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多因素促使国际黄金市场呈现快速反弹
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.86美元/盎司，日内跌0.02%； COMEX黄金期货主力最新报3298.40美元/盎司，日内跌0.06%；黄金ETF基金（159937）上涨0.25%，盘中换手率0.84%，成交金额2.38亿。来源：Wind 过往一周（5.19-5.23）黄金市场似乎扭转了前一周的不利局面，将跌幅基本完全收回。上周黄金市场动态：中东地缘不确定性上升。美国有线电视新闻网(CNN)20日报道称，多名了解最新情报的美国官员告诉CNN，美国获得的新情报表明，尽管特朗普政府一直在寻求与德黑兰达成外交协议，以色列正在为打击伊朗核设施做准备。特朗普减税法案在众议院以微弱优势通过。共和党议员占多数的美国国会众议院以215票赞成、214票反对的微弱优势通过了特朗普政府提出的一项大规模税收与支出法案。所有民主党议员和两名共和党议员投了反对票，另有一名共和党议员投弃权票。接下来，该法案将提交到参议院进行审议，特朗普敦促参议院快速通过。美国国债拍卖遇冷，收益率上行压力大。美国财政部21日标售20年期国债，得标利率为5.047%，远高于市场预期和过去六次拍卖平均值，代表投资者需要更高报酬才愿意承接美债。惨淡的标售结果公布后，20年期美债收益率冲上5.127%。市场观点方面：一方面，特朗普再次举起关税大棒，其在社交媒体平台“真实社交”上表示，建议自6月1日起对欧盟征收50%的关税，特朗普表示，美国与欧盟的谈判“毫无进展”，欧盟设置了强大的贸易壁垒、征收增值税、企业罚款、非货币贸易壁垒、货币操纵、针对美国公司不公平且不合理的诉讼等。尽管在最新的表态中，其又将征收时间推迟到7月9号，但其一贯多变的行为仍迫使风险偏好较低的资金持续做好对冲管理。另一方面，中东的地缘也在周内出现烈度上升的预期，在美伊谈判的当口，美国有线电视新闻网报道称以色列正在为打击伊朗核设施做准备，这也为黄金带来一定的支持力量。 ➤ 同时，周内特朗普提出的“大而美”税收法案在众议院通过，根据无党派的国会预算办公室(CBO)，该提案将让美国债务在未来10年增加3.8万亿美元，达到36.2万亿美元，这与特朗普选取时提出的缩减财政支出的口号背道而驰，叠加周内预冷的国债拍卖结果和美国主权信用的评级下调，市场对于财政纪律的忧虑也是支持金价反弹的重要原因。 ➤整体来看，特朗普政府与全球的贸易谈判仍然会不断反复，阶段性恶化时黄金可能上涨，缓和时黄金可能回调。但美元走弱、财政无序扩张等中长期逻辑仍有望奠定金价中枢有望抬升的主基调。黄金ETF基金（159937）通过投资上海黄金交易所AU9999现货合约，实现与国内金价的高度拟合，具有低门槛、低成本和交易形式多样化等特点，支持T+0交易。长期来看，黄金中枢随信用货币规模而稳定抬升，以及其在资产组合中对冲尾部风险的作用依然是其长期配置价值所在。黄金资产在过热与衰退经济周期里的整体表现较好，投资者可采用定投黄金ETF基金的方式参与投资。产品风险等级：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。本材料中所提及的基金详情及购买渠道可在管理人官方网站查询-博时基金-基金产品以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-28 10:58
美国释放关税缓和信号！美股科技股引领反弹行情，特斯拉涨近7%，市值一夜增超5400亿元
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。与此同时，国际贵金属期货普遍收跌。COMEX黄金期货跌1.27%报3299.70美元/盎司，COMEX白银期货跌0.77%报33.385美元/盎司。分析认为，市场对长期通胀和债务风险的重新评估或需要一定时间，短期内美联储或继续按兵不动。贸易缓和提振市场信心此前，特朗普在社交媒体上宣布延长了对欧盟商品加征关税的最后期限，并表示欧盟委员会主席冯德莱恩请求延长该期限。这一举动与欧盟首席贸易谈判代表的积极表态相呼应，后者表示双方致力于在7月9日的最后期限前达成一项贸易协议。市场对此反应积极，投资者风险偏好显著上升，VIX恐慌指数隔夜大跌超7%。除了贸易缓和的消息外，美国5月消费者信心指数的大幅反弹也为市场注入了强心剂。世界大型企业联合会公布的数据显示，美国5月消费者信心指数上升12.3点至98，大幅高于预期的87，这是自去年11月以来的首次月度增长，也是自2021年3月以来的最大月度增幅。消费者对未来经济、就业市场及家庭收入预期的改善，进一步提振了市场信心。尽管市场短期反弹强劲，但部分分析人士指出，投资者仍需保持警惕。Vital Knowledge机构分析称，目前市场对关税、财政政策、通胀及债市波动等宏观风险的反应可能存在“自满”倾向。在股市估值高企的背景下，若出现政策变动或经济数据不及预期，市场可能面临重新定价的压力。此外，本周市场的关注焦点之一是美联储即将公布的最新政策会议纪要，以及其偏好的通胀指标——核心个人消费支出（PCE）物价指数的4月数据。市场希望从中寻求美联储在当前高通胀与经济放缓双重压力下的政策倾向。
