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中国著名科学家：DeepSeek是“185年来中国对人类最大的科技震撼”

eek迅速成为全球讨论的焦点，上至硅谷AI巨头，下至A股小散户，均热烈参与了该话题的讨论，而中美股市相关股票亦因此出现剧烈波动。 OpenAI的首席执行官萨姆·奥特曼(Sam Altman)承认，这是一个“令人印象深刻的模型，尤其是他们能够以这个价格提供的东西”。 360集团创始人兼董事长周鸿祎表示，DeepSeek引起了全球轰动，使得我们看到了一个走向AGI（通用人工智能）的新的技术方向，中国迎来了属于自己的高光时刻。我觉得不要仅仅把目光停留在DeepSeek的技术突破上，它更是给整个人工智能产业带来了“iPhone时刻”，并对AGI发展带来了巨大推动。《黑神话：悟空》制作人冯骥表示，“这样震撼的突破，来自一个纯粹的中国公司，知识与信息平权，自此又往前迈出了坚实的一步”。

天马行空02-09 20:06

服务实体，数智创新：《中国数字普惠金融发展报告》正式发布

高效的服务。例如，相较于传统贷款模式，AIGC技术还能助力银行对科技型小微企业主动核额授信，缩短服务链条，精准直达客户需求。此外，如何破解规模、风险、收益的“不可能三角”是商业银行在发展普惠金融中亟需解决的难题。《报告》提到，我国首家数字银行——微众银行为行业提供了可借鉴的成功范例，基于“开放蜂巢Openhive”技术，该行打造了国内领先的全分布式银行核心系统，能够支持海量客户规模和高并发交易量，并将单账户IT运维成本压缩至国内外同行的十分之一，同时有效防范金融风险，展现了数字银行在创新驱动下的竞争力和发展潜力。全面升级，迈向多元、综合、开放的数字普惠金融新模式随着普惠金融的可得性、覆盖面和满足度的提升，普惠金融服务逐步从“增量扩面”迈向以客户需求为核心的高质量发展阶段。而在服务模式升级中，多元化、综合化、开放化是数字普惠金融创新的重点方向。具体来看，多元化发展方面，数字普惠金融已从单一信贷服务扩展至财富管理等更广泛领域。《报告》关注银行为满足不同客群的风险偏好和资金需求，面向普罗大众和小微企业提出了针对性的服务策略，包括部分商业银行为小微企业提供的“金融+非金融”综合性服务。与此同时，对外开放成为推动行业发展的重要路径。《报告》深入梳理了银行业对外开放的两大渠道和优势：一方面，金融科技子公司已成为银行技术输出的重要载体，通过输出核心系统、风险管理等解决方案，弥合大型银行与中小型银行之间的“数字化鸿沟”，助力金融业数字化转型。另一方面，开源技术的推广进一步降低了数字技术的使用门槛，为金融与实体经济的深度融合提供了创新动力，有助于构建共享共建的数字金融生态。交叉融合，“五篇大文章”指明数字普惠金融发展方向 2023年中央金融工作会议提出要做好“科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章”，为数字普惠金融的重点服务领域指明了方向。其中，数字普惠金融与科技金融、养老金融和绿色金融的结合为不同领域存在的问题提供了新的解决思路和方案。《报告》指出，在科技金融领域，银行业运用数字技术持续优化信贷流程和风控体系，推动了“科技—产业—金融”的良性循环；在养老金融领域，通过数字化适老服务，银行能够为偏远地区和弱势群体提供更加便捷的理财和储蓄服务；在绿色金融领域，银行通过将绿色低碳目标融入普惠金融服务，为小微企业和农业主体的绿色转型提供了重要支持。例如，微众银行坚持依托数字科技手段，持续深入探索践行普惠、服务实体的新模式、新方法，以实际行动践行“五篇大文章”。截至2024年6月末，微众银行累计服务个人客户超4亿，累计申请贷款的中小微企业客户数逾500万，在破解金融服务不平衡不充分难题方面蹚出了一条中国特色的新路径。差异化竞争，构建多层次、广覆盖、有序的金融服务体系当前，我国银行业的数字普惠金融发展呈现多层次、多类型主体共存的特点，但业务模式趋于同质化、资源分布不均等问题亟待解决。基于此，《报告》提出，我国不同类型的银行应充分发挥自身比较优势，以客户需求为核心，开展差异化普惠金融服务，构建错位竞争、优势互补的数字普惠金融服务体系。以国有大行和股份制银行为例，这类银行凭借雄厚的资源和技术实力，具备大规模覆盖的独特优势，应加大中长期信贷业务投入，优化信贷产品结构，推动更多资源向薄弱领域倾斜；城商行和农商行因地缘和业缘优势，应更贴近地方经济和客户需求，进一步提升县域金融服务覆盖率，助力区域经济稳定发展。《报告》还重点提到数字银行在行业中的技术引领作用。作为数字技术驱动型的银行，以微众银行为代表的数字银行探索出商业可持续的数字普惠金融新模式，不仅能够持续提升自身服务质效，还可为中小银行以及产业的数字化转型提供支持。展望未来，《报告》指出，数字普惠金融需要在创新与风险防控之间保持动态平衡，同时高度重视金融消费者保护，牢筑金融服务安全防线。同时，行业还须坚持金融工作的政治性与人民性，进一步提升国际竞争力，走好中国特色金融高质量发展之路。

金融界02-09 18:29

周末重磅要闻出炉！1月CPI同比上涨0.5%，《哪吒2》进入全球电影票房榜前40，特朗普称将在下周宣布“对等关税”措施，适用于所有国家

美国最终可以从这家初创公司的人工智能（AI）创新中“受益”。他补充称，“我们谈论的AI，将比人们最初想象的要便宜得多。这是一件好事。我认为这是非常好的发展，而不是糟糕的”。特朗普：将在下周宣布“对等关税”措施适用于所有国家美国总统特朗普当地时间2月7日与来访的日本首相石破茂会晤时表示，将在下周宣布对等关税措施，相关关税措施将适用于所有国家，消息可能会在“下周一或周二”发布。中泰联合声明：对跨境犯罪零容忍将尽早确立协调合作机制有效打击网赌电诈中华人民共和国政府和泰王国政府关于面向未来、以人民为中心，加强全面战略合作伙伴关系，推进更为稳定、更加繁荣、更可持续的中泰命运共同体建设的联合声明对外发布，其中指出，为促进投资，泰国愿同中方在资本市场互联互通、跨境金融商品流通领域建立长期投资伙伴关系，并在人工智能、医疗、环境、电动汽车等未来、创新、先进产业开展研发合作。双方将加快磋商《中泰经贸合作五年发展规划共同行动计划（2025－2029）》，争取尽早达成一致。双方同意共同加快中泰铁路一期工程建设，尽快确定二期合作模式，争取尽早启动二期工程建设。双方认为应当扎实推进中老泰联通发展构想，确保三国早日实现“无缝联结”。双方强调在双边、澜湄合作等地区合作机制下，以零容忍的坚决态度，加强打击人口贩运、电信网络诈骗、毒品走私、非法网络赌博、洗钱等跨境犯罪，开展湄公河联合巡逻执法行动。双方将进一步讨论尽早确立适当协调合作机制，有效打击网赌电诈。双方同意积极参与“平安澜湄行动”，共同推进澜湄司法合作，维护地区人民群众生命财产安全。暂缓征税白宫恢复中国小额包裹免税待遇美国总统特朗普周五签署了一项最新行政命令，暂时将继续允许来自中国的低成本产品包裹免关税进入美国，直至商务部“建立足够的系统来全面、迅速地处理和收取关税收入”。这项最新行政令暂时推翻了他上周六(2月1日)对华加征关税决定中的部分条款。特朗普当地时间2月1日签署行政令，对进口自中国的商品加征10%的关税，当时这份行政令中还取消了对中国价值低于800美元的小额包裹的“最低限度”关税豁免。

