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Canalys预计2025年全球个人智能音频市场将迎来变革之年，出货量同比增长8%将达到5.33亿台
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这些所谓“新兴市场”的用户增长。例如，Spotify就多次报告称，这些市场的订阅用户增长远超预期，并通过促销活动和折扣优惠取得了显著成效。 2. 有声书与播客有声书和播客市场正迎来蓬勃发展。预计月度播客听众数量将从2024年的14.34亿增长至2025年的15.50亿，反映出个人智能音频设备在日常生活中的多功能性不断增强。与此同时，有声书的消费量也在持续上升，得益于Spotify在该领域的扩张，以及亚马逊将Audible内容整合至Amazon Music平台的推动。软件、服务与功能助力市场增长个人智能音频设备的依赖度不断提升，加之产品功能的持续进步，正推动市场呈现指数级增长。这一趋势形成了创新与消费者期望提升的正向循环，为厂商提供了全新的差异化竞争机会，以满足不断变化的用户需求。提升软件和服务是创新的重要方向。厂商可通过引入个性化和沉浸式体验功能，满足日益增长的内容需求，从而提升市场竞争力。例如，动态EQ调整和专属设备联动功能等高级音频自定义工具，有助于打造高端用户体验。苹果通过Apple Music的无损音频，与AirPods及iPhone的无缝集成，就是生态驱动创新提升用户吸引力的典范。此外，厂商还可探索自动EQ和播放设置，使其能够根据不同内容类型（如音乐、播客和视频）智能调整，确保始终呈现最佳音质。与流媒体服务、社交媒体平台或音频软件开发商的战略合作，是厂商实现差异化的另一条重要路径。这些合作可带来独家内容或独特功能，例如基于AI的个性化歌单推荐，或实时播客转录工具，从而帮助厂商打造强大的生态系统，不仅吸引新用户，也能提升现有用户的忠诚度。另一个重要的增长驱动力是人们对听力健康的关注日益增强。随着媒体消费的增长，听力相关问题的风险也在上升，这促使厂商在设备中集成听力保护功能，例如高音量损害提醒、以及针对轻度至中度听力损失用户的麦克风增强模式。投资这些技术不仅是对消费者需求的回应，更是一种前瞻性战略，能够让厂商在健康创新领域占据领先地位。把握增长机遇，推动硬件创新厂商不仅要在软件层面进行优化，还需推动硬件创新，以抓住设备出货量增长的机遇，满足不断变化的消费者需求。其中一项突破性技术是MEMS（微机电系统）音响的引入，这一技术有望重新定义音频性能。xMEMS等公司正在率先开发固态音频驱动器，并在CES上展示了其技术优势，包括卓越的音质、更长的电池续航以及先进的降噪功能。虽然该技术仍处于早期阶段，但预计将在2025年底获得更广泛应用，为便携式音频设备带来重大升级。市场的拓展性应用也在塑造行业趋势。例如，太阳能供电或触控屏充电盒，以及专注于健康的开放式耳机设计，不仅提升了便捷性，还拓宽了产品功能边界。连接技术的进步正在彻底改变智能音频体验。Wi-Fi无损音频流媒体（由高通S7和S7 Pro等平台支持）克服了蓝牙的局限性，实现了无与伦比的音质。同时，蓝牙LE（低功耗）技术的应用降低了延迟并提高了能效，使高端功能逐渐下放到中端甚至入门级设备，让更多用户享受卓越的音频体验。全球个人智能音频市场将在2025年迎来显著增长，厂商正面临独特机遇，可借此重新定义用户的音频体验。要保持领先，厂商必须优先推动创新，建立战略合作，并提供符合不断增长的媒体消费趋势和用户需求的个性化功能。通过采用这些战略，厂商不仅能在竞争激烈的市场中脱颖而出，还能塑造个人智能音频设备的未来发展方向。
金融界02-17 11:32
Lone Pine四季度13F报告：增持礼来制药、星巴克和Meta，减持亚马逊与Spotify
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康、Bookings分析减持亚马逊和Spotify分析编辑观点名词解释相关大事件专家点评 Lone Pine投资组合概览根据www.TodayUSStock.com报道，2024年第四季度发布的13F报告，Lone Pine Capital的投资操作显示出对特定行业和公司的高度关注。报告显示，Lone Pine在四季度进行了几项重要的投资决策，包括建仓做多礼来制药，增持星巴克、财捷和Meta Platforms等股票，同时清仓了联合健康和Bookings等股票，并减持了亚马逊和Spotify。建仓做多礼来制药分析 Lone Pine在四季度建立了做多礼来制药（Eli Lilly）的位置。礼来制药作为全球领先的制药公司之一，特别在糖尿病药物和癌症治疗药物领域表现突出。近年来，礼来在制药创新上的持续投入，尤其是在新一代糖尿病药物和癌症免疫治疗药物方面，获得了市场的广泛关注。礼来制药的股票在过去的几年中表现强劲，尤其是在新药的研发和全球市场的扩展方面取得了显著的成绩。分析人士认为，Lone Pine的建仓反映了对礼来在生物医药领域未来增长潜力的信心，尤其是在全球老龄化趋势和慢性病药物需求增加的背景下。增持星巴克、财捷、Meta分析除了礼来制药，Lone Pine还在四季度增持了多个行业领先企业的股票，包括星巴克（Starbucks）、财捷（Cigna）和Meta Platforms。星巴克作为全球最大的咖啡连锁品牌，其全球业务和创新性的产品营销一直是吸引投资者的亮点。近年来，星巴克在美国以外市场，尤其是在亚洲的业务表现优异，展现了其全球化战略的成功。财捷作为全球领先的健康保险公司，近年来在美国医疗市场的稳步扩展，以及在提高运营效率方面的努力，为其带来了强劲的盈利能力。而Meta Platforms则持续在虚拟现实和广告业务领域投入巨资，其在AI、虚拟现实和元宇宙的战略布局吸引了大批投资者的关注。清仓联合健康、Bookings分析 Lone Pine在四季度清仓了联合健康（UnitedHealth）和Bookings。这两个公司分别是美国最大的健康保险提供商和全球领先的在线旅游平台。