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奈飞2025Q2业绩电话会议分析师问答

老虎证券9小时前

焦虑的方太：儒学光环下的千亿困局

少网友在社交平台上投诉称购买的方太新月f1油烟机，前期宣传的最强风量为20m³/min，但消费者实际收到的油烟机显示的却是15m³/min，出现了“货不对板”的情况，引发网友众怒。 “硬件不赢，软件真软”，方太内部文化和业务之间“两张皮”，让公司形成一个巨大的“矛盾体”，这种矛盾还体现在业务布局上。【2】高端还是下沉，迎来思路大考此前，方太一直尝试在高端市场与下沉市场之间寻找平衡，但现实却给了这家企业一记的耳光。从产品来看，方太的主要布局集中在排烟烹饪场景、洗消饮用场景和保险冷储场景，其中油烟机和洗碗机是公司的核心产品，且高端化趋势明显。但随着市场竞争日益加剧，越来越多的对手看上了“高端”这块蛋糕。如方太赖以起家油烟机，市场份额从2020年的32%一路下滑至2024年的24%（中怡康数据）。更严峻的是，在象征品牌溢价能力的单价1万元以上高端市场，方太已被西门子反超。从技术层面看，尽管方太在水槽洗碗机等品类有技术突破，但市场表现不尽如人意。2024年，其全部洗碗机线下市占率18.72%（排名第二），线上仅12.95%（排名第四），远落后于西门子、美的等品牌（奥维云网数据）。（来源：GFK）而且，从目前全国洗碗机每百户渗透率只有4%（对比欧美70%左右）的现状来看，整个行业仍处在教育用户阶段，短时间内想爆量几乎不可能。以两家打得火热的高端产品线为例，从网络上公布的产品对比来看，方太G6与西门子B26两款高端洗碗机在国补后的价格相差不足百元，但是功能却存在明显差异。比如方太G6在工作周期用水量达到11.2L、耗电量0.83kwh、工作音量50-60分贝等都明显高于西门子B26，甚至也高于国产品牌美的T7。（来源：互联网）考虑到主流洗碗机的设计使用寿命在8-15年左右，加上洗碗机属于高频使用的大家电（很多家庭甚至一天要多次洗碗），用水量、耗电量、噪音等指标在日积月累下将产生巨大的使用成本差异。所以在价格相差不大的情况下，节能效果更好的产品更易获得消费者青睐。而在更高端的万元级别洗碗机中，方太洗碗机Y系列Y1和西门子ZB24的价格也十分接近（补贴后价格都在1.1万元左右），淘宝旗舰店数据显示，同样是2024年上市，方太洗碗机Y1售出58件，而西门子ZB24已售出68台。在高端市场不占优的前提下，方太也错失了下沉市场这个巨大的机会。其实，方太在布局三四线市场时，曾考虑过开发中低端产品线，但方太最后还是坚持走高端路线，坚持以一线城市的价格进入三四线市场。而方太也寄希望于，随着消费升级三四线的消费者也可以接受方太的定位和价格。这个逻辑在前几年完全没有问题（尤其是房地产高速发展时期），但现在人们的花钱越来越谨慎，尤其是在下沉市场普遍人均收入不高的情况下，硬推高端无疑是高难度任务。