金融界05-28 07:57
港股开盘：恒指跌0.4%、科指跌0.32%，科技股多数走低，名创优品绩后跌超14%
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评级等因素引发避险情绪，推动金价上涨，COMEX 黄金期货盘中站上 3350 美元 / 盎司上方，年内涨幅超 27%。各团队从不同角度对黄金投资进行展望，包括期权 VIX 指标提示黄金回调风险、中国处于普林格周期第一阶段建议黄金超配、黄金多维择时与定投策略优化等。此外，还探讨了关税谈判、避险需求、通胀预期等因素对黄金价格的影响，以及险资试点投资黄金带来的增量资金预期。总体来看，中信建投对黄金投资前景持乐观态度，认为黄金有望继续走强。浙商证券表示，核电在清洁性、稳定性、利用小时数等方面优势明显，对于我国能源安全具有重要的战略意义。从行业格局上看，核电运营牌照较为稀缺，目前仅中广核、中核、国家电投和华能四家企业具备资质，而伴随着我国核电技术的发展，目前三代技术已成为主流，四代技术也加速突破。
金融界05-26 09:36
现货黄金突破3330美元，灵宝黄金涨超8%，港股黄金股集体冲高
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司，日内上涨1.45%，接近历史高位。COMEX黄金期货主力合约同步走高，报3331.50美元/盎司，上涨0.54%。金价上涨主要受美国财政赤字担忧和避险需求推动，市场对美债收益率攀升和信用评级下调的反应加剧了资金流入黄金市场。X平台数据显示，投资者对金价看涨情绪高涨，部分预测年底可能触及3500美元/盎司。港股黄金股午后暴涨受金价上涨提振，港股黄金股午后集体冲高。截至5月23日收盘，灵宝黄金（03330.HK）上涨8.24%，报9.72港元；赤峰黄金（06693.HK）上涨5.31%，报30.15港元；潼关黄金（00340.HK）上涨3.82%，报1.36港元。其他黄金股如山东黄金（01787.HK）涨2.15%，招金矿业（01818.HK）涨1.87%。市场成交活跃，灵宝黄金日成交量较前一周增加42%，显示资金追逐热情。灵宝黄金董事长陈建正在5月15日表示：“金价高位运行和成本控制为公司利润增长提供了保障。” 公司股票代码 5月23日涨幅收盘价（港元）灵宝黄金 03330.HK +8.24% 9.72 赤峰黄金 06693.HK +5.31% 30.15 潼关黄金 00340.HK +3.82% 1.36 金价上涨的驱动因素金价突破3330美元/盎司受多重因素推动。首先，美国财政赤字担忧加剧，穆迪下调美国信用评级至Aa1，30年期美债收益率突破5%，引发避险资金流入黄金。其次，地缘政治紧张局势，如中东冲突和美伊核谈判的不确定性，提升了黄金的避险吸引力。第三，全球通胀预期回升，美元指数5月21日下跌0.8%至103.2，增强了黄金的保值功能。高盛分析师预测，2025年底金价可能达3600美元/盎司，理由是“尾部风险”可能推高避险需求。然而，X平台上部分投资者担忧短期回调，称金价波动率达38%，为近三个月高点。黄金市场与港股黄金股趋势 2025年全球黄金市场持续火热，现货黄金年内上涨25.6%，创历史新高。香港作为亚洲黄金交易中心，恒生人民币黄金ETF（83168.HK）年内上涨18%，成交量增长31%。港股黄金股受益于金价高位和成本控制，2025年第一季度，灵宝黄金净利润同比增长22%，赤峰黄金ROCE达12.5%，潼关黄金现金流改善15%。然而，近期中美贸易谈判缓和导致金价4月一度回调2.5%，拖累黄金股表现。行业数据显示，中国黄金产量2024年达370吨，占全球12%，港股黄金股在亚洲市场占据重要地位。以下为主要黄金股2025年表现对比：公司年内涨幅市值（亿港元）灵宝黄金 +47.3% 98 赤峰黄金 +68.2% 512 潼关黄金 +80.0% 15 投资黄金股的风险分析尽管港股黄金股短期表现强劲，投资风险不容忽视。