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ATFX港股：碳酸锂价格跌至17万元吨，新能源汽车降价潮恐延续
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　　ATFX港股：据第三方数据，电池级碳酸锂价格跌至最低17万元/吨，远低于去年峰值水平60万元/吨。电池级碳酸锂主要用于生产锂离子电池的正极材料以及电解液，其价格的下跌将直接导致动力电池制造成本下降。今年以来，燃油车市场因为市场份额的缩减而推出降价清库存措施，新能源车市场因为动力电池价格的下降而开始纷纷下调汽车售价，一时间整个汽车业开启“降价潮”，颇有进入“淘汰赛”阶段的味道。　　▲ATFX图　　对于已经实现盈利的车企来说，降价潮不算什么；但是，对于仍处于亏损状态的“蔚小理”来说，降价潮会导致其亏损额进一步放大。2022年，理想汽车亏损20.12亿元，蔚来汽车亏损145.6亿元，小鹏汽车亏损91.39亿元，三大造车新势力品牌无一实现正盈利。降价潮预期“蔚小理”来说绝对是大利空。2022年，比亚迪实现166.2亿元的净利润，特斯拉实现了36.87亿美元（约250亿人民币）的净利润。由于具备品牌优势，降价潮大概率将会提高两者的市场占有率。　　▲ATFX图　　股票市场尚未对上述判断做出正向反向。4月初至今，蔚小理分别上涨-2.7％、4.23％、6.22％，除了蔚来汽车下跌外，小鹏和理想均出现明显上涨。我们认为，股票市场的乐观情绪并非来自于新能源汽车行业，而是来自于大盘走势。4月，恒生指数累计涨幅1％左右，表现出一定程度的强势特征。4月初至今，比亚迪累计下跌2.43％，特斯拉下跌9.84％，两者股价表现均不乐观。为什么亏损的汽车品牌股价走强，而盈利的汽车品牌股价反而走衰？因为短期因素正主导股价走势。　　▲ATFX图　　业绩面只能决定上市公司股价的长期走势，对于短期走势来说，市场情绪的影响更大。“蔚小理”虽然仍处于亏损状态，但市场营销能力较强，可以在一年内推出多款车型，令自己的品牌热度持续处于高位。比如，4月18日，鹏扶摇架构下的首款战略车型超智驾轿跑SUV小鹏G6将会发布，而在不久前，小鹏汽车刚刚展示了其飞行概念汽车。特斯拉虽然品牌价值更高，但短期动向不多，无法有效聚拢市场买入热情。需要说明的是：短期走势和长期走势并不存在高下之分，并不是说押注长期走势的资金就更高明，而押注短期走势的就是“目光短浅”。短期和长期，只是分析逻辑不同而已。短期来看，造车新势力“蔚小理”值得重点关注，而从长期来看，特斯拉和比亚迪这些业绩优良的上司公司更值得关注。　　▲ATFX图　　ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。
金融界2023-04-18
ATFX国际：WTI突破关键阻力位，市价站位80美元，未来有可能触及100美元吗？
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　　ATFX国际：WTI的上涨始于OPEC+成员国的意外减产。4月2日，沙特、阿联酋、科威特、伊拉克相继宣布减产，累计减产份额约160万桶/日。至今，WTI累计涨幅超过11％，近半年阻力位81.41被有效突破。有市场人士认为，WTI有可能在今年重新站上100关口。　　我们认为，WTI能不能够站上100美元，并不取决于OPEC，而是取决于全球经济走向。减产的动作具有边际效用递减的特征，使用太多次会导致市场“麻木”。另外，如果不是需求面降幅过大，OPEC也不会轻易实行减产。所以，减产对油价的影响只存在于中短周期内，而WTI从80美元涨至100美元，需要长周期因素的驱动。　　▲ATFX图　　原油的需求主要来自于美国、欧洲和中国，三大经济体的宏观经济走向决定了原油的总体需求高低。