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合并没成功！但游戏还没结束

捷蓝航空和Spirit航空宣布计划相互终止合并协议。但是，有外国分析师认为，不合并也不妨碍两者未来的上涨。作者：Stone Fox Capital 捷蓝航空和Spirit航空宣布计划相互终止合并协议。在法官最初阻止合并之后，这一举动并不令人震惊，但两家航空公司已宣布计划在6月份的听证会上提出上诉。在这两家航空公司的股票去年都表现疲软之后，但仍然非常看好这两家航空公司。合并终止最近，两家航空公司宣布双方达成协议，终止合并协议。两家公司讨论了完成与捷蓝航空合并的时间问题，重点是7月24日的时间表。无论哪种方式，终止协议都包括捷蓝航空向Spirit航空支付6900万美元的费用。捷蓝航空已经向Spirit航空股东支付了4.25亿美元，总支付额达到4.94亿美元。捷蓝航空因未能获得合并批准而付出了巨大代价。尽管价格如此之高，但捷蓝航空的股价还是上涨了，而Spirit航空的股价则大幅下跌，因为它取消了一项潜在的意外之财批准。捷蓝航空避免了向Spirit航空股东支付30多亿美元现金的净债务，同时试图扭转合并后在2023年陷入困境的业务。无论哪种情况，鉴于两家航空公司的股价都处于合并后的低点，人们都有理由看好这两家航空公司。捷蓝航空的牛市论点尽管航空公司的利润和营运现金流已经恢复到数十亿美元，但这几年的航空股表现并不好。尽管因新冠而面临更多停业，而捷蓝航空等航空公司在2023年面临着许多问题，这些问题影响了收益，未来不应重演。来源：捷蓝航空航空业唯一的问题是，美国国内交通在2023年面临更大的压力，部分原因是两家专注于国内交通的强大参与者由于专注于合并而没有做出必要的业务调整。在过去两年里，捷蓝航空下跌了53%，Spirit航空下跌了70%，而全球航空业ETF基本持平。来源：YCharts 捷蓝航空现在已经调整了业务，在2024年减少运力，并将大量资本支出推迟到2028年以后。这些计划立即重塑了捷蓝航空在合并期间失去的盈利之路。来源：捷蓝航空该航空公司目前的目标是2024年的asm降至较低的个位数，由于收益率较高，收入几乎持平。与此同时，由于燃油价格是一个主要的未知因素，今年的成本轨迹已经调整，以降低成本增长。捷蓝航空的燃油价格为每加仑2.95美元，而目前北美地区的燃油价格为每加仑2.62美元。捷蓝航空将25亿美元的资本支出推迟到2028年以后。该航空公司现在的目标是到2027年的年度支出在15亿至16亿美元之间，这是一个令人惊讶的举动，因为法院案件高度关注该航空公司需要与Spirit航空公司合并以获得更多飞机。来源：捷蓝航空由于折旧成本每年仅超过6亿美元，捷蓝航空在飞机上的支出仍高于利润受到的冲击。该航空公司已经有36亿美元的净债务，这导致人们担心来自Spirit航空公司的额外债务，加上大量订单导致资本支出。如果没有额外的债务出现在账面上，投资前景会清晰得多。分析师仍然预测捷蓝航空将在2024年亏损，尽管该公司预测，盈亏平衡的营业利润率和有限的净利息支出应该会使亏损远远低于0.70美元的预测。卡尔•伊坎收购了捷蓝航空9.91%的流通股。他现在持有3,360万股捷蓝航空股票，而且是在股价为每股5美元时买进的。 Spirit航空的牛市论点美国司法部对整个合并阻挠的奇怪之处在于，Spirit航空公司被认为有破产风险，而捷蓝航空却没有被认为有同样的风险。尽管两家航空公司都处于亏损状态并负债累累，但只有Spirit航空因破产担忧而倒闭。法官在讨论Spirit航空面临破产风险的风险时确认，如果Spirit航空破产，那么司法部的胜利就是毫无意义的。自合并结束以来，两家航空公司都花费了时间调整业务，以改善现金流和利润前景。