联合健康的股价在过去几年中表现良好，但在医疗健康政策不确定性增加和美国医保改革的背景下，投资者可能对其未来盈利增长有所担忧。Bookings的清仓则可能反映了Lone Pine对旅游行业前景的不确定性，尤其是在全球经济波动和消费者支出放缓的情况下。减持亚马逊和Spotify分析此外，Lone Pine还减持了亚马逊和Spotify。亚马逊作为全球电商和云计算巨头，虽然在多个行业中占据主导地位，但在面临宏观经济压力和激烈的市场竞争时，其利润增长放缓可能影响投资者信心。Spotify作为全球最大的在线音乐流媒体平台，面临着增长瓶颈和盈利压力，尤其是在广告收入和付费用户增长放缓的情况下，可能导致Lone Pine对其未来前景的谨慎。编辑观点 Lone Pine四季度的投资操作反映了对多个行业的谨慎和前瞻性投资态度。通过建仓做多礼来制药，Lone Pine显然看好制药行业，尤其是糖尿病和癌症治疗领域的持续创新。同时，增持星巴克、财捷和Meta Platforms等消费品和健康领域公司，显示了对这些企业全球扩展和技术创新的信心。然而，清仓联合健康和Bookings，减持亚马逊和Spotify，则表明Lone Pine在某些领域对市场前景的谨慎态度。总体而言，Lone Pine的投资策略显示出平衡风险和回报的谨慎性。名词解释 13F报告：美国证券交易委员会（SEC）要求所有管理超过1亿美元资产的投资公司定期披露其投资组合的报告。礼来制药（Eli Lilly）：全球领先的制药公司，尤其在糖尿病药物和癌症免疫治疗领域具有显著优势。星巴克（Starbucks）：全球最大的咖啡连锁品牌，具有强大的全球化战略。财捷（Cigna）：美国主要的健康保险公司，提供广泛的健康保险和服务。 Meta Platforms：全球领先的科技公司，专注于社交媒体、虚拟现实、人工智能和元宇宙的发展。联合健康（UnitedHealth）：美国最大的健康保险公司之一，提供医疗保险和健康服务。 Bookings：全球领先的在线旅游平台，提供机票、酒店预定等服务。亚马逊（Amazon）：全球最大的电商和云计算公司，业务遍布各个行业。 Spotify：全球领先的在线音乐流媒体平台，提供音乐、播客和有声书等服务。相关大事件 2024年12月：Lone Pine发布四季度13F报告，显示其增持礼来制药，星巴克，财捷和Meta Platforms，清仓联合健康和Bookings，减持亚马逊和Spotify。 2024年11月：礼来制药宣布获得重要的糖尿病新药审批，为其未来增长提供了更多动力。专家点评 "Lone Pine增持礼来制药显示了对生物制药行业，尤其是糖尿病和癌症治疗领域未来前景的看好。" - 摩根士丹利分析师 Jennifer Williams，2024年12月 "星巴克的全球扩展和创新的产品营销策略，使得其依然是一个吸引投资的优质标的。" - 高盛分析师 Mark Johnson，2024年12月 "Lone Pine清仓联合健康和Bookings，可能反映了对健康保险政策变化和旅游市场未来前景的不确定性。" - 瑞士银行分析师 David Lee，2024年12月 "Meta Platforms在虚拟现实和广告业务的战略投入，为未来的增长奠定了基础，Lone Pine增持Meta反映了对这些创新领域的信心。" - 德意志银行分析师 Chris Turner，2024年12月 "Lone Pine减持亚马逊和Spotify，可能意味着其对科技行业的未来增长潜力存有疑虑，尤其是在宏观经济压力加大的背景下。" - 美银分析师 Sarah Brown，2024年12月来源：今日美股网
今日美股网02-16 00:10
PS5销量激增950万台推动索尼股价飙升11%，全年利润预期上调至1.08万亿日元
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受到以下几方面的推动：流媒体平台（如Spotify、Apple Music）的订阅用户持续增长，提高了音乐发行收入。动漫和IP授权收入的增加，使索尼能够从热门IP（如《鬼灭之刃》等）中获得更多收益。移动游戏市场的扩张，使索尼的互动娱乐业务收益增长。索尼的回购计划和管理层调整为了进一步提振市场信心，索尼宣布回购最多3000万股股票（约占总股本的0.5%），价值高达500亿日元，回购计划将在2024年5月14日之前完成。与此同时，索尼正在进行高层管理调整。索尼现任首席财务官（CFO）十时裕树（Hiroki Totoki）将于2024年4月正式接任首席执行官（CEO）一职。他的任务是进一步拓展索尼的娱乐业务版图。未来展望：游戏业务与战略调整展望未来，索尼的游戏战略可能会发生调整。尽管PS5销量强劲，但索尼在“游戏即服务”（live-service game）领域的尝试并不顺利。例如，其游戏《Concord》在发布两周后即被取消，这使得索尼在该领域的投入可能会减少。编辑观点索尼的盈利能力正处于上升趋势，主要依靠PS5销量的强劲增长和娱乐内容业务的扩展。虽然索尼在部分游戏领域的尝试遭遇挫折，但整体战略仍然稳健。未来，索尼需要在游戏即服务领域找到新的突破口，同时利用其音乐和影视资源保持竞争力。名词解释游戏即服务（Live-service game）：指持续更新内容并依赖长期用户互动的在线游戏模式。股票回购：指公司回购自己的股票，以减少市场流通股数量，提高股东价值。流媒体音乐：通过在线平台（如Spotify、Apple Music）播放的数字音乐，已成为音乐行业的主要收入来源。 2024年索尼相关大事件 2024年2月：索尼上调业绩预期，股价大涨11%。 2024年1月：索尼宣布十时裕树将接任CEO。 2023年12月：索尼正式推出PS5 Pro，推动销量增长。专家点评 “PS5销量的强劲表现表明索尼仍在巩固其游戏市场的领导地位。” — 花旗银行分析师 Kota Ezawa（2024年2月） “索尼的娱乐业务已成为公司增长的核心驱动力。” — 摩根士丹利分析师 Yusuke Tsunoda（2024年2月） “尽管游戏即服务失败，但索尼仍然拥有强大的IP资源和硬件优势。” — 高盛分析师 Masaru Sugiyama（2024年2月）来源：今日美股网