更不幸的是，方太原本的增长引擎动力几近枯竭。2024年财报显示，方太全年营收176.8亿元，同比增速断崖式下跌至4.3%（2022年为18.7%）；净利润25.3亿元，同比下降8.6%。数据背后反映的是增长的全面乏力。高端市场被国际巨头蚕食，而向下沉市场（中低端市场）的渗透又面临老板、华帝等本土劲敌以及美的、海尔等综合巨头的强力阻击。方太陷入了“高不成，低难就”的尴尬境地。【3】何以“千亿” 茅忠群曾公开透露自己有“四个梦想”，其中之一就是“到2035年实现千亿级伟大企业。” 然而，理想很丰满，现实却很骨感。首先，方太产品战略失焦。在国内洗碗机渗透率极低的背景下，方太仍执着于高端水槽式产品（均价8500元甚至更高），却忽视更适合中式厨房的小巧型台式洗碗机（又称桌面式洗碗机）蓝海。反观对手美的推出迷你洗碗机已经降到亲民的1999元，叠加“洗碗机100天免费用”活动和“100天内无理由退换”承诺，2024年销量暴涨210%（中怡康数据）。其次，方太的营销模式也偏于传统。当老板电器在抖音举办“洗碗机之歌复刻大赛”并且一天播放量超过500万时，当华帝冠名热门综艺《美食告白记》时，方太仍执着于电视台广告投放，这种传统的思路，使其错失年轻人群巨大的市场。最后，总部出现对终端乱象失察问题时，方太并没有及时调整思路。如同王阳明在《传习录》中的警示：“知而不行，只是未知”——当儒学理念无法转化为供应链管控、用户运营等具体落地能力，道德宣言也只是空中楼阁。企业的经营乱象反应的不只是管理，更是企业内部的文化印记，不可否认，儒家思想中的“仁义礼智信”对企业管理有其积极意义。但问题在于，当这些理念被教条化、形式化后，反而可能成为企业发展的桎梏。儒家强调“以德服人”，但在商业实践中，缺乏有效的制度约束和激励机制，最终可能导致“德治”变成“人治”，滋生各种违规操作。方太的经销商乱象，某种程度上正是这种管理模式的产物。更值得深思的是，方太管理层制定了一系列KPI指标，巨大的业绩压力让很多渠道商开始铤而走险。这种“重形式、轻实效”的管理倾向，使得方太在市场竞争中显得力不从心。当西门子、松下等外资品牌在产品创新、渠道建设、品牌营销等方面全面发力时，方太却还在纠结于“修己以安人”的道德说教，这种错位怎能不让人焦虑？《茅忠群：儒学商道》中写道：“企业不仅要追求利润，更要承担社会责任。”但现实是，如果连基本的诚信经营都做不到，连经销商都管理不好，这样的企业又如何能够承担社会责任，又如何能实现千亿级的伟大目标？方太的困境，本质上是中国传统企业在现代化转型中面临的典型问题。一方面，它们试图从传统文化中寻找管理智慧；另一方面，又不得不面对现代商业竞争的残酷现实。当理想与现实发生冲突时，企业需要的是务实的解决方案，而不是空洞的道德说教。毕竟，在商业世界里，情怀不能当饭吃，道德也不能代替业绩。

