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准确预测黄金的人，预测一切
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元，明年底5000美元，但许多人仍深陷熊市思维，认为黄金会崩盘。我的问题是：多年来央行一直在压制金价，美国当年在伦敦金池中就实行过类似操作，但现在是否已转向推高金价？回答：我不太喜欢用“操纵”这个词。金价上涨的依据是各国央行实际增持实物黄金的行为——这些黄金储备将用于支撑货币信用、对冲债务。中国、印度、波兰等国家出于贸易和国家安全考虑，都在持续不断地增持实物黄金。此外，关税等不确定性因素也加速了金价上涨。基于全球黄金积累的速度和金融系统的杠杆效应，我认为今年底4000美元、明年底5000美元的预测是合理的，且这一趋势不会逆转。 2、主持人：从货币供应量（如M2）的历史比值看，黄金是否仍被低估？在尼克松 1971 年放弃金本位之前，美元是以黄金做后盾的。现在黄金是否在货币体系中重新扮演重要角色？回答：自20世纪70年代以来，美国M2与黄金的比率显示，金价总体上跟随货币供应扩张而上涨。但近年来，即使M2增速放缓，金价涨幅仍超过货币供应量。这是因为美联储的量化宽松（QE）政策（目前资产负债表仍接近7万亿美元）和外部因素（如央行减持美债、增持黄金）共同作用。若美联储因经济疲软被迫加速降息，只要其他央行继续购金，我们仍会看到金价相对于美债和 M2 的“超配”现象持续。 3、主持人：说到债市，很有意思的是：10年期收益率飙升至4.6%。这是否说明贸易战下，中日通过抛售美债实施“经济战”？美联储能否控制长期利率？回答：美联储能做的只有两件事：一是下调短端利率；二是量化宽松。当前问题是，美国国债规模已达37万亿美元，而中国持有量在过去6-7年减少近半。即使中日仅停止增持（而非抛售），债务膨胀也会推高长期收益率。除非美联储重启QE大规模购债，否则长期利率难以压制，仅仅降息是远远不够的。 4、主持人：您一直看空美元。美元指数曾跌破 100，大约触及 98 点，我注意到市场上充斥着“美元末日论”，长期趋势是否已转熊？回答：美元在 100 点左右是一个“相对中性区间”，但我并不认为美元会崩盘——它仍是全球最主要的储备货币和结算货币。除非贸易谈判再度恶化，否则美元不会趋势性下跌。 5、主持人：白银为何滞后于黄金？何时会爆发？回答：白银需求已连续四年超过供给，但市场叙事集中在“经济放缓抑制工业需求”上（实际是错误观点）。中国、印度、金砖国家的基建和新能源项目（如太阳能）对白银的长期需求未减弱。当前金银比处于极端水平，当市场意识到工业需求韧性时，白银将迎头赶上，目标50美元/盎司（可能在明年实现）。
金融界05-11 13:16
机构疯狂出逃！散户抱团逼空？
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相比于美国以外的市场，美股正处于结构性熊市的后期。在资产配置上，Hartnett继续维持预期。他认为2025年更倾向于选择债券而非股票，而股票配置上他更倾向于国际股票而非美国股票。此外，高盛首席全球股票策略师Peter Oppenheimer也发出警告，美股或下跌20%。他认为，如果美国的经济数据恶化，尤其是美国劳动力市场，市场进一步担忧经济衰退，进而导致美股下跌。该策略师指出，美国股市已经回到20倍市盈率，估值并不便宜，如果经济衰退导致盈利下跌10%，估值水平也面临下调，那么标普500可能会跌到4600点。如果该事件发生，意味着有20%的下跌空间。 3 太猛了！险资继续“扫货” 险资又出手，再度增持银行股。 5月9日，港交所信息显示，平安人寿于5月6日增持招商银行347.55万股H股，持股比例由11.92%增至12%。近一年以来，多家保险机构动作频频，不断增持入市。以平安人寿为例，今年曾两次披露举牌招商银行H股，1月份增持招商银行H股达到5%触发举牌，3月再次发布举牌公告，达到招商银行H股股本的10%。短时间两次举牌后，平安人寿再度加码，继续增持招商银行H股。 3月26日港交所披露信息显示，平安人寿对招商银行H股的持股比例由10.69%增至11.41%。5月份，该持股比例再度提升至12%。除招商银行H股之外，自2025年开年以来，中国平安集团及旗下的平安人寿、平安资管等公司持续加仓银行股，增持工商银行、农业银行、邮储银行等银行H股。截至一季度末，险资合计持股银行市值高达2657.8亿元，位居重仓股首位。实际上，2024年险资就一直大手笔扫货。据中国保险行业协会披露，去年险资举牌达到20次，创近4年新高。在险资等大机构的持续买入下，去年银行板块表现亮眼，2024年银行股板块全年涨42%，涨幅夺得所有行业排名中夺得冠军。