合约当天上涨了13.1%，收于每磅5.6855美元——这是自1968年以来最活跃合约的最高收盘纪录，同时也是有记录以来的最大单日涨幅。截至周二，纽铜已较年初水平上涨了约41%。周四，Comex9月期铜交易价报每磅5.6095美元。高价铜恐威胁美国经济如果铜价继续上涨，如此高的关税显然可能会对美国经济产生更为深远的影响。 “铜价上涨可能对建筑施工、设备制造、电动汽车和电子产品等铜密集型行业产生显著影响，”LPL Financial首席技术策略师Adam Turnquist周三在一份报告中表示。“铜的广泛应用也可能加剧通胀担忧。” “50%的关税税率将非常庞大，无论是从‘绝对规模’还是相对于人们此前的预期而言，”Mount Lucas Management的联合首席投资官David Aspell表示。他指出，考虑到美国进口铜的来源国包括智利、加拿大、墨西哥和秘鲁等盟友，这一点“值得注意”。在3月份回应美国政府发起的232调查时，旨在推广铜及其合金应用的美国铜业发展协会就曾指出，美国铜及铜合金半成品加工行业目前“依赖于从成熟的贸易伙伴进口精炼阴极铜”。虽然该协会包括铜生产商在内的成员认可“支持激励新的国内供应的必要性”，但该协会当时也表示，“考虑到所需的筹备时间，对精炼铜征收关税将损害国内半成品加工行业，并可能加剧国家安全风险。” 无党派智库Competitive Enterprise Institute高级经济学家Ryan Young表示，铜是电线和管道的重要组成部分，也是散热器和家用电器的导热体。他担心高额的铜关税会引发美国通货膨胀。 “这对各方来说都是坏消息，”Young谈到特朗普提出的铜关税时说道，“如果企业成本上升，就会转嫁给消费者，所以我们会看到房屋维修以及所有使用铜的产品价格上涨。铜价上涨还可能使国家电网维护成本更高，并推高家庭能源成本。这将对电力行业和所有用电者产生负面影响。” Benchmark Mineral Intelligence分析师Daan de Jonge在一份研究报告中表示，“价格上涨50%将不可避免地对新基础设施成本、住房成本以及冰箱、汽车和空调的成本产生连锁反应。” 美国国内供应陷入紧张可以预见，一旦关税落地后，美国的铜供应可能会趋于吃紧。 “关税将在铜基本面因供应问题趋紧之际实施，而解决这些问题的通常需要较长时间，因为铜是一种周期性商品。开发新来源需要很长时间，”Mount Lucas资产管理公司联席首席投资官David Aspell表示，需求前景也“看起来相当不错”。美国地质调查局估计2024年美国可回收铜矿产量为110万吨，而报告的国内精炼铜消费量则高达160万公吨。 “从长远来看，美国没有足够的产能和精炼能力来支持预期的需求水平，”GammaRoad的Rizzuto指出，“让新的边际产能上线所需的时间是以年计算，而不是几个月。” Aspell表示，关税将在“铜的基本面因一些供应问题而趋紧的时期出台，而这些问题的解决通常需要一段时间来理顺，因为铜是一种生产周期较长的商品。上线新资源需要很长时间。需求前景也看起来相当不错”。当然，随着许多贸易商在今年早些时候抢先提前进口，预计在关税落地后美国铜市场的形势还不至于立刻恶化。麦格理分析师利用1月至5月的贸易数据和 6 月的提单数据估计，今年上半年美国铜进口总量为881000公吨，而基本需求约为441000吨。“这意味着库存过剩44万吨，其中包括10.7万吨可见的COMEX库存和33.3万吨未报告的库存和/或通过产业链提前购买。” 同时，目前仍有大量铜正在运往美国港口的途中。由于套利收益丰厚，一些贸易商目前正寻求将交货地点转向夏威夷和波多黎各以缩短运输时间。据一位知情人士透露，从亚洲前往夏威夷的航程仅需大约十天，至少已有一位交易商完成了向这个美国在太平洋(3.970,0.04,1.02%)上的孤岛的运输。纽约和伦敦铜价之间的差距目前仍远低于50%，也表明市场存在一定程度的不确定性：50%的关税是否真的会普遍适用于所有精炼铜进口？如果对主要生产国有所豁免，那么Comex铜价的飙升可能会迅速逆转…… Rizzuto表示，铜价一天内的上涨幅度相对于50%的关税水平似乎“有些平淡”。这表明市场目前并不预期最终税率会接近50%。Rizzuto指出，最近几个月，商业贸易商一直在进口大量铜以建立库存，以应对关税宣布，这意味着“有更多的边际供应可以在短期内满足需求。”