金融界02-09 17:39

DeepSeek引爆公募圈！已有汇添富基金、富国基金、诺安基金、国泰基金等10余家机构完成私有化部署，各有什么打法？赋能哪些场景？

的前瞻性布局。作为国内首批将超大规模AI模型深度融入业务实践的资管机构，汇添富基金已应用于投资研究、产品销售、风控合规、客户服务等核心业务场景。据汇添富基金分析，相较于传统模型，DeepSeek系列模型具备更强的语言理解、逻辑推理及多轮对话能力，不仅保障了数据安全性与响应效率，更可针对金融场景需求进行定向优化，将显著提升金融数据分析的深度与广度，全面赋能公司各项业务。富国基金称，DeepSeek的开源模型为基金行业提供了强大的技术支撑和创新动力，降低科技研发的进入门槛的同时，还能通过引入先进的数据分析和风险管理技术，改善投研流程和投资决策。而经过富国基金科技团队的探索验证，他们本地化部署模型在内部数据加工、代码辅助生成、文字生成、企业级RAG、研报解读等应用方向上达到了可用阶段。诺安基金推出了基于主流AI开源框架自主研发的“诺安AI助手”，搭建起涵盖图片内容提取、语音转文本、文本转语音及文档摘要生成等功能的AI基础能力平台。同时，基于开源框架自主研发统一AI模型网关，实现多模型协同调度与AI资源的高效管理。据金融界基金了解到，该公司正在投研数据智能处理、客户标签动态分析、中后台流程自动化等领域展开多轮“小步快跑”式探索实践。 2025年1月底，国泰基金成功完成了DeepSeek系列模型私有化部署，搭建了国泰基金AI应用开发平台，在品牌持营、风险管控、产品运营、文档办公等业务场景中有了不俗的表现，得益于此，业务人员可便捷快速的深入分析相关报告、强化数据挖掘能力、贯通信息流程、提升运营效率。景顺长城基金指出，Deepseek的引入对基金业落地ai技术有显著促进作用，尤其是在投资研究、风险管理、产品运营、软件开发、客服营销、公司知识库管理及运营提效等多个领域均展现出应用价值。从算力侧来看，DeepSeek使用较低的资源达到更好的推理效果，基金行业使用AI提高效能的成本和门槛显著降低；从应用侧来看，DeepSeek的推理结果确定性提高，使AI相关应用场景可以更加稳定运作，可以拓展更丰富应用场景。永赢基金称，我们已经完成了初步的私有化部署，并成功将其应用于制度解答、聊天记录整理、非结构化数据核对和代码开发等多个领域。例如，在非结构化数据核对方面，DeepSeek显著提升了数据处理的准确性和效率。未来，我们将进一步深化大模型在投资研究、产品销售、风控合规、客户服务等核心业务场景的应用，计划在未来三个月内完成更多业务场景的对接，为客户提供更精准、高效的服务。 DeepSeek模型的优势 DeepSeek系列开源模型之所以能够在公募基金行业掀起如此大的热潮，与其独特的技术优势密不可分。这些模型在自然语言处理、数据分析和决策支持等方面表现出色，为基金公司提供了强大的技术支持。 DeepSeek模型的开源特性使得各家基金公司可以根据自身需求进行定制化开发，这极大地提高了模型的适用性和实用价值。同时，私有化部署确保了数据安全和隐私保护，这对于处理敏感金融信息的基金公司来说尤为重要。此外，DeepSeek模型在提高投资决策效率、优化风险管理、增强客户服务等方面都展现出了巨大潜力。这些优势正是吸引众多公募基金机构争相采用的关键所在。"基金公司通常IT人员较少，在基础研究和模型开发方面能力相对不足。然而，DeepSeek的开源使得基金公司能够快速接入先进的AI技术，通过知识蒸馏和微调，形成专有的应用。未来，随着大额资本投入的公司专注于模型研究和开发，通用型公司提供算力支持，基金公司则可以通过对接行业数据进行知识蒸馏和微调，形成专有的应用。这种分工合作的模式有望重塑基金行业的格局，推动行业的数字化转型和智能化升级。"永赢基金指出。一直以来，汇添富基金高度重视信息技术的发展和应用，早在2008年就确定了互联网金融业务发展战略，并在2009年推出业内首个基金电子账户“现金宝”，如今已成为家喻户晓、行业领先的电商平台。近年来，公司不断加大数字化建设投入，主动运用先进的理念、技术和工具，持续提升公司数字化水平。2023年3月，汇添富基金成为百度“文心一言”首批生态合作伙伴之一，积极探索大语言模型在基础问题解答、客户需求识别、内部效率提升等方面的应用。此次引入DeepSeek大模型，进一步彰显了公司“技术多元化布局”的战略思维——通过融合不同技术优势，构建覆盖全场景、全业务链的AI能力矩阵。富国基金也在引入模型的过程中，配合搭建稳定高效的基础技术平台和人才团队，同步做好对业务场景AI应用落地的验证，同样是各行业AI应用探索的前提保障。博时基金早在2024年初，便发现了DeepSeek模型在自动编写代码和逻辑推理方面的潜力，率先在自有的昇腾服务器上部署了DeepSeek-v1模型，作为公司智能开发工具的基座模型，并在2024年8月升级为DeepSeek-v2模型。2025年伊始，随着DeepSeek-R1模型的发布，公司完成内部部署，并开始探索它在投资研究、咨询服务和软件开发等方面的应用。随着越来越多的公募基金机构加入DeepSeek模型的应用行列，我们有理由相信，这场由人工智能引发的行业变革才刚刚开始。未来，DeepSeek模型有望在更广泛的金融领域发挥作用，推动整个行业向着更智能、更高效的方向发展。市场表现：DeepSeek概念股掀起涨停潮自新年开市以来，DeepSeek概念股掀起涨停潮，热度持续高涨。截至2月7日ETF收盘数据榜单，不难发现，前十名包含了云计算板块，科技板块，软件板块，大数据板块，汽车板块和光伏板块。云计算板块占据四席。其中港股汽车ETF涨幅领跑榜单，实现10%的突破。香港科技ETF，云计算沪港深ETF，云计算ETF华泰柏瑞，软件指数ETF涨幅超过5%。面对DeepSeek的崛起，金融界“宝藏私募101甄选计划”成员北京和聚投资认为2025 年或成中国 AI 元年，腾讯、阿里、华为等企业百亿千亿级别的投入，让 AI 及其相关的机器人方向发展值得期待，中国有望借此占据产值优势，为经济增长提供动力。尽管面临美国制裁和 A 股波动，但国内政策转向、生产要素价格低位以及科技全面开花，和聚认为今年可能是科技大年，科技的局部牛市值得期待。科技发展需要信息和能源两条腿走路。信息领域有 AI 应用、智能驾驶等技术突破；能源领域中国新能源全球领先，持续巨额投资，以固态电池为代表的新技术应用前景广泛，政府也在大力推动，这将是中国对全球文明史的巨大贡献。和聚私募谈及2025年的投资观点和投资机会这样说的： 2025 年科技仍将是 A 股的一条投资主线！观察AI行业投资重点排序应是：算力＞端侧＞应用，但应用领域预期差最大，弹性也最大，要在确定性和弹性之间找到平衡。如何把握机器人行业的投资机会？市场预期 2025 年国内机器人产量会有较大增长。和聚基金经理安永平表示：今年市场环境仍要提防大起大落，在应对波动的同时，把精力更多地聚焦在 AI 和相关公司的深入挖掘上，具体到投资层面“缩圈”至 AI 方向，尤其是智能驾驶、无人机、机器人等。

