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中国央行降息了！LPR不对称“双降” 凸显遏制房地产危机的紧迫性

周一(8月22日)中国央行公告：1年期LPR降至3.65%，5年期降至4.3%，表明中国试图通过贷款、降息来稳定房地产市场。中国各银行下调了基准贷款利率，与此同时，有关部门加大了对房地产市场的支持力度，增加了贷款。在经济陷入困境之际，此举旨在提振企业和消费者信心。中国央行将一年期贷款市场报价利率（LPR）从3.70%下调至3.65%，将五年期贷款市场报价利率（LPR）从4.45%下调至4.3%。 1年期LPR为3.65%，这是今年1月以来的首次下调，低于经济学家此前预期的10个基点的降幅。作为抵押贷款基准的五年期利率被下调15个基点至4.3%，降幅与五月份相同。 LPR利率是基于18家银行为其最佳客户提供的利率，并以央行一年期政策性贷款利率(即中期贷款便利MLF)的利差报价。 “不对称的降息凸显了遏制不断恶化的房地产危机的紧迫性，”华侨银行大中华区研究部主管Tommy Xie说。“更低的抵押贷款利率可以帮助销售企稳，尤其是在家庭预期如此疲弱的时候。” 此次降息之前，上周五晚些时候有消息称，中国将增加融资以提振房地产行业。中国人民银行和另外两家部委表示，将通过政策性银行提供专项贷款，以确保陷入停滞的房地产项目能够交付给购房者。在降息后，离岸人民币汇率一度下跌0.23%，至1美元兑6.85元。中国股市上涨，尽管亚洲股市普遍下跌，但基准的沪深300指数早盘涨幅高达0.3%。彭博的中国经济学家Eric Zhu表示，中国正在加大货币支持力度，最紧迫的任务是支持房地产市场。5年期贷款优惠利率(银行用来为抵押贷款定价)相对于1年期利率(短期企业贷款)的大幅下调凸显了这一优先事项。考虑到7月份出人意料的经济放缓和信贷大幅下滑，我们预计中国央行将采取更多措施引导借贷成本下降。较低的借贷成本可能有助于刺激贷款需求，但不太可能扭转由房地产市场动荡和零新冠战略下的经济走走停停重启引发的消费者和企业信心急剧下降。银行现金充裕，但要么不愿意、要么发现很难为项目融资。7月份信贷需求大幅减弱，促使一些经济学家对中国出现“流动性陷阱”发出警告——低利率未能刺激经济中的放贷。随着房地产危机的加深，成千上万的购房者开始停止抵押贷款，越来越多的家庭开始存钱，避免负债。 Xie说，较小幅度的一年期贷款优惠利率下调可能表明，中国央行将更多地依赖结构性货币政策工具。法国农业信贷银行香港分行经济学家Xiaojia Zhi说，“这表明，中国各银行希望专注于降低抵押贷款和其他资本支出贷款的基准利率，以提振相关信贷需求”，同时在短端保留一定的净息差。

厉害啦2022-08-22

中国央行将一年期贷款市场报价利率（LPR）从3.70%下调至3.65%，将五年期贷款市场报价利率（LPR）从4.45%下调至4.3%。

外汇黄金一点通2022-08-22

贷款市场报价利率(LPR)改革迎来三周年，成效显著。2019年8月份，中国人民银行(下称“央行”)改革完善LPR形成机制。三年时间过去，在中信证券首席经济学家明明看来，LPR改革形成了良好的政策利率传导机制，降低了实体经济融资成本，有效发挥了政策支持实体经济的功能。

黄金小不懂112022-08-22

LPR降息解读：对股市和债市短期影响有限，人民币汇率短期贬值压力将更显著

2022年8月22日贷款市场报价利率(LPR)为：一年期贷款市场报价利率(LPR)从3.70%下调至3.65%，将五年期贷款市场报价利率(LPR)从4.45%下调至4.3%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。　　光大宏观指出，历史数据显示，LPR下行对股市和债市短期影响有限，长期影响则依赖于宽信用的效果。一般来讲，LPR下行的目的在于刺激融资需求回升，融资需求回升又会进一步带动经济增长企稳回升，从而对股市形成支撑。但从历史统计数据来看，2019年8月LPR报价机制改革以来，LPR一共出现过8次下行，而前7次LPR下行在短期内基本都未改变股市和债市的原有运行方向。长期来看，LPR下行对市场的影响更多依赖于宽信用的效果。　　招商宏观指出，展望下半年，居民资产负债表修复尚需时间，个人住房按揭贷款回暖仍需观察不过，从近期政策一系列的操作来看，国内的降息周期已正式开启。　　这种背景下，对于资产价格我们有“一点担忧与两点判断”。“一点担忧”：即人民币汇率短期贬值压力上升。在美元大概率继续强势直至联储加息结束、欧洲能源风险解除、贸易提振转弱等背景下，假如降息周期开启，人民币汇率短期贬值压力将更为显著。　　“两点判断”：第一、中美利差再度约束10债收益率下降空间，尽管债牛或仍在，短期需谨慎。第二、资金利率缺口以及美债收益率对国内权益市场的影响，会使得可能开启的降息周期中价值类权益资产就将好于成长类。