除银行之外，险资举牌的上市公司还集中在基建、环保、能源等传统行业，举牌公司主要特征为主高护城河、稳定的需求端和较为清晰的行业竞争格局，大多有高股息率、高ROE、良好现金流。此外，险资还青睐于港股，此前中金公司测算今年南向资金流入空间还有约6000亿-8000亿港元，其中保险资金若港股配置占权益投资比例提升至20%，空间约3000-3500亿港元。 5月7日，国家“一揽子金融政策”集中发布，其中多项政策与险资投资有关，包括“进一步扩大保险资金长期投资试点范围”“调降保险公司股票投资风险因子”等。业内人士认为，随着增量政策的发布实施，险资等耐心资本入市的积极性将进一步提升，入市空间进一步扩大，将持续稳定和活跃资本市场。此外，推动完善长周期考核机制也有利于为保险资金长期入市创造稳定条件。一家险资投资负责人表示，长周期考核有利于提升资金对市值波动的容忍度，稳定持仓，长钱长投。
格隆汇05-11 13:06
准备承受更多痛苦吧！策略师：美元恐暴跌10%，美国或在2025年陷入衰退
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在一份近期报告中指出，美国正处于“美元熊市”，原因是“世界其他地区对为美国日益扩大的双赤字提供资金的意愿减少”。高盛首席经济学家Jan Hatzius在《金融时报》的一篇专栏中写道，他认为美元的下跌“还有相当大的空间”。Hatzius写道：“美元贬值强化了我们的观点，即美国关税上调的‘负担’，主要将落在美国消费者而非外国生产商身上。” 连锁效应罗奇表示，全球范围内对美国的资金撤离可能需要五到十年，因为全球贸易的剧烈变革需要时间。但他认为，美元走弱可能带来更直接的连锁效应——主要是，到2025年底前美国可能陷入衰退。对美国国债需求减弱，可能引发政府融资问题。尽管特朗普曾承诺关税将带来“巨额资金”流入美国，罗奇表示，由于关税阻碍了贸易，这一承诺不太可能实现。他表示，贸易战的总体影响可能会抑制经济增长，并最早在今年年底或2026年初引发衰退。他说：“我认为，可能会围绕当前预算爆发一场危机，当市场意识到这些数字无法通过关税来弥补，而外国人也没再向美国投入那么多资金时。” 随着交易员评估贸易战对全球增长的潜在冲击，市场对衰退的担忧持续升温。美国银行的一项最新调查显示，80%的全球基金经理认为，贸易战引发的全球衰退是市场面临的最大尾部风险。
风起05-10 08:58
会员
高盛表示，股市面临近20%的下跌风险，触发因素是这些
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息是，奥本海默认为当前并不是面临结构性熊市。结构性熊市往往是在巨大的资产泡沫与私人部门失衡之后爆发，例如上世纪80年代末的日本，以及2007/2008年前后的金融危机。这类熊市往往跌幅可达60%，且持续时间远远超过像当前这种事件驱动型的熊市。尽管如此，奥本海默强调，从短期看，股票市场存在向下的非对称性风险。（市场观察）来源：加美财经
加美财经05-10 00:00
WSJ：最赚钱的股息策略也是最简单的
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换手率更高——自1973年以来在牛市和熊市中都优于分红增长股。但仅关注收益率也有风险。一种自助选股法曾经奏效，但后来失灵了，这就是1991年迈克尔·奥希金斯出版的《击败道琼斯》一书中提出的“道琼斯之犬”策略，建议每年买入道指成分股中股息收益率最高的10只蓝筹股。你可以尝试一个变通方法：在最近的一次访谈中，美国银行策略师萨维塔·苏布拉马尼安被问到是否有推荐的简单选股方法。她说，第一步是将大型市值、支付分红的公司按照收益率分成五个组。但不应该买入收益率最高的那组，因为这些公司可能就是陷阱——就像沃尔格林在崩盘前一样，应该选择第二高收益率的那组。苏布拉马尼安说：“这就像一种‘稳定埃迪’策略，任何人都可以操作……你可以在网上免费获取这些数据。每个月都可以自己运行一次，这是种非常有意思、非常非常无趣但似乎在大多数市场环境下都有效的策略。” 效果如何？根据Hartford Funds的数据，如果1930年在标普500或其前身中投资1000美元，到去年底会增长到860万美元。如果投资于收益率排名第二五分位的股票，这笔钱会增长到3100万美元。还能做得更好吗？也许可以。有一类基金关注一个叫“股东收益率”的概念——公司动用的全部超额现金，包括回购和净债务减少。到2023年底，这种Cambria股东收益率ETF与Morningstar追踪的188只从2013年5月该基金成立以来就存在的回购或分红基金进行比较，表现最好。这一优势实际上可能还被低估了。在应税账户中，将超额现金用于回购而不是分红更有效率——这也是伯克希尔·哈撒韦近60年来从未支付分红的重要原因。这家公司永远不会成为分红贵族，但似乎这也没什么问题。来源：加美财经