今日美股网02-15 00:12
美股强势反弹：标普500与纳指四连阳，Palantir、Spotify与菲利普莫里斯等绩优股大涨推动市场信心回升
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股市场反弹背景分析 Palantir与Spotify的业绩亮眼，股价大涨菲利普莫里斯与安赛乐米塔尔业绩表现江森自控表现强劲，目标价被上调美股市场反弹背景分析根据TodayUSstock.com报道，本周，美股市场迎来一波较为强势的反弹，标普500指数和纳斯达克指数实现四连阳。标普500指数累计上涨0.71%，纳斯达克指数上涨0.84%，道琼斯指数也上涨了0.46%。反弹的动力来自于强劲的企业财报和市场对未来增长的乐观预期。 Palantir与Spotify的业绩亮眼，股价大涨 Palantir (PLTR.US)本周股价暴涨近35%，公司发布的Q4业绩表现超预期，营收达到8.28亿美元，同比增长36%，调整后的每股收益为0.14美元，超出分析师预期。Palantir预计2025年Q1营收将达到8.58亿美元至8.62亿美元，全年营收将达到37.41亿美元至37.57亿美元，均高于市场预期。 Spotify Technology (SPOT.US)今年首次实现全年盈利，股价上涨超过14%，全年涨幅接近40%。Spotify的2024年总收入增长16%，月活跃用户和订阅用户分别增长12%和11%。公司预计在未来继续保持增长势头。菲利普莫里斯与安赛乐米塔尔业绩表现菲利普莫里斯 (PM.US)在发布的Q4财报中，调整后的每股摊薄收益为1.55美元，营收为97.06亿美元，均超出分析师预期。公司对2025年充满信心，预计2025年净营业收入增长约为6%到8%。安赛乐米塔尔 (MT.US)的业绩报告显示其季度销售额为147.14亿美元，略低于分析师预期的153.23亿美元。尽管如此，安赛乐米塔尔计划在美国投资9亿美元建设新钢厂，预计将在2025年推动需求增长。江森自控表现强劲，目标价被上调江森自控 (JCI.US)发布的最新财报显示，其季度销售额为54亿美元，较去年同期增长4%，调整后经营利润为4.26亿美元。多家华尔街大行近期更新了江森自控的评级，目标价均被上调。摩根大通将目标价从87美元上调至100美元，美银证券将目标价维持在95美元。编辑总结本周，美股市场显示出强劲的反弹态势，尤其是一些绩优股如Palantir、Spotify、菲利普莫里斯、安赛乐米塔尔及江森自控的强劲业绩带动了市场情绪。投资者对这些公司未来的预期持乐观态度，并且部分公司通过超预期的财报和强劲的业绩增长，推动了股价上涨。整体而言，市场对于美股在2025年的增长前景较为积极，预计会继续受到企业财报的支持。名词解释 Palantir (PLTR.US): 美国一家提供大数据分析软件和服务的公司，主要客户包括政府部门和大型企业。 Spotify (SPOT.US): 全球知名的数字音乐流媒体服务提供商。菲利普莫里斯 (PM.US): 全球领先的烟草和电子烟制造商。安赛乐米塔尔 (MT.US): 全球最大钢铁公司之一，专注于钢铁生产及相关产品的研发。江森自控 (JCI.US): 提供建筑设施管理、自动化和安全解决方案的全球公司。今年相关大事件 2025年1月：Spotify宣布全年首次盈利，股票反弹接近40%。 2025年2月：Palantir Q4业绩超预期，股价大涨35%。 2025年1月：安赛乐米塔尔宣布将在美国投资9亿美元建钢厂。专家点评 "Palantir和Spotify的强劲表现表明，科技股仍然是市场中的重要驱动力。对于投资者来说，关注这些公司在未来的增长潜力将是关键。" - 华尔街分析师，2025年2月。 "菲利普莫里斯和安赛乐米塔尔的营收增长展现了消费品和工业领域的强劲需求，这些行业的复苏也为整体经济提供了支撑。" - 经济学家，2025年2月。来源：今日美股网
今日美股网02-08 00:10
周一美股成交额TOP20：英伟达居首，Palantir暴涨24%，特斯拉、AMD、苹果等公司动态解析
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K.US)：暂停向中国供应HPV疫苗 Spotify(SPOT.US)：股价创历史新高，月活跃用户增长阿里巴巴(BABA.US)：AI模型排名超越DeepSeek V3 编辑观点名词解释 2025年相关大事件专家点评英伟达(NVDA.US)：摩根士丹利下调GB200出货量预期，股价仍收高1.71% 根据TodayUSstock.com报道，英伟达周一收涨1.71%，成交额高达303.72亿美元，位列美股第一。然而，摩根士丹利最新研报大幅下调其2025年GB200 AI芯片的出货量预期。摩根士丹利预测，英伟达GB200芯片2025年出货量将从3万-3.5万台大幅下调至2万-2.5万台，最差情况甚至可能低于2万台。这一调整可能影响市场规模300亿至350亿美元。下调原因包括：微软资本支出增速放缓，影响GB200供应链。 AI基础设施生态尚不成熟，网络、电力等瓶颈限制部署。 Palantir(PLTR.US)：股价暴涨24% 创历史新高 Palantir股价周一大涨23.99%，创历史新高，成交238.74亿美元。Q4销售额增长36%至8.275亿美元，超市场预期。财务指标 2024年Q4 市场预期营收 8.275亿美元 7.759亿美元每股收益 0.14美元 0.11美元特斯拉(TSLA.US)：向日本提供超大型储能电池特斯拉周一收涨2.22%，成交额221.5亿美元。公司计划向日本滋贺县米原市的工厂提供548兆瓦时Megapack储能电池，预计2027年投入运营。苹果(AAPL.US)：推出活动邀请应用，冲击市场苹果股价上涨2.10%，成交104.55亿美元。公司推出新应用Apple Invites，挑战市场主流邀请平台。用户需订阅iCloud+（0.99美元/月）才能使用高级功能。谷歌(GOOGL.US)：营收不及预期盘后一度跌超8% 谷歌母公司Alphabet财报不及市场预期，Q4营收964.69亿美元，低于预期的966.2亿美元。