黄金小不懂112022-08-22

苯乙烯涨超5%，沪镍涨近5% 生猪涨逾2%创新高

：房贷降息还有100BP空间今天1年LPR调降5BP，5年调降15BP，和之前的降息结构刚好相反。之前降息中1年降幅都要超过5年，关键是贯彻房住不炒。现在房地产市场大周期下行，房贷利率明显被高估，需要扭转降息结构，5年期多降，1年期少降。我们年初测算房贷利率高估200BP以上，今年上半年已经压缩100BP至4.62%，还有100BP左右降息空间（至少可以降至3.6%甚至以下）。因为我国居民没有破产制度，理论上应该拿到的融资成本比国开债高一些就可以了，之前的利息都是多付的。（中国基金报）申银万国期货：LPR再次下调，预计短期货币政策将保持稳定 1、本次LPR下调在市场预期范围之内。此前8月15日MLF和OMO利率双双下调10bp，由于LPR主要是在MLF利率基础上加点形成，因此市场普遍预期本次LPR将有所下调。 2、5年期LPR下调15bp在于降低中长期融资成本，提振地产市场信心。7月以来居民和企业信贷融资需求再度回落，M2和社融增速出现明显背离，反映出实体需求复苏基础不牢。央行下调MLF利率目的就是要带动LPR利率下调，此次5年期以上LPR下调15bp符合市场预期，将继续降低居民购房贷款利率和企业中长期融资成本。 3、短期贷款利率保持中性。值得注意的是本月1年期LPR仅下调5bps，低于市场预期。这或许由于目前DR007依旧维持在1.5%以下的低位，市场流动性依旧充裕，短期过于宽松可能引发资金空转风险。 4、随着LPR再次下调，预计短期货币政策将保持稳定，财政政策将继续发力，月底人大会议有可能调整专项债限额，为专项债促进投资腾挪出适当空间，同时用好政策性开发性金融工具，扩大有效投资并带动消费。

进击的巨人2022-08-22

市场风险有限中小指数结构性行情还将持续

性宽松的状态还将持续。在此背景下，8月LPR报价调降已无悬念，考虑到近期房贷市场向贷款方倾斜，不排除5年期以上LPR报价下降幅度超过10个基点的可能性。从市场角度来看，尽管当前经济复苏依然存在一些挑战，但考虑到稳增长政策的支撑，预计A股市场风险有限，投资者不必过度担忧。风格方面，近期A股结构分化显著，蓝筹股表现相对低迷，中小市值股票活跃度较高，很大程度上源于当前宏观层面面临的阶段性不确定性和挑战较多，相对景气集中于成长领域，而美国加息预期的缓解和国内宏观流动性宽松又对其形成支撑。就短期而言，笔者认为这种分化将持续。第一，从基本面角度来看，当前地产周期尚未见到明显拐点，经济金融数据低于预期叠加局部地区疫情扰动再起，影响了顺周期的金融、地产链及消费板块的盈利预期，而成长板块的盈利确定性及相对景气度依然存在。第二，从流动性角度来看，基本面和流动性对中小市值风格的支撑依然存在，成长板块的估值溢价有望持续，市场风格转向需等待宏观层面主要矛盾的化解。操作上，虽然成长风格在经历了近期的连续反弹后性价比有所减弱，但在美国通胀不及预期、加息预期有所缓解、国内总量增速缓慢回升、宏观流动性维持宽松格局的大背景下，顺周期板块盈利修复不确定性大于2020年，而成长板块盈利及增速占优的概率强于2020年，相对景气的集中将继续支撑风格相对收益表现。建议投资者前期多IC空IH、多IM空IH跨品种套利继续持有，逢价差大幅回调时可继续加仓，但不要过分追高，注意风控。

进击的巨人2022-08-22

ACY证券：澳元汇率已跌至谷底，股市回调才刚刚开始

ACY证券2022-08-22

黑色期货上涨，钢价局部走强

元/吨。宏观面：央行发布公告，1年期LPR下降5基点，5年期下降15基点；四川启动突发事件能源供应保障一级应急响应；多部门出台措施推进“保交楼、稳民生”工作；工信部着力推动稳定工业经济增长政策措施落地见效。产业面：新能源汽车免征车购税政策延至明年底；Mysteel预估8月中旬全国粗钢日均产量269.98万吨，环比8月上旬上升3.39%；据Mysteel调研，8月20日起，四川短流程钢厂继续停产，长流程停产2家，停产比例达86%。近期西南地区钢厂出现停产减产现象，其他地区钢厂产量有所增加，整体扩产力度不大。8月22日中央气象台继续发布高温红色预警，淡季钢材需求延续疲弱态势，钢市供需处于弱平衡，矛盾尚未激化。由于宏观政策偏暖，包括一年期、五年期LPR双双下调，新能源汽车免征车购税政策延续，多部门推进“保交楼”工作等，市场情绪尚可。短期钢价或震荡运行。

大宗交易者2022-08-22

突发重磅！中国央行宣布降息房贷降息15个基点:100万可省3万多

tqttier2022-08-22

今天公布lpr1年期降5bp，5年期降15bp。

　　英大证券李大霄表示，超市场预期，特别是5年期。可以支持信贷有效需求回升，降低企业融资成本，特别是降低个人消费信贷成本，增强居民消费意愿，特别是助力房地产市场修复，稳定经济增长。

　　降息超预期属重大利好，对股票市场有正面作用，起码可以减低市场下跌幅度。

小小新新2022-08-22

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