金融界02-09 14:30

Roblox（纪要）：让利开发者，做大生态。

括我们的整个云服务、支持安全和稳定的 AI 以及我们的实时运营。这一领域的支出同比增长了 2%，环比第三季度下降了 2%，得益于效率的提升。我们在所有指标上都在提升质量，这是通过 AI 提升质量和效率以及我们如何以精简的方式运行基础设施实现的。这一领域的支出占收入的 13% 和预订量的 9%，与去年相比有所下降。我们通过 AI 驱动的现代化提升了质量，稍后我们会分享更多相关内容。在不包括股权补偿的人员成本方面，支出为 2 亿美元，我们一直在推动运营卓越。这一领域的支出占收入的 20% 和预订量的 15%，与去年相比，无论是作为占收入的比重还是占预订量的比重都有所下降。在运营方面，第四季度现金同比增长了 29%，达到 1.84 亿美元。第四季度自由现金流为 1.2 亿美元，同比增长 54%。我们的所有指标都超出了指导预期，自由现金流超出了高端指导预期的 1.15 亿美元。全年自由现金流从 2023 年的 1.24 亿美元增长了超过 5 倍，达到 6.41 亿美元。 2、最近进展在 2024 年初的第一次财报电话会议上，我们承诺致力于提升性能、质量、实时运营、发现和经济系统，我们相信这些举措推动了我们的持续增长。我想再次强调，从上到下，贯穿全年，应用启动时间、崩溃率、帧率、整体应用质量等，我们都相信这些都促成了更高的参与度和消费。在基础设施质量方面，12 月我们的正常运行时间达到了 99.999%，这是我们一个新的高点，再次证明了我们对工程卓越的承诺。在实时运营方面，2024 年我们引入了平台实时运营。我们看到了创作者支持实时运营的大量内容。今年有很多出色的内容脱颖而出。例如，“Fisch” 成为了一个突破性的热门游戏。NFL Universe 在平台预订量排名中进入了前 25 名。还有派拉蒙的 “海绵宝宝” 也进入了前 25 名。稍后我们会更多地讨论相关内容。在发现方面，我们向大家承诺了透明的发现机制，优化个性化的结果，为每个人提供服务。我想强调的是，今年体验时长超过前 1000 名的内容增长速度超过了前 1000 名。这突显了发现机制的作用，将人们与优质内容相匹配。在经济系统方面，我们在年初承诺通过一系列改进推动每小时预订量。我们推出了动态价格底价，并将 UGC 经济系统全面开放给所有创作者，这意味着我们向所有创作者开放了我们的虚拟形象市场。我们还推出了体验内价格优化。这些举措推动了全球各地的货币化。每 DAU 预订量、每小时预订量和每对预订量在 2024 年相对于 2023 年都有所增加。最近在第四季度，我们开始为在移动平台以外购买的用户提供更多的 Robux，基本上根据我们在购买过程中收到的现金比例分配 Robux。这改善了我们与开发者社区分享的经济份额。在广告和品牌方面，我们看到了 e.l.f. Beauty 在我们的平台上投放广告。亚马逊现在也在我们的平台上购买广告。Mr. Beast 与 Beast Games 合作，在电视和流媒体上推出 Mr. Beast 体验。我们招聘了许多广告工程和产品奖项的关键领导。我们现在与 Shopify 整合上线。还有一个很酷的文化合作时刻，2024 年票房最高的 10 部电影中有 5 部在 Roblox 上有相关的内容创作，包括最近的《贝克街的亡灵》和《魔法奇缘》。在安全方面，我们一直在不断推出改进措施，今年我们发布了超过 43 次更新。我们还推出了派对产品，将人们聚集在平台上，并在其中改进了我们对待所有年龄段用户的方式。在 AI 方面，我刚刚得到了关于我们平台上运行的 AI 管道和系统的最新数据，现在已经有超过 200 个了。我们在幕后已经做了超过 4 年的工作，以提升我们的安全性和稳定性。我们创新的一个例子是，我们的语音安全模型已经在 Hugging Face 上开源，因为我们希望其他人也能利用我们在语音安全方面的专业知识。它已经被下载了超过 20000 次。我们在第四季度推出了虚拟形象自动设置功能，它可以将任何行业标准的 3D 虚拟形象模型转化为一个完全功能的 Roblox 虚拟形象，包括骨骼绑定、面部动画支持等。这是 Roblox 利用 AI 将文本、图像、3D 对象转化为功能性 Roblox 对象能力的一个早期信号。还有，Roblox Assistant 在第四季度全面推出，它允许在 Roblox Studio 中进行对话式创作。请继续关注，因为还有更多内容即将推出。在 RDC（Roblox 开发者大会）上，我们分享了一个愿景，即我们相信我们将看到全球 10% 的游戏内容在 Roblox 平台上运行。今天，我们的市场份额是 2.4%，这表明我们在推动平台发展方面有很大的增长空间。我们看到了游戏生态系统中正在发生的一个根本性转变，这一转变是由我们的技术愿景推动的。这是一个由 3D 流媒体支持即时连接 3D 内容的愿景。它实现了在任何设备上、在世界任何地方的即时连接。它使开发者能够将内容发布到云端一次，然后再次让内容在任何语言、任何平台上运行，最终由 AI 驱动。最后，这不是视频流媒体，这是低延迟的 3D 流媒体，本地模拟虚拟形象和非常响应式的 3D 交互。这确实为所有人提供了更多的清晰度，以及我们如何与创作者合作。所以请继续关注。我想分享一下我们对 2025 年及以后的计划。作为实现让 10% 的游戏内容在我们平台上运行这一目标的一部分，我们正在关注 Roblox 上的游戏类型。例如，虚拟形象模拟等类型在游戏生态系统中已经相当庞大。但在角色扮演、体育竞速、动作和大逃杀等领域还有很大的机会。我们将真正推动平台技术，包括性能和质量。我们已经宣布了一个联盟计划，以支持平台内外的用户获取，并补充平台上的自然增长。我们正在继续扩展我们的经济系统，并与付费访问游戏和我们的广告经济分享更多相关内容。最后，我想简要介绍一下我们平台上的 AI 应用。就像在 Roblox 的早期，我们创建了一个沉浸式的 3D 在线多人模拟游戏，开始支持在 Roblox 上出现的新游戏类型一样，我们相信 AI 将继续做到这一点。我们预计在第一季度，我们将推出在 Roblox 体验中可用的文本生成功能。这意味着创作者将能够利用这一点，创建基于 AI 的角色。因此，我们可以想象一个虚拟的乔治·华盛顿在 Roblox 上教授历史，由文本生成即服务驱动。我们还分享了我们拥有大量的 3D 数据。我们将推出一个 3D 基础模型，它是 3D 原生的、基于最先进的 Transformer 架构，并且是用我们的数据训练的。我们将在工作室中提供这个模型。在第二季度，我们预计将在体验中扩展 3D 创作和 3D 生成。这意味着一个时尚创作游戏将开始允许每个人不仅混合搭配服装，还可以通过文本提示生成 3D 服装。所以请继续关注。最后，在安全方面，这是我们公司的基础。我们对今年有很高的期望。我想强调的是，Roblox 的安全性和稳定性不仅仅针对 13 岁以下的用户。