首先，金价高波动性可能引发回调，4月金价曾跌至3226.3美元/盎司，黄金股同步下挫。其次，灵宝黄金和潼关黄金流动性较低，潼关黄金日均成交量仅1200万港元，易受投机资金影响。第三，赤峰黄金等公司面临成本上升压力，2024年第四季度采矿成本同比增长8%。此外，中美贸易缓和可能削弱避险需求，高盛警告若美元反弹，金价可能跌至3100美元/盎司。投资者需警惕地缘政治缓和、美元走强和短期获利了结风险。编辑总结现货黄金突破3330美元/盎司，港股黄金股如灵宝黄金、赤峰黄金和潼关黄金受金价上涨和避险需求提振，表现强劲。财政赤字、地缘政治和通胀预期是金价上涨的核心驱动，但高波动性和贸易缓和可能带来回调压力。投资者应关注金价走势、公司盈利能力和市场流动性，谨慎布局黄金股，平衡短期机会与长期风险。 2025年相关大事件 2025年5月21日：现货黄金突破3330美元/盎司，港股黄金股集体上涨，灵宝黄金涨8.24%，赤峰黄金涨5.31%。 2025年4月17日：金价创历史新高3350美元/盎司，赤峰黄金周涨12%，受美债收益率攀升和避险需求推动。 2025年3月10日：中美贸易谈判取得进展，金价回调2.5%至3226.3美元/盎司，黄金股普遍下跌3-5%。 2025年1月23日：灵宝黄金发布2024年报，净利润增长22%，股价周内上涨6%，市值突破90亿港元。专家点评 2025年5月22日，高盛分析师Daan Struyven表示：“金价突破3330美元反映避险需求激增，2025年底可能达3600美元/盎司。”——引自高盛研究报告。 2025年5月15日，灵宝黄金董事长陈建正称：“金价高位和成本优化为公司2025年盈利提供了强支撑。”——引自公司财报会议。 2025年5月20日，摩根士丹利分析师Adam Jonas指出：“港股黄金股受益于金价上涨，但需警惕美元反弹和贸易缓和带来的回调风险。”——引自摩根士丹利市场分析报告。 2025年5月10日，花旗分析师Vikram Bagri评论：“赤峰黄金的高ROCE和灵宝黄金的利润增长使其在黄金股中具吸引力。”——引自花旗研究报告。 2025年4月25日，瑞银分析师John Lee Chen-kwok表示：“潼关黄金的低流动性可能放大波动，投资者需关注金价趋势和市场情绪。”——引自瑞银市场研究报告。来源：今日美股网
今日美股网05-24 00:10
债市早报：债市“科技板”将重点支持排名靠前、投资经验丰富的头部股权投资机构发行债券；资金面整体偏松，债市延续震荡
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收跌0.72%，报64.44美元/桶；COMEX黄金期货跌0.57%，报3294.30美元/盎司；NYMEX天然气价格收跌2.03%至3.289美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 5月22日，央行以固定利率、数量招标方式开展了1545亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1545亿元，中标量1545亿元。Wind数据显示，当日有645亿元逆回购到期，因此单日净投放资金900亿元。（二）资金利率 5月22日，央行公开市场连续净投放，资金面整体偏松，主要回购利率延续下行。当日DR001下行3.18bp至1.477%，DR007下行0.49bp至1.566%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 5月22日，债市延续震荡走势，截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250004收益率上行1.20bp至1.6860%，10年期国开债活跃券250205收益率上行0.20bp至1.7400%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 5月22日，4只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H1碧地01”跌超75%；“H1融创03”涨超180%，“H0融创03”涨超180%，“H1融创01”涨超189%。 2. 信用债事件江油鸿飞投资：公司公告，子公司江油鸿飞农投涉及建设工程施工合同和工程借款合同两起诉讼纠纷案件，目前尚未裁决及二审开庭。杉杉集团：公司公告破产重整进展：管理人决定解除公司与具象杉之间的债权转让协议。南京江北新区产投：公司公告，重大诉讼一审被判赔偿南京毅天损失6300万元，目前二审法院受理中。