金融界07-15 15:28

夏洁论金：7.11黄金冲高遇阻仍有回落，晚间走势分析！

　对于近期行情涨涨跌跌，反反复复，多空转换频繁，很多投资朋友们都措手不及，或不知从何下手，一买进就跌，出场就涨，来来回回连续损单，其实这是很多新手朋友们都会出现的情况，在这里告诉大家，做交易首先不要频繁去操作，其次要对行情需要有一个精准的把控，坚持自己的交易系统，当然这些对一些新手朋友来说都是空谈，毕竟才入市并没有严格的交易计划，大多数都是追涨杀跌从而导致严重亏损，如果此时此刻看到文章的你也是这样的情况，那么可以咨询本人沟通交流一下，可以帮你指出做单中所有的问题，这样可以让你在交易的过程中少走弯路。　　　　消息方面：　　　　1.地yuan与政策风险支撑避险需求　　　　特朗普政府宣布自8月1日起对日韩等14国商品加征25%-40%关税，叠加对铜、药品等领域的新关税计划，加剧市场对全球贸易摩擦升级的担忧，美股三大指数7月9日收涨但波动加剧。与此同时，中国央行连续第八个月增持黄金（6月环比增7万盎司至7390万盎司），显示官方对黄金的长期配置需求。这两大因素共同提振黄金避险买盘，推动金价站稳3300美元/盎司上方。　　　　2.美元短期走强与长期疲软的博弈　　　　尽管7月7