当我们谈到安全性和稳定性时，我们指的是平台上的每一个年龄段，并将其融入其中。所以请继续关注。我们继续产生更多的运营杠杆，即使我们引入世界级的人才。我们正在扩大和改进基础设施、信任与安全系统，并推动经济发展。我将会议交给 Mike，但我确实想强调，我们继续以 20% 以上的速度推动收入增长，同时增加现金流，并且我们正朝着实现 10% 的游戏目标迈进，这几乎为我们提供了 4 倍的增长空间。三、分析师问答环节 Q：您将如何实现占据视频游戏市场 10% 的目标？如果我们把现有的视频游戏市场按照层次划分，移动、PC、主机。但在 PC 和主机内部，还有不同级别的制作价值，如 AAA、AA、A 和独立游戏。您认为 Roblox 开发者将开始模仿这些制作价值中的哪一层级，以便您能够抢占市场份额？众所周知，游戏市场的增长并不快，而您的增长率为 20%。因此，似乎 Roblox 开发者可能正在从现有市场中抢占了更多的份额。能否帮助我们思考一下，未来内容的发展方向将如何帮助您实现 10% 的目标？ A：我想分享一下我们是如何思考这个问题的。首先，当我们谈到人们创建 3D 游戏和体验时，您提到了抢占份额，我们实际上希望更多的人在 Roblox 上进行创作。他们也在其他地方创作，而且我们看到越来越多的授权平台，例如 NFL Universe 或 Paramount 的 “SpongeBob Tower Defense”，在我们的平台上与其他游戏行业并肩出现。从财务角度来看，我们是通过内部模型来实现这一目标的，即按游戏类型划分，每种类型的市场规模以及我们在每种类型中的渗透率，最终实现 10% 的市场在我们的平台上运行。让我举一个例子。在低端移动设备上的大逃杀游戏是一个相当大的市场。我们可以列出全球排名前 4 到 5 的大逃杀游戏。我们在 RDC 上做了分享，并且正在推动技术创新，以支持在印度这样网络条件不佳的地区，能够使用 2GB RAM 的低端安卓设备上运行大逃杀游戏。我们相信，Roblox 上的大逃杀游戏需要比传统的预编译单体大逃杀游戏启动更快、运行更流畅，并且在糟糕的网络条件下表现更好。同时，我们正在开发的架构是一个与链接云服务的 3D 流媒体架构，这也导致了这样一个概念，即在同一代码基础上，运行在 2GB 安卓设备上的同一款大逃杀游戏应该能够在高端游戏 PC 上运行，并以更高的质量流式传输资产。因此，我们不会在移动领域（低端安卓性能）或高端 PC 质量上做出任何功能缺陷的妥协。因为云端最终将非常重要，并且能够动态调整这些体验的质量。然后，我想说，在第三个领域，我们还开始看到平台上出现了更多类似解谜类的游戏。我们相信对于技术突破来说，支持传统上以单体下载体验的游戏在 3D 流媒体环境中运行而不妥协质量是非常重要的。这同样与我们想要实现的经济目标路径相辅相成。关于付费下载的游戏，它在某些类别中占比已经达到 70%。这与搜索和发现的功能相辅相成，好的搜索和好的推荐可以帮助将这些功能推向前沿。您也会不断看到我们与那些以往在其他传统平台上发行游戏的高端开发者合作，并在 Roblox 平台上推出他们的作品。我们对此非常认真，内部正在按季度、按游戏类型关注这些运行指标。 Q：我想问一下 2025 年的广告计划，能否量化一下 2025 年广告业务的预期贡献，这是否包含在目前的展望中？ A：在我们今天公布的 2025 年指导数字中，广告业务所占的比例非常小。当我们觉得广告业务足够大时，我们会将其单独列出来。我们正处于增加广告产品组合的中间阶段，包括流媒体视频广告和用户创作的视频广告。首页的赞助板块已经是一个不断增长的业务，目前我们还推出了购物广告。我想强调一下这里的潜力，2024 年票房最高的 10 部电影中有 5 部使用 Roblox 来提高参与度，并让用户了解接下来的活动。当然，我们不会说这里面的直接相关性或者因果关系，但我们确实认为这是非常令人兴奋的。因此我们觉得我们走在正确的道路上。我们组建了一个非常出色的团队，取得更多进展我认为只是时间问题。 Q：我有两个问题。关于个性化推荐（发现功能），你们在过去一年中成功地推出了这些功能，这显然对玩家体验、业务和预订量增长都有积极影响。但平台是否因更高的实时服务要求而受到一些压力？即从开发者角度，是否疲于应付内容功能的不断更新？第二个问题，当我们考虑 2025 年利润率改善的情况时，这种改善预估有多少是由于成本的杠杆作用，而非运营费用杠杆作用？因为你们在 2024 年没有招聘太多员工，我猜想这将在 2025 年有所增加。 A：首先，我想强调一下搜索和发现方面的一些事情。我们与创作者社区进行了很多交流，他们非常重视我们搜索和发现算法的透明度，以便他们能够看到我们所奖励的内容。我们在 RDC 上承诺要高度透明，请继续关注，因为我们相信我们可以在有效发现和我们如何运行有效搜索方面非常透明。这与实时运营相辅相成，我们有时会推出更新。我想强调的是，我们鼓励所有 Roblox 创作者进行多次小的更新，而不是一次性的大规模更新。这是我们构建 Roblox 的方式。我们每天多次发布更新。我们在安全方面的进展是每年 40 次。因此，我不认为我们正在引起开发者疲劳。相反，我们认为我们正在鼓励一种健康的工程实践方式。在即将到来的这一年里，正如我在开场白中提到的，我们现在处于一个位置，即随着我们利润率的大幅提升，我们的增长和费用可以与收入增长更加紧密地跟踪。因此： 1）基于我们预期的收入增长，我们今年可以相当积极地招聘，与过去几年相比。我们可以在中高个位数的范围内增加员工成本，同时仍然在去年的基础上获得很好的成本杠杆作用。 2）关于基础设施、信任与安全。我们将继续降低基础服务的费用，并相信我们可以在成本线上推动相当大的改进。所以，你所说的直接成本与运营费用，它们都是运营费用，我更多的将其视为固定成本。 3）我们业务中的可变成本一直是我们的开发者分成和销售成本。长期以来，我们一直在谈论过在销售费用中解锁运营杠杆的潜力。但我们仍然处于这一旅程的早期阶段，其中，差异化定价无疑是朝着这个方向迈出的第一步。目前我们给出的盈利指引，改善主要是由 IT&S、基础设施、信任与安全方面的运营杠杆驱动的，我们正在以略低于我们预期的收入增长速度进行投资。当然，还有可能我们开始看到一些真正的运营杠杆在销售成本中发挥作用（毛利率的提升）。这里让出来的杠杆空间可以让我们与开发者社区分享更多的增量利润，同时有效地与投资者分享，并在我们的损益表上报告现金流。 Q：第一个问题是关于 DAU（日活跃用户）的趋势。从第三季度到第四季度，DAU 似乎略有下降，这似乎在大多数地区都有体现。那么，从第三季度到第四季度 DAU 下降的原因是什么？是否有特定的地区或推动该平台的内容值得关注？第二个问题，我想在 Clark 的问题基础上进一步探讨。开发者分成费用的增加意味着对 Roblox 来说更高的成本，根据 2025 年指引，差异化定价对毛利率是好事还是坏事？ A：让我先来谈谈这个问题，并分享一下您可能在未来 4 到 5 年内看到的一些趋势，因为我们正在朝着占据游戏内容领域的 10% 迈进。我们希望尽可能多地将资金流向开发者社区，这是很好的经济策略，也有助于推动平台上的增长。您会看到我们不断地努力降低预订量中的销售成本、人员成本以及基础设施和信任与安全的成本，同时不降低质量。因为剩下的就是现金，以及我们可以流向开发者的资金。因此，我们越能做到这一点，就越好。将 Robux 定价合理化，使其大致与我们收到的现金量相关联，这是一种很好的经济政策。它实际上增加了最终流向开发者的资金量，因为它降低了我们的销售成本。我们看到消费者以一种理性的方式做出了回应，这也促进了增长。因此，在这方面，我希望从大局来看，如果我们的工作做得好，开发者分成占预订量的比例会继续缓慢上升。但这并不意味着利润率会同时下降。我们正在谈论的是在成本结构中提高效率，以便我们能够做到这两点。指引意味着我们仍然处于我们之前在 2023 年底谈到的提升 100 到 300 个基点的范围内。显然，今年 2024 年的数字比这个范围要高得多，但这其中主要是运用费用的降杠杆。而今年我们正在密切关注销售成本杠杆，并持乐观态度。我们今天没有将这部分的考虑纳入到指引。在用户方面，第四季度，我们再次面临着 PlayStation 推出和 Xbox 显著增长的高基数影响。去年底开始在这两个平台上，我们看到了很多用户注册，以及很多新的 DAU。因此，当我们进入 2025 年第一季度时，我们仍然需要应对高基数。此外，特别要指出的是，我们在信中也提到过一点，东欧 DAU 增长相当缓慢，主要是由于土耳其 8 月封禁了 Roblox，四季度相当于完全缺失了土耳其用户。如果你看看欧洲用户的增长与预订量增长相比，全球其他地区的用户增长是健康的。当然，我们看到了强劲的参与度和强劲的货币化，这转化为强劲的预订量增长。另外我想强调的是，我们在印度的渗透率是仍然比较低，而 DAU 增长超过了 50%，未来将随着该市场的增长而得到补充。 Q：我有两个问题。第一个问题是，关于 AI 工具，开发者的反馈如何（开发成本和开发效率上）？我们应该如何思考这些工具的采用率？这已经很显著了吗？还是非常早期？您是否预期会加速采用？这对 Roblox 生态系统的影响是开发者可以产生更好的收益还是提高游戏开发效率？或者两者兼而有之？这是我的第一个问题。第二个问题，Mike，能否请您详细介绍一下我们在考虑 1Q25 指引时的一些动态因素。您在信中提到了一些关于季度早期或晚期的动态因素。但能否请您更详细地介绍一下，以便我们更好地理解第一季度预订量指导的不同动态因素？ A：首先，我想谈谈开发者和他们的经济生态。我想强调的是，人们正在注意到我们认为是一个经济机会的事情。Roblox 上一个非常大的游戏《Brookhaven》最近被一个非常有思想和聪明的游戏工作室（Voldex）收购了。所以我想强调这一点。我认为这些都会相互作用。如果我们实现了我们的目标，即我们认为我们会实现的，即让游戏市场内容生态系统的 10% 通过我们的平台运行，那么这本身就将使流向开发者的资金大约增加 4 倍。而我刚刚提到，我们希望增加预订量流向我们创作者的比例，这两者之间相互存在作用。然后，我认为第三个因素是，许多在 Roblox 上创建的顶级体验比传统游戏空间更有效率。这是因为我们的云与我们的引擎集成在一起，我们的自动翻译也与我们的引擎集成在一起。像 Brookhaven 这样的项目，可以说是世界上最大的虚拟形象模拟体验之一，比大多数独立的虚拟形象模拟体验都要大，它实际上是由一个非常小的团队创建和运营的，并且在全球范围内进行了翻译，并在各种设备上运行。所以这真的是一个三重因素。AI 在这些之上又增加了一个因素，我们看到越来越多的创作者在我们的工作室中采用我们的助手。我们将看到越来越多的这种情况。我想说的是，我们对整体体验创作领域的就业市场非常乐观，如果有的话，我们相信随着 AI 的发展，这个市场将增长而不是萎缩。我下周要去迪拜，谈论那里的创作经济机会，因为由我们的平台支持的就业机会将继续增长。所以我认为这是一个四重因素，加上 AI 的加速。关于第二个问题，在 1Q25 指引中考虑到的动态因素。我们的指引是 Bookings 约为 22% 到 24.5% 的收入预订量增长。这是基于第四季度的退出率以及我们在整个季度中看到的情况，包括我们前面已经谈到的 PlayStation 的推出以及其他一些事件影响。在利润率方面，持续增长，这里所暗示的是，再次超过我们已经习惯的 100 到 300 个基点，更像是 300 到略高于 400 个基点的改进。所以，我们仍然在利润率指导中看到了相当高的改进。第一季度以及全年还有什么其他内容？1 月可能是该季度增长最快的月份。季度初期的数据增长稍微容易一些。正如你们去年都记得的那样，3 月开始因为基数的影响，同比数据会更困难，因为今年我们要应对去年的复活节。所以，我们将在 3 月应对复活节的基数，然后在 4 月享受复活节带来的增长。所以，总体而言，由于退出率非常好，而且我们看到的 1 月非常强劲，这已经包含在指导中了。就全年而言，我们目前的预期是上半年的增长率将高于下半年，主要是因为第三季度。我们刚刚度过了一个非常强劲的 2024 年第三季度。因此，我们正在开展许多新计划，并希望这些计划能够推动增长，超过全年指导和第一季度指导中所包含的内容。但第三季度肯定是比较数据最艰难的一个季度。我们有信心能够应对这个挑战。对于全年的增长，我们充满信心。目前，第一季度增长最高，第二季度和第四季度增长良好，第三季度是我们需要应对一个非常大的数字。我们已经准备好了。 Q：我有两个问题。首先，关于付费下载游戏对今年预订量的贡献，以及它们可能对我们核心业务的潜在蚕食效应，您有什么看法？其次，关于我们在平台上 “推动平台用户平均年龄增长” 的论点，我们仍然收到的很多质疑，能否介绍一下您在这一领域的最新举措，以推动开发更多中核、硬核游戏内容？收购是否有可能加速这一发展？ A：我们在数据中看到你们所说的论点。我想强调的是，例如今年夏天，我们分享了 13 岁及以上用户的增长情况。在美国所有大学中，人们在课堂上玩 “Dress to Impress”。所以，我们看到了 13 岁及以上用户的持续增长。它增长得非常快，我们看到了像 NFL Universe 这样的项目，它们对更成熟的体验更具吸引力。在付费下载游戏方面，目前有一系列创作正在排队等待推出付费下载游戏。我们没有看到这对其他游戏存在蚕食效应。我们看到的是全球 1870 亿美元的游戏内容市场，包括免费游戏体验、付费访问体验以及通过广告货币化的体验。我们正在提供全球级别的系统平台来涵盖所有这些类别。如果我们要实现占据全球游戏市场 10% 的目标，而不提供广泛的经济机会，这是不可想象的。所以，我们看到这是增值的，而不是蚕食性的。本文的风险披露与声明：海豚投研免责声明及一般披露