泛海控股：公司公告，公司境外附属公司发行的1.34亿美元债进一步展期至11月23日前兑付。方圆地产：公司公告，因借款合同纠纷，公司被诉要求承担1.627亿元贷款本息的连带清偿责任。国美电器：公司公告，4月新增1.05亿元被执行案件及5笔失信记录。金奥国际：公司公告，公司接获香港清盘呈请。因公司未能根据相关票据认购协议偿付结欠呈请人的款项港币约394.71万元。重庆江北国资投资运营：公司公告，公司从未来经营发展规划考虑，终止中诚信国际对公司主体及相关债项进行评级。融信集团：公司公告，公司及子公司新增被执行金额约16.331亿元。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收跌】 5月22日，A股集体回调，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.22%、0.72%、0.92%，全天成交额1.1万亿元，当日中证2000成交额占沪深两市成交额的比例超三成，微盘股过于拥挤可能是下跌原因。当日，申万一级行业大多下跌，其中美容护理领跌2.03%，社会服务、基础化工、环保、房地产等跌逾1%；仅银行上涨1.0%，传媒微涨0.12%，家用电器微涨0.04%。【转债市场主要指数集体跟跌】 5月22日，转债市场跟随权益市场调整，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.32%、0.18%、0.56%。当日，转债市场成交额503.22亿元，较前一交易日缩量48.79亿元。转债市场个券多数下跌，471支转债中，仅59支收涨，404支下跌，8支持平。当日上涨个券中，精装转债领涨12.25%，博俊转债涨超6；下跌个券中，九洲转2、红墙转债跌逾6%，天源转债跌逾4%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 5月22日，西子转债将转股价格由11.20元/股下修至11.00元/股；湘佳转债、文科转债、美锦转债、垒知转债、甬金转债、闻泰转债、芳源转债公告不下修转股价格；乐歌转债、盈峰转债、蓝帆转债、起帆转债公告预计触发转股价格下修条件。 5月22日，博瑞转债公告不提前赎回，且在未来3个月内（2025年内5月22日至8月21日），若再度触发提前赎回条件，亦不选择提前赎回。（四）海外债市 1. 美债市场 5月22日，2年期美债收益率保持在4.00%不变，其余各期限美债收益率普遍下行。其中，10年期美债收益率下行4bp至4.54%。数据来源：iFinD，东方金诚 5月22日，2/10年期美债收益率利差收窄4bp至54bp；5/30年期美收益率利差扩大1bp至94bp。 5月22日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行1bp至2.34%。 2. 欧债市场 5月22日，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。其中，德国10年期国债收益率保持在2.64%不变，法国、意大利10年期国债收益率均上行1bp，西班牙、英国10年期国债收益率分别均保持不变。 3.中资美元债每日价格变动（截至5月22日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
金融界05-23 10:56
【黄金收评】美元走强及投资者获利挤压黄金市场金价失守3300关键点位
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1刷新日低至3279.46美元/盎司。COMEX黄金期货跌0.57%，报3294.30美元/盎司，日内交投区间为3346.80-3277.80美元/盎司。费城金银指数收跌0.83%，报187.77点。现货白银跌1.03%，报33.0475美元/盎司。COMEX白银期货跌1.39%，报33.180美元/盎司。COMEX铜期货涨0.15%，报4.6790美元/磅。（现货黄金走势图，来源：FX168） ‌市场驱动因素‌ 美元指数上涨0.3%，导致以其他货币持有者购买黄金的成本上升；衡量美元对六种主要货币的美元指数当天上涨0.41%，在汇市尾市收于99.959。摩根资产管理的美洲首席市场策略师Gabriela Santos表示，美元跌势暂止，但这只是数年下跌的开端。“我们实际上正处于美元多年下行周期的初期阶段，”她在接受采访时表示，“这是美元估值由极端水平回归正常的过程，而类似的周期我们过去也曾见过”。“已超配美国的欧洲和日本投资者如今转向本土市场，这预示着欧元和日元将走强，”Santos表示，“这与其说资金回流或‘卖出美国’，不如说是把新的资金投入到本土市场”。分析师指出：“近期涨幅带来的获利了结压力及美元走强是双重利空因素”。全球债券市场波动隐现，可能成为支撑金价的潜在上行因素，限制下行空间。美国众议院以微弱优势通过税改法案，未来十年将增加联邦债务约3.8万亿美元，加剧了美国财政不确定性。 ‌宏观经济背景‌ 数据显示，中美贸易冲突暂停期间美国5月商业活动回升，但进口商品关税推高企业及消费者成本。分析师预测美国政府未来几周将公布的贸易协议将影响下半年金价走势。