合并案件的某些方面不支持航空公司报告高额利润，正如法官所证实的那样，当讨论Spirit航空公司破产的风险时，司法部的胜利将没有意义。自合并结束以来，两家航空公司一直在调整业务，以改善现金流和盈利前景。在23年第四季度的收益报告中，Spirit航空总裁兼首席执行官Ted Christie似乎证实，该航空公司只需要对商业模式进行微小的调整，就可以大大改善未来的财务状况：随着我们进入2024年，我们开始看到我们在2023年实施的战术和战略变化带来的好处。此外，目前的预订趋势进一步增强了我们对国内环境开始反弹的信心。加上我们所做的改变，我们估计这将导致从2023年第四季度到2024年第一季度，每可用座位英里总收入(TRASM)出现前所未有的连续改善，这支持了我们对2024年国内复苏的看法。首席财务官继续讨论现金流为正的途径如下: 关于流动性，我们认为2023年底的13亿美元总流动性应该足以让我们实现让业务产生现金的主要目标。我们认为，在进入3月份时，我们将跨越这一里程碑。我们相信，在2024年第二季度及以后，我们的经营性现金流将为正。 Spirit航空同意双方终止协议的一个原因是，该公司在2月8日公布的第四季度财报中概述了该公司在3月份实现了正现金流目标。管理层可能会看到继续前进并收取6900万美元的终止费的好处，而一家仍在财务上挣扎的航空公司可能会坚持合并，尽管这只是纯粹的猜测。当然，航空公司可以利用预支机票销售现金，将资本支出削减到折旧成本以下，以增加现金流，同时仍报告运营亏损。Spirit航空预计收入不会大幅增长，因此提前售票不太可能成为未来的主要现金来源。公司预计2024年的资本支出为2.35亿美元，2023年的折旧和摊销成本为3.21亿美元。在2024年相同的资本支出水平下，Spirit航空公司将从较低的资本支出中节省约8600万美元的现金。该航空公司实际上在23年第二季度实现了稳健的利润，Spirit航空公司在疫情前的每股收益为4至5美元。投资者可能不应该过于担心这个管理团队是否能让这家航空公司在2024年一个更正常的市场中恢复盈利。尽管现在航空公司的净债务较高，但Spirit航空并没有面临任何困难，考虑到收入基础已远远超过2020年的水平。预计2024年的有限产能增长，部分原因是由于发动机问题，应有助于航空公司解决去年突然出现的高损失问题。来源：YCharts 回到2023年中期，人们普遍预计Spirit航空公司在2024年至2025年的每股收益将达到2美元以上。现在，市场普遍预测，该公司2025年每股亏损1.42美元，尽管大胆预测该公司将在3月份实现现金流正增长，而不是几年之后。来源：Seeking Alpha 考虑到Spirit航空刚刚公布的季度营业利润率为12.4%，市场可能会明智地持怀疑态度。该航空公司确实超出了最初估计的(17.0%)%的利润率，这在一定程度上表明了这些指标的转变速度有多快。 Spirit航空公司在进入新冠肺炎疫情之前非常盈利，并在新冠肺炎疫情之后扭亏为盈，这表明管理层知道如何在竞争激烈的国内旅游市场上运营。最大的未知数是，在现金流为正之后，该航空公司的业务能在多大程度上恢复盈利。考虑到长期业务前景不太可能改变，该股低于6美元的价格显得格外便宜。总结捷蓝航空可能是更保守的选择，而Spirit航空的风险更大。去年，两家航空公司都在美国国内机票价格的压力下苦苦挣扎。随着该行业在捷蓝航空和Spirit航空的变化引领下进行调整，运营状况应该会有所改善，从而导致股价上涨，这两家公司在新冠疫情之前的股价均在15美元至20美元之间，并有进一步上涨的潜力。当然，如果航空公司无法恢复正现金流和利润，这两只股票都将面临非常不利的结果。 $捷蓝航空(JBLU)$ $Spirit Airlines(SAVE)$