海豚投研02-09 13:50

“滑跪” Roblox：元宇宙终极扛旗手也要倒下了？

oblox 完善的开发激励机制，以及 AI 工具的推出，更多成熟内容有望被创作出来，从而吸引更多的成年用户并留存。 3. Bookings 被 DAU 拖累，但季末已反弹：四季度预订流水同比增速回落到 21%，略低于市场预期。增速放缓有高基数的原因，也有四季度用户活跃显著下滑的拖累。不过跟随主机用户活跃在年底的反弹趋势，Bookings 增速也顺势回升。管理层透露，12 月主机用户 Bookings 增速反弹到了 22%，手机用户则仍然维持 27% 的高增速水平。因此，对于 2025 年 Q1 的指引，管理层给出的展望仍然是高于 20% 的增速，预期 Bookings 会实现 11.3～11.5 亿，同比 22%～25%，小超市场预期的 11 亿。与此同时，预期 2025 全年 Bookings 达到 52～53 亿，同比 19%-21% 的增长，和 2024 年相比，增速略微放缓，但还是维持住了 20% 的高增长目标。 4. Q4 稳步提效，今年重点关注降本：利润表现是本次财报超预期的地方。无论是毛利还是经营利润，绝对值和利润率水平都提升明显，优于市场预期。最终实现经调整 EBITDA 利润率同比提高了 500 个基点，高于此前公司给出的优化 100-300bps 的指引。具体上，利润率改善主要来自于运营费用的控制，也就是经营效率的提高，包括在人员成本、基建安全费用上的优化。值得一提的是，尽管总体费用下降，但公司对开发者分成成本则是跟随 Bookings 一路走高（维持 21% 的流水分成给到开发者）。这一点管理层在电话会中也多次强调：完善好开发者的经济生态，对 Roblox 的长远期发展非常重要，因此未来可能会继续将更多的流水分润给开发者。关于 Q1 以及 2025 年的利润目标，管理层仍然维持同比提升 100～300 基点的改善节奏，但电话会中透露并未将降本的考虑包含其中。因此这里的改善空间有望超出指引，除了费用端继续严控外（但人员成本会有个位数增速的增长），还会出现成本端的优化——今年年初，Roblox 开始引导用户通过官网 web 进行充值，并给予更多的 Robux 币激励，从而绕开移动端的 “苹果税”、“谷歌税”。 5. 财务指标一览海豚投研观点显然对于四季报，市场不满的是，DAU 和 Bookings 景气度攀升的愿望落空。但随后又收回部分跌幅的原因，与管理层透露 “年底至 1 月数据回暖、中期 Bookings 增速指引保持 20%，利润提升节奏有望高于指引”的表态相关。回顾 2024 年，实际上 Roblox 做了不少事情，尤其是针对开发者生态端。包括推出动态定价（基于供需关系动态调整 Marketplace 中的虚拟道具价格）、Roblox Assistant（AI 助手，可使用文本对话来进行创作）以及年初推出的以绕道苹果税的优惠充值方式，来丰富开发者的经济生态。对提高用户端的活跃粘性，Roblox 也推出了多场 Live-ops 活动、电影联名创作、语音助手等功能，同时对恋童癖问题及时采取私聊需家长许可等功能补上漏洞。因此从去年上半年起，海豚君对 Roblox 的短中期基本面趋势就偏积极，市场则在三季度亮眼业绩之后开始展开了更乐观的预期。四季度用户活跃度下滑，确实有点让人始料未及。但给我们的经验教训是，不能一味的线性推演，尤其是在财报前，Roblox 估值已经涨至 500 亿美元，也就是对比 2025 年业绩 EV/EBITDA 50x 的高估值下（但未来三年 CAGR 增速在 25%-30% 左右），是需要对增速可能的拐点（高基数切换）抱有一些谨慎之心的。抛开估值，海豚君对 Roblox 的发展前景则仍然有信心。中期的逻辑在于，AI 大趋势下，纯工具属性的平台被颠覆的可能性较高，但具备流量生态、使用场景的平台入口，虽然最终结局也不好说，但至少在受益 AI 的周期上会更长一些。而对于 Roblox 来说，持续发布的 AI 工具（Roblox Assistant，以及即将发布的文本生成创作模型、3D 视频创作模型）能够让平台内容以更快的速度变得成熟起来，从而吸引更多的成年用户，进而收获更高的变现（高付费 + 高广告转化）。而回到短期上，DAU 和 Bookings 也已经从年底重新回升。四季度展现出的，忠实用户的粘性仍在增加，人均变现效率在提升，更重要的是 Roblox 的经营效率和规模效应已经通过过去一年的表现向市场展现出来。再加上引导用户绕道苹果税的操作，在获得更高毛利率的同时，也顺势提高了开发者获得的分成收入，有望激励开发者生产更多的优质游戏，丰富平台生态。电话会上，管理层也反复强调当下的战略就是采取措施来给到开发者更多的优惠（流水分成）和帮助（开发工具），以此来实现自身的长远目标——平台流水占全行业的 1/10。海豚君在早期深度中，也提及 Roblox 开发者分成（20%）过低，难以吸引擅长做成熟内容的优质团队开发者。现在来看，公司的战略走在做大做强的正确道路上。然而，正确的基本面也需要搭配 “正确” 的估值。目前跌完后，Roblox 已经回落到了对应 25 年/26 年的 EV/EBITDA 分别为 40x/32x 的估值水平，但 2025 年下半年还将经历一段时期的高基数承压期，因此短期看，估值并不算低，可以继续等待更多的安全垫。如果拉长周期，按照管理层对流水年增 20% 的指引，继续保持这个增长预期持续多年，以及长远期 10% 市占率也就是较目前增长 4 倍的预期，那么对于高风险偏好的投资者来说，在适度调整过后仍然可以继续保持积极。财报详细解读一、Bookings 增速回落对于 Roblox 这种订阅流水前置，经营支出中占比较大（对比 Bookings，一般为 20～21%）的开发者分成支出滞后的优秀商业模式，正常经营周期下，只要盯着 Bookings 就好，最多再根据递延收入看看未来短期趋势。