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格上每日收评—2023年01月16日

今日市场今日A股三大指数普遍收涨，个股涨多跌少，北向资金大幅净流入。盘面上来看，金融股再度走强，医药股展开反弹，数字经济概念股盘中活跃，芯片股震荡走高。下跌方面，部分前期高位股继续调整。消息面上来看，工业和信息化部等十六部门发布关于促进数据安全产业发展的指导意见，产业规模迅速扩大，数据安全产业规模超过1500亿元，年复合增长率超过30%，这使得今天开盘信息安全相关个股全线大涨。另外，今天市场人气被激活，券商功不可没，周末证券经纪管理办法指出“券商不得收取佣金明显低于证券经纪业务服务成本”。对券商板块构成利好，所以今天盘中全线大涨，不过到了下午开始回落。牛市启动还需要时间，建议投资者追涨需谨慎。截至收盘，今日上证指数收于3227.59点，上涨1.01%，成交额为4132亿元；深证成指上涨1.58%，成交额为5039亿元；创业板指上涨1.86%。今日两市上涨个股数量为3881只，下跌个股数为1034只。从风格指数上来看，今日多数风格表现不错，其中消费和成长风格的个股涨幅最大，周期和稳定风格的个股表现最弱。近期风格转换较为明显。盘面上，31个申万一级行业中有28个行业上涨，其中计算机

格上财富2023-01-16

CPT Markets：美国通胀数据降温显美元颓势！英国GDP经济意外扩张巩固英镑推涨

下方支撑101.80。欧元/英镑 (EURGBP)：欧元兑英镑上周五收盘小幅回落后，盘整在0.8869附近，基于上周美联储加息立场可能松动预期及欧洲央行料坚守打击通胀立场，欧元短线震荡支撑，而英国经济增长数据令人鼓舞，巩固了英镑投资者信心。欧洲央行内部鸽派和鹰派阵营的许多言论似乎有差别。如果欧洲央行坚持其言论，其近期货币政策方向可能相当有吸引力。与美联储相比，欧洲央行目前处于可能还不够坚定和已经可以预见的成功间，欧元能够从欧洲央行明显的鹰派决心中受益。针对英国GDP增长，上周一英国央行首席经济学家休·皮尔表示，最近几个月供应中断似乎有所缓解。消费者需求模式出现了一些正常化的迹象，我们开始看到劳动力市场指标出现转机。上周五财经事件数据方面，欧盟统计局公布欧元区11月贸易帐比预期改善至-152亿欧元，反映出出口经济有所带动增长。而英国国家统计局公布11月贸易帐下跌至-18.02亿英镑，商品贸易帐累计负成长至-156.23亿英镑，整体净资金流出呈贸易逆差。在GDP数据方面，德国去年年度GDP年率高于预期至1.9%，而英国统计局也公布11月GDP月率比预期上涨至0.1%，反映出经济生产总额皆有大幅提振增长。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 0.8860，0.8900；从下行方向看，下方支撑0.8820。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2023-01-16

“气候俱乐部”首枚棋子落地，全球气候政策博弈迈入新纪元

可能纳入化工、塑料，2030年前将覆盖EU ETS中全部行业。　　▍G7集团宣布成立“气候俱乐部”，未来更多国家或推出各自碳关税政策，形成G7国家“碳关税同盟”。　　2022年12月12日，七国集团发布“气候俱乐部”的目标及职权文件，计划建立以“国际目标碳价”为核心的气候同盟，并对非参与国的进口商品征收统一碳关税。G7“气候俱乐部”的底层逻辑在于：1）扩大低碳优势，抢占全球绿色产业链重要地位；2）制定有利于自身的国际气候规则；3）运用碳关税武器，收割“低碳红利”，遏制新兴经济体发展。　　▍中短期欧美“气候俱乐部”将对我国钢铁、塑料、化工等行业的出口造成显著压力。　　CBAM：到2030年，CBAM或涉及我国每年1442亿美元的出口，占我国出口欧盟总额的28.7％。若未来CBAM的覆盖范围进一步扩大至机械，电子器件和车辆等下游产品，则将对我国整体出口造成更大压力。　　G7气候俱乐部：若G7俱乐部形成统一碳关税联盟，或涉及我国每年近4000亿美元商品出口，约占我国全年出口额的11％。需重点关注塑料、纺织服装、钢铁、有色等行业的潜在出口风险。　　▍CBAM已成定局，我国需要积极应对发达国家“气候俱乐部”的潜在影响。　　短期：碳关税将倒逼我国碳市场扩大行业覆盖范围，提高数据质量与市场活跃度，并与国际碳市场接轨，将碳成本留在国内。　　中期：面对碳关税和全国碳市场的双重碳成本压力，企业采购绿色电力生产将更具经济性，预计我国清洁能源需求将显著增长；同时欧美碳关税面向全球征收，或将利好我国光伏、风电组件出口。　　长期：化工、有色、钢铁等高排放行业需要改良产业流程，积极寻求生产端的减碳方式，相关重点企业的低碳转型或将提上日程。　　▍发达国家运用碳关税武器，将全球各国碳中和承诺的“软约束”转化为“硬约束”，客观上开启了一个低碳投资的新纪元。　　为达成《巴黎协定》所需目标，2023至2050年间，在世界范围内预计将共计新增约159.3万亿美元的低碳投资缺口，碳关税将促使气候资金加快落地，带来巨大的全球性投资机遇。