对于美国来说，2022年第四季度的GDP增速为0.9％，远低于全年平均增速2.075％。国际货币基金组织预计，2023年，美国GDP增速将为1.6％，相比2022年均值更低。另外，由于美联储持续一年多时间的激进加息政策，导致美国基准利率处于4.75％至5％的高位。高利率对投资和消费有抑制作用，加之美国的高通胀虽然有所缓解但尚未完全结束，所以美国经济极有可能在本年度出现衰退。　　▲ATFX图　　欧元区的宏观经济表现和货币政策基本与美国同步。2022年第四季度的GDP增速为1.8％，处于全年四个季度的最低水平。国际货币基金组织对欧元区在2023年的预测为GDP增速0.8％，远低于欧元区在2022年的平均GDP增速3.525％。主要原因在于俄乌冲突拉低了欧元区的经济增长潜力。如果俄乌冲突在今年出现紧张局势升级，欧元区的宏观经济增速有可能跌入负值区间。　　▲ATFX图　　虽然中国没能在2022年完成5％的GDP增速目标，但在2023年疫情因素全面消退后，中国经济有可能迎来大发展。国际货币基金组织对中国2023年GDP增速的预测值为5.2％，远远高出对欧美国家的经济预期。意味着2023年原油需求的回升，很大程度上依赖中国市场的消费。但是，中国经济的增长引擎是房地产业，而目前中国楼市的成交量处于低迷态势，2023年经济增速表现如何仍无法下定论。　　▲ATFX图　　总的来说，2023年全球经济增长下降的概率更高，原油需求面也将随之减少。美国EIA原油库存曲线虽然短期内呈现出下降趋势，但从中长期看，库存上升仍是主流趋势。所以，预判2023年国际油价上破100美元，仍存在较大的风险，成功的概率不算太高。　　ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。
金融界2023-04-17
ATFX国际：日本2022年人口下降75万，通胀率的回升或难以持久
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　　ATFX国际：日本总务省发布最新数据，截至2022年10月1日，不计在日本居住的外国人，日本人口总数为1.22031亿，较上年减少75万。回顾历史，日本在2008年达到峰值人口1.28084亿人，随后开始下降，除了2010年出现小幅反弹外，其它年份均稳定减少。从宏观经济角度看，人口越多全社会的消费需求越高，在供应不变的情况下，通货膨胀率越高。十多年来，日本一直深受低通胀（甚至通缩）的困扰，最主要的原因就是人口总数不能稳定增长，且年轻人占比持续下降。　　▲ATFX图　　今年1月份，日本的CPI等速达到了近十年以来的新高——4.3％，似乎低通胀问题已经得到有效缓解。叠加日本央行行长从黑田东彦换成植田和男，金融市场认为日本的YCC宽松货币政策将有可能出现松动。然而，2月份，日本的CPI增速大降一个百分点至3.4％，表明通胀率依旧不够稳定。金融市场关于央行放弃YCC的预期迅速降温，最终导致日元对美元大幅贬值（同期的其它非美货币大都实现对美元升值）。过去一年，全球通胀率之所以稳步回升，主要是受到了能源价格上涨的推动。今年以来，WTI价格从高位持续回落，最低曾触及64美元/桶。失去了能源价格的支撑，全球各国的通胀率自然会先后出现回落。只不过，对于人口结构较为健康的美国来说，金融市场对最终CPI增速的预期不会太低。而日本则不同，因为人口下降问题，其CPI增速极有可能重新回到通货紧缩的状态。　　▲ATFX图　　3月21日开始，日本十年期国债收益率开始上升，今日最新值为0.479％，接近YCC政策规定的上限0.5％，意味着金融市场看好日本央行加息的资金又多了起来。并且，日本国债的长短期收益率倒挂临界期缩短为3个月，暗示日本央行极有可能将会在上半年开启加息操作。债券市场的预期呈现出短线特征，在日本CPI增速已经在2月份回落的情况下，日本央行抛弃YCC政策的可能性并不高。　　▲ATFX图　　技术角度看，在美元指数下跌期间，USDJPY非但没有共振性下跌，反而出现了白色圈内的反弹。虽然USDJPY的中长期趋势依旧是空头，但预计日元相对美元的升值幅度要远逊于其它非美货币。2023年的投资主旋律是美联储停止加息和美元贬值，欧元和黄金是重点关注品种，日元关注度偏低。　　ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。