广告收入724.6亿美元。 AMD(AMD.US)：财报超预期但盘后跌近10% AMD周一收涨4.58%，成交76.12亿美元。Q4营收76.58亿美元，超市场预期75.3亿美元。 PayPal(PYPL.US)：营收增长但股价大跌 PayPal Q4营收同比增长4%，但股价大跌13.17%，成交46.89亿美元。默沙东(MRK.US)：暂停向中国供应HPV疫苗默沙东宣布暂停向中国供应佳达修HPV疫苗，预计供应暂停至少持续至2025年年中。 Spotify(SPOT.US)：股价创历史新高，月活跃用户增长 Spotify股价上涨13.24%，成交41.12亿美元，月活跃用户达6.75亿，超市场预期。阿里巴巴(BABA.US)：AI模型排名超越DeepSeek V3 阿里巴巴Qwen2.5-Max在AI排名上超越DeepSeek V3，数学及编程能力全球第一。编辑观点本周美股市场整体表现强劲，科技股依然是成交额最高的板块。英伟达面临供应链调整压力，但仍保持增长；Palantir凭借AI技术受到市场追捧；特斯拉、苹果等公司在不同领域持续布局新业务。名词解释 **GB200**：英伟达最新AI GPU产品，主要用于数据中心。 **Megapack**：特斯拉推出的大型储能电池系统。 2025年相关大事件 **2025年2月10日** - AMD预计公布AI芯片最新进展。 **2025年3月** - 美联储政策会议，市场关注利率变化。专家点评 “英伟达的AI市场仍在扩张，但供应链问题可能拖累短期表现。” — **摩根士丹利分析师，2025年2月4日** 来源：今日美股网
今日美股网02-06 00:12
0204市场综述：市场缓解关税忧虑，美股全面上涨，谷歌母公司云业务不及预期盘后大跌
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缓，尽管第四季度盈利超出分析师预期。 Spotify第四季度用户增长超预期，使其首次实现全年盈利。辉瑞第四季度盈利超预期，得益于其新冠疫苗和口服药物的强劲销售，帮助该公司应对激进投资者的批评，后者认为辉瑞未能有效利用疫情期间的收入增长。宏观方面，特朗普表示，对中国的关税只是“第一轮炮火”。他道：“如果我们无法与中国达成协议，那么关税将会非常、非常可观。” 美国官员表示，特朗普与中国国家主席习近平周二不会通话，尽管此前白宫贸易顾问彼得·纳瓦罗曾称，两国领导人将就暂停关税问题进行对话。一名美国官员透露，通话可能会在明天进行。尽管美联储官员的最新表态显示，央行并不急于降息，但CME FedWatch工具的数据显示，弱于预期的职位空缺数据使市场对上半年降息的预期略有上升。就业数据显示劳动力市场“平衡”。12月的职位空缺数量下降幅度超出分析师预期，降至760万个，为9月以来的最低水平。经济学家表示，数据的具体细节基本符合美联储主席鲍威尔最近描述的“总体稳定”。 “12月JOLTS数据整体上显示，劳动力市场已稳定在健康水平。”凯投宏观北美经济学家保罗·瑞安周二在给客户的报告中写道。这一趋势可以从职位空缺与失业工人的比例中看出。过去六个多月来，这一比例一直维持在1比1左右，表明劳动力市场已显著降温，不再像2022年那样过热，但就业形势仍然相对稳健。牛津经济研究院美国首席经济学家南希·范登·豪滕表示，目前的就业数据描绘了劳动力市场的“熟悉图景”：招聘明显放缓，但裁员并未大规模增加，失业率也没有大幅上升。 “12月JOLTS报告符合美联储的观点，即劳动力市场足够健康，可以接受更谨慎的降息步伐，特别是在关税政策的不确定性仍然存在的情况下。”范登·豪滕写道，“因此，我们将在2月的基准预测中取消3月降息的预期。” 分析师方面，瑞银全球财富管理美洲区首席投资官索利塔·马尔切利表示，现在可能是投资者确保投资组合多元化的好时机。 “更为波动的市场需要投资者更加关注投资组合的多元化和对冲策略。在股票方面，资本保值策略可能有助于限制投资组合的损失。”马尔切利在一份报告中写道，“我们看好高质量的政府债券和投资级公司债券，因为提供了有吸引力的收益率，并在一定程度上能抵御市场不确定性，同时有助于实现投资组合的多元化。” 随着美国企业公布第四季度财报，标普500指数中“华丽七雄”和其他公司的差距正在扩大。这些巨头正在加速投资，而其他公司则勉强维持现状。根据法国兴业银行策略师的数据，这些最大公司——通常被称为“华丽七雄”——在2024年用于房地产和设备等业务支出的增长幅度比去年高出40%。相比之下，标普500指数的其他公司去年资本支出仅增长3.5%。 “中国创业公司DeepSeek发布了一个看似更高效的AI模型，这引发了市场对人工智能资本支出的新一轮讨论。”贝莱德投资研究所的策略师表示，“我们正处于人工智能基础设施建设阶段，而‘华丽七雄’的总资本投资几乎与政府研发支出相当。” 这些策略师认为，人工智能的受益者范围正在扩大，因此仍然看好美国股票市场。根据彭博情报的数据，在标普500指数1月上涨2.7%的同时，科技板块是唯一一个出现下跌的板块。这一涨幅远高于2000年以来1月0.1%的平均跌幅。 “美国股市1月仍录得涨幅，并接近历史高点，但市场内部存在动荡。”彭博情报的策略师表示，“我们的市场情绪指数显示，市场情绪处于极端状态——这可能是市场脆弱的警示信号，尤其是在关税问题再次成为主要风险之际。” 策略师指出，1月市场的结构性变化有限，成分因素的轮动不明显。市场内部的相关性、杠杆高低表现的差距以及高收益债券利差均处于极端水平。其余三个因素——价格广度、防御性板块与周期性板块的表现对比，以及低波动性与高波动性的表现对比——则处于中性状态。从2012年至2023年，在市场情绪指数连续多次高于0.6（极端情绪）后的三个月内，罗素3000指数的平均总回报为2.9%，标普500指数的表现比罗素2000指数高出178个基点。而当市场情绪指数显示恐慌时，往往会带来更强劲的回报：罗素3000指数在三个月后平均回报9%，小盘股的表现比大盘股高出133个基点。黄金期货上涨，交易时刻曾创下新高。期货价格上涨0.5%，达到每盎司2871.60美元，稍早在欧洲午后交易中曾触及2874.50美元的峰值。 