金融界2023-01-16

格上宏观周报：A股是否能开启“春节效应”？

格上研究 1、私募机构观点汇总 A股单边上行，上证指数逼近3200点创1个月新高，创业板指逼近2500点创4个月新高。海外方面，美国财政部长耶伦表示，美国政府支出将于1月19日触达目前的债务上限，因此她呼吁国会尽快通过临时法案，再次提高政府债务上限，以避免政府部门停摆及可能出现的债务违约情况。。国内方面，国务院印发《助力中小微企业稳增长调结构强能力若干措施》。《若干措施》从进一步推动稳增长稳预期、着力促进中小微企业调结构强能力两方面，共提出加大对中小微企业的金融支持力度、有效扩大市场需求、做好大宗原材料保供稳价、加大专精特新中小企业培育力度等15项具体举措。展望后市，随着积极因素逐步落地，市场情绪得到好转，对2023年市场更加乐观。丹羿投资：对2023年市场更加乐观。经济环比向上，流动性宽松，有利于权益类投资基本面方面，疫情防控优化，有利于经济活力提升；地产继续放松，对销售有一定刺激作用。从内需上看，经济预计会环比向上。从海外看，欧洲经济已衰退，美国预计23年上半年衰退。所以经济上会面临内需向上、外需回落的局面，可能会造成23年经济的弱复苏。流动性方面，美国通胀回落，加息预

格上财富2023-01-15

12月通胀数据点评——核心CPI修复开启

一、 12月通胀数据总览国家统计局近日发布了2022年12月份居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）。数据显示，中国12月CPI同比增速1.8%，前值为1.6%；12月PPI同比下降0.7%，前值为下降1.3%。数据来源：Wind，格上研究整理二、12月CPI分析 12月CPI同比上涨1.8%，比上月上升0.2个百分点。本月的CPI可以总结为四点：一是食品回升，二是能源转跌，三是服务改善，四是核心通胀回暖。具体来看，食品项中，猪价持续下行，带动CPI猪肉环比降幅扩大。养殖场二次育肥出栏和年末集中出栏带来猪肉供给增加压力、在节前出尽概率较低，也可能会压制节后猪价的反弹空间。另外，或受季节性因素、疫情扰动交通运输能力下降等因素影响，鲜菜和鲜果价格上涨。非食品中，受国际油价震荡下行影响，国内汽油和柴油价格下降。随着疫情防控政策不断调整优化，出行及娱乐活动有所恢复，飞机票、电影及演出票、交通工具租赁费价格环比上涨。 12月扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.7%，结束近3个月持平0.6%的状态。核心CPI涨价趋势的抬头，与线下活动恢复、服务

格上财富2023-01-14

天公作美！难以置信的幸运降临欧洲俄乌战争或提前结束？

机的根本问题也没有改变。欧洲情报机构(Eurointelligence)在一份报告中表示：“尽管这将在今年上半年给各国政府更多的财政喘息空间，但要解决欧洲的能源问题，需要在未来几年采取一致行动。”“没人应该相信这一切已经结束了。然而，能源和清洁空气研究中心(CREA)的一项新研究发现，继续加大对俄罗斯的能源制裁将是一个成功的策略。CREA报告称：“2022年天价化石燃料价格给俄罗斯带来的短期意外之财开始耗尽。”“因此，克里姆林宫收入的进一步削减将在实质上削弱该国继续进攻并帮助结束战争的能力。”