金融界2023-04-17
ATFX国际：美国CPI数据来袭，通胀率还会继续下降吗？
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　　ATFX国际：之所以国际金融市场如此关注美国通胀率数据，是因为它会决定美联储的货币政策走向，进而对黄金白银、美股原油等投资标的产生影响。2月份美国CPI增速为6％，已经连续九个月下降，2022年的峰值水平为9.1％，累计降幅超3％。美国的通胀率逐渐恢复到2％的温和通胀水平，已经成为市场的一致预期。美联储主席鲍威尔虽然坚持激进加息的观点，但市场已经开始预期五月份将会是美联储年内最后一次加息。依据就是美国的通胀率水平已经不再需要美联储持续大幅度的激进加息。　　▲ATFX图　　美国的3月未季调CPI年率，将于今日20:30公布，前值为6％，预期值5.2％。考虑到美国的通胀率下行趋势，CPI年率的公布值有可能比预期值还要低。3月未季调核心CPI年率同一时间公布，前值为5.5％，预期值5.6％。核心CPI剔除了能源和食品价格波动的影响。由于美国通胀率的下降主要由国际能源价格下跌导致，所以核心CPI增速确实有可能出现回升。由于核心CPI的环比升幅较小，预计不会对美联储停止加息的预期产生影响。　　▲ATFX图　　十年期美债收益率的跌势并不坚决。4月6日至今，债券收益率从3.29％回升至3.4261％，同期的美元指数也展现出短期走强的迹象，并重新站上102关口。这体现出金融市场对美联储货币政策的预期出现了松动。4月11日，美国财政部长耶伦表示，“目前我还没有看到信贷收缩的迹象，尽管这是有可能发生的，美国经济的表现显然非常好，就业持续稳定增长，通胀逐步下降，消费者支出强劲。因此，尽管仍然有风险，我预计经济不会下滑。”耶伦的观点非常有代表性：美国的决策层对于未来经济形势的看法非常乐观。如果美国劳动力市场的表现确实如耶伦所说“就业持续稳定增长”，那么美联储大概率将维持加息状态。美国3月份的失业率从3.6％降低至3.5％，数据层面体现出劳动力市场相当健康。现阶段，交易者应当对做空美元指数保持相对克制的态度。　　▲ATFX图　　技术分析角度看，3月9日以来的美元指数跌势越来越缓和，近期的反弹走势大概率将会延续。但是，中长期的空头趋势结构并未改变，反弹充分后将重归下跌走势。黄金已经站稳2000美元/盎司关口，EURUSD也逼近1.1整数关口，两者都会因为晚间的CPI数据出现短线剧烈波动，但多头趋势结构不大可能被破坏。　　ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。
金融界2023-04-12
ATFX国际：中国3月CPI增速降至0.7%，宽松货币政策料将延续