夏洁论金07-10 22:44

夏洁论金：7.10黄金波动幅度收窄，走势分析及操作建议

　对于近期行情涨涨跌跌，反反复复，多空转换频繁，很多投资朋友们都措手不及，或不知从何下手，一买进就跌，出场就涨，来来回回连续损单，其实这是很多新手朋友们都会出现的情况，在这里告诉大家，做交易首先不要频繁去操作，其次要对行情需要有一个精准的把控，坚持自己的交易系统，当然这些对一些新手朋友来说都是空谈，毕竟才入市并没有严格的交易计划，大多数都是追涨杀跌从而导致严重亏损，如果此时此刻看到文章的你也是这样的情况，那么可以咨询本人沟通交流一下，可以帮你指出做单中所有的问题，这样可以让你在交易的过程中少走弯路。　　　　消息方面：　　　　1.地yuan与政策风险支撑避险需求　　　　特朗普政府宣布自8月1日起对日韩等14国商品加征25%-40%关税，叠加对铜、药品等领域的新关税计划，加剧市场对全球贸易摩擦升级的担忧，美股三大指数7月9日收涨但波动加剧。与此同时，中国央行连续第八个月增持黄金（6月环比增7万盎司至7390万盎司），显示官方对黄金的长期配置需求。这两大因素共同提振黄金避险买盘，推动金价站稳3300美元/盎司上方。　　　　2.美元短期走强与长期疲软的博弈　　　　尽管7月7

夏洁论金07-10 19:16

夏洁论金：7.10黄金市场情绪分化，走势分析及操作建议

　对于近期行情涨涨跌跌，反反复复，多空转换频繁，很多投资朋友们都措手不及，或不知从何下手，一买进就跌，出场就涨，来来回回连续损单，其实这是很多新手朋友们都会出现的情况，在这里告诉大家，做交易首先不要频繁去操作，其次要对行情需要有一个精准的把控，坚持自己的交易系统，当然这些对一些新手朋友来说都是空谈，毕竟才入市并没有严格的交易计划，大多数都是追涨杀跌从而导致严重亏损，如果此时此刻看到文章的你也是这样的情况，那么可以咨询本人沟通交流一下，可以帮你指出做单中所有的问题，这样可以让你在交易的过程中少走弯路。　　　　消息方面：　　　　1.地yuan与政策风险支撑避险需求　　　　特朗普政府宣布自8月1日起对日韩等14国商品加征25%-40%关税，叠加对铜、药品等领域的新关税计划，加剧市场对全球贸易摩擦升级的担忧，美股三大指数7月9日收涨但波动加剧。与此同时，中国央行连续第八个月增持黄金（6月环比增7万盎司至7390万盎司），显示官方对黄金的长期配置需求。这两大因素共同提振黄金避险买盘，推动金价站稳3300美元/盎司上方。　　　　2.美元短期走强与长期疲软的博弈　　　　尽管7月7

夏洁论金07-10 13:56

【美股盘前】特朗普关税未击退美股多头！美联储纪要或吹鸽风，特斯拉再反弹，亚马逊Prime会员日开局不利

政策对消费者支出活动的制约。苹果争夺F1转播权据媒体9日报道，在《F1》电影在全球获得3亿美元票房并创苹果影业最高票房纪录后，苹果公司正在就获得F1在美国美国的转播权进行谈判，预计将同F1当前转播商迪士尼旗下的ESPN展开直接竞争。 Evercore：特朗普大而美法案利好微软、甲骨文 Evercore ISI报告称，微软和甲骨文等软件公司有望从特朗普大美丽法案受益，自由现金流显著提升。该行指出，研发支出和资本支出的税收处理优化将为盈利软件公司带来隐性自由现金流红利。 Evercore维持微软和甲骨文的跑赢大盘评级，目标价分别从500美元上调至515美元、以及180美元上调至215美元。 3、重要数据/事件美联储货币政策会议纪要亚马逊Prime Day大促活动原文链接