加美财经05-10 00:00
什么是山寨币现货ETF？美国SEC可能批准哪些代币的现货ETF？
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度增加山寨币ETF比例，以最大化收益；熊市应提高比特币ETF比例，以减少投资组合波动。如何挑选山寨币现货ETF？当前有许多发行商向美国SEC申请不同山寨币现货ETF，这对投资者是一个重要的挑战，需要从中筛选出优质的产品，减低风险。一般来说，挑选山寨币现货ETF需要综合考虑标的资产品质、ETF结构、流动性、费用、发行机构信誉等多个维度。 1. 标的资产分析 - 市值规模：优先选市值排名前20的山寨币（如SOL、BNB等），避免小市值币种。此外，资产管理规模（AUM）越大越好，规模过小的ETF可能面临清盘风险。 - 流动性：检查标的币种的日均交易量，避免因流动性差导致买卖价差过大。 2. ETF自身结构 - 托管安全性：确认ETF发行者是否使用合规托管机构（如Coinbase Custody、富达等），避免资产挪用风险。 - 是否实物支持（Physical-backed）：实体ETF直接持有加密货币，优于合成ETF（透过衍生性商品追踪价格，有对手方风险）。 3. 发行机构信誉优先选择老牌机构发行的ETF，比如BlackRock、Grayscale、VanEck、Bitwise，避免小型机构或未受监管或虚假的ETF。 4、费用不同的ETF管理费用可能有所不同，通常介于0.3%～1%之间。投资者应选择费用较低、运营成本合理的ETF，以最大化收益。结论山寨币现货ETF的推出将为加密市场带来新机遇，但同时伴随着泛滥成灾、流动性不足等市场风险。投资者应理性评估ETF的结构、监管环境和市场影响，采取适当的投资策略，以最大化收益并降低风险。原文链接
TradingKey05-09 15:56
美股看上去很有韧性，但这家银行表示，崩溃风险仍在，因为“基本面仍然很糟糕”
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惊讶。” 标普500指数上个月勉强躲过熊市，目前较4月8日创下的52周低点4,982点上涨了13%。 “我们认为，很难设想这种韧性会继续维持。基本面依然疲弱。负面的经济活动意外可能会导致风险资产迅速下跌。”他们还怀疑，仅靠美联储的政策行动（所谓的“美联储保护伞”）就能扭转市场情绪。汇丰表示，美联储周三再次决定维持利率不变，更加凸显在面对混合数据和与关税相关的不确定性时所面临的政策困境。策略师们最担心的是，招聘低迷的证据将在6月6日公布的5月招聘数据中显现。首席多资产策略师马克斯·凯特纳表示：“如果未来几个月通胀担忧占据主导，那么市场可能会重新调整预期，预计今年降息次数减少。这可能会使‘危险区间’再次出现——即对利率的高预期水平，可能引发大规模抛售。” 他还展示了一张未来一个月利率预期的图表，图中红色区域表示可能对股票构成问题的高利率预期区间。汇丰的策略师表示，他们目前使用情绪和持仓指标作为判断何时重新看多股票的信号。在过去两周，他们已经“退出了买入区域”，因为在这些方面变化最快的指标已经回归中性。他们说：“在情绪没有明确指引的情况下，我们认为基本面并不支持继续追逐风险资产的反弹。” 因此，他们继续减持股票，特别是美国股票。（市场观察）来源：加美财经
加美财经05-09 00:00
Pectra 升级是什么？一文看懂以太坊最新技术进展
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消息传递技术而得到提升。以下是基础、熊市和牛市情景的总结。以太坊占据 70% 的智能合约平台地位在我看来相当合理，尽管目前以太坊的主导地位仅为 58%，但加上所有二级市场，约为 65%。即便 SOL 疯狂上涨，但自 2022 年初以来以太坊的主导地位一直保持不变。 TVL 的占比将是一个关键指标，因为机构较为关心该指标。
TechubNews05-08 16:30
传奇投资者比尔·米勒认为股市最糟时期已过，看好亚马逊而不是特斯拉，这是他的理由