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　　ATFX国际：通胀率高低与内需直接挂钩。高通胀意味着内需旺盛，低通胀意味着内需不足。内需不足时，中央银行倾向于采用宽松货币政策，以提振投资和消费。比如，日本曾经饱受低通胀的困扰，CPI增速一直在百分之零附近波动，所以日本央行一直奉行YCC宽松货币政策。最近一年，日本的CPI增速持续回升，最新值3.3％，基本摆脱了低通胀的问题，金融市场开始预期日本央行将抛弃宽松货币政策。　　▲ATFX图　　统计局数据显示，2023年3月份，全国居民消费价格同比上涨0.7％，环比下降0.3％。合理的通胀水平为2％，中国0.7％的通胀率明显偏低。实际上，从2022年9月份以来，中国的通胀率就已经进入下跌通道。分类目看，通通信跌幅最大，达到1.9％，其中交通工具用燃料下跌6.4％，居类目内首位。食品烟酒类目的整体价格涨幅为2.1％，但鲜菜价格出现了11.1％的下降。综合来看，本轮中国CPI增速的下降，主要由国际能源价格下跌和国内食品价格回落造成。面对较低的通胀水平，人民银行将大概率维持宽松货币政策，预计今年还将出现数次降准和降息动作。　　▲ATFX图　　2022年7月份以来，欧元、日元和美元纷纷对人民币升值，主要原因是高通胀导致主流发达国家不断的激进加息，至今都未曾停止。随着中国通胀率持续走低，金融市场对于人民银行宽松货币政策预期加剧，人民币对主流货币的贬值趋势大概率会延续。需要提醒的是，美国和欧洲的通胀率虽然仍处于高位水平，但已经出现明显的下降势头。美联储和欧央行极有可能在今年年中终止加息。届时，离岸人民币虽然仍会维持贬值态势，但贬值的速度会大大减缓。　　A股市场同样会受到货币政策的影响。随着基准利率的降低，股票市场的估值将会提高。2022年10月份至今，上证50指数累计涨幅已经达到15.17％。虽然最近一个月呈现出窄幅震荡的特征，但中期趋势大概率维持多头。　　中国十年期国债收益率正稳步下行，最新值为2.827％。中期来看，强阻力位在2.5％，即便在08年金融危机期间，该阻力位也并未被突破。2020年新冠疫情爆发的初期，十年期国债收益率最低达到2.532％，也没有突破该阻力位。据此判断，除非中国楼市出现重大危机，不然的话，仅凭通胀率持续走低，债券市场收益率较难跌破2.5％关口。　　ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。
金融界2023-04-11
ATFX国际：欧美国家复活节，外汇市场窄幅波动，金价跌破2000美元
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　　ATFX国际：国际市场的交易主力仍为欧美国家机构和个人，这一点从上周五耶稣受难日和本周一复活节期间，金融市场偏弱的波动性就可以看出。EURUSD两个交易日的累计波幅仅为0.08%，最高价1.0927，最低价1.0877，波幅仅为50基点。上周五还有美国的非农就业报告公布，美国失业率进一步下降，利多美元指数，EURUSD在五分钟之内仅下跌32基点。如果是欧美国家开市的情况下，EURUSD五分钟的波动至少为50基点，甚至有可能超过100基点。预计本周二欧美市场恢复交易之后，EURUSD还将出现不跌行情。　　▲ATFX图　　非农指数提振美元指数后，不单欧元受抑制，国际金价也在高位回落。4月5日，国际金价冲高至2049.2美元/盎司，距离历史最高价2089.2仅一步之遥。但是，随着非农就业报告公布，黄金的涨势出现停顿，市场价格跌破2000美元关口，呈现出技术性回调迹象。之所以说是“技术性回调”，是因为黄金的多头趋势结构依旧存在，重要的支撑位都在发挥作用。　　黄金的中长期走势，仍取决于美国通胀率数据的表现和美联储货币政策。本周三20:30，美国的3月份CPI增速数据将会公布，前值为6%，预期值5.2%，预期通胀率将进一步下降。美国的高通胀问题已经大为缓解，美联储本应结束激进加息预期，但由于劳动力市场需求旺盛，所以美联储仍向市场传递继续加息的信号。澳洲联储已经在上周宣布停止加息，预计加拿大央行也将在本周宣布停止加息，全球停止加息的现象将成为主流。即便美联储仍在五月份选择加息，预计也将是年内的最后一次加息，且加息幅度会偏小。　　▲ATFX图　　美元指数正趁着假期小幅反弹。