夏洛特2023-01-14

格上每日收评—2023年01月13日

今日市场今日三大指数集体高开，沪指、深成指早间走势偏强，创业板指维持窄幅震荡。午后三大指数震荡走高，深成指、创业板指均涨超1%。截至收盘，沪指涨1.01%，深成指涨1.19%，创业板指涨1.41%。盘面上，家居用品、医疗保健、酿酒等板块涨幅居前，IT设备、通用机械、矿物制品等板块跌幅居前。主要原因：美国衰退，中国复苏的预期下，北向资金不断流向A股，北向资金今日再度大幅净买入133.36亿元，创2022年11月以来新高；本周累计加仓近440亿元，单周净买入额创陆股通开通以来历史第三好成绩。截至收盘，今日上证指数收于3195.31点，上涨1.01%，成交额为2881亿元；深证成指上涨1.19%，成交额为4142亿元；创业板指上涨1.41%。今日两市上涨个股数量为2909只，下跌个股数为1933只。从风格指数上来看，今日所有风格表现不错，其中消费和金融风格的个股表现较好，周期和成长风格的个股涨幅最小。近期风格转换较为明显。盘面上，31个申万一级行业有25个行业上涨，其中食品饮料，建筑材料，农林牧渔行业领涨，涨幅分别为2.77%，2.46%，2.30%。通信，国防军工，电子行业领跌，跌

格上财富2023-01-13

CPT Markets：美国12月通胀如期放缓走低打压美元！美联储官员对下次会议加息持开放态度

下方支撑101.90。欧元/英镑 (EURGBP)：欧元兑英镑周四收盘大幅上升后，今日开盘涨至0.8888附近，由于美国CPI数据显示12月通胀有所缓解，使得欧元和英镑获得上行空间。目前欧元及英镑走势受美国通胀可能已经见顶而提振，不过丰业银行的经济学家表示，在美国通胀数据公布后，英镑可能难以从美元疲软中获益，由于英国今天宣布了更多的罢工行动，增加了卫生和运输部门的压力。与此同时，能源价格下降将英国央行加息峰值定价从4.75%以上的近期高点推低至4.41%。即使美国通胀数据公布后美元进一步走软，上述因素也可能会减缓英镑兑美元的涨幅。昨日财经事件数据方面，路孚特Refinitiv和益普索调查公司IPSOS联合发布欧元区国家及英国主要消费者情绪指数PCSI，数据显示英国及欧元区德国和义大利消费者情绪比前期上涨，不过相对法国和西班牙数据则低于前期，显示出市场观望情绪浓厚。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 0.8880，0.8920；从下行方向看，下方支撑0.8840。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2023-01-13