XS.com的拉尼娅·古勒在一份报告中表示，贵金属的交易范围相对较窄，美国国债收益率上升以及美元走强限制了涨势。不过，她指出，市场对特朗普的关税政策及其他可能引发通胀的政策带来的经济影响感到担忧，这为黄金作为避险资产提供了强劲支撑。古勒表示，黄金的整体上升趋势依然保持不变，任何回调都应被视为买入机会，因为支撑黄金的基本因素没有发生根本性变化。在市场不确定性持续的情况下，黄金可能会继续成为投资者关注的重点，既是对冲工具，也是投资机会。原油期货走势不一，中国对美国液化天然气（LNG）和石油的报复性关税对美国基准原油价格形成压力。WTI原油收跌0.6%，报每桶72.70美元，而国际基准布伦特原油微涨0.3%，报每桶76.20美元。 StoneX的亚历克斯·霍兹在一份报告中表示，中国对50亿美元美国能源进口征收关税，表明对美国关税的回应“语气较为温和”。霍兹指出，这些关税预计要到2月10日才会生效，这为两国之间的谈判留下了空间。比特币下跌3.2%，报98,672.92美元，以太坊跌3%，报2,733.22美元。来源：加美财经
加美财经02-06 00:00
特朗普推迟加税计划与中国反制措施引发全球市场震动，美股明星科技股与中概股盘前普涨
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7%，DeepSeek或催化价值重估 Spotify盘前涨超10%，Q4营收42.4亿欧元高于市场预期默沙东盘前跌近8%，2025年业绩指引不及预期 Paypal盘前跌超6%，Q4营收83.66亿美元百事可乐Q4营收意外同比下滑，全年盈利指引不及预期 Sirius XM获巴菲特增持特朗普推迟加税计划，加元墨币强势反弹，全球市场迎来喘息之机？四箭齐发！中国出手反制美国，对美国部分进口商品加征10%或15%的关税特朗普关税政策引发市场震动，美国通胀预期升至3% DeepSeek持续火爆，多个云平台上线相关模型“抢食”算力需求明星科技股盘前普涨根据TodayUSstock.com报道，明星科技股在盘前普遍上涨。金山云、小鹏汽车、理想汽车等中概股都迎来了显著涨幅。具体来看，金山云上涨近7%，小鹏汽车涨近7%，理想汽车上涨约5%，京东涨幅接近4%，阿里巴巴和拼多多也分别上涨了约2%。这一波涨势反映出市场对科技股的强烈关注。 Palantir Q4营收同比大增36% Palantir在发布的2024年Q4财报中，营收同比增长36%，达8.28亿美元，超出市场预期的7.759亿美元。公司还预计2025年营收将在37.4亿至37.6亿美元之间，显著高于分析师预期的35.4亿美元。此外，Palantir还预计2025年第一季度营收为8.58亿至8.62亿美元，也高于市场预期。受此影响，Palantir股价盘前飙升近22%，显示市场对其业绩表现的强烈认可。金山云盘前涨超7%，DeepSeek或催化价值重估金山云盘前上涨超过7%，并在港股上涨近70%。这一涨势与DeepSeek的技术突破密切相关。DeepSeek-R1开源模型的优异表现吸引了市场关注，多个云平台开始部署DeepSeek相关模型。这也为金山云带来了新的业务增长机会。值得注意的是，小米对DeepSeek的投资和人才引进进一步提升了市场对金山云未来的预期。 Spotify盘前涨超10%，Q4营收42.4亿欧元高于市场预期 Spotify公布了强劲的第四季度财报，营收达到42.4亿欧元，超出市场预期的41.53亿欧元，且同比增长超过15%。公司在2023年新增了创纪录的1100万净高级订阅用户，明显超过分析师预期的800万净新增用户。这些亮眼的业绩表现令Spotify盘前股价大幅上涨超过10%，也进一步增强了投资者对其未来增长潜力的信心。默沙东盘前跌近8%，2025年业绩指引不及预期默沙东在发布2024年Q4财报时，尽管营收为156.2亿美元，超出市场预期的154.5亿美元，但公司对2025年的业绩指引未能达到分析师预期。默沙东预计2025年营收将在641亿至656亿美元之间，而市场预期为673.7亿美元；此外，2025年的每股收益预期也低于分析师的预期。业绩指引的下调导致默沙东盘前股价大跌近8%。 Paypal盘前跌超6%，Q4营收83.66亿美元 Paypal公布了Q4财报，营收为83.66亿美元，超出市场预期。然而，股价在财报发布后剧烈波动，盘前一度上涨超过5%，但最终转跌超6%。这一波动可能与市场对其未来增速的担忧有关，尽管其第四季度表现强劲，但未来的增长预期可能受到挑战。百事可乐Q4营收意外同比下滑，全年盈利指引不及预期百事可乐发布了令人失望的第四季度财报，销售额同比下降0.2%，至278亿美元。尽管公司每股收益为1.96美元，高于预期的1.94美元，但其未来的盈利指引未能达到市场预期。桂格召回事件的持续影响以及国际市场的不稳定性导致了业绩下滑。公司预计2025年将实现低个位数的有机收入增长。 Sirius XM获巴菲特增持巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司报告显示，最近斥资约5400万美元增持了Sirius XM的股票。巴菲特的增持行为引发了市场关注，分析认为，巴菲特这一动作可能会促使其投资者群体效仿，进而推动Sirius XM股价短期内出现反弹。特朗普推迟加税计划，加元墨币强势反弹，全球市场迎来喘息之机？美国总统特朗普宣布推迟原定于2月1日开始对加拿大和墨西哥征收25%关税的计划。此举令加元和墨西哥比索汇率大幅反弹，也让全球金融市场感受到短期的缓解。分析认为，这一政策调整更多是出于谈判考虑，可能并不意味着关税威胁的解除。四箭齐发！中国出手反制美国，对美国部分进口商品加征10%或15%的关税中国政府宣布自2025年2月10日起，对部分来自美国的进口商品加征10%至15%的关税。这一举措是对美国加征关税政策的反制。中国政府还对美国部分企业进行了市场监管，并对涉及关键矿物的物项实施出口管制。特朗普关税政策引发市场震动，美国通胀预期升至3% 特朗普政府上周末宣布对多个国家商品加征关税，给全球市场带来了冲击。这一决策促使市场上对美国通胀的预期有所上升，预计2025年大部分时间CPI年增长率将接近3%。此外，个人消费支出物价指数（PCE）也可能在未来几个月突破3%。 DeepSeek持续火爆，多个云平台上线相关模型“抢食”算力需求 DeepSeek的大型开源模型DeepSeek-R1和DeepSeek-V3迅速走红，多个云平台纷纷上线相关模型以满足日益增长的算力需求。百度智能云、华为云、阿里云等国内平台已经宣布集成DeepSeek的模型，同时，亚马逊AWS、微软Azure等国际科技公司也开始接入这些先进模型。来源：今日美股网