市价重新站上102关口，但中期空头趋势结构仍未改变。由于市场的主流预期是美联储将停止加息，美元指数已经失去了核心上涨逻辑，未来跌破100关口将是大概率事件。基于硅谷银行事件的美国银行流动性问题已经告一段落，但美国高利率的融资环境并未改变，预计其它行业也将出现流动性问题。目前看来，风险最高的是美国的房地产市场，可能会由于贷款利率过高，导致住宅价格超预期下跌。果真如此的话，美联储不止会停止加息，还有可能开启降息进程。美国债券市场的利率倒挂临界期已经逼近3个月期，意味着金融市场对于美联储降息的预期越来越强烈，这种预期会导致美元指数加速走弱，黄金价格持续走高。　　ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。
金融界2023-04-10
ATFX国际：美国3月非农就业报告来袭，市场预期较为悲观
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　　ATFX国际：本周五是欧美国家的耶稣受难日，股票市场休市一天，但外汇市场正常交易。美国的非农就业报告将于今日20:30公布，虽然美股市场的反应到下周二才能看到（下周一为复活节，同样休市），但美元指数的反应是实时的。考虑到欧美市场的交易资金会比非节日时期更低，所以外汇市场的波动性会比较差。　　▲ATFX图　　非农就业报告包含一系列美国劳动力市场的指标，其中最受关注的是3月非农就业人口数据，其前值为增加31.1万人，预期值增加23.9万人。预期值将会减少7.2万人，表明市场人士对3月份的美国劳动力市场观点偏向悲观。其次被重点关注的数据是失业率，它是一个偏长期的指标，短时间内的波动并不明显。就像市场预期的那样，3月份的失业率预期值3.6%，与2月份的数值持平。　　本周三公布的ADP小非农数据显示，最新值增加14.5万人，远低于前值的26.1万人。考虑到ADP数据与大非农数据存在共振性，所以本次非农就业人口大概率将低于前值。但是，会不会像市场预期的那样大降7.2万人，仍存疑。　　3月份消息面主要围绕“硅谷银行破产倒闭”展开。由于储户和投资人的挤兑，硅谷银行的流动性出现重大危机，僵持一段时间后，最终被美国第一公民银行折价收购。3月份，金融市场对于美国经济陷入衰退的预期非常强烈，这在一定程度上会抑制企业的扩大投资和个人的消费欲望。由于硅谷银行事件的影响性较大，所以劳动力市场的降幅可能大超预期。数据表现方面，非农就业人口公布值有可能低于前值超10万人。　　对于美元指数来说，非农就业报告的最大意义是可以影响美联储的货币政策。美联储已经处于暂停加息的概率率时期，一旦劳动力市场给出趋坏信号，暂停加息将迅速落实。美元指数的强势状态有赖于美联储的强势货币政策，暂停加息之后，美元指数大概率回落至100整数关口之下。另外，美国债券市场利率倒挂的临界期已经缩短至6个月，意味着债券市场认为美联储将会在半年之内宣布降息措施。　　▲ATFX图　　技术角度看，美元指数的跌幅仍在持续，但力度已经减弱，100关口似乎很难在短期内被有效突破。周线级别的空头趋势结构非常稳固，中期内下破100关口是大概率事件。　　ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。
金融界2023-04-07
ATFX国际：国际金价站上2000美元，美元指数跌破102关口