慧宣鑫语05-23 06:14
债市早报：上交所试点公司债券续发行和资产支持证券扩募业务；资金面继续改善，债市延续震荡
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收跌0.49%，报64.91美元/桶;COMEX黄金期货涨1.01%，报3317.80美元/盎司;NYMEX天然气价格收跌1.84%至3.357美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 5月21日，央行以固定利率、数量招标方式开展了1570亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，投标量1570亿元，中标量1570亿元。Wind数据显示，当日有920亿元逆回购到期，因此单日净投放资金650亿元。（二）资金利率 5月21日，央行连续3日公开市场净投放，资金面延续改善。当日DR001下行0.77bp至1.509%，DR007下行1.47bp至1.571%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 5月21日，资金面改善但国债期货突然跳水，多空因素影响下，债市延续震荡走势。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250004收益率上行0.80bp至1.6740%，10年期国开债活跃券250205收益率上行0.35bp至1.7380%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 5月21日，5只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H0融创03”跌超44%，“H1融创03”跌超43%，“H1融创01”跌超34%；“H1碧地02”涨超14%，“H1碧地01”涨超113%。 2. 信用债事件山西建投：召集人兴业银行公告，“20晋建01”、“20晋建02”加速清偿、豁免条款议案均未获通过。延安新区投资开发建设：公司公告，因建设工程合同纠纷被裁决支付工程款1.021亿元。山河智能：召集人公告，“21山河智能ABN002次”持有人会议已召开，审议通过终止信托合同等议案。清镇城投：东方金诚公告，公开渠道查询显示，清镇城投今年1月存在1笔被执行记录，执行标的为606万元。兰花科创：公司公告，参股子公司亚美大宁已停产，复产时间待定。王子新材：公司公告，控股股东及实际控制人5月21日卖出公司股票111万股，占公司总股本的0.29%。众泰汽车：浙江证监局公告，众泰汽车及相关人员被浙江证监局出具警示函，因财报披露不准确。泛海控股：公司公告，境外美元私募票据兑付延期至2025年11月23日。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收涨】 5月21日，A股震荡攀升，北证50刷新历史新高，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨0.21%、0.44%、0.83%，全天成交额1.21万亿元。当日，申万一级行业大多下跌，上涨行业中，煤炭、有色金属涨超2%，电力设备涨超1%；下跌行业中，美容护理跌逾1%，电子、传媒等行业小幅收跌。【转债市场主要指数涨跌互见】 5月21日，转债市场有所分化，当日中证转债、上证转债分别收涨0.13%、0.23%，深证转债收跌0.01%。当日，转债市场成交额552.01亿元，较前一交易日缩量27.07亿元。转债市场个券多数下跌，471支转债中，207支收涨，256支下跌，8支持平。当日上涨个券中，天路转债涨超4%，银轮转债涨超3%；下跌个券中，中宠转2跌逾7%，利扬转债、京源转债跌逾5%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 5月21日，中装转2将转股价格由5.14元/股下修至4.80元/股；声讯转债、海顺转债、天创转债、精工转债公告预计触发转股价格下修条件。 