今日美股网02-05 00:10
Spotify 是否会有 “Netflix 奇迹”？
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$Spotify(SPOT.US) 四季报在 2 月 4 日美股盘前出炉，尽管在实打实的盈利之后，股价节节升高。但利用流量分配权进行降本和内部增效，以及龙头涨价红利的两个逻辑，海豚君原本还偏想象力的乐观前景预期，却很快就看到了逐步落地和兑现的迹象。具体来看财报核心要点： 1. 盈利能力仍是主要超预期的地方在盈利端，表面超预期的似乎只有公司对 1Q25 的指引。实际上 4Q24 同样因为降本增效表现不俗，但因为市值走高，与市值相关的股权激励以及相关税费（Social charge）也同步被显著拉高，从而影响了 GAAP 下的经营利润表现。但如果剔除这个非经常费用，看 Non-GAAP 经营利润或者直接看自由现金流，就能发现 Q4 仍然贯彻落实了 “降本提效” 方针。具体操作上：（1）毛利率稳步提升毛利率的稳步提升则主要源自版权成本的优化，这是海豚君一直以来对 Spotify 前景乐观的主要逻辑支撑。海豚君通过成本拆分，估算出付费内容的版权成本/订阅收入，再次环比继续下降了 1-2pct。由于重要性以及连续两个季度的变化，这里再稍微展开聊一聊版权成本优化的方式：版权成本主要由付给词曲作者的著作权成本，和付给厂牌公司的录音权成本，两部分组成。著作权分成比例，由行业协会提前规定。协会调整变动的方向一般不会下降，只会提高，从而维护词曲作者的利益。但平台可以通过别的方式降低综合分成比例，比如 Spotify 的捆绑套餐。录音权分成比例，在当下甚至未来都会相对灵活一些。简而言之，要向下压就得削弱头部 labels 的产业链议价力。作为流量分发中心的平台来说，更多的决定权和影响力握在自己手中。平台可以通过给与低录音权成本的长尾老歌或者独立音乐人创作的新歌、播客、有声书等更多的推荐流量，从而起到虚弱头部 Labels 竞争力的目的，从而可以谈判出一个更有性价比的分成比例。而上述这一点，Spotify 近两年也在不断加码力度，比如搭建创作者变现平台并做好流量分配，做好独立音乐人或者播客、有声书创作者的经济生态。（2）经营费用严格控制在费用端，虽然有一笔 Social chage 显著走高，且做了不少活动和市场拓展，但 Spotify 的三项费用仍然双位数同比下滑。最终经调整经营利润率 12.5%，和 Q3 持平。 2. 订阅用户数稳步增长四季度 MAU、付费订阅用户规模超预期，但广告用户增长有起色但不及预期。四季度借助 Wrapped 十周年活动，加速用户在全球 184 个地区的渗透。同时在部分特定地区，引入视频播客内容来丰富会员权益的服务体验。对 1Q25 的指引上，公司对月活的预期和市场一致，但订阅数预期高于市场假设，因此也意味着广告用户在 Q1 可能会再次表现平淡无惊喜。在一定程度上说，新获客的 MAU，越快转化为忠实的付费订阅用户，越有利于公司的赚钱飞轮快速转动。这一点，通过丰富会员权益的服务内容就能获得一定的推动。过往我们会因为 Spotify 并不低的会员费而担心发展中国家地区的用户难以承担这个付费力。但另一面，如果 Spotify 产品体验足够优秀、竞争优势足够明显，但从 Netflix 的经验可以看出，真正有需求的用户，在精神内容的付费意愿可能并不亚于实体货物。 3. 品牌广告需求仍为有显著回暖四季度广告增速继续拖后腿，主要体现为品牌广告市场的需求疲软。四季度广告支持用户达到 4.25 亿，环比净增加 23 万，虽然相比前三季度的净增量有一定的起色，但市场预期也不低。从管理层对 Q4 的收入指引上来看，预计广告端还有一些小压力。未来广告收入的增长还得靠播客，音乐的广告套餐用户虽然也不少，但或许因为听音乐的使用场景限制，广告效果一般，人均 ARPU 非常低，远不及付费订阅的变现效率。 4. 现金流继续破新高主业盈利提升，自然能够带来现金流的同步改善。而 Spotify 这种预付性质的商业模式，本身也更占优势。尤其是当行业地位稳固，无需太多重度的软硬件、内容投资后，现金流会有一个更明显的扩张。四季度 Spotify 的自由现金流进一步新高，达到 8.8 亿欧元，同比翻倍，占收入比重达到 20%，高于同期的调整后经营利润率。 5. 业绩一览海豚投研观点总体而言，四季报继续延续了上季度反应出来的龙头涨价红利，以及公司自身降本增效对盈利能力的进一步改善。短期上，订阅收入的亮眼表现弥补了品牌广告低迷期的广告收入压力。从目前的用户增长和付费率势头，未来有望继续靠更多的会员权益、推广活动来实现全球地区的用户渗透。与此同时，用户的综合付费意愿可能并不会被发展中国家地区的用户拉低太多。而上季度电话会中，公司提及正在测试一款面相粉丝用户的高阶付费套餐，可以提供抢先听音乐等附加权益，变相实现 “涨价”。因此短期而言，订阅收入稳步增长（量价齐升）的局面可能不会被打断。中长期角度，版权成本优化带来的利润率提升，仍然具备可观的想象空间。也因为这个涉及到整个产业链的格局变化，因此并未短期就能够很快调整到位。但至少而言，Spotify 已经利用其平台流量分发权的优势，降低了综合版权成本。和上季度观点一样，虽然市值一直增长，但短期强势的基本面下，盘前 1200 亿对应一个 35-40x 2026 年 EV/EBITDA 估值显然也称不上泡沫，尤其是和同行的增速和估值对比来看。这个估值基本看齐当下的 Netflix，Netflix 高估值最大的支撑逻辑就是竞争优势。