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　　ATFX国际：黄金的典型特征是具有避险属性，当市场预期全球经济即将进入衰退阶段时，黄金价格会持续走强。黄金常被看做逆周期的资产，宏观经济越糟糕，黄金越是受到市场追捧。本周一收盘，黄金报价2001.7美元/盎司，正式站上2000美元关口。随后的两个交易日，金价最高触及2048.2美元，并保持收盘价2000美元以上的强势状态。黄金的最高价出现在2020年8月份，为2089.2美元/盎司。本月黄金最高价相比历史最高价仅差距41美元，预计近两周黄金即可刷新历史最高纪录。　　▲ATFX图　　美国十年期国债与黄金一样，都具有避险属性。美债收益率曲线已经跌破3.37%的中期支撑位，未来进一步下跌是大概率事件。债券市场利率倒挂的临界期已经缩短至6个月，意味着债券市场认为美联储将会在半年之内宣布降息措施。美元指数走势对美联储货币政策极为敏感，一旦美联储进入降息通道，美元指数跌破100整数关口的可能性将大增。上周美元指数的最低价为102.05，仍坚守102关口不放。本周美元指数最低价101.4，已经击穿102支撑。黄金以美元计价，疲软的美元指数将有助于黄金延续涨势。　　美国3月ADP就业人数不及预期，公布值为14.5万人，低于前值26.1万人和预期值20万人。暗示美国劳动力市场已有疲软迹象。加息的目标是遏制高通胀，底线是劳动力市场保持健康。过去一年时间里，美国宏观经济出现了越是加息，失业率越低的奇怪现象。我们将原因归结为劳动力市场相关数据的滞后性问题。与失业率表现相反，美国的知名企业纷纷宣布裁员计划，甚至于银行体系出现恶性挤兑问题，这表明美国的宏观经济，尤其是劳动力是会场，远没有看上去那么健康。高利率+高通胀+低增速的三重负面因素，正在侵蚀美国的经济潜力，甚至会导致美国宏观经济在今年步入衰退。　　3月份的非农就业数据将于明日20:30公布，市场预期的失业率将维持不变，预期的新增就业人口将跟ADP的表现一致，也就是低于前值。如果大非农果如预期一般表现不佳，美元指数将再迎重挫。　　▲ATFX图　　技术角度看，黄金在2月27日开始的上涨，力度和结构都非常稳健，对阻力位R1 1975.2的突破也相当坚决。本月金价能够触及2050已经非常难得，虽然仍存在继续上涨的动力，但即便就此开始回调/震荡，也在预期之内，不需要修改看多金价的观点。　　ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。
金融界2023-04-06
ATFX国际：澳洲联储率先暂停加息，全球加息潮或告一段落 (1)
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　　ATFX国际：加息的目的是遏制高通胀，当高通胀已经不存在的时候，加息也将接近尾声。美联储和欧央行是全球其他国家央行的风向标，受到金融市场的重点关注。最近几年我们发现，市场关注度不高的澳洲联储、新西兰联储和加拿大央行经常会先于美联储和欧央行有所动作。比如2022年加拿大先于美联储单次加息100基点，表现的更加激进。中等经济体的国家往往具备船小好调头的优势，当金融市场已经形成一致预期的时候，他们不会像美联储或者欧央行那样瞻前顾后，表现的更加果断。　　▲ATFX图　　今日12:30，澳洲联储宣布利率决议结果：维持3.6％的基准利率不变。澳洲联储主席洛威表示：“货币政策的运行具有滞后性，大幅提高利率的全部效果尚未显现。总体来看，通胀正在放缓。澳大利亚银行体系实力雄厚，资本充足，流动性强。一系列信息表明，澳大利亚的通胀已见顶。失业率处于近50年来的最低水平。”洛威的讲话基本体现了此前的市场预期。消息公布之后，AUDUSD短线下挫20基点左右，幅度并不算大，市场表现相对平静。客观来说，澳洲联储6.8％的通胀率并不算低，最起码比美国的通胀率高，但只要通胀下行趋势确立，澳洲联储就敢于暂停加息。欧美国家银行体系的流动性危机也给到了澳洲联储警示：过高的终端利率会导致金融资产价格下跌。　　通胀放缓的预期不单单是对澳大利亚经济来说，对于美国和欧元区的经济来说是一样的。只不过美联储和欧央行表现的更加谨慎，在通胀率没有回到合理区间之前，不想要过早的结束加息。