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ATFX国际：日本央行维持利率政策不变，USDJPY日内持续上涨
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　　ATFX国际：高通胀也没能改变日本央行维持宽松货币政策的决心。今日，日本央行利率决议结果显示，至4月28日10年期国债收益率目标维持0％不变、10年期国债收益率波动范围维持在正负0.5％、至4月28日央行利率维持-0.1％不变。日本央行称，由于国内外经济和金融市场具有高度不确定性，日本央行将继续放松货币政策。日本央行行长植田和男在新闻发布会上称：“在下一次春季薪资谈判前可能出现稳定的2％通胀，如有必要，会毫不犹豫的加码宽松政策。”与此同时，日本3月份的名义CPI增速为3.2％，高于长期调控目标2％，一月份名义CPI增速曾飙高至4.3％，创出数十年来新高。日本的高通胀状态一度令市场认为日本央行将抛弃宽松货币政策，但是新任行长植田和男的表态和本次利率决议的结果，让市场的预期再次回到了维持宽松货币上来。　　▲ATFX图　　对于日本央行加息预期的消失，直接导致日元对美元的贬值。今日12:00开始，USDJPY开启日内单边涨势，汇率从133.79上涨至当前的135.79（截至16:00），涨幅约1.5％。今年二、三月份，日本的名义CPI增速已经出现下降迹象。随着国际能源价格持续回落，叠加全球经济增速预期下调，日本的名义CPI增速将很难回归升势。日本央行宽松货币政策年内不大可能出现变化，预计USDJPY的上涨趋势还将持续很长时间。　　日本的十年期国债收益率呈现出强震荡特征。2022年12月19日，国债收益率0.256％，今年一月和二月基本维持在0.5％上限附近，三月份再次回到0.237％低位，4月25日涨至0.484％，今日最新报价0.388％。五个月时间里，十年期国债收益率震荡性涨跌了三个来回。债市利率是央行利率的先行指标。随着最新一轮债券利率下降，市场主体资金已经不再预期日本央行在短期内上调利率或者扩大债券收益率调控范围。由于3年期国债收益率为-0.03％，所以三年内日本央行改变YCC的可能性不大。　　▲ATFX图　　USDJPY走势的变数在于美元指数。5月份利率决议有可能成为美联储年内最后一次加息，失去加息预期支撑的美元指数大概率持续下跌。美元指数最新价101.99，五月份有可能跌破100整数关口。美元指数的下跌将在很大程度上对冲日元的贬值幅度，所以USDJPY虽然整体趋势倾向于上涨，但是会远远小于欧元对美元的升值幅度。需要提醒的是，美联储主席鲍威尔和许多票委都还没有明确表示“停止加息”的观点，目前对于5月份最后一次加息的判断仍存在较大不确定性。如果美联储持续透露鹰派信息，美元指数仍能在中短期内维持上涨状态。　　ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。
金融界2023-04-28
ATFX国际：隔夜原油价格大跌，OPEC减产作用或已消散
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　　ATFX国际原油是顺经济周期品种，经济衰退预期加重时，其价格会下跌。OPEC+是逆周期因素，当原油价格下跌时，其会缩减产量以提振油价。但是，减产的作用往往边际效用递减。4月2日，OPEC宣布减产160万桶，原油价格迅速升高至83美元/桶。此后二十多天里，OPEC不再有其它动作，减产作用持续消散。昨日，WTI价格下跌3.54％至74.34美元/桶，从趋势上看有可能重新跌回70美元之下。经验来看，OPEC还将在未来释放几次减产消息，但由于“边际效用递减”的规律，对原油的提振作用将越来越弱。　　▲ATFX图　　周三公布的EIA数据显示，美国至4月21日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存增加31.9万桶，前值为减少108.8万桶，这是库存曲线在2月24日触顶回落后的首次增加。