5月21日，博俊转债公告不提前赎回，且在未来6个月内（2025年内5月22日至11月21日），若再度触发提前赎回条件，亦不选择提前赎回；法兰转债公告可能满足提前赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场 5月21日，各期限美债收益率普遍上行。其中，2年期美债收益率上行3bp至4.00%，10年期美债收益率上行10bp至4.58%。数据来源：iFinD，东方金诚 5月21日，2/10年期美债收益率利差扩大7bp至58bp；5/30年期美收益率利差扩大4bp至93bp。 5月21日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率保持在2.35%不变。 2. 欧债市场 5月21日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行4bp至2.64%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行5bp、3bp、4bp和5bp。 3.中资美元债每日价格变动（截至5月21日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
金融界05-22 10:46
【黄金收评】美元疲软与地缘政治风险助推避险需求高涨黄金价格创一周新高
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6%，收报3,314.95美元/盎司。COMEX黄金期货收涨0.97%报3316.6美元/盎司，COMEX白银期货收涨1.21%报33.575美元/盎司。（现货黄金走势图，来源：FX168） ‌市场驱动因素‌ 衡量美元对六种主要货币的美元指数当天下跌0.56%，在汇市尾市收于99.555，削弱了以美元计价黄金的海外购买成本。避险需求得到升温，黄金作为经济与地缘动荡时期的避险资产，上月曾触及3500.05美元/盎司历史高点。 ‌宏观经济背景‌ ‌税改法案争议拖累市场‌：华尔街主要股指下滑，美债收益率上升，投资者聚焦特朗普减税法案辩论及其引发的债务担忧。 ‌经济前景承压‌：路透调查显示，尽管中美贸易战暂时缓和，美国经济预期仍显疲弱。 ‌地缘紧张升级‌：CNN报道称以色列拟对伊朗核设施发动袭击，而特朗普政府正就铀浓缩计划与伊朗谈判，冲突风险加剧市场波动=。 ‌机构观点‌ 澳新银行（ANZ）认为，当前宏观经济与地缘不确定性将持续刺激黄金投资需求，近期价格回调或吸引买家入场。RJO Futures高级策略师Daniel Pavilonis指出，市场正处于高位与近期低点间的中位盘整阶段，等待贸易关税协议的进一步信号。
慧宣鑫语05-22 06:04
招金矿业、赤峰黄金飙升超5%，中国黄金进口创11个月新高
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以来新高。现货黄金日内涨幅0.31%，COMEX黄金期货主力涨0.53%，报3301.90美元/盎司。中国海关数据显示，4月黄金进口总量达127.5吨，同比增长73%，创11个月新高。以下为近期金价与进口数据对比：指标最新数据前一周期变化现货黄金价格 3300美元/盎司约3200美元/盎司上涨3.1% COMEX黄金期货 3301.90美元/盎司约3184美元/盎司上涨3.7% 中国黄金进口 127.5吨 73.7吨增长73% 金价上涨与进口激增反映了全球避险需求和央行储备增加的趋势。中国央行近期恢复增持黄金，11月末储备达7296万盎司，较10月末增加16万盎司。黄金股上涨驱动因素国际金价突破3300美元/盎司是黄金股上涨的主要催化剂，受到地缘政治紧张、美元走软和全球通胀预期升温的推动。摩根大通预测，2025年第四季度金价可能接近3500美元/盎司，长期看涨趋势不变。中国黄金进口量创11个月新高，显示国内实物黄金需求旺盛，尤其在珠宝和投资领域。此外，招金矿业和赤峰黄金通过海外并购和产能扩张增强了市场竞争力。例如，赤峰黄金2024年收购加纳瓦萨金矿，海外收入占比达71.2%。灵宝黄金近期配售2.3亿港元用于潜在金矿收购，进一步提振市场信心。上海技术交易所专家张新原表示：“金矿企业的融资和并购活动反映了行业对高金价周期的战略布局。” 潜在风险与挑战尽管黄金股表现强劲，行业仍面临风险。首先，金价波动可能影响盈利能力。赤峰黄金招股书指出，若金价跌至生产成本以下，公司可能面临亏损。