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TrendForce：预计2024年全球笔电市场将恢复健康供需循环，年成长率预估达3.2%，AI PC进入关键发展期

。 TrendForce集邦咨询表示，AI PC属于新兴细分市场，目前尚未有明确定义，不过大抵可由软件与硬件的角度切入观察。软件方面，Microsoft以GPT大型语言模型（LLM）为基础的AI助理Copilot正式于11月开始贩售，以Windows 11为基础门槛、每位使用者每月30美金的订阅费，提供Microsoft 365企业用户导入AI处理能力，此服务目前仍相当依赖云端服务器的储存与回应。硬件方面，基于使用端更快速（实时回应、低延迟），以及更安全（本机储存）、更便宜（降低服务器依赖）为导向，回归终端装置的AI处理能力是CPU厂商的着眼点。不管是Intel NPU、AMD Ryzen AI、Apple Neural Engine或Qualcomm NPU都是藉由结合神经加速引擎，形成终端装置上客户端AI（Client AI）的应用，不再需要仰赖云端运作，即可离线进行AI推论（Inference）的生产需求。在2024年处理器新品开卖后，将奠定高效运算AI PC的发展脉络。 TrendForce集邦咨询认为，由于目前AI PC相关软、硬件的升级成本高昂，发展初期将聚焦于高阶商务用户与内容创作者，此群体对于运用AI处理功能换取生产力效率有高度需求，同时也能即刻受益于相关应用，将成为第一代使用用户。AI PC的出现，不一定能刺激额外的PC采购需求，多数将伴随2024年的商务换机过程，自然的移转升级至AI PC装置。对消费端来说，目前PC装置可提供的云端AI应用多能满足日常生活、娱乐所需，如若短期内未见AI杀手级应用，提出有感升级AI体验，将难以快速拉升消费型AI PC普及，毕竟高通胀所带来的高利率环境，导致出现许多殭尸企业（Zombie Company），企业面对的经营困境是融资借贷的资金压力；对于一般消费者，则是在可支配所得越来越低的情况下，要换购一台售价高却又非必需的计算机相当困难。不过长期来看，在未来发展更多元AI工具的应用可能性后，同时价格门槛降低，消费型AI PC的普及率仍可期。

金融界2023-11-08

【早盘快报】昨日人工智能ETF(159819)强势收涨，盘中一度涨超2%

下， AI应用有望迎来政策与需求共振。AI PC时代到来，大模型加持下移动端设备有望迎来生产力变革。人工智能ETF(159819)，场外联接(A类：012733；C类：012734)。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-08

人工智能ETF(159819)：政策支持叠加产品落地加速，多只相关ETF强势涨超2%

手机发布骁龙Gen 3处理器；联想推出AI PC，支持用户利用个人数据进行AI模型的本地化推理和运行；联发科表示手机芯片天玑9300将导入更强大AI功能。商业化落地节奏加快，AI市场空间有望快速释放。IDC预计2027年全球AI软件市场规模将达2790亿美元，2022-2027年复合增速为31.4%。中证人工智能主题指数从沪深市场中选取50只业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，以反映人工智能主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2023年11月2日，该指数前十大权重股包括海康威视、韦尔股份、科大讯飞、中际旭创、金山办公等，前十大权重股合计占比约为50.1%。（数据来源：中证指数公司，指数成份股不代表个股推荐）图片来源：中证指数官网，数据截至2023年11月2日海通证券指出，多家厂商纷纷入局，人形机器人产业化有望提速。在特斯拉人形机器人推动下，国内除小鹏汽车外，优必选、小米、傅利叶智能等公司也均有相关产品推出，布局加快。目前人形机器人执行器关键零部件如丝杠、减速器、微特电机等高端领域的产品国产化率较低，国内相关企业借助人形机器人带来的发展机遇，有望实现技术上的突破，从而受益。华鑫证券认为，大模型AI 技术向多模态提升、AI 产品应用落地有望进入加速期，计算机板块的诸多领域，如云计算SaaS（办公、OA 等）、教育信息化等或将进入AI 新产品的推广期；同时在算力需求领域，一方面持续受益于当前旺盛的训练需求以及未来更大量级的推理需求，另一方面美国出口管制新规下国产算力份额有望赶超。考虑到中长期变革性产业趋势延续，产业螺旋式上行，调整后当前时点行业或迎来新一轮配置窗口期。政策支持＋AI产品落地加速，可通过人工智能ETF（159819，联接基金A/C：012733/012734)，云计算ETF (516510，联接基金A/C：017853/017854)，软件30ETF (562930，联接基金A/C：019061/019062)，一键布局AI发展。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-03