金融界07-10 11:27

平安证券：给予工业富联增持评级

结构持续优化，产品量产加速爬坡，客户对AI数据中心Hyper-scale AI机柜产品需求不断增加。其中，AI服务器营业收入较去年同期增长超过60%，云服务商服务器的营业收入较去年同期增长超过1.5倍。公司在大客户的核心产品份额继续保持领先优势，先进AI算力的GPU模块及GPU算力板等产品的出货，在第二季实现显著增长。凭借在全球多地完善的产能布局以及较为显著的产业链优势，公司在主要客户中的市场份额持续提升，客户关系不断深化。通讯及移动网络设备业务方面，公司锚定智能制造与AI融合的发展机遇，持续加码核心产品的技术研发投入，推动该业务实现稳健增长。精密机构件业务方面，得益于大客户高阶及平价AI机种的热销，公司相关业务实现稳健增长。高速交换机方面，在AI需求持续提升的驱动下，公司产　　iFinD，平安证券研究所　　品结构持续改善，二季度800G交换机的营业收入达2024全年的3倍。　　投资建议：公司是国内各类电子设备的高端智能制造领先者，凭借先进技术、优质产品和专业服务为客户提供完整解决方案，具备全球布局优势，现有客户为全球领先的云服务商及品牌客户。AI产业的快速发展引发算力、高速网络通讯设备及服务器需求持续增长，为公司“端、网、云”等几大核心业务注入了动力，公司将深度受益AI需求增长。我们维持公司的盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别为292.10亿元、344.26亿元、414.19亿元，EPS分别为1.47元、1.73元和2.09元，对应7月7日收盘价的PE分别为16.3X、13.8X和11.5X。基于公司跟客户长久密切合作关系、共同开发产品的能力及供应链管理的能力，公司现在仍占有较关键的地位。我们认为公司业绩将稳健增长，维持“推荐”评级。　　风险提示：（1）下游需求不及预期风险：若电子产品行业需求不及预期，将直接影响客户端需求，导致公司的营业收入等证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券吴雨萌研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.33%，其预测2025年度归属净利润为盈利293.77亿，根据现价换算的预测PE为16.2。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级10家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为28.97。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星07-08 12:27

特朗普对等关税截止期逼近，美股看淡“不确定性”的三种场景

前还未看到不确定性对资本支出的影响——AI数据中心建设的巨大支出可能会掩盖这一经济影响，也未看到关税对通胀的影响——近几个月通胀有所反弹但影响有限。尽管如此，华尔街日报观点称，鉴于美股已经重返高位且估值极高，不确定性不会永远都是好事。原文链接

TradingKey07-07 17:59

Q2净利润同比预增约50%！4千亿巨头赶上AI基建“大风口”