欧央行内部关于加息的呼声仍然很高，比如欧洲央行管委会鹰派委员、奥地利央行行长罗伯特·霍尔兹曼表示，如果银行业动荡不恶化，那么欧洲央行就可以在5月利率会议上再加息50个基点。美联储主席鲍威尔也曾表达过继续加息的观点。但是，在澳洲联储暂停加息之后，我们可以去预期美联储将会在下一次利率决议时同样宣布暂停加息。预计美元指数将受到此种预期的影响而持续下跌。　　▲ATFX图　　技术角度看，AUDUSD在3月8日以来的窄幅震荡区间未变，即便是利率决议也没有改变这种状态。2022年11月15日至12月15日的中枢结构，构成了当下AUDUSD的支撑位S1 0.6585和阻力位R1 0.6893 。在这一区间被有效突破之前，我们倾向于维持AUDUSD持续震荡的观点。　　ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。
金融界2023-04-04
ATFX国际：OPEC超预期减产160万桶，WTI冲上80美元关口
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　　ATFX国际：当原油市场的需求不足时，产油国会以大幅度的减产平衡供供需。短期来看，减产消息会激发市场买入情绪，有利于国际油价企稳；中长期来看，决定国际油价走势的仍是需求面，减产消息只会缓和下跌力度，但不会改变下跌趋势。比如2020年因为新冠肺炎疫情，全球原油需求降至冰点，即便产油国紧缩产能（OPEC+减产超600万桶/日），甚至宣布停产（惠廷石油公司），也没能挽救国际油价跌至负值的离奇局面。所以，供应端只能调节短期价格，而需求端可以决定长期价格。　　▲ATFX图　　4月2日，有悖于以往在OPEC+部长级会议上宣布减产的消息，多个OPEC+成员国突然宣布实施自愿石油减产，可见产油国对于持续下跌的国际油价倍感焦虑。根据产油国目前宣布的减产数据，此次各产油国减产幅度总和约160万桶/日，占全球石油产量的1.5％左右。沙特阿拉伯表示，从5月开始至2023年年底自愿将原油日产量削减50万桶。阿联酋将减产14.4万桶/天，科威特将减产12.8万桶/天，伊拉克将减产21.1万桶/天，哈萨克斯坦将减产7.7万桶/日，阿曼将减产4万桶/天，阿尔及利亚将减产4.8万桶/天。早在今年3月24日，俄罗斯副总理诺瓦克对外宣称，俄罗斯非常接近于实现将原油产量减少50万桶/日的目标，达到约950万桶/日。俄罗斯与OPEC减产的叠加效果，导致全球市场每天减少200多万桶的供应。国际油价应声上涨：WTI跳涨开盘，盘中最高触及81.69美元/每桶，截至今日16:30，WTI上涨5.92％至80.12美元/桶，关于油价大涨的消息冲上各大财经网站头条。不过，就像我们前面所说的，供应的减少只能暂时稳住价格，如果需求面不改善，市场消化了减产预期之后，WTI还将进一步下跌。　　▲ATFX图　　如上图所示，EIA原油库存曲线出现拐头，在俄罗斯和OPEC+减产的影响下，短期回调有可能演变为中期下降。年内库存高点为4041.1万桶，在新的库存数据突破该高点之前，WTI大概率维持强势格局。　　▲ATFX图　　技术角度看，WTI在开盘跳涨之后并没有维持阳线状态，市价在前期震荡中枢的上沿R2 80.91处呈现遇阻迹象。美盘时段的走势至关重要，继续大幅度上涨和预期兑现后下跌两种局面都有可能出现。主观角度分析，在高通胀和高利率双重制约因素之下，全球经济面临持续的下行压力。WTI即便站上80美元关口，也很难冲击85美元高位，最终会回到70~80美元的宽幅震荡区间。　　ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。
金融界2023-04-03

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