长周期看，库欣原油库存曲线处于2022年6月开始的增长趋势中，近两月的减少仅仅为回调，一旦寻得支撑，将很快恢复为增长状态。随着库存的增加，WTI价格将重归跌势。　　▲ATFX图　　除了OPEC减产和库存曲线外，俄乌冲突也是重要的影响因素。最新消息显示：俄罗斯外交部22日宣布将大规模驱逐德国驻俄外交人员；乌克兰外交部副部长安德里·梅利尼克22日呼吁西方对乌援助“跨越人为划定的红线”。俄乌双方仍处于紧张的对峙状态，西方国家对乌克兰的援助一直存在、对于俄罗斯的制裁未曾停止。如果因为局势升级导致俄罗斯的石油产量下降，国际油价将获得中短期的支撑。俄罗斯石油公司是俄罗斯最大的石油公司，属于国有企业上市公司，英文名称：ROSNEFT。其股价对于俄乌冲突局势较为敏感，2022年2月份俄乌冲突爆发之后，其股价瞬间被“腰斩”。最近三个月，俄罗斯石油公司的股价稳步上涨，表明俄乌冲突局势升级的可能性并不高。　　▲ATFX图　　2022年3月至6月，WTI形成双顶结构，终结了此前的上涨趋势。2022年7月至今，下跌行情成为主流，期间出现如图中所示的两次反弹和一次箱体震荡。反弹2已经在4月19日下破反弹趋势线后终结，新一轮下跌波段开启，中期目标位在65美元左右。天然气的价格走势对于石油价格走势具有引导作用。2022年11月开始，天然气价格就进入单边跌势，期间没有出现任何显著反弹。市价价格从6.912美元/百万英热下降至2.307美元/百万英热，跌幅超60％。同期的原油价格跌幅约在15％左右，主要原因就是受到OPEC+减产的干扰。我们认为，在OPEC+减产作用消散后，原油价格将有可能出现补跌行情。　　ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。
金融界2023-04-27
ATFX国际：美国的债务上限问题，会不会导致美元指数大跌？
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　　ATFX国际：2022财年,美国联邦政府的财政收入在4.896万亿美元左右，美国联邦政府的财政支出接近6.272万亿美元，赤字1.376万亿美元。出现赤字之后怎么办呢？当然是发放政府债券进行融资。如果接下来一年继续出现财政赤字，需要继续发债融资。长此以往，政府的债务不断累积，最终就可能出现还不起的情况。白宫的债务上限为31.4万亿美元，超过2022年GDP总额25.46万亿美元，问题非常严重。　　▲ATFX图　　4月19日，麦卡锡推出320页的《限制、节约、增长法案》，主要观点是可以将联邦政府债务上限提高1.5万亿美元，但必须满足某些条件。“1.5万亿美元”的总额应当是参照2022年白宫财政赤字得出。不出意外，麦卡锡的这份法案存在浓重的限制民主党预算的味道，比如今后10年联邦财政开支年度增幅不超过1%、取消拜登政府《通胀削减法》所含“绿色税惠”、取消拜登政府允许暂停偿付总值4000亿美元贷款的学生贷款优惠政策等等。总的来说，这份法案的目的是在未来10年削减4.5万亿美元的支出。拜登公开讲话称：“严格限制政府开支可能伤及本已艰难糊口的中产阶层，要用这些让步换取避免联邦债务违约，比完全不负责任更糟。”白宫重申立场，称国会应该无条件提高31.4万亿美元的债务上限，就像前总统特朗普任内三次提高上限那样。麦卡锡则指责拜登不愿“坐下来解决债务上限”问题，并表示“无附加条件的债务上限上调不会通过。”显然，以拜登为代表的民主党希望加大政府开支以提振经济，以麦卡锡为代表的共和党希望缩减政府开支以阻止债务扩大，双方矛盾尖锐。　　▲ATFX图　　其实，从表面上看，美国民主党和共和党在债务上限问题上吵得不可开交。实际上，债务上限继续提高是板上钉钉的事情，只不过两党何时达成一致意见无法准确判断。另外，31.4万亿美元的国债都需要用美元来偿付，而美联储具有印钞权。极端情况下，美联储一定会无上限印钞以避免白宫出现实质性违约，这是其必然的选择。美联储无限制印钞之后，美元指数必定大跌，美元作为霸权货币的地位也将遭到动摇。但是，只要民主党和共和党达成上调债务上限的协议，这种极端风险就不会出现。　　▲ATFX图　　纯技术角度看，2022年9月份和10月份，美元指数形成三重顶结构，之前的多头趋势宣告终结。今年以来，美元指数仅在2月份出现了显著反弹，但是该反弹并没有破坏空头趋势结构。中期来看，美元指数空头趋势延续，目标位在100整数关口。　　ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。
