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周三发生了什么？高盛和摩根大通深入解读最新关税政策
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12.8%，而过去30日均值为-169bps。资产管理人净买入达130亿美元，回补了大量近期卖出的标的（AI受益股、半导体、超大盘股）以及部分周期性股票。对冲基金净买入30亿美元，主要来自宏观产品的积极回补和科技股买入。ETF占今日总成交量的37%（年初至今为28%）。据Prime Brokerage称，截至今日，美国宏观产品的空头流动YTD为+42%。初步表现估算：基本面多空策略今日收益约+2%；须注意其净敞口此前处于5年来最低水平。 5. 本周以来，SPX日内波动区间如下：周一：851bps 周二：727bps 周三：1077bps（自雷曼以来最大）而从上周四收盘至今，净变化仅为1%。 6. 快速复位：截至昨日收盘，RSI低于30（即超卖状态）的SPX公司比例为55%，盘中一度超过60%。截至今日收盘，仅剩1%的公司处于超卖状态。高盛的Lee Coppersmith指出，“我们基本上清理掉了技术面上的看多理由（加上VIX从50多回落到30出头）”。考虑到对冲基金目前依旧处于高度净空状态，可确定接下来仍有大量追涨行为。 7. 高盛衍生品交易台：今天的市场波动异常疯狂，真实波动约为预期的3倍。在今日开盘前，该交易台倾向于持有较长期限的隐含波动率，因为其反应低于曲线其他部分 —— 而这正是客户利用的机会。高盛观察到前月波动率卖盘/后端波动率买盘（布局期限结构），随着客户不断展期对冲，这种策略表现优异。他们还看到顶部买盘，因为市场缓慢下行。关税消息发布后，前月波动率被猛烈压低……SPX 5月ATM波动率下降近7个波动点。但本轮反弹中，skew仍有买盘，客户在减持此前持有的看涨头寸。我们继续看到剧烈的日内波动，SPX波动带达到自全球金融危机以来的水平。明日的straddle隐含波动为2.30%。 8. 摩根大通 Market Intel观点：SPX今日上涨9.5%，为2008年10月以来最大单日涨幅，触发点为特朗普宣布对大多数国家的互惠关税暂停90天。考虑到自4月2日以来的深度抛售，这一上涨由技术因素和空头回补共同推动。从基本面来看，尽管有90天的暂缓，但宏观政策仍高度不确定，需观察谈判结果，后续美中贸易战升级、以及医药和半导体行业的关税政策仍有可能出台。接下来两天来自华盛顿的头条新闻，以及银行财报中的消费者趋势和宏观展望，将成为评估短期市场预期的关键。
金融界04-11 13:40
正式更名！30年国债ETF博时(511130)早盘上涨18个bp，机构：全球避险情绪升温，或利好债市
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1130）早盘持续震荡，盘中上涨18个bp，成交额破8亿元，换手率超12%，交投活跃。相关机构发文表示，展望后市，国内经济目前正处于新旧动能转换的关键阶段，但国际局势动荡不安，外部环境风险在显著提高，全球避险情绪升温。因此，国内货币政策预计仍会保持支持性的政策导向，以应对外部环境的不确定性，债券市场利率或将震荡下行。市场判断方面，今年债市走势大概率是趋势未变，但扰动增加。一是，债市趋势有望维持。目前，国内处于新旧动能转换的关键阶段，经济基本面在复苏过程中，但外部环境的不确定性在增加，全球风险偏好都在下行，因此国内货币政策的导向仍是支持性的，债市趋势有望维持。二是扰动因素增加。首先，权益市场对债市的扰动增加。高息存款取消后，居民存款从银行流向非银，目前市场是存量博弈，非银掌握债市的定价权，居民的资产配置行为影响增大。因此，非银机构的配置行为与风险资产的表现相关，股债翘板效应加剧。当风险资产趋弱时，居民会更多的配置固收类产品；当风险资产走强时，居民更多的配置权益类资产。今年年初债市的负Carry放大了这种扰动，近期随着息差的修复，股债翘板效应边际弱化，但这将是今年债市扰动的因素之一。其次，市场对货币政策节奏预期的扰动增加。国内货币政策强调“适时降准降息”，市场交易节奏与货币政策节奏的存在预期差，导致债市波动加大，今年一季度特别是3月以来的债市，显著反映了这一点。最后，外需不确定性对债市扰动增加。海外关税政策落地、幅度节奏与市场预期的节奏也存在预期差，且贸易政策节奏对基本面、风险偏好的影响也存在预期差，也会对债市形成扰动。结合市场判断，我们可以从交易价值、对冲价值、配置价值三个角度来看30年国债的投资价值：第一，交易价值。