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港股科技春天已至：AI应用端龙头领跑新周期！恒生科技指数ETF(159742)大涨近3%

A股科技板块中仅占 24%。此外，A、H 股中互联网企业的占比情况，A 股仅为3%，而港股接近50%。AI应用加速浪潮下，港股科技或勇立潮头。港股科技企业在AI领域具备较强的竞争力，或能充分受益于AI产业红利。其次，港股龙头互联网企业资本开支和云业务收入也在强劲增长，未来商业化应用有望加速落地。在基本面和资金面支撑下，低估的港股互联网仍有估值抬升潜力。当前港股互联网估值并不算高，盈利高增+资金改善催化下，相对低估的港股互联网有望继续向上。港股优质科技资产分布于 AI 全产业链，涵盖大模型开发、商业应用及终端生态等环节，相较于 A 股更具备稀缺性，AI 应用加速背景下，有望更加受益。港股科技中软件应用端占比更高。由于此前A股和港股上市制度的差异，港股聚集了一批较 A 股更为稀缺的互联网龙头企业。对比A、H 股细分行业在科技板块（Wind 一级行业中的信息技术+通讯服务）中总市值占比的差异情况，港股软件服务及传媒等下游软件和内容端行业总市值占比为56%，而在A股科技板块中仅24%，可见港股科技板块中以软件和内容含量更高。港股科技企业在 AI 领域竞争力更强。港股科技龙头广泛分布于 AI 全产业链，涵盖大模型开发、商业应用及终端生态等环节，凭借领先的技术优势，将充分受益于 AI 产业变革红利。根据中商产业研究院，2022 年百度、阿里、华为、腾讯四大互联网巨头占中国 AI 云服务市场份额比重接近 95%，其中在港股上市的阿里、腾讯、百度等互联网企业占比接近 80% 恒生科技指数 PE（TTM）为 20.7倍，处2020年7月有数据以来的12%分位。再从国际比较看，京东、阿里、美团相比于亚马逊，腾讯、网易相比于谷歌、微软和 Meta 在估值上仍有差距，表明港股代表性科技龙头估值仍有提升空间。港股科技企业盈利方面，AI 浪潮加速演绎，港股科技龙头持续受益。2024 年底以来，业内机构对港股科技板块整体 EPS 增速的一致预期走高或维持高位。资金方面，港股科技板块或是公募更为青睐的对象，若基于重仓股口径测算，2025Q1 主动公募流入港股软件服务和零售合计规模约为 600 亿元，未来凭借稀缺性标的的吸引力公募仍有望进一步流入港股科技板块。恒生科技指数ETF（159742）跟踪指数覆盖互联网软件、移动互联网、互联网服务、家庭娱乐等细分领域。前十大权重股包括比亚迪股份、阿里巴巴-W、美团-W、腾讯控股、小米集团-W等，合计权重70%，头部集中度高，指数深度受益AI应用端发展。该指数近一年涨幅47.76%（截至2025年7月1日），显著跑赢恒生指数（同期涨幅35.88%），核心驱动为AI大模型商业化加速与互联网龙头利润释放。叠加成分股平均研发投入占比达12%，腾讯、阿里等头部企业年研发支出超百亿，深度布局AI Agent、Sora视频生成等前沿领域。龙头主导：指数超千亿港元市值企业占比超80%（腾讯、阿里、美团、比亚迪、小米等），500-1000亿港元中坚力量占比超10%（地平线机器人、阿里健康、比亚迪电子），形成"巨头引领+中部创新"格局。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-16 10:08

港股红利指数ETF(513630)跟踪指数昨日点位再创近5年以来新高，低利率环境下红利资产收益优势或凸显

24年以来，多家保险公司公告举牌A股和H股的上市公司，主要分布在公用事业、银行、交通运输等红利类行业。招商证券表示，在当前低利率的环境下，红利资产收益相对较高且稳定，成为投资者关注的重点。政策引导中长期资金入市，进一步提高了红利资产长期配置需求。红利策略具有“类债券”属性，在低利率期间红利策略的性价比相对较高。当前红利板块的股息率相对于10年期国债的收益率仍处于历史高位，或是配置红利类策略好时机。在利率新常态下，摩根资产管理致力于为投资者把握相对“确定性”优质资产的投资机会，推出的国际“红利工具箱”系列优选基金，为中国投资者提供了覆盖A股、港股及亚洲市场的多元化红利投资解决方案。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-16 08:08

紫金矿业分拆紫金黄金上市：海外矿山余波未平，依赖关联方输血，近半收入为关联交易

请股东会给予董事会增发公司A股和(或)H股股份之一般性授权的议案》。不过，两大议案H股股东反对票高达44.18%、71.31%。总的来看，从分拆上市的合规性角度看，紫金黄金需证明自身在业务、财务、管理上的独立性，但其在客户、融资上依赖使其难以彻底摆脱“母公司附庸”的形象。(本文首发证券之星，作者｜于莹)