金融界2023-04-27
ATFX国际：特斯拉发布一季报，营收猛增经历大降
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　　ATFX国际：特斯拉成立于2003年，目前员工总数12.79万人，是一家美国电动汽车及能源公司，旗下拥有多款车型，包括Model 3、Model Y、Model S、Model X、Cybertruck、Tesla Semi和一款新的Tesla Roadster。2020年开始，特斯拉扭亏为盈，净利润7.21亿美元，之后开启高速增长模式：2021年净利润55.19亿元；2022年净利润125.6亿美元。昨日，特斯拉公布2023年一季度财报，营收总额233.3亿元，同比大增24.38％，但净利润仅为25.13亿元，同比大降24.26％，低于市场此前预期。受此影响，特斯拉昨日股价下跌1.53％，预计今日大概率将延续跌势。　　▲ATFX图　　特斯拉总市值5152亿美元，位居全球造车企业第一名。位居第二位的丰田汽车总市值仅为1835亿美元，不及特斯拉的一半。2020年特斯拉刚刚开始扭亏为盈时，丰田汽车的市值就在1800亿美元附近，四年时间里原地踏步，主要原因就是缺乏具有竞争力的新能源车型。特斯拉在2020年总市值不足2000亿美元，四年时间里已经翻两倍有余，可见新能源市场的巨大潜力。中国新能源汽车市场的龙头是比亚迪，以今日收盘价计算，比亚迪总市值7112亿人民币，折合美元1028亿美元，远低于特斯拉。可见，特斯拉在国际市场和中国市场仍具有显著竞争力，短期的股价下跌并不值得担忧，长期估值仍在不断上升。　　特斯拉一季报中还提到：特斯拉在中国市场的营收为48.91亿美元，同比增幅为5.18％，落后于整体增速。中国市场营收贡献占比为21％，虽远未过半，但仍是重要组成部分。近期，特斯拉宣布在中国上海建设新的储能超级工厂，这是除美国之外全球第二座工厂，可见特斯拉对中国市场的重视。中国市场增速降低，主要因为竞争对手众多，不单有比亚迪这样的国内龙头，还有以“蔚小理”为代表的造车新势力。客观来说，由于缺乏竞争对手，特斯拉可以在欧美国家迅速扩张，但是在中国市场，却不得不采取降价措施来抢占市场份额。　　▲ATFX图　　纯技术角度看，特斯拉空头趋势仍将延续，可靠的底部支撑仍未出现。2021年11月至2022年4月，特斯拉的日线股价形成三重顶，前期的多头趋势彻底终结。2022年5月份至今，日线股价经历两次显著反弹，但都没能改变空头趋势结构。本月初，特斯拉股价跌破第二次反弹的趋势线，意味着新一轮顺势下跌开启。当前市价162.55美元，中期下跌目标位在120美元，也就是反弹2的起涨点。　　ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。
金融界2023-04-25
ATFX国际：黄金跌破2000，原油重回80下方，市场主流逻辑未变