30年国债的久期长、波动大，属于进攻性品种；同时，30年国债又是长久期债券中，流动性较好的品种，交易兑现的效率高。因此今年或处震荡市，有望充分发挥30年国债的交易价值。第二，对冲价值。由于今年存在明显的股债翘板效应，考虑到股市和债市的波动性，30年国债流动性好、久期长，是债市进攻性利器，可以作为权益市场的对冲工具，充分发挥对冲价值。第三，配置价值。由于30年国债的久期较长，在低利率环境下，债市的投资策略是用期限利差替代信用利差，久期价值凸显。如前所述，30年国债持有一个月，收益率从2.12%下行到2.11%的年化回报是4.82%。目前债市趋势有望维持，利率节奏变化但方向未变，持有30年国债能够获取较高的投资回报，因此30年国债也具有良好的配置价值。最后，对于债券产品来说，可以考虑参与30年国债的投资；但是对于多元配置的产品或者散户，可以考虑30年国债ETF博时（511130），一键投资30年国债。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-11 11:20
国债期货集体高开，30年国债ETF博时(511130)上涨22个bp，成交1.35亿元
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2025年4月11日，国债期货集体高开，30年期主力合约涨0.22%，10年期主力合约涨0.09%，5年期主力合约涨0.06%，2年期主力合约涨0.03%。截至 09:40，30年国债ETF博时(511130)上涨0.22%，最新价报112.59元，成交1.35亿元。拉长时间看，截至4月10日，30年国债ETF博时近1周日均成交38.74亿元。模方面，30年国债ETF博时最新规模达67.82亿元。数据显示，杠杆资金持续布局中。30年国债ETF博时最新融资买入额达1.00亿元。截至4月10日，30年国债ETF博时近1年净值上涨14.75%，指数债券型基金排名4/363，居于前1.10%。从收益能力看，截至2025年4月10日，30年国债ETF博时自成立以来，最高单月回报为5.35%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为10.58%，涨跌月数比为8/4，上涨月份平均收益率为1.90%，月盈利百分比为66.67%，月盈利概率为71.19%，历史持有1年盈利概率为100.00%。回撤方面，截至2025年4月10日，30年国债ETF博时成立以来最大回撤6.89%，相对基准回撤1.28%
有连云04-11 09:50
开源证券：给予招商蛇口买入评级
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成本2.99%，较2024年初降低48BP，保持行业最优水平。截至2024年末，公司有息负债2226亿元，资产负债率66.67%，剔除预收账款的资产负债率62.37%、净负债率55.85%、现金短债比为1.59，“三道红线”始终处于绿档。公司于2024年10月17日披露了回购股份方案，拟通过集中竞价交易方式回购公司股份，并于2025年4月初发布公告，将加快实施回购公司股份，截至2025年3月末，公司累计回购金额占拟回购金额上限比例已达37.75%。　　风险提示：市场恢复不及预期、房价调控超预期、多元化业务运营不及预期。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级19家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为12.51。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星04-11 07:50
关税博弈下的银行股：华夏银行获3000万增持，青岛银行称涉美业务影响有限
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行中排名第八；六大行息差降幅收窄至10BP以内，负债端成本管控成效显现。息差韧性的核心在于结构优化。随着存款利率市场化调整机制生效，银行业2024年存款付息率同比下降15BP，部分抵消了资产端收益率下行压力。更关键的是，零售贷款占比提升至38%的历史高位，住房贷款利率企稳回升至3.8%，消费贷“价格战”在监管干预下趋于理性，这些因素共同构筑了息差底线。青岛银行披露，其住房贷款不良率维持在0.28%的低位，显著优于对公贷款资产质量。高股息策略在波动市中显现配置价值。当前银行板块股息率与10年期国债收益率的差值扩大至220BP，这种收益差不仅覆盖了关税政策带来的风险溢价，还创造了近十年罕见的配置窗口。以工商银行为例，其5.68%的股息率对应0.59倍市净率，若按历史均值0.8倍估值修复，潜在上涨空间达35%。这种“进可攻、退可守”的特性，使得银行股成为资金在市场动荡中的天然避风港。