老虎证券2024-03-05

美股盘前必读：三大股指期货走低 MicroStrategy跌逾6%

y拟筹资6亿美元增持比特币；捷蓝航空、Spirit因反垄断障碍取消38亿美元合并；波音洽谈收购其机身供应商Spirit AeroSystems。

金融界2024-03-05

【美股收市】人工智能热潮未散，但割裂的科技板块促使股市高位回落

了收购其未持有股票的报价。精神航空(Spirit Airlines)下跌10.84%，收报5.76美元。在法院裁决阻止了捷蓝航空公司的合并后，他们结束了38亿美元的合并计划。捷蓝航空(JetBlue)上涨4.33%,收报6.75美元。纽约社区银行(New York Community Bancorp)又重挫23.1%，收报2.73美元，年初至今亏损73.78%。在去年银行业爆发小型危机后，它吞并了竞争对手签名银行(Signature Bank)，在更严格的监管压力下挣扎。该行还面临着商业地产相关贷款价值下降的问题。另外，该行上周表示，发现其内部控制存在重大缺陷。

Sissi2024-03-05

波音公司确认洽谈收购公司主要供应商Spirit AeroSystems，但不保证最终会达成收购协议

波音公司确认洽谈收购公司主要供应商Spirit AeroSystems，但不保证最终会达成收购协议。

金融界2024-03-02

波音据悉洽商把737供应商Spirit AeroSystems重新收归麾下

波音公司正在洽商收购Spirit AeroSystems Holdings Inc.，把这家陷入困境的前子公司重新收归麾下。波音的这家主要供应商正身处737 Max飞机众多质量问题的漩涡中心。因谈判保密而不愿具名的知情人士称，总部位于堪萨斯州威奇托的Spirit聘请了银行家探讨战略性选项，已跟波音进行了初步的谈判。此外，知情人士称，Spirit正在探讨出售北爱尔兰一项业务，该业务为波音的竞争对手空中客车生产机翼。波音和空中客车的代表不予置评。Spirit拒绝对市场猜测置评。截至周四收盘，Spirit市值约33亿美元。稍早报道磋商消息后，Spirit股价周五在纽约市场一度上涨19%。波音一度下跌2.3%。

金融界2024-03-02

波音据悉洽商把737供应商Spirit AeroSystems重新收归麾下

波音公司正在洽商收购Spirit AeroSystems Holdings Inc．，把这家陷入困境的前子公司重新收归麾下。波音的这家主要供应商正身处737 Max飞机众多质量问题的漩涡中心。因谈判保密而不愿具名的知情人士称，总部位于堪萨斯州威奇托的Spirit聘请了银行家探讨战略性选项，已跟波音进行了初步的谈判。此外，知情人士称，Spirit正在探讨出售北爱尔兰一项业务，该业务为波音的竞争对手空中客车生产机翼。波音和空中客车的代表不予置评。Spirit拒绝对市场猜测置评。截至周四收盘，Spirit市值约33亿美元。稍早报道磋商消息后，Spirit股价周五在纽约市场一度上涨19%。波音一度下跌2.3%。 Spirit Aero于2005年从波音公司分拆出来，卖给了私募股权投资者，结束其在这家美国飞机制造商麾下近80年的历史。波音此举旨在剥离资产并最终提高盈利能力。但此次剥离让这家承包商失去了波音的保护伞 —— 特别是在面对像疫情这样的重大危机之时。2020年低谷时，Spirit裁员6,800人，为了留存现金，受薪员工每周工作四天。 1月初，阿拉斯加州航空一架737 Max航班发生机身面板脱落事故之后，波音和Spirit的质量控制均已受到严厉审查。Spirit组装737 Max飞机的大部分机身。

金融界2024-03-02

Spirit AeroSystems(SPR.US)大涨16%，据悉获波音洽购

Spirit AeroSystems(SPR.US)大涨16%。波音(BA.US)短线下挫，跌幅扩大至1.7%。知情人士称，波音公司正在洽谈收购势必锐航空系统公司(Spirit AeroSystems)，势必锐航空系统公司已聘请银行家探讨战略选择，会谈可能不会达成交易。

金融界2024-03-02

Spirit AeroSystems股票恢复交易，涨幅迅速扩大至16%

Spirit AeroSystems股票恢复交易，涨幅迅速扩大至16%。

金融界2024-03-02

Spirit AeroSystems涨幅扩大至16%，媒体称波音讨论收购这家供应大户

Spirit AeroSystems股票恢复交易，涨幅迅速扩大至16%。波音公司跌1.6%，报道称其讨论收购供应大户Spirit AeroSystems，后者讨论出售向空客提供供应的欧洲业务。

金融界2024-03-02

波音据悉洽谈收购Spirit AeroSystems

音公司正在洽谈收购势必锐航空系统公司(Spirit AeroSystems)，势必锐航空系统公司已聘请银行家探讨战略选择，会谈可能不会达成交易。

金融界2024-03-02

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