四季度虽然也有 live-ops 活动，“The Haunt”，“Winter Spotlight” 等，但由于主机用户流失、土耳其禁令等影响，使得四季度用户活跃非常平淡，尽管因为动态定价、AI 提高个性化推荐等作用下，人均付费提高，但最终 Bookings 仍然被连累，增速显著放缓。收入则因为当期消耗和确认的道具较多，相比三季度有一定的加速。从递延收入来看，四季度净增量仍有一些季节性带来的反弹，但同比增速不及 Q3，应该同样也是受到了一些用户端的影响。但公司也提及，在 12 月和 1 月，用户数据和 Bookings 数据已经出现了反弹，其中主机端流水同比增速回到 22%，移动端流水增速则保持在 27%。因此对于 2025 年一季度以及 2025 全年的 Bookings 指引，均略高于市场预期：对 Q1 的 Bookings 指引区间为 11.25～11.5 亿，小高于一致预期（10.95 亿），隐含增速为 21.8～24.5%，相比 Q4 略有一定提速。对 2025 全年的 Bookings 增速预期则为 19%～21.3%，继续保持 2022 年投资者日提出的年增 20% 的中长期目标。二、主机用户流失&土耳其禁令，DAU 下滑四季度 DAU 和用户总时长均不及预期，季节性波动也显著大于去年，从而引发市场对 Roblox 生态扩张持续性的担忧。根据管理层解释，用户活跃下滑，问题主要来自主机端。2023 年 10 月开始，Roblox 引入了 PlayStation 版本，并对 Xbox 版本进行了大量的更新，叠加一系列运营活动，从而带来了近一年的主机用户小狂热。因此到四季度，不可避免的会有一个自然流失。除此之外，就是土耳其 8 月政府禁令也带来了一些用户缺口。但管理层也透露，12 月底至 1 月，主机用户活跃度重新反弹。同时 10 月 Roblox 宣布在土耳其开设办事处，并聘请专业团队，有望游说转圜。四季度用户整体净减少 360 万，其中一半以上少的是 13 岁以下的用户群体。一方面，相比三季度以暑假为主，四季度学生普遍上学中，Roblox 环比用户本就会自然回落，另一方面，为了避免恋童癖问题的困扰，Roblox 在 10 月对 13 岁以下儿童用户私聊进行了功能限制，只能在家长授权许可下才能使用私聊功能，可能对儿童用户活跃造成了一些影响。截至四季度末，全平台用户整体回落到 8530 万，其中 13 岁以上的非儿童用户占比已经达到 61%，继续新高。考虑到视频广告也仅面向 13 岁以上的用户展示，因此这群用户规模的扩张趋势还是比较重要的，需要持续关注。用户粘性上，四季度人均日均时长同比增长 2.5% 达到 2.47h/天，继续保持提升节奏。总用户时长则主要受到 DAU 的拖累，同比增速放缓。三、Q4 稳步提效，今年重点关注降本四季度经营亏损 2.44 亿，表现显著好于市场预期。作为淡季，亏损率显著收缩到 25% 以下。拆分支出细项来看，主要源于出了开发者分成之外的费用端的严格控制：研发费用、管理费用以及销售费用均在个位数增长水平，上季度走高的基建安全费，在完成了儿童私聊功能限制工作之后，也回归到原先的收缩趋势中（从 2023 年下半年开始，Capex 投入一直在下降，Q4 才稍有抬头）。从占收入比重来看，开发者分成比例似乎在快速走高。但实际上，开发者分成是基于流水也就是 Bookings 来给到开发者的，从占 Bookings 收入来看，目前开发者分成比例维持在 21% 左右的水平。不过公司在这次电话会中反复提及，未来将进一步提高开发者的分成收益。对于 Q1 以及全年的指引： Q1 指引 Convenant-EBITDA 利润率从去年的 9.5% 提高近 400 基点达到 13.2%，2025 全年指引利润率从 18.5% 提高到 20%，即增加 150 基点。这里的改善来源仍然主要是来自费用控制（但人员成本会有个位数增速的增长），电话会中透露并未将降本的考虑包含其中。因此管理层认为，预计利润改善空间有望超出指引，达到 300 至 400 基点的优化。除此之外，今年年初，Roblox 开始引导用户通过官网 web 进行充值，并给予更多的 Robux 币激励，从而绕开移动端的 “苹果税”、“谷歌税”。海豚君简单计算，流水中每 10% 绕过苹果税，那么对终端 EBITDA 的影响也会增加约 10%，这个空间可以让渡更多的流水分成给到开发者。此外，员工费用中，超过一半是非现金支付的股权激励方式，因此无论是对 Adj. EBITDA 还是现金流的口径来说，也会看起来更友好一些。四季度虽然市值大涨，但员工 SBC 股权激励总费用却同比只增加了 3%，环比还是下降的，背后体现的是员工存在优化或者是福利降低。最终自由现金流实现 1.2 亿，似乎与 EBITDA 的走势相反，这其中主要是一些应收应付等营运资本的变动影响，以及当期 Capex 有所增加的影响。同样不包含 SBC 费用的经调整 EBITDA 指标，按原计算方式还原后（也就是在 Adj. EBITDA 上增加净递延收入，即递延收入 - 递延成本），四季度 Covenant Adj. EBITDA 同比增长 47%，也是因为高基数而显著放缓。利润率（%Bookings）为 28%，同比增加近 500bps。与此同时，因为 SBC 逐步收缩优化，四季度股权稀释比例也进一步回落到的 2.3%。

海豚投研02-09 13:31

井喷式上涨！节后最牛ETF榜单来了！

CI中国指数的超配评级，A股也将受益于AI软技术的发展。德意志银行表示，2025年将是中国企业在全球崛起的一年，中国股票估值折价的现象将消失。贝莱德基金称，对未来12-36个月的中期中国市场保持乐观。