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　　ATFX国际：四月的第一周，黄金冲高至2049.2美元，随后一路下跌，至今日市价跌至2000美元/盎司以下。四月第一周和第二周，国际油价受到OPEC减产的影响，持续大涨，最高触及83.53美元/桶。当时，部分市场人士猜测，WTI将有可能冲击100美元大关。然而事与愿违，第三周开始，原油价格由涨转跌，至今日市价已经处于80美元之下。　　▲ATFX图　　虽然黄金和原油价格都在下跌，但两者的趋势方向是不同的。黄金的下跌具有短期属性，因为中长期震荡区间已经在3月份被突破，未来回踩到位后继续上涨的潜力依旧很大。原油则不然，2022年6月份已经形成双顶结构，跌势已经持续10月有余，看空力量主导行情走势。OPEC减产虽然是利多因素，但只出现了一次，独木难支，无法对中长期走势形成持续影响。　　▲ATFX图　　逻辑上讲，黄金和原油应当是反向波动的关系。油价越高，代表全球经济复苏的越好。金价越高，代表金融市场的恐慌情绪越高。复苏与恐慌是反向的，相互对立，不会同时出现。既然黄金的主要趋势仍旧是上涨，那么原油的主要趋势必定是下跌。宏观面来看，美联储和欧央行一门心思的提高利率，最终极有可能导致全球经济大衰退。硅谷银行事件是一种苗头，代表虚拟经济无法承受如此激烈的升息操作，更何况实体经济。谷歌、亚马逊、推特等知名美国企业不断裁员，也是美国经济增长潜力下降的证据之一。非农就业报告中的数据非常奇怪的处于旺盛需求状态，我们把这种情况看作是“数据的滞后性”。随着时间的推移，非农就业报告最终将体现出与宏观经济衰退预期相符合的数据表现。　　▲ATFX图　　虽然原油的回调有可能演变为趋势性下跌，但EIA原油库存数据仍在提示短期内的供应不足。2月24日开始，库存趋势开始回落，至4月14日，已经持续一个半月余。慎重起见，在EIA库存曲线拐头向上之前，不建议参与WTI空头方向，以防美联储及非农就业报告两个反向因素的冲击。　　▲ATFX图　　金价的作用与美债的作用类似，两者走势也趋同。十年期美债收益率已经形成大周期的双顶结构，长周期下跌已成定局。美联储虽然仍处于加息通道，但5月份有可能成为年内最后一次加息操作，所以长周期的利率预期反而是下降的。伴随收益率下跌，债券价格将会上涨，黄金价格也将与之共振。　　ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。
金融界2023-04-24
ATFX国际：日本3月CPI年率3.2，已连续两个月下降
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　　ATFX国际：日本GDP总值0.49万亿，位居全球第四位，仅次于欧元区。日本宏观经济的典型特征是低失业率、低通胀率。2月份日本的失业率为2.6％，虽然相比1月份的2.4有所回升，但仍处于充分就业状态。相比较之下，中国的失业率为5.3％、欧元区失业率6.6％、美国失业率为3.5％，均高于日本水平。随着国际油价的上涨，日本低通胀率的情况正在发生变化。今年1月份，日本的CPI增速最高达到4.3％，远高于2％的温和通胀标准，市场人士纷纷猜测日本央行将启动加息政策。不过，随着油价的持续回落，日本在2月的CPI增速大降一个百分点至3.3％。今日7:30，日本总务省统计局发布数据，3月份CPI增速为3.2％，相比2月份下降0.1个百分点。截至目前，日本的通胀率已经连续两个月回落。　　▲ATFX图　　日本央行新任行长植田和男曾讲话称：日本经济还没有到需要大幅加息的状态，负利率政策是当前货币宽松的基础，因此目前维持负利率是适当的。现如今日本CPI增速回落，印证了植田和男的说法。USDJPY对于日本央行的货币政策较为敏感，由于日本央行的加息预期消失，年初至今USDJPY上涨2.1％。同时期的其它非美货币则不同程度的对美元贬值，因为美元指数在今年以来出现了明显回落走势。长周期看，2021年和2022年是USDJPY上涨的主要时期，涨幅分别为11.42％、13.91％。上涨的主要驱动因素是美联储加息后美元指数持续走强。进入2023年后，美联储的加息意愿降低，市场人士预期5月份将会是美联储年内最后一次加息。受益于美元指数走弱，USDJPY有可能在今年呈现出空头趋势。总的看来，日本央行维持宽松政策对于日元的利空影响是暂时的，而美联储停止加息对美元指数的利空作用确是持久的。　　▲ATFX图　　日本十年期国债收益一直围绕-0.5％至+0.5％波动。