其次，频繁融资导致股份供应增加，可能对股价形成短期压力。招金矿业3月24日配售1.4亿股H股，融资近20亿港元，盘中一度下跌2%。此外，环保和安全生产要求提高，增加了运营成本，尤其对中小型金矿企业构成挑战。投资者需关注金价回调风险和企业成本控制能力，以评估投资的可持续性。编辑总结港股黄金股在国际金价突破3300美元/盎司和国内黄金进口激增的推动下集体走强，招金矿业、赤峰黄金等企业凭借海外扩张和成本优化展现增长潜力。央行增持和避险需求为行业提供了坚实支撑，但金价波动和融资压力需警惕。投资者应关注企业盈利能力和全球经济动态，理性把握机会。 2025年相关大事件 2025年5月20日：国际金价突破3300美元/盎司，港股黄金股普涨，招金矿业、赤峰黄金、灵宝黄金涨超5%。 2025年4月25日：荷兰国际集团预测2025年平均金价达2760美元/盎司，招金矿业港股涨4.5%。 2025年3月24日：招金矿业配售1.4亿股H股，融资19.82亿港元，股价盘中跌2%，收报14.96港元。 2025年3月10日：赤峰黄金港股上市，募资28.2亿港元，股价首日涨6.8%，报14.65港元。 2025年2月18日：赤峰黄金通过港交所聆讯，成为第三只A+H黄金股，市场资金流入2.67亿元。国际投行专家点评 Patrick Hummel（瑞银分析师），2025年5月15日：国际金价突破3300美元/盎司为黄金股提供了强劲动力，招金矿业和赤峰黄金的海外扩张增强了盈利潜力，建议增持。 Laura Martin（花旗分析师），2025年5月18日：中国黄金进口激增和央行增持反映了黄金的避险价值，赤峰黄金的低估值和高成长性使其成为投资首选。 Daniel Ives（Wedbush证券分析师），2025年5月20日：金价上涨和企业并购为黄金股带来结构性机会，但短期回调风险需关注成本控制能力。 Vijay Rakesh（美银证券分析师），2025年3月24日：招金矿业的融资计划支持其全球扩张，但股份供应增加可能压制股价，建议关注长期投资价值。 Ming Shao（高盛分析师），2025年4月17日：黄金股受益于金价高位和需求旺盛，灵宝黄金的并购战略为其增长注入新动能，需警惕环保成本上升。来源：今日美股网
今日美股网05-22 00:10
宁王带头飙涨！四万亿资产大爆发
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严重打击，股债汇三大核心资产同步下跌。COMEX黄金期货涨幅扩大至1%，刷新5月9日以来新高。煤炭股迎来反弹拉升。消息面上，国家能源集团、山东能源集团、中国中煤能源集团等多家煤炭央国企对旗下上市公司启动增持与资产注入计划，彰显煤企发展信心、增厚企业成长性与稳定性。自520宁德时代在港股登陆上市以来，电池板块情绪表现积极。“宁王”继首日大涨16.43%之后，今天继续高开，市值一度站上1.5万亿。（宁德时代港股今日表现）宁德时代昨日曾发布公告，整体协调人于当日悉数行使超额配股权，额外募资净额约53.05亿港元。行使超额配股权后，募资总额增至410.06亿港元。根据招股文件，宁德时代计划将本次港股募资所得的约90%资金用于建设位于匈牙利德布勒森的电池制造基地。项目总规划产能为100吉瓦时，投资额约为73亿欧元，占地105余公顷，是宁德时代在海外最大规模的投资项目。并且，德布勒森地处匈牙利东部，是宝马新工厂所在地，奔驰与斯特兰蒂斯也在周边设有整车产线，具备一定的产业集聚基础。可以看出，在电池行业价格内卷的背景下，宁王盈利模式面临的潜在风险需要通过技术升级和国际化扩张来调整，在体量和利润之间寻找平衡点。锂电龙头宁德时代最近两个交易日表现非常强劲，520上市以来连续两日大涨，累积涨幅超过了20%，A股今天亦被明显带动。尤其是固态电池板块，近期上涨亦明显加速。截止收盘，国轩高科、金龙羽涨停；德尔股份、上海洗霸、当升科技、南都电源等领涨。 02 产业级催化，卷土重来沉寂了数月后，固态电池再度卷土重来，产业催化剂的到来重新点燃了赛道。去年11月初，华为硫化物电池专利及宁德时代公众号发布，显示对硫化物路线加大投入并实现中试线电池出货。第二波是今年1月到3月，机器人、低空和AI主题行情共振带动固态电池上涨。今日，央视新闻报道了一项科研成果。中国科学院金属研究所沈阳材料科学国家研究中心王春阳研究员联合国际团队近期取得重要突破，利用原位透射电镜技术首次在纳米尺度揭示了无机固态电解质中的软短路－硬短路转变机制及其背后的析锂动力学，研究成果5月20日发表在《美国化学会会刊》。全固态电池用固态电解质取代液态电解液，面临一个致命难题——固态电解质会突然短路失效。