工业富联的AI产品量产加速爬坡，客户对AI数据中心Hyper-scale AI机柜产品需求不断增加。其中，AI服务器营收同比增长超过60%，云服务商服务器的营收同比增长超过1.5倍。工业富联在大客户的核心产品份额继续保持领先优势，先进AI算力的GPU模块及GPU算力板等产品的出货，在第二季实现显著增长。 800G交换机爆量资料显示，工业富联的主要业务包含云计算、通信网络及移动网络设备、工业互联网，市场目前非常关注其800G交换机的放量情况。 AI大模型训练规模持续扩大，数据中心业务的快速扩容，市场对算力基础设施网络带宽与传输速率的需求快速提升。数据流量的增长使得交换器市场从100G/200G过渡到400G/800G的产品，并将逐步迈向1.6T。根据Dell'Oro Group预测，今年800G交换机端口将有望超越400G成为主流配置。在此背景下，工业富联二季度800G交换机实现的营收达2024全年的3倍。展望未来，信达证券认为，英伟达GB200/GB300系列产品2025年逐步放量，硬件与软件共振，推理市场所需算力有望快速增长，各类端侧有望百花齐放。工业富联作为全球服务器ODM龙头，与北美CSP厂商合作紧密，还与中国的许多大厂有良好合作，目前正处于高速发展时期，建议持续关注。天风证券预计，工业富联2025、2026年利润有望达330亿元、392亿元，给予25年25x PE，目标市值8250亿（对应股价为41.54元）。华泰证券认为，鉴于工业富联是AI算力基建的核心受益者，给予25年21x PE，给予目标价30元，维持买入。

格隆汇07-07 17:59

特朗普新法案取消风电太阳能税收抵免，威胁可再生能源发展，AI电力需求或受阻

2年气候法案的成果，还为满足人工智能（AI）数据中心激增的电力需求带来了不确定性。影响数据气候政策智库“Energy Innovation”的最新分析报告指出，新法案将显著限制可再生能源的扩张。以下是预计受影响的主要数据：能源类型受影响项目规模（到2035年）占比（相较原计划）风电 200吉瓦约40%新增装机太阳能 150吉瓦约30%新增装机与此同时，美国电力需求预计在未来十年持续激增。以得克萨斯州为例，到2030年，该州需新增30吉瓦发电能力，相当于30座核反应堆，以满足AI数据中心的电力需求。市场与趋势可再生能源原本在满足美国电力需求增长中占据主导地位。根据美国能源信息署数据，2024年公用事业规模太阳能占全美新增发电能力的61%，达到30吉瓦。太阳能因其低成本和配套储能技术的成熟，成为最经济的电力来源，建设周期也远短于天然气电厂或核反应堆。此外，拜登2022年气候法案曾为可再生能源注入强劲动力，高盛估算该法案带动约1.2万亿美元政府投资，并撬动更大规模的私人资本。然而，特朗普新法案废止或削弱了这些关键条款，导致市场对可再生能源项目的投资信心下降，AI驱动的电力需求可能面临供应瓶颈。总结特朗普新法案对风电和太阳能税收抵免的取消，标志着美国清洁能源转型的重大挫折。在AI数据中心推动电力需求激增的背景下，可再生能源本应成为经济高效的解决方案，但新政削弱了行业竞争力，可能导致2035年前约350吉瓦的可再生能源项目搁浅。短期内，天然气等传统能源可能填补电力缺口，但长期来看，这将推高碳排放，违背全球减排趋势。对投资者而言，可再生能源相关企业（如First Solar、Vestas等）的盈利前景可能承压，需密切关注政策变化及替代能源的投资机会。同时，AI行业的快速发展可能因电力供应受限而面临瓶颈，建议投资者审慎评估相关科技股的增长预期。机构点评新法案对可再生能源的限制将推高能源成本，AI行业的电力需求可能面临短期供应挑战。 —— 高盛首席经济学家 Jan Hatzius，2025年7月税收抵免取消将削弱美国在全球清洁能源竞赛中的领先地位，投资者应关注传统能源的短期机会。 —— 摩根士丹利能源分析师 Devin McDermott，2025年7月可再生能源项目的中止可能导致2030年电力价格上涨，AI数据中心扩张计划需重新评估。 —— 彭博新能源财经首席分析师 Nancy Wu，2025年7月来源：今日美股网

今日美股网07-06 00:10

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