金融界04-11 02:00
皮尔法伯集团与RedRidge Bio宣布达成药物发现及联合开发合作伙伴关系
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议，合作进行针对多靶点的双特异性抗体（BPA）候选药物识别及开发工作。根据皮尔法伯集团的创新战略，双方合作将聚焦于精准肿瘤医学、皮肤病学以及罕见病领域。根据协议条款，RedRidge将根据双方共同选定的一系列未公开靶点进行BPA设计、筛选和表征描述工作；皮尔法伯集团则将凭借其在药物开发方面的经验，协助推动两项合作项目进入临床开发阶段。RedRidge将保留这两个项目在美国、加拿大和日本的独家商业权利，而皮尔法伯集团则拥有除上述地区外的全球权益。此外，当第三个项目由RedRidge完成临床前阶段的移交后，皮尔法伯集团将获得其全球独家权利。协议的财务条款未予披露，但其中包括皮尔法伯集团对RedRidge公司A轮融资的投资参与（将另行公布）、预付款、里程碑付款、未来销售特许权使用费，以及皮尔法伯全球项目的研究经费。双方将共同分担合作开发项目的研发费用。 RedRidge董事会主席兼Versant Ventures董事总经理Alex Mayweg博士表示："这一战略联盟印证了RedRidge团队在针对多种治疗靶点进行创新和药物研发方面的专业能力我们很高兴能跟皮尔法伯这样经验丰富的开发合作伙伴携手，也期待通过优势互补建立长期伙伴关系。" 皮尔法伯制药研发负责人Francesco Hofmann博士表示："很高兴能与RedRidge签订这项协议，它印证了我们与创新型生物技术公司协作的决心。借助RedRidge在双特异性抗体药物研发方面的尖端专业技术，我们将针对肿瘤学、皮肤病学和罕见病领域的多个靶点提供高质量的临床药物候选。这也是集团进一步丰富研发管线战略的重要里程碑。"
美通社04-10 16:02
多地银行下调定存利率，释放了什么信号？
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，平安银行某存款产品3年期利率下调40BP，从2.05%降至1.65%。同期，新安融兴村镇银行、广东普宁汇成村镇银行、广西西林农商行、德江长征村镇银行、广西扶绥农商行等多地中小银行均对不同期限存款利率进行调整，中长期限利率降幅更为明显。例如德江长征村镇银行3年期下调80BP、5年期下调85BP 。银行密集下调存款利率，背后有着多方面原因。从政策导向来看，今年年初，中国人民银行多次提及“择机降息降准”，2025年《政府工作报告》也提出实施适度宽松的货币政策，适时降准降息。虽然降息降准尚未落地，但市场预期强烈。在这种政策背景下，银行下调存款利率是顺应宏观政策方向的举措。从银行自身经营角度而言，压降负债端成本是关键因素。随着上市银行年报的披露，银行净息差承压问题凸显。2024年四季度，我国商业银行净息差降至1.52% 。为了稳住息差，银行需要优化资产配置增加收益，同时管控负债成本。下调存款利率可以直接减少银行的付息成本，缓解净息差压力，稳定利润。此外，储户存储长期存款的意愿强烈，银行通过下调中长期存款利率，能够优化负债结构，应对存款定期化带来的成本上升问题。对于储户来说，存款利率下调直接影响收益。原本计划通过存款获取稳定收益的储户，不得不重新规划理财方案。对于风险偏好较低的投资者，银行客户经理纷纷“劝退”存款，转而推荐风险等级较低的银行理财和保险产品。然而，银行存款因其安全性高、流动性好，对部分投资者仍具有吸引力。在利率下行趋势下，银行也在积极应对挑战，如浦发银行通过建立全口径负债管控评价体系，严格管控高成本、中长期定期的一般性存款规模；建设银行提出主动适应低利率环境，提升零售信贷、高价值存款和非息收入占比等措施。从宏观经济层面看，存款利率下调与当前国内外经济形势密切相关。近期特朗普“对等关税”政策冲击全球经济，我国面临外部风险增加。在此背景下，货币政策“择机降准降息”的窗口期可能已经到来。市场预计，降准降息将加大货币政策与财政政策的协同，以应对外部冲击，稳定国内经济。同时，资金面在4月有望季节性转松，资金利率中枢回落，这也为银行调整存款利率提供了有利环境。多地银行下调定存利率是多种因素共同作用的结果，反映出银行业在宏观政策引导下，为适应经济形势变化和自身经营需求做出的调整。这一调整不仅影响着储户的理财选择，也对金融市场和宏观经济产生深远影响。未来，随着经济形势的发展和政策的进一步调整，银行存款利率的走势仍值得持续关注。