TradingKey07-09 19:58

苹果首部原创电影《F1》6月27日全球上映，库克力推布拉德·皮特新作

WWDC 2025亮点苹果原创电影《F1》市场影响与战略分析流媒体与院线竞争编辑总结 2025年相关大事件专家点评 WWDC 2025亮点根据 www.TodayUSStock.com 报道，北京时间6月10日凌晨，苹果公司召开2025年全球开发者大会（WWDC 2025），首席执行官蒂姆·库克亲自开场，宣布了多项战略动向。其中最引人注目的是苹果首部原创电影《F1：狂飙飞车》的上映计划。库克表示：“《F1》是我们对高质量内容创作的承诺，结合顶尖技术和明星阵容，将为全球观众带来独特体验。”此次大会不仅聚焦技术创新，还凸显了苹果在内容创作领域的野心，旨在通过影视作品进一步巩固其品牌影响力。苹果原创电影《F1》由苹果原创电影公司出品、华纳兄弟发行的《F1：狂飙飞车》将于6月27日在中国内地和北美同步上映。影片由好莱坞巨星布拉德·皮特领衔主演，《壮志凌云：独行侠》导演约瑟夫·科辛斯基执导，以一级方程式赛车为背景，展现了速度与激情的极致碰撞。库克在WWDC上强调：“这部电影不仅是娱乐作品，更是苹果在内容创新上的里程碑。”影片预算高达2.5亿美元，显示了苹果在高端内容制作上的大手笔投入。相比传统好莱坞制片厂，苹果通过与华纳兄弟的合作，借助其成熟的发行网络，确保影片在全球院线的广泛覆盖。影片出品公司发行公司主演上映日期《F1：狂飙飞车》苹果原创电影公司华纳兄弟布拉德·皮特 2025年6月27日市场影响与战略分析苹果进军电影行业的举动标志着其从硬件与流媒体平台向内容创作的进一步转型。近年来，Apple TV+已推出多部原创剧集，但院线电影的制作尚属首次。《F1》的推出不仅丰富了Apple TV+的内容库，还通过院线发行吸引更广泛的观众群体。市场分析认为，苹果此举旨在提升其在全球流媒体市场的竞争力，尤其是在与Netflix和Disney+的激烈竞争中。华纳兄弟首席执行官大卫·扎斯拉夫近期表示：“与苹果的合作将优质内容与全球发行能力结合，创造了双赢局面。”《F1》的票房表现或将直接影响苹果未来在电影领域的投资力度。流媒体与院线竞争苹果选择院线首映而非直接上线Apple TV+，反映了其对传统电影市场潜力的重视。相比之下，Netflix更倾向于流媒体首发，而Disney+则采取院线与流媒体同步的策略。苹果的院线策略可能为其带来更高的品牌曝光度，但也面临票房风险。2024年，全球院线票房已恢复至疫情前水平的90%，北美市场预计2025年将突破100亿美元。《F1》凭借布拉德·皮特的号召力和赛车题材的吸引力，有望在暑期档占据一席之地。然而，同期上映的《侏罗纪世界：新生》可能对其票房构成挑战。以下为主要流媒体平台的电影发行策略对比：平台发行策略代表作品 2024年表现 Apple TV+ 院线首映后流媒体《F1：狂飙飞车》首次涉足院线电影 Netflix 流媒体首发为主《爱尔兰人》 2024年订阅用户2.8亿 Disney+ 院线与流媒体同步《花木兰》 2024年票房贡献30亿美元编辑总结苹果通过《F1：狂飙飞车》进军院线电影市场，展现了其在内容创作领域的雄心。影片的高预算和明星阵容凸显了苹果对优质内容的追求，而与华纳兄弟的合作则为其提供了强大的发行支持。面对流媒体与院线的双重竞争，苹果的院线策略可能为其带来品牌溢价，但票房表现仍需市场检验。未来，苹果如何平衡硬件、流媒体和内容创作的战略布局，将直接影响其在全球娱乐市场的地位。投资者应关注《F1》的票房数据及Apple TV+的订阅增长，以评估其长期潜力。 2025年相关大事件 2025年6月10日：苹果在WWDC 2025宣布首部原创电影《F1：狂飙飞车》将于6月27日全球上映。（来源：苹果官网） 2025年5月20日：华纳兄弟与苹果达成发行协议，负责《F1》的全球院线发行。（来源：Variety） 2025年4月15日：Apple TV+宣布2025年内容预算增至80亿美元，重点布局原创电影。（来源：彭博社） 2025年3月12日：布拉德·皮特确认出演《F1》，引发市场对苹果电影项目的关注。（来源：Hollywood Reporter） 2025年2月25日：全球院线票房预测报告发布，预计2025年北美票房将突破100亿美元。（来源：Box Office Mojo）专家点评 “苹果通过《F1》进入院线市场是战略性的一步，旨在提升Apple TV+的品牌价值和用户黏性。” ——Morgan Stanley分析师Matthew Cost，2025年6月9日（来源：CNBC） “《F1》的明星阵容和高预算使其具备票房潜力，但暑期档的竞争可能限制其表现。” ——Comscore分析师Paul Dergarabedian，2025年6月8日（来源：Variety） “苹果与华纳兄弟的合作显示了其对院线市场的重视，但流媒体长期仍是其核心。” ——Goldman Sachs分析师Eric Sheridan，2025年6月7日（来源：彭博社） “布拉德·皮特的参与为《F1》带来了全球关注度，苹果的品牌效应将进一步放大其影响力。” ——UBS分析师David Vogt，2025年6月6日（来源：路透社） “苹果的内容战略需要更多爆款来驱动Apple TV+的订阅增长，《F1》的成败至关重要。” ——JPMorgan分析师Samik Chatterjee，2025年6月5日（来源：华尔街见闻）来源：今日美股网