格隆汇02-09 12:11

香港突发重大政策宣布：批准比特币、以太币为资产证明申请投资移民！

香港重大政策公告还提振了与人工智能(AI)相关的加密货币，SingularityNET(AGIX)和Fetch.AI(FET)分别飙升8%和7%。 KuCoin上的AGIX/BTC交易量跃升250%至2500万美元，而FET/BTC交易量增长200%至2000万美元。社交媒体情绪分析显示，将AI与加密货币联系起来的正面评价增加了15%，这表明算法交易者利用了监管新闻。市场观察人士指出了两个影响。首先，香港的举措使加密货币成为一种合法的投资工具，可能会吸引来自中国内地和东南亚的资本。其次，此次涨势集中在比特币、以太坊和AI代币上，这反映出机构的选择性定位，而不是广泛的市场参与。然而，风险依然存在。全球监管透明度仍然不明确，香港的政策并未凌驾于中国内地严格的加密货币禁令之上。此外，比特币和以太坊的RSI水平表明市场过热，这可能会引发获利回吐。这一决定是香港在区域竞争中将自己定位为加密货币中心的最新举措。尽管即时的价格走势反映了乐观情绪，但持续增长取决于更广泛的采用和监管协调。目前，由于政策变化重塑了亚洲金融走廊的短期策略，交易员们关注AI代币和衍生品市场，寻找波动性驱动的机会。

链动精灵02-09 09:31

中美突传重磅信号！港媒：特朗普主权财富基金瞄准“中企” 恐做空发动金融战争

险，例如iShares Future AI & Tech ETF，其中包括有关台湾和关税的披露。招股说明书中写道：“中国大陆和台湾之间的军事冲突可能会对中国发行人的证券产生不利影响。”在另一部分中，该公司表示，该基金的基础指数“可能包括受到美国或其他政府实施的经济或贸易限制(但不包括投资限制)的公司。”

圈内人02-09 07:14

资金疯狂涌入 Solana 链！哪些迷因币最火？Pump.fun 贡献超 1.09 亿美元

增长与迷因币投机交易密不可分。特别是在AI相关代币和新迷因币项目频繁发行背景下，Pump.fun等平台成为市场资金涌入主要通道。迷因币项目凭借社群效应和网络传播特性，吸引了大批投资者参与，推动Solana链上市场活动持续升温。 DEX交易量飙升，Raydium成主力平台除了DApp收入激增，Solana链上去中心化交易所（DEX）交易量在第四季度也出现大幅增长。报告显示，SolanaDEX日均交易额达到33亿美元，相比前一季度增长了150%。其中，自动化做市商（AMM）平台Raydium日均交易量高达19亿美元，成为推动Solana交易活跃度重要力量。 Raydium等DEX在迷因币热潮推动下，吸引了大量短线交易者进场，交易量迅速攀升。市场分析认为，这种爆发式增长不仅表明Solana在DEX市场中竞争力提升，也反映了投资者对高频交易和流动性挖矿需求增加。锁仓量（TVL）跃居全球第二随着DApp和DEX交易活动增加，Solana链上总锁仓量（TVL）也在第四季度显著提升。截至季度末，SolanaTVL达到86亿美元，仅次于以太坊，跃居全球区块链锁仓量排行榜第二位。推动这一增长主要因素是借贷平台和DEX快速扩张，其中Jupiter日均交易量达到8.73亿美元，环比增长73%。此外，Solana流动性质押率（staking）在第四季度也增长了33%，达到11.2%。越来越多用户通过质押SOL来获得收益，这一机制进一步增强了Solana生态稳定性和盈利能力。尽管以太坊仍以575亿美元TVL稳居市场霸主地位，但Solana高速成长表明，其在DeFi领域竞争力正在逐步扩大。迷因币热潮启示：生态与市场共赢迷因币热潮在推动Solana链上DApp和DEX发展同时，也凸显了去中心化金融生态巨大潜力。像Pump.fun、Raydium和Jupiter这样平台，依靠迷因文化和高频交易机制，成功吸引了大量用户和资金，为Solana生态持续扩张奠定了基础。然而，市场分析人士也提醒，迷因币市场虽能在短期内创造巨大收益，但其高波动性和不确定性也可能带来风险。因此，投资者在参与迷因币和相关DeFi项目时，需谨慎评估市场风险，避免被短期收益所迷惑。 Solana Layer 2解决方案Solaxy吸引大量资金 Solana生态中Layer 2项目Solaxy也获得市场高度关注。作为Solana首个Layer 2网络，Solaxy在预售阶段筹集了超过1800万美元资金，并以每枚$SOLX代币0.001628美元价格向早期投资者开放购买。 Solaxy旨在通过创新技术架构解决Solana在高流量时期拥堵和扩展性问题。该项目透过将交易分流至L2网络，显著减轻了Solana主网（L1）数据负载，从而保证了交易高效率和网络稳定性。 Solaxy还采用了交易捆绑（transaction bundling）技术，进一步提升了事务处理能力，使其特别适合处理迷因币等高交易量场景。此外，Solaxy模块化基础设施允许开发者设计并优化去中心化应用（dApps），这将为DeFi、游戏和NFT等市场需求增长提供有力支撑。参观购买Solaxy($SOLX) Solaxy多链互操作性与市场优势 Solaxy一大亮点在于其跨链互操作性功能，将Solana和以太坊优势结合在一起。Solana以极快交易速度和低成本著称，而以太坊则拥有庞大生态系统和强大安全性。Solaxy愿景是连接不同区块链生态，让开发者和投资者能同时受益于这两大网络优势。这种双链策略不仅扩大了Solaxy市场覆盖范围，还提升了其竞争力。目前，超过31亿枚$SOLX代币已被质押，投资者可透过质押获得高达367%年化收益率（APY）。这种质押机制不仅提供了稳定被动收益，还通过减少流通供应支撑了代币价格。这一策略显示出社群对Solaxy项目强烈信心和对其长期价值看好。随着Sol Strategies大幅增持Solana和Solaxy项目资金流入，Solana生态系统发展动能明显加强。Solana以其强大技术基础和快速增长生态系统，吸引了越来越多资金和用户。迷因币市场爆发也为Solana带来了可观交易量，进一步提升了其市场地位。 Solana与其竞争对手如以太坊之间仍存在激烈竞争。未来，Solana需要在技术创新和生态扩展方面持续发力，以维持其市场优势。同时，Solaxy等Layer 2项目若能成功实现跨链协作，将为Solana生态提供更强支持，并进一步提升其市场竞争力。 $SOLX仍在预售阶段，在预售结束后再上市DEX及CEX，建议投资者可进入官方网站、X及Telegram了解预售最新信息。参观购买Solaxy($SOLX) 结论：Solana生态加速成长，未来可期 Solana在迷因币热潮带动下，实现了去中心化生态全面增长。DApp收入暴增、DEX交易量攀升以及锁仓量提升，均表明Solana正逐步崛起为加密市场重要竞争者。随着流动性质押和金融基础设施不断完善，Solana市场地位有望进一步巩固。未来，若能持续吸引更多用户和开发者进驻，Solana将具备在DeFi、NFT及Web3领域与以太坊等主流链竞争实力。对于寻求高成长性投资者而言，Solana生态潜力不可忽视。而Best Wallet推出「即将上线代币」功能，便捷参与新项目预售，提升投资机会和用户体验。通过「即将上线代币」功能，用户直接在Best Wallet应用中参与预售。如果想查看你购买代币，将购买钱包导入 Best Wallet，即可查看代币当前价值！立即获取Best Wallet 免责声明加密货币投资风险高，价格波动大，可能导致资金损失。本文仅供参考，不构成投资建议。请自行研究（DYOR）并谨慎决策。

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