证券之星07-15 14:58

港股三大指数午后反弹飘红，港股通科技ETF南方(159269)、香港科技ETF(159747)盘中涨超2%，恒生指数ETF(513600)涨超1%，市场交投活跃

香港上市公司表现，成分股选股范围亦包括H股和红筹股。指数前十大权重股分别为腾讯控股、汇丰控股、阿里巴巴-W、小米集团-W、建设银行、美团-W、友邦保险、中国移动、比亚迪股份、香港交易所。港股通科技ETF南方(159269)紧密跟踪中证港股通科技指数，中证港股通科技指数从港股通范围内选取50只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头上市公司证券作为指数样本,以反映港股通内科技龙头上市公司证券的整体表现。指数前十大权重股分别为小米集团-W、腾讯控股、比亚迪股份、阿里巴巴-W、美团-W、中芯国际、快手-W、理想汽车-W、小鹏汽车-W、信达生物。相关产品：香港科技ETF(159747)；恒生指数ETF(513600)；港股通科技ETF南方(159269)；更多相关场外基金——南方恒生科技指数发起（A类：020988；C类：020989）助力投资者把握港股市场投资机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-15 13:48

南向流入高股息方向金额占总额1/3，场内孤品·香港银行LOF(501025)今年涨幅27%

美元(占南向总额1/3)，核心驱动力为H股较A股平均20%+折价率及稳定分红属性。作为南向资金核心增配方向的港股银行或将成为港股估值修复预期升温的最大推手。财信证券认为，金融增量政策加快落地，货币政策定调更加灵活。展望后市，在无风险利率下行和资产荒的大背景下，当前银行板块股息率仍具有吸引力，以险资为代表的长线资金、被动资金或延续流入态势，公募基金考核导向长周期化的背景下，银行板块也可能迎来增配机遇。该基金紧密跟踪HK银行指数，中证香港银行投资指数选取港股通证券范围内的银行股作为指数样本，反映港股通范围内银行上市公司的整体表现。权重股包括汇丰控股、建设银行、工商银行、中国银行、中银香港等，前十大权重股合计占比84.38%。截至10:33，HK银行指数(930792)上涨0.53%，成分股恒生银行上涨2.56%，渣打集团上涨1.74%，汇丰控股上涨1.14%，建设银行上涨0.71%，中银香港上涨0.54%。香港银行LOF(A/C类：501025/010365)一键布局港股通银行股，共享银行业发展红利。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-15 11:17

复星医药：年内耗资近4亿元回购，一季度业绩承压

至2025年6月30日收市，公司A股、H股累计回购金额分别为3.48亿元人民币、0.48亿元港币。 2025年1月，复星医药董事会审议通过回购议案，拟回购A股不低于人民币30,000万元且不超过60,000万元（均含本数）、回购H股股份不超过公司H股总数的5%。近期披露的2025年一季报显示，复星医药业绩承压，营收同比下降7.26%、扣非后归母净利润同比下降32.56%。公司表示营收下降原因主要是由于受药品集中带量采购续标及部分地方药品集中带量采购开展的影响。一季度营收同比下降7.26% 公开资料显示，复星医药直接运营的业务包括制药、医疗器械、医学诊断、医疗健康服务，并通过参股国药控股覆盖到医药商业领域。近年来，复星医药收入增长承压，2023年和2024年营业收入分别同比下降5.81%、0.8%。盈利方面，公司2023年扣非后归母净利润同比大幅下降48.08%。2024年恢复增长，实现扣非后归母净利润23.14亿元，同比增长15.1%。 2025年一季度，复星医药实现营收94.2亿元，同比下降7.26%；实现扣非后归母净利润4.1亿元，同比下降32.56%。复星医药表示，一季度营收下降主要是由于受药品集中带量采购续标及部分地方药品集中带量采购开展的影响；扣非后归母净利润同比下降原因主要包括（1）营业收入同比减少；(2)2024年下半年新增运营及筹建多家康复医疗机构，开业前期固定开支较高；(3)于2024年第四季度并表的复星凯瑞尚处于投入期，对其持股比例的增加致归属于上市公司股东的亏损相应增加。制药业务增速放缓公开资料显示，2024年，复星医药来*药、医疗器械与医学诊断、医疗健康服务的收入占比分别为70.43%、10.53%、18.62%。制药业务为复星医药的核心业务，包括三大业务：创新药业务、成熟产品及制造业务以及疫苗业务。根据财报数据，2022年为复星医药制药业务营收高点，达到308.12亿元，此后的2023年、2024年制药业务营收均同比下滑。其中，公司2024年制药业务收入为289.24亿元，同比下降4.29%。按照主要治疗领域划分，复星医药2024年的制药业务收入中，来自抗肿瘤及免疫调节核心产品、心血管系统核心产品的收入分别为80.85亿元、19.12亿元，分别同比增长5.84%、14%。公司来自其余治疗领域的收入均同比下滑。 2024年，复星医药制药业务销售额过亿的制剂或系列共49个，其中4个销售规模超过10亿元，包括汉曲优（注射用曲妥珠单抗）、汉利康（利妥昔单抗注射液）、汉斯状（斯鲁利单抗注射液）、肝素系列制剂。复星医药的创新药布局围绕三个核心平台展开：复星凯瑞、复宏汉霖和全球研发中心。复星凯瑞主要专注于血液瘤和自免领域的临床开发投入；复宏汉霖在单抗、双抗和 ADC药物领域取得显著进展，重点研发肿瘤治疗，尤其是实体瘤治疗的创新药物；全球研发中心则聚焦于小分子和小核酸药物，涵盖肿瘤、自免和慢病代谢等多个领域。截至2025年7月14日，复星医药A股年内股价小幅上涨3.34%，市值约686亿元；港股年内股价上涨22.66%，总市值约463亿港元。（文章序列号：1943608496591343616/CJT）免责声明：本文不构成对任何人的任何投资建议。知识产权声明：面包财经作品知识产权为上海妙探网络科技有限公司所有。