根据央视新闻，研究团队利用三维电子绝缘且机械弹性的聚合物网络，发展了无机/有机复合固态电解质，有效抑制了固态电解质内部的锂金属析出、互连及其诱发的短路失效，显著提升了其电化学稳定性。同时，近期产业端也迎来了实质性催化，发布了固态电池新产品的国轩高科近两个交易日涨超10%。国轩高科在全球科技大会发布两款固态电池，一款全固态，一款半固态。其中全固态电池已装车路测，半固态电池有完整产线。（国轩高科全球科技大会） G垣准固态电池的能量密度大于300瓦时每公斤，有197安时和140安时两款容量，倍率性能4C到6C，工况续航超1000公里，系统能量密度较液态电池提升36%。这款准固态电池采用氧化物加聚合物路线电解质和硅基负极，液含量低于50%，已具备12G瓦时产线，给五家以上客户送样，四家客户装车测试，首台路测车超1万公里，预计首台量产车今年下半年上工信部目录。而全固态金石电池在去年第一代基础上，此次发布第二代中试产品，容量达70安时，系统能量密度280瓦时每公斤，采用硫化物路线和气相沉积法硅碳负极路线，具备0.2GWh中试线产能，核心设备100%国产化，即将启动2GWh量产线设计。此外，上周5月15日—17日第十七届深圳国际电池技术交流会/展览会在深圳举行，会上也有多个固态电池新型产品亮相。包括星源材质针对下一代半固态与固态电池应用推出的多种聚合物电解质隔膜和刚性骨架产品、豪鹏科技展出自研的消费类固态电池新产品、恩捷股份展出的多个固态硫化物新品等。固态电池的进度，是否正在影响着电池板块的格局变化？今年4月，动力电池销量同比增长72.8%，出口同比增长53.6%。除了稳居前二的宁德时代和比亚迪，国轩高科以74.5%的超高增速挤掉了中创新航、亿纬锂能等企业，进入了动力电池前三。在今年2月份召开的中国全固态电池创新发展高峰论坛上，比亚迪、一汽、广汽等车企，都公开了自己的全固态电池研发进展以及装车计划。技术路线趋势表明，国内基本沿着半固态电池→全固态电池的路径演进，但全固态电池内部当前尚面临着路线不明确（硫化物/聚合物/氧化物路线之争）、规模量产难度大、验证周期长等挑战。所以对于固态电池商用进度的预判，结合目前产业端进展，此前一直以2026-2027年小规模装车，2030年以后大规模应用为共识，海外车企的情况也基本同步。从政策层面看，国家对于电池技术持续迭代创新予以重视。今年4月份，工信部发布的《2025年工业和信息化标准工作要点》明确提出，将全固态电池作为重点领域，加强标准工作顶层设计，建立健全全固态电池标准体系。根据GGII统计，2024年固态电池出货达7GWh，2030年有望超过65GWh；到2035年，出货量有望进一步扩大至超过300GWh。国轩高科全固态电池研发负责人潘瑞军则预测，全固态电池到2030年将有60GWh到100GWh产能，电池的需求量将达到3TWH。但电池企业并非只押注在全固态电池上，像国轩高科就是“两条腿走路”，如同磷酸铁锂和高镍三元之争，即使未来全固态电池量产，半固态、液态电池仍然可能存在，每种路线都可能迎来渗透率加速的红利阶段。作为电池技术创新迭代的主线，固态电池今年产业进度多、变化快，进展有再超预期的看点。除了宁德时代、国轩高科等电池巨头，上游材料端如璞泰来、天赐材料、贝特瑞等也在布局关注这条赛道，由于技术路线多元化，在和电池企业及下游车企的合作里，也将受益于新技术导入的潜在加速。 03 尾声目前，A股固态电池板块市值已超4万亿元，其产业端催化已经成为电池板块行情的主要推手，把握这条细分方向，是大概率能够抓住结构性行情的。今年以来资金也在借道ETF布局电池板块，其中，电池ETF(561910)自今年2月以来资金净流入额达1.04亿元，流入额位居同类指数第一。虽然电池赛道竞争依旧激烈，但技术迭代依然步履不停，未来竞争格局亦不会一成不变。而且电池ETF(561910)跟踪的中证电池指数中“固态电池”概念股占比高达近四成，指数覆盖电池主题全产业链上市公司，包括宁德时代、阳光电源、三花智控、亿纬锂能、格林美等相关龙头公司。经过近4年的调整，中证电池指数最新PE为24.98倍，位于近10年14.48%分位，意味着比过去10年里85%的时间都便宜。电池ETF(561910)年内日均成交额超3000万，位居同类指数第一，流动性好。此外，电池ETF联接基金(A类:016019,C类:016020)为场外投资者布局电池赛道提供了工具。近期宁王赴港上市大涨提振了科技投资的情绪，加之电池赛道自身催化，喜爱科技题材的投资者，可以好好把握一下。（全文完）
格隆汇05-21 17:47

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