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022年。今年标普500指数勉强避开了熊市，从2月19日的收盘高点到4月8日的收盘低点下跌了18.9%。 “但从心理角度来说，这种回调其实非常少见，因为那正是人们开始恐慌的节点。”米勒表示，并指出5%到10%以上的抛售就会让人开始紧张，“超过15%时可能会出现大量抛售。而一旦跌到20%，市场担忧的大多数情形基本都已经被消化了。” 他将历史视为参考依据，表示无论抛售的起因是什么，“从概率上来说，如果你仍在市场中，你的表现会非常非常好。” 米勒表示，特朗普的关税政策“非常混乱又愚蠢，大家都感到震惊”，但市场预期并将迎来协议。他说，美国可能会“逐步缓和”政策，因为如果特朗普让不确定性持续两年，他可能会失去对国会的控制权，被民主党接管。随后他谈到了股票，并讨论了中国关税如何可能影响亚马逊。米勒是这个电商巨头的早期投资者之一，称自己是“除了贝索斯以外持有亚马逊最多股份的个人”。他看好亚马逊的理由包括：对首席执行官贾西的信心；公司从中国采购的商品仅占其业务的一小部分；其他业务板块如亚马逊云服务和物流“表现很好”；以及亚马逊的Project Kuiper卫星互联网服务，他认为这个项目将成为SpaceX旗下Starlink的强劲对手。 “除了特斯拉之外，华丽七雄中大多数公司还有一战的证据，最有力的就是亚马逊今年计划投资1000亿美元，以满足客户对算力、芯片和云服务的需求，建设数据中心。”他说。米勒表示，虽然特斯拉是一家“令人惊叹的公司”，领导者是“天才”，但“其当前的股价并不合理”。 “他们必须在自动驾驶汽车和人工智能方面打出极高水平。”他说，“特斯拉的自动驾驶系统售价为8000美元，而比亚迪在一辆9000美元的车上就配备了自动驾驶系统。我认为比亚迪的车整体更好。” 他是Strategy（原名MicroStrategy）的支持者，将其称为“增强版的比特币”，并强调自采用公司比特币资产配置策略以来，表现超越了英伟达。作为比特币的长期信仰者，米勒仍坚持持有。 “我认为无论你持有多少比特币，都还不够。”他说。他认为比特币可以在美元动荡时作为避风港，并且在目前获得有利监管环境的情况下，“价格远低于其应有价值”。此外，如果美国开始战略性地购买比特币，其他国家也将跟进，而比特币供应是固定的。最后，米勒提到了一些他认为价格低廉的小盘股，例如身份验证技术集团Clear Secure、人工智能专业公司Nebius Group，以及专注于早期癌症筛查的生物科技公司Grail，他认为这将是一个“巨大的”市场。（市场观察）来源：加美财经
加美财经05-08 00:00
降准降息来了！A股迎“政策底”反弹契机？红利短期分化不改长期逻辑
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，该指数年化回报率达3.03%，不仅在熊市中具备抗跌性（如2021-2024 年，沪深300下跌24.5%，红利低波100指数却上涨34.1%），而且在牛市中也能跟涨（2019-2020年均保持上涨态势），同时波动率较低，最大回撤不到18%。技术面：上升通道里的短期观望与中期机会数据来源：Wind 技术面来看，红利低波 100 指数近期处于上升通道，价格呈现震荡上行趋势，期间虽有小幅波动但重心上移，MACD动能指标显示上涨动力逐渐增强，成交量也有温和放大迹象，说明资金参与度提升。市场对其未来盈利预期较为乐观，短期仍有支撑。从市场现状来看，前期市场风格切换致红利方向有所调整，而今日市场表现良好，红利方向也迎反弹。考虑到市场不确定性仍将持续较长时间，且有政策持续护盘，红利方向后续有望继续受到资金青睐。面对持续震荡的市场环境，普通投资者可适当配置于港股红利ETF博时（513690）和红利低波100ETF（159307）这对"抗波动+控回撤"组合，全指现金流ETF（563833）因其重仓股高经营性现金流净额，具备较强抗风险和收益潜力，也可搭配布局转型升级。综合来看，在当前市场环境下，红利板块凭借其防御属性和相对稳定的收益受到投资者关注。港股红利ETF博时（513690）、红利低波100ETF（159307）和全指现金流ETF（563833）分别从不同角度为投资者提供了参与红利板块的机会。若担忧短期波动，可逢低分步建仓，避免追高。板块相关基金：港股红利ETF博时（513690）红利低波100ETF（159307）全指现金流ETF基金（563833）港股红利ETF博时（513690）&红利低波100ETF（159307）产品风险等级：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）全指现金流ETF基金（563833）产品风险等级：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：市场有风险，投资需谨慎。基金过往业绩不预示未来表现。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-07 10:57

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