AMD 2023年Q3业绩电话会分析师问答

在 PC 领域，我最感兴趣的实际上是 AI PC。我认为人工智能 PC 机会是一个重新定义 PC 的生产力工具和真正对用户数据进行操作的机会。所以我认为我们正处于这一浪潮的开始。我们正在大力投资 Ryzen AI，并有机会真正扩大未来 PC 的 AI 功能。我认为这就是谈话的主题。重点不再在于您正在使用什么说明，而更多在于您为客户提供什么体验。从这个角度来看，我认为我们拥有一个非常令人兴奋的产品组合，我对未来几年感觉良好。 Christopher Rolland 快速介绍一下适用于数据中心的 FPGA。这是一次非常酷的金融科技胜利。我明白了【技术难度】AI？我们是否可以在某个时候将 FPGA 混合到 MI300 模块中，或者目前是否真的没有 FPGA 的人工智能市场？ Lisa Su 是的。Chris，我的意思是，我对数据中心 FPGA 的看法是，它是另一个计算元素。我们确实使用 FPGA，或者许多系统中都有 FPGA。我想说，从收入贡献的角度来看，短期内它仍然相对较小。我们在未来取得了一些设计成果，我们会看到内容的增长，但到 2024 年不会有那么多，甚至会超出这个范围。我认为，对于我们的数据中心合作伙伴来说，我们价值主张的一部分是，无论您需要什么计算元素，无论是 CPU、GPU、FPGA、DPU，还是我们有能力将这些组件组合在一起。当我们思考这些数据中心未来的异构程度时，这是一个重点。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2023-11-01