最新值0.465％，逼近YCC政策所允许的上限水平，意味着债市仍在预期日本央行加息。其它周期的债券收益率遵循时间越长收益率越高的模式，不存在如美国债市一样的倒挂问题。从5年期债券收益率开始，日本债市收益率进入正值状态，意味着日本的负利率政策还将持续五年左右的时间。　　▲ATFX图　　宽松货币政策虽然会导致日元贬值，但对于日本股市来说却是好消息。低利率提供了大量低成本的融资，推动日本股市持续上涨。年初至今，日经225指数累计上涨9.47％，赚钱效应显著，后续仍值得持续关注。　　ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。
金融界2023-04-21
重磅 ATFX赞助陈奕迅世界巡回演唱会,5月12日与您相约吉隆坡
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备受瞩目的演唱会获得了世界知名金融品牌ATFX的鼎力支持，作为此次演唱会的重磅赞助商，ATFX将邀您共同畅听Eason唱响承载我们青春记忆的时代金曲，思考如何去拥抱Fear and Dreams，无论经历些什么都能勇敢前行。　　如果说2022年最火的歌曲是什么，《孤勇者》一定榜上有名！　　如果2023年最期待的演唱会是谁，陈奕迅一定位列前茅。　　出道二十余年来，陈奕迅在歌坛的地位是举足轻重般的存在，称得上是乐坛的一代歌神。此次Fear and Dreams世界巡回演唱会马来西亚站门票已于3月6日开售，短短几小时内万张公开发售门票已全部售罄，足可见全球歌迷对陈奕迅世界巡回演唱会的期待。　　此次演唱会理念宏大且有个很鲜明的主题—“Fear and Dreams”，这是陈奕迅早在3年前就定好的，他曾表示“每个人感受不同，最好现场观看过后才作解读。”除却沉浸于音乐之外，陈奕迅也希望能够给大家带来关于世界与人生的思考。或许，与其在为这些烦恼、忧虑，不如活在当下，只有当下的实在才可以改变未来。携手Eason，ATFX品牌影响力得到更高提升　　时至今日，Eason陈奕迅依然是很多人心中的偶像，他的歌曲也一直在创新和突破。近两年，他凭借《孤勇者》《人啊人》等歌曲再次走红，他的演唱会门票也是一票难求。与不断创新、挑战自我、追求人生价值的陈奕迅如出一辙，本次演唱会的赞助商ATFX也是一个满载殊荣却依然孜孜进取、开拓创新的优秀品牌。作为差价合约和金融科技领域的头部品牌，ATFX坚信唯有创新才能创造更多价值。在金融科技高度发达的今天，坚持创新驱动业务发展，第一时间接收市场信号和需求，从而掌握主动权并赢得市场。　　此次跨界合作，ATFX、Eason分属两个领域的佼佼者，一个是差价合约领军品牌，一个是乐坛一代歌神。作为此次演唱会重要赞助商，现场也将会轮番出现ATFX品牌logo。通过支持赞助演唱会的形式扩大品牌知名度，将产品特色及品牌理念巧妙融入其中，从而进一步扩大年轻消费群体中的影响力，这是ATFX历年来富有成效的品牌营销策略。此次跨界联合我们相信会发挥激动人心的效果，因为音乐是无界限的，音乐是情感的语言，演唱会不同主题音乐、乐场势必会激发不同人情感上的共鸣，这业已足够。　　五月的脚步逐渐临近，我们大力拥抱创新科技的同时，也在等候陈奕迅世界巡回演唱会马来西亚站正式开演。在这期间，ATFX将持续不断地创新金融科技及金融环境，力求为更多用户提供更具价值、更高流动性和符合用户及市场需求的产品及服务，以助力其赢在市场。与此同时，ATFX品牌也期待着在五月与全球歌迷们共同聆听世界上最美妙的歌声。来源：金色财经
金色财经2023-04-20
ATFX国际：国际油价重回80美元下方，OPEC减产影响力下降