今日美股网06-11 00:11

特斯拉一夜市值激增3100亿元，波音创一年新高，苹果WWDC后下跌

苹果CEO蒂姆·库克宣布首部原创电影《F1：狂飙飞车》将于6月27日上映，但未展示显著的AI技术突破。库克表示：“我们正以用户隐私为核心稳步推进AI技术。”然而，与英伟达、微软等公司在AI领域的快速进展相比，苹果的保守策略未能激发投资者热情，导致股价承压。波音股价创一年新高波音（BA）股价上涨超3%，创2024年1月以来新高，受到航空业复苏和国防合同预期的提振。波音近期获得美国空军价值12亿美元的E-7预警机合同，增强了市场对其现金流改善的信心。波音首席财务官布莱恩·韦斯特表示：“我们正通过优化供应链和提高生产效率重回增长轨道。”与此同时，投资者对波音737 MAX生产恢复的乐观情绪也推动了股价表现。公司日涨幅关键驱动因素波音 3% 航空业复苏、国防合同苹果 -1.21% AI进展未达预期其他科技巨头表现大型科技股多数上涨，英特尔涨超2%，受益于芯片行业需求回暖；谷歌和亚马逊分别上涨1.51%和1.6%，反映了云计算和广告业务的稳健增长；微软小幅上涨0.5%。然而，奈飞下跌超1%，因市场担忧其订阅增长放缓；Meta也小幅下跌0.52%。科技板块的整体表现受到AI热潮和宏观经济乐观预期的支撑，但个股分化明显。公司日涨幅英特尔 2% 谷歌 1.51% 亚马逊 1.6% 奈飞 -1% 编辑总结美股市场在科技股和工业股的推动下保持韧性，特斯拉凭借自动驾驶技术的乐观前景实现市值大幅增长，波音则受益于航空业复苏和国防订单。苹果因AI进展不足承压，凸显其在科技竞争中的挑战。其他科技巨头表现分化，反映了市场对不同商业模式的评估。投资者需关注即将公布的5月通胀数据和中美贸易谈判进展，以判断科技板块的持续动能和宏观经济走向。 2025年相关大事件 2025年6月9日：特斯拉股价大涨4.55%，市值增加432亿美元，约合人民币3100亿元。（来源：纳斯达克） 2025年6月9日：苹果召开WWDC 2025，宣布《F1》电影上映计划，股价下跌1.21%。（来源：苹果官网） 2025年5月15日：波音获得美国空军12亿美元E-7预警机合同，股价创一年新高。（来源：彭博社） 2025年4月30日：特斯拉Q1交付量32.38万辆，同比下降13%，市场关注其自动驾驶进展。（来源：特斯拉财报） 2025年3月10日：英特尔宣布扩大AI芯片产能，提振股价表现。（来源：路透社）专家点评 “特斯拉的市值增长反映了市场对自动驾驶和robotaxi的长期信心，但短期波动需警惕。” ——Morgan Stanley分析师Adam Jonas，2025年6月9日（来源：CNBC） “苹果在AI领域的缓慢进展可能使其在科技股竞争中落后，需加快创新步伐。” ——Goldman Sachs分析师Michael Ng，2025年69日（来源：路透社） “波音的股价上涨得益于航空业复苏和国防订单，但供应链挑战仍需关注。” ——JPMorgan分析师Seth Seifman，2025年6月8日（来源：彭博社） “科技股的分化表明市场更青睐具有明确增长路径的公司，如谷歌和亚马逊。” ——UBS分析师Lloyd Walmsley，2025年6月7日（来源：华尔街见闻） “纳指续创新高显示科技板块韧性，但通胀数据可能影响市场情绪。” ——Citigroup分析师Scott Chronert，2025年6月6日（来源：彭博社）来源：今日美股网

今日美股网06-11 00:11

维信诺领跑“腕上经济”爆发 AMOLED技术成智能穿戴升级关键引擎

寿命的显示效果。此外，维信诺自主研发的F1发光材料体系，在发光效率、低蓝光护眼等方面实现行业领先，为高端显示产品提供了更优解决方案，进一步巩固其在高端市场的竞争力。值得关注的是，人工智能技术的结合也为可穿戴设备提供了更广阔的发展空间，这一趋势正吸引更多科技企业布局智能穿戴赛道，AMOLED需求量有望在未来三年进一步提升。维信诺随着高端产能量产及ViP技术商用加速，或将在“腕上经济”爆发浪潮中持续受益，并有望成为全球AMOLED产业的重要一极，推动中国显示产业从“跟跑”向“领跑”转变。

金融界06-09 15:07

AMC院线启动五折观影计划押注暑期档大片提振客流

和 7 月初上映的电影，如苹果公司的《F1》、康卡斯特公司旗下环球影业的《侏罗纪世界：重生》、华纳兄弟的《超人》和派拉蒙的《蓝精灵》，都将享受折扣优惠，不过这些折扣仅限于 AMC 的忠诚会员。目前，AMC 院线已为会员计划的会员提供周二折扣票价，在纽约、洛杉矶等市场，其常规票价通常超过 20 美元。此次五折促销实质是将高端定价策略阶段性回调，既测试价格敏感型观众回归意愿，也为暑期档大片造势。不过，这种以价换量的打法能否逆转行业颓势仍存疑：毕竟过去二十年，北美影院更多通过IMAX、4DX等高端影厅提价实现单位营收增长，而非单纯依赖客流量提升。随着流媒体平台持续蚕食传统观影场景，这场持续至八月底的票价保卫战，或将成为检验院线经济模式韧性的关键战役。

金融界05-13 11:36

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