AMD 2023年Q3业绩电话会高管解读财报

统之上的领先计算功能，从而支持新一代 AI PC，从根本上重新定义未来几年的计算体验。现在转向我们的游戏部门。收入同比下降 8%，环比下降 5%，至 15 亿美元，原因是半定制收入的下降被 Radeon GPU 销量的增长部分抵消。尽管半定制 SoC 销量的下降符合我们对游戏机周期此时点的预测，但由于对微软和索尼游戏机的强劲需求，这一代游戏机的总体收入继续显着高于上一代。在游戏图形领域，由于渠道需求增加，收入同比和环比均增长。我们通过推出新的 RX 7000 系列发烧级桌面 GPU 扩展了 Radeon 7000 系列，为 1440p 游戏玩家提供领先的性价比。转向我们的嵌入式部分。正如我们预期的那样，收入同比下降 5% 至 12 亿美元。随后，随着交货时间正常化以及客户专注于降低库存水平，收入下降了 15%。我们在本季度推出了首款配备片上 HBM 内存的自适应 SoC，扩大了领先的 Versal SoC 产品组合，为受内存限制的数据中心、网络、测试和航空航天应用提供卓越的性能和效率。我们还发布了下一代航天级 Versal SoC，它集成了增强型 AI 引擎，是业界唯一支持开发期间和部署后无限重新编程的解决方案。针对金融科技市场，我们推出了最新的 Alveo 加速卡，与上一代相比，延迟提高了 7 倍，并且已被多家贸易公司部署在其超低延迟培训平台中。自 1.5 年前完成对 Xilinx 的收购以来，在我们领先产品的推动下，我们的嵌入式业务取得了显着增长。展望未来，根据我们目前的能见度，我们预计嵌入式业务收入将连续下降，因为客户在 2024 年上半年继续应对库存水平上升的问题。从中期来看，基于我们的显着优势，我们看到嵌入式业务的强劲增长机会。设计赢得了关注，我们广泛且差异化的嵌入式 FPGA、CPU、GPU 和自适应 SoC 产品组合可以满足客户的大部分计算需求。总之，在 Zen 4 服务器和客户端处理器销售大幅增长的推动下，我对第三季度的财务业绩感到满意。展望未来几个季度，我们预计在 EPYC（霄龙）和 Instinct 处理器的推动下，我们的数据中心业务将强劲增长。考虑到我们所处的主机周期，这种增长将被嵌入式业务需求的疲软和半定制收入的下降所部分抵消。随着个人电脑市场回归季节性模式，我们相信，基于我们产品的实力，我们有能力在市场的高端和商业部分获得盈利份额。我们专注于在整个产品组合中加速我们的领先人工智能能力，执行我们的硬件和软件路线图，并扩大我们的企业计算足迹。我期待在几周后的“共同推进人工智能”活动中分享有关我们人工智能进展的更多细节。 Jean Hu 大家下午好。我将首先回顾我们第三季度的财务业绩，然后提供我们对 2023 财年第四季度的当前展望。我们第三季度的业绩好于预期，收入为 58 亿美元，摊薄后每股收益为 0.70 美元。与去年同期相比，收入增长了 4%，因为客户端部门收入的增长被游戏和嵌入式部门收入的下降部分抵消。在客户端和数据中心部门增长的推动下，收入环比增长 8%。毛利率为 51%，同比增长约 1 个百分点，主要是由于客户部门收入和产品组合的增强。运营支出为 17 亿美元，同比增长 12%，主要是由于研发投资增加，以支持我们重要的人工智能增长机会。营业收入为 13 亿美元，营业利润率为 22%。税费、利息支出和其他费用为 1.41 亿美元。第三季度摊薄后每股收益为 0.70 美元，而去年同期为 0.67 美元。现在转向我们的可报告部分。从数据中心部分开始，收入为 16 亿美元，与去年同期持平，因为 EPYC 处理器销售的增长被自适应 SoC 产品销售的下降所抵消。数据中心收入环比增长 21%，这主要是由于我们向云和企业客户销售第四代 EPYC 处理器的强劲销售。数据中心部门的营业收入为 3.06 亿美元，占收入的 19%，而一年前为 5.05 亿美元，占收入的 31%。营业收入下降主要是由于增加研发投资以支持未来人工智能收入增长和产品组合。客户端部门收入为 15 亿美元，同比增长 42%，主要是受到 Ryzen 移动处理器销量增长的推动。随着 PC 市场状况持续改善，我们增加了 Ryzen 7000 系列以满足强劲需求，收入环比增长了 46%。得益于更高的收入和严格的运营支出管理，客户部门的运营收入为 1.4 亿美元，占收入的 10%，而一年前的运营亏损为 2600 万美元。我们很高兴客户部门在第三季度恢复盈利。游戏部门收入为 15 亿美元，同比下降 8%，主要是由于半定制收入的减少，但部分被 Radeon GPU 销量的增长所抵消。游戏部门收入环比下降 5%，符合我们的预期，因为我们现在正处于游戏机周期的第四个年头。游戏部门营业收入为 2.08 亿美元，占收入的 14%，而一年前为 1.42 亿美元，占收入的 9%，这主要是由于 Radeon GPU 收入增加所致。嵌入式部门收入为 12 亿美元，同比下降 5%，主要是由于通信市场销售额下降。嵌入式部门收入环比下降 15%，主要是由于几个终端市场客户的库存调整。嵌入式部门营业收入为 6.12 亿美元，占收入的 49%，而一年前为 6.35 亿美元，占收入的 49%。转向资产负债表和现金流量。本季度，我们从运营中产生了 4.21 亿美元的现金，自由现金流为 2.97 亿美元。在第四季度，我们预计将支付约 5.5 亿美元的现金税，这主要是由于美国国税局之前为加州救灾工作提供的递延税款。库存环比减少 1.22 亿美元，至 44 亿美元。截至本季度末，现金、现金等价物和短期投资强劲，达到 58 亿美元。我们向股东返还了 5.11 亿美元，回购了 480 万股股票，我们还有 58 亿美元的剩余股票回购授权。现在转向我们对 2023 年第四季度的展望。我们预计收入约为 61 亿美元，上下浮动 3 亿美元，同比增长约 9%，环比增长 5%。与去年同期相比，我们预计数据中心和客户端细分市场的收入将出现两位数的强劲增长，考虑到我们在游戏机周期中的位置，游戏细分市场将下降，而嵌入式细分市场将由于以下因素而下降：嵌入式市场的需求进一步疲软。接下来，我们预计数据中心细分市场将以两位数的百分比强劲增长，客户端细分市场的收入将增加，而游戏和嵌入式细分市场将出现两位数的百分比下降。我们预计非 GAAP 毛利率约为 51.5%，非 GAAP 运营费用约为 17.4 亿美元，非 GAAP 有效税率为 13%，稀释后股数预计约为 16.3 亿股。最后，我对我们第三季度的执行情况感到满意，收入、毛利率和每股收益同比增长。在第四季度，我们预计将受益于 MI300 AI 加速增长和我们高性能领先 Zen 4 系列产品实力的强劲数据中心和客户端势头，尽管游戏领域的销售额较低，并且需求进一步疲软。嵌入式市场。展望未来，我们在数据中心、客户端、游戏和嵌入式领域对人工智能的投资使我们能够提供业界最好的最广泛的产品组合之一，瞄准最引人注目的机会，并使我们能够推动长期盈利增长。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2023-11-01