因此 Spotify 如果能继续保持龙头地位，通过大流量来和上游供应方加速分成谈判，哪怕等下商业模式相较奈飞略差，但也并非没有机会做音乐界的 Netflix。以下为财报详细点评一、用户数增长亮眼四季度 Spotify 月活 MAU 大量获客 3500 万人，显著超出前三季度表现。年底平均月活达到 6.75 亿，增量仍然主要来自于拉美和其他地区。但管理层对下季度 2025 年一季度的指引，只能说符合预期，预计增长 300 万至 6.78 亿，但这个环比净增幅度不如市场原先预想的 1300 万来得多。但付费情况继续保持稳健增长。不过新增的用户主要来源于北美以外的地区，比如拉美、欧洲以及剩余地区。美国地区可能还是或多或少的受到了一些涨价影响。截至 Q4 的 6.8 亿的用户中，付费用户 2.6 亿，付费率总体保持稳定。虽然近两年主要新增的新兴市场用户，付费转化难度比欧美用户要高一些，拉低了付费率，因此未来付费率提高并非没可能。二、订阅稳健，广告还未完全回暖收入表现上，免费广告用户和付费用户的增长差异，带来了不同业务增长趋势的差异。再加上涨价的拉动，订阅收入在四季度的增长维持稳定在 17%，因高基数呈现自然放缓。广告收入四季度增速为 7.2%，在低基数的优势上，这个增速并不算亮眼，也就意味着仍然受到品牌广告需求疲软的影响。不过订阅收入占比仍有 87%，因此广告放缓并未拖总营收太多后腿，整体收入增速还是跟随订阅收入的变动而变动。展望 2025 年一季度，公司指引收入 42 亿欧元，隐含同比增速 15.5%，基本符合市场预期。从两大业务的短期变化趋势来看，显然还是要靠订阅收入挑起增长大梁。订阅业务则还是靠（变相）涨价（但可能会被低客单价的发展中国家地区抵消涨价效果）和用户增长的双飞轮驱动，维持管理层制定的长期指引——围绕 20% 的增速波动。三、继续 “降本增效” 的经营节奏四季报主要超预期在盈利端，经营利润率维持在 11.2%，主要是因市值走高而同步扩张的股权激励和相关福利税费（Social charge）影响，实际经营费用均在双位数下滑的严格控制趋势下。四季度 Social charge 达到 9600 万欧元（占收入约 2%），对当期盈利产生了一些压力。而由于当下市值仍然居于高位，因此公司预计下季度这部分福利费用也有近 8000 万欧元。四季度毛利率，相比三季度再度继续提升了 1-2pct。经营费用虽然也在压缩，但是和占比近 70% 的成本比起来，优化后对利润的影响比较起来就没那么明显了。成本中，版权内容分成成本占比高，且一直相对刚性，实际自有内容的摊销成本非常少。因此这里能否有压缩空间就取决于 Spotify 和上游内容提供方的商业谈判了。海豚君通过成本拆分，估算出四季度付费内容的版权成本占比环比继续下降了 1.4pct。版权成本主要由付给词曲作者的著作权成本，和付给厂牌公司的录音权成本，两部分组成。最后，主业盈利提升，也带来现金流的同步改善。四季度 Spotify 的自由现金流达到 8.8 亿欧元，继续新高且大超市场预期。自由现金流占收入比重也提升到了 20%，环比提高了 3pct。
海豚投研02-04 23:08
扎克伯格炮轰苹果：创新停滞，靠“压榨”盈利！
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YouTube上拥有1900万订户，在Spotify上的听众数量也达到了大约1500万，自开播以来已经吸引了数十亿观众。在这样的一个高流量平台上，扎克伯格的言论无疑引发了广泛的关注和讨论。扎克伯格直言不讳地表示：“苹果已经有一段时间没有真正发明任何伟大的东西了。这就像史蒂夫·乔布斯发明了iPhone，现在他们只是坐在那里20年了。”他进一步指出，苹果公司的年度iPhone销量总体上“持平甚至下降”，那么，作为一家公司，他们是如何赚到更多钱的呢？扎克伯格的答案毫不留情：“他们基本上是通过挤压人来做到的，然后对开发商征收30%的税。”他指的是苹果公司对其应用商店和应用内支付系统进行的交易收取的高额佣金。在谈论到苹果为消费者打造的生态系统战略时，扎克伯格更是批评连连。他指出，苹果制造了像AirPods这样的产品，这确实很酷，但他们却完全削弱了其他任何人制造可以以同样方式连接到iPhone的东西的能力。扎克伯格详细解释道：“苹果在iPhone中内置了一个特定的协议，允许AirPods基本连接到iPhone上，而且由于苹果启用了这个协议，因此连接更加无缝。但他们不让其他人使用这些协议，如果他们这样做了，可能会有比AirPods更好的竞争者出现。” 扎克伯格还揭露了苹果在保护其垄断地位时的敏感和狡猾。他说：“每当你推动这个东西时，他们就会变得非常敏感，他们基本上会用‘如果我们让其他公司接入我们的东西，那就会侵犯人们的隐私和安全’来为自己辩护。”他对此表示不屑一顾，认为这只是苹果用来掩盖其垄断行为的借口。更令人震惊的是，扎克伯格表示，如果苹果开放其产品，让其他竞争对手更容易获得这些产品，那么仅Meta一家公司的利润就能翻倍。他说：“在某个时候，我对苹果公司发布的所有随机规则进行了粗略的计算。如果他们不设置这些障碍，这只是Meta，我想我们希望赚两倍的利润，这只是我们。”在最近一个季度的报告中，Meta的净收入为156.9亿美元，同比增长35%。可以想象，如果苹果真的开放其平台，Meta的盈利前景将何等可观。扎克伯格还举了一个具体的例子来说明苹果的霸道行为。他提到，Meta曾要求苹果为Meta的Ray-Ban智能眼镜使用与AirPods相同的连接协议。然而，苹果却以安全为由拒绝了这一请求。扎克伯格愤怒地表示：“他们使用的一个协议，他们建立的一个协议，基本上没有加密，所以它就像纯文本。然后他们就说，‘好吧，我们不能让你接入它，因为它不安全。’这是不安全的，因为你没有为它建立任何安全机制，而现在你却以此为理由，解释为什么只有你的产品才能以一种简单的方式连接。” 在对比Meta和苹果的表现时，扎克伯格更是信心满满。他指出，去年Meta平台的股价飙升了65.4%，是苹果30.1%涨幅的两倍多。这家社交媒体巨头的季度业绩给投资者留下了深刻印象，广告曝光率和每条广告的平均价格都有所上升。其大型语言模型Llama也获得了稳固的市场份额。相反，苹果的涨幅受到了去年全年对iPhone在中国销售的持续担忧的限制。尽管苹果也推出了智能产品，加入了人工智能的行列，但显然其表现并不如Meta抢眼。扎克伯格的这番言论无疑在科技界掀起了轩然大波。许多人认为他的话语犀利、直接，戳中了苹果的痛处。而苹果方面则尚未对此作出正式回应。但可以预见的是，这场关于创新、竞争和利润的争论远未结束。在未来的日子里，我们或许将看到更多关于这两家科技巨头之间的明争暗斗。而消费者和市场，则将成为这场争斗的最终裁判。