金融界04-10 15:30
债市早报：国新办发布《关于中美经贸关系若干问题的中方立场》白皮书；资金面转松，债市有所走强
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利率均下行。当日DR001下行3.00bp至1.722%，DR007下行1.44bp至1.762%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 4月9日，资金面转松，加之美国对华104%关税落地，中方立即宣布反制措施，带动市场宽货币预期升温，债市有所走强。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250004收益率下行3.30bp至1.6300%，10年期国开债活跃券250205收益率下行2.75bp至1.6675%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 4月9日，2只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H1碧地02”涨超97%，“H0阳城04”涨超441%。 2. 信用债事件佳兆业：公司公告，境外债重组计划获东加勒比高等法院批准；香港及开曼计划条件均已达成。绿景中国地产：公司公告，香港清盘呈请聆讯延期至5月14日。正荣地产控股：公司公告，公司相关主体新增3起被列为失信被执行人情形，公司及法人新增被限高情形惠誉：惠誉下调阿里巴巴、腾讯控股长期本外币发行人评级至“A”，展望调至“稳定”；调整国开行、进出口银行、农发行、邮储行、渣打银行中国、大华银行中国6家中资银行的评级至“A”，展望调至“稳定”。交银国际：穆迪维持交银国际“Baa1”本外币长期发行人评级，展望由“稳定”调整至“负面”。清远德晟投资：公司公告，因重要子公司清远市水务投资增资扩股，公司丧失对其实控权。厦门信达：公司公告，截至3月底，公司及子公司累计新增借款占上年末净资产46.47%。上海世茂建设：公司公告，3月公司新增金额1000万元以上未决诉讼5件，标的金额累计27.62亿元；新增未能按期支付的公司债券本息共计约2.2亿元，公司单笔逾期金额超过1000万元的有息债务共计约458.1亿元。西苑国投：中诚信国际公告，关注西苑国投定融逾期兑付事项，截至2月末，公司定融产品账面逾期余额1.041亿元，虽已全部完成兑付，但对公司再融资环境产生负面影响。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收涨】 4月9日，A股强势反弹，军工、半导体、免税店方向崛起，市场逾4500股上涨，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨1.31%，1.22%、0.98%，全天成交额1.74万亿元。当日，申万一级行业全线上涨，仅银行跌逾0.5%，石油石化跌幅较小；上涨行业中，国防军工涨超6%，商贸零售涨超5%，房地产涨超4%。【转债市场主要指数跟随收涨】 4月9日，转债市场跟随权益市场继续反弹，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.84%、0.62%、1.21%。当日，转债市场成交额1131.93亿元，较前一交易日放量164.12亿元。转债市场个券多数上涨，479支转债中，426支收涨，43支下跌，10支持平。当日上涨个券中，应急转债涨停20%%，领涨市场，惠城转债涨超15%，中旗转债涨超10%；下跌个券中，回盛转债跌逾17%，洛凯转债、利民转债、华锋转债、雪榕转债跌逾5%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪明日（4月11日），亿纬转债上市。 4月9日，国微转债、银微转债公告不下修转股价格，且未来3个月内（2025年4月9日至2025年7月8日），若再次触发下修条件，亦不选择下修；百洋转债公告即将触发转股价格下修条款。 4月9日，奥飞转债公告不提前赎回，且未来3个月内（2025年4月10日至2025年7月9日），若再次触发提前赎回条款，亦不选择赎回；福新转债、天路转债公告即将满足提前赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场 4月9日，特朗普宣布暂缓执行关税，风险偏好大幅回升，各期限美债收益率普遍大幅上行。