联想集团、英特尔、爱奇艺签署谅解备忘录

在应用端的落地，三方将发挥各方优势，在AI PC领域展开深度合作。数日前举办的2023年度Tech World大会上，联想展示了首款AI PC，并表示AI PC将是能够创建本地知识库，运行个人大模型，支持人工智能计算，运用自然交互的更强大、更具创造能力的智能生产力工具。

金融界2023-10-31

招商证券：近期市场交易热点主要围绕消费电子、存储和半导体设备展开

备展开。产业趋势上，联想发布革命性产品AI PC，引领AI硬件和终端的革新浪潮；中国电信完成全球首次运营商NR NTN终端直连卫星现网实验。产业政策端，在中央加杠杆有望成为财政发力主要抓手，保障房建设提速，中美关系释放稳定信号，这三大主要边际变化下，建议关注基建，地产链以及受301条款影响较大的行业。

金融界2023-10-31

东吴证券：给予春秋电子买入评级

少3.4%，同比减少16.9%。此外，AI PC也加速了换机周期推进。公司笔电结构件业务伴随行业回暖复苏明显，Q3环比大幅改善，未来有望伴随行业回暖维持Q3良好状态。随着公司南昌、越南工厂产能爬坡、客户不断开拓，产能利用率有望改善，持续改善公司业绩。　　开拓车用镁铝结构件业务，符合轻量化趋势有望接力消费电子业务贡献长期增长动能。镁铝合金结构件是汽车轻量化的重要解决方案，对提升电车续航、降低电池成本有显著作用。公司作为国内少数拥有先进半固态射出成型工艺的企业，在镁铝结构件的加工精度、速度、良率等方面均占优势，叠加公司在笔电镁铝结构件领域的多年积累，公司有望掌握先发优势率先切入客户供应链构筑壁垒。随着公司车用镁铝结构件产能扩张以及镁铝结构件渗透率的提升，该业务有望接力笔电结构件成为公司第二增长曲线。　　盈利预测与投资评级：PC行业已经回暖，AI PC加速换机周期推进，且公司车用结构件业务符合轻量化趋势增长空间广阔，我们维持对公司的盈利预测，预计公司23-25年归母净利润分别为0.82/2.26/3.53亿元，当前市值对应PE分别为52.76/19.23/12.33倍，维持“买入”评级。　　风险提示：消费电子需求恢复不及预期；新能源车镁合金结构件渗透不及预期；应收账款风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长城证券邹兰兰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为46.2%，其预测2023年度归属净利润为盈利1.2亿，根据现价换算的预测PE为36.08。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-10-29

联想AI PC何时上市？杨元庆：最快在明年9月，前期市占率或达10%

团董事长兼CEO杨元庆向全球首次展示了AI PC，称“个人电脑迎来全新的朝阳”。在谈及何时上市时？杨元庆坦言，要到明年9月以后才上市。在他看来，AI PC有个成熟的过程，按照历史规律，前期将占有10%的市场份额，日后会成为主流，“我相信未来每一个电脑都是AI PC”。

金融界2023-10-25

国泰君安：PC行业当前拐点明确 AI PC开启新一轮技术革命供应链有望深度受益

国泰君安发布研究报告称，AI PC是将AI技术与PC深度融合，其将搭载更高计算能力的处理器，同时融合多模态算法进而从根本上改变和重塑PC体验。作为生产力工具，AI PC有望成为终端、边缘计算和云技术的混合体，满足新的生成式AI工作负载的需求。根据Sigmaintell预测，2024年将成为AI PC规模性出货的元年。其预计2024-2027年全球AI PC整机出货量开启高速增长，将达到约0.13、0.53、1.1、1.5亿台，未来五年内全球PC产业将稳步迈入AI时代。

金融界2023-10-20

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