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　　ATFX国际：持续性的事件可以持续性的驱动资产价格上涨，比如美联储持续加息，美元指数就能够持续升值。单一的利多因素只会在短时间内对资产价格形成提振，一段时间后，资产价格将回落至利多因素出现之前的价格（甚至更低）。国际油价就表现出这一特征。4月2日，OPEC成员国突然集体宣布减产160万桶/日的石油产量，以平衡石油市场的供需。消息发布前后，国际油价从65美元一路上涨至最高83美元，累计涨幅超20％。但是，从上周四开始，OPEC减产的单一因素影响力开始减弱，WTI价格也随之走低。截至昨日收盘，WTI正式宣告跌破80美元/桶关键价位，未来走势不容乐观。　　▲ATFX图　　WTI跌破80美元，意味着什么？分析师认为，国际油价将重新进入长周期的下跌状态。决定国际油价长周期走势的，既不是欧佩克的减产，也不是俄乌冲突，而是全球经济的走向。当全球经济走下坡路时，需求端萎靡不振，投资者情绪非常悲观。无论供应端如何减产，都不能使原油供需平衡。就像2020年新冠肺炎疫情期间那样，即便欧佩克执行惊人的970万桶减产规模，依旧无法阻止国际油价跌入负值区间。　　▲ATFX图　　全球三大主要经济体分别为美国、中国和欧元区，三者的GDP总值分别为2.3万亿美元、1.77万亿美元、1.45万亿美元，排在第四位的是日本，GDP总值为0.49万亿美元，与前三名处于不同量级。三大经济体在去年四季度的GDP季度增速年率分别为0.9％、4.5％、1.8％，美国接近衰退状态，中国仍维持高增速，欧元区中规中矩。对于2023年的全球宏观经济前景，国际货币基金组织认为，美国的全年增速约为1.6％，低于2022全年2.1％的增速水平；欧元区的预期增速为0.8％，远低于2022年的3.5％；中国GDP增速预期为5.2％，高于2022年中国实际增速3％。可以看出，2023年全球经济到底是复苏还是衰退，主要取决于中国经济的表现。如果中国经济能够维持高增速状态，全球经济就仍有持续复苏的可能性。同样的，对于原油需求市场来说，中国经济带动全球经济复苏，原油需求面将大幅提高。　　▲ATFX图　　但是，美国和欧元区的高利率政策是“定时炸弹”。欧美国家高通胀始于能源价格上涨，而非消费需求的极大复苏。美联储和欧央行不断推高基准利率，将大大抑制市场上投资和消费的热情（正面影响是遏制了刚通胀）。如果激进加息政策不及时终止的话，美国和欧元区的宏观经济有可能突然陷入衰退，失业率将骤然升高，原油需求面也将大降。　　目前看来，“高利率导致经济衰退”的预期非常强烈，远远胜过“中国经济带动全球复苏”的预期，所以国际油价大概率在2023年维持跌势。　　ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。
金融界2023-04-20
ATFX国际：俄乌冲突有可能在月底激化，黄金和原油将大受提振
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　　ATFX国际：目前，能够提振黄金价格的两大因素分别为：美联储停止加息和俄乌冲突。对于美联储来说，本来应该在CPI增速连续下滑后终止加息动作，但由于非农就业报告数据表现的太过强劲，给到美联储决策者巨大的信心，所以直到四月份，美联储加息的预期依旧存在。对于俄乌冲突来说，双方的攻势早已陷入停滞，黄金市场对于零星的俄乌动作也表现出不敏感特征。　　事情正在发生变化。根据五角大楼泄露的文件，乌克兰计划于4月30日发动“春季攻势”，美国及其盟友正在帮助乌克兰积极备战。本来这种消息会被市场解读为别有用心的“谣言”，但很快乌克兰官方人物就对此作出肯定。乌克兰总理什梅加尔在华盛顿举行的记者招待会上发表讲话时称：五角大楼的泄密事件不会改变基辅的计划，乌克兰军队将在近期发起反攻。什梅加尔如此表态的用意可能是向国际社会传达一种强硬的对俄态度，另一方面则肯定了四月底的春季攻势。　　▲ATFX图　　昨日，国际金价上涨0.54％；截至今日16：12，国际金价下跌0.87％，两日累计跌幅0.26％。关于乌克兰春季攻势的消息，黄金市场再次选择了无视。但是，如果乌克兰真的能够在月底有所动作，俄乌局势将迅速升级，届时，黄金市场大概率将获得提振。由于俄罗斯是国际市场的主要产油国之一，俄乌冲突升级后，俄罗斯的石油出口必定再遭欧美国家制裁，国际原油市场的供应将显著下降，国际油价将和国际金价一样获得提振。　　