金融界01-13 15:11
经济学人：北欧的企业为何如此成功？
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个地区还诞生了全球最大的音乐流媒体公司Spotify，以及最大的“先买后付”服务公司Klarna。丹麦的诺和诺德是减重药物领域的先锋企业。即便公司新药的试验结果令人失望，导致股价在12月下跌，但依然是欧洲市值最高的公司。过去十年，北欧公司的表现优于欧洲其他地区的公司。在这四个国家中，上市的非金融类公司在过去十年中为股东创造的回报都高于欧洲平均水平。如今，北欧公司占MSCI欧洲指数，即欧洲最有价值公司的指数的约13%，高于五年前的10%。这一比例如今与德国公司持平。北欧公司在各自行业中与全球同行相比也表现出色。经济学人比较了这个地区20家最有价值的上市公司，与主要海外竞争对手的多项指标。2023年，北欧公司平均运营利润率比同行中位数高出七个百分点，投入资本回报率高出五个百分点。在研究的20家公司中，有14家的债务与运营利润（扣除折旧和摊销前）比率低于其竞争对手。年销售增长率与竞争对手基本持平。当然，并非所有北欧企业都取得了成功。电池制造商Northvolt最近破产倒闭。诺基亚的手机业务也被iPhone打垮。此外，北欧企业的成功也有一些运气成分。这个地区拥有丰富的自然资源，包括木材、铁矿石，以及（尤其在挪威）石油和天然气。尽管如此，北欧公司的优异表现仍然引人注目。这背后的原因是什么？其中一个因素是，北欧商人像他们的维京祖先一样，善于在国外冒险。奥尔普-安德森说：“我们的国家很小，这反倒是一种优势，因为迫使我们必须具有国际视野。” 在北欧地区十家最有价值的公司（有可用数据的）中，来自国内市场的收入中位数仅为2%。相比之下，欧洲其他地区的公司这一比例为12%，美国公司为46%。全球销量最大的珠宝制造商Pandora的首席财务官安德斯·博耶表示，他的公司从哥本哈根的一家店铺迅速发展成一家全球化企业，仅用了七八年时间。如今，丹麦只占公司销售额的1%。第二个因素是，北欧公司长期以来对技术的采用非常积极。第二次世界大战后不久，乐高创始人在试用了一台新型塑料模具机后，将玩具制造的主要材料从木材改为塑料（这台机器的价格相当于公司一年的销售额）。如今，这种创新精神仍在延续。根据欧洲统计局的数据，在欧盟中，雇佣超过10名员工的企业中有45%支付云计算服务的费用。而在排名前列的四个北欧国家，这一比例平均达到73%。北欧地区对技术的热情，在繁荣的创业公司领域中也可见一斑。在欧洲城市中，仅有伦敦、巴黎和柏林吸引的风险投资资金比斯德哥尔摩多，而斯德哥尔摩的人口却少得多。赫尔辛基聚集了众多游戏开发商，包括《愤怒的小鸟》的开发商Rovio和《部落冲突》的开发商Supercell。如今的北欧企业家可能更容易冒险，因为即使失败了，他们仍然能够享受到慷慨的失业救济，以及功能完善的公共医疗和教育系统。第三个因素是政府政策在更大层面上支持了北欧公司的成功。尽管北欧国家的个人税率较高以资助慷慨的福利体系，但企业利润税率却与美国大致相当。每年，美国保守派智库传统基金会都会编制一份国家经济自由度指数，评估包括市场开放程度（如关税水平）和企业自由运作程度（通过法规评估）等方面。丹麦、挪威和瑞典都位列前十。特别是在丹麦，雇佣和解雇员工比欧洲其他地方更为容易。丹麦政府对数字化的接受度也使商业运作更为便利。丹麦航运巨头马士基的CEO文森特·克莱克指出：“你可以在一天内获得增值税号。” 而在法国，这可能需要数月。北欧公司优异表现的第四个因素是耐心的股东。据麦肯锡的研究，北欧大型公司的五分之四拥有长期所有权，而在欧洲这一比例为五分之三，美国则只有五分之一。商业家族在北欧地区扮演着重要角色。马士基和乐高公司分别由创始人穆勒家族和克里斯蒂安森家族控制，尽管日常运营由外部人士负责。在瑞典，起家于银行业的瓦伦堡家族拥有多家公司（包括阿特拉斯·科普柯和爱立信）的大量股份。其他大型北欧公司，如嘉士伯和诺和诺德，则由非营利基金会控制。这些安排不仅阻止了外国企业收购北欧公司，还为这些公司提供了更多时间实现增长。这种结构还使公司更容易为长期成功进行投资。麦肯锡估计，北欧上市公司中有五分之四的研发支出，高于西方其他地区的竞争对手。诺和诺德的CEO拉尔斯·弗鲁尔高·约根森表示，他的主要关注点是公司在未来10到20年的表现。这种远见非常重要，因为未来几年北欧商业模式可能面临压力。由于对海外业务的依赖，北欧公司尤其容易受到地缘政治不稳定的影响。一些公司已经受到了冲击。 2023年，嘉士伯在俄罗斯的业务被俄罗斯政府接管并置于“临时管理”之下。12月，公司以大幅折扣将业务出售给两名当地员工。马士基的船只和集装箱码头在红海遭到胡塞武装导弹的袭击，迫使船只避开苏伊士运河，增加了时间和成本。在特朗普的第二个总统任期内，海外业务可能变得更加艰难。在竞选期间，当选总统曾誓言对所有国家的进口商品征收10%的关税。虽然这一威胁可能不会成为现实（自选举以来，特朗普将怒火集中在墨西哥、加拿大和中国），但对贸易的怀疑态度肯定会在未来几年渗透到美国政策中。这可能成为一个问题；北欧十家最有价值公司的销售额中有三分之一来自美国。应对这一切将需要北欧公司具备最后一个特质：适应能力。乐高CEO尼尔斯·克里斯蒂安森，引用查尔斯·达尔文的话来解释为何北欧企业表现如此出色，“能够生存下来的未必是最强者，而是那些能适应变化的。” 随着全球企业为特朗普重返白宫做好准备，这句话比以往更加发人深省。来源：加美财经
加美财经01-04 00:00

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