其中，2年期美债收益率上行20bp至3.91%，10年期美债收益率上行8bp至4.34%。数据来源：iFinD，东方金诚 4月9日，2/10年期美债收益率利差收窄8bp至43bp；5/30年期美收益率利差收窄17bp至66bp。 4月9日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行5bp至2.27%。 2. 欧债市场 4月9日，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。其中，德国10年期国债收益率下行4bp至2.58%，法国、西班牙10年期国债收益率保持不变，意大利、英国10年期国债收益率分别上行3bp、18bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至4月9日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
金融界04-10 10:30
南向资金再度加码！港股强势高开，科技股集体爆发，恒生科技ETF基金(513260)大涨6%，连续14日获资金净流入
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著更低，也是全市场唯一一只管理费仅15BP的恒生科技ETF基金！恒生科技ETF基金（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。恒生科技ETF基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-10 09:50
VSTAR：打破开户困境，安全放心投资美股
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ister?inviteCode=u6bpgf5j 快速注册账户：用户只需填写简单的基本信息表格，包括姓名、电子邮件和联系方式等，即可快速注册 Vstar 美股账户。身份验证：通过简便的身份验证流程，用户可以使用身份证件、驾驶证或护照等进行快速认证，确保账户安全。上传资料：无需繁琐的文件准备，用户只需上传一些基本的身份证明文件，地址证明，如身份证照片或护照扫描件。严格审核：Vstar 利用先进的技术和自动化系统，这大大加快了客户资料审核的速度，但为了确保账户安全和合规，会有合规团队在第一时间检查审核结果，确保对每一位用户负责。登陆账户：在审核通过后，客户会收到邮件通知，即可轻松激活美股账户，开始畅享投资之旅。通过这一简化的流程，投资者不再需要花费大量时间和精力来开立美股账户。VSTAR 致力于为用户提供便捷、高效的投资体验，让投资更加简单易行。超5000+美股产品，但全球精选同样丰富除了便捷的开户流程，Vstar 还为投资者提供丰富多样的产品，让投资选择更加灵活多样化：股票：美股，港股，纳斯达克上市公司的股票一应俱全。据可靠消息，未来该公司会继续推出日本，越南，印度等国家的股票。在全球化发展的战略下，不断提升产品及服务也是该公司的发展目标。股票指数差价合约：投资者可以通过 Vstar 进行富时A50 、标普500、恒生指数（HK50）等知名股票指数的交易，获得对全球股票组合的暴露，而不仅仅局限于个别股票。商品交易：Vstar 同时也在丰富其商品交易列表，目前可以交易，如石油、黄金、农产品等，让投资者可以在上涨和下跌市场中获得潜在的回报。灵活杠杆：Vstar 提供最高1:200的灵活杠杆，让投资者可以优化其交易头寸，更灵活地应对市场波动。通过这些多样化的投资产品，投资者可以根据自身需求和风险偏好，灵活配置投资组合，实现更好的资产增值。品牌背书，安心投资美股 Vstar 作为一家受多个知名监管机构监管的交易平台，包括塞浦路斯证券交易委员会（CySEC）、毛里求斯金融服务委员会（FSC）、德国联邦金融监管局（BaFin）等，致力于在客户中建立信任和信心。通过严格遵守全球监管要求、客户资金与公司自有资金分开存放、知名银行和投资者补偿基金（ICF）保护等措施，Vstar 保证用户的交易活动在安全合规的环境中进行。总而言之，Vstar 提供的全新开户流程，以及丰富多样的美股投资产品，为中国投资者带来了更加便捷、安全、灵活的投资选择。投资者们可以放心开立美股账户，畅享投资之路！
VSTAR04-10 04:21

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