什么是成长？什么是价值？如何根据其中的区别找到适合自己的基金？

以追溯至1992年，经济学家尤金法码（Eugene Fama）和佛伦奇（Kenneth French）认为股票市场 Beta不能解释不同股票回报率上的差异，而公司市值、账面市值比、市盈率等因素可用来解释市场超额回报。这一理论按照市盈率、股票账面市值比将股票分为价值型、均衡型和成长型，价值型股票账面市值较高、市盈率较低，成长型股票账面市值较低、市盈率较高，均衡型介于两者之间。　　如何判定一位基金经理属于哪派？　　一位基金经理到底是价值派还是成长派、均衡派，可以在晨星投资风格箱中找到大致的定位。按照晨星投资风格箱分类，根据所投股票市值的大小，可将投资风格分为大盘、中盘和小盘；根据所投资股票的价值-成长定位，可分为价值型、平衡型、成长型，两个维度相互组合，形成了九个投资风格组合。　　我们还可以根据基金经理说了什么和买了什么来进一步判断。所谓说了什么，就是Ta在公开路演、宣传投教时阐述的投资理念和框架，所谓买了什么，就是分析Ta过往管理产品季报、半年报、年报中披露的持股风格。　　基金持股风格按照尤金法码的理论可以分为价值风格和成长风格，价值风格强调低市盈率、低市净率，主张以合适的价格买入优秀的公司，长期持有，待价格回归时卖出；成长风格强调选择高市盈率、高盈利增长的公司，相信公司未来的盈利能快速增长，待未来价格大幅上涨后卖出。　　招商证券曾通过定性分析和调研交流提炼出基金经理的主要投资风格和特点。（招商证券《中国公募权益基金经理风格核心池》，2021.1.3）　　价值风格：较少追逐市场热点，追求在个股价格低于企业内在价值时买入，注重低估值带来的安全边际。在大涨行情中表现可圈可点但可能并不靠前，在下跌市场中防御能力较强。　　举个例子，嘉实基金价值风格投资总监谭丽，她的投资理念是以安全为边际线，从护城河、估值、成长性等三个角度精选股票，着力把握占据估值洼地的机会，聚焦企业内在价值。她的持股偏向制造业、地产、金融、交通运输等低估价值行业（截至2022年三季度末）。　　成长风格：偏重投资预计成长速度高于行业/市场平均水平的成长型公司，相信即便短期估值高估，未来的高速增长也能使价格回归价值。　　举个例子，嘉实基金成长风格代表人物归凯、姚志鹏。归凯是嘉实基金成长风格投资总监，他的投资风格是以自下而上选择个股为主，同时重视产业趋势的变化，重仓股以新兴高增长及稳定成长类股票为主，持股周期较长，瞄准赚企业业绩增长的钱。　　姚志鹏是嘉实基金股票投研首席投资官，风格偏成长，精于以产业投资视角，精选景气度上行产业中具备先锋优势的上市公司，投资宣言之一是“做先锋产业和优秀公司的早期挖掘者”。　　均衡风格：秉持均衡的投资理念，构建出市值风格、行业板块各方面较为均衡的投资组合，选股时综合考虑价值、成长指标，以较好地适应不同的市场风格。　　以嘉实平衡风格投资总监常蓁为例，她的投资风格就是寻找优质资产，以合理价格买入，以平衡策略长期持有，持股偏向先进制造、房地产、租赁和商业服务、信息软件等兼具价值和成长性的行业个股（截至2022年三季度末）。　　小结来看，价值派基金经理的风格特点是持股较低PE（市盈率）、较低PB（市净率）、较高股息率，成长派基金经理的风格特点是持股较高ROE（净资产收益率）、较高净利润增长率、较高营业收入增长率。　　你的投资，或许需要“自成一派” 　　价值派、成长派、均衡派，每种风格有适合的市场环境，也可能遭遇逆风，一名成熟优秀的基金经理在专业能力圈内会保持大的风格方向不漂移，这是值得肯定的事。对于投资者来说，了解这些投资风格能够增加对基金经理和基金产品的认知，不止有利于在选择基金时做出正确的决策，投后面对市场波动时，也能基于盈亏同源理解波动的原因，坚定等待的信心。　　需要注意的是，风格轮动是A股的显著特征，不仅不同年份占优风格不同，同一年份也会存在各类风格混合出现，想通过择时踩准风格切换做短期博弈非常困难，建议大家通过适当的基金组合分摊风格单一的风险，用合理的资产配置提高投资的整体胜率。　　　　数据来源：Wind；大盘成长、大盘价值、小盘成长及小盘价值四种巨潮风格指数，数据区间2010/1/1至2022/10/21。　　其实，再丰富的风格也只是众多的选择，对于投资者来说，最重要的是需要从自己的风险偏好出发，找到真正适合自己的产品。如果你追求投资风格的稳健、防御性强，价值派的基金经理或许更适合你，如果你追求高收益、高赔率，可以选择成长派。最后，无论是价值派、成长派、均衡派，扎实深入的基本面分析是各种划分的“锚”，重视基金经理及其背后基金公司的投研实力，毕竟研究才是驱动投资的源头动力。（文章来源：嘉实基金HARVEST FUND）

金融界2023-01-13

格上每日收评—2023年01月12日

今日市场今日三大指数早盘小幅上涨后震荡下行，午后有所回暖，其中沪指走势较弱。截至收盘，沪指涨0.05%，深证成指涨0.23%，创业板指涨0.51%。盘面上，光学光电子板块较强势，互联网电商、通用设备、证券等板块涨幅居前；酒店及餐饮、房地产、饮料制造等板块跌幅居前。两市近2500只个股下跌。主要原因：1)近期各地疫情快速达峰，生产生活逐步恢复正常，叠加稳增长利好政策不断出台，投资者对经济复苏的信心得以增强，推动市场回暖。2)近日，中国信通院发布了《中国5G发展和经济社会影响白皮书（2022年）》。报告指出，5G对经济社会发展的赋能带动作用持续增强。预计2022年5G将直接带动经济总产出1.45万亿元，直接带动经济增加值约3929亿元，分别比2021年增长12%、31%，间接带动总产出约3.49万亿元，间接带动经济增加值约1.27万亿元。截至收盘，今日上证指数收于3163.45点，上涨0.05%，成交额为2754亿元；深证成指上涨0.23%，成交额为4061亿元；创业板指上涨0.51%。今日两市上涨个股数量为2255只，下跌个股数为2532只。从风格指数上来看，今日所有风格表现不

格上财富2023-01-12

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