▲ATFX图　　国际货币基金组织对欧元区在2023年的GDP增速预期仅为0.8％，处于极低水平。为什么IMF对欧元区经济如此悲观？主要原因就是俄罗斯和乌克兰不稳定的关系。经过多轮制裁后，俄罗斯几乎已经完全停止对欧元区石油的供应，多出的石油产量开始陆续向亚洲、南美洲和中东国家输送。失去了俄罗斯的低价油，欧洲国家不得不选择北非和中东的高价油，而过高的油价不利于欧洲经济的复苏。叠加欧洲国际对乌克兰源源不断的援助，经济潜力持续透支，国际货币基金组织自然会对欧元区在2023年的经济增速持谨慎态度。　　技术角度看，黄金价格正处于多头趋势的回调阶段，石油价格正处于空头趋势下的反弹阶段。金价回调意味着避险情绪降温，油价上涨意味着全球经济复苏可能性增大。这两种宏观经济倾向均不能反应现实，所以黄金大概率在回调完成后继续上涨，而原油将在俄乌冲突的刺激结束后，再次因为全球经济的衰退预期升温而下跌。　　ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。
金融界2023-04-19
ATFX国际：中国一季度GDP同比增长4.5，社消总额约11.5万亿元
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　　ATFX国际：中国统计局发布一季度国民经济运行报告，其中值得关注两大数据分别为GDP同比增速、社会消费品零售总额增速。统计显示，一季度GDP总额28.5万亿元，同比增长4.5％，其中第一产业和第二产业的增速低于平均值，第三产业的增速达5.4％，成为一季度GDP增速的主要驱动力。　　▲ATFX图　　一季度，社会消费品零售总额114922亿元，同比增长5.8％，上年四季度为下降2.7％；3月份，社会消费品零售总额同比增长10.6％，比1-2月份加快7.1个百分点。从提振内需的角度看，社销总额的复苏，其重要性甚至大于GDP增速数据。决策层一直在强调，依靠出口拉动的GDP增长是被动的，如果全球经济出现衰退，出口产业将迅速疲软。消费是内生动力，14亿人口的潜在消费力量是庞大的。只要中国的社销总额能够保持稳定、快速的增长，无论全球经济做何种表现，中国经济都将一枝独秀。　　▲ATFX图　　上述数据发布之后，USDCNH分钟级别出现剧烈波动。10:00至10:05，USDCNH先跌后张，最低触及6.8650，最高达到6.8787，振幅137标准点。数据发布5分钟后，USDCNH以阳线收盘。表明外汇市场把一季度国民经济运行数据看作一项利空因素，部分原因在于GDP增速没有达到预期。今年两会期间，国务院总理李强将2023年中国GDP增速目标设定为5％。显然一季度4.5％的增速低于5％的目标。　　▲ATFX图　　由于房地产业是国民经济的支柱产业。即便GDP增速和社会消费品零售总额表现良好，如果房地产业出现衰退迹象的话，仍将难以有效提振市场信心。国民经济运行报告中提到：房地产开发投资下降5.8％，全国商品房销售面积29946万平方米，下降1.8％。可以看出，房地产市场的供应端和需求端都在下降。虽然北京、上海等一线城市的房地产市场出现复苏迹象，但全国的房地产市场的形势不容乐观。　　▲ATFX图　　中国十年期国债收益率在今天出现微幅下降，代表债券市场对未来经济复苏的前景表示悲观。债券收益率越低，代表未来中央银行降息的可能性越高。降息是宽松货币政策，离岸人民币的币值将随之下降。其实，人民银行一直处于宽松货币状态，原因之一就是中国房地产市场表现疲软，以及中国近些年的GDP增速不及预期。需要提醒的是，由于美元居于霸权货币地位，所以USDCNH受到中国货币政策的影响较小，而主要受到美联储货币政策的主导。　　ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。
金融界2023-04-18

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