面包财经07-15 10:43

港股开盘：恒指涨0.32%、科指涨0.27%，券商、稳定币及创新药概念股集体走高

境趋于宽松，海外资金净流入新兴市场，则H股将受惠更大，由于港股因在新兴市场中权重更大，受益于美元走弱带来的海外资金流入更为明显，且上半年南向资金净买入创历史新高。中信证券发布研报指出，近期稀土价格呈现稳定上涨趋势，主要受到供需格局改善和政策支持的推动。研报认为，在新能源、新材料等下游产业持续扩张的背景下，稀土需求将持续增长。报告指出，供给端受环保整治和行业整合影响，产能释放受限，进一步支撑稀土价格走强。同时，国家相关政策不断出台，为稀土行业发展提供良好环境。国泰海通证券发布研报称，近年来伴随着新能源装机高增，新能源发电量高速增长，对煤电的挤压效益日益明显，市场担忧在新能源的挤压下未来煤电将进入负增长阶段，从而导致电煤消费进入下行通道。2025年起随着新能源“430、531”新政出台，并且考虑到当前电网巨大的消纳压力和新能源项目盈利性下降明显，我们判断未来新能源发电将减速，对煤电的边际冲击减弱，我们测算电煤的需求拐点或将在2027年。

金融界07-15 09:37

港股红利指数ETF(513630)最新规模超118亿元，机构：低估值、高股息特性契合中长期资金配置需求

仍有配置价值，当前基础设施板块头部标的H股相较A股估值差仍存，未来有收敛空间，建议关注港股红利资产估值提升空间。在利率新常态下，摩根资产管理致力于为投资者把握相对“确定性”优质资产的投资机会，推出的国际“红利工具箱”系列优选基金，为中国投资者提供了覆盖A股、港股及亚洲市场的多元化红利投资解决方案。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-15 08:08

上证180AH优选指数上涨0.49%，前十大权重包含恒瑞医药等

日前两天经汇率调整后的A股收盘价格除以H股收盘价格的价格比率作为转换依据。若该价格比率大于1.05，而指数持有的股份类别为A股，股份类别将转换成H股；若该价格比率小于1，而指数持有成份股股份类别为H股，股份类别将转换成A股；若该价格比率介于1和1.05之间时，成份股股份类别维持不变。月度成分股类别转换时，权重因子也将进行相应调整。特殊情况下将对指数样本进行临时调整。当样本股暂停上市或退市时，将其从指数样本中剔除。样本股公司发生收购、合并、分拆、停牌等情形的处理，参照计算与维护细则处理。若上证50指数或上证180指数样本发生变化，上证50AH优选指数及上证180AH优选指数样本也做相应调整。

金融界07-14 22:07

7月14日南方中证全指证券公司ETF联接C净值下跌1.09%，今年来累计下跌0.07%

接基金经理;2018年2月8日至今,任H股ETF基金经理;2018年2月12日至今,任南方H股联接基金经理;2019年7月12日至今,任南方上证380ETF、南方上证380ETF联接基金经理;2020年12月1日至今,任高铁基金基金经理;2022年3月3日至今,任南方上海金ETF基金经理;2023年7月25日至今,任南方上海金ETF发起联接基金经理。

金融界07-14 19:38

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